TEMA 5. La determinación de la renta en una economía abierta

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1 TEMA 5. La determinación de la renta en una economía abierta Ainhoa Herrarte Sánchez Dpto. de Análisis Económico: Teoría Económica e Historia Económica Curso Bibliografía. Blanchard Cap Ejercicios resueltos: Belzunegui, Cap. 9

2 Contenido del tema. El comercio y el equilibrio del mercado de bienes. La demanda de importaciones 2. La demanda de exportaciones 3. Las exportaciones netas 2. La renta de equilibrio en una economía abierta: el multiplicador keynesiano 3. Efectos de un aumento de la demanda nacional 4. Efectos de un aumento de la renta externa 5. Efectos de una depreciación real. El comercio y el equilibrio del mercado de bienes Parte de la producción interior es vendida al exterior (X): exportaciones Parte del gasto de los residentes nacionales se destina a adquirir bienes extranjeros (M): importaciones DA = C + I + G + X - M 2

3 .. La demanda de importaciones Renta interna (Y): cuanto mayor es la renta interna mayor será el gasto agregado, tanto en bienes internos como en bienes externos El tipo de cambio real (e) (e = E $/ P/P*) Una depreciación real del euro ( e) supone una ganancia de competitividad (abaratamiento de los bienes internos para el exterior, encarecimiento de los bienes externos para los nacionales) M (si los bienes son sustitutivos) Una apreciación real del euro ( e) M.. La demanda de importaciones Función de importaciones: M = M + my + m r ε m propensión marginal a importar m>0 Cuanto mayor sea m mayor grado de integración comercial con el RM m r sensibilidad de las importaciones ante cambios en el e; m r > 0 3

4 .2. La demanda de exportaciones Renta externa (Y*): cuanto mayor es la renta externa mayor será el gasto que puedan realizar dentro de su país y al exterior El tipo de cambio real (e) (e = E $/ P/P*) Una depreciación real del euro ( e) supone una ganancia de competitividad (abaratamiento de los bienes internos para el exterior, encarecimiento de los bienes externos para los nacionales) X Una apreciación real del euro ( e) X.2. La demanda de exportaciones Función de exportaciones: X = X + xy * x r ε x sensibilidad de las exportaciones ante cambios en la Y*: x>0 x r sensibilidad de las exportaciones ante cambios en el e; x r > 0 4

5 .3. Las exportaciones netas = X - M = ( X + xy * x ε ) ( M + my + m ε ) Reordenando: r r = + xy * my x r ε mrε x r + m r = φ sensibilidad de las ante cambios en el e; φ > 0 = + xy * my φε.3. Las exportaciones netas: representación gráfica Superávit comercial Por qué, dados Y* y e, para Y 0 hay superávit y para Y hay déficit comercial? Porque cuanto mayor es la renta (Y), mayor es la demanda de importaciones y por tanto menores serán las (dados Y* y e) qué determina la pendiente de la función de? La propensión marginal a importar (m) 0 Y 0 Y Y Déficit comercial d dy = m (Y*, ε) 5

6 .3. Las exportaciones netas: desplazamientos Un aumento de la demanda externa (DY*) o una depreciación real ( e) de la moneda interna eleva las para cada nivel de renta Y > 0 0 Y 0 Y (Y *, ε) (Y 0 *, ε) 2. La renta de equilibrio en una economía abierta: el multiplicador keynesiano Deducción analítica de la renta de equilibrio DA = C + c( t) Y + ct R + I bi+ ay + G + + xy * my φε Y = ( C + ctr + I bi+ G + + xy* φε) c( t) a + m Comparación con una economía cerrada Diferencias en gasto autónomo (el gasto autónomo incluye ahora también un gasto autónomo de ) Diferencias en el multiplicador (menor multiplicador): cada vez que se produce un aumento de la renta interna, aumenta la demanda de importaciones y eso reduce la demanda de bienes interiores 6

7 2. La renta de equilibrio en una economía abierta DA eco. cerrada DA DA eco. abierta Superávit comercial déficit comercial Y Y 0 Y 2 Y: Producción, Renta Efecto directo Exógeno de cualquier componente de la demanda de bienes D DA Exceso de demanda de bienes: DA > Y D Y DYd DC (y DS p ) 3 Efectos inducidos DVentas DI D DA DA D Y D Importaciones En una economía abierta, existe un efecto inducido sobre las importaciones: REDUCE LA DEMANDA DE BIENES DA Efecto multiplicador (efectos inducidos) 7

8 3. Efectos de un incremento de la demanda nacional (p.e. gasto público) Aumento de la Y, empeoramiento de la balanza comercial Un aumento del gasto público Efecto directo: Aumento de la demanda de bienes ( G) Exceso de demanda de bienes: DA > Y Disminución de existencias Aumento de la producción Y = G Efectos indirectos (efecto multiplicador): Aumento de la renta disponible y del consumo privado (también el ahorro privado): C= c Y d = c(-t) G Aumento de las ventas empresariales y de la Inversión: I = a Y = a G Aumento de las importaciones (parte del aumento de la renta es destinado a la compra de bienes externos): DM = mdy = mdg 8

9 Un aumento del gasto público bisectriz DA Exceso de DA DA : ( G) DA DA 0 E DA 0 G Y 0 Y Producción = Y Efecto del DG sobre las Déficit comercial 0 Y 0 Y Y (Y*, ε) 9

10 Un aumento del gasto público Gasto inducido: c(-t) G + a G - m DG = G (c(-t) + a m) Y = G c( t) a + m = m G c( t) a + m 4. Efectos de un incremento de la demanda externa: DY* DA = C + c( t) Y + ct R + I bi+ ay + G + + xy * my φε Efecto directo: un aumento de las exportaciones netas x Y* Aumento de la DA Exceso de demanda en el mercado de bienes (DA > Y) Disminución de existencias Aumento de la producción Y = x Y* Gráficamente: La función de se desplaza hacia arriba La función de DA se desplaza hacia arriba 0

11 DA 4. Efectos de un incremento de la demanda externa: DY* cerrada En Y 0 las =0 Aumenta la Y* y aumentan las 0 Y 0 Y 0 El aumento de las hace que aumente la DA Y: Producción Tras el aumento de la Y*, se produce un superávit comercial en Y 0 4. Efectos de un incremento de la demanda externa: DY* DA = C + c( t) Y + ct R + I bi+ ay + G + + xy * my φε Efectos inducidos (derivados del incremento inicial de Y): Sobre la renta disponible y sobre el consumo privado (efecto positivo sobre la DA) Sobre las ventas de las empresas y la inversión empresarial (efecto positivo sobre la DA) Sobre las importaciones y las exportaciones netas (efecto negativo sobre la DA) Yd = (-t) Y= (-t)x Y* C=c Yd=c(-t)x Y* Ventas I=a Y=a x Y* M = m Y = m x Y* = - m x Y* DA = c(-t)x Y* + a x Y* - m x Y*

12 4. Efectos de un incremento de la demanda externa: DY* DA = c(-t)x Y* + a x Y* - m x Y* Sacando factor común: DA = x Y* (c(-t) + a - m ) Nuevo exceso de demanda de bienes disminución de existencias Aumento de la producción: Y 2 = x Y* (c(-t) + a - m ) El nuevo aumento de la producción volverá a producir efectos sobre: La renta disponible y el consumo privado (aumenta la demanda de bienes) Las ventas de las empresas y la inversión empresarial (aumenta la demanda de bienes) Las importaciones (disminuye la demanda de bienes) 4. Efectos de un incremento de la demanda externa: DY* Y = Y + Y 2 + Y = x Y* + x Y* (c(-t) + a - m ) + x Y* (c(-t) + a - m ) x Y* (c(-t) + a - m ) n x Y* (+ (c(-t) + a - m ) + (c(-t) + a - m ) (c(-t) + a - m ) n ) Aumento de la producción: Y = x Y * c( t) a + m 2

13 4. Efectos de un incremento de la demanda externa: DY* = x Y* - m Y = x Y * mx Y * c( t) a + m = x Y * m c( t) a + m m c( t) a + m < Por tanto, un aumento de Y* mejora siempre el saldo de la balanza comercial (aunque también incremente las importaciones) Un incremento de la demanda externa: DY* DA cerrada DAC = C + I + G B DA (Y*) C DA0 (Y*0) A Y 0 Y Producción El aumento de Y* desplaza hacia arriba la DA de una economía abierta, pero NO la función de DA de una economía cerrada (C+I+G): en el nuevo equilibrio (punto B), la demanda de la economía abierta es mayor que en C, por tanto, necesariamente hay superávit comercial 3

14 5. Efectos de una depreciación real del euro ( e) DA = C + c( t) Y + ct R + I bi+ ay + G + + xy * my φε Abaratamiento de los bienes internos para el exterior: X Encarecimiento de los bienes externos para la economía nacional: M Incremento de la factura por importaciones ( M) Las aumentarán si se cumple la condición Marshall-Lerner (si el efecto negativo sobre las debido al aumento de la factura por importaciones es menor que el efecto positivo derivado de la mejora de la competitividad) = X M M = Q / ε (Q representa la cantidad de bienes importados) Por tanto = X Q/ ε & = X& ( Q& ε&) Un ejemplo numérico: Depreciación real del euro ( ε) = -% Aumento de exportaciones (X)= 0,9% Disminución de importaciones (Q) = -0,8% Efecto sobre = 0,9% - (-0,8%) + (-%) = 0,7% (una depreciación real del % produce un aumento de las del 0,7%) 5. Efectos de una depreciación real del euro ( e) DA = C + c( t) Y + ct R + I bi+ ay + G + + xy * my φε Gráficamente: La función de se desplaza hacia arriba La función de DA se desplaza hacia arriba 4

15 5. Efectos de una depreciación real del euro ( e) En Y 0 las =0 DA mejoran cerrada Se produce una depreciación real y aumentan las (si se cumple condición M-L) 0 Y 0 Y 0 Y El aumento de las hace que aumente la DA Producción Tras la depreciación real de la moneda interna se produce un superávit comercial en Y 0 5. Efectos de una depreciación real del euro ( e) DA = C + c( t) Y + ct R + I bi+ ay + G + + xy * my φε Aumento de la producción Aumento del consumo privado Aumento de la inversión Mejora de la balanza comercial Aspecto negativo: incremento de la inflación importada: malestar social 5

16 6 5. Efectos de una depreciación real del euro ( e) m a t c Y + = ) ( ε φ m a t c m Y m + = = ) ( ε φ ε φ ε φ 0 ) ( > + = m a t c m ε φ En resumen, una depreciación real produce un aumento de la producción y una mejora de la balanza comercial, pero incrementa la inflación importada Efectos finales sobre la producción y las exportaciones netas