ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Transcripción

1 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO LAF ALEJANDRO PÉREZ AGUILAR

2 APALANCAMIENTO EN LAS CIENCIAS FÍSICAS, ASÍ COMO EN LA POLÍTICA, EL TÉRMINO APALANCAMIENTO HA SIDO POPULARIZADO PARA DENOTAR EL USO DE FUERZAS Y EFECTOS ESPECIALES CUYO PROPÓSITO ES PRODUCIR MÁS RESULTADOS QUE LOS NORMALES.

3 APALANCAMIENTO EL APALANCAMIENTO ES UN ARMA DE DOS FILOS. PRODUCE RESULTADOS ALTAMENTE FAVORABLES CUANDO LAS COSAS VAN BIEN Y TODO LO CONTRARIO BAJO CONDICIONES NEGATIVAS. CASO DE AEROLINEAS

4 APALANCAMIENTO SUPONGA QUE A USTED SE LE OFRECE LA OPORTUNIDAD DE INICIAR SU PROPIO NEGOCIO.

5 APALANCAMIENTO DOS DECISIONES PRINCIPALES 1) DETERMINAR LA CANTIDAD DE COSTOS FIJOS DE PLANTA Y EQUIPO. 2) DETERMINAR LA FORMA EN QUE FINANCIARÁ EL NEGOCIO

6 APALANCAMIENTO EN AMBOS CASOS USTED ESTARÁ TOMANDO DECISIONES MUY EXPLICITAS CON RELACIÓN AL USO DEL APALANCAMIENTO.

7 APALANCAMIENTO OPERATIVO REFLEJA LA MEDIDA EN LA CUAL LOS ACTIVOS FIJOS Y LOS COSTOS FIJOS ASOCIADOS SE UTILIZAN EN EL NEGOCIO. LOS COSTOS OPERATIVOS PUEDEN CLASIFICARSE COMO FIJOS, VARIABLES Y SEMIVARIABLES.

8 PUNTO DE EQUILIBRIO EN QUÉ CANTIDAD AFECTARÁN LOS CAMBIOS EN EL VOLUMEN AL COSTO Y LAS UTILIDADES? EN QUÉ MOMENTO ALCANZARÁ LA EMPRESA EL PUNTO DE EQUILIBRIO? CUÁL ES EL NIVEL MÁS EFICIENTE DE ACTIVOS FIJOS QUE SE DEBERA EMPLEAR EN LA EMPRESA?

9 EJERCICIO LOS COSTOS FIJOS SON DE $ COSTOS VARIABLES DE $.80 UNITARIO. ESTOS ÚLTIMOS SE AÑADEN A LOS COSTOS FIJOS PARA DETERMINAR LOS COSTOS TOTALES. PRECIO DE VENTA DE $2. (DETERMINAR INGRESO TOTAL). *

10 EJERCICIO COSTOS VARIABLES X $.80 $ COSTOS FIJOS $ COSTOS TOTALES $ TOTAL DE INGRESO X $2 $ UTILIDAD O PÉRDIDA $0

11 HACER TABLA HORIZONTAL UNIDADES TOTAL COSTOS VARIABLES COSTOS FIJOS COSTOS TOTALES INGRESO TOTAL UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERACIÓN (EBIT)

12 UNIDADES VENDIDAS

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14 PUNTO DE EQUILIBRIO FÓRMULA PE = COSTOS FIJOS Mg. de Contribución

15 PUNTO DE EQUILIBRIO COSTOS FIJOS PRECIO CV UNITARIO

16 EMPRESA MÁS CONSERVADORA SUPONGA QUE LOS COSTOS FIJOS VAN DE $ A $ PERO LOS COSTOS VARIABLES IRÍAN DE $.80 A $ 1.60 CUÁL SERÍA EL NIVEL DE PUNTO DE EQUILIBRIO? * *

17 UNIDADES VENDIDAS

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19 NUEVO PUNTO DE EQUILIBRIO $ CON UNA REDUCCIÓN DE COSTOS FIJOS DE $ A $12 000, LA PÉRDIDA POTENCIAL ES PEQUENA. ADEMÁS EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES DE UNA CANTIDAD COMPARATIVAMENTE BAJA. SIN EMBARGO SE HA OCASIONADO UNA REDUCCIÓN EN LA RENTABILIDAD POTENCIAL. ***

20 PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO EN TÉRMINOS CONTABLES. LA DEPRECIACIÓN HA QUEDADO IMPLÍCITAMENTE EN LOS COSTOS FIJOS. PERO REPRESENTA UN ASIENTO CONTABLE QUE NO IMPLÍCA UNA SALIDAD DE

21 PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO CUÁL SERÍA EL PUNTO DE EQUILIBRIO SI CONSIDERAMOS $ DE DEPRECIACIÓN EN LOS COSTOS FIJOS?

22 DOL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO. CAMBIO PORCENTUAL EN LA UTILIDAD EN OPERACIÓN QUE OCURRE COMO RESULTADO DE UN CAMBIO PORCENTUAL EN LAS UNIDADES VENDIDAS.

23 DOL DOL = CAMBIO PORCENTUAL EN LA UTILIDAD DE OPERACIÓN CAMBIO PORCENTUAL EN EL VOLUMEN EN UNIDADES

24 DOL EN AMBAS EMPRESAS CONSIDEREMOS LO QUE SUCEDE A LA UTILIDAD DE OPERACIÓN A MEDIDA QUE EL VOLUMEN SE DESPLAZA DE HASTA UNIDADES EN CADA UNA DE LAS EMPRESAS.

25 UTILIDAD DE OPERACIÓN UNIDADES EMPRESA APALANCADA CONSERVADORA EMPRESA 0 (60 000) (12 000) (36 000) ( 4 000) (12 000)

26 FÓRMULA MODIFICADA DOL = Q (P - VC) Q (P -VC) -FC

27 CONCLUSIONES EL QUE SE SIGA UNA RUTA APALANCADA O CONSERVADORA DEPENDERÁ DE LA PERCEPCIONES DEL FUTURO. SI EL DIRECTOR ES APRENSIVO CON RELACIÓN A LAS CONDICIONES ECONÓMICAS SE PUEDE EMPRENDER EL PLAN CONSERVADOR. EN EL CASO DE UN NEGOCIO EN CRECIMIENTO QUE DISFRUTE DE ÉPOCAS DE PROSPERIDAD RELATIVA, SE PUEDE MANTENER UNA POSICIÓN APALANCADA MÁS AGRESIVA.

28 APALANCAMIENTO FINANCIERO REFLEJA LA CANTIDAD DE DEUDAS USADAS EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA. ACTIVOS CAPITAL CONTABLE APALANCAMIENTO APALANCAMIENTO OPERATIVO FINANCIERO

29 ES POSIBLE QUE DOS EMPRESAS TEGAN LAS MISMAS CAPACIDADES EN OPERACIÓN Y QUE MUESTREN RESULTADOS DISTINTOS. ESTO DEBIDO AL USO DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO.

30 IMPACTO SOBRE UTILIDADES PLAN A PLAN B DEUDAS CAPITAL C TOTAL FIN. $ $

31 CALCULAR LA UPA PARA LOS DOS PLANES A VARIOS NIVELES DE EBIT. ESTAS UTILIDADES (EBIT) REPRESENTAN LAS UTILIDADES EN OPERACIÓN DE LA EMPRESA ANTES DE LOS PAGOS FINANCIEROS Y LOS IMPUESTOS.

32 EJEMPLO EBIT $0 $ $ $ $ UTILIDAD A.I.I (EBIT) - INTERESES Y UAI (EBT) - IMPUESTOS 50% - UTILIDAD NETA

33 GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO DFL = CAMBIO PORCENTUAL EN UPA CAMBIO PORCENTUAL EN EBIT

34 REEXPRESIÓN DE LA FÓRMULA DFL = EBIT EBIT - 1

35 APALANCAMIENTO COMBINADO DCL = Q (P - VC) Q (P - VC) FC - 1