RIPLEY CORP. Julio 2008
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- Rosa María del Río Ortíz
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1 RIPLEY CORP Julio 2008
2 Ripley Corp 1. Ripley Hoy 2. Próximos pasos 3. Características de la emisión 4. Conclusiones 2 2
3 Disclaimer Este documento ha sido preparado por Celfin Capital Servicios Financieros S.A. (en adelante el Estructurador ) en conjunto con Ripley Corp S.A. (en adelante indistintamente Ripley, el Emisor o la Compañía ) en base a información pública e información privada entregada por el Emisor. Este documento no pretende contener toda la información que pueda requerirse para evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores y todo destinatario del mismo deberá llevar a cabo su propio análisis independiente del Emisor y de los datos contenidos en este documento.el Estructurador no ha verificado en forma independiente la información contenida en este documento y por lo tanto no se hace responsable en cuanto a que la misma sea precisa o esté completa. 3 1
4 Ripley Hoy Operaciones actuales Tiendas por departamento 50 tiendas en Chile y Perú Superficie de venta: m 2 Negocio financiero Colocaciones tarjeta Chile: US$ 1,086 MM Colocaciones tarjeta Peru: US$ 314 MM Colocaciones Banco Ripley Chile: US$ 537 MM Negocio inmobiliario Participación en 7 centros comerciales Superficie arrendable ponderada: m 2 Tiendas propias: 20 Colocaciones a Marzo
5 Ripley Hoy 52 años de historia San Diego 1ra Tienda por departamento en Santiago Barros Arana 1ra Tienda por departamento fuera de Santiago Comienzo negocio crediticio Ripley Jockey Plaza 1ra Tienda por departamento en Perú 2002 Banco Ripley Chile Viajes Ripley Alto Las Condes Comienza el negocio de Seguros Ripley 2005 Apertura en Bolsa Ripley Corp Ripley Punta Arenas Ripley Alameda México: Alianza Palacio de Hierro Perú: Alianza Mall Plaza Chile: Alianza con Plaza S.A. Ripley Corp: Aumento de Capital Bono Corporativo 1956 Apertura 1 ra Tienda en Chile 1993 Parque Arauco Comienza nuevo posicionamiento de Ripley en Chile 2003 Bono Ripley Chile 5 4
6 Ripley Hoy Estructura Corporativa RIPLEY CORP S.A. RIPLEY CHILE S.A. RIPLEY FINANCIERO S.A. RIPLEY INTERNACIONAL S.A. Tiendas por departamento Tarjeta Ripley Inmobiliario Banco Ripley Tiendas por departamento Banco Ripley S.A. de Perú 6 6
7 Ripley Hoy Estructura Accionaria Free Float 19% Retail 52,2% Fondos de Pensión 19,8% Citibank Cap XIV 18,6% Compañias de Seguro 4,0% Fondos Mutuos 5,4% Familia Calderón 81% Fuente: Ripley. Información la 27 de Junio de
8 Ripley Hoy Tiendas por departamento CHILE 40 tiendas Ingresos: US$ 1,045 MM Participación de mercado: 25% Superficie venta: m 2 Paris 24,9% La Polar 12,4% Falabella 37,3% Ripley 25,4% PERU 10 tiendas Ingresos: US$ 361 MM Participación de mercado: 47% Superficie de venta: m 2 Ripley 47,0% Falabella 53,0% Fuente: Ripley Ingresos y participación de mercado a diciembre 2007 en millones de dólares. Superficie de venta a Abril
9 Ripley Hoy Tiendas por departamento Ripley Perú N 1 en participación de mercado en Lima y N 2 en el país Lima Perú Saga Falabella 46% Ripley 54% Saga Falabella 53% Ripley 47% Fuente: Ripley Ripley tiene el mejor nivel de preferencia entre las tiendas por departamento Jun 07 Otros 15% Jun 08 Otros 4% Saga Falabella 32% Ripley 43% Saga Falabella 33% Ripley 48% Fuente: Inmark Peru Max 10% Max 15% 9 8
10 Ripley Hoy Negocio financiero mercado de créditos de consumo en Chile y Perú Chile Diciembre 2007 Perú Otros 17,9% Santander 20,6% Banco Financiero; 3,0% Otros 16,7% BCP; 17,1% Cencosud 4,9% Corpbanca 5,1% Ripley + Banco Ripley; 6,1% Chile 16,8% Banco del Trabajo 3,5% Citibank 5,5% Financiera Cordillera 5,9% Interbank; 14,9% Continental; BCI 8,9% Estado 8,9% Falabella + CMR 10,8% Falabella Perú S.A; 6,3% Scotiabank Perú; 13,1% 14,0% Fuente: Chile:Ripley en base a datos de SBIF, se incluyen bancos más tiendas por departamentos Perú:Ripley en base a datos de SBS, se incluyen bancos, financieras, cajas municipales, cajas rurales y EDPYME, 10 10
11 Ripley Hoy Negocio financiero CHILE Tarjeta Ripley Colocaciones: US$ 933 MM Ingresos 07: US$ 354 MM Provisiones/colocaciones: 8,4% Banco Ripley Colocaciones: US$ 474 MM 48 sucursales PERÚ Negocio financiero Colocaciones: US$ 285 MM Ingresos 07: US$ 118 MM Provisiones/colocaciones: 5,8% Banco Ripley 11 sucursales 1, Colocaciones Brutas (*) 1,453 3% 41% % 16% % 27% 224 1, Fuente: Ripley *Cifras a en millones de dólares de Diciembre 2007 Perú Chile Banco Ripley Chile 11 9
12 Ripley Hoy Negocio inmobiliario Participación en 7 centros comerciales m 2 superficie de venta ponderada Ingresos 07 (malls propios) : US$16 MM Mall País Superficie arrendable (m2) % propiedad Ripley Panorámico Chile % Mall del Centro Chile % Mall del Centro de RancaguaChile % Calama Chile % Marina Arauco Chile % Mall del Centro de Curicó Chile % Trujillo Perú % Perú: Alianza estratégica con Mall Plaza, para construir y explotar centros comerciales: o El primer mall fue abierto en Dic 2007 en Trujillo Chile: Ripley tiene la opción de comprar 22,5% en 3 centros comerciales de Mall Plaza Fuente: Ripley 12 11
13 Ripley Hoy Evolución ingresos & EBITDA ,023 1,239 1,439 1,642 1,774 1,906 2,029 2,159 2, UDM Marzo 08 Ingresos (MM US$ Marzo 2008) EBITDA (MM US$ Marzo 2008) Fuente: Ripley UDM: últimos doce meses 13 12
14 Información financiera relación activo/pasivo Relación Corto Plazo (MM$) Relación Largo Plazo (MM$) Cartera Colocaciones Deuda Financiera Corto Plazo Activo Fijo Deuda y Patrimonio Fuente: Ripley Corp. Datos a marzo
15 Información financiera Razones financieras (MM$ Junio 2008) 1,5 0,90 0,84 0,82 0,80 0,87 0,98 1,08 1,15 1,08 0,97 Dic 05 Mar 06 Jun 06 Sep 06 Dic 06 Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dic 07 Mar 08 Total Pasivos Exigibles/Patrimonio Total Limite 15 13
16 Ripley Corp 1. Ripley Hoy 2. Próximos pasos 3. Características de la emisión 4. Conclusiones 16 15
17 Próximos pasos Ripley Chile: Crecimiento selectivo Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento México: La Implementación Resumen Plan de Inversiones 17 16
18 Ripley Chile: Crecimiento selectivo Inicio de operaciones Centro de Distribución 18 18
19 Ripley Chile: Crecimiento selectivo Acompañar crecimiento de mercado con aumento selectivo de metros cuadrados 6 Tiendas entre Apertura Ripley Punta Arenas Abril mt2 Apertura Ripley Alameda Abril mt2 Cierre Ripley Agustinas Enero mt2 Foto: Tienda Ripley Punta Arenas Foto: Tienda Ripley Alameda 19 17
20 Ripley Chile: Crecimiento selectivo Nueva estructura organizacional Andrés Roccatagliata Gerente General Gerencia General Retail Gerencia de Productos Financieros Gerencia de Canales Gerencia de Marketing Gerencia de Riesgo Gerencia de Operaciones Y Tecnología Gerencia de Desarrollo y Control 20 19
21 Ripley Chile: Crecimiento selectivo Crecimiento en el área inmobiliaria con asociación Mall Plaza Contrato de arriendo con Mall Plaza Alameda S.A., Plaza Cordillera S.A. y Plaza San Bernardo S.A. Opción de compra por el 22,5% de dichas sociedades
22 Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Entorno macroeconómico Perú: Mercado en Crecimiento... Crecimiento Anual del Consumo Privado 11,7% 5,5% 2,7% 0,3% Fuente: Banco Central del Perú 22 22
23 Próximos pasos Ripley Chile: Crecimiento selectivo Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento México: La Implementación Resumen Plan de Inversiones 23 21
24 Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Entorno macroeconómico...faltan tiendas por departamento... M2 de tiendas por departamento por cada 1000 habitantes 49 6 Perú Chile Fuente: Ripley. Incluyen los m2 de Ripley, Falabella, Cencosud y La Polar 24 23
25 Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Importante plan de apertura de tiendas Las ventas a tiendas iguales crecen en Ripley Perú Variación trimestral real SSS en soles 15,2% 10,2% 11,2% 9,5% 3,2% Mar 07 Jun 07 Sep 07 Dic 07 Mar 08 Fuente: Press Release 1Q 08 de Ripley Corp 25 24
26 Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Crecimiento en el área inmobiliaria con asociación Mall Plaza Asociación estratégica con las filiales peruanas de Mall Plaza y Falabella para la construcción y operación de centros comerciales en Perú. Foto: Apertura Tienda Ripley Trujillo 26 26
27 Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento Importante plan de apertura de tiendas 6 Tiendas Trujillo: primera apertura fuera de Lima Foto: Apertura Tienda Ripley Trujillo 27 25
28 Próximos pasos Ripley Chile: Crecimiento selectivo Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento México: La Implementación Resumen Plan de Inversiones 28 27
29 México: La Implementación Entorno macroeconómico positivo 130 EVOLUCION CONSUMO (2001 Base 100) EVOLUCION CREDITOS CONSUMO & RIESGO Bienes durables Bienes no durables Servicios Total Fuente: Banxico Miles de Millones de Pesos Créditos Consumo X % Cartera Vencida 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 29 28
30 México: La Implementación Entorno macroeconómico positivo COMPOSICION VENTAS RETAIL (Billones US$) RETORNOS PLAYERS ACTUALES (ROIC) ,3% 52, ,2% ,5% 86,7 89, ,6% 16,1% 25, ,8% Non Food Food ,1% Cadenas y Autoservicios Tradicionales Jun-07 17,6% Fuente: Planet Retail a Dic 2006 Fuente: Ripley en base a Estados Financieros de Elektra, Liverpool, Famsa y Coppel 30 30
31 México: La Implementación Entorno macroeconómico positivo BAJA PENETRACION BANCARIA (2006) 29 Préstamos/PGB Colocaciones y Spread 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% India Hungria Brasil Checoslovaquia Polonia Colombia México Argenti 0 na Ene 99 Jun 99 China Malasia Chile SPREAD DE CONSUMO ESTABLE Tasa Captación Taiwa Corea Nov 99 Abr 00 Sep 00 Feb 01 Jul 01 Dic 01 May 02 Oct 02 Mar 03 PIB/Cápita Tasa Colocación Spread Japón Alemania EEUU UK Ago 03 Ene 04 Jun 04 Nov 04 Abr 05 Sep 05 Feb 06 Jul 06 Dic 06 May 07 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Captaciones China India Argentina Colombia México Brasil Polonia Republica Checa Chile Hungría Malasia Corea del Sur Alemania Taiwan UK Japón EEUU CREDITOS DE CONSUMO PER CAPITA (US$) (2006) ,002 1,752 2,699 3,509 Fuente: Banxico, Merrill Lynch 5,011 6,688 7,887 7,951 31
32 México: La Implementación Grupo Bal: Socio de excelencia Grupo Bal es uno de los conglomerados más importantes de México o o Controlado por la familia Baillères Participa de los sectores: minero, industrial, financiero, agropecuario y comercio con activos por más de US$ 18 bn Dentro de las empresas más importantes del grupo se pueden destacar: o Palacio de Hierro: Es la tienda por departamentos más exclusiva y prestigiosa de México o Peñoles: Es la compañía líder en la producción mundial de plata. Capitalización Bursátil US$ millones o GNP: Es la compañía aseguradora líder en México con una participación de mercado de 20% o Profuturo: Administradora de fondos de pensiones con más de 3,4 millones de afiliados y la primera en rentabilidad durante los últimos 8 años o Valmex: Corredora de Bolsa y Arrendadora Adicionalmente el Grupo Bal fundó y hoy participa en la mesa directiva del Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM), una de las universidades líderes de México con más de alumnos 32 31
33 México: La Implementación Avances en el plan de negocios Líderes del proyecto viviendo en México Formación de equipos de segunda línea Negociaciones con diversos desarrolladores inmobiliarios Apertura primeras tiendas:
34 Plan de inversión 2008/2009 CAPEX 2008E 2009E Inversiones en Tienda (MM US$) Inversiones Inmobiliarias (MM US$) Otras inversiones (MM US$) TOTAL Capital de Trabajo 2008E 2009E Cartera de Colocaciones (MM US$) TOTAL TOTAL PLAN DE INVERSIONES (MM US$)
35 Próximos pasos Ripley Chile: Crecimiento selectivo Ripley Perú: Liderazgo en Mercado de Alto Crecimiento México: La Implementación Resumen Plan de Inversiones 35 33
36 Ripley Corp 1. Ripley Hoy 2. Próximos pasos 3. Características de la emisión 4. Conclusiones 36 35
37 Características Oferta privada de Bonos de la Ripley emisión Corp Oferta privada Características Generales Emisor: Denominación del Programa: Emisión: Clasificación de Riesgo: Monto Nominal Total: Series: Ripley Corp S.A. Programa de Oferta Privada de Bonos de Ripley Corp Primera Emisión Equilibrium: AAA Estable Hasta S/. 225` ,00 Única Clase: Bonos nominativos, indivisibles, negociables únicamente entre inversionistas institucionales. Moneda: Leyes Aplicables: Inscripción: Nuevos Soles República del Perú Instrumento inscrito en la SBS Limite de Inversión: Instrumento califica dentro de los límites locales para las AFP 37 36
38 Características de la de oferta la emisión Oferta privada Principales restricciones y limitaciones No podrá realizar cambios sustanciales en el giro principal de su negocio ni en su objeto social que tengan un efecto materialmente adverso en la condición financiera del Emisor. No podrá transferir o ceder, total o parcialmente, sus obligaciones bajo los Documentos del Programa. Que se declare el vencimiento anticipado de cualquier deuda financiera del Emisor, por un monto que en conjunto exceda de un uno por ciento de los activos consolidados del Emisor. Mantener al final de cada trimestre un nivel de endeudamiento anivel consolidado en que la relación Total Pasivos Exigible dividido por el Patrimonio Total no sea superior a 1,5 veces
39 Características Oferta privada de Bonos de la Ripley emisión Corp Oferta privada Estructura Plazo: Amortización de Capital: Intereses: Tasa de Emisión: Cortes: Tipo de Colocación Custodio y Agente Pagador Pago de los Bonos: Pago de los Cupones y/o Principal: 9,2 años Al vencimiento Semestrales Tasa fija, a definir al momento de Colocación S/. 1` ,00 Remate Holandés CAVALI En Nuevos Soles Cupones y/o principal pagaderos en Dólares usando el tipo de cambio PSSADATA Index (Bloomberg) 39 37
40 Características Cronograma tentativo de de la colocación emisión Cronograma JULIO D L M M J V S : Roadshow : Colocación 40 39
41 Ripley Corp 1. Ripley Hoy 2. Próximos pasos 3. Características de la emisión 4. Conclusiones 41 40
42 RIPLEY CORP Julio 2008
43 Conclusiones 52 años de exitosa trayectoria en la industria del retail Exitosos modelos de negocios retail y financiero Potente estructura gerencial Lideres en el mercado peruano Sostenido crecimiento de ingresos y flujo de caja Conservadora estructura de financiamiento 43 41
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