Introducción al mercado de valores y Juego de la Bolsa. Ec. Diego Javier Araujo

Transcripción

1 Introducción al mercado de valores y Juego de la Bolsa Ec. Diego Javier Araujo

2 Contenido 1. El mercado financiero - Institucionalidad del mercado financiero 2. El mercado de valores - Tipos de mercado de valores - Los actores del mercado de valores - Ventajas del mercado de valores 3. La bolsa de valores - Mecanismos de funcionamiento 4. Las casas de valores 5. Valores que se negocian en la bolsa - Renta fija - Renta variable 6. Simulación bursátil

3 Concepto de mercado o sistema financiero Es el conjunto de instituciones, mercados y técnicas específicas de distribución, capaces de crear instrumentos financieros necesarios para la expansión de una economía, con el objeto de aglutinar los excedentes financieros que no están siendo utilizados por las unidades superavitarias hacia las unidades deficitarias, canalizando el ahorro hacia la inversión, para financiar las necesidades de estados, empresas y consumidores.

4 Estructura funcional del mercado financiero MERCADO FINANCIERO MERCADO DE DINERO MERCADO DE VALORES Operaciones de corto plazo: Crédito, deuda o inversión Operaciones de largo plazo: Crédito, deuda o inversión Cuando las operaciones se relacionan con emisión y negociación (compra-venta) de valores se llama MERCADO DE VALORES

5 Institucionalidad del sistema financiero

6 Institucionalidad del mercado de valores Casas de valores (31) Calificadoras de Riesgo (6) Empresas Auditoras (87) Administradoras de Fondos (29) Rep. de Obligacionistas (26)

7 Intermediación financiera DEMANDANTES DE CRÉDITO IFIS AHORRISTAS Crédito - Deuda / Corto Plazo Desintermediación financiera EMISORES MERCADO DE VALORES INVERSIONISTAS Activos Fijos / Largo Plazo

8 Qué es y para que sirve el mercado de valores? Es el segmento del mercado financiero que moviliza recursos estables para financiar las actividades productivas de corto, mediano y largo plazo, desde los sectores ahorristas mediante la compra venta de papeles o documentos especiales, denominados valores, en los segmentos bursátil y extrabursátil.

9 Clasificación de los mercados de valores Empresas Valores Renta Fija o Variable Mercado de Valores Valores Renta Fija o Variable $ $ Inversionistas Buscan financiamiento Buscan rentabilidad Mercado Privado (no hay intermediarios de valores se negocian valores no inscritos en el CPMV) Mercado Bursátil - Bolsas de Valores (Intermediarios de valores autorizados se negocian valores inscritos en el CPMV) Mercado Extrabursátil (no hay intermediarios de valores negociación entre IFIS e Inversionistas. Valores. genéricos inscritos CPMV)

10 Mercado primario (Financiamiento) Mercado Primario Participación en el Mercado 85% Valores Valores Emisores (Empresas/Entidades) Casas de Valores (Intermediarios) $ $ Inversionistas Bolsa de Valores (Sistemas Transaccionales)

11 Mercado secundario (Liquidez) Mercado Secundario Participación en el Mercado 15% Valores Valores Inversionistas Casas de Valores (Intermediarios) $ $ Inversionistas Bolsa de Valores (Sistemas Transaccionales)

12 Participantes del mercado de valores QUIENES SE FINANCIAN QUIENES INVIERTEN GOBIERNO QUIENES LOS VINCULAN Y ASESORAN PERSONAS NATURALES GRANDES EMPRESAS CASAS DE VALORES FONDOS DE INVERSIÓN PYMES INV. INSTITUCIONALES PÚBLICOS Y PRIVADOS

13 Opciones de financiamiento / inversión por plazo CORTO PLAZO Papel Comercial Facturas Comerciales Negociables MEDIANO PLAZO Obligaciones Titularizaciones LARGO PLAZO Acciones

14 Papeles del sector público Bonos del Estado Títulos del Banco Central Certificados de Tesorería Bonos CFN GOBIERNO Notas de Crédito SRI

15 Ventajas del mercado de valores Genera un ambiente de confianza. Mayores volúmenes de recursos, a costos más convenientes. El emisor pone sus condiciones de oferta (plazo, tasa, garantías etc.). Existe facilidad para entrar o salir del mercado.

16 Ventajas del mercado de valores Contribuye a la profesionalización de la compañía (Ej. Gobierno Corporativo) Estimula el ahorro y la inversión. Estimula la democratización del capital accionario de las empresas.

17 El mercado de valores un círculo virtuoso: propulsor del crecimiento de la economía de un país Financian actividades productivas $$$ $$$ Mercado de Valores Empleo Ahorro $$$

18 Montos negociados a nivel nacional MONTOS BURSATILES NACIONALES NEGOCIADOS (MILLONES DE DÓLARES) AÑOS TOTAL $ 1 T. CREC. PIB 2 TOTAL NEGOCIADO / PIB (%) ,865 39% 46, % ,470-29% 51, % ,183 49% 61, % ,426 24% 62, % ,106-21% 69, % ,768-26% 79, % ,753 0% 87, % ,721-1% 95, % , % 102, % ,047-33% 100, % ,336 65% 100, % may ,327-72% 100, % 1 Es la suma de las negociaciones en la BVQ y la BVG 2 Valor 2014 sd: semi definitiva. Valor 2015 p: provisional. Valor 2017 previsión. Fuente: BVQ, BVG y Banco Central del Ecuador

19 Montos negociados a nivel nacional por tipo TASA de renta TASA TOTAL AÑOS Renta Fija CREC. Renta Variable CREC. NACIONAL % % ,179,986-30% 289,778-10% 3,469, ,993,032 57% 177,969-39% 5,171, ,070,857 2% 1,356, % 6,427, ,973,836-2% 132,086-90% 5,105, ,647,719-27% 112,917-15% 3,760, ,603,982-1% 144,135 28% 3,748, ,573,902-1% 148,365 3% 3,722, ,341,090 77% 1,203, % 7,544, ,969,257-22% 77,666-94% 5,046, ,240,083 66% 96,386 24% 8,336,469 may-17 2,306,134-72% 20,427-79% 2,326,561 TOTAL 50,899,877 3,759,204 54,659,080 Fuente: BVQ Elaboración: Departamento Técnico Datos en miles de dólares

20 Montos negociados a nivel nacional por tipo de renta 98% renta fija 2% renta variable Fuente: BVQ Elaboración: Departamento Técnico

21 Qué es la bolsa de valores? La Bolsa no es ni más ni menos un mercado que, como tal, permite la negociación de valores, poniendo en contacto a compradores y vendedores. Estos compradores y vendedores son, en este caso, los ahorradores o inversores y las empresas.

22 Qué es la bolsa de valores? Es una sociedad anónima, con fines de lucro, que tiene por objeto, brindar a sus miembros, las casas de valores, los servicios y mecanismos requeridos para la negociación de valores en condiciones de equidad, transparencia, seguridad y precio justo.

23 Cómo funciona la bolsa de valores? A través de un esquema operativo que permite la negociación de valores, se denomina rueda. La rueda de bolsa es la reunión o sistema de interconexión entre operadores de valores. En la BVQ existen dos clases de ruedas: Rueda de Viva Voz y Rueda Electrónica.

24 La rueda a viva voz Rueda a viva voz: Es la reunión de operadores de valores, que realizan negociación de valores en el piso de la rueda de la Bolsa de Valores. * La última rueda a viva voz, se desarrollo el 19 de abril de 2017.

25 La rueda electrónica Es el sistema de interconexión de las ofertas y demandas, calces y cierres de operaciones que se efectúan a través de una red de computadores de propiedad de la bolsa.

26 Cómo se hace una operación en la bolsa?

27 Qué son las casas de valores? Son compañías anónimas autorizadas, miembros de una bolsa de valores y establecidas principalmente para hacer intermediación de valores, asesorar en materia de inversiones, ayudar a estructurar el mercado, y realizar la colocación y distribución de emisiones primarias.

28 Las casas de valores Las casas de valores actúan a nombre de sus comitentes, por mandato expreso de estos últimos. Actúan a través de operadores, quienes son solidariamente responsables con sus respectivas casas. Son responsables de la identidad y capacidad de sus comitentes, de la existencia e integridad de los valores que negocien y de la autenticidad del último endoso, cuando procediere.

29 Pasos para una negociación bursátil

30 Nuestras casas de valores

31 Qué se compra y qué se vende en la bolsa de valores? Se puede comprar y vender todos los valores que estén inscritos en el Catastro Público del Valores y en bolsa. Existe una variedad de papeles con características, plazos y rendimientos distintos, que se ajustan fácilmente a los requerimientos y necesidades, sea en el mercado primario como en el secundario. - Renta fija - Renta variable

32 Qué son los valores de renta fija? Son aquellos que incorporan la obligación de una entidad de pagar una deuda a su tenedor o propietario en fecha determinada (plazo) y en las condiciones previamente establecidas. La suma total a cobrarse y pagarse está integrada por el valor nominal de la deuda (principal) más un rendimiento fijo (renta) Bonos, obligaciones, cedulas hipotecaras. Valores de giro ordinario de las instituciones financieras. FCN Productos de titularización.

33 Valores de renta fija

34 Cómo generan rendimiento los valores de renta fija? El rendimiento o renta está dado así: Por el valor de los intereses ganados o por pagar, en función de la tasa establecida en la emisión y el plazo correspondiente; y, Por el valor del descuento o premio que se obtenga en el precio de su negociación en el mercado. En general el valor efectivo pagado por el título en la compra (precio de compra) y el valor a recibir sea al final del plazo o al momento de su reventa, es el rendimiento para el inversionista en tales títulos.

35 Cómo se pagan y cobran los intereses y el Algunos títulos de renta fija de largo plazo tienen cupones para el pago periódico de los intereses. Los cupones son títulos desprendibles que se emiten junto con los títulos principales y que reconocen el pago, en una fecha determinada. Tales cupones pueden negociarse junto con el papel principal o en forma independiente, según la necesidad y conveniencia del tenedor. En el caso de los títulos que no tienen cupones, el pago se realiza al vencimiento del plazo, junto con el capital. capital?

36 Montos negociados en valores de renta fija 9,000,000 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000, ,973,836 3,647,7193,603,982 3,573,902 6,341,090 4,969,257 8,240,083 2,306, may-17 TOTAL Fuente: BVQ Elaboración: Departamento Técnico Datos en miles de dólares

37 Valores más negociados en renta fija 2,500,000,000 2,000,000,000 1,500,000,000 1,000,000, ,000,000 dic-16 may Fuente: BVQ Elaboración: Departamento Técnico Datos en dólares. Datos a nivel nacional

38 Emisores listados en la BVQ Total Emisores Inscritos a Nivel Nacional 288 Pymes 118 Grandes 136 Sector Financiero 34 Titularizaciones y Fideicomisos 92 Por Sector Económico Sector Numero Emisores Agricola, ganadero, pesquero y maderero 31 Comercial 89 Energía y Minas 1 Financiero 26 Industrial 86 Inmobiliario 4 Mutualistas y Cooperativas 8 Servicios 37 Construcción 6 TOTAL 288 *Sin contar fideicomisos y titularizaciones

39 Casos de éxito Año 2016 Valor efectivo TEA promedio Plazo promedio negociado ponderada ponderado (años) Papel comercial ,64% 0,64 Obligaciones ,35% 3,41

40 Qué son los valores de renta variable? Documentos negociables que incorporan una cuota o parte de propiedad en un patrimonio y, como tal, le permite disfrutar de los beneficios derivados. Tales beneficios son inciertos y dependen de varios factores. Acciones Productos de titularización Cuotas de fondos de inversión

41 Acción es cada una de las partes iguales en que se divide el capital social de una compañía anónima y que otorgan, a sus dueños, idénticos derechos de propiedad sobre el patrimonio de esa compañía. Qué son las acciones?

42 Qué son las acciones? Las acciones están representadas en títulos valores emitidos por las compañías y son libremente negociables en el mercado. Las acciones pueden estar desmaterializadas.

43 Qué es la desmaterialización? Según el Glosario de Términos de la Codificación de Resoluciones del ex Consejo Nacional de Valores, establece que la desmaterialización consiste en sustituir los valores físicos por Anotaciones Electrónicas en Cuenta Estas anotaciones electrónicas en cuenta poseen la misma naturaleza y contienen en si, todos los derechos, obligaciones, condiciones y otras disposiciones que contienen los valores físicos.

44 Qué es una anotación en cuenta electrónica? Según el mismo glosario: nota contable efectuada en un registro electrónico, la cual es constitutiva de la existencia de valores desmaterializados, así como de los derechos y obligaciones de sus emisores y de sus legítimos propietarios. Servicio prestado por un depósito centralizado de compensación y liquidación de valores. DECEVALE S.A. DCV-BCE.

45 Ejemplo de un registro de anotación en cuenta en el DECEVALE

46 Cuándo de emiten acciones? Cuando se constituye una compañía anónima, conformando el capital social inicial. Los socios entregan sus aportes y reciben las acciones. Cada vez que se realizan aumentos en el capital social de una compañía anónima ya establecida.

47 Clases de acciones Acciones ordinarias o comunes. Son aquellas le van a otorga al dueño del título el derecho a participar con voz y voto en las juntas generales ordinarias y extraordinarias de accionistas de la compañía y, a recibir dividendos de la misma.

48 Clases de acciones Acciones preferidas. El tenedor o propietario de estos valores no tienen derecho a voto en las juntas de accionistas, pero tienen derecho a recibir un dividendo preferencial por encima de los accionistas ordinarios.

49 Tienen plazo las inversiones en acciones? Las acciones no tienen un plazo definido, pues su vigencia y validez existen únicamente mientras la compañía tenga vida jurídica. Sin embargo, lo óptimo es que se invierta en el largo plazo.

50 Qué es el valor nominal de una acción? Es el valor que consta impreso en cada título y que representa el valor unitario de la acción. El valor total de todas las acciones emitidas constituye el valor del capital social de la compañía. Entonces el valor nominal de las acciones varía de una empresa a otra; pero, para cada empresa dicho valor es generalmente único para toda la masa de acciones.

51 Qué es el valor de mercado de una acción? Es el precio que se paga en el mercado por la compra de una acción. Este valor puede ser mayor o menor que el valor nominal impreso en este título, dependiendo de las condiciones de mercado.

52 Cómo se produce la rentabilidad cuando se invierte en acciones? Existen dos formas como la inversión en acciones genera rendimientos: Primera: Cuándo la empresa reparte utilidades: en este caso el rendimiento que obtiene una acción proviene de las utilidades que generan las compañías en cada período anual, las mismas que se distribuyen entre todas las acciones en forma proporcional. Por lo mismo, el beneficio o renta que proporcionan las acciones es variable. La renta que recibe el accionista se llama dividendo y este puede ser de dos clases: dividendo efectivo y dividendo acción.

53 Cómo se produce la rentabilidad cuando se invierte en acciones? Segunda: Cuando el precio de la acción varía en el mercado secundario. En este caso el rendimiento resulta de una ganancia obtenida entre la diferencia del precio de compra y el precio de venta que surge de las fuerzas naturales del mercado. Existen montos mínimos para compra o venta? No. El mercado bursátil de acciones no exige montos mínimos para las transacciones. Se puede comprar o vender cualquier cantidad de acciones, lo que hace de este mercado un mecanismo democrático al que pueden acudir emisores e inversionistas de todos los tamaños.

54 Ejemplos de emisores con acciones

55 Montos negociados a nivel nacional en renta variable 1,400,000 1,300,000 1,200,000 1,100,000 1,000, , , , , , , , , , ,203, , , , ,365 77,666 96,386 20, may-17 TOTAL Fuente: BVQ Elaboración: Departamento Técnico Datos en miles de dólares

56 Acciones más negociadas $35,000,000 dic-16 $30,000,000 $25,000,000 may-17 $20,000,000 $15,000,000 $10,000,000 $5,000,000 $- Fuente: BVQ Elaboración: Departamento Técnico

57 02-may 04-may 06-may 08-may 10-may 12-may 14-may 16-may 18-may 20-may 22-may 24-may 26-may 28-may 30-may Comportamiento del precio de las acciones CORPORACIÓN FAVORITA precio ($)

58 03-mar 21-mar 22-mar 23-mar 12-abr 25-abr 27-abr 03-may 04-may 05-may Comportamiento del precio de las acciones HOLCIM ECUADOR precio ($)

59 27-ene 07-abr 24-abr 15-may Comportamiento del precio de las acciones CERVECERÍA NACIONAL precio ($)

60 Gracias