COMITÉ SEMANAL. Septiembre 24 de Estrictamente Confidencial 2012 GSC

Transcripción

1 COMITÉ SEMANAL Septiembre 24 de 2012

2 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

3 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

4 4 Resumen de la Semana Termina una semana en donde parte del optimismo que dejaban las decisiones de los Bancos Central Mundiales, parecía desvanecerse en las últimas jornadas. Incertidumbre sobre la situación fiscal de España, generaban presiones. El Banco de Japón (BOJ) decidió aumentar su programa de compra de activos en 10Bll, para un total de 80Bll ( 780Bll). MONEDAS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO EURO YEN LATAM MEXICO REAL COLOMBIA PERU CHILE ACCIONES (USD) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO SP UE ME EUROPA ME ASIA LATAM MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE Fuente: GSC COMMODITIES SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO GENERAL ALIMENTOS WTI BRENT ORO BONOS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO Tr 10 AÑOS BUND 10 AÑOS BRASIL 55/ YANKEE 61/ TES ACCIONES (Local) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE

5 mar09 jun09 sep09 dic09 mar10 jun10 sep10 dic10 mar11 jun11 sep11 dic11 mar12 jun12 Crecimiento % (YoY) 5 Economía Colombiana Crecimiento Economía colombiana (Trimestral) Comportamiento PIB por Ramas 2012Q2 vs 2011Q2 Ramas de Actividad Var% Construcción 18.4% Explotación de minas y canteras 8.5% Establecimientos financieros, seguros, 5.1% Comercio, reparación, restaurantes y hoteles 4.3% Actividades de servicios sociales 3.9% Suministro de electricidad, gas y agua 3.6% Transporte, almacenamiento y comun. 3.6% Agricultura, ganadería, caza, 2.2% Industrias manufactureras -0.6% PRODUCTO INTERNO BRUTO 4.9% 0.00 Es importante tener en cuenta que la reducción registrada el Sector manufacturero, estuvo en parte explicada por el descenso de -7,5% en la fabricación de productos de la refinación de petróleo y la fabricación de sustancias y productos químicos con un -4,5%.

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7 7 Datos Claves para la Semana Unión Europea La semana en Europa iniciaba con algunos comentario de funcionarios gubernamentales europeos, en donde se deja ver que se estaría trabajando en la posibilidad de incrementar el apalancamiento del MEDE (Fondo de Rescate Permanente), llevando su capacidad hasta los EUR 2 trillones. Se espera que este fondo se oficialice el próximo 8 de octubre, con una capacidad inicial de EUR 500 Billones Sep Presupuestos (2013) Francia y España: Estas economías presentaran sus Presupuestos para el teniendo en cuenta los fuertes ajustes fiscales que se adelantan en la UE, estos eventos toman importancia. 28Sep Resultados «Stress Test» Banca Española: Hace varias semanas el Gobierno de Rajoy había anunciado un diagnostico profundo de los Bancos Españoles, para definir el tamaño de su rescate. Dichos resultados se conocerán en el cierre de semana, en donde se espera tener mayor claridad sobre el Rescate de la Banca y una Posible petición de Rescate de Estado. Estados Unidos 25Sep Confianza Consumidor (CB): Mercado apunta a un repunte en este indicador, que llegaría a los 63,2 (Previo: 60,6). Implementación del QE3 favorecería su avance. 26Sep Ventas de Nuevas Viviendas: Se espera que las ventas durante el mes de agosto hayan llegado a las 380K unidades, nivel que de confirmarse seria el mayor ritmo en ventas de los últimos 2 años. 27Sep Ordenes de Bienes Durables: El Promedio de los analista esperan un retroceso de -5% en las Ordenes de Bienes Durables en Agosto. La falta de estabilidad en la recuperación de este tipo de variables, fue uno de los fundamentos para lanzar el QE3. 27Sep PIB 2012Q2 (3ra Revisión): no se espera modificaciones al +1,7% anunciado previamente. (35% de los encuestados esperan una revisión a la baja). Banrep 28Sep Reunión Junta Directiva Banco de la República crecimiento mejor al esperado de la economía colombiana en el 2012-Q2, genera algunos dudas sobre la decisión que tomen los miembros de la JDBR en esta ocasión. En GSC consideramos que el Banrep tendría espacio para realizar un recorte de 25pb adicional (4,50%), nivel en que cerraría el La ultima encuesta del Banrep mostraba que el mercado estima un nuevo recorte de 25pb. No obstante, tras conocerse la Var% del PIB, dicha tendencia se revirtió. 18de28 encuestados por Bloomberg esperan que la Tasa permanezca inalterada hasta el cierre de 2012.

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9 9 Eventos Relevantes Comportamiento mixto en emisores principales (PREC e Inverargos) genera desempeño lateral en el COLCAP durante la semana (0,1%) Canacol: Actualización de reservas con crecimientos importantes en las 1P (Probadas) y 2P (Probables) impulsaron la acción en 10,5%. Argos: Junta Directiva de Cementos Argos aprueba inversión por COP 167 mil millones para incrementar la capacidad de producción en un 9% al 1T2014. CNEC CONDOR 8.7% 7.0% ETB: Especulaciones sobre alianza con Grupo Azteca de México para subasta de 4G en Colombia y sobre búsqueda de socio estratégico impulsan la acción. Helm Bank: Carmiña Ferro asegura que accionista mayoritario no ha llegado a un acuerdo definitivo para la venta del banco. PF INVARGOS INVARGOS ETB 6.6% 5.7% 4.4% Pacific Rubiales: Erróneo comunicado sobre licencias ambientales y adquisición de operaciones en Brasil, presionan a la acción a corrección tras fuerte impulso la semana anterior. La transacción fue por el 35% de 4 bloques. Interbolsa: Venta de Interbolsa no se anunciaría todavía, dijo su Presidente a los medios. A pesar de querer concretarla inmediatamente, el proceso depende de terceros. MINEROS PFBHELMB PREC SIE -2.7% -5.0% -5.6% -5.7% Grupo Aval: Moody s mantiene calificación Baa3, pero asigna perspectiva Negativa a la luz de la reciente emisión de bonos internacionales por USD 600 millones. COLTEJ Fuente: Bloomberg, GSC -12.9%

10 Retorno Diario - Promedio 5D 10 Relación Retorno Diario/Volatilidad Diaria de la Semana ISA continuó con una volatilidad elevada en relación a su promedio histórico (0,50%) e incluso presentó un incremento importante ubicándose en 5,19%. Cemargos continuó mostrando una relación riesgo retorno atractiva, con un comportamiento a destacar en su casa matriz, Inverargos. 2.0% 1.5% PFINVARGOS CNEC 1.0% INVARGOS ETB PFCARPAK 0.5% NUTRESA AVAL PFAVTA BVC PFAVAL INTBOL PFSURA PFDAVVND COLCAP 0.0% CORFICOL BOGOTA FABRICATO ECOPETROL ÉXITO ISAGEN PFBCOLO CONCONC TABLEMAC PAZRIO PFCORCOL GRUPOSURA BCOLO IGBC EEB -0.5% MINEROS CELSIA PMGC ENKA CEMARGOS ISA -1.0% PFBHELMB SIE PREC -1.5% -2.0% -2.5% COLTEJ -3.0% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% Volatilidad Diaria - Promedio 5D Fuente: Bloomberg, GSC

11 11 Resumen de Noticia: Entrada de Acciones Colombianas al MSCI Henry Fernández, CEO de MSCI en EEUU habla sobre el potencial de las acciones colombianas para ingresar a los índices Asegura que varios inversionistas internacionales están interesados en invertir en el país, sin embargo señala que nuestro mercado tiene algunos puntos por mejorar, para hacer completamente atractiva la inversión en Colombia: pocos emisores, bajo flotante y baja bursatilidad. El inversionista extranjero necesita comprar en grandes cantidades MSCI considera que los requisitos de entrada serían cada vez más rígidos, limitando el potencial de los emisores locales de continuar o ingresar como miembros en los índices del MSCI Fuente: Dinero, GSC No. de Emisores No. de Emisores por Bursatilidad - Colombia 2, Alta Media Baja Mínima Fuente: WFE, GSC

12 12 Expectativas Resultados Canacol Utilidad Neta Ajustada Fuente: Bloomberg Se espera una utilidad neta ajustada de USD 11,2 millones, que equivale aproximadamente a USD 0,02 por acción Lo anterior equivaldría a una UPA anual de 0,04 aproximadamente En múltiplos y a precio de cierre (COP 881) se trata de una RPG de 11,51 veces

13 13 SPX En el transcurso de la semana anterior, el S&P 500 mostró un comportamiento bastante lateral, dando descanso al rally presentado hace dos semanas. Este comportamiento estuvo acompañado por la ausencia de noticas de relevancia para el mercado accionario estadounidense. Los osciladores dan fuertes señales de una posible corrección de corto plazo. El RSI sale de la zona de sobre compra y los promedios del MACD muestran un cruce bajista, el cual está acompañado con el cruce negativo de la línea cero del índice. De materializarse esta corrección, podrían darse cotizaciones cercanas a los puntos.

14 14 COLCAP El índice local mostró un comportamiento similar al S&P, en donde los movimientos laterales fueron característicos de esta semana y los cuales llevaron a que el COLCAP evaluara el soporte ubicado en los puntos. Los osciladores muestran lateralidad. Sin embargo, la debilidad en los volúmenes de negociación y el acercamiento al soporte anterior podrían dar señales de un retroceso de corto plazo el cual alcanzaría los puntos, llegando cerca a la alineación entre los promedios móviles de 50 y 200P.

15 15 PREC - Monitorear para compra La acción ha mostrado debilidad en su cotización después del fuerte retroceso que experimentó el lunes anterior. Situación que llevó a que la acción se ubique cerca del soporte de los $ Sin embargo, el rompimiento del Fibonacci de 50% sugiere la continuación del movimiento bajista, el cual podría prolongarse hasta los $ punto en el cual se sugieren posiciones largas. De no mantenerse la cotización sobre dicho nivel, la corrección podría extenderse hasta los $ La ampliación de los promedios del MACD señalan la continuación del retroceso.

16 16 PF Aval Venta La acción mostró un fuerte movimiento alcista en la semana pasada, lo que llevó a la especie a alcanzar cotizaciones cercanas al $ Se recomienda una toma de utilidades entre el rango $1.210-$ Si bien es cierto los osciladores hasta ahora empiezan a dar señales de sobre compra, el descenso en el volumen de negociación indicaría un agotamiento del movimiento ascendente.

17 17 Inverargos - Venta La acción ha mostrado un rally bastante fuerte que inició desde los $ Sin embargo, este movimiento podría encontrarse sobre extendido, situación que se encuentra acompañada del comportamiento del RSI. Para esta semana se sugiere una toma de utilidades en los niveles actuales, ya que señales como el cruce negativo de la línea cero del MACD así como el debilitamiento en sus medias, la salida del RSI de la zona de sobre compra, la formación en Doji y las amplias colas de techo, sugieren una posible corrección del precio.

18 18 ISA Trading Especulativo En el transcurso de la semana se observaron valorizaciones importantes que estuvieron acompañadas de una alta volatilidad. En el día de hoy la acción alcanzó un nivel máximo de $ El MACD y el RSI dan señales de la continuación del movimiento alcista. Sin embargo, se recuerda que debido a los recientes anuncios en Brasil, las operaciones sobre el activo se ha vuelto altamente especulativas y por consiguiente deberían manejarse objetivos de trading de muy corto plazo, no se sugieren posiciones estructurales sobre este activo hasta tener certeza sobre las modificaciones re y condiciones de negociación con el gobierno de Dilma Rousseff.

19 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

20 20 Dólar El Dólar continuaría operando en medio del canal comprendido entre los COP los puntos de mayor congestión se ubican en los COP y los COP de incrementarse la aversión al riesgo en los mercados internacionales, la relación USDCOP tendría espacio para visitar los USD1.807/ El Escenario fundamental continua favoreciendo la apreciación del Peso, por lo cual los niveles a tener en cuentas serian los COP / COP Modelo Teórico (BRENT, CDS5y): COP Diario 120mins

21 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

22 22 TES 24 A pesar que el buen desempeño de la economía colombiana durante el 2012-Q2, resta probabilidad de que la JDBR realice fuerte recortes en los últimos meses. La ruptura de los 6,50% parecer haber dado un nuevo impulso a las cotizaciones de los TES24, donde la posible baja inflación en Septiembre seria uno de los «Drivers». Monitorear posibles rebotes, con resistencias en los 6,45%/6,50%/6,53%. Diario Semanal

23 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

24 24 Resumen Accionario Compañía Bloomberg Ticker Mkt Cap COP$ MM Monto Negociado AVG(3M) COP$ MM Precio COP$ 1M 6M YTD 1Y Pacific Rubiales Energy Corp PREC 12, , Ecopetrol SA ECOPETL 215, , BanColombia SA PFBCOLO 22, , Fabricato SA FABRI Grupo de Inversiones Suramericana SA GRUPOSUR 17, , Cementos Argos SA CEMARGOS 9, , Almacenes Exito SA EXITO 13, , BanColombia SA BCOLO 22, , Banco Davivienda SA PFDAVVND 10, , Grupo Nutresa SA NUTRESA 9, , Inversiones Argos SA INVARGOS 15, , Canacol Energy Ltd CNEC Corp Financiera Colombiana SA CORFICOL 6, , Grupo Aval Acciones y Valores PFAVAL 22, , Interconexion Electrica SA ESP ISA 10, , Isagen SA ESP ISAGEN 6, , Grupo Aval Acciones y Valores AVAL 22, , Avianca Taca Holding SA PFAVTA 3, , Tableros y Maderas de Caldas SA TABLEMA Petrominerales Ltd. PMGC , Empresa de Telecomunicaciones de Bogota ETB 1, Grupo Odinsa SA ODINSA 1, , Bolsa de Valores de Colombia BVC Cia Colombiana de Inversiones SA COLINV 3, , Empresa de Energia de Bogota SA EEB 11, , Banco de Bogota SA BOGOTA 14, , Interbolsa SA/Colombia INTBOL , Enka de Colombia SA ENKA Constructora Conconcreto SA CONCONC , Sociedad de Inversiones en Energia SA SIE 1, , Mineros SA MINEROS 1, , Biomax Biocombustibles SA BIOMAX , Helm Bank SA PFBHELMB 1, Coltejer SA COLTEJ , Valorem S.A. VALOREM IGBC IGBC 14,

25 25 GLOBAL SECURITIES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA BALANCE GENERAL A JUNIO 2010 Investigaciones Económicas GSC Valores en miles de pesos 30 jun jun 11 A C T I V O Daniel Escobar Jefe Investigaciones Económicas Renta Fija Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com P A S I V O DISPONIBLE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR INVERSIONES IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS OBLIGACIONES LABORALES DEUDORES PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Cristian Duarte Profesional de Investigaciones Económicas Tel: Ext. 494 cristian.duarte@globalcdb.com inveconomicas@globalcdb.com - OTROS PASIVO - CONTRATO DE COMISION T O T A L P A S I V O PROPIEDADES Y EQUIPO Carolina Ramirez Jefe Investigaciones Económicas Renta Variable Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Catalina Posada Jaramillo Analista de Acciones Tel: Ext. 493 diana.jaramillo@globalcdb.com DIFERIDOS P A T R I M O N I O - - CAPITAL Y RESERVAS DISCLAIMER Diana Mosquera Analista Junior de Acciones Tel: Ext. 439 diana.mosquera@globalcdb.com OTROS ACTIVOS RESULTADOS DEL EJERCICIO T O T A L D E L A C T I V O T O T A L P A S I V O Y P A T R I M O N I O Global Securities S.A. Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia Tel Bogotá: (57) Tel Medellín: (54) Tel Cali: (57) Web: - RESULTADOS DE EJERC. ANTERIORES ( ) Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado VALORIZACIONES como oferta (Anexo) de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos T O T A L P A T R I M O N I O (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista.