COMITÉ SEMANAL. Julio 3 de Estrictamente Confidencial 2012 GSC

Transcripción

1 COMITÉ SEMANAL Julio 3 de 2012

2 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Renta Fija V. Mercado Cambiario VI. Anexos

3 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Renta Fija V. Mercado Cambiario VI. Anexos

4 4 Los mercados internacionales tuvieron una de las mejores jornadas de los últimos años, en el cierre del segundo trimestre de Las conclusiones que dejó la Cumbre Europea, se reflejaron en valorizaciones generalizadas en el cierre del primer semestre del año. MONEDAS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO EURO YEN LATAM MEXICO REAL COLOMBIA PERU CHILE ACCIONES (USD) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO SP UE ME EUROPA ME ASIA LATAM MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE Fuente: GSC COMMODITIES SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO GENERAL ALIMENTOS WTI BRENT ORO BONOS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO Tr 10 AÑOS BUND 10 AÑOS BRASIL 55/ YANKEE 61/ TES ACCIONES (Local) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE

5 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Renta Fija V. Mercado Cambiario VI. Anexos

6 6 La semana pasada Calendario - Noticias de la Semana A pesar que a lo largo de la semana rondaban las preocupaciones entre los inversionistas sobre las conclusiones que podría dejar el encuentro de líderes europeos al cierre del mes de junio, las decisiones tomadas en dicho encuentro parecen haber superado las expectativas pesimistas de los analistas. En esta Cumbre se acordó que por medio de los Fondos de Rescate se proporcione el capital necesario para cubrir los problemas de liquidez que estarían sufriendo algunos bancos comerciales de la zona Euro y de igual manera se acordó que los Fondos de Rescate puedan adquirir Bonos soberanos de las economías europeas con problemas fiscales y así reducir el castigo por los elevados rendimientos en las últimas subastas que encarecen su endeudamiento. Las apreciaciones para los Bonos soberanos de los PIIGS (Portugal, Italia, Irlanda, Grecia, España), con vencimiento a 10 años, en promedio fueron de 46 puntos básicos en el cierre de semana. Para el caso de los Bonos españoles, el descenso de en los rendimientos de esta referencia llegó a los 60 puntos básicos, alejándose del nivel sicológico del 7% y que fue la referencia para el rescate de países como Grecia, Irlanda y Portugal. Conclusiones Cumbre Europea (Junio 28 y 29 de 2012) Se acordó flexibilizar los requerimientos de los Fondos de Rescate (EFSF ESM), para que estos puedan intervenir en los mercados de deuda, sin someter a los países destinatarios de la compra a los requerimientos macroeconómicos exigidos por la «Troika» (FMI, BCE,CE). Se aprobó un plan Pro Crecimiento y Generación de Empleo por EUR 120 billones. Se acepto la posibilidad de inyectar directamente capital al sector financiero europeo, sin necesidad se pasar el financiamiento por los Estados.

7 7 La semana pasada Calendario - Noticias de la Semana En los Estados Unidos a los largo de la semana los datos macroeconómicos se tronaron levemente positivos, con algunas sorpresas en la revisión del crecimiento del consumo en el primer trimestre de El jueves conocimos la última revisión al crecimiento de la mayor economía mundial en los tres primeros meses del 2012, dato que quedo inalterado en el +1,9% (QoQ), a pesar que algunos analistas esperaban algunas modificaciones en la segunda revisión. Una de las sorpresas se presentó en la revisión a la baja del crecimiento del consumo personal en igual periodo, el cual pasó de +2,7% a un +2,5%, frente al +2,9% reportado inicialmente. Respecto al mercado laboral, las peticiones por subsidio de desempleo semanales en los Estados Unidos, continúan estables alrededor de los 380K/390K, niveles máximos del presente año, lo cual no es una buena señal para los datos de generación de empleo que se conocerán esta semana. Las Ordenes de Bienes Durables durante el mes de mayo, crecieron un 1,1%, por encima del avance del +0,5% estimado por el mercado, sin embargo la lectura positiva inicial que se le puede dar a este indicador, era compensada por un incremento menor al esperado en la Ordenes excluyendo el Sector Transporte, que avanzaron un 0,4%, frente al - 0,6% del mes de abril y al 0,7% estimado para este mes. En Colombia, El Banco de la Republica mantuvo inalterada su tasa de intervención en el 5,25%, tras el último incremento en el mes de febrero del presente año. La Junta Directiva del Banco de la Republica considera que esta es la tasa adecuada para la economía colombiana. La decisión fue tomada por mayoría.

8 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 Calendario - Noticias de la Semana 8 Para esta semana EE.UU. ISM Manufacturero Index Jun May PMI New Orders Production Employment Supplier Deliveries Inventories Customers' Inventories Prices Backlog of Orders Exports Imports Fuente: ISM El Indicador ISM Manufacturero de la Economía estadounidense no mostraba contracción en su sector manufacturero desde Junio de El dato sorprendió hasta al mas pesimista de los analistas (50,5). Para resaltar: el Ritmo de crecimiento dentro de la generación de empleo se mantuvo «Alto» y sin fuertes variaciones frente al mes de marzo.

9 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 Creación de Empleo Tasa de Desempleo Calendario - Noticias de la Semana Generación de Empleo en los Estados Unidos (Nominas No Agrícolas ADP Empleo) K Nominas No Agricolas ADP Empleo Tasa de Desempleo Expectativas Generación de Empleo Jueves 5 de 2012 Viernes 6 de 2012 ADP Empleo (Sector Privado) Nominas No Agricolas Tasa de Desempleo Esperado 100K 90K 8.2% Rango Exp. [50K - 150K] [35K - 165K] [8,1% - 8,3%] Ultimo 133K 69K 8.2%

10 10 La semana pasada Reunión Banco Central Europeo (Jueves): Después de la ultima reducción de tasas en diciembre del 2011, el mercado espera que en la próxima reunión del BCE, se acuerde una reducción de al menos 25 puntos básicos. Alcanzaría nuevos mínimos históricos. Calendario - Noticias de la Semana DANE Inflación (Jueves): En la noche del jueves el DANE publicará el incremento del nivel de precios para la economía colombiana. en GSC estimamos que para el últimos mes del segundo trimestre de 2012, el incremento sea de 0.18%. El mercado estima un 0.21%, Inflación 12 meses rondaría el 3,31%. Expectativas Decisión BCE Expectativas Inflación Colombia (MoM) 0.75% 76% 0.50% 8% 1.00% 16%

11 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Renta Fija V. Mercado Cambiario VI. Anexos

12 12 Eventos Relevantes Durante la semana las acciones de menor liquidez fueron las protagonistas. A la baja, PFCarpak, Conconcreto, Condor y Mineros sufrieron retrocesos importantes. Cemargos continuó repuntando tras una pausa la semana antepasada y la acción de PF Invargos sigue recuperándose tras una abrupta caída durante las primeras sesiones de negociación. A pesar de un repunte de 6,1% en el WTI, las petroleras tuvieron una semana desfavorable nuevamente. Acciones Locales Valorem: Anuncio de fusión y escisión con Invernac para consolidar a Valorem como la casa matriz de los negocios de la Flia. Santodomingo Helm Bank: Presidente de Corpbanca (Chile) ratifica nuevamente que la entidad no está participando en la posible venta del banco VALOREM CEMARGOS ENKA ISA PF INVARGOS 6.1% 5.1% 3.6% 3.2% 25.2% Inverargos: Nueva organización portuaria con 7 muelles: 4 en el Atlántico, 2 en el pacífico y 1 en el río Magdalena. Se asoció con dos compañías con experiencia en el sector en Colombia MINEROS PFBHELMB CONDOR CONCONC -5.0% -5.2% -9.6% -10.8% PF CARPAK -19.1% Fuente: Bloomberg, GSC

13 Retorno Diario - Promedio 5D 13 Relación Riesgo Diario/Volatilidad Diaria de la Semana Las acciones más volátiles de la semana fueron Petrominerales, PFCarpak y PF Helm; las últimas dos con desvalorizaciones importantes Cemargos, PFDavivienda y GrupoSura presentaron valorizaciones con riesgo más moderado 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% COLTEJ PAZRIO ENKA ISA FABRICATO PFINVARGOS ÉXITO PFAVTA INVARGOS EEB BCOLO PFBCOLO INTBOL COLCAP BOGOTA CELSIA IGBC AVAL CORFICOL NUTRESA PFSURA PFCORCOL PFAVAL BVC MINEROS TABLEMAC CEMARGOS PFDAVVND ISAGEN GRUPOSURA ECOPETROL ETB CNEC PREC PFBHELMB PMGC -2.0% CONCONC -3.0% -4.0% PFCARPAK -5.0% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 4.00% 4.50% 5.00% Volatilidad Diaria - Promedio 5D Fuente: Bloomberg, GSC

14 14 SPX Los resultados obtenidos en la reunión de la zona euro causaron que el S&P 500 presentara un fuerte repunte en su cotización después de haber evaluado su media móvil de 20p. Para esta semana se espera un poco más de estabilidad en su negociación. El próximo nivel técnico esperado se sitúa en las unidades. Sin embargo, el acercamiento del RSI a la zona de sobre compra y las velas de rango estrecho podrían estar indicando un descanso en el movimiento alcista cerca a este nivel

15 15 IGBC La tendencia negativa fue revertida en las ultimas sesiones impulsada por el comportamiento de las plazas internacionales. Es así, que el IGBC presentó su mínimo en unidades y desde allí ha presentado una cotización al alza. El amplio rango de las velas, la salida del RSI de la zona de sobre venta y el posible cambio de tendencia negativa a positiva en el MACD serían señales de continuación del movimiento el cual esperamos se consolide en los puntos para después encontrar resistencia en la barrera de los

16 16 Ecopetrol La especie presento un incremento en su cotización después de la fuerte corrección observada hace algunas semanas en donde se acerco bastante a su promedio móvil de 50P, el cual fue respetado y en donde encontró una zona de rebote en los En las ultimas jornadas en nivel de los se ha convertido en una resistencia que no se ha logrado romper. Los principales osciladores presentan señales a favor de las posiciones largas. Sin embargo se debe tener cautela ya que sus volúmenes de negociación han decrecido conforme se ha dado el movimiento alcista.

17 17 PREC - Mantener Como lo habíamos mencionado, el nivel de los sería una zona de rebote, la cual fue evaluada la semana pasada y en donde la especie encontró un repunte en su precio. El próximo nivel técnico a validar se encuentra en los el cual es coincidente con el nivel de Fibonacci de 61.8%, con la parte inferior del canal bajista y la media móvil de 20P. El MACD busca salir de la zona de venta con un posible cruce positivo de sus promedios. Situación similar se evidencia en el RSI

18 18 PF Bancolombia Mantener De acuerdo al nivel comprador sugerido en lo la posición ha resultado positiva, en donde la cotización se ubica actualmente en los Recomendamos esperar hasta los niveles cercanos a los para iniciar la toma de utilidades. Los osciladores aun tienen espacio para dar señales de sobre compra.

19 19 Isagen Mantener El soporte mencionado con anterioridad de fue respetado, llegando a romper incluso una primera resistencia en los El cuerpo de rango amplio sugieren una continuación en el movimiento alcista, el cual llegaría hasta los La acción cotiza por encima de su media móvil del 20P, el RSI aún se ubica en una zona neutral y el histograma del MACD favorece la zona compradora.

20 20 WTI El repunte del día viernes llevo a que el commodity presentara un crecimiento del 10%, con lo cual se negó el movimiento bajista presentado en las jornadas anteriores. Actualmente presenta una primera resistencia ubicada en los USD Sin embargo, se debe tener cautela, ya que los fundamentales de esta semana pueden influenciar la cotización del WTI.

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22 22 TES 24 El 7% que hace un par de semanas jugaba el papel de soporte en la tendencia bajista de las ultimas semanas, parece haberse convertido en la principal barrera en el ultimo intento de repunte. Formación técnica da señales de espacio para continuar en descendiendo en términos de rendimiento. Diario Semanal

23 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Renta Fija V. Mercado Cambiario VI. Anexos

24 24 Dólar El USD COP rompe la zona de congestión planteada alrededor de los COP 1.796, lo que le daría espacio para buscar los COP 1.810, con un objetivo más amplio alrededor de los COP Diario Semanal

25 25 GLOBAL SECURITIES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA BALANCE GENERAL A JUNIO 2010 Investigaciones Económicas GSC Valores en miles de pesos 30 jun jun 11 A C T I V O Daniel Escobar Jefe Investigaciones Económicas Renta Fija Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com P A S I V O DISPONIBLE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR INVERSIONES IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS OBLIGACIONES LABORALES DEUDORES PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Cristian Duarte Profesional de Investigaciones Económicas Tel: cristian.duarte@globalcdb.com inveconomicas@globalcdb.com - OTROS PASIVO - CONTRATO DE COMISION T O T A L P A S I V O PROPIEDADES Y EQUIPO Carolina Ramirez Jefe Investigaciones Económicas Renta Variable Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Catalina Posada Jaramillo Analista de Acciones Tel: Ext. 493 diana.jaramillo@globalcdb.com DIFERIDOS P A T R I M O N I O - - CAPITAL Y RESERVAS DISCLAIMER Diana Mosquera Analista Junior de Acciones Tel: Ext. 439 diana.mosquera@globalcdb.com OTROS ACTIVOS RESULTADOS DEL EJERCICIO T O T A L D E L A C T I V O T O T A L P A S I V O Y P A T R I M O N I O Global Securities S.A. Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia Tel Bogotá: (57) Tel Corabastos: (57) Tel Medellín: (54) Tel Cali: (57) RESULTADOS DE EJERC. ANTERIORES ( ) Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado VALORIZACIONES como oferta (Anexo) de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos T O T A L P A T R I M O N I O (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Web: