COMITÉ SEMANAL. Noviembre 6 de Estrictamente Confidencial 2012 GSC

Transcripción

1 COMITÉ SEMANAL Noviembre 6 de 2012

2 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

3 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

4 4 Resumen de la Semana MONEDAS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO EURO YEN LATAM MEXICO REAL COLOMBIA PERU CHILE ACCIONES (USD) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO SP UE ME EUROPA ME ASIA LATAM MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE COMMODITIES SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO GENERAL ALIMENTOS WTI BRENT ORO BONOS SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO Tr 10 AÑOS BUND 10 AÑOS BRASIL 55/ YANKEE 61/ TES ACCIONES (Local) SEMANAL MENSUAL CORRIDO AÑO MEXICO BRASIL COLOMBIA PERU CHILE Fuente: GSC

5 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

6 6 Unión Europea / China 7Nov Ventas Minoristas: Se espera en términos mensuales una contracción de - 0,1% en las ventas minoristas del conjunto de países de la Zona Euro, no obstante el ritmo de contracción (Anual) pierde fuerza. Vol 7Nov (Grecia) Votación Plan de Austeridad y Reformas: condición necesario para el desembolso de un nuevo tramo del rescate financiero por EUR 31 billones. Volatilidad Vol 7Nov (Alemania) Producción Industrial: Se espera que el ritmo de desaceleración de este sector se haya intensificado en septiembre. Neutral 8Nov Reunión Banco Central Europeo: Se espera estabilidad en la Tasa de Intervención 0,75%, incluso hasta cierre de año. No vendrían nuevos anuncios de Política Monetaria Neutral Neutral 8Nov Congreso Partido Comunista: En este encuentro se anunciará la nueva cúpula del partido comunista. Lideres que tendrán que hacer frente a la desaceleración de la segunda economía mundial. No se espera que el nuevo Gobierno se desligue de las Políticas encaminadas por el Gobierno anterior.

7 7 Estados Unidos Volatilidad 7:9Nov Reacción del Mercado: A partir del miércoles, el foco de atención será la reacción del mercado al resultado de las elecciones. En la siguiente pagina podrán visualizar cuales serian los sectores de impacto. Neutral 8Nov Peticiones Subsidios de Desempleo: El paso del Huracán Sandy, pudo haber reducido drásticamente el numero de estadounidenses que se acercó por primera vez a solicitar un subsidio de desempleo. Volatilidad 9Nov Confianza Consumidor U. Michigan: Se espera que el indicador de confianza de los consumidores estadounidenses, haya llegado a los 82,9 puntos. Continuaría marcando nuevos máximos de los últimos 5 años. Volatilidad 06Nov Elecciones Presidenciales y Congreso: Sin Duda el dato más relevante de la semana, será el desempeño de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos. Obama y Romney hasta último minuto manejan una diferencia mínima en las encuestas, sin embargo en el mercado de predicciones asigna una probabilidad del 73% a una reelección Demócrata.

8 8 Intención de Voto Promedio encuestas intención de Voto de los estadounidenses. Fuente: RealClearPolitics

9 ene12 feb12 mar12 abr12 may1 2 jun12 jul12 ago12 sep12 oct12 nov12 9 Mercado de Predicciones intrade.com Quien Ganaría las elecciones Presidenciales 2012? Obama Romney Fuente: Intrade

10 10 Activos con mejores desempeño en Gobierno Obama ColCap

11 11 Donantes de Campaña Sectores a tener en cuenta Sector $Donación Democratas Republicano % D % R Comunicaciones $ 52,115,662 $ 29,705,927 $ 22,409, Consumer Disc. $ 373,784,797 $ 216,795,182 $ 156,989, Consumo Basico $ 33,811,360 $ 10,819,635 $ 22,991, Energia $ 31,502,349 $ 5,355,399 $ 26,146, Financiero $ 284,451,299 $ 102,402,468 $ 182,048, Farmacéuticos y Equipos de Sa $ 63,138,336 $ 30,937,785 $ 32,200, Industrial $ 62,761,281 $ 16,945,546 $ 45,815, Materiales $ 23,571,870 $ 5,421,530 $ 18,150, Tecnologia $ 32,130,199 $ 16,386,401 $ 15,743, Servicios $ 10,210,589 $ 4,492,659 $ 5,717, Total $ 967,477,742 $ 439,262,533 $ 528,215,

12 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

13 13 Eventos Relevantes Ecopetrol: La compañía entregó sus resultados del 3T12. La producción aumentó 1,6%. Sin embargo, la utilidad neta retrocedió 23%. INTBOL -37.4% El emisor anunció un hallazgo de crudo en la Costa del Golfo de México. Ecopetrol tiene una participación del 30% BVC -11.1% Nutresa: la compañía adquirió la empresa panameña American Franchising Corp (AFC) por la suma de USD 110 millones. Esta compañía se dedicada al negocio de Helados en Centroamérica. ECOPETL TABLEMA -8.6% -8.5% Canacol: posible hallazgo productivo en el pozo Mono Araña 1. Canacol tiene el 20% de participación no operativa. CEMARGOS -7.5% ISA: los resultados del emisor muestran un detrimento en los ingresos del 1,2%. Sin embargo, la utilidad neta crece un 35% debido a mayores ingresos no operacionales. ISA -7.0% De acuerdo a los nuevos términos de la concesión 059/01 el gobierno de Brasil pagaría R millones por concepto de indemnización. Los ingresos de la concesión serían de R 515 millones anuales, lo que representa un retroceso del 74% VALOREM PF CARPAK -7.0% 0.2% Interbolsa: la comisionista es intervenida por presentar problemas de liquidez. CELSIA 0.8% Fuente: Bloomberg, GSC

14 Retorno Diario - Promedio 5 D 14 Relación Retorno Diario/Volatilidad Diaria de la Semana Durante la semana la acción de Interbolsa presentó la peor relación retorno/riesgo debido a los problemas de liquidez que afronta la SCB. Esta situación impulsó a la baja el comportamiento de otras acciones por lo que se puede observar un desempeño negativo en la mayoría de los títulos que componen el IGBC. 1.0% ÉXITO 0.0% BOGOTA COLTEJ PAZRIO FABRICATO PFDAVVND PFCARPAK PFCORCOL CONCONC PFAVAL BCOLO PFBHELMB PFBCOLO CELSIA CNEC ISAGEN GRUPOSURA CORFICOL IGBC ECOPETROL COLCAP AVAL INVARGOS PFSURA PFINVARGOS NUTRESA PFAVTA MINEROS -1.0% PREC PMGC EEB ENKA CEMARGOS ETB ISA TABLEMAC -2.0% BVC SIE -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% INTBOL -7.0% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% Fuente: Bloomberg, GSC Volatilidad Diaria - Promedio 5 D

15 15 O ISA: Nuevos Términos de la concesión Nuevos Términos Valor de indemnización: millones de reales. Nuevo RAP: ,35 reales por año. Consideraciones El RAP presentaría una reducción del 74%. Los ingresos provenientes de la concesión 059 representan el 68% de las ventas totales de CTEEP. El valor de indemnización sería cercana al 55% del valor de los activos. Según datos del emisor, los ingresos de CTEEP representan el 17% de la utilidad neta de ISA Fuente: Bloomberg, GSC 15

16 Precio Spread 16 Spread entre Preferencial y Ordinaria de O Grupo Sura 36,000 35,000 34,000 33,000 32,000 31,000 30,000 29,000 28,000 27,000 26,000 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, PFGRUPSU CB Equity GRUPOSURA CB Equity Spread Prom. 90D Estrategia: Vender la Acción Preferencial y comprar la acción Ordinaria, teniendo en cuenta que el diferencial en valor presente por dividendos sería de $1.500 Fuente: Bloomberg, GSC 16

17 17 Spread entre Preferencial y Ordinaria de O Grupo Aval 50,00 40,00 30,00 20,00 10,00 0,00-10,00-20,00-30,00 09/02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/2012 NUMERO DE ACCIONES Venta PFAVAL Compra AVAL ORD UTILIDAD Comisión Venta ,40% IVA venta Comisión Compra ,00 0,40% IVA Compra UTILIDAD CLIENTE Rentabilidad nominal 1,5% SPREAD PROMEDIO Estrategia: Siempre que el spread esté por encima de $25 a favor de la preferencial, vender PFAVAL y comprar GRUPOAVAL. Solicitar a la compañía la conversión de ordinarias a preferenciales al fin de mes. Fuente: Bloomberg, GSC 17

18 18 SPX El S&P 500 presentó un repunte con respecto a la semana anterior. Actualmente ha retornado al canal bajista y se enfrenta a una resistencia ubicada en los 1,431 puntos, nivel coincidente con el promedio móvil de 20P y 50P. Pese a que los indicadores parecieran dar señales alcistas, para esta semana el principal driver de mercado va a ser el resultado de las elecciones presidenciales, por lo que en las próximas jornadas se podrían darse movimientos de alta volatilidad.

19 19 COLCAP En la semana anterior se observaron fuertes correcciones siendo el principal catalizador la restricción de liquidez de Interbolsa. Se debe señalar que debido al nerviosismo existente en el mercado, los volúmenes de negociación han sido bastante bajos. El próximo nivel de importancia se encuentra en los 1,700 puntos.

20 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. Anexos

21 21 Dólar Volatilidad Se espera volatilidad en la semana: El ámbito político mundial concentrará las miradas de la semana. Voto de austeridad en Grecia, cambio Cúpula Gubernamental China, y elecciones Presidenciales en EE.UU. Serán el foco de atención. Modelo Teórico (BRENT, CDS5y): Nuestro modelo continua marcando un desbalance teórico entre las actuales cotizaciones del USDCOP. Nivel Teórico: COP Efecto Estacional Octubre/Noviembre En los últimos cinco años, hemos evidenciado un repunte en las cotizaciones del Dólar/Peso que en promedio ronda los COP 40. Dicho efecto estacional, parece moderase en el cierre de año(dic). A pesar que en el mes de octubre el Dólar avanzó COP 31, avances que han estado por encima del promedio de los últimos años, continuamos dando mayor ponderación al efecto estacional, teniendo en cuenta que las depreciaciones del Peso tienden a ser de mayor magnitud en los meses de noviembre. Tener en Cuenta que el Spread entre el Nivel Teórico y el Spot en Diciembre de los últimos años, ronda los COP 80. Hoy este Spread se ubica en COP 45.

22 22 Dólar Diaria Semanal

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24 24 Mercado Renta Fija Neutral IPC: EL DANE anunció que el crecimiento del IPC en octubre fue de +0,16%, avance que estuvo en línea a las estimaciones de los analistas, a pesar que existía espacio para una sorpresa en los subgrupos de Energía y Diversión. IPC 12meses se mantiene levemente por encima del 3%. 7:12:Nov Ventas de Vehículos: Se espera que las ventas de vehículos en Colombia continúen perdiendo terreno en Octubre, agregando mayor presión sobre los indicadores de Comercio, que vienen mostrando señales de desaceleración. Neutral 6,26% 6,26% es uno de los niveles de mayor congestión del ultimo mes, por lo cual se convierte en una referencia para la semana. Soporte en los 6,17%/6,10%. Resistencias se ubican en los 6,34% / 6,38%. Neutral Recomendamos una posición neutral para el mercado de TES. Las actuales condiciones del mercado dificultan la lectura para una recomendación de Corto Plazo.

25 26 Agenda I. Síntesis Comportamiento de Mercado II. Calendario III. Mercado Accionario IV. Mercado Cambiario V. Mercado Renta Fija VI. GSC Fondos VII.Anexos

26 27 Resumen Accionario Company Bloomberg Ticker Mkt Cap COP$ MM Value Traded AVG(3M) COP$ MM Precio COP$ 1M 6M YTD 1Y Pacific Rubiales Energy Corp PREC 12, , Ecopetrol SA ECOPETL 213, , BanColombia SA PFBCOLO 23, , Fabricato SA FABRI Grupo de Inversiones Suramericana SA GRUPOSUR 19, , Cementos Argos SA CEMARGOS 9, , Almacenes Exito SA EXITO 14, , BanColombia SA BCOLO 23, , Banco Davivienda SA PFDAVVND 10, , Grupo Nutresa SA NUTRESA 10, , Inversiones Argos SA INVARGOS 15, , Canacol Energy Ltd CNEC Corp Financiera Colombiana SA CORFICOL 6, , Grupo Aval Acciones y Valores PFAVAL 22, , Interconexion Electrica SA ESP ISA 10, , Isagen SA ESP ISAGEN 6, , Grupo Aval Acciones y Valores AVAL 22, , Avianca Taca Holding SA PFAVTA 3, , Tableros y Maderas de Caldas SA TABLEMA Petrominerales Ltd. PMGC # VALOR! , Empresa de Telecomunicaciones de Bogota ETB 1, Grupo Odinsa SA ODINSA 1, , Bolsa de Valores de Colombia BVC Cia Colombiana de Inversiones SA COLINV 3, , Empresa de Energia de Bogota SA EEB 11, , Banco de Bogota SA BOGOTA 15, , Interbolsa SA/Colombia INTBOL Enka de Colombia SA ENKA Constructora Conconcreto SA CONCONC , Sociedad de Inversiones en Energia SA SIE 1, , Mineros SA MINEROS 1, , Biomax Biocombustibles SA BIOMAX , Helm Bank SA PFBHELMB 2, Coltejer SA COLTEJ , Valorem S.A. VALOREM IGBC IGBC 14,

27 28 GLOBAL SECURITIES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA BALANCE GENERAL A JUNIO 2010 Investigaciones Económicas GSC Valores en miles de pesos 30 jun jun 11 A C T I V O Daniel Escobar Jefe Investigaciones Económicas Renta Fija Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com P A S I V O DISPONIBLE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR INVERSIONES IMPUESTOS GRAVAMENES Y TASAS OBLIGACIONES LABORALES DEUDORES PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES Cristian Duarte Profesional de Investigaciones Económicas Tel: cristian.duarte@globalcdb.com inveconomicas@globalcdb.com - OTROS PASIVO - CONTRATO DE COMISION T O T A L P A S I V O PROPIEDADES Y EQUIPO DIFERIDOS P A T R I M O N I O - - CAPITAL Y RESERVAS OTROS ACTIVOS RESULTADOS DEL EJERCICIO VALORIZACIONES (Anexo) Carolina Ramirez Jefe Investigaciones Económicas Renta Variable Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Leonardo Rueda Díaz Analista de Acciones Tel: Ext. 493 Leonardo.rueda@globalcdb.com Diana Mosquera Pinzón Analista de Acciones Tel: Ext. 439 Diana.mosquera@globalcdb.com - RESULTADOS DE EJERC. ANTERIORES ( ) DISCLAIMER T O T A L P A T R I M O N I O Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos T O T A L D E L A C T I V O T O T A L P A S I V O Y P A T R I M O N I O (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información esta sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Global Securities S.A. Miembro de la Bolsa de Valores de Colombia Tel Bogotá: (57) Tel Corabastos: (57) Tel Medellín: (54) Tel Cali: (57) Web: