Evolución Tenedores de TES

Transcripción

1 Reportes de Renta Fija Evolución Tenedores de TES Abril 2017 Catherine Rodríguez Analista Mesa Institucional +(57 1) Ext Diego Camacho Dir. Investigaciones Económicas +(57 1) Ext

2 Lo más destacado en el mes de Abril En el mes de abril, el saldo de la deuda pública en Colombia alcanzó un nivel cercano a los $248 billones de pesos. La tasa de crecimiento anual de esta variable se mantiene en niveles de dos dígitos (11%). Lo anterior apunta a que el saldo de la deuda como porcentaje del PIB tienda a incrementarse al cierre del presente año. Este hecho no ha sido un problema para el financiamiento estatal, gracias a la persistencia de los flujos de inversión de portafolio extranjero. Como se ha observado en los últimos meses, la presencia de estos flujos permite observar valorizaciones en medio de las persistentes preguntas sobre el panorama fiscal de mediano plazo. Uno de los hechos destacados al cierre del pasado mes, es la activa participación del Ministerio de Hacienda en los flujos de tenencia de la deuda pública. La volatilidad en el saldo del portafolio genera más interrogantes que certezas, dada la naturaleza especial de este agente de mercado. Finalmente destacamos el incremento en las tenencias de TES UVR por parte de inversionistas externos.

3 Reportes de Renta Fija En los primeros 4 meses del año el saldo total de la deuda ha aumentado en billones de pesos de los cuales los Fondos de Pensiones y Cesantías se han mantenido como los compradores más importante en el 2017 con un acumulado en el año de 5.24 billones de Pesos, seguido por los Fondos de Capital Extranjero con por compras netas de 5.16 billones de Pesos. En comparación con Abril de 2016, los Fondos de Capital extranjero incrementaron sus tenencias en $20.8 billones, de los cuales el 95.70% ha sido en TES Pesos, seguidos por los Fondos de Pensiones con $11.12 billones y Ministerio de Hacienda con $4.15 billones de Pesos. Por otro lado, aunque los bancos tuvieron compras netas por $267 mil millones de Pesos estos disminuyeron sus tenencias en UVRs por $1.33 billones de pesos con respecto a marzo de 2017 comprando $1.6 billones de Pesos. Evolución de los principales tenedores Acumulado del año Otros Fondos de Prima Media Ministerio de Hacienda y CP Banco de la Republica Instituciones Oficiales Especiales Compañias de Seguros y Capitalizacion Fiducia Publica Bancos Comerciales Fondos de Capital Extranjero Fondos de Pensiones y Cesantias $- $10 $20 $30 $40 $50 $60 $70 $80

4 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 may-16 sep-16 ene-17 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15 ene-16 may-16 sep-16 ene-17 Billones Billones Reportes de Renta Fija Tenencias de UVR por parte de Extranjeros 1,80 3,00 Tenencias de UVR por parte Ministerio de Hacienda 1,60 1,40 1,20 2,50 2,00 1,00 0,80 0,60 1,50 1,00 0,40 0,20 0,00 0,50 0,00 En el ultimo mes la tenencia de UVRs por parte de los inversionistas extranjeros repuntó, acercándose al nivel máximo observado a principios de Por su parte el Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, registró un nuevo giro en su política, tras cinco meses consecutivos de liquidación de estos instrumentos por un valor cercano a $2.1 billones, en el mes de abril se observó un nuevo incremento.

5 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 jun-16 ago-16 oct-16 dic-16 feb-17 abr-17 Billones ($) Reportes de Renta Fija Variación Mensual Saldo de la Deuda y Variación Anual Instituciones Oficiales Especiales $ (0.4) Otros Banco de la Republica Fondos de Prima Media Compañias de Seguros y Bancos Comerciales Fondos de Pensiones y Cesantias Fiducia Publica Fondos de Capital Extranjero Ministerio de Hacienda y CP $ (0.1) $ 0.0 $ 0.0 $ 0.1 $ 0.3 $ 0.4 $ 0.6 $ 1.4 $ 3.0 $ (1) $ - $ 1 $ 2 $ 3 Billones Variación Anual Total 18% % 14% 11.0% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% En los primeros 4 meses del años se ha colocado aproximadamente el 40%, de los $33.3 billones de las emisiones para el 2017 de Títulos de Tesorería. Los mayores compradores en el mes de Marzo fue el Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, con un total de $2.9 billones de Pesos, de los cuales $1.8 billones fueron en TES UVRs.

6 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 Billones Reportes de Renta Fija Evolución de los principales Tenedores Peso Relativo de los principales Tenedores $65 $55 $67 $61 Banco de la Republica, 3.403% Instituciones Oficiales Especiales, 4.157% Fondos de Ministerio de Prima Media, Hacienda y CP, Otros, 2.86% 1.122% 2.927% Fondos de Pensiones y Cesantias, % $45 $38 Compañias de Seguros y Capitalizacion, 5.020% $35 $25 $30 Fiducia Publica, % $15 Fuente: Minhacienda Fondos de Pensiones y Cesantias Fondos de Capital Extranjero Bancos Comerciales Fiducia Publica Bancos Comerciales, % Fondos de Capital Extranjero, % Los Fondos de Capital Extranjero siguen manteniendo su dinámica en la evolución de tenencia de TES cerrando el estrecho margen que tienen frente a los Fondos de Pensiones y Cesantías. Aunque los Fondos de Pensión y Cesantías siguen siendo los mayores Tenedores de TES, el 35.8% de la Deuda Pública en Tasa Fija Pertenece a los Fondos de Capital Extranjero, con un saldo de más de billones de Pesos. A su vez, los Fondos de Pensiones y Cesantías son Tenedores de $42.38 billones de Pesos que representa el 55.13% de la Deuda en UVRs.

7 Reportes de Renta Fija Acumulado Año 2017 TES PESOS Acumulado Año 2017 TES UVR Instituciones Oficiales Especiales Compañias de Seguros y Capitalizacion Banco de la Republica Fondos de Prima Media Fiducia Publica 2017 Fondos de Pensiones y Cesantias Otros Ministerio de Hacienda y CP Bancos Comerciales Fondos de Capital Extranjero El Ministerio de Hacienda y CP cambio su tendencia vendedora de los primeros tres meses del año para en el mes de Abril ser el mayor comprador de Deuda Pública, actualmente poseen $7,2 billones en TES. Los Fondos de Pensiones y Cesantías siguen siendo los mayores compradores de TES, sin embargo su mayor participación está en TES UVRs ( 62.71% del total de sus Tenencias).

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9 Gracias.