Informe Diario GSC miércoles, 06 de junio de Informe Diario GSC. Global Securities Colombia 06 de junio de Inicio

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1 Informe Diario GSC Global Securities Colombia 06 de junio de 2018

2 Contenido I. ANUNCIOS DE LA JORNADA... 3 Índice s&p500 (futuros)... 5 II. MERCADO DE DIVISAS... 6 III. COMMODITIES... 7 IV. RENTA FIJA... 9 V. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA VI. MERCADO LOCAL Índice COLCAP INFORMACIÓN RELEVANTE CORFICOLOMBIANA +0,90% (COP ) ÉXITO +1,25% (COP ) Calendario Renta Variable VII. MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano VIII. RENTA FIJA COLTES IX. Recomendaciones de Inversión GSC... 16

3 ANUNCIOS DE LA JORNADA EE.UU. PMI de servicios, compuesto e ISM No Manufacturero superaron expectativas sugiriendo aceleración del crecimiento en mayo Secretario del Tesoro intenta persuadir al presidente Trump para que las medidas comerciales sean adoptadas a través de la vía legislativa y no de decretos presidenciales. Además recomendó mantener la exención a la importación de acero/aluminio canadiense México?. Senadores de ambos partidos están oponiéndose al levantamiento de sanciones a la compañía china ZTE. La Casa Blanca tiene prácticamente lista la modificación. Déficit comercial se redujo en abril a 46,2 billones de dólares en abril 2018, desde 47 billones del mes anterior. A pesar del incremento de las tensiones y la revelación de que Trump contempla seriamente una negociación bilateral y no trilateral para el TLCAN, el Ministro de Economía de México asigna una probabilidad del 50% de firmar el acuerdo este año. BRASIL PMI compuesto de mayo se desaceleró a 49,7 en la medición de mayo CHILE Indicador de Actividad económica de abril 2018 se aceleró a 5,9%, prácticamente en línea con lo esperado. Es el mayor crecimiento desde enero 2013.

4 ESTRATEGIA DE MERCADO (Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM) Mercados accionarios con variaciones mixtas poco significativas. En la reunión anual de accionista de Tesla, el presidente Elon Musk logró suficiente apoyo para mantener su rol dual en la junta de administración y en la compañía. Se comprometió temerariamente a alcanzar la meta de producción semanal, 5 mil vehículos, para finales de junio Se rechazó la propuesta de un grupo activista de accionistas de dividir las funciones de Musk y remplazar tres miembros de la junta de administradores. Credit Suisse reconoció que había contratado varios empleados en Asia como un pago de favores para recibir contratos de los gobiernos. La compañía desembolsará la departamento de justicia de EE.UU un total de 47 millones de dólares. HP prevé recortar hasta 5 mil puestos de trabajo como parte del plan de reestructuración que fue aprobado por la compañía en octubre de 2016 y con el cual esperan la salida de a empleados para finales de Como resultado calculan cargos antes de impuestos por USD 700 millones relacionados con los despidos.

5 Índice s&p500 (futuros) Los futuros del S&P 500 mantienen la tendencia al alza que fue anunciada desde mediados de mayo, aunque el nivel de puntos no ha sido atacado con éxito es el nivel de corto plazo que debe ser monitoreado. Desde la parte estructural se mantiene a su vez la perspectiva de alzas en el mercado accionarios.

6 MERCADO DE DIVISAS (Valorización diaria de principales monedas frente al USD) El dólar está algo débil frente a las monedas fuertes del G10 donde el dólar canadiense y el australiano lideran las ganancias con avances de más del 0,5%. En las monedas de mercados emergentes la mayoría están en el terreno positivo a pesar de que el real de Brasil retrocede un 0,4%. El peso mexicano ha liderado las pérdidas por la creciente preocupación de una guerra comercial y luego de la posibilidad de imponer un arancel del 20% en las importaciones de cerdo y presionar a que Trump se retire definitivamente del TLCAN. El oro sigue en la senda alcista en medio del retroceso que registra el dólar después de haber alcanzado el máximo de los últimos 6 meses. El índice DXY se encuentra sobre los 94 puntos luego de que la semana pasada alcanzará su mayor nivel desde noviembre de 2017 cerca a los 95 puntos con una valorización de más del 5% desde abril.

7 COMMODITIES (Valorización diaria de acciones del sector energético) PDVSA se acogería a fuerza mayor para incumplir con las exportaciones de petróleo contratadas en junio a solo 695 mil barriles día. Al mismo tiempo en una cortina de humo, el presidente Maduro afirmó que el país estaba listo para incrementar la producción una vez la Opep acuerde el levantamiento de la restricción. Como si el sobre cumplimiento de la meta de recorte de Venezuela obedeciera a una decisión intencionada, y no a la desastrosa gestión interna. Como sea, Maduro prometió incrementar producción en 1,43 millones de barriles día. Alemania, Francia y Reino Unido enviaron una carta al secretario de estado de los EE.UU pidiendo excluir de sanciones a las empresas domiciliadas en sus países que mantengan relaciones comerciales con Irán.

8 El día de ayer fue publicado el dato de inventarios de API donde se registró una caída de 2 millones de barriles de petróleo y un aumento de 373 mil barriles de gasolina. Hoy a las 9:30 AM ET será conocido el dato oficial de inventarios frente al cual los analistas esperan una cifra semejante al dato de API una caída de 2.1M de barriles y un aumento de 500 mil barriles de gasolina. Desde la parte técnica el petróleo de referencia WTI mantiene la tendencia bajista, la señal de cambio de tendencia anunciada el pasado 25 de mayo lleva una valorización de más del 7,5% luego de atacar la parte baja del canal en USD 65 el barril y próximo al siguiente soporte por Fibonacci de USD 64.

9 RENTA FIJA (Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país) Datos macroeconómicos (PMIs e ISM No Manufacturero) superiores a lo esperado en EE.UU generan presión en el mercado de renta fija. Tasas de tesoros a 10 años subieron a 2,95%. Resto de mercados de referencia también aumentando las tasas de descuento. Mercado con la atención puesta en la reunión de la próxima semana del BCE, en la que se podría empezar a delinear la estrategia para finalizar las compras mensuales de bonos

10 ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA Inflación de mayo 2018 levemente por debajo de lo esperado 0,25% vs 0,30%. Inflación 12 meses subió de 3,13% a 3,16%. Inflación núcleo se aceleró de 3,80% a 3,85%. La inflación sorprendió por el bajo incremento en precios de los alimentos, del vestuario y del sector salud. Por el contrario, diversión y transporte presionó los precios al alza, por lo que la inflación básica aumentó en vez de descender al 3,76% como esperábamos. GSC DANE Diferencia TOTAL Alimentos Vivienda Vestuario Salud Educación Diversión Transporte Comunicación Otros SIN ALIMENTOS Incremento de la inflación básica hace poco probable que Junta del Banco de la República decida recortar la tasa de referencia nuevamente en junio 2018.

11 MERCADO LOCAL Índice COLCAP La última sesión se negoció cerca de COP 138 mil millones en operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 33 mil millones negociados. El índice Colcap mantiene la señal de tendencia al alza desde los puntos donde el nivel objetivo de corto plazo siguen siendo los puntos. Posible consolidación del canal actual dado que la tendencia estructural se ha mantenido al alza por más de 5 meses.

12 INFORMACIÓN RELEVANTE ECOPETROL -0,96% (COP 3.080) La acción mantiene la tendencia positiva de los últimos meses, sin embargo, se ha observado un retroceso fuerte desde el reciente máximo cerca a los COP por lo que se ha estabilizado y parece estar consolidándose en COP Mantener monitoreado el soporte técnico en COP PF AVIANCA -1,82% (COP 2.695) Esta ha sido una de las acciones más golpeadas durante las últimas semanas, desde que fue anunciado el cambio de tendencia la acción se ubica de cerca al soporte de COP El reciente mínimo de los COP es el siguiente nivel a controlar.

13 Calendario Renta Variable Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Anuncio Recomposición Índice FTSE (1ra semana) Pago dividendo Grupo Aval cuota de COP 4 Junio Resultados GEB 1T18 - Cierre de mercado Resultados Banco Davivienda 1T18 - Cierre de mercado Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo BBVA cuota de Pago dividendo Nutresa entre el 15 COP 15,90 y 25 del mes cuota de COP 47,20 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Entra en vigencia Recomposición Índice FTSE (3ra semana) Pago dividendo Promigas cuota ordinaria de COP 17 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo GEB cuota de COP Pago dividendo de BVC cuota de 57,50 por acción COP 0,50 por acción

14 MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 981 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.854,55 pesos por dólar. El peso colombiano continua debilitándose frente al dólar donde el ataque a la última banda del indicador en pesos hace que se plantee un nuevo movimiento hacía el soporte reciente en pesos. Tener en cuenta que el dólar está debilitándose un poco frente a las monedas globales pero las noticias de carácter político en el país pueden generar presiones adicionales.

15 RENTA FIJA COLTES 2024 En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,02% Los TES están atacando la tercera banda del indicador en el 6,05% lo que podría dar la primera señal de cambio de tendencia en el corto plazo. El nivel del 6% ha servido como soporte y resistencia en varias ocasiones por lo que debe ser el nivel a monitorear.

16 Recomendaciones de Inversión GSC Activo Fecha de Posición Objetivo Corto Plazo 2018 Objetivo Largo Plazo 2018* S&P 500 May-18 Positiva COLCAP May-18 Positiva Peso Colombiano May-18 Negativa WTI May-18 Negativa COLTES 10 07/24/2024 May-18 Negativa 5,90% 6,10% Inflación Colombia May-18 3,30% Tasa de Referencia Banrep May-18 3,75% *Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 RECOMENDACIONES Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo 24/05/2018 PFBCOLOMBIA Subponderar Moderado 24/05/2018 BANCOLOMBIA Subponderar Moderado 23/05/2018 CEMARGOS Compra Moderado 23/05/2018 PFCEMARGOS Compra Moderado 30/04/2018 PF DAVIVIENDA Neutral Moderado 23/04/2018 ECOPETROL Neutral Alto 23/04/2018 ISA Neutral Alto 23/04/2018 GRUPOSURA Neutral Moderado 23/04/2018 PFGRUPOSURA Neutral Moderado 23/04/2018 ÉXITO Neutral Alto 23/04/2018 CEMEX Neutral Moderado 23/04/2018 NUTRESA Neutral Moderado 23/04/2018 CANACOL Neutral Alto 23/04/2018 CELSIA Neutral Moderado 23/04/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral Alto 23/04/2018 TES 2024 Neutral /04/2018 BVC Neutral Alto 23/04/2018 ETB Neutral Alto 23/04/2018 TES 2020 Neutral /04/2018 PFAVAL Neutral Moderado 23/04/2018 ICOLCAP Neutral /04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral Alto 02/04/2018 AVIANCA Neutral Alto 27/03/2018 GRUPOARGOS Compra Moderado 27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra Moderado 17/10/2017 EEB Compra Especulativa Alto

17 Equipo de Estrategias y Banca de Inversión Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Natalia Granados Segura Analista Cuantitativa Tel: Ext 444 natalia.granados@globalcdb.com Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 494 cristian.duarte@globalcdb.com Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 463 gerardo.bejarano@globalcdb.com Contactos Comerciales Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: Ext.459 jcgomez@globalcdb.com Constanza García VP de Banca Privada Tel: Ext.452 cgarcia@globalcdb.com Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: Ext.466 acuervo@globalcdb.com Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: Ext. 425 jcaceres@globalcdb.com

18 DISCLAIMER Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los mismos.