Informe Diario GSC martes, 05 de junio de Informe Diario GSC. Global Securities Colombia 05 de junio de Inicio

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1 Informe Diario GSC Global Securities Colombia 05 de junio de 2018

2 } Informe Diario GSC Contenido I. ANUNCIOS DE LA JORNADA... 3 II. ESTRATEGIA DE MERCADO... 4 Índice s&p500 (futuros)... 5 III. MERCADO DE DIVISAS... 6 IV. COMMODITIES... 7 V. RENTA FIJA... 9 VI. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA Índice COLCAP INFORMACIÓN RELEVANTE ECOPETROL +1,15% (COP 3.110) PFBANCOLOMBIA +1,19% (COP ) Calendario Renta Variable VII. MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano VIII. RENTA FIJA COLTES IX. Recomendaciones de Inversión GSC... 16

3 ANUNCIOS DE LA JORNADA CHINA PMI Compuesto en línea con la medición preliminar de mayo en 52,9, manteniendo tendencia alcista y reforzando expectativa de crecimiento igual o superior a 6,5% para 2018 JAPÓN PMI Compuesto mayo 2018 descendió a 51,7 unidades, por debajo de la media de los últimos 12 meses que era de 52,4. PMI se estancó desde noviembre 2017 y empieza a mostrar cierta tendencia a la baja. EUROPA Quinto mes consecutivo en que la confianza inversionista desciende en la zona euro. En junio 2018 el indicador (Sentix) cayó de 19,2 a 9,3, muy por debajo de lo esperado. Inestabilidad italiana e incertidumbre sobre unidad de la zona euro los factores detrás de la caída. PMI compuesto de la zona euro estable frente a medición preliminar de mayo 2018 en 54,1 unidades. Retroceso en Francia compensado por mejora en Alemania. Con lo ocurrido en mayo, se acumulan 3 meses de mediciones por debajo del promedio de los últimos 12 meses. Esto confirma expectativas de desaceleración aunque los economistas aún no prenden las alertas. Crecimiento de ventas minoristas estable en el 1,7% para abril Sin ser una cifra extraordinaria es suficiente para mantener expectativa de crecimiento cerca al nivel potencial. EE.UU. Hoy cifras de ISM No Manufacturero y mañana de balanza comercial. MÉXICO Gobierno anuncia medidas arancelarias en contra de la importación de algunos productos agropecuarios estadounidenses en respuesta a aranceles al acero y el aluminio. Igualmente el gobierno acusó a EE.UU de violar las normas que regulan las relaciones comerciales de la OMC y también del TLCAN vigente, bajo la falsa justificación de la seguridad nacional. Al presidente Trump no le interesa las quejas de sus socios comerciales, sea México, Canadá o Europa BRASIL Finalmente una buena noticia en Brasil. Luego de dos meses de desaceleración, la producción industrial creció 8,9% en abril Por supuesto, hay que esperar para evaluar los impactos de la huelga de transportadores de mayo la cual prácticamente paralizó al país durante un par de semanas

4 ESTRATEGIA DE MERCADO (Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM) Mercados accionarios con valorizaciones en Europa (+0,2%) principalmente por sector tecnológico (+2,0%). El sector hidrocarburos desciende (-0,9%) de la mano del petróleo. Futuros en EE.UU sin cambio. Gobierno británico vendió 7,7% de su participación en RBS a 2,71 libras por acción a inversionistas institucionales. Los ingresos (2,51 billones de libras) serán destinados a reducir el endeudamiento público. Continúa la investigación en Australia en contra del Citibank y de Deutsche Bank con respecto a sus decisiones en la emisión de acciones de ANZ. Seis ejecutivos de estos bancos fueron acusados por transgredir las normas de conflicto de interés del mercado de valores australiano

5 Índice s&p500 (futuros) Mercado accionario en EE.UU mantiene la tendencia alcista marcada desde mediados de mayo Zona de reingreso en tendencia alcista está en los puntos, con un stop loss en los El primer objetivo al alza es puntos.

6 MERCADO DE DIVISAS (Valorización diaria de principales monedas frente al USD) Valorización de la libra esterlina por mejor resultado del PMI de mayo Peso mexicano sigue presionado por factores políticos y retaliación mexicana a aranceles estadounidenses. Valor del dólar frente a canasta de monedas de referencia (DXY) se mantiene oscilando alrededor Fibonacci (94,20)

7 COMMODITIES (Valorización diaria de acciones del sector energético) De acuerdo a participantes de mercado, la petición del gobierno estadounidense de incrementar la producción de petróleo a Arabia Saudita y a otros países de la Opep, en un millón de barriles por día, presionó la cotización del WTI y del Brent a la baja. Extraoficialmente se ha conocido que Arabia Saudita y Rusia acordaron incrementar la producción en etapas durante la segunda parte del año. Este acuerdo aún debe ser respaldado por otros países de la Opep. La reunión oficial de la organización en Viena está agendada para el 22 de junio, pero el equipo técnico se reúne el fin de semana anterior a dicha fecha por lo que la confirmación se tendría un poco antes. PDVSA notificó a ocho clientes internacionales que no podrá cumplir con sus compromisos de entrega (1,5 millones de barriles día) pues solo dispone de 700 mil barriles para exportar

8 Se mantienen tendencia bajista que se marcó desde el 25 de mayo. Objetivo de corto plazo de 66 dólares para el WTI fue superado ayer en las primeras joras de negociación. Siguiente objetivo a la baja es 63,80 y la resistencia está ahora en lo que considerábamos el soporte (66).

9 RENTA FIJA (Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país) Como era de esperarse, el nuevo primer ministro italiano Giusepe Conte, prometió una agenda con un ingreso para los ciudadanos pobres y un recorte de impuestos. Justamente lo que se necesita para descarrilar las débiles finanzas públicas. Al mismo tiempo hizo un llamado a la Unión Europea para que sea más justa y prevenga su desaparición. Por supuesto, habló de su deseo de crecer bajo un marco de estabilidad financiera y credibilidad en los mercados. Nuevamente los inversionistas con los ojos puestos en los bonos italianos, los cuales aumentan 22 pb en su tasa de descuento frente al cierre de ayer. Mientras los bonos alemanes descienden más de 4pb y los de EE.UU 3 pb. Tesoros a 10 años se mantienen por debajo del 2,95% por sexta jornada consecutiva.

10 ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA Hoy se espera la publicación de la inflación de mayo 2018 para la que esperamos un incremento del acumulado 12 meses de 3,13% a 3,21%. Fitch Ratings ratificó calificación local e internacional de EPM, pero asignó perspectiva negativa. Gobernador de Antioquia insiste en que empresa y alcalde de Medellín no han sido totalmente claros para transmitir los verdaderos riesgos de la construcción. Durante el fin de semana se decretó una nueva evacuación por filtraciones en la presa, que fueron calificadas por la empresa como algo casi normal.

11 MERCADO LOCAL Índice COLCAP La última sesión se negoció cerca de COP 118 mil millones en operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 38 mil millones negociados. Tercera jornada en la que la señal de tendencia alcista permanece activa. Los objetivos de corto plazo para el Colcap son Abajo niveles en Hoy riesgo de retroceso de Ecopetrol por descenso del petróleo y del sector hidrocarburos en el mundo.

12 INFORMACIÓN RELEVANTE ECOPETROL +1,15% (COP 3.110) Descenso internacional del petróleo supone riesgo de retroceso para Ecopetrol. Aunque tendencia de largo palzo sigue siendo alcista, la corrección de corto plazo tendría objetivos y PFBANCOLOMBIA +1,19% (COP ) Recomendación de venta de PF Bancolombia está muy cerca del nivel de stop (34.000). A pesar de esto consideramos que el espacio adicional de valorizaciones es estrecho, por lo que en caso de modificar nuestra recomendación lo haríamos hacia un posicionamiento neutral.

13 Calendario Renta Variable Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Anuncio Recomposición Índice FTSE (1ra semana) Pago dividendo Grupo Aval cuota de COP 4 Junio Resultados GEB 1T18 - Cierre de mercado Resultados Banco Davivienda 1T18 - Cierre de mercado Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo BBVA cuota de Pago dividendo Nutresa entre el 15 COP 15,90 y 25 del mes cuota de COP 47,20 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Entra en vigencia Recomposición Índice FTSE (3ra semana) Pago dividendo Promigas cuota ordinaria de COP 17 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo GEB cuota de COP Pago dividendo de BVC cuota de 57,50 por acción COP 0,50 por acción

14 MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de 861 millones de dólares, el tipo de cambio cerró en pesos por dólar. El indicador técnico sigue mostrando una tendencia al alza para el dólar en Colombia. El objetivo está en los 2905, cercano al máximo reciente. Dinámica del petróleo estaría alineada con esta expectativa. Abajo nivel de para modificar señal de corto plazo de alcista a bajista.

15 RENTA FIJA COLTES 2024 En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,05% Se acumulan casi dos semanas de tendencia lateral de los TES con un rango que va de 6,05% al 6,11%. Hoy publicación de inflación en la que tanto el mercado como nosotros esperamos un incremento del acumulado 12 meses de 3,13% a 3,21%.

16 Recomendaciones de Inversión GSC Activo Fecha de Posición Objetivo Corto Plazo 2018 Objetivo Largo Plazo 2018* S&P 500 May-18 Positiva COLCAP May-18 Positiva Peso Colombiano May-18 Negativa WTI May-18 Negativa 63,8 60 COLTES 10 07/24/2024 May-18 Negativa 6,20% 6,10% Inflación Colombia May-18 3,30% Tasa de Referencia Banrep May-18 3,75% *Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión RECOMENDACIONES Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo 24/05/2018 PFBCOLOMBIA Subponderar Moderado 24/05/2018 BANCOLOMBIA Subponderar Moderado 23/05/2018 CEMARGOS Compra Moderado 23/05/2018 PFCEMARGOS Compra Moderado 30/04/2018 PF DAVIVIENDA Neutral Moderado 23/04/2018 ECOPETROL Neutral Alto 23/04/2018 ISA Neutral Alto 23/04/2018 GRUPOSURA Neutral Moderado 23/04/2018 PFGRUPOSURA Neutral Moderado 23/04/2018 ÉXITO Neutral Alto 23/04/2018 CEMEX Neutral Moderado 23/04/2018 NUTRESA Neutral Moderado 23/04/2018 CANACOL Neutral Alto 23/04/2018 CELSIA Neutral Moderado 23/04/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral Alto 23/04/2018 TES 2024 Neutral /04/2018 BVC Neutral Alto 23/04/2018 ETB Neutral Alto 23/04/2018 TES 2020 Neutral /04/2018 PFAVAL Neutral Moderado 23/04/2018 ICOLCAP Neutral /04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral Alto 02/04/2018 AVIANCA Neutral Alto 27/03/2018 GRUPOARGOS Compra Moderado 27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra Moderado 17/10/2017 EEB Compra Especulativa Alto

17 Equipo de Estrategias y Banca de Inversión Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com Natalia Granados Segura Analista Senior Tel: Ext 444 natalia.granados@globalcdb.com Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 494 cristian.duarte@globalcdb.com Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 463 gerardo.bejarano@globalcdb.com Contactos Comerciales Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: Ext.459 jcgomez@globalcdb.com Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: Ext.466 acuervo@globalcdb.com Constanza García VP de Banca Privada Tel: Ext.452 cgarcia@globalcdb.com Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: Ext. 425 jcaceres@globalcdb.com

18 DISCLAIMER Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los mismos.