Informe Diario GSC miércoles, 25 de abril de Informe Diario GSC. Global Securities Colombia 25 de abril de Inicio

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1 Informe Diario GSC Global Securities Colombia 25 de abril de 2018

2 Contenido I. ANUNCIOS DE LA JORNADA... 3 Índice s&p500 (futuros)... 5 II. MERCADO DE DIVISAS... 6 III. COMMODITIES... 7 IV. RENTA FIJA... 9 V. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA VI. MERCADO LOCAL Índice COLCAP CEMARGOS -0,1% (COP 9.971) ISA -3,97% (COP ) Calendario Renta Variable VII. MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano VIII. RENTA FIJA COLTES IX. Recomendaciones de Inversión GSC... 16

3 ANUNCIOS DE LA JORNADA EE.UU. Sin respuesta de la contraparte, el presidente Trump aseguró ser optimista sobre un acuerdo comercial con China para lo cual enviaría a su secretario del tesoro a este país en los próximos días. También se mostró positivo sobre un acuerdo comercial con la Unión Europea y sobre el TLCAN. La confianza de los consumidores medida por la Conference Board subió de 127 a 128,7 en abril Las ventas de vivienda nueva subieron a 694 mil unidades anuales frente una expectativa de 630 mil. MÉXICO Continúa proceso de corrección de la inflación la cual en la medición quincenal se ubicó en el 4,69%, por debajo de lo esperado por el mercado. ARGENTINA Índice de actividad económica subió 5,1% en febrero 2018, relativamente en línea con la expectativa de mercado. Por su parte el Banco Central mantuvo la tasa de referencia inalterada en el 27,25% a la espera de un retroceso de la inflación la cual está en el 25%. La meta de inflación para el año es del 15%.

4 ESTRATEGIA DE MERCADO (Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM) Menos de -8% 8% Mas de SIN BOLSA O CERRADO Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia A pesar de buenas noticias corporativas, las acciones en Europa y EE.UU fueron impactadas por el incremento de tasas de tesoros a 10 años. Sector tecnológico e industrial los más afectados con caídas de hasta 5%. DB publicará resultados financieros este jueves, lo cual podría venir acompañado de un anuncio de restructuración de su banca de inversión. Paralelamente se ha dado a conocer el interés de la entidad en reducir sus operaciones en el mercado de capitales (correduría) y ser una entidad más de servicios para compañías. El director financiero advirtió en días pasados que un euro fuerte y mayores costos de financiación afectarían los resultados de primer trimestre en 450 millones de euros. El mercado espera una utilidad inferior a la registrada en el mismo periodo de 2017.

5 Índice s&p500 (futuros) Los futuros del S&P 500 han mostrado una primera señal de posible agotamiento, la jornada de números rojos que se presentó la jornada anterior está profundizando el movimiento a la baja con miras a tocar la tercera banda del indicador en el nivel de referencia puntos. A la fecha 154 compañías han reportado resultados para el 1T18, con una sorpresa positiva del 82,4% por el momento por encima del dato de la anterior temporada. Sin embargo, el mercado reaccionó a la baja por los resultados de Google que tuvieron algunos matices negativos y presionaron el mercado accionario una vez más a la baja. Antes de la apertura Boeing y Twitter reportaron resultados, la primera sorprendió al mercado en un 40% registrando una ganancia neta de 3.64 dólares frente a la expectativa de 2.58 dólares. Por su parte, Twitter también entregó unos resultados positivos para el mercado, en medio de una incertidumbre respecto al sector de tecnología y particularmente después de los sucesos en contra de Facebook y la privacidad de sus usuarios. El EBITDA ajustado fue de USD 244 millones vs. lo estimado por el mercado de USD 207 millones y producto de la ola de nerviosismo hacia la seguridad de los datos la compañía dijo que ha eliminado más de 142 mil aplicaciones durante el 1T18 que violaban las reglas de desarrolladores y producían contenido erróneo. Hoy es un día clave para la temporada de entrega de resultados con grandes compañías reportando entre las cuales está: Facebook, Ebay, Visa y Paypal entre otros.

6 MERCADO DE DIVISAS (Valorización diaria de principales monedas frente al USD) Menos de -3% 3% Mas de DOLARIZADO O CONTROLADO Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia El dólar inicia la jornada ganando contra todas las monedas fuertes del G10 y las monedas de mercados emergentes. Como se ha venido analizando durante la semana se podrá ver algo de presión a la baja sobre el peso mexicano luego de que la última encuesta mostrará por una ventaja significativa al candidato AMLO liderando los comicios. El Rand sudafricano lidera las pérdidas con una caída de más del 1,2%. En el mercado de materiales básicos se ve una panorama predominantemente negativo donde ambas referencias de petróleo retroceden y el oro (activo refugio) también.

7 COMMODITIES (Valorización diaria de acciones del sector energético) Menos de -8% 8% Mas de SIN COTIZACION Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia Ayer el Brent retrocedió desde máximos, luego de que Trump afirmara que tenía el propósito de resolver las diferencias acerca del acuerdo de no proliferación nuclear de Irán. El precio había alcanzado un nuevo máximo reciente de 75 dólares el barril. Irán sigue amenazando con su retirada del acuerdo si EE.UU se aparta del mismo. Datos del Instituto Americano de Petróleo mostraron un sorpresivo aumento de 1.1M de barriles en el petróleo para la semana terminada el 20 de abril. Los inventarios de gasolina si cayeron 2.72M de barriles registrando la segunda semana consecutiva de caída.

8 Previo al reporte oficial de inventarios que será conocido a las 9:30 AM (EST) y frente al cual los analistas esperan una caída de 2.2M de barriles y de -2M en gasolina, el petróleo podría profundizar su caída o no. Dependiendo del dato que se reporte (en línea con API o con los analistas) podría regresar el nivel de entrada en USD 66 por barril.

9 RENTA FIJA (Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país) Menos de -5% 5% Mas de SIN COTIZACION Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia Continúa la escalada de las tasas de los U.S. tesoros a 10 años al superar el 3% por primera vez desde Técnicamente el interés de corto plazo es saber si superará el 3,05%. Ayer el tesoro estadounidense colocó 32 billones de dólares en títulos a 2 años con una tasa de corte de 2,498%, la más alta desde julio Hoy colocará deuda a 5 años (35 billones de dólares) y mañana deuda a 7 años (29 billones de dólares). Odebrecht no pagará un bono por 500 millones de reales este miércoles. Espera poder obtener un crédito en los próximos 30 día para evitar el default (aprovechar el periodo de gracia).

10 ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA No hay anuncios de interés.

11 MERCADO LOCAL Índice COLCAP La última sesión se negoció cerca de COP 222 mil millones en operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 81 mil millones negociados. El indicador de tendencia mantiene el movimiento al aza por encima de los puntos y con miras alcanzar el nivel objetivo de corto plazo en puntos. Hoy inicia la temporada de entrega de resultados con la publicación de Cemex a cierre de mercado. Sobre estos resultados será clave analizar si el sector de construcción en el país está mostrando señales de recuperación o por el contrario persiste la débil demanda de cemento y concreto afectando los resultados financieros de la compañía.

12 CEMARGOS -0,1% (COP 9.971) En línea con la señal de cambio de tendencia anunciada por el indicador se envió recomendación de compra sobre el emisor con precio objetivo en COP y nivel de control o máxima pérdida en COP Esta es una de las pocas acciones que se mantiene rezagada después de la caída de febrero por lo que tiene espacio de valorización en el corto plazo. ISA -3,97% (COP ) Ayer ISA registró un nuevo máximo histórico sobrepasando los COP y rozando los COP , este movimiento obedece a una tendencia positiva que se ha mantenido durante el último mes y que ganó impulso luego del ataque de los COP Como este es un nuevo máximo la acción retrocedió inmediatamente pero puede que hoy retorne hasta ese nivel.

13 Calendario Renta Variable Abril Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo Banco Bogotá cuota Resultados 4T17 Grupo de Energía Pago dividendo Banco Davivienda de COP 270 primeros 10 días de Bogotá cuota COP 400 Pago dividendo Banco Popular cuota Pago dividendo Grupo Aval cuota de COP 0,72 primeros 5 días de COP 4 Pago dividendo Banco Occidente cuota de COP 140 primeros 10 días Pago dividendo Bancolombia cuota de COP 255 por acción Pago dividendo Grupo Éxito entre el sexto y décimo día hábil. Cuota de COP 60,80 Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo Mineros cuota de Pago dividendo Av Villas cuota de COP 39 entre el 10 y 20 de cada mes COP 27 entre el 11 y 20 del mes periodo ex - dividendo Ecopetrol Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo Nutresa entre el 15 y 25 del mes cuota de COP 47,20 por acción Pago dividendo Cementos Argos cuota COP 57 entre el 16 y 26 de cada mes Pago dividendo Ecopetrol única Pago dividendo Celsia entre 20 y 30 cuota de COP 89 por acción del mes cuota de COP 42,50 Pago dividendo El Condór cuota de Pago dividendo Promigas cuota COP 17 por acción ordinaria de COP 17 y extraordinaria de COP 122 Pago dividendo Grupo Sura cuota de COP 588 Pago dividendo Carvajal Empaques cuota de COP 30,06 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Publicación canasta informativa Rebalanceo Índice COLCAP Pago dividendo trimestral Grupo Resultados Cemex 1T18. - Cierre Argos de COP 82 por acción de mercado Resultados Grupo Nutresa 1T18- Cierre de mercado

14 MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 2.783,60 pesos por dólar. El peso colombiano se mantiene por encima del nivel Fibonacci de pesos y aunque el indicador no ha confirmado el cambio de tendencia este se dará si el peso ataca los al alza cerca al nivel de soporte que se ha consolidado en las últimas semanas.

15 RENTA FIJA COLTES 2024 En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 5,907% Los TES se mantienen en la tercera banda del indicador sobre el 5,90% en medio de una tendencia negativa en términos de tasa. La valorización de los TES puede mantenerse donde será clave monitorear el 5,92% y el 6% en el corto plazo.

16 Recomendaciones de Inversión GSC Activo Fecha de Posición Objetivo Corto Plazo 2018 Objetivo Largo Plazo 2018* S&P 500 Mar-18 Positiva COLCAP Mar-18 Positiva Peso Colombiano Mar- 18 Negativa WTI Mar -18 Positiva COLTES 10 07/24/2024 Mar- 18 Negativa 5,90% 6,40% Inflación Colombia Mar -18 4,50% Tasa de Referencia Banrep Mar -18 3,50% *Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión RECOMENDACIONES Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo 17/04/2018 CEMARGOS Compra Moderado 17/04/2018 PFCEMARGOS Neutral Moderado 05/04/2018 PF DAVIVIENDA Compra Moderado 02/04/2018 AVIANCA Neutral Alto 27/03/2018 GRUPOARGOS Compra Moderado 27/03/2018 PFGRUPOARGOS Compra Moderado 02/03/2018 PFBCOLOMBIA Neutral Moderado 02/03/2018 BANCOLOMBIA Neutral Moderado 23/04/2018 ECOPETROL Neutral Alto 23/04/2018 ISA Neutral Alto 23/04/2018 GRUPOSURA Neutral Moderado 23/04/2018 PFGRUPOSURA Neutral Moderado 23/04/2018 ÉXITO Neutral Alto 23/04/2018 CEMEX Neutral Moderado 17/10/2017 EEB Compra Especulativa Alto 23/04/2018 NUTRESA Neutral Moderado 23/04/2018 CANACOL Neutral Alto 23/04/2018 CELSIA Neutral Moderado 23/04/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral Alto 23/04/2018 TES 2024 Neutral /04/2018 BVC Neutral Alto 23/04/2018 ETB Neutral Alto 23/04/2018 TES 2020 Neutral /04/2018 PFAVAL Neutral Moderado 23/04/2018 ICOLCAP Neutral /04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral Alto

17 Equipo de Estrategias y Banca de Inversión Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com Carolina Ramírez Directora de Estrategias Corporativas Tel: Ext. 407 carolina.ramirez@globalcdb.com Natalia Granados Segura Analista Cuantitativa Tel: Ext 444 natalia.granados@globalcdb.com Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 494 cristian.duarte@globalcdb.com Gerardo José Bejarano Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 463 gerardo.bejarano@globalcdb.com Contactos Comerciales Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: Ext.459 jcgomez@globalcdb.com Constanza García VP de Banca Privada Tel: Ext.452 cgarcia@globalcdb.com Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: Ext.466 acuervo@globalcdb.com Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: Ext. 425 jcaceres@globalcdb.com

18 DISCLAIMER Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los mismos.