Informe Diario GSC miércoles, 10 de octubre de Informe Diario GSC. Global Securities Colombia 10 de octubre de Inicio

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1 Informe Diario GSC Global Securities Colombia 10 de octubre de 2018

2 Contenido I. ANUNCIOS DE LA JORNADA... 3 II. ESTRATEGIA DE MERCADO... 4 Índice S&P500 (futuros)... 5 III. MERCADO DE DIVISAS... 6 IV. COMMODITIES... 7 V. RENTA FIJA... 8 VI. ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA... 9 Índice COLCAP INFORMACIÓN RELEVANTE EEB +1,03% (COP ) NUTRESA +1,03% (COP ) Actualización Operacional ECOPETROL +2,26% (COP 4.080) VII. MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano VIII. RENTA FIJA COLTES IX. Recomendaciones de Inversión GSC... 16

3 ANUNCIOS DE LA JORNADA CHINA El yuan continúa debilitándose frente al dólar, con una caída de casi 7 dólares por primera vez en una década. Surgen varios interrogantes si esta depreciación es necesaria para que haya una reforma en el régimen cambiario del país. EUROPA Continúan las negociaciones sobre el Brexit, concentrados en la posibilidad de que el Reino Unido permanezca en la UE de forma temporal y sea acogido por el régimen comercial del grupo. El ministro de finanzas del Reino Unido dijo que se perderán más de 5 mil empleos en el sector de finanzas una vez abandonen la UE. EE.UU PERÚ El huracán Michael avanza con mayor fuerza a la costa subiendo a categoría 4, lo que ha generado señales de alerta en el estado de Florida. Se están evaluando las pólizas de seguro y reaseguradoras, acciones del sector de energía y de construcción que serán las principales golpeadas con el fenómeno climático. El daño potencial se estima en USD 16 billones siendo el huracán más fuerte en tierra desde el El presidente Trump volvió a criticar la gestión de la Reserva Federal, argumentando que las tasas están subiendo muy rápido y que no es de su agrado. El aumento reciente de la inflación da espacio para que el aumento en tasas sea de forma más gradual. Trump reiteró su amenaza de imponer aranceles adicionales (USD 267 mil millones) a China si esta toma represalias en temas comerciales Presidente convocó a un referendo para diciembre sobre cuatro reformas al sistema político y judicial. Entre estas está la reelección inmediata de legisladores, financiamiento de partidos políticos y la creación de un nuevo sistema de designación de jueces y fiscales.

4 ESTRATEGIA DE MERCADO (Valorización de los índices accionarios por país) CAN, US, MEX, BRA (FUTUROS 7:30 AM) Menos de -8% 8% Mas de SIN BOLSA O CERRADO Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia Por primera vez en el año las acciones caen al igual que los bonos en Estados Unidos, la correlación inversa de ambos mercados solo se ha revertido en los últimos 20 años tres veces y siempre han terminado en una caída del mercado accionario fuerte.

5 Índice S&P500 (futuros) Los futuros del S&P 500 prevén una apertura ligeramente a la baja, mientras que avanza el huracán Michael y genera pérdida de valor en varios sectores del índice. Como se ve el nivel de los puntos sigue siendo el soporte de corto plazo el cual deberá ser monitoreado continuamente.

6 MERCADO DE DIVISAS (Valorización diaria de principales monedas frente al USD) Menos de -3% 3% Mas de DOLARIZADO O CONTROLADO Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia El dólar bajó la jornada anterior mientras los bonos del tesoro retrocedían levemente, mientras la libra esterlina se fortalecía luego de las noticias sobre las negociaciones del Brexit. Presión a la baja para la lira turca luego de que se conociera que el dato de inflación fue de 24,25% en septiembre muy por encima del dato de agosto que había estado en el 18%. El presidente de Sudáfrica renunció después de admitir sus vínculos con el escándalo de corrupción de la familia Gupta; por ende el rand sudafricano es la moneda más golpeada de la jornada.

7 COMMODITIES (Valorización diaria de acciones del sector energético) Menos de -8% 8% Mas de SIN COTIZACION Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia El huracán Michael, ahora categoría 4 ha generado que la producción de petróleo haya disminuido un 40% conforme varias refinerías permanecen cerradas. La producción de gas ha caído un 28% en el Golfo de México, generando un aumento en el precio de estos dos activos. Como se ve el WTI vuelve a acercarse al nivel de entrada, el impacto del huracán en la producción de Estados Unidos no se verá sino hasta la próxima semana en el dato de inventarios semanal.

8 RENTA FIJA (Valorización diaria del precio de los Bonos soberano de 10 años en moneda local por país) Menos de -5% 5% Mas de SIN COTIZACION Source: Bloomberg Estimations: Global Securities Colombia Los tesoros de 10 años aplacaron su movimiento al alza previa a la venta de bonos por parte del tesoro en referencias de 3, 10 y 30 años. Sin embargo, estos permanecen por encima de la barrera del 3% mientras el apetito por el mercado de renta fija persiste.

9 ANUNCIOS DE LA JORNADA - COLOMBIA Los nuevos modelos para la construcción del puente Chirajara se conocerán este mes, la empresa francesa Eiffage será la contratista y actuará a través de su filial en Colombia Puentes y Torones. Aún no se sabe que otras empresas estarían detrás de la licitación por el momento la reconstrucción podría tomar entre 18 y 24 meses cuyos gastos correrán en su totalidad por Coviandes. Un grupo de representantes a la Cámara radicaron una nueva propuesta de censura contra el Ministro de Hacienda, afirmando que no se encuentra habilitado moral, ética ni políticamente para ejercer su cargo de forma competente. S&Poor s en su revisión periódica de la primera emisión de bonos ordinarios del Fideicomiso Estaciones Metrolínea Ltda. confirmó la calificación de deuda de largo plazo a ambas series en D.

10 MERCADO LOCAL Índice COLCAP La última sesión se negoció cerca de COP 79 mil millones en operaciones. La acción con el mayor volumen de negociación fue ECOPETROL con COP 38 mil millones negociados. El índice Colcap se mantiene cerca de los puntos en medio de una señal de posible agotamiento que no ha sido totalmente confirmada. Como se ve los niveles superiores están en los puntos y los puntos.

11 INFORMACIÓN RELEVANTE EEB +1,23% (COP 2.050) Fitch Ratings reafirmó calificación crediticia de GEB en grado de inversión BBB en términos internacionales y de AAA para escala local con perspectiva estable en ambos casos. Se destacó la ambiciosa estrategia de crecimiento del grupo, el nivel de liquidez y la estabilidad en la generación de flujo de caja. El perfil de bajo riesgo va en línea con su calificación y comparable con otras empresas del sector. El 12 de octubre se convocó asamblea extraordinaria de accionistas en la cual se propondrá una reforma estatutaria para adoptar las recomendaciones del Nuevo Código País. NUTRESA +1,03% (COP ) Actualización Operacional La acción sigue estando débil en medio de una tendencia negativa de corto plazo que fue anunciada desde finales de agosto. El nivel de los COP se ha probado como soporte importante y solo podrá verse cambio en la tendencia si ataca los COP al alza.

12 ECOPETROL +2,26% (COP 4.080) La acción volvió a sobrepasar el nivel de los COP por acción en una tendencia positiva que se ha mantenido fuerte en los últimos tres meses. El nivel de control o de entrada está en los COP 3.900, sin embargo se ve algo de consolidación en el rango de los COP a

13 Calendario Renta Variable Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo Av Villas cuota de Pago dividendo Grupo Aval cuota COP 27 primeros 10 días de COP 4 Pago dividendo Banco Bogotá cuota de COP 270 primeros 10 días Pago dividendo Banco Popular cuota de COP 0,72 primeros 5 días Pago dividendo Banco Occidente cuota de COP 140 primeros 10 días Pago dividendo Bancolombia cuota de COP 255 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo Grupo Éxito entre el sexto y décimo día hábil. Cuota de COP 60, Pago dividendo BBVA cuota de COP 15,90 Pago dividendo Mineros cuota de COP 39 entre el 10 y 20 de cada mes Pago dividendo trimestral Grupo Argos de COP 82 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo Nutresa entre el 15 y 25 del mes cuota de COP 47,20 por acción Pago dividendo Cementos Argos cuota COP 57 entre el 16 y 26 de cada mes Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Pago dividendo Celsia entre 20 y 30 Publicación canasta informativa del mes cuota de COP 42,50 Recomposición Índice COLCAP Pago dividendo Grupo Sura cuota de COP 588 Octubre Pago dividendo GEB cuota de COP 57,50 por acción Lunes Martes Miercoles Jueves Viernes Publicación canasta definitiva Entra en vigencia Recomposición Recomposición Índice COLCAP Índice COLCAP

14 MERCADO DE DIVISAS Peso Colombiano En Colombia en la jornada anterior en el mercado se negociaron cerca de millones de dólares, el tipo de cambio cerró en 3.060,11 pesos por dólar. El peso colombiano se debilita frente al dólar alcanzó el nivel de pesos en un movimiento al alza que parece continuar durante la jornada con una apertura sobre los pesos. siguiente nivel está en los pesos.

15 RENTA FIJA COLTES 2024 En la jornada anterior los TES con vencimiento en 07/24 cerraron al 6,335% Los TES continúan el movimiento al alza en términos de tasa, sobrepasando el 6,30% y acercándose al siguiente nivel objetivo propuesto por GSC en el 6,40%. En la variación anual de tenedores de TES los fondos de capital extranjero continúan siendo los principales tenedores de bonos de deuda con casi COP 10.1 billones por encima de los bancos comerciales con COP billones.

16 Recomendaciones de Inversión GSC Activo Fecha de Posición Objetivo Corto Plazo 2018 Objetivo Largo Plazo 2018* S&P 500 Oct-18 Positiva COLCAP Oct-18 Positiva Peso Colombiano Oct-18 Negativa WTI Oct-18 Positiva COLTES 10 07/24/2024 Oct-18 Positiva 6,40% 6,20% Inflación Colombia Oct-18 3,20% Tasa de Referencia Banrep Oct-18 4,25% *Estimaciones con un horizonte de tiempo a finales de 2018 ** Revisión RECOMENDACIONES Fecha Acción Recomendación Zona Riesgo Precio Objetivo Riesgo 20/09/2018 GRUPOSURA Compra 33,000 38,500 Moderado 20/09/2018 PFGRUPOSURA Compra 32,000 37,500 Moderado 20/09/2018 AVIANCA Compra Especulativa 1,900 2,500 Alto 31/08/2018 CEMARGOS Neutral 8,500 10,000 Moderado 31/08/2018 PFCEMARGOS Neutral 7,500 9,000 Moderado 31/08/2018 GRUPOARGOS Neutral 18,500 20,500 Moderado 31/08/2018 PFGRUPOARGOS Neutral 16,000 18,500 Moderado 27/06/2018 EEB Compra Especulativa 1,950 2,200 Alto 22/06/2018 CORFICOLOMBIANA Neutral 23,500 28,000 Alto 13/06/2018 PFBCOLOMBIA Neutral 32,500 35,000 Moderado 13/06/2018 BANCOLOMBIA Neutral 32,000 35,500 Moderado 30/04/2018 PF DAVIVIENDA Neutral 34,000 37,000 Moderado 23/04/2018 ECOPETROL Neutral 3,000 3,500 Alto 23/04/2018 ISA Neutral 12,500 14,500 Alto 23/04/2018 ÉXITO Neutral 15,500 17,000 Alto 23/04/2018 CEMEX Neutral 6,000 10,000 Moderado 23/04/2018 NUTRESA Neutral 25,500 28,000 Moderado 23/04/2018 CANACOL Neutral 9,000 10,200 Alto 23/04/2018 CELSIA Neutral 4,300 4,900 Moderado 23/04/2018 TES 2024 Neutral /04/2018 BVC Neutral Alto 23/04/2018 ETB Neutral Alto 23/04/2018 TES 2020 Neutral /04/2018 PFAVAL Neutral 1,150 1,260 Moderado 23/04/2018 ICOLCAP Neutral 15,000 14,000-23/04/2018 BANCO DE BOGOTA Neutral 67,000 71,000 Alto

17 Equipo de Estrategias y Banca de Inversión Daniel Escobar Director Estrategias de Mercado Tel: Ext. 438 daniel.escobar@globalcdb.com Natalia Granados Analista Senior Tel: Ext 444 natalia.granados@globalcdb.com Cristian Duarte Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 494 cristian.duarte@globalcdb.com Andrés Anderson Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 451 andres.anderson@globalcdb.com Antonio Porras Analista de Banca de Inversión Tel: Ext 463 antonio.porras@globalcdb.com Contactos Comerciales Juan Carlos Gómez VP de Productos Tel: Ext.459 jcgomez@globalcdb.com Alejandro Cuervo Cárdenas Gerente Mesa de Derivados Bogotá Tel: Ext.466 acuervo@globalcdb.com Constanza García VP de Banca Privada Tel: Ext.452 cgarcia@globalcdb.com Juan Guillermo Cáceres Gerente de Nuevos Proyectos Tel: Ext. 425 jcaceres@globalcdb.com

18 DISCLAIMER Este material es propiedad de Global Securities S.A., y se prohíbe la alteración total o parcial del mismo sin autorización de Global Securities S.A.Este material ha sido preparado y/o publicado por Global Securities para uso informativo y no debe ser considerado como oferta de venta o solicitud de oferta de compra de alguno de los productos mencionados en el mismo. La información se obtuvo de varias fuentes; Global Securities no certifica que los criterios y datos expuestos (inclusive precios, emisoras y estadísticas) se encuentren completos o sean exactos y no deben considerarse como tal. Toda la información está sujeta a cambios sin previo aviso. El portafolio sugerido solo debe ser entendido como una referencia pues no tiene en cuenta las restricciones de capital del inversionista. Las opiniones, recomendaciones y proyecciones que contenga este documento son de su autor y no necesariamente representan la opinión oficial Global Securities Colombia.S.A.. Así mismo Global Securities Colombia.S.A. Puede tener o no tener en sus portafolios los activos aquí mencionados, consulte los informes anuales de la compañía. Cabe aclarar que la remuneración de los autores no está asociada a la información aquí publicada. Se revelara si de los valores objeto de la investigación, el autor y sus partes relacionadas llegasen a tener alguna inversión personal. El lector debe saber que Global Securities S.A podría efectuar operaciones a nombre propio con los activos aquí mencionados con el fin de realizar operaciones de compra y/o venta sobre los mismos.