ASAMBLEA ORDINARIA DE MIEMBROS : Generando confianza en el mercado

Transcripción

1 ASAMBLEA ORDINARIA DE MIEMBROS : Generando confianza en el mercado Expositor: Cargo: Carlos Alberto Sandoval Presidente 23 de marzo de de Marzo de

2 ORDEN DEL DÍA I. VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM II. LECTURA Y CONSIDERACIÓN DEL ORDEN DEL DIA III. NOMBRAMIENTO DE LA COMISIÓN APROBATORIA DEL ACTA IV. INFORME DE GESTIÓN AÑO 2010 V. INFORME DEL COMITÉ FINANCIERO Y DE AUDITORÍA VI. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO VII. INFORME DEL REVISOR FISCAL VIII.CONSIDERACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y DESTINACIÓN DE LOS EXCEDENTES IX. ELECCIÓN DEL REVISOR FISCAL Y FIJACIÓN DE SUS HONORARIOS X. PROPOSICIONES Y VARIOS 28 de Marzo de

3 28 de Marzo de I. VERIFICACIÓN DEL QUÓRUM

4 II. LECTURA Y CONSIDERACIÓN DEL ORDEN DEL DIA 28 de Marzo de

5 III. NOMBRAMIENTO DE LA COMISIÓN APROBATORIA DEL ACTA 28 de Marzo de

6 IV. INFORME DE GESTIÓN AÑO : GENERANDO CONFIANZA EN EL MERCADO 28 de Marzo de

7 AGENDA 1. Evolución del mercado de valores 2. Gestión AMV en el mediano plazo 28 de Marzo de

9 EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE VALORES TOTAL POR AÑO (RENTA FIJA, ACCIONES, OPCF Y DERIVADOS ESTANDARIZADOS) ENERO 2007 DICIEMBRE 2010 Fuente: cálculos AMV con información de la BVC, SEN, ICAP y DECEVAL

10 EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE VALORES o o o o El volumen promedio mensual de renta fija en sistemas transaccionales creció de $139 billones en 2007 a $227 billones en 2010, mientras que en igual período el volumen en los sistemas de registro pasó de $44 a $103 billones. El volumen promedio mensual transado en el mercado accionario ascendió de $1.8 billones en 2006 a $3 billones en La capitalización bursátil se elevó de $25 billones en 2001 a $519 billones en diciembre de En 2008 surgió el mercado de derivados estandarizados. Mientras que en su año de inicio se realizaron en promedio 14 operaciones mensuales, en 2010 la cifra fue de 1,007. Actualmente en este mercado se negocian futuros sobre acciones, TES, TRM y recientemente sobre contratos energéticos y contratos de índices (COLCAP).

11 EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE VALORES o Una fuente importante de dinámica en el mercado local ha sido el flujo neto de inversión extranjera de portafolio. Mientras que en el período ese valor era irrelevante, a noviembre de 2010 éste asciende a USD$ 1,334 millones. o Mientras que en ,736 inversionistas (personas naturales) realizaron operaciones en el mercado accionario, en 2010 esa cifra pasó a 138,832. En 2007, el proceso de colocación de acciones de Ecopetrol elevó este número a 576,239 inversionistas. o En promedio, durante 2010 a través de internet se negoció el 5% del monto total transado en acciones y el 9% respecto al número de operaciones.

13 GESTIÓN Regulación 2. Certificación 3. Supervisión 4. Disciplina 5. MARCO 6. PEI 7. Autorregulación Voluntaria en divisas 8. Publicaciones, convenios y seminarios 9. Reconocimiento de externos 28 de Marzo de

14 GESTIÓN DE REGULACIÓN 1. REGULACIÓN EMITIDA (REGLAMENTO AMV CARTAS CIRCULARES) AMV ha realizado importantes reformas al reglamento de AMV y ha emitido cartas circulares en diferentes temas de interés para los intermediarios: a) Reforma al Libro 2 del reglamento en donde los principales temas fueron: Conflictos de Interés Procesamiento de Ordenes y Libros Electrónicos Conductas de Mercado (Información Privilegiada y Manipulación) Deber de Asesoría en el mercado OTC Sanos Usos y prácticas en el ingreso de ordenes b) Cartas circulares emitidas Instrucciones complementación operaciones SWAP Suministro de información visitas Quejas, denuncias, reclamos y peticiones Posibles fraudes - Ordenes de venta de valores por parte de suplantadores de clientes Instrucciones para la aplicación de políticas y procedimientos Instrucciones relativas a los sistemas de libros de ordenes Recomendaciones OPCF 28 de Marzo de

15 GESTIÓN DE REGULACIÓN 2. ESTUDIOS Y PROCESOS REGLAMENTARIOS: Proceso de formación de precios Información privilegiada Ventas en corto Pisos financieros Bonos pensionales Decreto sobre asesoría, ofrecimiento y ordenantes Operaciones con vinculados Operaciones preacordadas Administración de fondos públicos Recomendaciones para el manejo adecuado del back-office 3. ACOMPAÑAMIENTO A LA INDUSTRIA Regulación basada en la industria: Retroalimentación con 25 entidades, las de rangos bajo y medio bajo. Libros Electrónicos de Órdenes: Se acompañó a la industria en el proceso de conceptualización e implementación de los LEOs 28 de Marzo de

16 GESTIÓN DE REGULACIÓN Hemos desarrollado y mejorado nuestros productos normativos Carpeta normativa Hoja de vida normativa 28 de Marzo de

18 GESTIÓN DE CERTIFICACIÓN En 2010 el número de personas certificadas fue de en modalidades Evolución examenes Profesionales Certificados Núm. Certificaciones en el total de modalidades* *Un profesional puede certificarse en más de una modalidad. 28 de Marzo de

19 GESTIÓN DE CERTIFICACIÓN Evolución Resultados exámenes 73% 72% 57% 43% 27% 28% Aprobó No aprobó de Marzo de

20 GESTIÓN DE CERTIFICACIÓN TEMARIO Y BANCOS DE PREGUNTAS Diciembre 2008 Preguntas QM = Diciembre 2009 Preguntas QM = Diciembre 2010 Preguntas QM=6.133 Marzo 2008 Banco Preguntas = 300

21 Reconocimiento a las entidades para incluir el logo de certificado en la documentación de sus funcionarios.

23 GESTIÓN DE SUPERVISIÓN Los esfuerzos de Vigilancia y monitoreo del mercado se han enfocado en los principales temas: HERRAMIENTAS Y MODELOS DE SUPERVISIÓN Refinamiento y mejoramiento de los reportes empleados en el análisis ex post de operaciones mediante la implementación de la nueva fase de la herramienta de minería de datos Cognos que permite el análisis multidimensional de la información. Con la entrada del sistema de negociación de acciones del X-tream, se revisó el esquema de monitoreo y vigilancia de este mercado que culminó con la selección de nuevas alertas y su parametrización debido a la funcionalidad del nuevo sistema de negociación de acciones. Robustecimiento de la herramientas de vigilancia y monitoreo en tiempo real del mercado de renta variable (parametrización y caracterización estadística de cada una de las especies negociadas en la BVC). Establecimiento de acuerdos de intercambio de información con los nuevos sistemas de negociación y registro de operaciones (ICAP, GFI y Tradition). PLANES DE SUPERVISIÓN Diseño del plan de supervisión del Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), Mercado Global Colombiano, del esquema de Multifondos, del mercado OTC Diseño y ejecución de canales de recepción de denuncias anónimas o no, como un instrumento para recibir información sobre situaciones anómalas o irregulares en el mercado de valores.

24 GESTIÓN DE SUPERVISIÓN El fortalecimiento de los canales de comunicación con terceros como una de las principales entradas para la supervisión del mercado, ha permitido el aumento de quejas y denuncias: QUEJAS DENUNCIAS

25 GESTIÓN DE SUPERVISIÓN Visitas por tipo entidad AMV ha realizado desde 2007 un total de 106 visitas a intermediarios* SCB Bancos Fiduciarias Otros Aseguradoras CFC Fondos pensiones Inst. oficiales especiales *Se excluyen 387 visitas realizadas por el tema de certificación en 2008 y Desde 2010 este tema ha sido cubierto como uno de los aspectos a revisar en las visitas de supervisión preventiva y no a través de vistas especiales 28 de Marzo de

26 GESTIÓN DE SUPERVISIÓN Los esfuerzos de supervisión se han centrado en el fortalecimiento de su gestión preventiva con el fin de mejorar el acompañamiento a los intermediarios. Cartas de advertencia y/o recomendación y/o plan de ajuste* * Cartas enviadas por la gestión en temas de Registros en el OTC - Bonos del 2do mercado en cabeza de clientes inversionistas, indagaciones especiales y gestión quejas 28 de Marzo de

28 GESTIÓN DISCIPLINARIA Investigaciones y procesos disciplinarios Investigaciones preliminares** Procesos Disciplinarios*** **Investigaciones preliminares recibidas cada año *** Procesos disciplinarios iniciados cada año 28 de Marzo de

29 GESTIÓN DE DISCIPLINA Sanciones Tipo de sanción Total Amonestación Tabla 2. Sanciones Multa Amonestación y Multa Suspensión Suspensión y Multa Expulsión Expulsión y Multa Administrativa Total Sanciones Multa (millones de pesos) $1.9 $128,2 $254,7 $338,7 $1.256 $ de Marzo de

30 GESTIÓN DISCIPLINARIA Sanciones disciplinarias. ATA s vs. Resoluciones Porcentaje de procesos disciplinarios exitosos ATAs RESOLUCIONES % 96% 93% 91% de Marzo de

31 GESTIÓN DISCIPLINARIA TIEMPO PROMEDIO (EN DÍAS) GESTIÓN PROCESOS DISCIPLINARIOS TERMINADOS AMV* Cerca del 80% de los casos ha terminado antes de 18 meses Resolución en firme Archivo por DL&D ATAs Promedio AMV *Desde la fecha final de ocurrencia de los hechos hasta decisión en firme 28 de Marzo de

32 GESTIÓN DE DISCIPLINA 3, ,5 2,0 1,5 1,0 2, , ,2 1, , # OPER POR AÑO INDICE POR CADA 100 MIL OPERACIONES 28 de Marzo de

34 MARCO Lanzamiento en abril de 2010 y puesta en marcha del Centro Arbitraje, Conciliación y Amigable Composición MARCO Listas de árbitros, conciliadores, DCF y secretario del tribunal de arbitramento Árbritros Conciliadores Conciliadores en calidad de DCF Secretario Tribunal arbitramento 28 de Marzo de

35 MARCO ALIANZAS ESTRATEGICAS GESTIÓN DE MARCO 1. Se realizó una prueba piloto de conciliación con una entidad bancaria. Trámite de 25 conciliaciones, de las cuales un total de 46% terminó en acuerdo 2. Se atendieron 38 solicitudes de conciliación en Programa de Defensor al consumidor financiero. Lista de nueve conciliadores en calidad de Defensores del Consumidor Financiero

37 PEI PROGRAMA DE EDUCACIÓN AL INVERSIONISTA El programa de educación al inversionista PEI inició a finales de Se han publicado 4 cartillas, más de ejemplares distribuidos 51 charlas educativas en 7 ciudades de Colombia 28 de Marzo de

38 PEI PROGRAMA DE EDUCACIÓN AL INVERSIONISTA Participamos en la estrategia nacional de educación económica y financiera Publicamos la primera edición de análisis Revista del mercado de valores Organizamos en compañía de la BVC el Concurso de Arquitectos de mercados Tema : 28 de Marzo de

39 PEI PROGRAMA DE EDUCACIÓN AL INVERSIONISTA La Reforma Financiera, desarrollada por la Circular Externa 15 de 2010 de la Superintendencia Financiera de Colombia establece que las entidades vigiladas, tanto públicas como privadas, deben procurar una adecuada educación e información a los consumidores financieros. AMV presentó a la industria una iniciativa para facilitar el cumplimiento de esta obligación, aprovechando de la mejor manera los esfuerzos en materia de educación financiera que se han desarrollado en los últimos dos años. 28 de Marzo de

41 AUTORREGULACIÓN VOLUNTARIA EN DIVISAS En julio de 2010 inició el esquema de autorregulación voluntaria en divisas, con la vinculación inicial de 36 Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC). Al cierre la participación aumentó a 40 entidades. Entidades Autorreguladas voluntariamente en divisas SCB 18 Banco 16 CF 2 CFC 2 Entidad pública 1 AFP 1 28 de Marzo de

42 AUTORREGULACIÓN VOLUNTARIA EN DIVISAS 2. IMPLEMENTACIÓN DEL ESQUEMA A. Contratación y capacitación técnica del recurso humano B. Adecuación tecnológica C. Adecuación de infraestructura D. Definición del esquema de supervisión de divisas Monitoreo y vigilancia de divisas Supervisión por conductas divisas Visitas de retroalimentación E. Coordinación con autoridades y proveedores de infraestructura: Reuniones con el Banco de la República y la SFC Reuniones Set FX y Set FX CCD F. Convenios de suministro de información SERVICIOS INTEGRADOS EN MERCADO CAMBIARIO S.A. (Set- FX), TRADITION COLOMBIA S.A. ICAP FX COLOMBIA S.A. 28 de Marzo de

43 AUTORREGULACIÓN VOLUNTARIA EN DIVISAS PROFESIONALES CERTIFICADOS DIVISAS Tipo de entidad No. de profesionales certificados % de participación Entidades Bancarias % Sociedades Comisionistas de Bolsa 67 21% Corporaciones Financieras 20 6% Institucional Oficial Especial 5 2% Compañías de Financiamiento Comercial Administradora de Fondos de Pensiones y Cesantías 2 1% 3 1% Total Personas certificadas en Divisas % 28 de Marzo de

45 Principales documentos en materia disciplinaria 28 de Marzo de

46 Otros documentos de AMV 28 de Marzo de

47 2. Colaboración y vanguardia internacional CONVENIOS MEMORANDOS DE ENTENDIEMIENTO ORGANISMOS INTERNACIONALES 28 de Marzo de

48 SEMINARIOS AMV ha organizado diferentes seminarios para nuestros miembros y autoridades internacionales I Reunión de Autorreguladores de América de Marzo de Foro académico AMV 2008 Seminario derivados estandarizados 2008 Seminario Asesores comerciales 2008 y 2010 Seminario en actualización de regulación y autorregulación y 2010 I seminario de control interno y compliance 2010

50 1. ENCUESTA DE PERCEPCIÓN DEL MERCADO DE VALORES En 2010 se realizó una actualización de una investigación de mercados para AMV enfocada en conocer los niveles de satisfacción de sus afiliados, así como las opiniones y percepciones que tenían del mercado de valores en Colombia. Principales conclusiones: Se percibe a AMV como una entidad cercana a los intermediarios que realiza una función preventiva y de acompañamiento, que contribuye a fomentar la confianza y transparencia del mercado de valores. 28 de Marzo de

51 1. ENCUESTA DE PERCEPCIÓN DEL MERCADO DE VALORES Qué tan de acuerdo se encuentra con las siguientes frases? (RU) 80% Los administradores de infraestructura del mercado de 60% valores (BVC, Banco de la 40% República, Depósitos de valores) ofrecen condiciones de 20% mayor seguridad a la actividad de intermediación 0% El Mercado de Valores de Colombia es confiable y transparente 100% El nivel de profesionalismo de los operadores del mercado de valores genera confianza y transparencia Suma De acuerdo y Completamente de acuerdo AMV contribuye a fomentar la confianza y transparencia del mercado de valores La Superintendencia Financiera contribuye a fomentar la confianza y transparencia del mercado de valores 2008 Base: Base: de Marzo de

52 1. ENCUESTA DE PERCEPCIÓN DEL MERCADO DE VALORES Qué tan satisfecho se encuentra con / frente a...? Suma de Satisfecho y Muy satisfecho El papel de AMV en la labor de autorregulación de sus miembros 57% 67% El trabajo realizado por AMV en el mercado de valores 55% 65% Los canales de comunicación utilizados por AMV para ofrecer información a sus miembros acerca de todas las funciones 52% 61% Los mecanismos preventivos establecidos por AMV para proteger a sus miembros 47% 66% La eficiencia y agilidad en el desarrollo del trabajo de AMV 46% 50% Los logros obtenidos desde la creación de AMV en términos de desarrollo, integridad, Confianza y transparencia en el M. de V. 65% Base: 87 Base: 82

53 2. RECONOCIMIENTO DE ENTIDADES INTERNACIONALES AMV ha sido reconocido como por supervisores, autoridades y bolsas de valores de otras partes del mundo, por lo que han visitado al autorregulador y lo han invitado a participar en diferentes seminarios de países como: Brasil Chile Perú Ecuador Curacao República Dominicana Uruguay IOSCO - SROCC 28 de Marzo de

54 3. LABORES DE INSPECCIÓN Diversos órganos externos han reconocido la gestión de AMV: Certificado del Icontec ISO 9001:2000 en los procesos misionales y de soporte de AMV desde diciembre de 2007 Auditoría por parte de externos al Sistema de Control Interno 28 de Marzo de

56 Planeación estratégica MISIÓN: Protegemos los derechos de los inversionistas y fortalecemos el capital reputacional de nuestros miembros. VISIÓN: Ser un organismo autorregulador líder de clase mundial, actuando con equilibrio en la generación de confianza, integridad y desarrollo del mercado de activos financieros. MEGAVISIÓN En el 2018 cumpliremos nuestra misión con los mejores estándares de clase mundial.

57 Planeación estratégica Consolidación e integración de la información e implementación de la supervisión inteligente Diseño e implementación de una metodología de supervisión de diferentes mercados (Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), el Mercado Global Colombiano (MGC), el nuevo esquema de multifondos y nuevas operaciones sobre valores como las transferencias temporales de valores (TTV s)) Validación y ejecución del nuevo Modelo de Supervisión Basada en Riesgos (SBR) y diseño de un nuevo esquema de visitas de supervisión preventiva 28 de Marzo de

58 Planeación estratégica Mecanismos y procedimientos de control interno de los intermediarios de activos financieros Comunicación a la industria sobre el foco de las funciones de supervisión y disciplina de AMV Reforma al Régimen Disciplinario Fortalecimiento del proceso de certificación Temas relevantes para el mercado y discusión regulatoria 28 de Marzo de

59 Planeación estratégica Regulación basada en la industria-segunda entrega Regulación con mejores estándares Análisis Revista del Mercado de Valores Segunda y tercera edición Consolidación de la autorregulación voluntaria en divisas, PEI y MARCO 28 de Marzo de

60 V. INFORME DEL COMITÉ FINANCIERO Y DE AUDITORÍA 28 de Marzo de

61 VI. INFORME DE GOBIERNO CORPORATIVO 28 de Marzo de

62 28 de Marzo de VII. INFORME DEL REVISOR FISCAL

64 Alcance Estados Financieros objeto de revisión (Comparativos con 2009) Balance General Estado de Resultados Estado de Cambios en la Situación Financiera Estado de Cambios en el Patrimonio Estado de Flujos de Efectivo Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

66 Alcance de la revisión Examen de acuerdo con normas generalmente aceptadas Procedimientos aconsejados por la técnica de interventoría de cuentas Verificación de la razonabilidad de la información financiera Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

67 Opinión Los estados financieros de la CORPORACIÓN AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES DE COLOMBIA AMV, preparados de conformidad con las instrucciones impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia y los principios de contabilidad aceptados en Colombia, tomados fielmente de los libros de contabilidad, presentan razonablemente en todo aspecto significativo su situación financiera al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio, los cambios en su situación financiera y los flujos de efectivo de los años terminados en esas fechas Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

68 Información de revisión La contabilidad se llevó de conformidad con las normas legales y la técnica contable. Se observaron medidas adecuadas de control interno, de conservación y custodia de sus bienes y de terceros que están en su poder. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

69 Información de revisión Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustaron a los estatutos, a las decisiones de la Asamblea General de miembros y del Consejo Directivo. La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas se llevaron y conservaron debidamente. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

70 Información de revisión La AMV, ha cumplido las normas mediante las cuales la Superintendencia Financiera de Colombia estableció criterios y procedimientos relacionados con la implementación del Sistema de Administración del Riesgo Operativo SARO. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

71 Información de revisión La Entidad adoptó su Sistema de Control Interno de acuerdo con los requerimientos establecidos por la S F C, encaminados a definir y diseñar las políticas de control interno que deben implementarse acordes con el tamaño, necesidades de la entidad y la naturaleza de las actividades propias de su objeto social. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

72 Información de revisión La S F C mediante la circular 061 de 2007 exceptúo a los organismos de autorregulación, de implementar el Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo - SARLAFT. AMV mantiene un programa de control y prevención del riesgo de lavado de activos, aplicando las disposiciones generales contenidas en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, relacionadas con el SIPLA. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

73 Información de revisión AMV ha cumplido las obligaciones del SGSS, afiliando a sus empleados, liquidando sobre bases de contratación y pagando oportunamente los aportes. Al cierre se encontraba a paz y salvo El informe de gestión contiene las explicaciones necesarias sobre la situación de AMV y la evolución de sus operaciones. Grant Thornton Ulloa Garzón. Todos los derechos reservados.

74 VIII. CONSIDERACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 31 DE DICIEMBRE DE de Marzo de

75 Balance General Nota Activos Activos corrientes: Efectivo y equivalentes en efectivo 3 3,313,814 1,552,635 Inversiones 4 600,000 1,500,000 Deudores, neto 5 451, ,937 Gastos pagados por anticipado 7 232, ,137 Cargos diferidos 8 131,580 75,419 Total activos corrientes 4,729,382 3,596,128 Activos no corrientes: Propiedades y equipo, neto 6 398, ,923 Cargos diferidos 8 342, ,076 Otros activos 9 3,000 3,000 Total activos no corrientes 743, ,999 Total activos 5,473,013 4,066,127

76 Balance General Nota Pasivos corrientes: Obligaciones financieras 10 22,780 0 Cuentas por pagar , ,252 Impuestos, gravámenes y tasas 12 39,308 13,009 Obligaciones laborales , ,419 Pasivos estimados y provisiones , ,699 Ingresos recibidos por anticipado ,703 69,903 Otros pasivos Total pasivos corrientes 1,680,298 1,253,098 Patrimonio Contribuciones de admisión o afiliación 17 1,963,910 1,902,110 Excedente acumulados 910, ,811 Excedentes netos 917, ,108 Total patrimonio 3,792,715 2,813,029 Total pasivos y patrimonio 5,473,013 4,066,127

77 Estados de Resultado Nota Ingresos operacionales 19 11,122,200 9,463,056 (11,166,04 (9,402,82 Gastos operacionales 20 0) 9) Excedente operacional (43,840) 60,227 Ingresos no operacionales 21 1,008, ,779 Gastos no operacionales 22 (46,418) (45,484) Excedente antes de provisión para Impuesto sobre la renta 918, ,522 Provisión para impuesto sobre la renta 14 (650) (414) Excedente neto 917, ,108 Multas 777, ,641 Excedente neto sin multas 140, ,467

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79 IX. ELECCIÓN DEL REVISOR FISCAL Y FIJACIÓN DE SUS HONORARIOS 28 de Marzo de

80 PROPUESTAS REVISORÍA FISCAL Se invitaron a participar: Ernest & Young KPMG Deloitte & Touche Amézquita & Cia Grant Thornton Se recibieron las siguientes propuestas: Grant Thornton $39,936,000 anual 550 horas/año Ernest & Young $40,000,000 anual 400 horas/año Amézquita & Cia $54,000,000 anual horas/año Deloitte & Touche $55,000,000 anual 500 horas/año En cuanto al alcance del trabajo a desarrollar todas las propuestas son homogéneas. El Comité Financiero y de Auditoría recomendó la contratación de Grant Thornton. 28 de Marzo de

81 28 de Marzo de X. PROPOSICIONES Y VARIOS

82 La opinión expuesta en esta presentación no compromete a la entidad. Para uso restringido del Autorregulador del Mercado de Valores. Todos los derechos reservados. Ninguna parte de esta presentación puede ser reproducida o utilizada en ninguna forma o por ningún medio sin permiso explicito del Autorregulador del Mercado de Valores. 28 de Marzo de