Economía Internacional al Instante... http://www.lyd.com - E- Mail: fgarces@lyd.com Nº 148 15 de diciembre de COLOMBIA: FUTUROS AVANCES PENDEN DE UN HILO El Presidente Álvaro Uribe quería que su llegada al poder en Colombia, en mayo del, marcara un cambio histórico para su país. Prometía realizar reformas económicas que llevarían a Colombia hacia un camino sostenible de crecimiento y desarrollo, con menos pobreza, y mayor igualdad social. A la vez, aseguró su determinación en eliminar el terror en la sociedad colombiana al jurar la implementación de medidas drásticas para erradicar la omnipresente amenaza guerrillera. Con algún grado de certeza, finalizando el, podemos afirmar que Uribe ha tomado los pasos adecuados para convertir su ilusión en una realidad, pero su meta se ve desafiada en el corto plazo por una caída en apoyo popular que dificulta la pronta aplicación de reformas esenciales para fortalecer la recuperación de la economía colombiana en el mediano y largo plazo. Durante el último año, la economía colombiana ha mostrado significativas señales de recuperación con una demanda interna en ascenso y consecutivas mejorías estadísticas trimestrales sobre producción. Efectivamente, el crecimiento del PIB durante el tercer trimestre de este año fue de 3,97 por ciento, el registro más alto para el tercer trimestre desde. El crecimiento fue liderado por los sectores de minería, construcción, transporte, comercio y financiero. A su vez, la inversión extranjera que decayó en un 19,5% en, desde US$ 2.51 millones a US$ 2.23 millones, ha mostrado una seria tendencia ascendente durante los primeros trimestres este año. Las reformas tributarias y del sistema de pensiones aprobadas en el Congreso en diciembre del año pasado, junto a una mayor disciplina fiscal, ayudaron a estabilizar la deuda pública como porcentaje del PIB. Este porcentaje había mostrado una tendencia ascendente durante los últimos años, subiendo el año pasado desde un 5% a un 57%. La bolsa de valores colombiana también ha reflejado mayores ganancias ante las señales de mayor productividad. A principio de año, la bolsa apenas superaba los 1.6 puntos. Durante los primeros siete meses del año, la bolsa acumuló un aumento de su valor en dólares equivalente a un 33 por ciento. Esta semana, la bolsa promedia diariamente transacciones por dos millones de dólares, fluctuando en valores superiores a los 2.2 puntos, acumulando un crecimiento total de 37,5 por ciento con respecto a la cifra inicial del año. A su vez, inversionistas internacionales han reflejado su mayor confianza en la economía colombiana a través de la tendencia descendente de los bonos soberanos colombianos en el mercado internacional. Lamentablemente eso sí, a pesar de las serias señales de recuperación, la economía también ha mostrado signos preocupantes que dejan en evidencia la fragilidad de la economía colombiana, y a su vez la necesidad de reformas para efectivamente corregir estas tendencias desequilibrantes. DIRECTOR CENTRO DE ECONOMIA INTERNACIONAL: Francisco Garcés TELEFONO:(56 ) 2-37748 - FAX: (56) 2-2341893 1
En este contexto resalta el creciente déficit comercial que mantiene Colombia. Exportaciones durante los primeros tres trimestres crecieron en un 7,67%, mientras las importaciones lo hicieron en un 1,12%. El mayor ritmo de crecimiento de importaciones ha tenido un impacto directo en el balance comercial. Durante los primeros tres trimestres del año, el déficit comercial alcanzó US$ 57.9 millones, mientras que en el año pasado en el mismo período se llegó a un superávit de US$ 144.4 millones. Expertos han atribuido esta tendencia a varios factores incluyendo el bajo precio de commodities colombianos en el mercado internacional, una mayor demanda de productos importados por parte de un mercado doméstico en recuperación, y las restricciones comerciales unilaterales impuestas por su vecino país Venezuela. Cabe destacar con respecto a este último punto el cambio radical en la balanza comercial experimentado este año comparado con los resultados del año pasado; este año el déficit comercial alcanza US$ 66.5 millones, mientras que hasta esta fecha el año pasado se acumulaba un superávit de US$333.3 millones con Venezuela. Otra estadística que ha dejado a más de algún analista preocupado es la tasa de inflación; ésta ha tenido la tendencia de subir más de lo anticipado debido a la devaluación del peso colombiano y a la recuperación de la demanda interna. Se espera que la inflación termine este año en un total de 7%, en vez del 5,5% acordado con el FMI a principios de año. El Banco de la República, el Banco Central de Colombia, se ha rehusado a controlar la presión inflacionaria a través de un cambio en las tasas de interés ya que no desea entorpecer la recuperación económica. El instituto emisor ha decidido intervenir en el mercado de divisas vendiendo reservas, una estrategia peligrosísima considerando el bajo nivel de reservas que poseen las arcas colombianas y la utilidad que tienen éstas para contrarrestar cualquier shock externo. Para corregir estas tendencias, es necesario que el Gobierno de Uribe mantenga firme su propuesta contra las fuerzas insurgentes. De esta forma Uribe lograría mantener la confianza de mercados internacionales, y por lo tanto, financiar el creciente déficit en la cuenta corriente. También aseguraría inversión requerida en el área petrolera; si es que no llegan inversiones privadas significativas pronto en esta área, Colombia podría llegar a ser un importador de petróleo hacia el 27. En el ámbito estructural, es necesario aliviar la carga fiscal y bajar la deuda del sector público. El Gobierno de Uribe intentó aprobar un plan de quince iniciativas que buscaba reformar gastos fiscales y leyes de corrupción el 25 de octubre a través de un Referéndum. Lamentablemente para Uribe, el promedio nacional de abstención fue altísimo, y ninguna de las quince iniciativas contenidas en el Referéndum logró el umbral electoral de 6.275. votos correspondientes al 25% del electorado colombiano. Ante la falla del Referéndum, el Gobierno colombiano no tuvo otra alternativa que mandar un nuevo plan de reforma tributaria al Congreso. Pese a la resistencia en el Congreso, esta semana se han mostrado avances. Se han aprobado 51 iniciativas, la mayoría relacionadas a la evasión de impuestos incluyendo la eliminación de beneficios tributarios y recompensas para aquellos que denuncien contrabando y evasión. También se logró subir en un punto el impuesto interbancario. Sin embargo, la iniciativa central de la reforma se enfrenta a una fuerte oposición; la mayoría en el Congreso se niega a subir el impuesto al valor agregado de un 16% a un 17%. Efectivamente el Gobierno de Uribe se encuentra en una posición trascendental. Si es que no se logran concretar reformas en el ámbito estructural antes de fin de año 2
que logren balancear la carga fiscal, aumentar inversión extranjera y mantener la inflación bajo los rangos acordados con el FMI, los progresos conseguidos en materia económica podrían colapsar. Ante una caída en confianza económica es muy posible que las fuerzas insurgentes recuperen apoyo y reanuden su lucha armada, retrasando a Colombia una vez más en su camino hacia el desarrollo. A pesar de la incertidumbre reinante en Colombia, analistas han proyectado un crecimiento del PIB para el próximo año entre 3-4% con una inflación bajo el 5% y una deuda externa por debajo de US$ 4 billones, equivalente al 5% del PIB. El déficit comercial y el déficit en la cuenta corriente deberían seguir aumentando debido a una proyectada baja en exportaciones de petróleo y una menor demanda por commodities colombianos por parte de Venezuela y Ecuador 3
4 2-2 -4-6 3,4,6-4,2 PIB (Var.%) 2,9 2,7 1,7 3, 3,5 25 2 15 1 5 17,6 16,7 15,2 12,4 Tasa de Desempleo e Inflación (Como % del fuerza de trabajo) Desempleo Inflación 19,4 16,5 16,4 17,4 14,3 9,2 8,8 7,7 7, 6,6 4
Deuda Externa ($ Millones) 42. 4. 38. 36. 34. 32. 35.253 36.98 37.155 36.473 39.65 37.787 39.45 39.96 3. 2. 1. -1. -2. -3. -2.638-2.45 Balanza Comercial (US$ Mill.) 1.775 2.53 52 228-46 -9 Balanza Cuenta Corriente (US$ Mill.) 2. -2. -4. -6. -8. -5.746-5.225 51 641-1.215-1.579-2.23-2.614 5