Planeación Financiera Jorge Peña Jiménez
Planeación Financiera. Establece las estrategias generales de cambio en las empresas. Determina la forma en que los objetivos financieros se lograran. Debe incluir: 1. Identificación de los objetivos financieros de la empresa. 2. Análisis de las diferencias entre los objetivos y la situación presente de la empresa. 3. Determinación de las medidas a tomar para alcanzar los objetivos financieros.
Por lo tanto, la planeación financiera es un proceso que: 1. Analiza las interacciones de las alternativas de inversión y financiamiento disponibles para la empresa. 2. Proyecta las consecuencias futuras de las decisiones que se toman en el presente, con objeto de evitar sorpresas y entender los vínculos entre las decisiones actuales y futuras. 3. Determina las alternativas que deben implementarse. 4. Mide y controla el grado de avance y logro estratégico de la empresa con base en los objetivos establecidos en el plan financiero.
Criterios de Planeación Financiera 1. Identificación de las alternativas de inversión que la empresa desarrollara NPV > 0 2. Determinación de la Estructura de Capital que la empresa establecerá B / E 3. Formulación de Política de Dividendos Div / Ut. Neta Crecimiento y Rentabilidad
Dimensiones de los Planes Financieros : 1. Horizonte Temporal Futuro : Corto Plazo Largo Plazo (Compuesto de Múltiples Cortos Plazos) 2. Nivel de Agregación Σ Proyectos de Inversión : Unidad mínima de utilización productiva de recursos. Unidad Operativa de Negocios División Empresa Corporación
Los planes financieros siempre involucran diferentes y diversos supuestos Simulación = Análisis de Sensibilidad + Análisis de Escenarios Análisis de Sensibilidad : Ventas = 10% Costos = 10% Inversión = 10%
Análisis de Escenarios I : Caso Optimista Caso Mas Probable Caso Pesimista Análisis de Escenarios II : Crecimiento Agresivo. Fuerte inversión de capital, desarrollo de nuevos productos y servicios, incremento en la participación de mercado, penetración de nuevos mercados. Crecimiento Normal. La empresa crece a una tasa ligeramente superior a la tasa de crecimiento de la industria. Crecimiento Negativo. La empresa se concentra en mercados clave y minimiza sus inversiones de capital. Liquidación de Activos. Venta o liquidación de la empresa.
Atención a 1. Interrelaciones. Los vínculos entre las diferentes propuestas de inversión y opciones de financiamiento deben ser explícitos. 2. Opciones. Las diferentes opciones de inversión y financiamiento deben ser exploradas. 3. Factibilidad. Los planes deben ser congruentes con el objetivo financiero de la empresa: maximizar la riqueza de los accionistas. 4. Sorpresas. Deben identificarse las consecuencias futuras de eventos inciertos.
Elementos Mínimos de los Planes Financieros : 1. Presupuesto de Ventas Métodos de Proyección. 2. Estados Financieros Pro forma Edos. Fin. Básicos. 3. Requerimientos de Activos Presupuesto de Capital. 4. Requerimientos de Financiamiento Razón B / E 5. Variables de Ajuste Ajuste entre g1 y g2 6. Supuestos Macroeconómicos PIB, Inflación, Tasas de Interés, Tipo de Cambio.
Modelos de Planeación Financiera Ejemplo # 1. Los Estados Financieros de la Empresa XYZ para el año 20X1 se presentan a continuación : Supuestos : Margen de Utilidad = 20% Dividendos = 0 B / E = Optimo Todas las variables ligadas a Ventas y a niveles óptimos. Formule los Estados Financieros Pro forma : Ventas = 20%
Modelos de Planeación Financiera es decir, de 20%, el Estado de Resultados Proforma para 20X2 seria: Si todas las variables crecen 20%, el Balance General Proforma quedaría de la forma siguiente
Modelos de Planeación Financiera Estos dos Estados Financieros Proforma deben reconciliarse. Dado que, por ejemplo, la utilidad neta es igual a $240 cuando el incremento en capital es de únicamente $50. Para que estas cifras sean congruentes, la empresa debe haber efectuado un pago de dividendos, o bien, debe haber recomprado sus propias acciones por un monto igual a $190. En este caso, el pago de dividendos funciona como variable de ajuste. Por otra parte, si la empresa no efectúa cualquiera de las dos operaciones indicadas, esto significaría que el capital tendrá un crecimiento a $490, y por lo tanto, la deuda debe reducirse para que los activos totales sean igual a $600. En este caso, la razón deuda-capital funciona como variable de ajuste.
Modelos de Planeación Financiera Ejemplo # 2. La Empresa Roomba se encuentra analizando la adquisición de nueva maquinaria. Esta compra generara un incremento en ventas de $20 millones a $22 m. (10%). La empresa considera que sus activos y pasivos varían en forma directamente proporcional con su nivel de ventas. El margen de utilidad es de 10% sobre ventas y su razón de pago de dividendos es de 50%. El Balance General de Roomba (considerando la compra de la maquinaria) se presenta a continuación
Modelos de Planeación Financiera A partir de esta información, se puede formular el Balance General Proforma.