FONDOS DE CAPITAL PRIVADO Luis Antonio Márquez Dir. General AMEXCAP AMEXCAP ASOCIACIÓN MEXICANA DE CAPITAL PRIVADO
TEMAS Fuentes de Capital Qué son los Fondos de Capital Privado Impacto en la Economía Proceso de asociación con un Fondo AMEXCAP
FUENTES DE CAPITAL Capital requerido (pesos) Fuente hasta $ 1,000,000.- Recursos propios y/o Capital semilla hasta $ 2,000,000.- Familiares y amigos hasta $ 5,000,000.- Angel inversionista hasta $ 20,000,000.- Club de inversionistas mayor a $ 20,000,000.- Fondo de capital emprendedor mayor a $ 50,000,000.- Fondo de capital privado mayor a $ 300,000,000.- Bolsa de valores
FUENTES DE CAPITAL $ Montos (millones MXP) 300 + 50+ 15 50 1 15.5 1 Fondos Capital Emp. Club Ángeles Ángeles Capital semilla Familiares y amigos $ propio I & D Arranque Tipo de Inversionista Fondos de Capital Privado Crecimiento Bolsa de Valores Madura Madurez de la empresa tiempo
CAPITAL PRIVADO Capital Privado = Private Equity (Capital de Riesgo) Capital Emprendedor = Venture Capital
QUÉ HACEN LOS FONDOS DE C.P.? No es un crédito. Se hacen socios de tu negocio. Compran acciones de empresas con expectativas de gran crecimiento Accionistas mayoritarios o minoritarios Aportan talento y contactos Comparten pérdidas o ganancias Venden su participación accionaria (salida) al cabo de 4 a 10 años
OPERACIÓN DE UN FONDO Fondo pensión Aseguradora Fondo de Fondos Administrador Fondo de Capital Empresa 1 Empresa 2 Empresa n
FORMAS DE SALIDA Venta a los dueños originales Venta a nuevos socios Venta a otra empresa Salida a Bolsa
VC EN MÉXICO En 2003 había en México aproximadamente 10 fondos de Private Equity (PE). Actualmente hay más de 60 fondos que administran alrededor de USD$ 5,000 millones (incluyendo bienes raíces). Legislación aprobada en 2009 permite a los fondos de pensión mexicanos (AFOREs) invertir en PE, lo que impulsará el crecimiento del sector. Sin embargo, actualmente la mayoría de los fondos en México sólo invierten en empresas medianas a grandes. Hacen falta fondos que inviertan en el sector de la pequeña y mediana empresa.
PYMES EN MÉXICO Existen más de 300 mil pequeñas y medianas empresas. (El 20% en el DF) No obstante las serias restricciones estructurales, existen atractivas oportunidades de inversión. El impacto del capital financiero y humano y el potencial de rendimiento es mayor en este sector. Existe talento y riqueza a nivel regional. Hay un gran desconocimiento del capital privado como alternativa de financiamiento y desarrollo.
INVERSIONISTAS DE VC Angel Ventures Mexico Innovateur Tec de Monterrey Red de Ángeles NAFIN Gerbera Capital Latin Idea Intel Capital Ignia Fund Alta Ventures ProEquity
PLANES PARA DESARROLLAR VC EN MÉXICO Proyecto BID-AMEXCAP Libro sobre la constitución y operación de Fondos Capacitación a Administradores, Inversionistas, Empresarios, Asesores y Funcionarios Gubernamentales Base de datos en internet Promoción del FICAR Fideicomiso de Inversión en Capital de Riesgo Transparencia Fiscal Fondo de Fondos de VC (CMIC y NAFIN) Fondos en los Estados Programa Emprendedores CONACYT-NAFIN VC para proyectos innovadores Vinculación con Incubadoras y Aceleradoras
PARTICIPACIÓN DE AFORES Desde 2009 las AFOREs ya pueden invertir en ciertos Fondos de Capital Privado. El instrumento es llamado Certificado de Capital de Desarrollo (CKD) A la fecha ya han salido 4 CKDs, 2 de ellos son fondos de Capital Privado Esto detonará el crecimiento del sector y la inversión en empresas privadas mexicanas.
IMPACTO EN LA ECONOMÍA Motor importante de la economía, tanto en países desarrollados como en mercados emergentes. Creación y desarrollo de empresas: Microsoft, Intel, Federal Express, Home depot, entre otras. Aceleran el crecimiento en ventas. Aceleran la generación de empleos. Mejores rendimientos para sus inversionistas. Impacto en el crecimiento del PIB.
CRECIMIENTO EN VENTAS EEUU (2006-2008) 6.0% 5.0% 5.3% 4.0% 3.5% 3.0% 2.0% 3.5 $USD trillones 1.0% 3 0.0% Empresas fondeadas con VC Todas las empresas 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2000 2003 2006 2008 Fuente: Global Insight, Venture Impact 2009
CRECIMIENTO EN EMPLEOS EEUU (2006-2008) 1.8% 1.6% 1.6% 1.4% 1.2% 1.0% Millones de empleados 0.8% 14 0.6% 0.4% 0.2% 0.2% 12 10 0.0% Empresas fondeadas con VC Todas las empresas 8 6 4 2 0 2000 2003 2006 2008 Fuente: Global Insight, Venture Impact 2009
SALIDAS A BOLSA Y FUSIONES EN EEUU 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% IPO 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 IPO CP IPO no CP 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% M&A 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Con inversión de CP Sin inversión de CP Fuente: NVCA Yearbook 2009
RENDIMIENTOS EN EEUU Tipo de Fondo 3 Yr 5Yr 10 Yr 20 Yr Seed/Early VC 4.6 4.2 35.4 20.9 Balanced VC 13.9 12.4 15.7 14.6 Later Stage VC 12.0 10.5 9.2 14.3 Todo Venture 9.5 8.6 18.3 16.7 Small Buyouts 7.3 8.1 4.2 11.9 Medium Buyouts 12.8 12.0 9.4 12.6 Large Buyouts 11.4 15.0 7.9 12.8 Mega Buyouts 15.1 16.5 9.1 12.3 Todo Buyouts 14.0 15.5 8.6 12.4 Mezzanine 5.5 5.5 5.9 8.3 Todo Private Equity 13.0 13.3 10.8 13.7 NASDAQ 7.7 15.5 6.0 11.3 S&P 500 8.6 12.8 5.9 11.8 Fuente: Thompson Venture Economics/National Venture Capital Association (al 31 de dic 2007).
ALGUNAS INVERSIONES EN MÉXICO
INVERSIÓN POR INDUSTRIA 2008 Fuente: Estudio sobre capital privado en México. Deloitte. Abril 2009
QUÉ BUSCAN LOS FONDOS? El empresario y su equipo El plan de negocio Proyecciones financieras Propiedad intelectual Ventajas competitivas Gobierno Corporativo Estrategia de salida
VENDIENDO LA OPORTUNIDAD Plática de elevador Resumen ejecutivo Plan de negocios y estados financieros proforma Se recomienda buscar asesoría de especialistas financieros y legales.
PARA EMPRENDEDORES Historial de éxito de los emprendedores Propiedad intelectual (ej. patentes) Prototipo Asociación con alguien que ya goza de credibilidad
PROCESO DE INVERSIÓN (3 12 MESES) 1. Revisión del resumen ejecutivo 2. Pláticas iniciales 3. Revisión del Plan de negocio 4. Due diligence (revisión de empresa/proyecto) 5. Term-sheet (definición del contrato) 6. Conversión a SAPI (Sociedad Anónima Promotora de Inversión) 7. Firma del contrato
LA VALUACIÓN DE MI EMPRESA Hay varios métodos. Hay fórmulas financieras para determinar un valor basado en estimaciones de rentabilidad futura. Sin embargo también influye la percepción riesgo - beneficio del inversionista. Y la habilidad de negociación del empresario y sus asesores.
TAMBIÉN IMPORTA CUÁNDO Cuándo vale más mi negocio?: Cuando no tengo plan de negocio Cuando tengo plan de negocio Cuando tengo experiencia en el ramo Cuando tengo una patente o propiedad intelectual Cuando tengo contratos firmados con clientes Cuando ya tengo utilidades
CURVA J $ - riesgo Flujo positivo 0 tiempo Valle de la muerte + riesgo
ASOCIACIÓN MEXICANA DE CAPITAL PRIVADO (AMEXCAP) AMEXCAP se fundó en 2003 con 4 Fondos. Cuenta ya con más de 45 Fondos asociados 19 afiliados: Despachos de Abogados, Asesores Financieros, Firmas de Consultoría, etc. Su Misión en promover el desarrollo económico de México a través del Capital Privado.
AMEXCAP Representamos a la mayoría de los fondos de capital privado con operación en México. Hacemos cabildeo ante el gobierno para mejorar el entorno regulatorio de las inversiones. Promovemos mejores prácticas. Cuenta con un Comité para desarrollo de VC en México
ASOCIADOS ACON Investments ACR Capital Partners Actis Advent International Corporation AIG Capital Partners Alta Growth Capital Aureos Capital Arzentia Capital Biotech Venture Capital Blue Ocean Fund Carlyle Citi Venture Capital International Darby Overseas Investments Discovery Americas I Clean Tech Fund EMX Capital Fondo de Capitalización e Inversión del Sector Rural FICEIN Fondo MIF Fondo PyMEx Fondo Sinaloa Gerbera Capital GP Investments HBK Capital Management Hunt México IGNIA Fund Industrial Global Solutions Ingenia Capital Insignia Capital Intel Capital LaSalle Investment Management Latin Idea Ventures NAFTA Fund Nexxus Capital O Connor Capital Partners Paul Capital Advisors SINCA-GMB Temasek Holdings ProEquity Protego-Evercore Prudential Real Estate Investors Latin America Sea Stone Capital Real Estate Southern Cross Valanza
www.amexcap.com Luis Antonio Márquez lmarquez@amexcap.com