BBVA CASH DÓLARES FMIV

BBVA CASH DÓLARES FMIV Fecha de comité: 27 de marzo del 2015 con información al 31 diciembre 2014 Sector Financiero Fondos Mutuos, Perú Aspecto Clasificado R. Integral R. Fundamental R. Mercado R. Fiduciario Perspectiva Riesgos de Cuotas de Participación C1f- AAf+ C2 AAAf Estable Equipo de Análisis Mauricio Jasaui C. mjasaui@ratingspcr.com Fiorella Domínguez S. fdominguez@ratingspcr.com (511) 208.2530 Perfil del Fondo: C Fondo que se encuentra dirigido a inversionistas que tienen un perfil de inversión conservador que busca rentabilidad, pero con una probabilidad mínima de pérdidas de capital o niveles de severidad muy bajos. Riesgo Integral: 1f Dentro de su perfil, corresponde a fondos con una reducida vulnerabilidad a sufrir pérdidas de valor. Riesgo Fundamental: Categoría AAf Los factores de protección que se desprenden de la evaluación de la calidad y diversificación de los activos del portafolio son altos. En categoría se incluyen a aquellos Fondos que se caracterizan por invertir de manera consistente y mayoritariamente en valores de alta calidad crediticia. El perfil de la cartera se caracteriza por mantener valores bien diversificados y con prudente liquidez. Riesgo de Mercado: Categoría 2 Dentro de su perfil, corresponde a un Fondo con una moderada volatilidad ante variaciones en las condiciones de mercado. Riesgo Fiduciario: Categoría AAAf La administración del fondo cuenta con capacidad para llevar a cabo una excepcional gestión de los recursos a su cargo. El riesgo fiduciario es mínimo como resultado de la capacidad profesional de los administradores, el excepcional diseño organizacional y de procesos, la rigurosa ejecución de los mismos, así como por el uso de sistemas de información de la más alta calidad. Estas categorizaciones podrán ser complementadas si correspondiese, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la clasificación alcanzada. Es importante señalar que bajo ninguna circunstancia estas clasificaciones se pueden hacer comparables a las de instrumentos de deuda. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. Racionalidad En comité de clasificación, PCR decidió otorgar las clasificaciones de riesgo integral, fundamental, de mercado y fiduciario a BBVA Cash Dólares FMIV de acuerdo a los siguientes argumentos: Riesgo Fundamental: Las inversiones del Fondo se encuentran principalmente en instrumentos de alta calidad crediticia, al contar con el 10 dentro de la Categoría I, asimismo, el portafolio se encuentra concentrado en el sector Financiero por lo que si se presentara un deterioro del sector, la cartera se podría ver bastante afectada. Sin embargo, el sector Financiero peruano ha mostrado una constante solidez. Por otro lado, el Fondo opta por invertir, principalmente en depósitos a plazo cumpliendo con sus políticas de inversión. Riesgo de Mercado: La duración normal y modificada se ubicaron en 0.23 años, no obstante se ha venido incrementando durante los últimos periodos, del cual a diciembre 2013 presentó un aumento sustancial de 0.11 años con el fin de mejorar el rendimiento. El Fondo presenta un riesgo de liquidez bajo a pesar del mayor número de rescates en octubre 2014, el cual es contrarrestado por la variación positiva de los otros dos meses, manteniendo un constante aumento patrimonial, aunado al incremento de personas jurídicas y naturales. Además, se ve beneficiado por el aumento del tipo del cambio para el periodo. Riesgo Fiduciario: Se reconoce la experiencia de BBVA Asset Management Continental S.A. donde se ve reflejado el buen manejo del fondo, al cumplir con las políticas de inversión establecidas. De la misma manera, se considera al Banco Continental al tener una Fortaleza Financiera de A+ (PCR), y al ser uno de los bancos líderes del País en términos de créditos, depósitos y Patrimonio total. Tiene como accionistas mayoritarios al Grupo BBVA y al Grupo Breca. Descripción del Fondo BBVA Cash Dólares es un fondo mutuo que invierte principalmente en instrumentos de deuda de muy corto plazo en dólares y se encuentra dirigido a personas naturales y jurídicas. Su objetivo es alcanzar una rentabilidad promedio mayor o igual a las tasas de depósitos a 30 días en dólares de los primeros 3 bancos del sistema financiero peruano. PRINCIPALES CARCTERISTICAS (Al 31.12.14) Tipo de Fondo Mutuo Deuda de Muy Corto Plazo Dólares Tipo de Renta Renta Fija Sociedad Administradora BBVA Asset Management Continental S.A. Custodio BBVA Banco Continental 1 Inicio de Operaciones 25 de septiembre de 2008 Fecha de inscripción en RRPP MV 23 de septiembre 1997 Comisión Unificada De a 5.0 + IGV 2 Comisión de Rescate No aplica Inversión mínima $ 150.00 3 Tiempo Mínimo de Permanencia No Aplica Patrimonio $ 367.98 Millones 4 / S/. 1,096 Millones Valor cuota $ 104.49 Número de partícipes 14,922 Número de Cuotas 3.52 Millones Duración 0 0.25 años Rentabilidad Nominal 3M 0.04% 1 Fortaleza Financiera: A+ (PCR, Equilibrium, Apoyo) 2 De a 5.0 + IGV anual sobre el patrimonio neto de pre cierre administrado. Actualmente se cobra 0.35% nominal anual + IGV 3 Suscripción inicial: $ 150.00, saldo mínimo en cuenta: $ 50.00 4 Tipo de cambio utilizado por el fondo al 30 de septiembre 2014: 2.9791 www.ratingspcr.com 1

Patrimonio en S/. MM Número de Partícipes (Miles) Tasa Valor Cuota en S/. Patrimonio y Rentabilidad Al final del año 2014, el patrimonio tuvo un crecimiento de US$ 21.63MM (+6.25%) respecto al trimestre anterior, alcanzando los US$ 367.98MM debido al aumento de la cuotas en circulación en 0.21MM (+6.21%) y al aumento del número de participes. Analizando el número de participes del Fondo, este aumentó en 525 (+3.65%) respecto al trimestre anterior y en 1,908 (+14.66%) con relación a diciembre 2013. Este aumento se ve reflejado en la mayor entrada de personas naturales en 471 (+3.54%) y jurídicas en 54 (+5.03%), por lo que el número de participes ascendió hasta los 14,922. Por otro lado, la rentabilidad del fondo para el trimestre fue de 0.04% (0.02%, 3T 2014), incrementándose el valor cuota de US$ 104.45 a US$ 104.49 en diciembre. Considerando la rentabilidad generada desde comienzos de año, el fondo ha obtenido una rentabilidad neta de 0.09% 5, el cual se encuentra por debajo del benchmark del mercado de 0.1. La rentabilidad obtenida por el fondo es neta de comisiones, por lo que de incluir las comisiones que se cobran se sobrepasa al benchmark del mercado. 1,200 1,000 800 600 400 200 0 EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO Y N DE PARTÍCIPES 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2% 1% RENTABILIDAD DE LA CUOTA 105 105 104 104 103 103 102 102 Factores de Riesgo Valor Cuota Rent. Anualizada* Patrimonio Número de Partícipes Rent. 3m** Benchmark 3m Fuente: BBVA Asset Management Continental S.A/ Elaboración: PCR *Rentabilidad trimestral anualizada. **Rentabilidad 3m neta, incluye comisiones de administración, ocasionando una menor rentabilidad. Riesgo Fundamental La cartera de activos en los que invierte el Fondo, al 31 de diciembre del 2014, está compuesta en un 100.0 (99.57%, trimestre anterior) por activos con una calificación de riesgo Categoría I (la cual incluye los valores de menor riesgo crediticio: AAA hasta AAe instrumentos de corto plazo con calificación CP1+ hasta CP1-). Por otro lado, el Fondo opta por invertir más en depósitos a plazos, siendo estos el 81.87% del total de su cartera, seguido de depósitos de ahorro con 18.13%. CALIDAD DE LA CARTERA ESTRUCTURA DE LA CARTERA POR INSTRUMENTO 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Papeles Comerciales Sin Categoría Categoría II Categoría I Letras del Tesoro Depositos a plazo Depositos de ahorro Certificados Bonos Corporativos Diversificación del Portafolio A finales del año 2014, la cartera del Fondo está compuesta por instrumentos financieros emitidos por Bancos y Financieras, representando el 10 del valor de la cartera, evidenciando un aumento de 0.43% con respecto al trimestre anterior cuando se encontraba en 99.57%. En relación a la diversificación por emisor, la cartera del Fondo se encuentra segmentada en once instituciones, presentando mayor participación los depósitos a plazo del Banco Continental (14.85%, 3T2014: 13.08%), Banco Santander (13.89%, 3T2014: 14.16%) y Banco GNB (13.78%, 3T2014: 11.16%). La gran concentración en el sector financiero no representa un riesgo considerable debido al carácter de corto plazo de las emisiones y a la solidez que presenta el sistema financiero peruano, reflejado en los adecuados indicadores de gestión, rentabilidad, cobertura crediticia y liquidez. A la fecha de evaluación del informe, la Sociedad Administradora ha presentado excesos a los limites de inversión e inversiones no previstas, explicados como excesos no atribuibles producto de variaciones patrimoniales por rescates o suscripciones y no representan incumplimientos que hayan afectado los patrimonios o valores cuotas, los cuales son regulados el siguiente día útil. 5 Incluye comisiones de administración, ocasionando una menor rentabilidad. www.ratingspcr.com 2

Días EVOLUCIÓN DE LA CONCENTRACION DE LA CARTERA POR SECTOR DIVERSIFICACIÓN DEL PORTAFOLIO POR EMISOR A SETIEMBRE 2014 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 9.25% 9.41% 13.94% 11.14% 14.85% 13.89% 13.78% Banco Continental Banco Santander Banco GNB Scotiabank Peru Banco de Crédito BBVA NY Interbank Entre 1 y 5% Construcción 13.74% Bancos y Financ. Riesgo de Mercado Tasas de Interés El riesgo de la tasa de interés significa la posibilidad que disminuya el valor de las inversiones y el valor cuota del fondo debido al aumento en las tasas de interés del mercado, originando pérdidas. Luego de que la Reserva Federal pusiera fin a la compra de bonos en octubre 2014, la incertidumbre se centraba en la fecha en que las tasas de interés empiecen a subir, sin embargo, en la última reunión de la FED, el 28 de enero del 2015, se decidió mantener la tasa de referencia entre 0.0 y 0.25% de forma unánime, esto a pesar de la expansión a ritmo sólido de la actividad económica americana y de los buenos indicadores que se obtuvo en el mercado laboral. De esta manera, la FED reiteró que seguirá siendo paciente para decidir cuándo subir las tasas de interés y que además tendrá en consideración los acontecimientos financieros e internacionales. De otro lado, el BCE (Banco Central Europeo) anunció que desde marzo 2015 a setiembre 2016 iniciaría un programa de inyección a la economía europea, mediante compra de bonos a razón de 60,000 millones de euros mensuales, en respuesta al lento crecimiento exhibido por sus países miembros. Como consecuencia, se reforzó la apreciación que ha venido mostrando el dólar en los últimos meses, lo que brinda mayores posibilidades de ganancias de capital para fondos mutuos en moneda extranjera. Por su parte, el EMBIG PERÚ 6 incrementó de 162 pbs (3T2014) a 182 pbs (4T2014), sin embargo, se sigue manteniendo como el riesgo país más bajo de la región. Dado este contexto, el Fondo optó por seguir enfocando y concentrando sus inversiones en depósitos a plazo, con el objetivo de disminuir la volatilidad del Fondo. En septiembre 2014, el BCRP disminuyó la tasa de referencia a 3.5 y posteriormente a 3.25% en enero 2015 para incentivar el aumento en el nivel de créditos y así estimular el crecimiento económico, medida que puede impactar en los rendimientos de los depósitos a plazos, al verse disminuidas las tasa de interés de corto plazo. Asimismo, la tasa de interés interbancaria se ubicó en 3.8 ligeramente por encima de la tasa de referencia y la tasa interbancaria en moneda extranjera se situó en 0.2. La duración normal y modificada del Fondo a diciembre 2014 se ubica en 0.23 años, la cual ha mantenido un leve aumento constante desde comienzos de año, sin embargo, a principios del 2014 la duración tuvo un amplio incremento, ya que a finales del 2013 esta se ubicaba en 0.13 años. Este aumento se debe principalmente, a los depósitos a plazo realizados que cuentan con 360 días de vencimiento con entidades financieras Internacionales, las cuales brindan mayores tasas que las entidades locales. 100 80 60 40 20 0 EVOLUCIÓN DE LA DURACIÓN DE LA CARTERA EVOLUCIÓN DE LA TASA DE REFERENCIA DE LOS BONOS DE 10Yr DEL TESORO DE EE.UU. + EMDBI PERU + TASA DE REFERENCIA PERU 280 240 200 160 120 80 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 Spread - Embi+ Perú (pbs) Bonos del Tesoro EE.UU. - 10 años (%) Límite Máximo Duración Promedio Objetivo Límite Mínimo Tasa de Referencia Liquidez A diciembre 2014 se registró un aumento en el número de cuotas en circulación alcanzando los 3.52MM, así como también en el patrimonio. De esta forma, el Fondo obtuvo una mayor cantidad de suscripciones en comparación con el número de rescates presentados en el último trimestre, por lo que el volumen de rescates representó un riesgo de liquidez bajo. De esta manera, se puede observar una variación positiva de 1.24% y 0.58% para los meses de noviembre y diciembre, respectivamente, mientras que octubre contó con una muy leve disminución de 0.06%. 6 Riesgo país del Perú. www.ratingspcr.com 3

En términos de participes, la mayor participación (en número) la tienen las personas naturales con 92.44% (92.54%, 3T14), mientras que las personas jurídicas tienen una participación de 7.56% (7.46%, 3T14). De esta forma, las personas naturales mantienen un patrimonio de US$ 263.88MM siendo el 71.71% del patrimonio total (73.54% trimestre anterior). Con respecto al patrimonio que poseen las personas jurídicas en el Fondo, este aumentó en US$ 12.44MM, respecto a septiembre 2014, alcanzando un total de US$ 104.09MM al cierre del año 2014. 2 15% SUSCRIPCIONES NETAS DE RESCATES* - % DEL PATRIMONIO PARTICIPACIÓN EN EL PATRIMONIO DEL FONDO POR TIPO DE PARTÍCIPE 71.71% 1 5% 28.29% -5% Personas Naturales Personas Jurídicas *Calculado como la variación del patrimonio en el mes sobre el total del patrimonio del mes anterior. Las barras por debajo de indican mayores rescates que suscripciones. El ratio de liquidez (cobertura) 7 ha mostrado una reducción de 6.60veces (Septiembre 2014) a 5.88veces (Diciembre 2014), después de haber mostrado un constante incremento en los últimos trimestres, dado un fuerte aumento en la concentración patrimonial de los 20 principales clientes, a pesar de la inversión en depósitos a plazo de US$ 20.73MM (principal instrumento en el cual se invierte), con respecto al trimestre pasado. PCR considera que el nivel de liquidez presentado, está de acuerdo con el core del fondo, el cual es de muy corto plazo al tener sus inversiones en depósitos a plazo. INDICADORES DE LIQUIDEZ JUN13 SET13 DIC13 MAR14 JUN14 SET14 DIC14 %Patrimonio de Instrumentos en Circulación 0.0 0.0 0.46% 0.45% 0.45% 0.43% 0.0 % del activo de rápida circulación 8 3.91 4.02 4.15 4.64 5.01 4.88 4.47 10 principales participes % 13.63 13.35 14.20 11.11 10.72 11.11 12.56 20 principales participes % 18.87 18.40 18.43 15.39 14.45 15.10 17.00 40 principales participes % 25.56 24.88 24.00 21.37 19.89 20.39 22.37 Cobertura de liquidez 5.30 5.44 5.40 6.44 6.89 6.60 5.88 Fuente: BBVA Asset Management Continental S.A. / Elaboración: PCR Tipo de Cambio El fondo no cuenta con riesgo por tipo de cambio ya que se cuenta con una cobertura de moneda implícita, debido a que la valorización de los instrumentos se hace de manera individual. Riesgo Fiduciario BBVA Asset Management Continental S.A SAF es una empresa subsidiaria del Banco Continental (Fortaleza Financiera: A+, PCR, Equilibrium, Apoyo) entidad que posee el 10 de las acciones. Obtuvo la autorización de funcionamiento en el año 1997 con objeto de dedicarse a la administración de fondos autorizados por la CONASEV (hoy la SMV) y posteriormente en el año 2007 modificó su inscripción en el Registro Público de Mercado de Valores para operar como sociedad administradora de fondos mutuos y de inversión. Finalmente, en Junta de Accionistas en marzo 2011 se decidió cambiar la denominación social de Continental S.A. Sociedad Administradora de Fondos Continental SAF a la actual. La Sociedad Administradora cuenta con cuatro comités los cuales cumplen diferentes funciones. El comité de directorio se encarga de dar a conocer el informe de gestión de la Gerencia General, entre otros temas y se reúne mínimo seis veces al año. El comité de riesgo operacional se encarga de dirigir, coordinar, aprobar y controlar el desarrollo de los planes y acciones necesarios para poder mitigar los factores de riesgo operacionales no deseados, por lo que se reúnen trimestralmente. El comité de inversiones analiza, discute y toma las decisiones con respecto a las inversiones de los fondos mutuos y es el responsable de la ejecución de las operaciones, evaluación de los precios y tasas. Se reúnen mensualmente. Por último, el comité de riesgo es el responsable del cumplimiento de la política de riesgos dentro de las estrategias de riesgos definidas, por lo que se reúnen mensualmente ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL (Al 31.12.14) DIRECTORES GERENCIA COMITÉ DE INVERSIONES Gonzalo Camargo C. Presidente Sandra Elba Bianco Roa Gerente General Jaime Rodríguez Cerna Resp. de Riesgos Lorenzo Blesa Sánchez Director Jaime Arce Téllez Resp. Estructuración y Productos Pamela Herrera Dávila Analista de RV Luis I. De la Luz D. Director Ana Karina Cáceres Jerí Resp. Comercial Paul Rebolledo Abanto Resp. de Inversiones María G. Perez Suarez Director Eder Neyra Díaz Func. Control Interno Rafael Jara Padilla Jefe de RF y MM Consuelo González P. Director Nancy Ramírez Gastón Resp. Adm. y Operaciones Jaime Rodríguez Cerna Resp. de Riesgos Paul Rebolledo Abanto Resp. de Inversiones 7 Ratio de Liquidez Ácida (Cuentas corrientes + Depósitos)/Concentración patrimonial de los 20 primeros clientes. 8 Caja y DP y overnights www.ratingspcr.com 4

A diciembre 2014, 89 fondos componían el sistema de fondos mutuos peruano, cuyo patrimonio total ascendió a PEN 18,727.07MM, incrementando en relación al patrimonio administrado en diciembre 2013 en PEN 2,218.08MM. El aumento se comienza a dar en mayor medida a partir del segundo semestre cuando los fondos mutuos comienzan a mostrar rentabilidades superiores a las cuentas a plazos en los bancos y en las cajas municipales, dada las reducciones en las tasas de interés de los depósitos. Al corte de evaluación, BBVA Asset Management Continental S.A. administra 18 fondos mutuos, con lo que alcanza a tener un patrimonio total administrado de PEN 4,477.74MM, cifra superior en PEN 340.96 MM (+8.24%) respecto a la registrada al cierre del año 2013. Asimismo, cuenta con el 23.91% del patrimonio total de los fondos mutuos. FONDOS ADMINISTRADOS (Al 31.12.14) FONDO MUTUO CARACTERÍSTICAS MONEDA PLAZO PATRIMONIO (S/.) N DE PARTICIPES BBVA Soles FMIV Inst. Deuda Mediano Plazo Nuevos Soles 360d 1080d 305.54 6,896 BBVA Dólares FMIV Inst. Deuda Mediano Plazo Dólares 360d 1080d 309.43 5,561 BBVA Moderado Soles FMIV Renta Mixta Nuevos Soles 0d-1080d 31.44 733 BBVA Dólares Monetario FMIV Inst. Deuda Corto Plazo Dólares 90d 360d 236.04 3,371 BBVA Leer Es Estar Adelante FMIV Inst. Deuda Mediano Plazo Dólares 360d 1080d 73.73 219 BBVA Soles Monetario FMIV Inst. Deuda Corto Plazo Nuevos Soles 90d 360d 245.53 4,714 BBVA Crecimiento Soles FMIV Renta Mixta Nuevos Soles 0d-1080d 7.16 296 BBVA Balanceado Soles FMIV Renta Mixta Nuevos Soles 0d-1080d 22.32 727 BBVA Agresivo Soles FMIV Renta Variable Nuevos Soles 55.29 1,741 BBVA Cash Soles FMIV Inst. Deuda Muy Corto Plazo Nuevos Soles 0d 90d 1857.18 73,048 BBVA Cash Dólares FMIV Inst. Deuda Muy Corto Plazo Dólares 0d 90d 1096.24 14,922 BBVA Moderado FMIV Renta Mixta Dólares 0d-1080d 8.36 184 BBVA Balanceado FMIV Renta Mixta Dólares 0d-1080d 9.23 182 BBVA Crecimiento FMIV Renta Mixta Dólares 0d-1080d 1.66 54 BBVA Agresivo FMIV Renta Variable Dólares 9.90 226 BBVA Perú Soles FMIV Inst. Deuda Corto Plazo Nuevos Soles 90d 360d 155.34 225 BBVA Andino FMIV Internacional Dólares 13.77 232 BBVA Selección Estratégica FMIV Fondo de Fondos Dólares 39.58 217 Total Patrimonio Administrado (en S/.) y Participes 4,477.74 113,548 Fuente: SMV / Elaboración: PCR Anexo SITUACIÓN FINANCIERA* BBVA Asset Management Continental S.A (Miles de Nuevos Soles) Estado de Situación Financiera Activos Corrientes 58,829 68,013 Activos No Corrientes 284 286 Total Activo 59,113 68,299 Pasivos Corrientes 8,939 13,005 Total Pasivo 8,939 13,005 Capital Social 19,183 19,183 Reserva Legal 4,337 4,337 Resultados Acumulados 26,654 31,774 Patrimonio 50,174 55,294 Estado de Resultados Total Ingresos 45,453 39,558 Gastos de Administración -28,951-25,601 Ingresos Financieros 1192 1712 Utilidad Neta 12,654 11,120 BBVA Cash Dólares FMIV (Miles de Nuevos Soles) Estado de Situación Financiera Total Activo 889,089 1,096,664 Total Pasivo 349 424 Capital 851,332 1,049,143 Capital Adicional 20,572 28,238 Resultados Acumulados 12,548 18,381 Patrimonio 888,740 1,096,240 Estado de Resultados Venta de Inversiones Mob. 8,098,752 6,440,910 Intereses y Rendimientos 8,274 5,199 Costo Neto Enajenación Inv. -8,098,752-6,440,799 Remuneración a la SAF -3,904-3,991 Resultado Operativo** 4,266 479 Resultado del Ejercicio 4,266 479 *Solo se consideran las cuentas más representativas. **No incluye tributos, gastos ni ingresos extraordinarios POLÍTICA DE INVERSIONES DE BBVA CASH DÓLARES FMIV Instrumento Mín. Máx. Actual Cumple Según Tipo de instrumentos Inst. representativos de deudas o pasivos 10 10 10 Según Moneda Inv. en moneda del valor cuota 75% 10 10 Inv. en moneda distintas al valor cuota 25% Según Mercado Inversiones en el mercado local 5 10 8 Inversiones en el mercado extranjero 5 2 Según Clasificación de Riesgo Local LOCAL 5 10 8 AAA hasta AA- y CP1- en CP 10 8 A+ hasta A- y CP2+ hasta CP2- en CP 25% INTERNACIONAL 5 2 BBB- o Mejor 5 2 BB- o Mejor 4 2 ESTADO Instrumentos del BCRP 10 Instrumentos emitidos por Gobierno Central 10 Instrumentos de deuda sin Clasificación 25% Instrumentos Derivados Forward a la moneda del valor cuota 10 Forward a monedas distintas del valor cuota 25% Swaps 5 www.ratingspcr.com 5