IF Extra Conservador FMIV

Transcripción

1 IF Extra Conservador FMIV Informe elaborado al 31 de marzo de 2014 Fecha de comité: 17 de junio de 2014 Sector Financiero - Fondos Mutuos Perú Marvin Duran Castillo mduran@ratingspcr.com (511) Fiorella Domínguez S. fdominguez@ratingspcr.com Riesgo Riesgo Riesgo Riesgo Aspecto o Instrumento Calificado Perspectiva Integral Fundamental Mercado Fiduciario Riesgo de las Cuotas de Participación C2f+ AAf 2 AAf Estable Significado de la Clasificación Perfil del fondo: C Fondo que se encuentra dirigido a inversionistas que tienen un perfil de inversión conservador que busca rentabilidad, pero con una probabilidad mínima de pérdidas de capital o niveles de severidad muy bajos. Riesgo Integral: 2f Dentro de su perfil corresponde a fondos con una moderada vulnerabilidad a sufrir pérdidas de valor. Riesgo Fundamental: Categoría AAf Los factores de protección que se desprenden de la evaluación de la calidad y diversificación de los activos del portafolio son altos. En esta categoría se incluyen a aquellos Fondos que se caracterizan por invertir de manera consistente y mayoritariamente en valores de alta calidad crediticia. El perfil de la cartera se caracteriza por mantener valores bien diversificados y con prudente liquidez. Riesgo de Mercado: Categoría 2 Dentro de su perfil, corresponde a un Fondo con una moderada volatilidad ante variaciones en las condiciones del mercador. Riesgo Fiduciario: Categoría AAf La administración del fondo cuenta con capacidad para llevar a cabo una muy buena gestión de los recursos a su cargo. El riesgo fiduciario es considerablemente bajo como resultado de al menos la concurrencia de la capacidad profesional de los administradores, el muy buen diseño organizacional y de procesos, la efectiva ejecución de dichos procesos, así como por el uso de sistemas de información de muy alta calidad Estas categorías podrán ser complementadas si correspondiese, mediante signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la calificación alcanzada. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. Racionalidad En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de riesgo integral, fundamental, mercado y fiduciario del Fondo, debido a la buena calidad de los instrumentos en los que invierte, de sobremanera en inversiones de muy corto plazo los que le brindan flexibilidad. Adicional a ello, la naturaleza del fondo brindó a este el incremento del número de partícipes en un contexto volátil para inversiones de mediano-largo plazo, pero el ingreso de ingresos jurídicos, con mayores posiciones, originó el ligero incremento de la concentración por partícipe. Por último, se considera un riesgo fiduciario bajo. Resumen Ejecutivo Los fundamentos específicos sobre los cuales se basa la clasificación asignada a IF Extra Conservador FMIV, son los siguientes: Riesgo Fundamental El fondo presenta una alta calidad crediticia de la cartera con una elevada participación del sector financiero local e internacional entre depósitos y certificados de depósito. Es importante mencionar que el número de instituciones en las que invierte el fondo se ha reducido, pero presenta una mejor ponderación logrando desconcentrar inversiones en pocas instituciones. El carácter de las inversiones de corto plazo aunado a los sólidos fundamentos de las instituciones del sector financiero reduce el riesgo del fondo. Riesgo de Mercado El fondo ha elevado la duración del portafolio efecto de las inversiones en certificados de depósitos, pero las cuales son de corto plazo en línea a su naturaleza, lo que le permite mantener un bajo nivel de riesgo. Por otro lado, el contexto económico ha beneficiado a fondos conservadores con el ingreso de partícipes, de sobremanera jurídicos lo que ha dado como resultado el ligero incremento de la concentración por partícipe, pero manteniéndose en niveles moderados. Riesgo Fiduciario 1

2 Millones $. $. El fondo presenta un comité de inversiones con una buena experiencia en el mercado de valores, cumple las políticas de inversión establecidas y cuenta con el respaldo del Banco Internacional (Interbank). Por otro lado, Interbank, banco custodio del patrimonio del fondo, representa al cuarto banco en participación de créditos directos y captaciones del sector bancario. De esta manera, PCR considera que no existen riesgos fiduciarios considerables que pueda afectar la correcta administración del patrimonio del fondo. Reseña y Descripción del Fondo IF Extra Conservador FMIV (el Fondo) es un fondo mutuo de instrumentos de deuda de muy corto plazo denominado en Dólares Americanos. Mediante Resolución Directoral de Patrimonios Autónomos N EF/ con fecha 10 de noviembre de 2008 la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) autorizó la inscripción del Fondo en el Registro Público del Mercado de Valores bajo la administración de Interfondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos. El Fondo tiene como objetivo ofrecer a sus partícipes una combinación de rendimiento y liquidez en un horizonte de inversión de muy corto plazo, con inversiones únicamente en instrumentos representativos de deuda o pasivos indistintamente en moneda nacional o extranjera y mayoritariamente en el mercado local. Se espera que la rentabilidad del Fondo sea similar o superior al promedio simple de las tasas de interés anual para los depósitos a plazo en Dólares Americanos hasta 30 días de los cuatro primeros bancos locales (en función al tamaño de sus pasivos). CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES Tipo de Fondo Fondo mutuo de instrumentos de deuda de muy corto plazo Inicio de Operaciones 14 de noviembre de 2008 Sociedad Administradora Interfondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos Custodio Banco Internacional del Perú S.A.A. Interbank Moneda Dólares Americanos Patrimonio US$ 129,435,566 Valor cuota Número de cuotas 1,227,410 Número de partícipes 4,253 Inversión mínima US$ Comisión de suscripción Actualmente no se cobra esta comisión Comisión de rescate 1% del monto rescatado más IGV Patrimonio y Rentabilidad El IF Extra Conservador FMIV administra a marzo de 2014 un patrimonio de $129.43MM (+4.07% vs. 4T2013; % A/A). Por otro lado, el número de partícipes se ha reducido a 4,253 (-2.16% vs.3t2013; % A/A). Esto nos indica que han ingresado partícipes con mayores posiciones de los que se han retirado. Se observa que el fuerte crecimiento se presentó en el 2T2013 debido a la reacción más temprana de inversionistas jurídicos ante la expectativa del incremento del tipo de cambio y el incremento de las tasas de interés, mientras que el incremento de partícipes se dio en el 3T del año. Por otro lado, la rentabilidad trimestral del fondo se ubicó en 0.00% (0.02% 4T2013) y la rentabilidad anual se ubica en 0.34% (0.82% 4T2013). Esta reducción del rendimiento se explica por las limitadas oportunidades, lo que afectó al mercado. PATRIMONIO Y PARTÍCIPES VALOR CUOTA Y RENDIMIENTO 140 5, % ,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Número de Patícipes % 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% Rendimiento Patrimonio Partícipes Valor cuota Rent. 3 meses Rent. 1 año Respecto de la rentabilidad obtenida por la cartera con relación a la de sus pares en el mercado, de acuerdo a lo reportado por la SMV, al 4T del 2013, IF Extra Conservador FMIV ha presentado ganancias anuales de 0.34% 1, ubicándose por encima del promedio del mercado, el cual fue de 0.32%, ocupando el segundo lugar. 1 Rentabilidad tomada de la SMV para fines comparativos. El cálculo puede diferir ligeramente de los cálculos realizados por PCR. 2

3 RENTABILIDAD NOMINAL Fondo Mutuo 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses BBVA CASH DOLARES 0.00% 0.02% 0.04% 0.26% BCP EXTRA CONS. DOLARES 0.01% 0.02% 0.07% 0.41% IF EXTRA CONS. DOLARES -0.05% 0.00% 0.02% 0.34% SCOTIA EXT. CONS DOLARES 0.00% 0.00% 0.01% 0.27% SURA ULTRA CASH DOLARES 0.01% 0.04% 0.09% 0.29% PROMEDIO MERCADO -0.01% 0.02% 0.05% 0.32% Fuente: SMV / Elaboración: PCR Análisis de Riesgo del Fondo El análisis de riesgo del fondo se realizó sobre la base de la cartera de inversiones, las características de los partícipes y la información proporcionada en los Estados Financieros al 31 de marzo de I.Riesgo Fundamental El patrimonio invertido 2 se encuentra compuesto por instrumentos de alta calidad, el 86.27% se localiza en la categoría I (97.91% 4T2013), mientras que el 0.66% se encuentra en la categoría II. El 13.07% no presenta categoría debido a que son certificados de depósitos al vencimiento de Financiera Uno, lo que incremento la participación de este tipo de instrumento en la estructura del portafolio invertido con el 26.86%, junto a los certificados del Banco de Bogotá y el Banco BTG Pactual; pero todavía se presenta un gran porcentaje en depósitos de 62.60% (85.18% 4T2013). Además, se observa incrementos trimestrales en bonos al pasar de 4. al 8.19%. PCR considera que los instrumentos presentan un bajo riesgo debido a la buena calidad de los instrumentos en los que invierte el fondo. Un punto a resaltar es que US$ 49.61MM (38.33% del patrimonio; 17.82% 4T2013) se encuentra en cuentas corrientes debido a que el mercado no ofrece tasas competitivas para los administradores del fondo, que prefieren tener cash a la espera de mejores oportunidades. Además, se presentó la oportunidad de incrementar posiciones en cuentas corrientes porque logró remunerar más que un depósito a plazo. 95% 85% CALIDAD DE LA CARTERA 70% 60% 50% 40% 30% 20% ESTRUCTURA DE LA CARTERA 75% Sin Categoría Categoría IV y V (BB+/D) Categoría III (BBB+/BBB-) Categoría II (A+/A-) Categoría I (AAA/AA-/CP-1+/CP-1/CP-1-) 10% 0% Otros Operaciones de Reporte C. Depósito Depósito a Plazo P. Com. Bonos a. Concentración por Sector A marzo de 2014 el sector financiero presenta el 89.57% del patrimonio invertido (97.00% 4T2013) seguido del sector minero el cuál pasó de tener el 0.06% a 6.22% en solo un trimestre. El IF Extra Conservador FMIV ha diversificado su portafolio geográfico con inversiones en productos de Estados Unidos, Chile, Brasil y diversificado ligeramente por sector, mejorando su nivel de riesgo ante las menores posiciones en el sector financiero, pero el view para los países latinoamericanos se ha reducido debido al menor crecimiento de China y problemas sociales diversos en los países latinoamericanos. b. Diversificación por Emisor El fondo ha reducido el número de instituciones en los que invierte al pasar de 19 a 15 empresas, pero sin modificar en gran medida la concentración entre los cuatro principales que ascendió a 56.39% (52.18% 4T2013). Se destaca la participación del Banco de Colombia, con certificados de depósitos, al igual que BTG Pactual y Financiera Uno con instrumentos al vencimiento; depósitos en BBVA NY, inversiones en la Corporación Nacional del Cobre. PCR considera que el fondo presenta una nueva estructura sin una fuerte concentración en una sola institución, lo que le brinda un soporte al riesgo por emisor. 2 El patrimonio invertido no considera las cuentas corrientes. 3

4 Puntos básicos Años CONCENTRACIÓN POR SECTOR DIVERSIFICACIÓN POR EMISOR FINANCIERA UNO 11% 95% 85% 75% Otros Agroindustrial Servicios Hidrocarburos Pesca Indust. y Cons. Eléctricas Mineras BCRP Comunicaciones Banc. y Financ. BANCO DE BOGOTA 12% BANCO SANTANDER PERÚ S.A. 11% BANCO GNB PERÚ S.A. 16% BANCO FINANCIERO DEL PERU 17% Otros 33% BBVA NY 10% INTERBANK 6% CORPORACION NACIONAL DE COBRE DE CHILE 6% BANCO BTG PACTUAL SA 4% BANCO CONTINENTAL 3% OTROS 4% II.Riesgo de Mercado a. Tasa de Interés Luego del inicio del recorte del estímulo monetario por parte de la Reserva Federal a finales del 4T2013 por US$10,000 MM estas han continuando progresivamente hasta que el 19 de marzo de 2014 la FED decidió recortar por tercera vez sus compras de bonos a US$55,000 MM y consignó la eliminación de la tasa de desempleo como indicador para evaluar la fortaleza de la economía americana debido a la cercanía de lograr que el desempleo baje a 6.5%. Es así que probablemente al cierre del 2015 la FED finalice sus compras. También, Janet Yellen, presidenta del banco central de Estados Unidos, manifestó que la política monetaria se mantendrá incluso si se logra mejoras en el desempleo y una tasa de interés controlada en el 2%. Además, comentó que, una vez finalizada las compras de bonos, luego de 6 meses, las tasas de interés podrían comenzar a incrementarse, pero a un ritmo gradual y que podrían quedarse en niveles bajos por un tiempo. Es así que entre estos hechos, los rendimiento del bono del tesoro de EEUU a 10 años lateralizaron a la baja, logrando llegar el 4 de marzo a 2.60% y al cierre de mayo mantienen la tendencia ante una menor posibilidad que las tasas se incrementen en el corto plazo. Por su parte, el EMBIG 3 presentó una continua reducción ante datos favorables de mejora de la economía norteamericana y el mantenimiento de la política monetaria por parte de la FED y el BCE. Al finalizar el primer trimestre del 2014 la duración del portafolio se incrementó fuertemente para ubicarse en 0.17 años desde los RENDIMIENTO DEL BONO DEL TESORO EEUU 10 AÑOS Y EMBIG PERÚ DURACIÓN % Spread - Embi+ Perú (pbs) Bonos del Tesoro EE.UU años (%) Fuente: BCRP / Elaboración: PCR b. Liquidez La política de liquidez del Fondo está determinada por el Comité de Inversiones en función de los rescates programados que se puedan tener y las oportunidades de inversión que se puedan presentar. De esta manera, las inversiones se estructuran de tal forma que, en la medida de lo posible, exista un calce entre los vencimientos de las mismas y los rescates programados, así siempre poseen un margen para atender también los rescates no programados, minimizando posibles efectos negativos en el patrimonio. Al 1T2014 el fondo ha modificado la estructura de la duración de sus inversiones con una mayor participación de instrumentos de corto plazo (CP) en detrimento de instrumentos de muy corto plazo (MCP). Es así que, el efecto de menores inversiones en depósitos de muy corto plazo llevó a la reducción del ratio de liquidez ubicándose en 2.65 veces (3.62 4T2013), pero bastante aceptable. Es importante anotar que el fondo presenta un 38.33% del patrimonio (17.82% 4T2013) en cuentas corrientes remuneradas con rendimientos mínimos ante la falta de instrumentos adecuados para inversiones en moneda extranjera dic-11 Duración 3 Riesgo país del Perú. 4

5 Composición N Veces ESTRUCTURA DE LA DURACIÓN RATIO DE LIQUIDEZ % 60% % % 30% % 10% 1.5 0% MCP CP dic-13 mar dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 Características de los Partícipes De los 4,206 partícipes 4 (-2.16% vs.4t2013; % A/A), 4,174 son personas naturales (-2.11% vs.4t2013;+33.87% A/A) y 32 son personas jurídicas (-2.16% vs.4t2013; % A/A). El crecimiento de partícipes responde a la volatilidad del mercado ante el incremento de tasas de interés. Es así que los inversionistas se han retirado del mercado o ingresado a fondos más conservadores como el IF Extra Conservador FMIV. Respecto a la concentración promedio del Fondo, en el 1T2014 las personas naturales concentran el 85.85% (91.10% 3T2013) mientras que el 14.15% las personas jurídicas. Debido al mayor ingreso de jurídicos y salida de naturales, la participación promedio se incrementó a S/.30,774 (S/.28,931 4T2013). 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% PARTICIPACIÓN EN EL PATRIMONIO POR TIPO DE PARTÍCIPE - sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 Persona Jurídica Persona Natural Part. Prom. Unit. 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 PARTÍCIPES DEL FONDO Jurídico 1% Natural 99% El ingreso de personas jurídicas incrementó ligeramente la concentración por partícipes al 1T2014, pero sin afectar el riesgo ya que solo presentaron pequeñas variaciones al pasar de 20.70% al 21.96% entre los 10 primeros y de 27.78% al 29.15% entre los 20 primeros. CONCENTRACIÓN POR PARTÍCIPE sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar primeros 18.22% 23.71% 30.91% 43.04% % 21.96% 20 primeros 24.42% 30.75% 37.43% 54.73% 35.20% 27.78% 29.15% c. Tipo de Cambio Al 1T del 2014, el Fondo no presenta activos invertidos en moneda nacional, solo en la moneda del valor cuota, dólares. PCR considera que no existe un riesgo inminente por tipo de cambio. Cabe indicar que las políticas del Fondo permiten realizar inversiones en instrumentos derivados únicamente con fines de cobertura. III.Riesgo Fiduciario a. Sociedad Administradora Interfondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos (Interfondos SAF), una empresa subsidiaria del Banco Internacional del Perú INTERBANK, fue constituida el 19 de julio de 1994 mediante un spin-off de Interfip (hoy Centura SAB), la sociedad corredora de bolsa del Grupo Interbank, como parte del proceso de adecuación a lo dispuesto en el Decreto Legislativo N 770. Cabe señalar que Interfip administraba un fondo de renta variable denominado Interfondo FMIV. El 25 de abril de 1995, Interfondos SAF fue autorizada mediante Resolución CONASEV N EF/94.10 para operar dicho fondo de renta 4 La diferencia con lo informado por la SMV, se debe a las operaciones en tránsito, suscripciones o rescates en proceso. 5

6 variable. Sin embargo, la administración del referido fondo continuó en manos de Interfip hasta el 31 de agosto de 1996, fecha en que se formalizó la transferencia de la administración a favor de Interfondos SAF. En septiembre y diciembre de 2002, Interfondos SAF suscribió los acuerdos marcos de transferencia del Fondo Mutuo de Inversión Aval Renta Fija Dólares y de tres fondos de inversión de oferta privada, los cuales eran administrados por Fondos Aval S.A.F.S.A. Cabe señalar que con fecha 20 de mayo de 2003 se realizó la fusión entre Interfondo Renta Fija y Aval Renta Fija Dólares. ACCIONISTAS Y DIRECTORES Principal accionista Directores Cargo Bernasconi Carozzi Giorgio Ettore Miguel Presidente del Directorio Barua Alzamora Ramón José VIcente Vicepresidente del Directorio Banco Internacional del Castellanos López Torres Luis Felipe Director Perú - Interbank Ríos Sarmiento Fernando Alfredo Director Tori Grande Carlos José Director Fuente: SMV / Elaboración: PCR Al 31 de marzo Interfondos controla 13 fondos mutuos 5 (14 al 4T2013) con un patrimonio total de S/.2,371MM(-2.99% vs. 3T2013; % A/A) y 61,583 clientes (-2.73% vs. 3T2013; % A/A) en donde el fondo IF Deuda FMIV concentra el mayor patrimonio con 22.26% seguido de IF Extra Conservador Soles FMIV con 15.67%. Mientras que IF Extra Conservador Soles FMIV concentra la mayor cantidad de clientes con 22.18% seguido de IF Deuda Soles FMIV con 17.27%. N de Clientes 16,000 FONDOS MUTUOS ADMINISTRADOS POR INTERFONDOS 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Patrimonio S/. MM IF Mixto Balanceado FMIV IF Acciones Soles FMIV IF Misxto Balanceado Soles FMIV IF Mixto Moderada Soles FMIV IF Deuda Soles FMIV IF Deuda FMIV IF Cash Soles FMIV IF Extra Conservador Soles FMIV IF Oportunidad Soles FMIV IF Cash FMIV IF Extra Conservador Dólares FMIV IF Oportunidad FMIV Fuente: Interfondos / Elaboración: PCR b. Comité de Inversiones El comité de inversiones del Fondo se encuentra compuesta por (i) Manuel Aldave García del Barrio, gerente de inversiones, graduado de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas de la carrera Administración con especialización en Finanzas. El señor García cuenta con una sólida experiencia de más de 8 años en el área de inversiones y Mercado de Capitales peruano; (ii) Fiorella Cornejo Seminario, bachiller de la Universidad de Lima de la carrera de economía, presenta un trayectoria de más de 6 años en el mercado de valores, la cual proviene del Banco de Crédito del Perú; (iii) David Lizama Olaya, bachiller de la Universidad de Lima, cuenta con una experiencia de 11 años en la administración de activos. c. Situación Financiera de la SAF al 31 de marzo de 2014 La utilidad neta de Interfondos ascienden a S/. 6.65MM (-59.26% A/A) debido a los menores ingresos por comisión de la administración de los fondos, y a un importante descenso de los ingresos financieros que se ubicaron S/.1.62MM (-84.13% A/A), ya que a marzo de 2013 se presentó un fuerte ingreso de S/.9.33MM por la ganancia de la venta de inversiones en Royalty Pharma. Los activos se han incrementado a S/.72.40MM (+4.78% vs. DIC2013) debido principalmente al incremento de las inversiones disponibles para la venta a S/.22.58MM (+S/10.20MM vs. DIC2013). Los pasivos han disminuido a S/.2.60MM (-23.17% vs. DIC2013) efecto de la reducción de los tributos y remuneraciones por pagar ubicándose en S/.1.96MM (-26.22% vs. DIC2013), específicamente se presentó una reducción en la cuenta de participación a trabajadores por pagar sumando S/.0.28 MM (-1.57MM vs. DIC2013). El patrimonio se ha incrementado a S/.69.80MM (+6.22% vs. DIC2013) debido al incremento de resultados acumulados a S/ (+14.96% vs. DIC2013). 5 El 12 de marzo de 2014 se fusionó el IF Internacional FMIV (absorbido) con el if Mixto Balanceado FMIV, el 19 de marzo de 2014 se fusionó el IF Plus FMIV (absorbido) con el IF Deuda FMIV el 13 de marzo de 2014 inició etapa pre-operativa el IF Capital Garantizado I FMIV. 6

7 Al 31 de marzo de 2014, en opinión de la Gerencia, la Sociedad Administradora ha cumplido con las restricciones en los fondos que administra; salvo, el IF Mixto Moderado Soles FMIV, que tiene un partícipe que sobrepasa el 10% del límite máximo de participación patrimonial; el IF Mixto Balanceado Soles FMIV, que mantiene excesos por tipo de instrumento; y los IF Deuda FMIV e IF Cash FMIV que mantienen excesos por categoría de riesgo de instrumentos. Las situaciones se fueron regularizadas dentro de los plazos establecidos por la SMV. Es importante mencionar que al 31 de diciembre de 2013 los fondos IF Deuda FMIV e IF Cash FMIV mantenían excesos por categoría de riesgo de instrumentos, los cuales al 31 de marzo de 2014 aún no son regularizados. d. Custodio Interbank ha sido contratado por Interfondos SAF para que se encargue de la custodia de los valores propiedad de los fondos manejados por la sociedad administradora. El plazo de duración del contrato es indefinido. Interbank es la principal empresa de Intercorp Perú Limited, una holding financiera peruana a cargo de las políticas y la administración de sus subsidiarias que incluyen a lnterbank, Interfondos SAFM, Intertítulos Sociedad Titulizadora, Interseguro, Centura SAB (antes Interfip), Contacto Servicios Integrales de Créditos y Cobranzas S.A., Urbi Propiedades S.A., Corporación Inmobiliaria de la Unión 600 y Blue Bank (antes Interbank Overseas). Interbank posee una clasificación local de fortaleza financiera de A+, la cual corresponde a aquellas instituciones que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y condiciones pactados. Dentro del sistema financiero peruano, al 31 de diciembre de 2013, Interbank ocupa el cuarto lugar en colocaciones y depósitos. Además, presenta un patrimonio aproximado de S/.2,381 MM al 31 de marzo de

8 SITUACIÓN FINANCIERA REPORTE DE POLÍTICAS DE INVERSIÓN - IF EXTRA CONSERVADOR FMIV INTERFONDOS SAF (Miles S/.) Política de Inversiones % Mín % Máx % Real Cumple Cuenta del Balance mar-14 dic-13 Según tipo de instrumentos Activos Corrientes 71,325 71,325 Instrumentos representativos de deuda o pasivos Total Activo 72,398 72,398 Según moneda Pasivos Corrientes 2,596 2,596 Inversiones en moneda del valor cuota 0% Total Pasivo 2,596 2,596 Inversiones en moneda distintas del valor cuota 0% 0% Capital Social 39,431 39,431 Según mercado Otras reservas 7,886 7,886 Inversiones en el mercado local o nacional 51% 79% Resultados Acumulados 22,196 22,196 Inversiones en el mercado extranjero 0% 49% 21% Otras Reservas de Patrimonio 0 0 Según clasificación de riesgo Patrimonio 69,802 69,802 Locales 51% 72% Cuenta de Resultados mar-14 mar-13 Largo Plazo Ganancia bruta 6,845 8,992 -AAA hasta AA- 0% 1% Ganancia por Act. de Operación 3,671 4,956 -A+ hasta A- 0% 0% Ganancia Operativa 5,126 12,783 -BBB+ hasta BBB- 0% 25% 0% Utilidad Neta 3,650 8,959 Corto Plazo Entidades Financieras IF EXTRA CONSERVADOR (Miles $) -A 0% 0% Cuenta del Balance mar-14 dic-13 -B 0% 0% Caja y Bancos 49,607 49,607 Internacionales 0% 49% 21% Total Activo 130, ,210 Largo Plazo Total Pasivo AAA hasta AA- 0% 49% 11% Capital 122, ,741 -A+ hasta A- 0% 49% 0% Capital Adicional 4,372 4,372 -BBB+ hasta BBB- 0% 49% 10% Resultados no realizados Corto Plazo Resultados Acumulados 2,621 2,621 -CP1 0% 49% 0% Patrimonio 129, ,435 -CP2 0% 49% 0% Cuenta de Resultados mar-14 mar-13 -CP3 0% 49% 0% Total Egresos 561, ,431 0% 0% Instrumentos emitidos por el Estado Peruano Total Ingresos 561, ,833 Resultado del Ejercicio Instrumentos sin clasificación 0% 25% 7% Instrumentos derivados - Forward: * A la moneda del valor cuota 0% 0% * A monedas distintas del valor cuota 0% 25% 0% - Swap 0% 0% Fuente: Interfondos / Elaboración: PCR 8