IF Deuda FMIV. Informe elaborado al 31 de marzo de 2014 Fecha de comité: 17 de junio de 2014 Sector Financiero - Fondos Mutuos Marvin Duran Castillo

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1 IF Deuda FMIV Informe elaborado al 31 de marzo de 2014 Fecha de comité: 17 de junio de 2014 Sector Financiero - Fondos Mutuos Perú Marvin Duran Castillo mduran@ratingspcr.com (511) Fiorella Domínguez S. fdominguez@ratingspcr.com Riesgo Riesgo Riesgo Riesgo Aspecto o Instrumento Calificado Perspectiva Integral Fundamental Mercado Fiduciario Riesgo de las Cuotas de Participación M2f AAf 3 AAf Negativo Significado de la Clasificación Perfil del fondo: M Fondo que se encuentra dirigido a inversionistas que tienen un perfil de inversión moderado, obteniendo una rentabilidad mayor con una probabilidad de pérdida inesperada o con bajos niveles de severidad. Riesgo Integral: 2f Dentro de su perfil corresponde a fondos con una moderada vulnerabilidad a sufrir pérdidas de valor. Riesgo Fundamental: Categoría AAf Los factores de protección que se desprenden de la evaluación de la calidad y diversificación de los activos del portafolio son altos. En esta categoría se incluyen a aquellos Fondos que se caracterizan por invertir de manera consistente y mayoritariamente en valores de alta calidad crediticia. El perfil de la cartera se caracteriza por mantener valores bien diversificados y con prudente liquidez. Riesgo de Mercado: Categoría 3 Dentro de su perfil, corresponde a un Fondo con aceptable vulnerabilidad a sufrir pérdidas en el valor. Riesgo Fiduciario: Categoría AAf La administración del fondo cuenta con capacidad para llevar a cabo una muy buena gestión de los recursos a su cargo. El riesgo fiduciario es considerablemente bajo como resultado de al menos la concurrencia de la capacidad profesional de los administradores, el muy buen diseño organizacional y de procesos, la efectiva ejecución de dichos procesos, así como por el uso de sistemas de información de muy alta calidad Estas categorías podrán ser complementadas si correspondiese, mediante signos (+/-) mejorando o desmejorando respectivamente la calificación alcanzada. La información empleada en la presente clasificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las clasificaciones de PCR constituyen una opinión sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos instrumentos. Racionalidad En comité de clasificación de riesgo, PCR decidió ratificar la clasificación de riesgo integral, fundamental, mercado y fiduciario. La ratificación de las calificaciones se sustenta en las reducciones de tasa de interés, lo que le ha brindado mejoras en el rendimiento del fondo por las inversiones de largo plazo. Además, se considera la adecuada calidad de la cartera con diversificaciones geográficas, por sector y emisor y un riesgo fiduciario bajo. Es importante mencionar que el fondo presenta un 60.71% del patrimonio en cuentas corrientes remuneradas. La perspectiva se mantiene negativa, debido que (i) El fondo se encuentra expuesto ante un bottom up de las tasas de interés con las posiciones de largo plazo que ha incrementado en el 1T2014, pero de menor envergadura. (ii) La alta concentración del patrimonio invertido en pocas instituciones. (iii) El fondo cuenta con un alto efectivo en cuentas corrientes, los cuales no van en línea con la naturaleza del fondo. Resumen Ejecutivo Riesgo Fundamental La estructura del fondo mantiene una buena calidad crediticia con una mayor concentración en bonos en detrimento de depósitos. Por otro lado, debido a las pocas alternativas de inversión, el fondo ha incrementado el riesgo por concentración por emisor, ya que ha reducido el número de instituciones en las que invierte, pero ha diversificado de mejor manera las inversiones por sector, país y empresa. Es importante mencionar que en el 4T2013 el patrimonio invertido sumó US$ MM y para el 1T2013 suma US$76.65MM, mientras que el patrimonio se incrementó de US$150.63MM a US$187.86MM. Riesgo de Mercado El fondo invierte un 76.5 del patrimonio invertido en bonos los cuales se han visto beneficiados por la caída de la tasas de interés y afectados por el retiro de inversionistas extranjeros de posiciones en mercados emergentes. Si el fondo mantiene la estructura arriesgada de su portafolio, puede afectar su calificación en el corto plazo. Además, presenta un 21.77% del fondo en caja, el cual no se encuentra en línea a la naturaleza del fondo. 1

2 Millones $. $. Riesgo Fiduciario El fondo presenta un comité de inversiones con una buena experiencia en el mercado de valores, cumple las políticas de inversión establecidas y cuenta con el respaldo del Banco Internacional (Interbank). Por otro lado, Interbank, banco custodio del patrimonio del fondo, representa al cuarto banco en participación de créditos directos y captaciones del sector bancario. De esta manera, PCR considera que no existen riesgos fiduciarios considerables que pueda afectar la correcta administración del patrimonio del fondo. Reseña y Descripción del Fondo IF Deuda FMIV (antes Interfondo Renta Fija FMIV), es un fondo mutuo de instrumentos de deuda de mediano plazo denominado en Dólares Americanos. Se encuentra inscrito en el Registro Público del Mercado de Valores con fecha 22 de julio de El Fondo inició operaciones el 5 de septiembre de 1997 bajo la administración de Interfondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos. El Fondo tiene como objetivo ofrecer a sus partícipes una combinación de rendimiento y liquidez en un horizonte de inversión de mediano plazo, invirtiendo únicamente en instrumentos representativos de deuda o pasivos indistintamente en moneda nacional o extranjera y mayoritariamente en el mercado local. Se espera que la rentabilidad del Fondo sea similar o superior al promedio simple de las tasas de interés anual para los depósitos a plazo en Dólares Americanos de más de 360 días de los cuatro primeros bancos locales (en función al tamaño de sus pasivos). CARACTERÍSTICAS IMPORTANTES Tipo de Fondo Fondo mutuo de instrumentos de deuda de mediano plazo Inicio de Operaciones 22 de julio de 1997 Sociedad Administradora Interfondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos Custodio Banco Internacional del Perú S.A.A. Interbank Moneda Dólares Americanos Patrimonio US$ 1,861, Valor cuota US$ Número de cuotas 1,861, Número de partícipes 9,483 Inversión mínima US$ 200 Comisión de suscripción Actualmente no se cobra esta comisión Comisión de rescate 1% del monto rescatado más IGV Patrimonio y Rentabilidad El fondo IF Deuda FMIV administra a marzo de 2014 un patrimonio de $187.86MM (+24.72% vs. 4T2013; % A/A) con 9,483 partícipes (+8.76% vs.3t2013; % A/A). Para el 1T2014 se observa ingresos de personas naturales y mayores participaciones de partícipes jurídicos a pesar de la salida de algunos. Esto, se presenta ante el efecto de las mejores perspectivas de corto plazo para las tasas de interés ante una posición de mantener las tasas en cero por parte de la FED por lo menos hasta el primer semestre del Es así que el fondo ha logrado presentar un rendimiento positivo trimestral de 1.07% (0.5 4T2013) y reducir la pérdida anual a -0.73% (-1.61% 4T2013). Esta mejora se debe en parte a la posición en bonos corporativos LATAM y a los rendimientos de las cuentas corrientes. PATRIMONIO Y PARTÍCIPES VALOR CUOTA Y RENDIMIENTO , % , % 5% ,000 6,000 4,000 Número de Partícipes % 3% 2% 1% Rendimiento 50 2, % -2% 0 Patrimonio Partícipes % Valor cuota (US$) Rent. 3 meses Rent. 1 año Respecto de la rentabilidad obtenida por la cartera con relación a la de sus pares en el mercado, de acuerdo a lo reportado por la SMV, al 4T del 2013, IF Deuda FMIV ha presentado pérdidas anuales de -0.73% 1, ubicándose sobre el promedio del mercado, el cual fue de -0.89%, ubicándose en el segundo puesto. 1 Rentabilidad tomada de la SMV para fines comparativos. El cálculo puede diferir ligeramente de los cálculos realizados por PCR. 2

3 RENTABILIDAD ANUAL Fondo Mutuo 1 mes 3 meses 6 meses 12 meses BBVA Dólares FMIV 0.13% 0.48% 0.63% -0.95% BBVA Leer es estar adelante FMIV 0.13% 0.57% 0.88% -0.62% BCP Conservador Mediano Plazo Dólares LATAM FMIV 0.23% 1.09% 2.29% -0.82% BCP Conservador Mediano Plazo Dólares 0.18% 0.68% 1.26% -1.35% IF Deuda FMIV 0.18% 1.07% 1.58% -0.73% PROMEDIO MERCADO 0.17% 0.78% 1.33% -0.89% Fuente: SMV / Elaboración: PCR Análisis de Riesgo del Fondo El análisis de riesgo del fondo se realizó sobre la base de la cartera de inversiones, las características de los partícipes y la información proporcionada en los Estados Financieros al 31 de marzo de I. Riesgo Fundamental El patrimonio invertido 2 se encuentra compuesto por instrumentos de alta calidad, el 91.88% se localiza en la categoría I (97.47% 4T2013), mientras que el 8.12% se encuentra en la categoría II (2.53% 4T2013). Respecto a la estructura de la cartera, el fondo ha modificado considerablemente sus posiciones en bonos con un 76.5 (50.05% 4T2013) en detrimento de depósitos que se ubicaron en 23.5 (49.05% 4T2013). El riesgo de crédito que presenta el fondo es mínimo debido a la calidad de los activos. Es importante mencionar que el fondo presenta $144.06MM (60.71% del patrimonio) en cuentas corrientes remuneradas, debido a que durante el 1T2014 le ha brindado mejores rendimientos que depósitos a plazos. CALIDAD DE LA CARTERA Otros Sin Categoría Categoría IV y V (BB+/D) Categoría III (BBB+/BBB-) Categoría II (A+/A-) Categoría I (AAA/AA-/CP-1+/CP-1/CP-1-) ESTRUCTURA DE LA CARTERA Otros Fond. Inv. Op. Rep. P. Com. Depos. Bonos a. Concentración por Sector En lo referente a las inversiones por sector, la participación que mantenía en el sector financiero local y latinoamericano no ha variado en el 1T2014 respecto al 4T2013, ya que presenta un 94.42% de participación frente al 94.48% al cierre del año 2013, como se mencionó líneas arriba, solo ha variado la composición por instrumento financiero. Del remanente, ha reducido ligeramente sus posiciones en el sector minero ubicándose en 4.21% (5.52% 4T2013) e invertido en el sector industrial con el 1.37% del patrimonio invertido. b. Diversificación por Emisor El fondo ha reducido en número de instituciones en las que invierte sumando al cierre del 1T empresas (16 4T2013) incrementado el riesgo por emisor de sobremanera en los 5 principales empresas que concentran el 62.5 del portafolio invertido. Dentro de los cuales se presenta a Grupo Aval y Banco Davivienda, ambos de Colombia y a ITAU Unibanco de Brasil. Respecto al sector minero, el fondo ha reducido sus inversiones a 4.21% de la mina polimetálica Volcan, la cual fue afectada por la reducción de rating a inicios de año y ha afectado al fondo incumpliendo un límite. PCR considera que el fondo ha incrementado fuertemente el riesgo por concentración en pocos emisores. 2 El patrimonio invertido no considera las cuentas corrientes. 3

4 Puntos básicos Años CONCENTRACIÓN POR SECTOR Otros Servicios Hidrocarburos Pesca Indust. y Cons. Eléctricas Mineras Gobierno extranjero Gobierno Comunicaciones Banc. y Financ. DIVERSIFICACIÓN POR EMISOR SCOTIABANK PERÚ BANCO DAVIVIENDA 7% 6% GRUPO AVAL 8% BANCO SANTANDER Otros BRASIL S.A. 29% 9% BANCO CONTINENTAL 12% DEUTSCHE BANK (PERÚ) S.A. 21% BANCO INTERNACIONAL DEL PERU 7% BBVA BANCOMER 6% BANCO BRADESCO 5% VOLCAN 4% Otros 7% II. Riesgo de Mercado a. Tasa de Interés Luego del inicio del recorte del estímulo monetario por parte de la Reserva Federal a finales del 4T2013 por US$10,000 MM estas han continuando progresivamente hasta que el 19 de marzo de 2014 la FED decidió recortar por tercera vez sus compras de bonos a US$55,000 MM y consignó la eliminación de la tasa de desempleo como indicador para evaluar la fortaleza de la economía americana debido a la cercanía de lograr que el desempleo baje a 6.5%. Es así que probablemente al cierre del 2015 la FED finalice sus compras. También, Janet Yellen, presidenta del banco central de Estados Unidos, manifestó que la política monetaria se mantendrá incluso si se logra mejoras en el desempleo y una tasa de interés controlada en el 2%. Además, comentó que, una vez finalizada las compras de bonos, luego de 6 meses, las tasas de interés podrían comenzar a incrementarse, pero a un ritmo gradual y que podrían quedarse en niveles bajos por un tiempo. Es así que entre estos hechos, los rendimiento del bono del tesoro de EEUU a 10 años lateralizaron a la baja, logrando llegar el 4 de marzo a 2.6 y al cierre de mayo mantienen la tendencia ante una menor posibilidad que las tasas se incrementen en el corto plazo. Por su parte, el EMBIG 3 presentó una continua reducción ante datos favorables de mejora de la economía norteamericana y el mantenimiento de la política monetaria por parte de la FED y el BCE. La duración del portafolio se ha reducido considerablemente a 1.49 desde los 2.05 que presentaba en el 4T2013. Este efecto se debe al importante monto que posee en cuentas corrientes. Es importante mencionar que el rango mínimo del fondo es de 1 año y el rango máximo es de 3 años. RENDIMIENTO DEL BONO DEL TESORO EEUU 10 AÑOS Y EMBIG PERÚ DURACIÓN % Spread - Embi+ Perú (pbs) Bonos del Tesoro EE.UU años (%) Fuente: BCRP / Elaboración: PCR 0.00 Duración b. Liquidez La política de liquidez del Fondo está determinada por el Comité de Inversiones en función de los rescates programados que se pudiera tener y las oportunidades de inversión que se puedan presentar. De esta manera, las inversiones se estructuran de tal forma que, en la medida de lo posible, exista un calce entre los vencimientos de las mismas y los rescates programados, así siempre poseen un margen para atender también los rescates no programados, minimizando así posibles efectos negativos en el patrimonio. En línea a sus mayores posiciones en bonos, el fondo ha reestructurado su duración con un 76.5 en inversiones de largo plazo (LP) en detrimento de corto plazo (CP). Como se mencionó previamente, el fondo se encuentra invirtiendo solo el 39.29% del patrimonio, el cual ha aumentado considerablemente su exposición ante subidas de tasas de interés, pero esta opción la han tomado los administradores del fondo por las oportunidades que brindó el mercado ante la caída de las tasas del tesoro americano, pero esto solo se mantendría en el corto plazo debido a la cercanía del fin de compras de bonos por parte de la FED. Es así que, como resultado, el nivel de liquidez se ha incrementado considerablemente por el incremento de la caja a US$114.06MM (US$32.88MM 4T2013). 3 Riesgo país del Perú. 4

5 Composición N Veces ESTRUCTURA DE LA DURACIÓN RATIO DE LIQUIDEZ CP dic-13 LP mar dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 Características de los Partícipes El fondo presenta 9,351 partícipes 4 (+8.66% vs. 4T2013; % A/A), de los cuales 9,236 son personas naturales (+8.8 vs.4t2013; % A/A) y 115 son personas jurídicas (-1.71% vs.4t2013; % A/A). El ingreso de partícipes ha logrado incrementar la participación promedio de cada uno ubicándose en US$20,090 (US$17,276 4T2013) con un ligero incremento de la participación de jurídicos al pasar de 15.7 a 16.88%. Porcentaje de Participación PARTICIPACIÓN EN EL PATRIMONIO POR TIPO DE PARTÍCIPE 25,000 22,500 20,000 17,500 15,000 12,500 10,000 7,500 5,000 2,500 - dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 Persona Jurídica Persona Natural Part. Prom. Unit. Participación Promedio $. PARTÍCIPES DEL FONDO Jurídico 1% Natural 99% Debido al ingreso de partícipes en el 1T2014 luego de una continua salida de los mismos durante el 2013 se ha incrementado ligeramente la concentración por partícipe, pero sin afectar al fondo por riesgo de concentración, ya que las variaciones han sido leves al pasar de 14.5% al 15.9% para los 10 primeros y de 20.7% al 21.4% para los 20 primeros. El riesgo por concentración se mantiene estable entre los 10 y 20 primeros partícipes del patrimonio. CONCENTRACIÓN POR PARTÍCIPE sep-12 dic-12 mar-12 jun-12 sep-12 dic-13 mar primeros 17.41% 11.34% 12.24% 14.56% % 15.9% 20 primeros 22.35% 15.64% 16.96% 19.69% 20.08% 20.7% 21.4% c. Tipo de Cambio Al 1T del 2014, el Fondo no presentó inversiones en moneda nacional, con lo cual no presentó exposición por descalce de monedas. Cabe indicar que las políticas del Fondo permiten realizar inversiones en instrumentos derivados únicamente con fines de cobertura. III.Riesgo Fiduciario a. Sociedad Administradora Interfondos S.A. Sociedad Administradora de Fondos (Interfondos SAF), una empresa subsidiaria del Banco Internacional del Perú INTERBANK, fue constituida el 19 de julio de 1994 mediante un spin-off de Interfip (hoy Centura SAB), la sociedad corredora de bolsa del Grupo Interbank, como parte del proceso de adecuación a lo dispuesto en el Decreto Legislativo N 770. Cabe señalar que Interfip administraba un fondo de renta variable denominado Interfondo FMIV. El 25 de abril de 1995, Interfondos SAF fue autorizada mediante Resolución CONASEV N EF/94.10 para operar dicho fondo de renta variable. Sin embargo, la administración del referido fondo continuó en manos de Interfip hasta el 31 de agosto de 1996, fecha en que se formalizó la transferencia de la administración a favor de Interfondos SAF. 4 La diferencia con lo informado por la SMV, se debe a las operaciones en tránsito, suscripciones o rescates en proceso. 5

6 En septiembre y diciembre de 2002, Interfondos SAF suscribió los acuerdos marcos de transferencia del Fondo Mutuo de Inversión Aval Renta Fija Dólares y de tres fondos de inversión de oferta privada, los cuales eran administrados por Fondos Aval S.A.F.S.A. Cabe señalar que con fecha 20 de mayo de 2003 se realizó la fusión entre Interfondo Renta Fija y Aval Renta Fija Dólares. ACCIONISTAS Y DIRECTORES Principal accionista Directores Cargo Bernasconi Carozzi Giorgio Ettore Miguel Presidente del Directorio Barua Alzamora Ramón José VIcente Vicepresidente del Directorio Banco Internacional del Castellanos López Torres Luis Felipe Director Perú - Interbank Ríos Sarmiento Fernando Alfredo Director Tori Grande Carlos José Director Fuente: SMV / Elaboración: PCR Al 31 de marzo Interfondos controla 13 fondos mutuos 5 (14 al 4T2013) con un patrimonio total de S/.2,371MM(-2.99% vs. 3T2013; % A/A) y 61,583 clientes (-2.73% vs. 3T2013; % A/A) en donde el fondo IF Deuda FMIV concentra el mayor patrimonio con 22.26% seguido de IF Extra Conservador Soles FMIV con 15.67%. Mientras que IF Extra Conservador Soles FMIV concentra la mayor cantidad de clientes con 22.18% seguido de IF Deuda Soles FMIV con 17.27%. FONDOS MUTUOS ADMINISTRADOS POR INTERFONDOS N de Clientes 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Patrimonio S/. MM IF Mixto Balanceado FMIV IF Acciones Soles FMIV IF Misxto Balanceado Soles FMIV IF Mixto Moderada Soles FMIV IF Deuda Soles FMIV IF Deuda FMIV IF Cash Soles FMIV IF Extra Conservador Soles FMIV IF Oportunidad Soles FMIV IF Cash FMIV IF Extra Conservador Dólares FMIV IF Oportunidad FMIV Fuente: Interfondos / Elaboración: PCR b. Comité de Inversiones El comité de inversiones del Fondo se encuentra compuesta por (i) Manuel Aldave García del Barrio, gerente de inversiones, graduado de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas de la carrera Administración con especialización en Finanzas. El señor García cuenta con una sólida experiencia de más de 8 años en el área de inversiones y Mercado de Capitales peruano; (ii) Fiorella Cornejo Seminario, bachiller de la Universidad de Lima de la carrera de economía, presenta un trayectoria de más de 6 años en el mercado de valores, la cual proviene del Banco de Crédito del Perú; (iii) David Lizama Olaya, bachiller de la Universidad de Lima, cuenta con una experiencia de 11 años en la administración de activos. c. Situación Financiera de la SAF al 31 de marzo de 2014 La utilidad neta de Interfondos ascienden a S/. 6.65MM (-59.26% A/A) debido a los menores ingresos por comisión de la administración de los fondos, y a un importante descenso de los ingresos financieros que se ubicaron S/.1.62MM (-84.13% A/A), ya que a marzo de 2013 se presentó un fuerte ingreso de S/.9.33MM por la ganancia de la venta de inversiones en Royalty Pharma. Los activos se han incrementado a S/.72.40MM (+4.78% vs. DIC2013) debido principalmente al incremento de las inversiones disponibles para la venta a S/.22.58MM (+S/10.20MM vs. DIC2013). Los pasivos han disminuido a S/.2.60MM (-23.17% vs. DIC2013) efecto de la reducción de los tributos y remuneraciones por pagar ubicándose en S/.1.96MM (-26.22% vs. DIC2013), específicamente se presentó una reducción en la cuenta de participación a trabajadores por pagar sumando S/.0.28 MM (-1.57MM vs. DIC2013). El patrimonio se ha incrementado a S/.69.80MM (+6.22% vs. DIC2013) debido al incremento de resultados acumulados a S/ (+14.96% vs. DIC2013). Al 31 de marzo de 2014, en opinión de la Gerencia, la Sociedad Administradora ha cumplido con las restricciones en los fondos que administra; salvo, el IF Mixto Moderado Soles FMIV, que tiene un partícipe que sobrepasa el 1 del límite máximo de participación patrimonial; el IF Mixto Balanceado Soles FMIV, que mantiene excesos por tipo de instrumento; y 5 El 12 de marzo de 2014 se fusionó el IF Internacional FMIV (absorbido) con el IF Mixto Balanceado FMIV, el 19 de marzo de 2014 se fusionó el IF Plus FMIV (absorbido) con el IF Deuda FMIV el 13 de marzo de 2014 inició etapa pre-operativa el IF Capital Garantizado I FMIV. 6

7 los IF Deuda FMIV e IF Cash FMIV que mantienen excesos por categoría de riesgo de instrumentos. Las situaciones se fueron regularizadas dentro de los plazos establecidos por la SMV. Es importante mencionar que al 31 de diciembre de 2013 los fondos IF Deuda FMIV e IF Cash FMIV mantenían excesos por categoría de riesgo de instrumentos, los cuales al 31 de marzo de 2014 aún no son regularizados. d. Custodio Interbank ha sido contratado por Interfondos SAF para que se encargue de la custodia de los valores propiedad de los fondos manejados por la sociedad administradora. El plazo de duración del contrato es indefinido. Interbank es la principal empresa de Intercorp Perú Limited, una holding financiera peruana a cargo de las políticas y la administración de sus subsidiarias que incluyen a lnterbank, Interfondos SAFM, Intertítulos Sociedad Titulizadora, Interseguro, Centura SAB (antes Interfip), Contacto Servicios Integrales de Créditos y Cobranzas S.A., Urbi Propiedades S.A., Corporación Inmobiliaria de la Unión 600 y Blue Bank (antes Interbank Overseas). Interbank posee una clasificación local de fortaleza financiera de A+, la cual corresponde a aquellas instituciones que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y condiciones pactados. Dentro del sistema financiero peruano, al 31 de diciembre de 2013, Interbank ocupa el cuarto lugar en colocaciones y depósitos. Además, presenta un patrimonio aproximado de S/.2,381 MM al 31 de marzo de

8 SITUACIÓN FINANCIERA REPORTE DE POLÍTICAS DE INVERSIÓN - IF DEUDA FMIV INTERFONDOS SAF (Miles S/.) Política de Inversiones % Mín. % Máx. % Real Cumple Cuenta del Balance mar-14 dic-13 Según tipo de instrumentos Activos Corrientes 71,325 71,325 Instrumentos representativos de deuda o pasivos Total Activo 72,398 72,398 Según moneda Pasivos Corrientes 2,596 2,596 Inversiones en moneda del valor cuota Total Pasivo 2,596 2,596 Inversiones en moneda distintas del valor cuota 10 Capital Social 39,431 39,431 Según mercado Otras reservas 7,886 7,886 Inversiones en el mercado local o nacional 51% 10 72% Resultados Acumulados 22,196 22,196 Inversiones en el mercado extranjero 49% 28% Otras Reservas de Patrimonio 0 0 Según clasificación de riesgo Patrimonio 69,802 69,802 Locales 51% 10 7 Cuenta de Resultados mar-14 mar-13 Largo Plazo Ganancia bruta 6,845 8,992 -AAA hasta AA- 10 Ganancia por Act. de Operación 3,671 4,956 -A+ hasta A- 10 Ganancia Operativa 5,126 12,783 -BBB+ hasta BBB- 25% Utilidad Neta 3,650 8,959 Corto Plazo Entidades Financieras IF RENTA (Miles $) -A 10 Cuenta del Balance mar-14 dic-13 -B 10 Caja y Bancos 114, ,060 Internacionales 49% 28% Total Activo 188, ,745 Largo Plazo Total Pasivo AAA hasta AA- 49% Capital 93,055 93,055 -A+ hasta A- 49% Capital Adicional -7,581-7,581 -BBB+ hasta BBB- 49% 25% Resultados no realizados BB+ hasta BB- 49% 3% Resultados Acumulados 101, ,198 Corto Plazo Patrimonio 187, ,957 -CP1 49% Cuenta de Resultados mar-14 mar-13 -CP2 49% Total Egresos 380,490 1,154,462 -CP3 49% Total Ingresos 381,122 1,158,245 Resultado del Ejercicio 632 3, Instrumentos emitidos por el Estado Peruano Instrumentos sin clasificación 25% Instrumentos derivados - Forward: * A la moneda del valor cuota 10 * A monedas distintas del valor cuota 25% - Swap 10 Fuente: Interfondos / Elaboración: PCR 8