SÍLABO DE GERENCIA FINANCIERA I. DATOS GENERALES Facultad : Estudios de la Empresa Carrera Profesional : Contabilidad y Finanzas Tipo de curso : Obligatorio Requisitos : Finanzas II y Macroeconomía Ciclo de Estudios : VIII Duración del curso : 18 semanas Inicio : 17 / 03 / 2008 Término : 17 / 07 / 2008 Extensión horaria : 3 horas / semana Créditos : 02 Periodo Lectivo : 2008 1 Docente Responsable : Ms. Jorge Vílchez Correo electrónico : jvp@upnorte.edu.pe II. FUNDAMENTACION El Curso de Gerencia Financiera es necesario por que el diseño de las estrategias financieras es muy importante para la Gestión Financiera. El curso es de naturaleza aplicativa y propone desarrollar la Competencia para aplicar los conceptos y los modelos de la Teoría Financiera en el diseño e implementación de las Estrategias para la Gestión Financiera, todo esto con el objetivo de Maximizar el Valor de la Empresa para los Accionistas. Teniendo en cuenta que un Contador se forma para ser el Profesional de la Gestión de los Recursos Financieros y que por este motivo está obligado a conocer la Tecnología para la toma de Decisiones Financieras, el Curso tiene como objetivo que el estudiante desarrolle estas Capacidades que le servirán de base para el curso de Contabilidad Gerencial y Formulación y Evaluación de Proyectos. III. COMPETENCIA Al término del curso el estudiante estará en Capacidad de desarrollar una Propuesta que incluya el diseño de Estrategias Financieras que le permitan soportar la toma de decisiones de: Inversión, Financiamiento y Gestión del Capital de Trabajo de una Empresa Local para lo cuál debe aplicar con sentido crítico los Modelos y Conceptos de la Teoría Financiera. Los estudiantes exhibirán esta Capacidad a través de la presentación y sustentación de cada uno de los Laboratorios, de la presentación del SN SIMDEF y de los Informes Parcial y Final del TIA Empresa Local
IV. OBJETIVOS ESPECIFICOS DEL CURSO IV 1. Los estudiantes al finalizar la Primera Unidad estarán en condiciones de analizar y explicar el Objetivo de la Gestión Financiera de generar valor para los accionistas. IV 2. Los Estudiantes al finalizar la Segunda Unidad estarán en condiciones de aplicar los conceptos y modelos financieros para diseñar e implementar estrategias para la Generar valor a través de las decisiones financieras de: Inversión, Financiamiento y Gestión del Capital de Trabajo de un Negocio. V. CONTENIDOS CONCEPTUALES ORGANIZADOS EN UNIDADES TEMATICAS UNIDAD 1: INTRODUCCIÓN A LA GESTION FINANCIERA Duración: 2 Semanas CAPITULO 1 INTRODUCCION A LAS FINANZAS CORPORATIVAS Finanzas Corporativas Instrumentos Corporativos como Derechos Contingentes sobre el Valor de la Empresa Empresa Corporativa Metas de la Empresa Corporativa Mercados Financieros UNIDAD 2: ESTRATEGIAS FINANCIERAS Duración: 14 Semanas CAPITULO 12: RIESGO, COSTO DE CAPITAL Y PRESUPUESTO DE CAPITAL Costo del Capital Accionario Estimación de Beta Determinantes de la Beta Extensiones del Modelo Básico Estimación del Costo de Capital Internacional Paper Reducción del Costo de Capital CAPITULO 16: ESTRUCTURA DEL CAPITAL.: RESTRICCIONES AL USO DE LA DEUDA Costos de la Quiebra Financiera Descripción de los Costos de la Quiebra Financiera Es posible reducir los Costos de la Deuda Integración de los Efectos Fiscales y los Costos de la Quiebra Financiera Señalización Evasivas Laborales, Gratificaciones y Malas Inversiones Teoría del Orden Jerárquico El Crecimiento y la Razón Deuda a Capital Impuestos Personales Como establecen las Empresas su Estructura de Capital CAPITULO 17: LA VALUACION Y EL PRESUPUESTO DE CAPITAL EN LA EMPRESA APALANCADA Enfoque del Valor Presente Ajustado VPA Enfoque del Flujo a Capital FAC Método del Costo Promedio Ponderado de Capital
Una Comparación de los Métodos del VPA, FAC y CPPC Presupuesto de Capital cuando se tiene que calcular la Tasa de Descuento Ejemplo de VPA Beta y Apalancamiento CAPITULO 19: EMISIONES PUBLICAS DE VALORES La Emisión Pública Métodos Alternativos de Emisión La Oferta de Efectivo El anuncio de nuevas inversiones y el Valor de la Empresa Costo de las Nuevas Emisiones Derechos El Laberinto de los Derechos Registro de Estante Mercado de Capital Privado CAPITULO 21: ARRENDAMIENTO Tipos de Arrendamiento Contabilidad y Arrendamiento Los Impuestos y los Arrendamientos Flujos de Efectivo del Arrendamiento Revisión del Descuento y de la Capacidad de Endeudamiento con Impuestos Corporativos Análisis del Valor Presente Neto en la decisión de Arrendamiento vérsus Compra Desplazamiento de Deuda y Valuación del Arrendamiento Conviene el Arrendamiento?: Caso Básico Razones del Arrendamiento Algunas Preguntas no Contestadas CAPITULO 22: OPCIONES Y FINANZAS CORPORATIVAS Opciones Opciones de Compra Opciones de Venta Venta de Opciones Lectura de The Wall Street Journal Combinaciones de Opciones Valuación de Opciones Fórmula de Fijación de Precios de las Opciones Acciones y Bonos como Opciones Política de Estructura de Capital y Opciones Fusiones y Opciones Inversión en Proyectos Reales y Opciones CAPITULO 29: FUSIONES Y ADQUISICIONES Las Formas Básicas de Adquisiciones Formas Fiscales de las Adquisiciones Contabilidad de las Adquisiciones Determinar la Sinergia de una Adquisición Fuente de Sinergia de las Adquisiciones
Cálculo del Valor de una Empresa después de una Adquisición El Costo para los Accionistas por la Reducción de Riesgo Dos malas Razones para las Fusiones VPN de una Fusión Tácticas Defensivas Cierta Evidencia sobre las Adquisiciones El Keiretsu Japonés CAPITULO 30: QUIEBRA FINANCIERA Qué son las Quiebras Financieras Qué sucede en un caso de Quiebra Financiera Liquidación y Reorganización por Bancarrota Negociación Privada o Bancarrota, qué es mejor? Bancarrota preempacada VI. CONTENIDOS PROCEDIMENTALES UNIDAD 1: ROL Y ENTORNO DE LA GESTION FINANCIERA Analiza los contenidos del Capítulo 1 y resuelve los cuestionarios de preguntas; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 1 a base de las preguntas y el problema S&P del C1 Selecciona una empresa local para realizar el TIA Investiga si la empresa seleccionada aplica el Concepto de Finanzas para gestionar sus procesos operativos y generar valor Solicita a la empresa la Información Financiera IF correspondiente a los años 2006 y 2007 Analiza las características de la Información Financiera y aplica los conceptos básicos de la Teoría Financiera para diseñar Estrategias Financieras. UNIDAD 2: GESTION FINANCIERA Analiza los contenidos del Capítulo 12 incluyendo el Apéndice 12 A y resuelve los cuestionarios de preguntas para su presentación en pp en clase; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 2 a base de las preguntas y problemas y el Mini Caso Allied Products Analiza los contenidos del Capítulo 16 incluyendo los apéndices 16 A y B y resuelve los cuestionarios de preguntas para su presentación en pp en clase; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 3 a base de las preguntas y problemas del C 16 Analiza los contenidos del Capítulo 17 incluyendo el apéndice 17 A y resuelve los cuestionarios de preguntas para su presentación en pp en clase; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 4 a base de las preguntas y problemas del C 17 Analiza los contenidos del Capítulo 19 y resuelve los cuestionarios de preguntas para su presentación en pp en clase; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 5 a base de las preguntas y problemas del C 19 Analiza los contenidos del Capítulo 21 incluyendo el apéndice 21 A y resuelve los cuestionarios de preguntas; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 6 a base de las preguntas y problemas del C 21 Analiza los contenidos del Capítulo 22 y resuelve los cuestionarios de preguntas; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 7 a base de las preguntas y problemas del C 22
Analiza los contenidos del Capítulo 29 y resuelve los cuestionarios de preguntas para presentarlos en pp en clase; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 8 a base de las preguntas y problemas y el Mini Caso del C 29 Analiza los contenidos del Capítulo 30 incluyendo el apéndice 30 A y resuelve los cuestionarios de preguntas para presentarlo pp en clase; luego prepara por escrito, presenta y discute el Laboratorio 9 a base de las preguntas y problemas del C 29 Aplica las metodologías de la Gestión Financiera en los Laboratorios y en los Trabajos de Investigación Aplicada TIA Empresa Local para ser sustentados en cada una de las fechas de la Evaluación Continua y en las Evaluaciones Parcial y Final Aplica las metodologías de la Gestión Financiera en tomar las 10 Decisiones en el Simulador de Negocios SIMDEF, cuyos resultados deben ser presentados en la fecha programada antes de las Evaluación Final VII. CONTENIDOS ACTITUDINALES Responsabilidad individual y grupal en los trabajos asignados Proactividad hacia la investigación y la búsqueda de información adicional Actitud crítica para el análisis de los problemas y la información Respeto por la hora puntual y la asistencia regular a clases Disposición para el trabajo en Equipo Disposición para recibir críticas y aportes del profesor y de sus compañeros de Grupo y de Clase Respeto por el ambiente de la clase y por el desarrollo de la misma Actitud honesta puesta de manifiesto en la preparación y presentación de cada uno de los Laboratorios programados así como en la investigación y preparación de los informes de los TIA Empresa Local. VIII. METODOLOGIA GENERAL DEL CURSO Los alumnos tendrán una participación activa en la clase a través de su presentación de los resultados de sus análisis de cada tema asignado para su lectura. Los alumnos deben leer y analizar de manera anticipada el contenido de cada uno de los capítulos del texto sugerido, señalados para cada sesión de clase. Los alumnos deben analizar con sentido crítico y reflexivo cada uno de los temas, revisando los ejemplos, las tablas y los gráficos; esto quedará evidenciado en la calidad de las exposiciones A lo largo del curso los alumnos irán desarrollando y aplicando sus conocimientos en los Laboratorios, en las decisiones del SN y en el TIA Los alumnos demostrarán la competencia del curso a través de la preparación, presentación y sustentación de los informes del TIA cuyo objetivo es formar al alumno con una enseñanza cercana a la realidad de una empresa local. Los alumnos desarrollaran sus capacidades de buenos expositores a través de la exposición y sustentación de cada Laboratorio, de la presentación de los resultados del SN SIMDEF y del TIA El Profesor dentro y fuera de clase será un guía y asesor para la solución de cualquier problema que se presente en la preparación de los Laboratorios, en la TD del SIMDEF, así como de los TIA
IX. PROGRAMACIÓN UNIDAD Y OBJETIVO SEMANA TEMAS EVALUACION CONTINUA SN SIMDEF Primera Unidad Introducción a las 01 Presentación del Curso Presentación del SN SIMDEF Gestión Financiera: 02 Introducción a las Finanzas Corporativas Segunda Unidad 03 Riesgo, Costo de Capital y Presupuesto de TD 01 Estrategias Financieras para la 04 Capital Preguntas, Problemas y Casos C1 y C12 Laboratorio 1 TD 02 Inversión, 05 Estructura de Capital Restricciones al uso de la TD 03 Financiamiento, Gestión del Capital 06 Deuda Preguntas, Problemas y Caso C16 Laboratorio 2 TD 04 de Trabajo 07 La Valuación y el Presupuesto de Capital en la TD 05 Empresa Apalancada 08 Preguntas, Problemas y Caso C17 Laboratorio 3 TD 06 09 Evaluación Parcial INFORME TIA1 10 Emisión Pública de Valores TD 07 11 Preguntas, Problemas y Caso C19 Laboratorio 3 TD 08 12 Fusiones y Adquisiciones TD 09 13 Preguntas, Problemas y Caso C29 Laboratorio 4 TD 10 14 Quiebras Financieras TD 11 15 Preguntas, Problemas y Caso C30 Laboratorio 5 TD 12 16 Presentación de Resultados del SN SIMDEF Laboratorio 5 17 Evaluación Final INFORME TIA2 18 Evaluación Sustitutoria INFORME TIAC
X. SISTEMA DE EVALUACIÓN NORMAS VIGENTES El cronograma de la Evaluación Continua es la siguiente: ESPECIFICACION DE TRABAJOS DEL CURSO T Descripción Semana T1 Problemas y Casos C1 y C12 4 T2 Problemas y Caso C16 6 T3 Problemas y Caso C17 y C19 11 T4 Problemas y Caso C29 13 T5 Problemas y Caso C30 15 El peso de cada T es: EVALUACIÓN PESO (%) ESCALA VIGESIMAL T01 10 1,2 T02 15 1,8 T03 20 2,4 T04 25 3,0 T05 30 3,6 TOTAL 100% 12 Los pesos ponderados de las clases de evaluación son los siguientes: EVALUACIÓN PESO (%) ESCALA VIGESIMAL PARCIAL 20 4 CONTINUA 60 12 FINAL 20 4 TOTAL 100% 20 La Evaluación Sustitutoria evalúa toda la temática desarrollada en el semestre y se rinde la semana consecutiva al término de los exámenes finales y su nota reemplazará, necesariamente, a la nota de un Examen (Parcial o Final) o a la nota de un T (Evaluación Continua), de tal manera que el resultado final sea favorable al alumno. X. BIBLIOGRAFÍA BÁSICA Nº CODIGO AUTOR TITULO 1 658.15/R84/2005 Ross - Westerfield - Jaffe Finanzas Corporativas XI. BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTARIA Nº CODIGO AUTOR TITULO 2 658.15/R84F Ste`hen Ross Fundamentos de Finanzas Corporativas 3 657.8333/B82F/2007 Brealey Myers Marcus Fundamentos de Finanzas Corporativas 4 657.8333/B82/2003 Richard A. Brealey Principios Finanzas Corporativas