1 CÓDIGO: RE-IE-01. Informe Económico Honduras Marzo 2014

Transcripción

1 1 MARZO 2014

2 2 La CAMARA DE COMERCIO E INDUSTRIA DE TEGUCIGALPA CCIT a través del Centro de Investigaciones Económicas pone a disposición a nuestros socios, colaboradores y público en general el Informe Económico Mensual correspondiente al mes de marzo de 2014, tomando en consideración la información de cada indicador analizado actualizado a la fecha y con datos oficiales obtenidos del Banco Central de Honduras (BCH), la Secretaría de Finanzas (SEFIN), diferentes publicaciones electrónicas y datos propios. Dicho informe tiene como objetivo el proveer información acerca de los principales indicadores que influyen en la economía nacional y que sirva como instrumento para toma de decisiones acertadas en beneficio de las organizaciones empresariales y de nuestros afiliados. COMPORTAMIENTO DE LAS VARIABLES ECONOMICAS 1) SECTOR REAL 1.1) PIB: Tasa de Crecimiento Entorno Internacional El informe macroeconómico del BID, presentado en la jornada de clausura de su 55 asamblea anual, pronostica para Latinoamérica un crecimiento del 3 por ciento este año, superior al 2.3 de 2013, y que debe acelerarse al 3.3 en 2015, pero también ve riesgos de tropezones. En la presentación del informe, el economista jefe de la institución, José Juan Ruiz, aseguró que si a largo plazo, Latinoamérica va a crecer un 3.5 por ciento, con una economía mundial con tasas de entre un 4 y un 4.5 por ciento, va a estar por debajo del desempeño medio, sin tener la posibilidad de ganar terreno y protagonismo en el mundo. Y posiblemente tasas del 3.5% no son suficientes para poder cumplir con las expectativas y los desafíos sociales que tiene por medio, mientras que seguirá perdiendo terreno en lo que se refiere a renta per cápita en relación a Estados Unidos y los países emergentes de Asia. Un factor determinante para la economía de la región a corto plazo es una posible recuperación más fuerte de lo previsto en EE UU, impulsada por los mercados de la vivienda y laboral, que puede impulsar una subida de los intereses más rápido de lo anticipado y provocar tropezones en el camino, dijo Ruiz. Paralelamente, las tasas de crecimiento más moderadas en China despiertan inquietudes, sobre todo para los países de Sudamérica, cuyos mercados de materias primas están más vinculados a los avatares de la economía del gigante asiático. La aceleración estadounidense, sin embargo, podría suponer ventajas, sobre todo para los países del norte (México, Centroamérica y el Caribe), cuyo crecimiento podría aumentar a una media del 3.7 por ciento entre 3014 y 2016, frente al 3.4 por ciento previsto ahora. Entorno Nacional El Banco Central de Honduras (BCH), continúa manteniendo la Tasa de Política Monetaria en 7.0%. La Comisión de Operaciones de Mercado Abierto (COMA) del BCH, en sesión ordinaria No.108/ del 11 de febrero de 2014, analizó el comportamiento de los principales indicadores macroeconómicos y financieros tanto a nivel nacional como internacional. En consideración a lo anterior y con el objetivo de mantener el valor interno y externo de la moneda y adecuar los niveles de liquidez en moneda nacional, la COMA recomendó al Directorio del BCH mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 7.0%. En el contexto nacional, el índice Mensual de Actividad Económica

3 3 (IMAE) se mantiene en niveles similares a los observados en los últimos meses, presentando un crecimiento de 2.6% en su tendencia ciclo para enero de Por su parte, la tasa de inflación interanual a febrero del presente año fue de 5.74%, menor que la observada el mes anterior y a la de febrero de ) Índice de Precios al Consumidor (IPC) (Marzo 2014) En marzo de 2014, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de 0.59%, porcentaje inferior al de los dos meses precedentes. La variación interanual se situó en 5.79% y la acumulada en 2.95%. Gas y Otros Combustibles con 0.13 puntos porcentuales (pp.) cada uno; Transporte con 0.08 pp., Muebles y Artículos para la Conservación del Hogar y Hoteles, Cafeterías y Restaurantes con 0.07 pp. Cada uno. Estos rubros aportaron en su conjunto 81.36% a la inflación del mes. De los 282 bienes y servicios que componen la canasta del IPC, 76.60% mostró incremento en sus precios, 13.83% permaneció igual y 9.57% disminuyó ) Alimentos y Bebidas no Alcohólicas Este rubro registró una variación mensual de 0.41%, influenciada en gran medida por los incrementos de precios en: granos básicos, carne de res, pescado entero, camarón, chorizo criollo, leche entera en polvo, productos lácteos, algunas frutas y verduras, margarina, pan molde y cereales. Este grupo tuvo una variación mensual de 0.70%, determinada por los aumentos de precio del pago por alquiler de vivienda, del gas líquido LPG y kerosén, así como por el alza en el ajuste por combustibles a la tarifa residencial de la energía eléctrica ) Transporte Este rubro mostró una variación mensual de 0.84%, originada primordialmente por alzas en el precio de las gasolinas súper y regular, diesel, llantas y baterías para autos, vehículos, aceite para motor de vehículos, cambio de aceite y transporte terrestre hacia fuera del país. Los rubros que más contribuyeron a la inflación de marzo fueron: Alimentos y Bebidas no Alcohólicas y Alojamiento, Agua, Electricidad, Por otra parte, disminuyeron de precio, productos como: carne de pollo y cerdo, huevos de gallina, algunas frutas y hortalizas de temporada, azúcar de caña y café molido ) Alojamiento, Agua, Electricidad, Gas y Otros Combustibles 1.2.4) Muebles y Artículos para la Conservación del Hogar El índice de precios de este rubro presentó un aumento mensual de 1.08%, destacándose el aumento en los precios de: pago por servicio de

4 4 trabajadora doméstica, cama matrimonial, muebles para comedor y sala, electrodomésticos, lámparas y utensilios para la cocina ) Hoteles, Cafeterías y Restaurantes La inflación mensual en este grupo fue de 0.97%, resultado de incrementos en los precios de las comidas, refrescos naturales y gaseosas consumidos fuera del hogar, pasteles y el servicio de alojamiento en hoteles ) Otros Rubros El resto de los rubros que integran el IPC aportaron 18.64% a la inflación total del mes, registrando las siguientes variaciones mensuales: Bebidas Alcohólicas y Tabaco 1.49%, Cuidado Personal 0.71%, Salud 0.50%, Prendas de Vestir y Calzado 0.45%, Recreación y Cultura 0.37% y Comunicaciones 0.15% ) Inflación por Regiones El comportamiento inflacionario mensual por región fue el siguiente: la región Resto Norte (La Ceiba) con 0.78% y la región Central Metropolitana (Distrito Central) con 0.70% observaron las mayores variaciones; mientras que las regiones Sur (0.50%), Resto Central (0.48%) y Norte Metropolitana (0.42%) registraron las menores variaciones, inferiores a la del indicador general. interanual de 2.1% (4.7% en 2013)1/; y la serie de tendencia ciclo se ubicó en 2.6%2/. Lo anterior se sustenta en el comportamiento positivo de Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones; Otros Servicios; Correo y Telecomunicaciones; Comercio; Industria Manufacturera; y Transporte y Almacenamiento. 1.4.) Resultados Por Actividad Económica Los servicios de Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones crecieron 6.4% (8.8% en 2013) en enero de 2014, producto de la evolución del crédito destinado al sector privado, incidiendo en mayores ingresos por intereses y por consiguiente en la intermediación financiera de las instituciones de este sector, el cual se situó en 6.5% (8.5% en 2013). 1.3) Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE, Enero 2014) Entorno Nacional En enero de 2014, el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) registró una variación Asimismo, el aumento derivado de las contrataciones de primas de seguros y los rendimientos provenientes de las inversiones de sus reservas técnicas explicaron el desempeño de las compañías aseguradoras y de los institutos de pensiones al crecer 3.6% (13.7% en 2013).

5 5 Los servicios de Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones crecieron 6.4% (8.8% en 2013) en enero de 2014, producto de la evolución del crédito destinado al sector privado, incidiendo en mayores ingresos por intereses y por consiguiente en la intermediación financiera de las instituciones de este sector, el cual se situó en 6.5% (8.5% en 2013). Asimismo, el aumento derivado de las contrataciones de primas de seguros y los rendimientos provenientes de las inversiones de sus reservas técnicas explicaron el desempeño de las compañías aseguradoras y de los institutos de pensiones al crecer 3.6% (13.7% en 2013). Los Otros Servicios presentaron un crecimiento de 5.1% (0.2% en 2013) debido a la variación de 11.0% (7.3% en 2013) en los Impuestos Netos de Subvenciones, a raíz de la entrada en vigencia de la Ley de Ordenamiento de las Finanzas Públicas, Control de las Exoneraciones y Medidas Antievasión4/, en la cual se modifica la tasa del impuesto sobre ventas (15% general y 18% para bebidas alcohólicas, cigarrillos y cerveza), así como a la importación de petróleo y sus derivados. Por su parte, los servicios de Correo y Telecomunicaciones variaron 3.4% (2.8% en 2013), influenciados por la telefonía móvil (4.0%), internet (7.1%) y los servicios postales y de correo (1.6%). El Comercio creció 0.9% (3.0% en 2013), por el incremento en las ventas de alimentos, productos farmacéuticos, jabones y productos de limpieza. La variación de la Industria Manufacturera se ubicó en 0.4% (7.4% en 2013), por el dinamismo registrado en la fabricación de prendas de vestir al ubicarse en 6.1%, sustentado por los pedidos del exterior; sustancias y productos químicos que incrementó su producción en 6.6% y los minerales no metálicos en 9.9%. La preparación de aceites y grasas de origen vegetal creció 1.8% mostrando una desaceleración con respecto al comportamiento observado en 2013 (27.8%) a consecuencia de la poca disponibilidad de fruta para su procesamiento, así como por la caída de 4.3% en la elaboración de productos alimenticios; esencialmente el beneficiado de café (-36.6%). Asimismo, se observó un declive en la fabricación de maquinaria y equipo (-0.1%) por la menor demanda de arneses para vehículos y cables eléctricos por parte del mercado estadounidense. La variación de los servicios de Transporte y Almacenamiento se situó en 1.0% (1.7% en 2013), como efecto de la movilización de mercancías y el desplazamiento de pasajeros vía terrestre, en el área rural y urbana.

6 6 La Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca disminuyó en 1.1% (crecimiento de 7.1% en 2013). En esta actividad se destacó la Pesca al variar 15.5% (-20.9% en 2013), influenciada por efectos climatológicos favorables, lo que propició una mayor producción y captura de camarón y langosta en los bancos de pesca en alta mar (30.4%), aunado a la cría de peces (tilapia) en granjas piscícolas (30.0%), para satisfacer la demanda externa. De igual manera, la Avicultura presentó un impulso de 4.2% (9.6% en 2013), por el alza en la producción de huevos (10.9%) y en la cría de aves de corral destinadas a la matanza (0.9%), debido al cambio de fórmula en el alimento concentrado en las granjas ponedoras y a los rendimientos en el manejo de aves (menor número de aves sacrificadas pero con mayor peso). En contraste, la actividad Agrícola decreció 2.5% (9.1% en 2013) por la desaceleración en el cultivo de palma africana que alcanzó un incremento de 4.1% (57.5% en 2013) y la disminución en los volúmenes de melones y sandías de 19.7% (incremento de 22.1% en 2013), consecuencia de exceso de lluvias en el período de siembra en la zona sur del país, provocando retraso en el inicio de la cosecha Sin embargo, este comportamiento fue atenuado por lo observado en el cultivo de café, que mostró una subida de 0.5% por la continuación de las labores de renovación de fincas, así como por la creación de viveros. El cultivo de caña de azúcar reflejó un alza de 3.4%, asociada a la aplicación de fertilizantes para optimizar los rendimientos, y a la realización de re-siembras; por su parte, la plantación de Tubérculos y Hortalizas subió en 3.5%, resultado del apoyo financiero y técnico a las cadenas agroalimentarias por parte de instituciones privadas internacionales -en conjunto con la Secretaría de Agricultura y Ganadería. En tanto, la Ganadería mostró un comportamiento favorable al crecer en 2.3%, impulsado por el desarrollo del Programa de Repoblación Bovina. La actividad Construcción mantiene una trayectoria descendente al ubicarse en - 6.1% (2.3% en 2013), por la disminución en los metros construidos en obras residenciales, comerciales e industriales. 2) SECTOR EXTERNO (Enero2014) A enero de 2014, el valor total de las exportaciones FOB de mercancías generales fue de US$339.2 millones, inferior en US$40.3 millones (10.6%) respecto al del mismo mes de 2013; tendencia originada por la disminución en las exportaciones de productos tradicionales y no tradicionales. Los productos agroindustriales se ubicaron en primer lugar de las exportaciones, representando 47.0% del total exportado, seguidos por los manufacturados que aportaron 29.7%, los agrícolas significaron 17.9% y el restante 5.4% lo constituyeron las exportaciones de productos minerales. Por su parte, las importaciones CIF de mercancías generales totalizaron US$679.8 millones, reduciéndose en US$127.6 millones (15.8%) en comparación a las registradas en igual período de 2013; disminución explicada por las menores compras de

7 7 combustibles, materias primas y productos intermedios y bienes de consumo. Los Estados Unidos de América (EUA) continuó siendo el principal socio comercial de Honduras en este período, seguido de la región centroamericana y el continente europeo. Como resultado de estas transacciones, la balanza comercial mostró un saldo deficitario de US$340.6 millones, inferior en US$87.3 millones (20.4%) al registrado en enero de Al excluir el rubro de combustibles, lubricantes y energía eléctrica, el déficit se reduce en US$131.2 millones, demostrando la fuerte influencia que estos bienes tienen en la economía nacional. 2.1) Principales resultados de la Exportaciones En enero de 2014, las exportaciones de mercancías generales registraron una caída interanual de 10.6%, al pasar de US$379.6 millones a US$339.2 millones. Lo anterior está asociado principalmente a la disminución de 22.7% en el nivel de las compras externas de productos tradicionales. Por actividad económica, la exportación de bienes agroindustriales sumaron US$159.5 millones, sobresaliendo las ventas de café, pese a la reducción de 34.7% en relación a las de igual período de Asimismo, la comercialización de bienes manufacturados alcanzó US$100.6 millones, destacándose las exportaciones de jabones, papel y cartón. En conjunto, las actividades agrícola y minera representaron 23.3% del total vendido al exterior, acumulando un monto de US$79.0 millones. Dentro de este grupo predominaron las exportaciones de banano, legumbres, hortalizas y óxido de hierro ) Productos Tradicionales Durante el período en análisis, los productos tradicionales constituyeron 38.3% del total exportado, con US$130.0 millones, menor en US$38.1 millones al registrado en enero de Los ingresos recibidos por la comercialización de café contribuyeron con 59.6% (US$77.5 millones) al total de exportaciones tradicionales, mostrando un decremento de US$41.2 millones, explicado por la caída de 17.8% en su precio internacional (de US$ en enero 2013 a US$ a enero de 2014) y una reducción de 20.6% en su volumen exportado. Alemania y Bélgica fueron los principales demandantes de este producto. Las exportaciones de banano acumularon US$33.8 millones, superiores en 1.1% respecto a las de enero del año previo. El comportamiento descrito fue resultado del crecimiento de 1.7% en los volúmenes exportados; sin embargo, su precio reflejó una caída de 0.6%. Cabe indicar que el mercado estadounidense se destacó como el destino más importante de este bien.

8 8 La comercialización de azúcar totalizó US$12.2 millones, superior en US$6.6 millones en comparación a la de enero de 2013 (US$5.7 millones); comportamiento asociado al aumento de 21,992.9 miles de kilos en el volumen exportado, en su mayoría a Taiwán (como parte de la cuota establecida en el tratado de libre comercio entre ambos países). El valor de las exportaciones de langosta ascendieron a US$3.4 millones, con un crecimiento interanual de 11.8%, derivado del alza de 6.9% en su precio y de 4.6% en el volumen vendido, siendo el principal comprador los EUA ) Productos no tradicionales Al cierre de enero de 2014, los productos no tradicionales representaron 61.7% del total exportado sumando US$209.2 millones, menores en US$2.2 millones en relación a lo reportado en el primer mes de Las exportaciones de aceite de palma totalizaron US$21.2 millones, inferiores en US$7.3 millones a las de enero de 2013, comportamiento explicado esencialmente por la reducción de 30.5% en su volumen transado; mientras que el precio internacional de este producto mostró un alza de 7.0%. Dicho bien fue comercializado principalmente con México. Las exportaciones de camarón cultivado aumentaron en US$5.4 millones en comparación a las de igual período de 2013, efecto del incremento de 88.1% en su volumen vendido y de 24.9% en su precio; el principal destino de este producto es México. Asimismo, las exportaciones de legumbres y hortalizas fueron de US$8.8 millones, con una variación interanual de 11.8%, derivado de un crecimiento de 27.6% en su precio internacional; los productos más representativos de este grupo fueron: pepinos, okras y chiles, enviados en su mayoría a los EUA. El valor obtenido por la comercialización de jabones sumó US$8.1 millones, superior en US$1.1 millones a los ingresos adquiridos en igual lapso del año precedente, explicado en gran parte por el incremento de 30.9% en su volumen exportado; siendo el mercado centroamericano su principal destino. Aunado a lo anterior, las exportaciones de óxido de hierro acumularon US$8.0 millones, con una variación interanual de 27.5%, resultado del alza de 17.8% en su precio y de 8.2% en su volumen, asociado a una mayor demanda de este mineral por parte de China. 2.2) Principales resultados de las Importaciones En enero de 2014, el valor de las importaciones CIF alcanzó US$679.8 millones, inferior en US$127.6 millones al de enero del año anterior, vinculado a la disminución de 32.6% en las compras de combustibles, lubricantes y energía eléctrica, 14.1% en bienes de consumo, 17.1% en materias primas y productos intermedios; rubros

9 9 que constituyeron en su conjunto 75.1% del total importado. Por otro lado, los productos clasificados como diversos y bienes de capital mostraron aumentos de 19.2% y 3.2%, respectivamente. Las compras externas de mercancías procedieron principalmente de los EUA, Centroamérica y Europa ) Bienes de Consumo Las importaciones de bienes de consumo se redujeron en US$32.0 millones, pasando de US$226.9 millones en enero 2013 a US$194.9 millones a enero de 2014; debido principalmente al decremento en las adquisiciones de bienes no duraderos y semiduraderos. Las compras al exterior de bienes de consumo no duraderos reflejaron una reducción de US$25.1 millones, originada por las menores importaciones de medicamentos para uso humano. Similar tendencia reflejaron los bienes de consumo semiduraderos al presentar una disminución de US$6.9 millones, atribuida a la reducción en las adquisiciones externas de automóviles tipo turismo, refrigeradores y textos educativos ) Materia Primas y Productos Intermedios Las importaciones de materias primas y productos intermedios sumaron US$184.7 millones, inferiores en US$38.2 millones a las del mismo mes de 2013, debido a una disminución de 47.8% en las compras de insumos para la agricultura y de 10.0% en las importaciones para la industria. Los insumos para la industria registraron una baja de US$18.1 millones, atribuible a la menor adquisición de trigo, maíz amarillo y bienes laminados de hierro; procedentes de los EUA y Japón. De igual manera, las compras de materias primas empleadas en la agricultura, observaron una caída de US$20.1 millones; especialmente las de abonos minerales traídos de Rusia y harinas de pescado de los EUA ) Combustibles, Lubricantes y energía Eléctrica. A enero de 2014, las importaciones de combustibles, lubricantes y energía eléctrica sumaron US$131.2 millones, mostrando una caída de US$63.6 millones en relación a las del mismo mes de 2013, explicada por el descenso de 29.8% en la cantidad importada de combustibles acumulación de inventarios por parte de las empresas importadoras de dicho insumo a finales de 2013 y la baja observada en el consumo de productos como gasolina y diesel y por la reducción de 5.1% en los precios. De acuerdo con la estructura de participación, el bunker representó 34.2% del total de carburantes importados, con un monto de US$43.0 millones, aunque inferior en US$8.9 millones al de enero del año precedente; derivado en gran parte por la baja de 15.2% en el volumen adquirido.

10 10 El diesel participó con 28.6% del total de adquisiciones de combustibles, registrando un valor de US$35.9 millones, inferior en US$23.1 millones en comparación al monto obtenido en igual lapso 2013, debido principalmente a la baja de 37.9% en la cantidad importada y de 2.0% en su precio. La gasolina aportó 27.4% al total importado, acumulando US$34.5 millones, menor en 46.3% respecto al mismo período de 2013, asociado en su mayoría a la caída de 43.2% en su volumen comprado. El kerosene contribuyó con 3.7% al total importado de combustibles, reflejando un valor de US$4.6 millones, con una reducción de US$3.5 millones debido a la disminución en el volumen y en su precio de 41.0% y 3.3%, respectivamente. El gas LPG significó 6.1% del total adquirido (US$7.6 millones), presentando un alza de 37.8% en su valor, debido a la mayor demanda de este producto en el transporte vehicular de taxis. Entre tanto, las compras de lubricantes y energía eléctrica sumaron en conjunto US$5.6 millones, inferiores en 9.7% a las mostradas en enero de ) Bienes de Capital Durante enero de 2014, se importaron US$125.3 millones en bienes de capital, superiores en US$3.8 millones en relación al valor mostrado en el primer mes de 2013 cuando se adquirió US$121.4 millones, explicado por el incremento de 6.2% en las compras de bienes de capital para la industria y 18.2% en bienes de capital para la agricultura. En detalle, los bienes de capital para el rubro agrícola reflejaron una variación absoluta de US$1.0 millón, originada por mayores importaciones de tractores de uso agrícola, máquinas y aparatos para la industria de productos lácteos. Asimismo, los bienes destinados a la industria aumentaron en US$5.0 millones, explicado por mayores adquisiciones de máquinas utilizadas en la combustión de biomasa para la producción de vapor traídas de Dinamarca y las grúas móviles procedentes de Holanda, empleadas en los muelles de embarque. Por el contrario, los bienes de capital destinados al transporte mostraron una caída de US$2.1 millones, consecuencia de las menores compras de vehículos para el traslado de mercancías, automóviles para transporte de personas (buses) y partes de motores; dichos productos procedentes de Tailandia, Japón y Francia, respectivamente ) Materiales de Construcción En el período analizado, las importaciones de materiales de construcción ascendieron a US$21.5 millones, inferiores en 5.5% en comparación al contabilizado en el mismo mes de 2013, influenciadas por la disminución en las adquisiciones

11 11 de tubos y perfiles de hierro, accesorios de tuberías y telas metálicas; mercancías procedentes de los mercados asiático y centroamericano ) Diversos El valor pagado en enero de 2014 por mercancías diversas fue de US$22.2 millones, superior en US$3.6 millones al registrado en similar período del año pasado, a causa del alza reportada en las importaciones de aparatos para uso médico. Alemania es el principal proveedor de los bienes mencionados. La actividad comercial con los EUA registró un déficit de US$138.1 millones, equivalente a 40.5% del déficit total, con una variación de -43.3%. Entre las ventas hacia ese país sobresalieron bienes como: banano, papel y cartón, café y legumbres y hortalizas; mientras que los bienes que más se compraron del mercado estadounidense fueron: los combustibles, medicamentos y automóviles. Las transacciones de compra y venta de mercancías generales con la región centroamericana generaron un déficit de US$60.7 millones (17.8% del total), denotando un incremento de 16.1% respecto al de enero de por el aumento en las importaciones de preparaciones alimenticias para la industria de bebidas y productos de panadería. Por su parte, las transacciones comerciales con el continente europeo reflejaron un déficit comercial de US$1.2 millones, consecuencia de la reducción de 36.4% en las ventas destinadas a esa región; especialmente las exportaciones de café. La maquinaria para uso industrial fue el bien que más se adquirió de esos países. 2.3) Balanza Comercial La balanza comercial de mercancías generales a enero de 2014, reflejó un déficit de US$340.6 millones, inferior en US$87.3 millones al observado en el mismo mes del año precedente, disminución explicada por la caída de US$127.6 millones en las importaciones de mercancías generales, la desaceleración en el crecimiento económico a nivel internacional y la disminución de los precios de los principales productos de exportación. Cabe mencionar que Costa Rica y Guatemala fueron los países con los que Honduras observó mayor déficit, primordialmente 2.4) Posición de la Inversión Extranjera al IV trimestre de ) Entorno Internacional De acuerdo a las Perspectivas de la Economía Mundial publicadas por el Fondo Monetario Internacional, la actividad económica mundial creció 3.0% al cierre de Lo anterior está fundamentado en el incremento de 4.7% en las economías emergentes y en desarrollo (principalmente por el repunte de las exportaciones) y en el crecimiento de 1.3% en las economías avanzadas, explicado por un alza en la demanda externa, así como en

12 12 el mejoramiento de las condiciones financieras ) Entorno Nacional Al culminar 2013, los flujos de IED hacia Honduras alcanzaron un total de US$1,059.7 millones, superiores en US$1.2 millones en relación al valor registrado en 2012 (US$1,058.5 millones). US$645.1 millones, representando 60.9% del total. Sobresalieron las reinversiones de las empresas de telecomunicaciones, industria, y servicios financieros. La Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Comercio y Desarrollo (UNCTAD, por sus siglas en inglés), en su Monitor Global de Tendencias de Inversión, informó que las corrientes de Inversión Extranjera Directa (IED) globales se ampliaron en 10.9% durante 2013, primordialmente las destinadas hacia los países en desarrollo, las que representaron 51.9% del total de flujos mundiales. Por su parte, Centroamérica y el Caribe mostraron mayor crecimiento de las entradas de IED (92.7% y 37.8%, respectivamente). En el período analizado, se destacaron por actividad económica los rubros de: Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones con US$358.9 millones, Industria de Bienes para Transformación (maquila) con US$173.2 millones, Industria Manufacturera con US$152.1 millones, Comercio con US$118.9 millones y la actividad de Servicios con US$97.2 millones; representando en conjunto 85.0% de los flujos totales de IED recibidos en el país. El origen de la inversión provino en su mayoría de la región norteamericana, de donde se reportaron flujos por US$507.5 millones, mientras que de Europa y de la región latinoamericana se registraron flujos de US$284.3 millones y US$209.1 millones, en su orden ) Inversión Extranjera Directa (IED) Las Utilidades Reinvertidas se posicionaron como la principal fuente de financiamiento de la IED, registrándose flujos por La segunda fuente de financiamiento la ocupa el Otro Capital 4 con US$240.1 millones, reflejando un aumento de US$187.8 millones en los desembolsos netos por parte de casas matrices a compañías dedicadas principalmente a la Industria de Bienes para Transformación (maquila), generadoras de energía y al comercio. Finalmente, las Acciones y Participaciones de Capital 5 reportaron flujos de IED por US$174.5 millones, menores en US$135.0 millones respecto al observado en el año previo, debido a que en 2012 se

13 13 registró un repunte vinculado a nuevas inversiones por parte de entidades que realizaron actividades de servicios financieros, telecomunicaciones e Industria Manufacturera ) Flujos de Inversión Extranjera Directa por Actividad Económica Al analizar los flujos de IED por actividad económica se observa que 33.9% corresponde al rubro de Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones con US$358.9 millones, superior en US$63.5 millones a lo percibido en 2012; dicho comportamiento es explicado por la reinversión de utilidades de empresas dedicadas a esa actividad. Los flujos hacia la Industria de Bienes para Transformación (maquila) reflejaron un porcentaje de participación de 16.4% (US$173.2 millones), superior en US$8.9 millones a lo registrado en el año anterior; explicado por mayores desembolsos recibidos por parte de casas matrices, destinados a la expansión de la capacidad instalada e infraestructura de empresas dedicadas a la elaboración de productos textiles. En 2013, la Industria Manufacturera representó 14.4% del total de IED sumando US$152.1 millones, inferior en US$110.0 millones a lo registrado en 2012; atribuido a la desaceleración en el ingreso de nuevas inversiones. Pese a lo anterior, las empresas de esta actividad recurrieron a reinvertir utilidades, especialmente las dedicadas a la elaboración de bebidas, alimentos y fabricación de cemento, entre otras. Las utilidades reinvertidas comprenden la participación del inversionista directo en las utilidades que no se distribuyen en forma de dividendos de las filiales o compañías asociadas, y las utilidades de sucursales que no se remiten al inversionista directo. El otro capital consiste en las transacciones originadas por deudas entre empresas afiliadas. Las acciones y participaciones de capital se refieren al capital social de las sucursales, todas las acciones de las filiales y asociadas y otras aportaciones de capital ) Flujos de Inversión Extranjera Directa al IV Trimestre 2013 La actividad de Comercio recibió 11.2% (US$118.9 millones) de los flujos totales de IED, mostrando una disminución de US$37.9 millones respecto al flujo observado en 2012; explicado por la menor reinversión de utilidades de las empresas que comercializan productos alimenticios. La IED de Servicios registró 9.2% del total, es decir un flujo de US$97.2 millones, menor en US$3.2 millones al observado en 2012; de esta actividad sobresalieron los servicios de intermediación financiera. La actividad Electricidad, Gas y Agua mostró un flujo de US$73.8 millones, denotando un incremento de US$40.4 millones con relación al año previo, atribuido a recepción de desembolsos para inversión en energía renovable.

14 ) Inversión Extranjera Directa por País de Origen Durante 2013, los flujos de IED provinieron principalmente de la región norteamericana con US$507.5 millones; de los cuales destacan México con US$265.7 millones, los EUA con US$127.5 millones y Canadá con US$114.3 millones. En el período analizado se destacan, las inversiones en la industria de bienes para transformación (maquila) y telecomunicaciones. De los países europeos se registró un flujo de IED de US$284.3 millones, inferior en US$84.9 millones al reportado en ) SECTOR MONETARIO 3.1) Activos Reserva Oficial (ARO) (28 de Marzo 2014) El saldo de los Activos de Reserva Oficial (ARO) del BCH, al 27 de marzo de 2014, fue de US$3,265.5 millones (US$3,255.0 millones al cierre de 2013). La cobertura de las Reservas Internacionales, según la metodología de la Secretaría Ejecutiva del Consejo Monetario Centroamericano es de 4.5 meses de importación de bienes y servicios; conforme al concepto utilizado por el Fondo Monetario Internacional es de 3.5 meses. de Inprema por L468.1 millones, del IHSS en L37.7 millones y de otras Instituciones Públicas en L8.8 millones; contrario a Injupemp que refleja una disminución de L275.0 millones. En la semana que finalizó el 27 de marzo de 2014, los depósitos en el BCH de las Secretarías de Estado disminuyeron en L652.3 millones, de la TGR en L507.1 millones, de las instituciones autónomas en L78.6 millones y del IHSS en L20.7 millones; compensados por el aumento en la inversión en LBCH del IHSS en L37.7 millones ) Crédito Neto del BCH a las Sociedades Públicas no Financieras De esa región resaltan las empresas dedicadas a las actividades de telecomunicaciones, industria manufacturera y construcción. En cuanto a los países de Latinoamérica sobresalen los flujos de IED provenientes de Panamá y Costa Rica con US$63.3 millones y US$42.3 millones, en su orden. Para el 2013, las empresas que incidieron en el aumento de la IED se dedicaron a la prestación de servicios de intermediación financiera, energía renovable y procesadoras de alimentos ) Crédito Neto del BCH al Gobierno Central Al 27 de marzo de 2014, los depósitos en el BCH de las Secretarías de Estado son inferiores en L3, millones y de la Tesorería General de la República (TGR) en L1, millones; por su parte, la inversión en Letras del BCH (LBCH) es mayor en L239.6 millones, junto a los depósitos del IHSS en L103.4 millones y las instituciones autónomas en L81.9 millones. El crecimiento del saldo de las inversiones en LBCH en lo transcurrido de 2014 es generado por la mayor tenencia Con relación al cierre de 2013, los depósitos de la ENEE son menores en L95.0 millones; compensado por el incremento en los de Hondutel por L21.9 millones, Banasupro por L9.9 millones, SANAA en L7.3 millones y de la ENP en L3.7 millones. En la semana comprendida del 21 al 27 de marzo de 2014, los depósitos de la ENEE son inferiores en L95.5 millones y del SANAA por L1.9 millones; contrarrestados por el aumento de los depósitos de la ENP de L20.8 millones (traslados del sistema financiero), Hondutel de L9.6 millones y los de Banasupro en L2.2 millones.

15 15 3.2) Reservas Internacionales Netas (RIN) (28 de Marzo 2014) A la fecha indicada, el saldo de las Reservas Internacionales Netas (RIN) se ubica en US$3,067.7 millones (US$3,055.9 millones a diciembre de 2013), presentando una acumulación de US$11.8 millones. La variación de las RIN en 2014 es explicada por la compra neta de divisas en US$143.1 millones y donaciones de US$2.3 millones; contrarrestados por otros egresos netos de US$105.4 millones y servicio neto de deuda externa por US$28.2 millones. El ingreso de divisas proviene básicamente de remesas familiares (US$703.8 millones), exportaciones de bienes (US$626.7 millones), movimientos de capital y financieros (US$283.2 millones), exportaciones de servicios (US$281.5 millones), así como por procesamiento y maquilado (US$231.8 millones). millones) y azúcar (US$19.7 millones). Las divisas procedentes de movimientos de capital y financieros se derivan de la venta del sector privado a los agentes cambiarios por US$263.0 millones y del sector bancario en US$20.2 millones. Por su parte, la venta acumulada de las mismas se destinó a las siguientes actividades económicas: comercio (US$656.0 millones), importación de combustibles (US$366.4 millones), industria Incluye venta de divisas para la adquisición de combustibles. Estos valores difieren de los presentados en el cuadro Flujo de Divisas del BCH, debido al momento del registro contable entre la Sección Revisión y Control y los reportes por parte de los agentes cambiarios. Manufacturera (US$351.3 millones), financiero (US$311.8 millones), servicios (US$189.9 millones), entre otros. Asimismo, los hogares adquirieron US$124.1 millones. apreciación en el mes de noviembre de De acuerdo a las proyecciones revisadas en el modelo hasta la fecha, se observa que el tipo de cambio para el 31 de diciembre de 2014 se registre un precio del dólar en para la compra y para la venta de con un diferencial cambiario de alrededor de centavos de lempira en promedio, con ciertas fluctuaciones que se pueden explicar por el comportamiento de la demanda y el ingreso de divisas que se registran en el Banco Central., la variación relativa con respecto al mes de diciembre de 2013 es de 0.23% Asimismo, las divisas compradas a los agentes cambiarios por concepto de exportaciones de bienes, se obtuvieron principalmente de productos como: café (US$269.5 millones), minerales (US$54.0 millones), banano (US$47.4 millones), camarón (US$39.4 millones), aceites vegetales (US$ ) Tipo de Cambio (Al de 31enero de 2014) El Tipo de Cambio ha presentado un proceso ascendente desde el mes de Julio de 2011 cuando se cambio a un tipo de cambio flexible mostrando una significativa Desde el 25 de Julio de 2011 al 31 de enero de 2014 la tasa cambiaria se depreció semanalmente en un promedio de centavos de Lempira para la compra y centavos de Lempira para la venta, en términos porcentuales

16 16 esto representa que desde el 25 de Julio de 2011 hasta la fecha el tipo de cambio se ha incrementado 9.26% y en términos absolutos desde julio de 2011 hasta la fecha se ha incrementado en L para la compra y en L para la venta, para el año 2014 se ha incrementado desde el 1ero de Enero hasta la fecha en L para la compra y para la venta. parte por la depreciación interanual de la moneda nacional (3.1%) al mismo mes, siendo superior a la depreciación promedio ponderado de la canasta de monedas de los principales socios comerciales (0.2%). 3.5) Remesas Familiares (al 14 Marzo 2014). Las reservas del Banco Central de Honduras (BCH) se fortalecieron en la antesala de primer trimestre, recuperando así la caída que venía registrando desde inicios del año. El saldo de los Activos de Reserva Oficial del BCH, al 6 de marzo pasado, era de 3,254.7 millones de dólares, similar a los que registraba al cierre de 2013 en el orden de 3,255 millones. 3.4 Tipo de Cambio Efectivo Real (ITCER) Enero 2014 En enero de 2014, el Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real (ITCER) Global presentó una variación interanual de 1.0%, reflejando una pérdida de competitividad de nuestras exportaciones; contrastando con la reducción de 1.4% observada en igual mes de 2013 (ganancia de competitividad). La variación de este indicador con los socios incluidos en el Resto del Mundo fue de 1.5%; con los Estados Unidos de América (EUA) fue de 1.2% y con los socios centroamericanos no hubo variación. La variación interanual del ITCER Global se originó en la inflación observada en Honduras (6.00% a enero de 2014), en comparación con la inflación promedio ponderado de sus socios comerciales (2.0%); resultado contrarrestado en El nivel del ITCER Global fue de 104.2, registrando un incremento de 1.2% respecto a diciembre de 2013, variación determinada por la inflación mensual doméstica de 1.51%, superior a la inflación promedio ponderado de los principales socios comerciales del país (0.3%); por su parte, el tipo de cambio nominal del lempira respecto al dólar estadounidense se depreció en 0.2% en enero de 2014, mayor a la variación mensual de la depreciación promedio ponderado de nuestros socios comerciales (0.1%). Otro informe económico señalaba que al 27 de febrero anterior, las reservas mantenían una caída superior a 52 millones de dólares en comparación al cierre de 2013.En Honduras entran diariamente 8.6 millones de dólares en remesas, que representan la principal fuente de divisas y un alivio para la crisis económica del país. Los envíos monetarios entran a Honduras regularmente en el transcurso del año; sin embargo, el flujo sube en fechas especiales como Navidad, Día de la Madre, onomásticas, inicio y fin del año escolar, Semana Santa y ferias patronales. El promedio mensual de ingresos por remesas familiares en 2013 fue de $258 millones, superior a la cifra de 2012, cuando fueron 241 millones de dólares al mes. Las cantidades muestran que Honduras alcanzó en 2013 el crecimiento más alto en ingresos de divisas por envíos de dinero

17 17 en los últimos años. Para 2014, Honduras proyecta un crecimiento del 6% en remesas, equivalentes a 3,286 millones de dólares. Las estadísticas del sistema financiero muestran un crecimiento anual sostenido de las remesas desde 1993, cuando comenzaron a ser reguladas por el BCH, con excepción de 2008, cuando se produjo la crisis financiera internacional, pero de ahí no hay un año que no haya sido de mejoría. El papel de las remesas en Honduras se ha incrementado tácitamente desde la devastación producida por el huracán Mitch en 1998.Esta fuente de divisas se ha constituido en la piedra angular de la economía hondureña, superando a los ingresos por las exportaciones de productos tradicionales como el café y el turismo. 4) SECTOR FISCAL 4.1) Deuda Externa A enero de 2014, el saldo de la deuda externa pública y privada se situó en US$6,689.9 millones, superior en US$50.7 millones con respecto al de diciembre de 2013; explicado por desembolsos recibidos de US$146.0 millones que superaron los pagos de principal (US$84.5 millones), así como una variación por tipo de cambio de US$10.8 millones. A enero de 2014, 77.5% del saldo de la deuda externa total, lo adeuda el sector público y 22.5% el sector privado. De igual forma, 91.7% del saldo de la deuda del sector público (US$6,134.1 millones) es financiado a largo y mediano plazo y 8.3% (US$555.8 millones) a corto plazo. Los desembolsos recibidos al primer mes de 2014 ascendieron a US$146.0 millones, mayores en US$37.7 millones a los de igual período del año anterior; de éstos, US$133.0 millones fueron adquiridos por el sector privado y US$13.0 millones por el sector público. En concepto de servicio de deuda, ambos sectores en enero de 2014 cancelaron US$89.1 millones, valor que es superior en US$13.5 millones al pagado en mismo mes de Por concepto de amortización de principal se erogaron US$84.5 millones (94.8%) y por intereses y comisiones US$4.6 millones (5.2%) ) Deuda Externa Pública El sector público reportó un saldo de deuda externa de US$5,185.0 millones, reduciéndose en 0.1% (US$5.3 millones) con relación al mostrado en diciembre de Ese comportamiento fue influenciado por una utilización neta de US$5.5 millones (desembolsos por US$13.0 millones y amortizaciones por US$7.5 millones); así como por la apreciación del dólar estadounidense frente a la canasta de monedas que componen la deuda externa pública, provocando una disminución de US$10.8 millones sobre el saldo de la misma. Por tipo de acreedor, 62.4%(US$3,235.7 millones) del saldo adeudado por el sector público corresponde a organismos multilaterales, 23.0% (US$1,191.9 millones) a comerciales (instituciones financieras y proveedores) y el restante 14.6% (US$757.4 millones) a bilaterales.

18 18 Entre tanto por deudor, 97.1% (US$5,034.0 millones) le corresponde al Gobierno General, 2.0% (US$103.9 millones) a la Autoridad Monetaria, 0.8% (US$39.0 millones) a las Empresas Públicas No Financieras y 0.1% (US$8.1 millones) a las Instituciones Públicas Financieras; asimismo, por tipo de instrumento se observó que 79.7% de la deuda externa pública fue negociada en préstamos y 20.3% mediante la venta de bonos en el mercado internacional. comparación al calculado en diciembre de 2013, encontrándose por debajo del límite establecido por el Banco Mundial ) Desembolsos En enero 2014, los desembolsos recibidos fueron US$13.0 millones, inferiores en US$12.5 millones en comparación a los de igual período de 2013 (US$25.5 millones). Por tipo de acreedor, 58.5% (US$7.6 millones) provinieron de acreedores comerciales, 22.3% (US$2.9 millones) de los bilaterales, y 19.2% (US$2.5 millones) de organismos multilaterales ) Nuevo Endeudamiento El nuevo endeudamiento contratado en el mes analizado fue de US$36.5 millones: US$26.5 millones con el Exim Bank de India y US$10.0 millones con el BCIE. 4.2) Deuda Interna Diciembre 2013). El Banco Mundial define que la deuda es el saldo total de obligaciones contractuales directas a plazo fijo del gobierno a otros pendientes en una fecha determinada. Incluye los pasivos internos y extranjeros, como dinero, depósitos a la vista, valores excepto acciones, y préstamos. Cabe destacar que en enero de2014, el indicador internacional del Saldo de Deuda Externa Pública/PIB se situó en 27.2%, cayendo 0.8 puntos porcentuales (pp.) en La deuda externa ha mostrado el siguiente comportamiento de crecimiento en los últimos años: 14.6% en 2010, 13.2% en 2011, 13.7% en 2012 y 42% en 2013; este resultado del presente año

19 19 se explica por la colocación de 500 millones de dólares del bono soberano. En cuanto a la deuda interna, el balance ha sido el siguiente: un crecimiento de 62.1% en 2010, 28.1% en 2011, 7.4% en 2012 y 11.9% para el año 2013.La Deuda Pública Interna acumulada al mes de Noviembre de 2013, presenta un saldo de L.58, 202.6Millones, lo cual representa una disminución del 0.8% con respecto al mes anterior L. L.58, Millones. control y seguimiento implementados en la Dirección General de Inversiones Públicas. Desde una perspectiva sectorial, la ejecución de la inversión se concentra en Comunicaciones y Energía (46.3%) con proyectos carreteros estratégicos (Corredor Logístico, Carretera Olancho, San Lorenzo-Olanchito), así mismo el Sector Promoción y Protección Humana influenciado por el programa 4.3) Inversión Pública Al 31 de diciembre de 2013 El Presupuesto Aprobado por el Congreso Nacional para el Programa de Inversión Pública (PIP), fue de L.13, millones, con un Vigente de L.22, millones, para la ejecución de 247 proyectos, ejecutándose al 31 de diciembre L.17, millones (Devengado). Al IV Trimestre/13 el PIP alcanzó un 76.2% de ejecución (L.17, millones), así mismo se consideró congelamiento de estructuras presupuestarias por un monto de L millones reflejando una ejecución a nivel de Vigente Ajustado (L.22, millones) del 77.8%mientras que en el año 2012 se ejecutó el 72% (L.13, millones) en el mismo periodo. Dicho aumento (4.2%) obedece en parte a los mecanismos de Bono 10,000, entrega de computadoras, gestión de salud descentralizada, seguido por el Sector Agroforestal y Turismo (COMRURAL, PRONEGOCIOS, EMPRENDESUR), en menor porcentaje fortalecimiento Institucional. 4.4) Ejecución Presupuestaria (31 de enero de 2014) En lo que respecta a la ejecución del Gobierno para el presupuesto 2014 aún se reflejan para el mes de enero los datos con forme el presupuesto 2013, teniendo a la fecha una ejecución de 86.38% siendo el gobierno central quien presenta la mayor ejecución del presupuesto con un 95%. 5) SISTEMA FINANCIERO (28 de Marzo 2014) 5.1) Crédito Al 20 de marzo de 2014, el saldo del crédito del sistema bancario al sector privado fue de L189, millones, superior en L4, millones (2.2%) al del 31 de diciembre de 2013 (L185, millones), en similar lapso de tiempo del año previo denotó un aumento de L4, millones (2.4%). El crédito al sector privado muestra un crecimiento interanual de L16, millones (9.3%), inferior al registrado al 21 de marzo de 2013 (L20, millones). Dicho resultado es derivado del alza en el crédito en MN de L8, millones (7.0%) y en ME de L7, 801.3

20 20 millones (14.3%). A la fecha indicada, el crédito en ME constituyó el 32.9% del total del crédito, superior en 1.5 pp. Al reportado al cierre de diciembre de 2013 (31.4%). por L8, millones (7.2%) y en ME de L743.7 millones (1.3%). La captación de recursos en ME, al 20 de marzo de 2014, representó un 31.9% del total, inferior en 0.3 puntos porcentuales (pp.) al observado al 31 de diciembre de 2013 (32.2%). recuperación todavía es "demasiado débil y lenta". "Puede ser mejor", dijo la responsable del FMI en una rueda de prensa en referencia a la actual situación económica mundial. "Necesitamos acciones valientes, un crecimiento más rápido, fuerte y sostenible", afirmó Lagarde, quien lamentó que todavía haya 200 millones de personas desempleadas en el mundo. 5.2) Depósitos Según indicadores semanales reportados al 20 de marzo de 2014, el sistema bancario mantiene recursos del sector privado por L181, millones, reflejando un aumento de L2, millones (1.5%) respecto a lo captado a diciembre de 2013 (L179, millones). A la fecha en mención, los depósitos del sector privado registran un crecimiento interanual de L9, millones (5.2%), en similar período de 2013 fue de L11, millones (7.3%). Este resultado se explica por el ascenso de la captación en MN 6) OTROS 6.1) El FMI dice que la recuperación de la economía global todavía es débil y lenta La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, celebró hoy que la economía mundial esté saliendo del pozo tras años de crisis, pero consideró que la Donde uno usaría la palabra problema, Christine Lagarde suele optar por desafío. Los discursos públicos de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) está plagado de ese eufemismo, cuando asuntos como la baja productividad, el paro o la pobreza no son retos, son problemas, y el desafío es resolverlos. Pero hoy, jueves, Lagarde no puso paños calientes y arrancó la rueda de prensa de las reuniones de primavera del organismo alertando sobre la baja inflación en Europa: Estamos preocupados por este riesgo potencial en las economías avanzas y en la zona euro en particular, dijo en su introducción sin pronunciar su socorrido desafío. El FMI no ha dejado de sacudir el peligro de la deflación durante la semana. Habría que retroceder muchas décadas para