Consolidación de la Industria. Minera Mundial: La Consolidación de la Industria. Minera Mundial: de septiembre de 2013

Transcripción

1 La Consolidación de la Industria Minera Mundial: de septiembre de 2013 Consolidación de la Industria Minera Mundial: Rodrigo Prialé Z, Ph.D. GERENS

2 Consolidación de la industria minera mundial: Tendencias de la industria minera mundial: Crecimiento de la producción y evolución de los precios 1.2 Consolidación de la producción por países 2. Consolidación de la industria minera por productos 3. Desempeño de la industria minera mundial 4. La industria minera en el Perú 5. Conclusiones 2

3 1. Tendencias de la industria minera mundial Consolidación de la Industria Minera Mundial:

4 Productos incluidos en el estudio Metales no Ferrosos Hierro Metales Preciosos PGMs * Cobre Zinc Plomo Estaño Molibdeno Níquel Oro Plata Platino Paladio * PGM: Platinum Group Metales (no se incluye Osmio, Iridio, Rutenio y Rodio) 4

5 1.1 Crecimiento de la producción y evolución de los precios Consolidación de la Industria Minera Mundial:

6 Resultados destacables Evolución del tamaño de la industria: creció de US$ 86b en 1992 a US$ 654b en Tamaño relativo: no obstante su crecimiento, la industria minera no es de las mas grandes del mundo, petróleo, automóviles, bancos, entre otras, son mas grandes. Crecimiento de la producción: 3.3% promedio anual en el período (4.5% en los últimos 10 años). Crecimiento de los precios: 7.2% promedio anual en (16.3% en los últimos 10 años). Hierro, Cobre y Oro son los productos mas importantes en la determinación del valor de la producción: cerca del 80% del valor de la producción de mina en el

7 Evolución del tamaño de la industria minera mundial (US$ billones) * * Información preliminar Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: En los últimos 20 años, el valor de la producción de las minas a nivel mundial se ha incrementado 7.6 veces: registra un crecimiento promedio anual de 10.7% 7

8 Crecimiento Real del valor de la producción de mina (medido en US$ billones de 2010) Valor de la Producción Real de Mina (medida en US$ billones de 2010) Tasa de crecimiento promedio anual: 3.3%, %, %, Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: En el 2012 la producción registró un crecimiento real de 1.6%, tasa menor a la registrada en el 2011, 6.8%, e incluso menor a la registrada en el 2008 (1.8%) y 2009 (2%), años de la crisis financiera internacional 8

9 140 Evolución del Índice de Precios Promedio de los Productos Mineros (2010=100) Crecimiento Promedio anual de los precios: 7.2%, %, %, Indice de Precios Productos Mineros (2010=100) Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: En el 2012 el índice de precios promedio de los productos mineros disminuyó 14%: pero los precios promedio son mayores que los registrados durante la crisis financiera de

10 Valor y estructura porcentual de la producción de mina por producto: 1992, 2002, 2012 Plomo/Zinc 12.2% Nickel 7.3% PGMs 2.7% Otros* 4.1% Iron 19.4% Nickel 9.4% PGMs Plomo/Zinc 5.2% Otros* 8.9% 4.2% Iron 22.7% Nickel 5.7% Plomo/Zinc 5.5% PGMs 2.0% Otros* 5.4% Iron 39.2% Oro 28.8% Cobre 25.5% Oro 27.1% Cobre 22.6% Oro 21.8% Cobre 20.4% Iron Cobre Oro Plomo/Zinc Nickel PGMs Otros* Iron Cobre Oro Plomo/Zinc Nickel PGMs Otros* Iron Cobre Oro Plomo/Zinc Nickel PGMs Otros* * Incluye plata, estaño y molibdeno Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: El hierro, cobre y oro son los productos mas importantes en la determinación del valor de la producción de mina: 74% en el 1992, 72% en el 2002, y 81% en el

11 Tasa de crecimiento promedio de la producción real de mina por producto Iron Nickel Molybdenum 4.1% 4.5% 6.0% Zinc Cobre Plomo Plata Estaño Oro PGM Total 1.0% 0.9% 0.8% 3.0% 2.8% 2.8% 2.6% 3.3% TC% % 3% 5% 8% Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: El Hierro y el Níquel son los productos cuya producción registra las mayores tasas de crecimiento, que el Estaño, Oro y PGMs registran las menores tasas de crecimiento. 11

12 1.2 Crecimiento de la Producción a nivel de países Consolidación de la Industria Minera Mundial:

13 Valor de la producción de mina por países: 1992, 2002, 2012* (US$ millones) Rank 1992 Rank 2002 Rank 2012 País Valor de la Producción 2012 Valor de la producción % Total 1992 Valor de la producción % Total 2002 Valor de la producción % Total China 170, % 10.1% 25.8% Australia 77, % 11.6% 11.7% Chile 47, % 8.6% 7.1% Brazil 38, % 5.4% 5.9% Russia 35, % 8.1% 5.3% USA 31, % 7.7% 4.7% Peru 27, % 5.0% 4.1% South Africa 23, % 8.8% 3.5% India 23, % 2.4% 3.5% Canada 22, % 6.0% 3.4% * Información preliminar Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: China es el principal país productor en la industria minera mundial: su producción representa un poco mas de la cuarta parte de la producción mundial: su participación en la producción mundial se ha incrementado de 9.2% a 25.8% en los últimos 20 años 13

14 Países con mayor tasa de crecimiento real de su producción de mina: China India Congo, DR Peru Sudan Philippines Ghana Chile Australia Mexico 4.6% 4.3% 4.7% 8.5% 7.0% 6.6% 6.1% 6.1% 5.9% 5.4% TC% % 3% 5% 8% 10% Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: En los últimos 20 años, China, India y Congo son los países que registran la mayor tasa de crecimiento real en la producción de mina 14

15 Evolución de la concentración de la producción a nivel de países: participación porcentual de la producción de los Top 5 países productores en la industria minera mundial % 59.3% 58% 55% 55.9% 53% 50% 48% 47.2% 45% * * Información preliminar Valor de la Producción Top 5 países Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: La concentración de la producción a nivel de países se inició en el 2002: la producción de los Top 5 países productores de la industria minera se incrementó de 47% en el 2002, a 56% en el

16 2. Consolidación de la industria minera por producto Consolidación de la Industria Minera Mundial:

17 Producción de las Top 5 empresas mineras productoras por tipo de producto, como porcentaje del total: 2004* versus 2012 Palladium 88.2% 79.3% Platinum 81.5% 86.0% Nickel 41.6% 52.2% Copper 28.3% 35.5% Zinc 28.2% 27.8% 26.8% Gold 33.2% Silver Lead 15.8% 23.3% 28.3% 33.4% % 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% * Información del 2004 tomada de The size and Structure of Metals Markets, CRU August 2005 Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: Los PGMs, Nickel y Cobre, son los productos que exhiben una mayor concentración de la producción 17

18 3. Desempeño de la industria minera mundial Consolidación de la Industria Minera Mundial:

19 Empresas mineras incluidas en la muestra de la industria minera mundial Empresas listadas en Bolsas de Valores de USA Empresas listadas en LSE * Otras empresas no listadas en USA y LSE* Las 28 empresas con mayor valor de mercado a fines de 2012 representan el 95% del valor del mercado y ventas del total de empresas mineras listadas Las 10 empresas con mayor valor de mercado a fines de 2012, que no están listadas en las Bolsas de Valores de USA representan el 92% del valor de mercado de las empresas mineras listadas 2 empresas que se incluyen por su importancia en los mercados donde operan, estas son: Codelco, Anglo Platinum *LSE: London Stock Exchange 19

20 Empresas incluidas en la muestra de la industria minera mundial No Empresa No Empresa 1 Agnico-Eagle Mines 21 Iamgold Corp 2 Alcoa Inc. 22 Impala Platimum 3 Alumina Limited 23 Ivanhoe Mines Ltd. 4 Aluminum Corp. of China 24 Kazakhmys PLC Kinross Gold Corporation 5 Anglo American plc 25 6 Anglo Platinum 26 Lonmin 7 AngloGold Ashanti Limited 27 MMC Norilsk Nickel 8 Antofagasta PLC 28 Newmont Mining Corporation 9 Barrick Gold Corp. 29 Pan American Silver 10 BHP Billiton Limited 30 Randgold Resources Ltd. 11 Cameco Corporation 31 Rio Tinto Limited 12 Codelco 32 Silver Wheaton Corp. 13 Compañía de Minas Buenaventura 33 Southern Peru Copper Corp 14 El Dorado Gold 34 Sterlite Industries 15 Eurasian Natural Resources Corporation 35 Teck Resources Ltd 16 Freeport-McMoRan Copper & Gold 36 Titanium Metals Corp 17 Fresnillo 37 ValeS.A. 18 Gold Fields Limited 38 Vedanta Resources 19 Goldcorp Inc. (USA) 39 Xstrata Plc. 20 Harmony Gold Mining 40 Yamana Gold Inc 20

21 Evolución de las Ventas y de las Utilidades de las Empresas Mineras Globales (billones US$) En el 2012 Las ventas disminuyeron 7.5% Las utilidades se contrajeron 65% La reducción de las utilidades se explican en parte por las desvalorizaciones de activos registradas por Rio Tinto (US$ 15.7 billones) y Barrick (US$ 6.5 billones) y Anglo American Ventas Utilidad * Información preliminar Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creación de Valor en la Industria Minera Global (elaborado por GERENS con información de los estados financieros de las empresas y de Reuters) * En los últimos 10 años, las ventas de las empresas mineras globales se han incrementado 400%: han registrado una tasa de crecimiento promedio anual de 16% 21

22 Evolución de los Activos y Patrimonio de las Empresas Mineras Globales (billones US$) 1,200 Activos Patrim onio 1,027 1, * * Información preliminar Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creación de Valor en la Industria Minera Global En los últimos 10 años, los activos y el patrimonio de las empresas mineras globales se han incrementado 4.8 veces: han registrado una tasa de crecimiento promedio anual de 19% 22

23 Rentabilidad Patrimonial (Return on Equity) de las Empresas Mineras Globales (ROE = Utilidad/patrimonio) 30% 25% 20% 18.2% 15% 10% 5% 10.5% 7.48% 0% * * Información preliminar Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creación de Valor en la Industria Minera Global En la última década la rentabilidad patrimonial de las empresas mineras globales registró tasas elevadas: en el período , en promedio, ascendió a 16% (13.5% en el período ) 23 23

24 Creación de Valor Económico de las Empresas Mineras Globales (billones US$) EVA Acumulado: : US$ 517b : US$ 308b : US$ 210b * * Información preliminar Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creación de Valor en la Industria Minera Global En la última década la capacidad de creación de valor de la industria se incrementó notablemente, aun cuando en dos años, 2009 y 2012, se registraron EVA negativos 24 24

25 Crecimiento de Activos versus creación de valor económico (EVA) ( ) EVA acumulado (millones US$) 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 Norilsk BHP VALE SCC Codelco ENR El crecimiento de las ventas y de los activos para la mayoría de empresas no ha venido acompañado por una mayor creación de valor para los accionistas 22 Empresas registran EVA acumulado negativo: US$ 58b en total 16 Empresas registran EVA acumulado positivo: US$ 87b en total: BHP y Vale explican el 60% de ese monto Barrick -5,000 Xstrata Teck Alcoa Chinalco -10,000 Kinross -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Tasa de Crecim iento prom edio de los Activos Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creación de Valor en la Industria Minera Global 25 25

26 4. La Industria minera en el Perú Consolidación de la Industria Minera Mundial:

27 Evolución del tamaño de la industria minera en el Perú: valor monetario de la producción de mina (US$ millones) , ,497 27, ,977 18, ,318 3,396 4, * * Información preliminar Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: En los últimos 20 años, el valor de la producción de mina en el Perú se ha incrementado en 11.7 veces; registra un crecimiento promedio anual de 13.1% 27

28 Crecimiento Real del valor de la producción de mina en el Perú (medida en US$ billones de 2010) 30,000 Valor de la Producción Real de Mina (millones US$ de 2010) 25,000 20,000 15,000 Tasa de crecimiento promedio anual: 6.1%, %, %, ,387 24,855 23,109 10,000 5, * * Información preliminar Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: En el 2012 la producción registró un crecimiento real de 1.6%, tasa menor a la registrada en el 2011, 6.8%, e incluso menor a la registrada en el 2008 (1.8%) y 2009 (2%), años de la crisis financiera internacional 28

29 Evolución de la participación del Perú en la industria minera mundial: % 5.0% 4.0% 5.0% 5.6% 4.1% 3.0% 2.0% 2.7% 1.0% * * Información preliminar Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: C 1 La participación del Perú en el valor de la producción de la industria minera mundial se incrementó de 2.7% en 1992 a 5.6% en el 2006, y de ese año al 2012 se redujo a 4.1%, aun cuando en el último año se observa un incremento en dicho porcentaje con relación al

30 Valor y estructura porcentual de la producción de mina por producto en el Perú: 1992, 2002, 2012 Valor de la producción de mina 1992: US$ 2.33 billones Valor de la producción de mina 2002: US$ 4.68 billones Valor de la producción de mina 2012: US$ billones Plata 8.7% Plomo 4.6% Estaño 2.7% Iron 2.2% Molybdenum 0.7% Cobre 37.4% Estaño 3.4% Plata 8.7% Plomo 2.9% Iron 1.9% Molybdenum 1.2% Oro 33.6% Estaño 2.0% Iron 2.1% Zinc 9.2% Plomo 1.9% Molybdenum 1.7% Cobre 38.1% Oro 11.6% Plata 12.9% Zinc 32.3% Zinc 20.3% Cobre 28.1% Oro 32.0% 81% Cobre, Zinc y Oro 82% Oro, Cobre y Zinc 83% Cobre, Oro y Plata Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: En el 2012 cobre, oro y plata son los productos mas importantes en la determinación del valor de la producción de mina en el Perú: 83% del total 30

31 Principales empresas del sector minero en el Perú: 1992 (valor de la producción en millones US$) 700 Valor de la Producción (millones US$) Southern , 24.9% , 19.3% Centromin Tintaya SIMSA 125, 5.3% Minsur 79, 3.3% , 2.6% 67, 2.8% 65, 2.7% 63, 2.6% Milpo Raura 52, 2.2% 64, 2.7% Marcona Cerro Verde Santa Luisa Núm ero de Productos Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial:

32 Valor de la Producción (millones U$) 1,000 Principales empresas del sector minero en el Perú: 2002 (valor de la producción en millones US$) Minsur 158, 3.3% 731, 15.5% Cerro Verde 135, 2.9% Yanacocha Barrick 289, 6.1% 112, 2.4% Iscaycruz Southern 589, 12.5% Milpo Volcan 298, 6.3% 108, 2.3% Antamina 784, 16.6% Buenaventura 113, 2.4% Núm ero de Productos Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial:

33 6,000 Principales empresas del sector minero en el Perú: 2012 (valor de la producción en millones US$) 4,758, 17.6% Antamina Valor de la Producción (millones US$) 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Southern 2,782, 10.3% Cerro Verde 2,313, 8.6% Yanacocha 2,275, 8.4% Barrick 1,482, 5.5% Buenaventura Volcan 1,000, 3.7% Minsur 796, 2.9% 589, 2.2% Xstrata Tintaya Shougang Gold Fields 755, 2.8% 551, 2.0% 595, 2.2% 460, 1.7% Milpo Núm ero de Productos Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial:

34 Valor de la Producción de Mina del Perú por grupo de empresas: 1992, 2002, 2012 Grupo Empresas Valor Producción 1992 Valor Producció n 2002 Valor Producción 2012 Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: Valor Producción % Total 1992 Valor Producción % Total 2002 Valor Producción % Total 2012 Breca % 3.7% 2.6% Arias % 0.9% 1.1% BVN , % 4.2% 6.9% Milpo % 2.3% 0.0% Volcan , % 7.3% 4.9% HOC % 3.0% 1.8% Marsano % 1.1% 1.1% CMH % 1.0% 1.1% Aruntani % 0.3% 1.3% Minería Artesanal % 4.0% 2.3% Otros Locales % 0.8% 0.6% Sub-Total Empresas locales 703 1,351 6, % 28.7% 23.7% Empresas capital extranjero 982 2,933 17, % 62.2% 65.8% Centromin % 0.2% 0.0% Otros Varios , % 8.9% 10.5% Total 2,367 4,714 27, % 100.0% 100.0% 34

35 Rentabilidad de las empresas mineras en el Perú: * 60% 50% 40% 30% 33.1% 20% 20.9% 10% 0% * Incluye solo empresas inscritas en el Registro de Valores de Lima Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creación de Valor en la Industria Minera Global 35

36 Creación de Valor Económico de las empresas mineras en el Perú*: (millones US$) 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,022 1, * Incluye solo empresas inscritas en el Registro de Valores de Lima * 2012 información preliminar Fuente: Gerens, Rentabilidad y Creación de Valor en la Industria Minera Global 36

37 5. Conclusiones Consolidación de la Industria Minera Mundial:

38 Conclusiones En la última década la industria minera mundial ha experimentado cambios importantes La consolidación de la producción ha continuado: a nivel de países y productos. En la última década, la industria ha registrado un buen desempeño, aun cuando ha tendido dos años malos: 2009 y 2012 La industria minera se ha vuelto mas atractiva: ha creado valor económico para sus accionistas, en forma acumulada, en los últimos 10 años. No obstante, a pesar de los buenos precios experimentados y del crecimiento de la demanda registrado, no todas las empresas exhiben un buen desempeño. Mas del 50% de las empresas mineras globales incluidas en la muestra, han registrado importantes incrementos en sus ventas y activos, pero no han creado valor para sus accionistas en los últimos 5 años fue un año malo para la industria y también ha significado el inicio de un cambio en el enfoque de muchas empresas. El crecimiento per se no debe ser el objetivo, el crecimiento debe venir acompañado de una mayor creación de valor económico. La industria se está ajustando y en un futuro cercano se restablecerá la confianza de los inversionistas en el sector. 38

39 Conclusiones China se ha convertido en el país líder en la industria minera. La concentración de la producción a nivel de país ha continuado: en el 2012 los 5 principales países productores de minerales explican mas del 50% de la producción total de la industria. En el Perú, en los últimos 5 años la importancia relativa su industria minera, ha venido disminuyendo, aun cuando en el 2012 se incremento ligeramente La caída del Perú en la participación del valor de la producción de la industria se explica por el menor crecimiento registrado por la producción minera nacional, en comparación con el crecimiento de la industria minera mundial Las dificultades que existen para sacar adelante proyectos nuevos explican en gran medida este hecho. No obstante el menor crecimiento registrado por la industria minera, en el Perú las empresas han registrado, en promedio, un buen desempeño: Su rentabilidad patrimonial ha sido mayor que la de las empresas mineras globales Han creado valor económico a lo largo de los últimos 10 años La industria minera en el Perú ha sido la que mas valor económico ha creado en el país en los últimos años y ha sido también la que ha contribuido mas al crecimiento económico del país. 39

40 Conclusiones La industria minera también se ha venido consolidando en el Perú: Los 3 principales productores de cobre del país explican mas del 80% de la producción total Los 5 principales productores de oro explican mas del 50% de la producción total La globalización y consolidación de la industria minera mundial ha tenido un impacto en la minería peruana En 1992 las ventas de las empresas de capital extranjero representaban el 42% del total, en 2002 ese porcentaje se incrementó a 62% y en el pasó a 66% Los grupos mineros peruanos han reducido su participación en la industria minera nacional. En 2012, los 4 principales grupos mineros peruanos representaron aproximadamente el 17% del valor de la producción: Buenaventura, 6.9% Volcan, 4.9% Brescia, 2.6% Hochschild, 1.8% Arias, 1.1% 40

41 ANEXO Consolidación de la Industria Minera Mundial:

42 Concentración de la producción por empresa en la industria del Cobre: 2004* vs No Empresa Producción (miles TM contenido fino) % Total % Acumulado Empresa Producción (miles TM contenido fino) % Total % Acumulado 1 Codelco 1, % 9.7% Codelco 1, % 10.5% 2 Phelps Dodge 1, % 16.4% Freeport-McMoRan 1, % 20.5% 3 Nippon Mining % 20.7% BHP Billiton 1, % 27.5% 4 Grupo Mexico/ Southern Cooper % 24.7% Xstrata % 32.0% 5 NordDeustsche % 28.3% Antofagasta % 36.2% 6 KGHM Polska Miedz % 31.7% Anglo American % 40.2% 7 Mitsubishi % 35.1% Grupo Mexico/ Southern Cooper % 44.0% 8 Norilsk Nickel % 37.9% KGHM Polska Miedz % 47.5% 9 Kazahmys % 40.6% Glencore International % 50.9% 10 Jiangxi Copper % 43.2% Rio Tinto Group % 54.2% World Total 15,913 World Total 16,674 * Información del 2004 tomada de The size and Structure of Metals Markets, CRU August 2005 Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: La participación de los Top 5 productores de cobre como porcentaje del total de la producción se incrementó de 28.3% en el 2002 a 36.2% en el

43 Concentración de la producción por empresa en la industria del Oro: 2004* vs Empresa Producción (Moz) % Total % Acumulad o Empresa Producción (Moz) % Total % Acumulad o Newmont % 8.9% Barrick Gold % 8.8% AngloGold Ashanti % 16.7% Newmont % 14.8% Barrick Gold % 23.0% AngloGold Ashanti % 19.7% Gold Fields % 28.6% Gold Fields % 23.6% Placer Dome % 33.2% Kinross Gold % 26.8% Harmony Gold % 37.4% Goldcorp % 29.6% Kinross Gold % 39.5% Newcrest % 32.1% Buenaventura % 41.6% Polyus Gold % 34.1% Rio Tinto % 43.6% Harmony Gold % 35.5% Freeport-McMoRan % 45.5% Buenaventura % 36.8% World Total 75.7 World Total 84.0 * Información del 2004 tomada de The size and Structure of Metals Markets, CRU August 2005 Fuente: GERENS, El Desempeño de la Industria Minera Mundial: La participación de los Top 5 productores de oro como porcentaje del total de la producción se redujo de 33.2% en el 2002 a 26.8% en el