Carta del Presidente 2. Identificación de la entidad 4. Propiedad, control de la entidad y transacciones de acciones 5

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1 2011 Memoria Anual

2 Índice Carta del Presidente 2 Identificación de la entidad 4 Propiedad, control de la entidad y transacciones de acciones 5 Dividendos y Política de dividendos 7 Estructura y porcentaje de propiedad 8 Directorio 8 Administración y remuneraciones del personal 9 Actividades y negocios de la entidad 11 Análisis de la gestión 16 Factores de riesgo 19 Políticas de inversión y financiamiento 20 Hechos Relevantes 21 Declaración de responsabilidad 21 Suscripción de la memoria 22 Información y estados financieros resumidos de las empresas filiales y coligadas de Santander Chile Holding S.A. 23 Estados financieros consolidados de Santander Chile Holding S.A. Estados financieros resumidos de Santander Factoring S.A. Estados financieros resumidos de Santander Asset Management Chile S.A. 1

3 Carta del Presidente Estimados accionistas Tengo el agrado de presentarles la Memoria y los Estados Financieros correspondientes al ejercicio 2011 de Santander Chile Holding S.A. Durante este período, el Grupo Santander y sus empresas enfrentaron un entorno internacional marcado por la negativa evolución de algunas de las economías europeas como Portugal, Irlanda, España y particularmente Grecia, panorama que a fines de año mejoró, vislumbrando una posible salida ordenada de la crisis. A pesar de la volatilidad e incertidumbres en los principales mercados externos, la economía chilena registró un buen crecimiento del PIB, que se situó en 6.0%. En este escenario, Santander Chile Holding cerró el ejercicio 2011 con una utilidad neta de $ millones, un 5,3% inferior respecto al El margen bruto, que representa los ingresos y costos recurrentes de la sociedad, alcanzó los $ millones, disminuyendo 5,1% con respecto al año anterior. Los ingresos de la operación caen un 4,8%, comparado con el año anterior, debido principalmente a la disminución de un 7,5% en los ingresos de las filiales, que alcanzaron los $ millones. Este resultado estuvo muy influido por la contribución de la inversión hecha por la sociedad en Banco Santander Chile, cuya utilidad atribuible al cierre del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2011 alcanzó a $ millones, cifra 8,8% inferior a la obtenida el año anterior. El ROE del Banco, o retorno sobre patrimonio promedio, llegó a 23,0%, muy por sobre el promedio de la competencia, es decir, el sistema financiero excluyendo a Banco Santander, que registró un 16,4% en dicho período. Estos resultados situaron nuevamente a Santander Chile a la cabeza del sistema bancario local. Por su parte, el índice de eficiencia del Banco, que relaciona los gastos de apoyo con los ingresos totales, se situó en un 38,4%. Este índice ubica nuevamente al Banco entre las entidades más eficientes a nivel internacional. Durante 2011, la gestión del Banco estuvo enfocada, en primer lugar, en profundizar el foco en banca comercial; mejorar la gestión de clientes y la calidad de servicio para aumentar la vinculación y transaccionalidad; mantener una expansión eficiente del negocio y, finalmente, realizar un manejo conservador del riesgo. Junto con lo anterior, y dado el contexto macroeconómico más incierto, el Banco acrecentó sus esfuerzos durante el año por fortalecer su ya sólida base de capital, elevando el core capital del Banco desde 10,6% a diciembre 2010 a 11% a diciembre Igualmente, el ratio de Basilea alcanzó 14,7%, por sobre el 14,5% registrado el año anterior, cumpliendo con holgura los límites mínimos regulatorios y representando unos niveles entre los más altos de nuestra historia. Cabe destacar que el Banco no ha realizado aumentos de capital desde En relación a las otras inversiones de Santander Chile Holding, cabe mencionar a Santander Factoring, sociedad que registró una utilidad neta de $2.159 millones, un 34,5% superior respecto de igual período del

4 Por otro lado, los costos de operación de Santander Chile Holding aumentaron un 59,1% comparado con el año 2010, debido básicamente por el aumento del gasto financiero de Santander Factoring, necesario para apoyar el crecimiento de la cartera, pero que se tradujo en los excelentes resultados de esta sociedad ya mencionados. Por su parte, los gastos de administración bajaron 4,8% en el período como consecuencia del estricto control de los costos de la sociedad. A pesar de los importantes desafíos que sin duda se presentarán este año, creo que las empresas del Grupo Santander se encuentran bien preparadas para abordarlos. Contamos con una organización sólida, eficiente y rentable; un equipo humano de primer nivel y un plan estratégico adecuado para seguir consolidándonos como uno de los mejores grupos financieros de Latinoamérica. Quisiera aprovechar de agradecer el esfuerzo realizado y fuerte compromiso demostrado por todos los equipos del Grupo Santander durante el año ya terminado. También a nuestros directores por el apoyo brindado, al Grupo Santander de España por la transferencia de buenas prácticas y la visión internacional, y a todos nuestros accionistas por la confianza demostrada. Reciban un cordial saludo, Mauricio Larraín Garcés Presidente 3

5 Identificación de la entidad Santander Chile Holding S. A. Domicilio : Bandera 140, Piso 20, Santiago RUT : Teléfono : Fax : Constitución de la Sociedad La Sociedad se constituyó según escritura pública del 11 de diciembre de 1985, otorgada ante el Notario don Raúl Iván Perry Pefaur inscrita a fojas N , año 1985, del Registro de Comercio de Santiago y publicada en el Diario Oficial del 17 de diciembre de 1985; a través de escritura pública otorgada ante el Notario don Andrés Rubio Flores del 19 de junio de 1996, inscrita a fojas N , año 1996, del Registro de Comercio de Santiago y publicada en el Diario Oficial el 24 de junio de 1996, Banco Santander S.A. (España) y Holbah Limited acordaron transformar la sociedad Inversiones Santander Chile Limitada en una sociedad anónima de nombre Santander Chile Holding S.A. La última modificación de esta Sociedad consta de la escritura pública del 4 de mayo de 1999, otorgada ante el Notario doña Nancy de la Fuente H. inscrita a fojas N del año 1999 del Registro de Comercio de Santiago y publicada en el Diario Oficial el 14 de mayo de Objeto Social La Sociedad tiene por objeto efectuar inversiones de renta en toda clase de bienes, sean muebles e inmuebles, corporales o incorporales, en especial acciones, bonos y debentures y la administración de dichas inversiones. Podrá también efectuar asesorías económicas y financieras. Para desarrollar su objeto social, podrá constituir y formar parte de sociedades de cualquier naturaleza. La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores con el Nº 583 de fecha 9 de septiembre de 1996 y bajo la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros. 4

6 Propiedad, control de la entidad y transacciones de acciones Principales accionistas de Santander Chile Holding S.A. al 31 de diciembre de 2011 Nombre o Razón Social Número de acciones % sobre total Santander Inversiones Limitada* ,8873 Banco Santander, S.A.* ,1124 Santander S.A. Corredores de Bolsa ,5072 Santander Investment Chile Limitada* ,0861 Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa ,0354 Rainbow Fund L.P ,0349 Banchile Corredores de Bolsa S.A ,0293 Werner Ritscher, Alejandro ,0230 Bada Gracia, Andrés Pedro ,0121 Bada Gracia, Pablo Antonio ,0121 Bada Gracia, María Paz ,0121 Larrain Vial S.A. Corredores de Bolsa ,0075 Otros Accionistas ,2407 Total acciones emitidas ,00 * Sociedades pertenecientes al Grupo Santander, controlador de la sociedad. La participación total del Grupo Santander en Santander Chile Holding S.A. al 31 de diciembre de 2011 era de 99,086% a través de varias sociedades. Durante los años 2010 y 2011 no hubo compras y ventas de acciones de la sociedad efectuadas por el presidente, directores, gerente general y ejecutivos principales. 5

7 A continuación se presenta la estadística trimestral para el año 2010 y 2011 referente a: (i) acciones transadas (ii) monto total transado (iii) precio promedio. Trimestre Acciones transadas # Monto total transado $ Precio promedio $ I ,0 II ,7 III ,5 IV ,1 I ,0 II ,9 III ,6 IV ,1 Fuente: Bloomberg En el siguiente gráfico se observa la evolución del precio de la acción de Santander Chile Holding (Nemotécnico: Santangrup) versus el Índice General de Precios de Acciones de la Bolsa de Comercio de Santiago (IGPA). 190 Evolución precio acción - IGPA (Índice 31/12/07 = 100) , , ,33 100, SANTANGRUP IGPA 50 Dic-2007 Ene-2008 Feb-2008 Mar-2008 Abr-2008 May-2008 Jun-2008 Jul-2008 Ago-2008 Sep-2008 Oct-2008 Nov-2008 Dic-2008 Ene-2009 Feb-2009 Mar-2009 Abr-2009 May-2009 Jun-2009 Jul-2009 Ago-2009 Sep-2009 Oct-2009 Nov-2009 Dic-2009 Ene-2010 Feb-2010 Mar-2010 Abr-2010 May-2010 Jun-2010 Jul-2010 Ago-2010 Sep-2010 Oct-2010 Nov-2010 Dic-2010 Ene-2011 Feb-2011 Mar-2011 Abr-2011 May-2011 Jun-2011 Jul-2011 Ago-2011 Sep-2011 Oct-2011 Nov-2011 Dic-2011 Elaboración propia. Fuente datos: Bloomberg 6

8 Dividendos históricos Año Utilidad Año reparto Dividendo % utilidades ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% Política de dividendos La administración de Santander Chile Holding mantiene una política de proponer a la Junta de Accionistas repartir al menos un 30% de las utilidades del ejercicio, conforme a la norma vigente sobre dividendos dispuesta en la Ley de Sociedades Anónimas. 7

9 Estructura y porcentaje de propiedad Santander Chile Holding S.A. Santander Asset Management Chile 34,14% Santander Factoring 99,99% Banco Santander Chile 35,46% Santander GRC 99,99% Multinegocios 99,99% Fiscalex 99,996% Santander Agente de Valores 99,03% Santander Asset Management AGF 99,98% Santander Securitizadora 99,64% Santander Corredora de Seguros 99,76% Santander Corredores de Bolsa 51,00% Santander Servicios de Recaudación y Pagos 100,00% El porcentaje de participación del Banco Santander Chile en sus filiales considera participación directa e indirecta. Directorio Presidente Mauricio Larraín Garcés Abogado Primer Vicepresidente Juan Pedro Santa María Pérez Abogado Segundo Vicepresidente Ángel Rebolledo Lemus Ingeniero Comercial Directores Francisco Murillo Quiroga Ingeniero Comercial Victor Barallat López Ingeniero José Manuel Manzano Tagle Ingeniero Comercial Claudio Melandri Hinojosa Ingeniero Comercial 8

10 Remuneración del directorio y administradores Remuneraciones* Gerente General * Los directores no reciben remuneración por el ejercicio de sus cargos. Las cantidades percibidas por el Sr. Monge, corresponden a su remuneración como gerente general. Son valores nominales en miles de pesos del cierre de cada año. Gastos en asesoría contratada por el directorio La sociedad no incurrió en gastos de asesoría en el año. Comité de Directores Conforme a la normativa que en materia de Comité de Directores estableció la Ley N (Ley de Gobiernos Corporativos), con vigencia desde el 1 de enero del 2010, la sociedad dejó de estar obligada a mantener dicho Comité, circunstancia que fue informada al Directorio en Sesión de Directorio celebrada con fecha 17 de marzo de Estructura y remuneraciones Número de Gerentes, ejecutivos principales, profesionales y administrativos Número Matriz Filiales Holding Banco y filiales Gerentes y ejecutivos principales Total Profesionales y técnicos Administrativos Total Remuneración total de Gerentes y ejecutivos principales de la sociedad La remuneración total percibida por los gerentes y ejecutivos principales de la Sociedad fue de $18,4 millones durante Esta cifra considera plantilla con títulos de gerentes y subgerentes. Indemnizaciones por años de servicio pagados en el año a gerentes y ejecutivos principales El monto pagado en indemnizaciones de gerentes y ejecutivos principales durante el 2011 fue de $0. 9

11 Descripción de planes de incentivos El programa de incentivos de la sociedad corresponde a bonos variables por cumplimiento de metas. Estos últimos se determinan en función del logro de objetivos cuantitativos y cualitativos gestionados por los ejecutivos y de los niveles del mercado para responsabilidades similares. 10

12 Actividades y negocios de la entidad 1. Información histórica El Grupo Santander Chile ha desarrollado una exitosa trayectoria de crecimiento y rentabilidad. Su visión y capacidad de gestión se pueden apreciar en la forma en que se ha expandido desde 1978, ocupando posiciones de liderazgo en el sector financiero y desarrollando productos innovadores. 1978: Apertura de un banco filial de Banco Santander de España en Chile, dedicado principalmente a operaciones de comercio exterior. 1982: Adquisición de activos y pasivos del antiguo Banco Español Chile : Reestructuración y fortalecimiento del antiguo Banco Español Chile y recompra de la cartera vendida al Banco Central de Chile. 1988: Creación de Santander S.A. Administradora de Fondos Mutuos y Santander Leasing S.A. 1989: Cambio de razón social e introducción de la marca Banco Santander con un fuerte impulso comunicacional. Se implementa el concepto de grupo financiero integral y se inicia el negocio de seguros de vida con la creación de Soince y de la Compañía de Seguros de Vida Santander. 1991: Nace Santander S.A. Agente de Valores, empresa que comienza sus actividades como intermediario de valores en enero de : AFP Bansander S.A. inicia sus operaciones, al igual que Santander Factoring S.A. 1993: Adquisición de Fincard, principal emisor de tarjetas de crédito del país. 1995: Adquisición de Financiera Fusa y fusión con Fincard. La unión de ambas entidades da origen a Banefe, como división de Banco Santander Chile, líder en la bancarización de los segmentos medios y mediosbajos de la población. En anticipación a la desregulación del mercado de capitales y la nueva Ley de Bancos se crea Santander S.A. Sociedad Securitizadora. 1996: Fusión de Banco Santander Chile con Banco Osorno y la Unión, dando paso a una de las principales instituciones financieras de Chile y constituyendo la primera gran fusión bancaria. 1997: Se crea Santander Corredora de Seguros Ltda. como filial de Banco Santander Chile. Es la primera en iniciar la actividad de banca seguros en el país. 1998: Adquisición de AFP Summa y fusión con AFP Bansander, creando AFP Summa Bansander, la quinta administradora de fondos de pensiones del país. 2001: Venta de la Compañía de Seguros de Vida Santander S.A. y Compañía de Reaseguros de Vida Soince-Re S.A. a Metlife de Estados Unidos. Focalización en la venta de seguros a través de la red de sucursales de Banco Santander Chile. 2002: Fusión Banco Santander y Banco Santiago creando el mayor banco en Chile. El Grupo consolida su posición de liderazgo en prácticamente todos los productos y segmentos de la industria financiera nacional. 11

13 2003: Culminación de la fusión operativa del banco y lanzamiento de la nueva marca: Santander Santiago. Relanzamiento comercial del banco, a través de su Plan Estratégico : Desplegando las Velas. 2004: En agosto, la división de consumo Banefe cambió su nombre al de Santander Banefe, con el objeto de asociar su imagen más al Banco. Hacia finales de noviembre, Banco Santander Santiago concretó la venta de la división de consumo Santiago Express. 2005: En septiembre, Santander Banefe, Bansander AFP y Banco Santander Santiago, fueron elegidas entre Las Mejores Empresas para Trabajar en Chile, según el ranking que realiza anualmente Great Place to Work Institute y Revista Capital. En este mismo período, Banco Santander Santiago fue distinguido con el primer lugar en el Ranking de los Mejores Bancos de Latinoamérica elaborado por la Revista América Economía. 2006: En julio, Santander Banefe y Banco Santander Santiago obtuvieron el primer y tercer lugar, respectivamente, en el ranking elaborado por Fundación PROhumana y Revista Capital. En Noviembre, apertura a público de una red de Centros de Pagos y Recaudación de Grupo Santander SuperCaja. 2007: En abril, Banco Santander fue galardonado con el Premio Nacional a la Calidad, entregado por el Centro Nacional de Productividad y Calidad. En noviembre, Banco Santander fue galardonado con el Premio Iberoamericano de la Calidad y Excelencia en la Gestión, entregado por Fundación Iberoamericana para la Gestión de Calidad. Durante el año se estructuró la venta de AFP Bansander a ING, la que se materializó en enero de : Entre los principales logros del año, resaltar importantes reconocimientos obtenidos por Banco Santander, como el que otorgó la revista Euromoney que reconoció a Santander como el Mejor Banco del Mundo y de Chile. En tanto, la revista América Economía por cuarto año consecutivo, reconoció a Santander Chile como el Mejor Banco de Latinoamérica. World Finance, distinguió al Banco como el Mejor Banco de Latinoamérica en Negocio Internacional y Euromoney destacó a Santander Chile como el Mejor proveedor de Servicios Transaccionales. 2009: Santander Chile Holding adquiere las sociedades Multinegocios S.A. y Fiscalex Ltda. 2010: Según ranking de AméricaEconomía, Banco Santander Chile es reconocido por sexto año como el Mejor Banco de Latinoamérica Latin Finance y Global Finance reconocen a Santander Chile como el Mejor Banco en Chile y por séptimo año consecutivo, Global Finance, distinguió al Banco como el Mejor Banco en Internet para Personas en Chile. Durante este año, Banco Santander colocó bonos en Estados Unidos y Suiza por más de MMUS$ : Banco Santander definió 2011 como el Año del Servicio, hito que marca el inicio de un profundo cambio dentro del Banco. Este año, Banco Santander Chile fue distinguido con premios tales como: Mejor Banco en Comercio Exterior Revista Global Finance, Banco del Año en Chile The Banker, y Banco más seguro de Latinoamérica y el cuarto en el mundo de acuerdo a ranking de Global Finance, que consideró los activos de los 500 bancos más grandes de los mercados emergentes y la evaluación de crédito a largo plazo por parte de Moody s, Standard & Poors y Fitch. 12

14 2. Descripción de los sectores industriales o económicos en que se desarrolla Santander Chile Holding, es una sociedad de inversión, cuyos principales activos corresponden a la inversión en sociedades que desarrollan su actividad principalmente en el sector financiero nacional, ofreciendo productos financieros a clientes que mayoritariamente operan en Chile. Descripción de las actividades y negocios de la entidad Dado que las mayores inversiones de Santander Chile Holding son la participación en Banco Santander Chile y Santander Factoring, a continuación describiremos las principales actividades y negocios que desarrollan dichas entidades. Banco Santander Chile Banco Santander Chile es el principal banco de Chile en términos de activos, resultados y participación de mercado en todas las categorías relevantes. Al 31 de diciembre de 2011, Banco Santander tenía activos totales por $ millones, colocaciones netas totales por $ millones, depósitos por $ millones y patrimonio por $ millones. Banco Santander provee una completa oferta de servicios financieros tanto a clientes corporativos como a personas, a través de sus principales unidades: Banca Comercial, Santander Banefe y Santander Global Banking & Markets. Banca Comercial La Banca Comercial agrupa los negocios de Individuos, Pequeñas y Medianas Empresas, Universidades e Instituciones y Empresas. En Individuos, considera los segmentos de: - Personas de ingresos medio, medio-alto y alto, con énfasis en productos tales como cuentas corrientes, tarjetas de crédito y débito, créditos hipotecarios y de consumo, seguros y productos de ahorro e inversión. - Santander Banefe, división que provee soluciones financieras a los sectores emergentes de la población, centrando su acción en las personas de ingresos medios, medios-bajos, nóminas (clientes con abono de remuneraciones) y los microempresarios. Pequeñas y Medianas Empresas: Con una amplia gama de productos destinados a apoyar su desarrollo, Banco Santander Chile atiende a empresas del segmento Pyme (empresas con ventas inferiores a M1.200). Universidades e Instituciones: División especializada en atender a Universidades, colegios, organismos gubernamentales, municipalidades y gobiernos regionales. 13

15 Empresas: Con especialización en tres sub segmentos: Empresas Medianas, Grandes Empresas e Inmobiliarias, Santander desarrolla soluciones innovadoras en este mercado, procurando anticiparse a los requerimientos de sus clientes. Santander Global Banking & Markets Santander Global Banking & Markets ofrece productos y servicios financieros a grandes corporaciones, empresas globales e inversionistas institucionales en 18 países del mundo. Con soluciones financieras innovadores y a la medida de sus clientes abarca todas las necesidades de financiación, inversión y cobertura de riesgos, con una cobertura de clientes integral local y global- única en Chile. Banco Santander cuenta con las siguientes empresas filiales: Participación directa e indirecta del Banco Sociedad Santander Corredora de Seguros Limitada 99,76% 99,76% Santander S.A. Corredores de Bolsa 51,00% 51,00% Santander Asset Management S.A. Administradora General de Fondos 99,98% 99,98% Santander Agente de Valores Limitada 99,03% 99,03% Santander S.A. Sociedad Securitizadora 99,64% 99,64% Santander Servicios de Recaudación y Pagos Limitada 100,00% 100,00% 14

16 Santander Factoring Santander Factoring S.A., participa en el negocio de satisfacer la creciente demanda por financiamiento de capital de trabajo. De esta forma, el factoring otorga financiamiento a través de la compra de activos circulantes que representan ventas a crédito respaldadas en facturas, letras y otros documentos por cobrar. Entre los principales productos y servicios que ofrece Santander Factoring se encuentran: Factoring: Las operaciones de Factoring o cesión de créditos mercantiles, son aquellas referidas a la compraventa de facturas o documentos con una condición de pago o vencimiento a futuro, las que se formalizan por escrito, donde se establecen las condiciones de las mismas, es decir, plazo, precio y detalle de los documentos cedidos. Confirming: Servicio administrativo-financiero que presta Santander Factoring a cualquier empresa para realizar la gestión de pago a sus proveedores. De esta forma, se evita que necesariamente tenga que coincidir la fecha en que el proveedor perciba el pago de sus ventas, con el momento en que nuestro cliente efectúe el correspondiente desembolso. Por su parte, Santander Factoring negocia en forma separada con ambas partes cliente y proveedor el vencimiento definitivo de cada factura, efectuando el oportuno ajuste. Custodia de documentos: La custodia es un servicio de outsourcing, en el manejo de la cartera de cheques con que cuenta un cliente, que minimiza los riegos de manipulación y envío a depósito de los mismos. El servicio genera una ventaja en el ámbito operativo y la posibilidad de financiar parte o la totalidad de esos cheques. Leasing: El giro también abarca el arrendamiento de bienes de capital, tanto muebles como inmuebles, los que son propiedad de la sociedad. Dichos bienes se adquieren a petición expresa de los clientes en función de sus necesidades y de acuerdo a sus propias especificaciones. 15

17 Análisis de la gestión de Santander Chile Holding S.A. Santander Chile Holding S.A. cerró el ejercicio 2011 con una utilidad neta de $ millones, un 5,3% inferior respecto de igual período del Para el análisis de las cifras contenidas en los Estados Financieros Consolidados, debemos tener en cuenta los criterios de consolidación aplicados, considerando que los resultados de las filiales Santander Factoring y Santander Asset Management están incorporados línea a línea en los Estados de Resultados, mientras que la participación en Banco Santander Chile, Santander Gestión de Recaudación y Pagos, Fiscalex y Multinegocios se presentan a través del método de participación o valor patrimonial (VP). Para mayores antecedentes sobre este criterio, remitirse a las Bases de Consolidación (Nota N 3.b de los EEFF). Resultados Santander Chile Holding S.A. (En millones de pesos/ diciembre 2011) Variación Ingresos de la operación ,8% Costos de la operación (1.323) (832) 59,1% Margen Bruto ,1% Gastos de administración (1.917) (2.013) -4,8% Otros Ingresos/Gastos ,1% Ganancia antes de Impuesto ,9% Gasto por Impuesto a las ganancias (792) (136) 482,4% Ganancia ,3% Ganancia Atribuible a Tenedores de Instrumentos de Part. en el Patrimonio Neto de Controladora y Part. Minoritaria Ganancia Atribuible a los Tenedores de Instrumentos de Part. en el Patrimonio Neto de la Controladora ,3% Ganancia Atribuible a Participación Minoritaria (23) (149) -84,9% El margen bruto, que incluye los ingresos de las filiales y coligadas de Santander Chile Holding, alcanzó a $ millones, un 5,1% inferior respecto del año precedente. En ingresos de la operación también se incorporan los intereses y reajustes obtenidos de inversiones financieras, principalmente depósitos a plazo. Por su parte, los gastos de administración disminuyeron 4,8% respecto de las cifras para el año Las ganancias de actividades continuadas después de impuestos disminuyeron 5,3% con respecto al año anterior. A continuación se comentan las principales partidas de los estados de resultados de la sociedad. La disminución del margen bruto se debe básicamente a dos componentes: 1.- Aumento de los costos de la operación, especialmente de los costos financieros. 16

18 Los costos de la operación experimentaron un aumento de 59,1% durante el 2011, explicado por los mayores costos financieros de Santander Factoring, asociados al crecimiento de la cartera de colocaciones. 2.- Disminución de los ingresos provenientes del resultado devengado de las utilidades que generan las diversas filiales y coligadas de Santander Chile Holding S.A., principalmente Banco Santander. Resultados devengado principales filiales y coligadas * (En millones de pesos/ diciembre 2012) % propiedad Variación Banco Santander Chile 35,46% ,8% Otros Total ,5% * Corresponde a las Inversiones en Asociadas contabilizadas por el método de la participación, reconocido en los resultados de los Estados Financieros Consolidados de Santander Chile Holding S.A. Los dos efectos mencionados anteriormente, fueron compensados, en parte, por el aumento de un 166,2% en los ingresos provenientes de las inversiones a corto plazo que mantenía la sociedad y las filiales que consolida, como consecuencia de un mayor stock de estos activos y un mayor retorno asociado al incremento en las tasas de interés durante el año Del análisis más detallado de los resultados de las principales inversiones de la sociedad, destaca lo siguiente: Banco Santander Chile Durante el 2011, la utilidad atribuible a los tenedores patrimoniales alcanzó a M , un 8,8% inferior al ejercicio anterior. La utilidad neta por acción ascendió a $2,3, o el equivalente a US$4,6 por ADR. El ROE o retorno sobre el patrimonio promedio se situó en 23%, muy por sobre el promedio de la competencia, es decir, el sistema financiero excluyendo a Banco Santander, que registró una rentabilidad de 16,4% en su conjunto. Por su parte, la eficiencia, esto es, la relación entre los costos e ingresos operacionales se situó en 38,4%. Estas cifras nuevamente sitúan a Banco Santander a la cabeza del sistema bancario chileno y como uno de los más rentables y eficientes a nivel internacional. El margen financiero neto alcanzó los $ millones, creciendo 3,5% con respecto al año anterior, afectado por el alza en el costo de fondos, particularmente durante la primera mitad del año. Las comisiones netas aumentaron 5,4% en el período, lideradas por las comisiones de tarjetas, negocio internacional e intermediación y manejo de valores, que mostraron aumentos de 6,5%, 6,7% y 15,5%, respectivamente. El gasto en provisiones se mantuvo plano durante el año. Lo anterior fue consecuencia de las mejoras en los modelos de provisiones de hipotecas y préstamos comerciales no carterizados (principalmente PYMEs) que el Banco implementó proactivamente el 2011 para fortalecer su manejo de riesgo. Esto implicó un gasto adicional de $ millones en el año. 17

19 Los gastos operacionales (gastos de apoyo, incluyendo otros gastos operacionales) crecieron 11,9% siguiendo el mayor dinamismo de los negocios, así como las inversiones que el Banco está llevando a cabo en tecnología y expansión de la red de sucursales. Santander Factoring Los resultados de esta sociedad se presentan consolidados en los Estados Financieros de Santander Chile Holding, dado los criterios de aplicación de la norma IFRS. Durante el 2011, Santander Factoring S.A. registró una utilidad neta que alcanzó a $2.159 millones un 34,5% superior respecto de igual período del Por otra parte, la rentabilidad sobre el patrimonio alcanzó a 9,1% en el El resultado del año 2011 es mayor al año anterior, debido fundamentalmente al aumento de la cartera especialmente en los últimos meses. Por su parte, los saldos de colocaciones de la compañía al cierre del ejercicio alcanzaron los $ y $3.495 millones para el negocio de factoring y leasing, respectivamente. 18

20 Factores de riesgo Dado el giro financiero de la empresa y sus principales filiales y coligadas, existen algunos factores de riesgo que podrían afectar a la entidad. Entre ellos: 1. Riesgo crediticio. Debido a que una parte sustancial de los clientes del Grupo Santander operan en Chile, un cambio adverso en la economía local podría tener un efecto negativo sobre los resultados y condición financiera de la entidad en materia de morosidad de la cartera y crecimiento. Es importante destacar que el riesgo crediticio de los bancos es fiscalizado por la Superintendencia de Bancos y que la coligada Banco Santander cuenta con un área de Riesgo de Crédito que ha desarrollado normas y pautas estrictas y conservadoras para minimizar el impacto sobre el Banco de un alza en la morosidad a raíz de un cambio adverso en el rumbo de la economía. Esta área es completamente independiente de las áreas comerciales, con un control sobre los créditos desde el proceso de admisión. Asimismo, el Banco tiene una sección de vigilancia especial para detectar tempranamente algún deterioro y hacer un correcto seguimiento de la cartera de créditos. Finalmente y si se diera el caso, el Banco posee mecanismos para la recuperación de créditos castigados. 2. Riesgo de mercado. Junto a lo anterior, la empresa y sus filiales y coligadas están expuestas a los riesgos de mercado, es decir, a efectos negativos sobre la condición financiera de las principales filiales debido a fluctuaciones significativas en las tasas de interés, inflación, valores accionarios y tipo de cambio. Banco Santander Chile cuenta con un área especializada en minimizar estos riesgos, con límites sobre las posiciones netas en moneda extranjera, UF y pesos nominales y otros modelos que miden la sensibilidad del Banco a fluctuaciones en el tipo de cambio y tasas de interés. Estos límites son revisados semanalmente por la Alta Administración del Banco y su medición es efectuada por un equipo independiente de las áreas comerciales. El Banco además posee sistemas de alertas y planes de acción en la eventualidad de que se sobrepasen algunos de los límites internos o regulatorios. Finalmente, existen normas de la Ley de Bancos y del Banco Central que limitan la exposición que pudiera tener un banco a estos factores. 3. Acontecimientos en otros países. El precio de los activos en Chile, incluyendo a los bancos, está influido, hasta cierto punto, por eventos económicos, políticos y sociales que pueden producirse en otros países de Latinoamérica, Estados Unidos y economías grandes como Asia y Europa. Esto, producto de los efectos indirectos que dichos eventos podrían tener sobre el ritmo de crecimiento de la economía de Chile y sobre empresas locales que invierten en esos países y, por ende, sobre la condición financiera de las filiales y coligadas de Santander Chile Holding. 19

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