LA AGROENERGIA FRENTE A LA CRISIS DEL PETROLEO EN LOS PAISES EMERGENTES

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1 LA AGROENERGIA FRENTE A LA CRISIS DEL PETROLEO EN LOS PAISES EMERGENTES CLEMENCIA MARTINEZ ALDANA Magíster Economía Docente - Investigadora Los mercados emergentes se identifican por la baja productividad y la competitividad de sus economías, que gozan de productos básicos a nivel del sector agrícola y del sector minero, sin disponer en la mayoría de las veces de la tecnología, ni del capital que facilitan la transformación, para comercializar los valores agregados. En ese orden de ideas la acción se convierte en ofrecer a las multinacionales las materias primas para que ellas las transformen y las comercialicen, entregando unas pequeñas regalías a los países como contraprestación, las que no alcanzan para generar plusvalías interesantes que permiten en un mediano plazo a los propietarios de los bienes extraerlos, transformarlos, transportarlos y comercializarlos por cuenta propia, porque a las condiciones de negociación que acuerdan los gobiernos con las multinacionales y las trasnacionales los ingresos no permiten obtener excedentes que faciliten los procesos de investigación y desarrollo tecnológicos que implica por ejemplo en el caso de la industria minera o de la petrolera montar las costosas plataformas, extraer los productos, refinar, disponer de las flotas de barcos indispensables para llevar los productos fósiles a los mercados desarrollados como Estados Unidos, Japón o inclusive a otros emergentes como China e India. Estas connotaciones que caracterizan a los mercados emergentes, se deben subsanar, tomando las experiencias de quienes han venido superando las etapas de fuerte dependencia de multinacionales y que hoy en día han evolucionado como en el caso de Chile, Brasil, México dentro del perímetro de América Latina, e incluso del sudeste asiático: Hong Kong, Tailandia, Taiwán, Singapur, Corea del Sur, India y China. Lógicamente un punto neurálgico son los aspectos culturales de los países, que se caracterizan por la fuerte dependencia del agro, la baja capacidad de la mano de obra, la caracterización del nivel cultural, el deficiente manejo del idioma, las estrategias de comercialización dependientes de las herramientas tomadas de agencias internacionales, las costumbres propias del folclor que distraen las bonanzas económicas por la fuerte tendencia al consumo y la mínima capacidad de ahorro. A pesar de lo anterior las economías luchan por superar la etapa del subdesarrollo y apropian experiencias foráneas ajustándolas la idiosincrasia de los países y superando las falencias que denotan riesgo, inseguridad, insuficiencia, corrupción, inestabilidad política, volatilidad tributaria y hasta problemas geopolíticos. Por todo lo anterior la Universidad Santo Tomás organizó el presente Congreso en aras de divulgar a la opinión pública qué han venido desarrollando países con estrategias de vanguardia y con resultados reflejados en los índices económicos y sociales que han venido publicando la CEPAL, el Banco Mundial, el FMI entre otros.

2 Colombia en concreto ha implementado estrategias tendientes a la estabilización de los precios del agro, a la regulación de los mercados, a la minimización de la exposición al riesgo, al fomento de la industria nacional y a la apertura de mercados por negociaciones en bloques de tipo bilateral y multilateral. La crisis del petróleo se ha centrado en el incremento de los precios, que a su vez obedecen a problemas políticos y a disminución en la producción, afectando sectores económicos de toda índole a nivel industrial, económico y financiero. A raíz de ello los países han desarrollado estrategias de compensación y de diversificación del crudo y de sus derivados con los biocombustibles: etanol y biodisel que involucran simultáneamente el sector agrícola y el energético. A nivel de los problemas políticos se plantean desde Oriente, Africa, Rusia, Occidente y América latina los problemas geopolíticos que más han incidido en la fuerte crisis del petróleo. A nivel de la producción también hay referentes importantes en cuanto a la explotación, la refinación y la comercialización por los agentes y las compañías conformadas para tal fin en los diferentes países. A raíz de todo lo anterior los países han formulado alternativas de solución que a nivel mundial implementan las economías globales en diversificación de productos y en estratégicas de cobertura de precios y de cotizaciones a través de las bolsas especializadas del mundo: New York, Chicago y Londres.. El fin de la era del petróleo barato puede impactar la agricultura mundial igual que lo acontecido con la Revolución Verde en los años sesenta, modificando ostensiblemente los prototipos de las prácticas agrícolas de ese entonces y promoviendo fuertes crecimientos en la productividad y en la producción agropecuaria de los cereales. Los biocombustibles como el etanol, derivado de la caña de azúcar, de la remolacha y de cereales como el maíz, al igual que el biodisel, producido a partir de la palma de aceite, la soya, el girasol y la colza, están revolucionando y solucionando la crisis. Hace unos años la agricultura se veía como parte del sector alimenticio, de la cadena agroalimentaria que va desde el campo hasta el consumidor final. El involucrar el agro como parte integral del suministro de energía creó el sector de la AGROENERGIA, revolucionando el agro incentivando cultivos con mayores productividades que en el sector alimenticio por el hecho de generarse dentro de la agroindustria la destilación del etanol y la refinación del biodisel. En los estados Unidos destinan cerca de 30 toneladas de maíz ( 12%) de la producción para la elaboración del etanol. Por el lado del biodisel supera los 75 millones de galones anuales en 53 plantas ya establecidas, 42 en construcción y 7 en fase de prefactibilidad. El primer país del mundo que promovió la AGROENERGIA fue el Brasil, produce actualmente 4 millones de galones anuales de etanol derivados de la caña de azúcar y exporta 690 millones d e galones. En cuanto al etanol representa el 40% del consumo de combustible en Brasil, país donde el 80% de los vehículos nuevos tienen motores híbridos o flexibles que usan tanto gasolina como alcohol o etanol. Por lo anterior se deduce que una de las salidas más oportunas y rentables a la crisis del petróleo es incentivar en el corto plazo la producción de los biocombustibles generando producción interna y cuota de exportación.

3 La aceleración de esta agroindustria contribuye a dilatar la extinción del crudo y a frenar la contaminación del medio ambiente, porque los biocombustibles generan vapores de agua en vez de bioxidote carbono gran contaminante del medio ambiente y generar del efecto invernadero. En cuanto al biodisel reemplazará el ACPM o Diesel contaminante de origen fósil. En Colombia el proceso esta en auge y hay experiencias interesantes con el alcohol carburante, contando con plantas en diferentes regiones del país produciendo 1.0 millón de litros diarios, suficientes para abastecer el 57% del territorio colombiano. Hay un plan para el período de la Federación Nacional de Biocombustibles de 27 nuevas plantas de etanol en 17 departamentos, con una producción de hectáreas de caña de azúcar, remolacha y yuca. Otra de las estrategias implementadas para hacer frente a la crisis de los precios del petróleo está centrada ya no en procesos de producción sino en procesos de cobertura frente a las volatilidades de las cotizaciones y de las tasas de cambio. A partir del proceso de apertura comercial, iniciado al finalizar 1989 y que se materializó durante el cuatrienio siguiente, se generó una inmensa expectativa dentro de los colombianos por lo que sería el ingreso al futuro. La implantación de un Mercado de Futuros y Opciones en Colombia conjuntamente con la ampliación y democratización del mercado de capitales, permite construir una economía sólida y ampliar la participación de todos los sectores en las coberturas de operaciones ante las fluctuaciones de los precios. El poder transferir los riesgos de las variaciones de precios en la economía, con la participación de los sectores privados interesados y la intervención de inversionistas, que encuentran en estos mismos cambios la oportunidad de hacer ganancias, es hoy un aspecto fundamental de la actividad bursátil en el mundo. El Mercado de Derivados, que se inició en productos agrícolas, y que hoy incorpora todo tipo de commodities, es el instrumento para modernizar de manera definitiva los modelos productivos. Con él los productos del sector agropecuario, pueden encontrar mecanismos de transferencia del riesgo y de las negociaciones, que conducirán a un crecimiento más equitativo y a fomentar el ahorro interno. Con la implementación de modelos de cobertura que faciliten la estabilización de los precios en Colombia, se puede fomentar la producción del cacao, el azúcar, el algodón. el maíz, la soya y de otra serie de producto agrícolas. Para lograr todo lo anterior es importante dilucidar la problemática geopolítica que se vislumbra en el mundo y las políticas petroleras que han implementado los países para hacer frente a la crisis: La política petrolera de cada país es relativa a las aspiraciones del gobierno, de las instituciones, de los organismos internacionales, pero en muy pocas ocasiones del sentir masivo de un pueblo..unos buscan subsidios a los precios porque no obtienen equilibrio entre el precio de compra internacional y el precio de venta interno a causa de las restricciones en los precios por parte de las entidades reguladoras nacionales. Otros buscan a toda costa ser certificados por volumen en las reservas del crudo para gozar de admiración y poderío en la comunidad internacional de los hidrocarburos e inspirar autoridad cuando proponen estrategias de manejo en cuotas, producción y alianzas internacionales hasta llegar a intimidar a la comunidad

4 internacional. Algunos aspiran a la equidad con los precios internacionales y los nacionales y definen políticas encaminadas a liberar subsidios, incrementando los precios de los combustibles a cargo de los consumidores, sin lograr ese equilibrio por la afectación del componente tasa de cambio, que impide la nivelación según se devalúe o revalúe la moneda en función muchas veces del dólar. Hay países que buscan la autosuficiencia energética y toman medidas conducentes al manejo nacional de los procesos de exploración, refinación, transporte y comercialización lo que se puede tildar de imposible por los requerimento tecnológicos, financieros y humanos, no concentrados en una sola economía, sino que hace indispensable el concurso del componente corporativo para trabajar asociativamente en alianzas internacionales. Existe la modalidad de quienes sueñan cerrar las brechas entre los volúmenes de reservas, la producción y la demanda de los hidrocarburos y logran aciertos aprovechando insumos y productos básicos, con expectativas de largo plazo identificadas por la generación de productos sustitutos o alternativos y promueven la Agroenergía como alternativa estratégica. Hay otra modalidad de política petrolera no consignada expresamente mediante formalismo legal y es la danza de los petrodólares gastados en el populismo social, con comprobaciones de buenas intenciones en el efecto mas no en la causa, por ello se subsidian exportaciones de hidrocarburos a países de ideologías semejante, en aras de conseguir su voluntad política y el hedonismo en las esferas internacionales que refutan las hegemonías occidentales, sin importar si el programa social interno corresponde a una realidad sentida o a un simple gasto de despilfarro a capitales que se pueden destinar con tal vez mayor acierto a contrarrestar sistemáticamente los elevados índices de pobreza, de educación, de salud y de vivienda en la propia nación. Es decir de qué sirve congraciarse en el mundo externo, si al interior del propio país hay un marcado inconformismo por la calidad de vida?. Qué consecuencias reales puede generar comprar deuda externa de países en crisis, o vender subsidiado el combustible para ayudar a las necesidades de otros, cuando las propias son muy sentidas?..qué quedará después de la bonanza?.se justifica por oposición ideológica cortar las exportaciones intempestivamente hacia un país y remitirlas a otros cuyas distancias incrementan el precio del barril en hasta U$ 3, sacrificando los ingresos propiedad de un pueblo y no de un mandatario? Cuál es el sentimiento social y cómo se debe interpretar un plan de desarrollo manipulado arbitrariamente por un mandatario al azar? Pero también hay otra modalidad de política petrolera encaminada al manejo de los recursos fiscales producto de la alzas en los precios de los combustibles, que debe ser muy cuidadosa porque la teoría económica define a más ingreso mayor tributación, equivalente a mayores precios internos, mayores rentas fiscales. Por el lado de las regalías igual es el proceso, y la preocupación generalizada es la destinación de esos excedentes: van al gasto, van a la inversión, van a algún fondo especial con destinación exclusiva para infraestructura futura que sea coherente con el sueño generalizado de la autosuficiencia energética y del equilibrio entre la capacidad instalada y la garantía del suministro presente y futuro!! Existe otra modalidad de política y es la aplicación de la cultura del riesgo ante las volatilidades de los precios o ante las expectativas de los productores, los comercializadores, o de las petroleras por cumplir los flujos de caja, por cobertura de los precios, o por sano aprovechamiento de los buenos precios del momento, es decir también hay política de hidrocarburos para coberturitas, especuladores o

5 arbitrajes, mediante la implementación de estrategias basadas en modelos matemáticos que aplican herramientas financieras bursátiles y extrabursátiles denominadas las operaciones de contratos a futuros con opciones, que contribuyen a minimizar la exposición del riesgo, indexando el precio del físico al de un contrato que se acuerda hoy y se hace efectivo mañana.. Esta política es efectiva para los agentes involucrados directamente, pero puede ser contraproducente en el caso de especuladores que desvirtúan sumas importantes del sector productivo hacia los mercados especulativos en aras de obtener excedentes de liquidez por la colocación de recursos apostándole al alza o a la baja, sin que se filtren en el flujo productivo con destino a la infraestructura del sector agroenergético, agroindustrial, de biocombustibles o de sector afín. Una política digna de admirar es la de países que en medio del conflicto y de las tensiones geopolíticas, activan pozos cerrados, invierten en mejoramiento de la infraestructura en zonas donde la violencia esta despejada y conectan pozos para maximizar la producción y mejorar la competitividad en materia de producción y la oferta. Una política agresiva e impactante es la de países que fomentan la Agroenergía con la industria de biocombustibles como el etanol y en principio es muy noble, pero se ha desvirtuado porque el aumento en el ingreso de los productores del etanol se centra en unos ingenios azucareros con porcentajes del 40% y el problema está en el subsidio que estos reciben porque a más más y hay casos en que los subsidios se han incrementado en cerca del 35%.Es decir lo incoherente está en que por contrarrestar los precios del petróleo y de los combustibles en sí, se han disparado los precios de los sustitutos en mayor proporción y con efectos fiscales que no corresponden a la exoneración de los contribuyentes, por el hecho de no desestimular las nuevas industrias. Y hay otro componente que preocupa la política de la diversificación de combustibles y es la materia prima del mismo que en su mayoría son commodities amarrados a los precios internacionales, que en su mayoría tienen subsidios de los gobiernos y no pueden competir con los de países emergentes sin los alcances financieros de los productores extranjeros. Luego los precios dejan de ser competitivos tanto del producto básico como del producto final. Un planteamiento muy lógico de los estados es que el no apoyo provocaría migración del producto etanol, biodisel, hacia los mercados externos donde los precios son mas atractivos y no se cumplirían los programas de sustitución de combustibles. Es decir es un círculo vicioso si la estrategia no se dimensiona. Pero aún hay más estrategias de política en materia de hidrocarburos y es la de gobiernos que lanzan el plan de desmonte de subsidios y al cabo del tiempo descubren que la base de liquidación de los precios de la gasolina está mal sustentada porque aplican costos imputables a importación, cuando el producto es procesado internamente y no aplican, generando eso sí mayores entradas a las arcas gubernamentales, sin dimensionar la agudeza del problema pero propiciando tema de discusión en los medios políticos logrando distraen el tiempo y alimentando los anaqueles de las entidades judiciales encargadas de atender las demandas y las contrademandas por y para los mandatarios de turno. El tema es muy puntual para entrar en otra de las políticas petroleras y es la de quienes por ley en materia de cargas fiscales revisan milimétricamente la composición que da lugar a posibles definiciones retributivas, cayendo en anomalías de las que no son consientes y son las que propician la doble carga impositiva por sobretasa, IVA y los demás costos

6 financieros en que se incurre por los recaudos y por los pagos, sin que salgan a luz pública escuetamente, pero sí sirven de trampolín a los corruptos quienes visualizan el enriquecimiento de las cuentas nacionales y saben a dónde apuntar. Hay casos donde coinciden la política económica y la de petróleos, pero en los impactos irrelevantes de intervención estatal, de alteración del orden público y del deterioro de las relaciones diplomáticas con afectación de las estructuras del libre mercado, más la incertidumbre y el riesgo ante los inversionistas privados e internaciones, como es el caso de países con nuevas legislaciones de energéticos que auspician la posesión de activos básicos, a costa de irrumpir contratos y acuerdos de magnitudes que si bien enriquecen las arcas de los inversionistas extranjeros y las tesorerías de las multinacionales, transpiran inestabilidad jurídica y distraen los recursos de capital, tecnológicos, humanos y de mercado. Algunas políticas energéticas carecen de control porque los lideres distraen los beneficios destinándolos a presionar regiones tras ideologías que demeriten gobiernos para escalar posiciones y ocupar cuales sin pertenencia ni compromiso. Otra política diferente a todas las anteriores se centra en lanzar públicamente un impuesto inferior al que realmente se liquida al momento de realizar la exportación, en proporción de de U$ 4 por MMBTU versus U$4.8, equivalentes a un incremento para quien importa entre el 50 y el 70% dependiendo del contrato negociado. Por demás es importante analizar efectos de algunas políticas desmedidas en función del gasto por la distribución de los petrodólares, conducente a incrementar en proporciones fuera de contexto la demanda efectiva en bienes suntuarios como vehículos de alta gama y marca, en proporciones tales que los compradores deben esperar hasta 9 meses par la entrega del auto por la congestión en las ensambladoras o en las importaciones. Igualmente sucede con otros bienes que usualmente inflan la burbuja económica como son las viviendas y las empresas relacionadas con el sector estimulando en porcentajes del orden del 9% el crecimiento económico movilizando la economía impulsivamente en el corto plazo. Sin embargo no todas las políticas van en detrimento de las economías, hay unas de efectos muy relevantes en contextos que trascienden las fronteras como las encaminadas a la sustitución de combustibles, las de alquiler de nuevas plataformas con usos para barcos, para producción, almacenamiento y carga. En otra dinámica están los impactos de las adquisiciones de acciones entre empresas mediante OPAS, por compañías del sector para unir sinergias y contribuir a la competitividad en los procesos desde la exploración hasta la comercialización incluyendo el transporte, racionalizando costos, bajando precios, y formando empresas con mayor capacidad instalada y dimensión de negociación con los países productores. Con visión positiva están las políticas orientadas a intensificar los bienes básicos requeridos para la fabricación de los sustitutos a los combustibles fósiles, por su alta composición biológica y mínimo componente contaminante del medio ambiente y factor de precios más racionales, porque producir los biocombustibles es más barato aunque el rendimiento por kilómetro es menor. Complementariamente se da realce al componente social por la conformación de las cadenas productivas y la intensificación de las ventajas comparativas y competitivas de países y regiones.

7 El cambio de paradigma en el uso de los biocombustibles es de un fuerte rigor por el concurso de entidades públicas, quienes deben con carácter perentorio imponer normas, que regulen todo el proceso incluidos los proveedores de las materias primas, los fabricantes (industriales) y los usuarios finales, en torno a procesos, tecnologías, subsidios, cuotas de producción y consumo Sintetizando: Desde la perspectiva de las petroleras la base de su operación en la extracción, refinación y comercialización del crudo, esta localizada en países con gobiernos soberanos y políticamente inestables. La crisis petrolera actual no es causa del simple juego de oferta y demanda, sino de factores más complejos como el ansia de poder entre las petroleras y los países dueños de los productos básicos o commodities. Otras causa de la crisis energética es el desequilibrios entre las reservas disponibles en los yacimientos de los países en desarrollo, su consumo interno y los excedentes de producción que las petroleras explotan, refinan y comercializan aprovechando los costos baratos y colocando en el mercado a precios internacionales. Las nuevas políticas petroleras que denotan preocupación e interés de los productores, fomenta la crisis por los cambios de negociaciones, generando expectativas a las grandes economías consumidoras, quienes intempestivamente aumentan las reservas por encima del consumo. En la misma dimensión se han trazado políticas con efectos positivos por el mejoramiento en el componente social, en la producción limpia y de contenido biológico, que análogamente muestran efectos económicos productivos, competitivos y de racionalidad en las cotizaciones de los biocombustibles. Las políticas de los nuevos modelos energéticos, implican cambio en los hábitos de consumo energéticos y su efectividad depende del liderazgo público por parte de los responsables en el nuevo paradigma en materia de los biocombustibles, porque se hace necesario el uso de herramientas para la regulación industrial en las actividades de producción, de venta y de uso, en las empresas, las estaciones de servicio y los usuarios finales. Todo lo anterior ha llevado a que los mercados emergentes evolucionen de diferentes formas y algunos lo han hecho mediante la administración eficaz del riesgo en la agricultura anticipando resultados y planeando por adelantado una estrategia, dada la probabilidad y las consecuencias de acontecimientos, no reaccionando a éstos después de que han ocurrido. Entender el riesgo en el sector agropecuario, es importante por dos razones; en primer lugar, la mayoría de los productores son adversos al riesgo cuando se han enfrentado con resultados riesgosos. Segundo, mediante la identificación de las fuentes de incertidumbre, se ayuda a los agricultores, agentes y entidades con el suministro de

8 importantes estrategias para atenuar el riesgo y evitar resultados extremos, tales como la bancarrota. La actividad de cobertura, a través de la bolsa, es decir, del mercado bursátil, logra identificar como la probabilidad de transferir los riesgos de las variaciones de precios en la economía, que encuentran la oportunidad de minimizar las pérdidas u obtener ganancias. En Colombia en la actualidad La Mesa de Futuros y Opciones de la Bolsa Nacional Agropecuaria, busca asesorar a los importadores, exportadores, agroindustriales, asociados, productores y en general, a todo el sector agropecuario, en la administración del riesgo, estableciendo estrategias para fijar posiciones a futuro, compensando las caídas o incrementos en los precios. La Mesa de Futuros y Opciones opera a través de brokers internacionales miembros compensadores plenos de las bolsas más importantes del mundo 1. Las fluctuaciones de las cotizaciones internacionales, ha tenido consecuencias negativas para países como Colombia y en este contexto, la necesidad de utilizar de manera sistemática instrumentos de cobertura de riesgos es mayor que nunca. Los cambios cualitativos que ha experimentado el sector agropecuario colombiano y en concreto del maíz, de la soya, del azúcar entre otros, en los últimos años han hecho indispensable el uso de derivados para administrar, (hasta donde lo permitan las deficiencias estructurales del mercado) los riesgos ocasionados por la volatilidad de los precios. Hoy parecería más sensato aceptar la volatilidad e implementar estrategias de administración de riesgo que contribuyan atenuar los efectos de estas variaciones y permitan, en general, prever y asegurar un nivel deseable de ingresos con un nivel aceptable de riesgo. Esto implica transferir la parte indeseable del riesgo a un tercero, es decir cubrirse, a cambio, pagarle un costo razonable. En el caso de cobertura de precios del cacao, ésta es una de las funciones de los mercados de futuros de productos básicos, que no son fenómenos recientes 2 ; en el mundo pero en Colombia sí. Aún cuando la participación de países en desarrollo en los mercados de derivados está creciendo, existen todavía importantes barreras para acceder a ellos. Entre las más importantes están: los bajos niveles de conocimiento (Know-how), el riesgo de la contraparte, los problemas relacionados con la excesiva pulverización del riesgo en muchos productores pequeños, la ausencia de una correlación entre los precios internos y los internacionales, o sea, el riesgo de la base, y la falta de precios internos de referencia. En Colombia lo ideal para que tenga efectos positivos el Mercado de los Derivados para el caso en concreto de los cereales, del azúcar, es decir la implementación del Riesgo en la producción y comercialización se debe organizar en gremios, ya que están generalmente desorganizados, por lo que un aspecto clave para hacer accesibles estos instrumentos a los pequeños productores, es la creación o adaptación de organizaciones que permitan la agregación de los riesgos de precios de muchos pequeños productores que a su vez, cubran su exposición en los mercados internacionales. 1 Tales como la Chicago Board of Trade, New York Cotton Exchange y Coffee Sugar and Cocoa Exchange, entre otras. 2 Los futuros de granos, empezaron a operar en la Chicago Board of Trade (CBOT) en y el London Metals Exchange (LME) (Mercado de Metales de Londres) inició operaciones en

9 Así se concluirá que al reducirse el riesgo, disminuye el costo de las actividades comerciales y de producción, lo que se traduce en precios más bajos para el consumidor final. Los mercados de futuros producen efecto económico directo en los precios e indirecto en las decisiones de producción, consumo y almacenamiento. Los efectos indirectos de los mercados de futuros, se dan debido a que son utilizados ampliamente por productores, comercializadores e industriales para la toma de decisiones de almacenamiento, producción y consumo. Las operaciones de Cobertura, han incidido en los indicadores económicos y en la regulación de los precios, los que se reflejan en el impacto social de la comunidad. A continuación se establecen los interrogantes que parten de las variables que influyen en el problema. Qué factores de orden político han incidido en el incremento de los precios del petróleo? Los problemas entre Rusia y Ucrania por el gas, Continúan los problemas en Nigeria y en Irán, En cuanto al caso Irán-Estados Unidos- Europa Cuáles son los factores relacionados con la producción que a nivel de los productores, de las refinerías y de las comercializadoras inciden el alza de los precios del crudo y de sus derivados? Qué actividades y estrategias, las empresas de hidrocarburos como Exxon, Mobil Corp, British Petroleun, Dutch Shell PLC, han implementado para hacer frente a los precios? Tras adquirir un mayor auge en los precios del crudo, y por consiguiente acumular grandes cantidades de efectivo, los países miembros de la OPEP cómo están invirtiendo sus petrodólares? Cómo Arabia Saudita ofrece calmar la sed petrolera del mundo de manera que el crecimiento de la economía no se estanque y afecte la exportación del mismo, evitando así una disminución de la demanda de energía. Cómo se están cubriendo los agentes del mercado en Europa frente al comportamiento de los precios, en cuanto a los mercados financieros y de commodities en mercados organizados de las bolsa? La aerolíneas y las empresas automotrices cómo se han visto afectadas por los precios del petróleo y qué han realizado al respecto? Cómo los especuladores potencian la volatilidad del crudo mediante contratos estandarizados que se negocian en los mercados organizados de las bolsas internacionales? Qué practicas agrícolas contribuyen a contrarrestar los precios del crudo? Cómo se han estructurado en Colombia los eslabones de las cadenas productivas en torno al sector agroenergético? Los procesos y las herramientas de cobertura de la soya el maíz, el azúcar, el petróleo, la gasolina y el gas, realmente contribuyen al mejoramiento de las condiciones de los agentes afectados por los precios? Cuál es el proceso de operación de los instrumentos de Riesgo y Cobertura en el sector energético? Cuál es el proceso de operación de los instrumentos de Riesgo y Cobertura en el sector agrícola?

10 Qué indicadores permiten detectar los efectos o impactos de la cobertura a futuro en el sector energético y en el agrícola? Qué efectos cuantitativos tiene la Administración del Riesgo a largo plazo? Para atender las inquietudes planteadas es necesario desarrollar aspectos como los citados a continuación: Plantear las causas de las volatilidades de los precios del petróleo y sus derivados, en función de la disminución de precios y de los problemas políticos internacionales. Plantear las estrategias de diversificación de bases energéticas para contrarrestar las fluctuaciones de precios. Desarrollar las modalidades de operaciones de cobertura con negociaciones a futuro a través de las bolsas especializadas como estrategia para estabilizar precios y compensar volatilidades. Desarrollar las modalidades de operaciones de cobertura con negociaciones a futuro a través de las bolsas especializadas como estrategia para estabilizar precios y compensar volatilidades. Plantear las estrategias de cobertura que ha implementado la Bolsa Nacional Agropecuaria, por medio de operaciones con opciones. Analizar la participación de las Agrocadenas productivas en torno al gremio de los insumos. Profundizar en las incidencias del componente transporte de los hidrocarburos y sus repercusiones en el medio ambiente

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