TRABAJO ECONOMETRIA (ETAPAS 1,2 Y 3)

Transcripción

1 1 UNIVERSIDAD TRABAJO ECONOMETRIA (ETAPAS 1,2 Y 3) NOMBRE ALUMNO: ************** ASIGNATURA: ECONOMETRIA FECHA ENTREGA: 05/12/2011 NOTA=70%

2 2 1. Introducción La integración comercial de Chile al mundo ha sido creciente en las últimas décadas. En este contexto, los términos de intercambio y, en particular, el precio del cobre, están entre las variables más importantes del escenario económico internacional relevante para la economía chilena Visto así, al parecer hay alguna relación entre lo que sucede con el precio del cobre y el tipo de cambio, (Fluctuaciones del Dólar, Precio del cobre y Términos de intercambio de José de Gregorio, Herman González y Felipe Jaque, 2005). Chile a incrementado las exportaciones de cobre en los últimos años, producto de los tratados de libre comercio, es así como dicho incremento ha sido en alrededor de un 60%, según información del Banco Central sumando una cantidad importante de dólares. Al mismo tiempo, el precio del dólar se ve afectado cuando el precio del cobre cambia y su principal efecto se observa respecto de los exportadores por la caída del tipo de cambio; (Macroeconomía y Agricultura Chilena Abril 2011, ODEPA); es decir cada vez que sube el precio internacional del cobre se genera una apreciación del peso y se pone en riesgo el desarrollo exportador de Chile de la industria no cobre. Esto pone también incertidumbre, al desempleo en particular los empleos temporeros Por el mismo motivo, se tornan atractivas las importaciones con la consecuente complicación con los productos similares de la industria local que tienen que competir con los productos importados. También, esto puede traer aparejado, un proceso inflacionario de los bienes no transables. Naturalmente que el precio del cobre, ha sido para el país una de las grandes noticias desde al menos los últimos 5 años, dado los generosos dividendos que entregó a las arcas fiscales, sin embargo no para todos ha sido prosperidad (Informe Nª4, Relación cobre, petróleo, Dólar; corredores de bolsa, Guillermo Araya, 2011), Lo anterior se explica en que el alto precio del cobre ha hecho que baje la cantidad de pesos por dólar, es decir, el tipo de cambio, lo que a sectores exportadores que transaron en la moneda estadounidense reciben menos pesos por el valor de un producto cuya transacción se realizó con un dólar anterior y más elevado (Análisis del comportamiento del Tipo de cambio real en Chile, Banco Central de Chile, documento de trabajo Nº 266). Así lo explica el decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de Chile, Joseph Ramos, quien comenta que "el alza del precio del dólar depende en gran parte, del valor del cobre, ya que si el precio cae, como piensa la mayor parte de los analistas, a un precio del orden de US$ 1,50, el tipo de cambio va a subir a un valor del orden $535. A precio del cobre más alto, el tipo de cambio baja y a precio del cobre más bajo, el tipo de cambio sube".

3 3 En tanto, para Juan Luis Correa, economista del Instituto Libertad, no existen efectos parejos productos de la mayor cotización del "metal rojo" y se deben analizar lo beneficios también en relación a la mayor cotización de los productos. "Los efectos son completamente diferentes en los mercados que existen en la economía. En ese sentido, hay mercados que si bien el precio de sus productos está correlacionado negativamente con el precio del cobre producto de la situación de la economía mundial, de igual forma pueden verse favorecidos a pesar que reciban un menor tipo de cambio ya que el precio de sus productos también está aumentando, lo que más que compensa la reducción en el tipo de cambio", comentó. Sin embargo, Correa precisa que "por otro lado hay otros productores que no han tenido la misma suerte y han observado que sus productos han mantenido o incluso disminuido sus precios. Así, la demanda de sus productos se ha reducido también y han tendido a la baja sus envíos". Reflejo de ello es lo que ha manifestado el sector exportador quien apela a la intervención del Banco central. Según la Sociedad de Fomento Fabril (SOFOFA), si no se toman medidas para paliar la baja del dólar, las perdidas estarían bordeando los US$ millones. Pese a a todo ello, el economista de la Universidad de Santiago de Chile, Guillermo Patillo, el buen precio del cobre y sus récords, "es un tremenda colaboración al ingreso nacional y eso significa también buenos intercambios comerciales, en síntesis una excelente noticia". En consideración a lo anterior, al parecer puede existir una relación entre el tipo de cambio, el precio del cobre, la tasa de política monetaria como instrumento de política económica que se utiliza por el Banco central para controlar la inflación. En resumen: El presente trabajo intentara explicar, si existe una relación de causalidad entre estas variables, en un periodo de 2 años. La función a estimar es la siguiente: TP = f ( P. COBRE, TPM ) TP= Tipo de cambio P.COBRE= Precio del cobre TPM= Tasa de política Monetaria

4 4 BUSQUEDA DE LOS DATOS En el informe anterior se planteó que el tipo de cambio sea dependiente del precio del cobre y la tasa de política monetaria (TPM) para los últimos 2 años, vale decir, 2009 y 2010; considerando que estos datos fueron obtenidos de la página web del banco central de chile. En la siguiente tabla se presentan los datos anteriormente mencionados. TABLA (1): Periodo Tipo de cambio TPM PRECIO COBRE Ene ,01 7,49 146,1 Feb ,00 5,88 150,2 Mar ,93 3,27 170,1 Abr ,18 1,92 199,9 May ,72 1,36 207,2 Jun ,08 1,04 227,4 Jul ,42 0,58 236,6 Ago ,88 0,50 279,7 Sep ,07 0,50 281,1 Oct ,83 0,50 285,2 Nov ,78 0,50 302,8 Dic ,45 0,50 315,9 Ene ,66 0,50 335,0 Feb ,56 0,50 310,6 Mar ,16 0,50 338,5 Abr ,62 0,50 351,3 May ,21 0,50 310,2 Jun ,67 0,74 294,8 Jul ,72 1,24 305,5 Ago ,32 1,80 330,4 Sep ,93 2,20 349,7 Oct ,04 2,64 376,1 Nov ,32 2,87 384,2 Dic ,78 3,12 414,9

5 5 ANALISIS DESCRIPTIVO DE LOS DATOS A continuación se realizara un análisis descriptivo de las variables que utilizaremos en este estudio las cuales se presentan en la tabla (2): TABLA (2): Tipo de cambio TPM PRECIO COBRE MEDIA 534,93 1,71 287,64 VARIANZA 1520, , , DESV EST 38, ,81 73, De la tabla (2) podemos decir que en promedio el tipo de cambio fluctúa alrededor de 534, ,9 dólares en chile entre los años 2009 y La Tasa de política monetaria (TPM) el porcentaje promedio fluctúa alrededor de 1,71 + 1,81, por otro lado el precio del cobre fluctúa en promedio 287, ,3 dólares por libra. GRAFICO 1: Comportamiento del tipo de cambio entre 2009 y 2010 En el grafico 1 se puede apreciar que hubo una disminucion constante en el tipo de cambio alrededor de 100 dolares entre enero y julio de 2009, luego se mantuvo relativamente constante hasta septiembre 2009, pero en general se puede apreciar una gran disminucion desde enero 2009 hasta noviembre de 2010.

6 6 GRAFICO 2: Comportamiento de la Tasa de Política Monetaria entre 2009 y 2010 En el grafico 2 se puede apreciar un comportamiento parabolico de la tasa de politica monetaria durante enero de 2009 y noviembre de Podemos observar que la TPM tuvo una drastica caida entre enero 2009 hasta julio 2009 y luego se mantuvo constante hasta mayo de 2010, y posteriormente tuvo un leve aumento hasta noviembre de GRAFICO 3: Comportamiento del Precio del Cobre entre 2009 y 2010 En el grafico 3 se puede apreciar un constante aumento en el precio del cobre a medida que transcurre el periodo desde enero 2009 hasta noviembre de 2010 pero sin embargo no podemos dejar de lado que en enero 2010 el precio tuvo una pequeña disminucion y posteriormente en mayo de 2010 tambien ocurrio lo mismo.

7 7 Estimación del Modelo Modelo 1: MCO, usando las observaciones 1-24 Variable dependiente: Tipo_de_cambio Coeficiente Desv. Típica Estadístico t Valor p const 674,961 12, ,51 4,18e-024 *** TPM 1, , ,8464 0,4069 PCOBRE -0, , ,21 1,21e-011 *** Media de la vble. dep. 534,9308 D.T. de la vble. dep. 38,99856 Suma de cuad. residuos 2916,376 D.T. de la regresión 11,78453 R-cuadrado 0, R-cuadrado corregido 0, F(2, 21) 115,4420 Valor p (de F) 4,68e-12 Log-verosimilitud -91,65504 Criterio de Akaike 189,3101 Criterio de Schwarz 192,8443 Crit. de Hannan-Quinn 190,2477 El modelo estimado es el siguiente de acuerdo al output entregado TIPO DE CAMBIO= 674, ,28267TPM PCOBRE SEA: PRUEBAS DE HIPOTESIS Prueba de significancia Global H0: B0=B1=B2=0 H1: AL MENOS UNO DE LOS Bi ES DISTINTO DE 0 Como F es altamente significativo, nos dice que al menos una de los BETA es distinta de cero. Para TPM: H0: B1=0 H1: B1 DISTINTO CERO Prueba de significancia parcial B1=1,28 tiene un valor p 0,4069 por lo tanto no existe evidencia significativa para rechazar H0. no podemos asegurar que la variable TPM explica el comportamiento de la variable tipo de cambio. Para PCOBRE: H0: B2=0 H1: B2 DISTINTO CERO

8 8 El coeficiente de la variable B2 es de y posee un valor p de 1,21e-011 el cual es altamente significativo por tanto existe evidencia significativa de que el tipo de cambio es explicado por la variable precio del cobre En el output mostrado podemos decir que B0=674,961, efecto medio de todas las variables que no fueron incorporadas en el modelo. El coeficiente de determinación R^2 nos dice que 91,66% de la varianza total del modelo es explicado por el ajuste realizado. Si observamos el valor P del precio del cobre podemos decir con un 99% de confianza que existe evidencia altamente significativa en contra de H0. Se observa que el valor P de la variable independiente TPM es 0,4069 con lo cual no tiene significancia en el modelo. Por tanto ahora se procede a eliminar esta variable con el fin de encontrar el mejor modelo predictor de la variable tipo de cambio. Procedemos a realizar la regresión solamente considerando el precio del cobre obteniendo los siguientes resultados. Modelo 2: MCO, usando las observaciones 1-24 Variable dependiente: Tipo_de_cambio Coeficiente Desv. Típica Estadístico t Valor p const 681,211 9, ,00 3,29e-027 *** PCOBRE -0, , ,27 3,43e-013 *** Media de la vble. dep. 534,9308 D.T. de la vble. dep. 38,99856 Suma de cuad. residuos 3015,862 D.T. de la regresión 11,70831 R-cuadrado 0, R-cuadrado corregido 0, F(1, 22) 233,1738 Valor p (de F) 3,43e-13 Log-verosimilitud -92,05757 Criterio de Akaike 188,1151 Criterio de Schwarz 190,4712 Crit. de Hannan-Quinn 188,7402 Ahora haremos un test de significancia para analizar la relacion existente entre el tipo de cambio y la variable precio del cobre: H0: B1=0 H1: B1 DISTINTO DE 0 La significancia ha mejorado observando el valor p del precio del cobre, este modelo es más preciso que el anterior y explica con una mayor exactitud el comportamiento de la variable tipo de cambio. Por tanto el el modelo estimado es el siguiente de acuerdo al output entregado. TIPO DE CAMBIO=681,211-0,508551PCOBRE En el output mostrado podemos decir que B0=681,211, Efecto medio de las variables que no fueron incorporadas en el modelo. El coeficiente de determinación R^2 nos dice que 91,37% de la varianza total del modelo es explicado por el ajuste realizado.

9 9 La significancia del modelo mejoró con lo cual podemos decir que el modelo es mas preciso. Si observamos el valor P del precio del cobre podemos decir con un 99% de confianza existe evidencia altamente significativa en contra de H0. Esto es, Existe evidencia altamente significativa que la variable precio del cobre explica el comportamiento de la variable tipo de cambio. Haciendo este test de significancia parcial con respecto al precio del cobre con el tipo de cambio podemos decir que aumentó la significancia del modelo eliminando la variable TPM dado que simplemente esa variable en especial no nos daba ninguna información adicional acerca del modelo estimado. GRAFICO Título del gráfico y = -0,5086x + 681,21 R 2 = 0,9138 TIPO DE CAMBIO GRAFICO Lineal (GRAFICO) Lineal (GRAFICO) PRECIO COBRE Conclusiones del GRAFICO: En el GRAFICO 1 podemos ver la relación inversa que hay entre el precio del cobre y el tipo de cambio. Es decir que a medida que aumenta el precio del cobre, el tipo de cambio disminuye, por ejemplo (no olvidar que el precio del cobre está en centavos): Al aumentar el precio del cobre aumentan los flujos de capitales hacia el país (llegada de dólares), lo que desajusta el mercado del dólar por lo tanto hay una mayor cantidad de dólares en circulación por lo que aumenta la oferta de dólares (la oferta se traslada hacia la derecha en el mercado de dolares por lo que se obtiene un nuevo punto de equilibrio en el mercado) y por consiguiente el tipo de cambio disminuye. Si aumenta el precio del cobre en 1 dólar (100 centavos), reemplazando en la ecuación entregada en el grafico 1, el tipo de cambio disminuye en 50,86 centavos.