Centro de Agronegocios PwC Argentina

Transcripción

1 Informe de Coyuntura de Agronegocios PwC Argentina Con información disponible al 31/12/211

2 Contenido Contexto político y económico... 3 Argentina y el comercio exterior de agroproductos... 4 Índice de cantidades relativas de exportaciones... 4 Índice de precios relativos de exportaciones... 4 Relación de términos de intercambio... 5 Evolución de la cotización del Dólar... 6 Agricultura... 7 Producción...8 Precios... 9 Exportaciones... 1 Rentabilidad relativa frente al gasoil Biocombustibles Producción de biodiesel y bioetanol Precios internos Exportaciones vs. mercado interno del biodiesel Maquinaria agrícola Cosechadoras Sembradoras Tractores Implementos Unidades vendidas, precio promedio y participación nacional Ganadería Faena Consumo por habitante... 2 Relación precio consumo Exportación carne bovina y aviar Relaciones producto producto Ciclo ganadero bovino Industria láctea...24 Producción primaria y consumo...24 Producción industrial...24 Exportaciones lácteas Precio promedio...26 Contactos El presente informe ha sido preparado con la valiosa colaboración de Carla Vera, Juan Biani y Natalia Ceccarelli, integrantes del de PwC Argentina. PwC Argentina Página 2 de 27

3 Contexto político y económico 211 fue un año signado por la incertidumbre global, con especial foco de atención en las economías desarrolladas. La actual crisis económica es parte de un proceso estructural consecuencia de los desequilibrios observados desde hace tiempo y se encuentra, cada vez más, adquiriendo un carácter globalizado aunque diferente de las anteriores recesiones, donde existían mayores libertades para aplicar políticas monetarias y fiscales contra cíclicas. En los países desarrollados, tanto las políticas fiscales como monetarias han tratado de paliar la desaceleración de los sectores claves pro cíclicos en la economía, como Construcción e Industria. Sin embargo, su efectividad no ha sido la esperada por los altos niveles de endeudamiento privado. En este contexto, los países emergentes se encuentran acotados a crecer en un mercado industrial limitado y con la economía enfocada hacia activos más volátiles (como los productos primarios). En Argentina, el Producto Interno Bruto (PIB) a precios constantes de 1993 presentó una expansión de un 9,3% anual en 211. Las estadísticas oficiales (Instituto Nacional de Estadísticas y Censos INDEC), por su parte, poseen estimaciones hasta el tercer trimestre de 211. Si analizamos el crecimiento entre este trimestre y el mismo de 21 nos arroja el mismo resultado. El Nivel General de Precios, de acuerdo a estimaciones del INDEC, presentó una variación interanual (Dic. 211 Dic. 21) del 9.5%, aumento similar al de los meses anteriores, pero 1,4 puntos porcentuales menor que el aumento interanual de diciembre de 21 respecto de diciembre de 29. Por su parte, estimaciones privadas ( Índice Congreso ) indican una inflación anual para el 211 de 22,82 %. El resultado de la Cuenta Corriente del Balance de Pagos arroja un total de 561 millones de dólares acumulados en los primeros tres trimestres del año, mientras que en el mismo período de 21 este número era de millones de dólares. En este sentido, se aprecia un importante deterioro en el resultado de esta cuenta, cuyas causas pueden visualizarse en un aumento superior relativo de las importaciones (tanto de bienes como de servicios) respecto de las exportaciones y un mayor resultado negativo en las rentas de inversión y transferencias corrientes 1. Además, el superávit comercial fue de millones de dólares, un 11% menos que el superávit alcanzado en 21 y 39% más bajo que el récord de US$ millones registrado en 29, principalmente debido a que la balanza energética fue deficitaria por un aumento en las importaciones de combustibles y lubricantes 2. Por otro lado, el Resultado Financiero del Sector Público Nacional en los primeros tres trimestres del 211 arrojan un déficit acumulado de ,5 millones de pesos, mientras que en el mismo periodo de 21 se registró un superávit de 5.74,4 millones de pesos 3. Además, el déficit fiscal en 211 habría superado los 37. millones de pesos, destacando que un resultado semejante no se observaba desde la crisis de 21, con el agravante de que el mismo se dio en un contexto de crecimiento de la actividad económica y buenos precios de los bienes exportados. Esto se debe a que el total de gastos creció 33%, mientras que la recaudación tributaria lo hizo en un 29,2% hasta octubre, 17% en noviembre y 16,2% en diciembre, lo que explica la voluntad del Gobierno Nacional de ajustar los gastos 4. Adicionalmente, es importante destacar la problemática del clima. Según un informe del Instituto de Estudios Económicos de la Sociedad Rural Argentina (SRA), la cosecha total se ubicará en un 5% menos de producción versus la cosecha 21/211. Se estima que Argentina tendrá una pérdida de más de 4.6 millones de dólares en la entrada por divisas y que el Estado cobrará 1.4 millones de dólares menos por retenciones, aproximadamente. En resumidas cuentas, puede interpretarse de estos datos que la situación económica interna y la coyuntura externa son menos favorables para la Argentina y, según un informe del Banco Mundial, podría reducirse su crecimiento hasta un 3,7% en Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) 2 Diario La Nación 3 Ministerio de Economía y Finanzas Públicas de la Nación 4 Diario La Nación 5 Diario El Cronista PwC Argentina Página 3 de 27

4 Argentina y el comercio exterior de agroproductos Índice de cantidades relativas de exportaciones Nota: este índice constituye un indicador de la evolución física de los flujos de comercio exterior. A partir del análisis del índice de cantidades para las exportaciones, puede observarse que las exportaciones de productos primarios son las de mayor dinamismo en cuanto a volumen de ventas. En este sentido, la variación interanual del 33,6% para este rubro, más que duplica a las de Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) (13,8%) y cuadruplica a la de las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) (7,4%). Las exportaciones de combustibles y energía muestran interanualmente una caída de 27,6%, siendo esto un indicio de los problemas energéticos que el país enfrenta. Con relación al último trimestre de 21, todos los grandes rubros han mostrado variaciones negativas en el índice de volumen de exportaciones, en tanto para los productos primarios esta variación ha sido positiva, del 24%. Índice de cantidades relativas de exportaciones por grandes rubros 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1,, * 211* Productos primarios 164,8 437,4 339,4 177,5 22,1 Manufacturas de origen agropecuario (MOA) 218,1 31,7 325,1 292,1 248,1 Manufacturas de origen industrial (MOI) 456,6 517, 562,6 582,3 49,6 Combustibles y energía 132,3 115, 17,9 122,1 95,8 *Datos provisorios (última información disponible) Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. Base1993=1. Índice de precios relativos de exportaciones A partir del análisis del índice de precios para las exportaciones, puede observarse que las exportaciones de MOA son las que presentan el mayor dinamismo en cuanto a precios, con un 27% de variación interanual. La misma es seguida por los combustibles (26,8%) y por los productos primarios (24%). Más rezagadas han quedado las MOI. Con relación al último trimestre de 21, como se observa en el cuadro a continuación los productos primarios y combustibles y energía han sido los de mayor dinamismo, con una variación del 17,7% y 15,4%, respectivamente. PwC Argentina Página 4 de 27

5 Índice de precios relativos de exportaciones por grandes rubros 6, 5, 4, 3, 2, 1,, * 211* Productos primarios 168, 16, 165,2 177, 28,3 Manufacturas de origen agropecuario (MOA) 149,7 156,3 16,5 172,4 19,8 Manufacturas de origen industrial (MOI) 118,1 123, 122, 125,1 13,1 Combustibles y energía 439,6 425,8 415,5 482,7 557,2 *Datos provisorios (última información disponible) Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. Base1993=1. Relación de términos de intercambio Analizando el índice general de precios de exportaciones con relación al índice general de precios de importaciones, puede observarse la evolución de los términos de intercambio argentinos. Análisis de los términos del intercambio argentinos 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2,, * Índice de Precios de Exportaciones 15,9 152,4 152,3 16,4 177,4 184,6 181,9 Índice de Precios Importaciones 15,9 113,3 11,3 18,5 115,9 121,9 126, Términos de Intercambio 142,4 134,5 138, 147,8 153, 151,4 144,4 *Datos provisorios (última información disponible) Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. PwC Argentina Página 5 de 27

6 Si bien se observa un crecimiento en todos los trimestres del 211 respecto a los mismos trimestres del 21, puede observarse el continuo deterioro de los términos de intercambio entre trimestres dentro del año 211, lo cual denota una preocupante tendencia a la baja. Esto se explica por el continuo crecimiento del índice de precios de las importaciones y por un amesetamiento del índice de precios de las exportaciones en el segundo trimestre de 211 y un decrecimiento del mismo en el tercer trimestre. Evolución de la cotización del Dólar La cotización del dólar se constituye en un aspecto clave para evaluar la rentabilidad del sector que obtiene sus ingresos en divisas. La salida de la convertibilidad permitió aumentar los ingresos del sector, siendo el mismo uno de los mayores generadores de divisas para el país. Durante el año 211, la moneda extranjera se apreció con relación al peso un 7,4 %, cerrando el mes de diciembre con una cotización de 4,3 pesos por dólar. El crecimiento entre diciembre del 211 y el mismo mes del 21 fue de un 8,1%. Por otro lado en el año 21 la cotización de esta divisa creció en un 3,9% siendo el crecimiento de 211 3,5 puntos porcentuales mayor. Por último, el crecimiento entre puntas del período analizado (Ene. 21 Dic. 211) fue de 12,3%. 4,4 Cotización del Dólar 4,2 4, 3,8 3,6 3,4 3,2.trim.trim.trim Fuente: PwC Argentina en base a datos Bloomberg. PwC Argentina Página 6 de 27

7 Agricultura Recientemente gran parte de la zona núcleo agropecuaria de nuestro país fue afectada por falta de precipitaciones y elevadas temperaturas, lo cual trajo aparejado dificultades para los cultivos de maíz y soja, principalmente ( stress hídrico ). Si bien parte de esta situación se vio favorecida por lluvias acaecidas en diversas regiones, en su último informe de febrero 212, USDA ( United States Department of Agriculture ) ha ajustado sus proyecciones para la campaña 211/212, estimando para Argentina menores producciones a las previstas originalmente. En este sentido, el citado organismo proyecta una producción de maíz de 22 millones de toneladas, es decir 4 millones de toneladas menos que las previstas en enero 212, y,5 millones de toneladas menos que la campaña 21/211. En cuanto al área sembrada, alcanza las 3,6 millones de hectáreas, es decir, se mantiene sin variaciones con respecto a la campaña anterior, estimando un rendimiento un 2,24% inferior al último año (6,11 tons./ha). Cultivo Área (millones de has.) Rendimiento (tons. por hectárea) Producción (millones de tons.) Var. Producc. 21/211 Soja 18,6 2,58 48, -2,4% Trigo 5, 2,9 14,5-9,94% Maíz 3,6 6,11 22, -2,22% Girasol 1,88 1,71 3,2-12,81% Sorgo 1,2 4,33 4,4,% Fuente: PwC Argentina en base a datos USDA. Para el caso de la producción de soja, en su último informe USDA estimó que alcanzaría las 48 millones de toneladas, es decir, 2,5 millones menos a las estimadas en enero 212 (4,95% en términos relativos), y un 2,4% inferior a la campaña anterior. El área de producción estimada fue ajustada un -,53%, alcanzando las 18,6 millones de hectáreas. El rendimiento del cultivo fue estimado en 2,58 toneladas por hectárea, descendiendo un 4,33% con respecto a la estimación de enero 212, y un 3,73% con respecto a la campaña anterior. Por su parte, la Bolsa de Comercio Rosario (BCR), a través de GEA (Guía Estratégica para el Agro) aporta los siguientes datos relacionados con el área sembrada, rinde y producción de los principales cultivos de la zona núcleo: Cultivo Área Sembrada (millones de has.) Rendimiento (tons. por hectárea) Producción (millones de tons.) 21/ /212 21/ /212 21/ /212 Soja 18,8 18,8 2,71 2,68 5,3 49,5 Trigo 4,5 4,8 3,23 2,92 14,3 13,7 Maíz 4,1 4,4 6,5 6, 21,4 21,4 Fuente: PwC Argentina en base a datos GEA (BCR). PwC Argentina Página 7 de 27

8 Producción A continuación se analiza la evolución de la producción de principales cultivos y subproductos, desde la campaña 28/29 en adelante. Producción principales granos (millones de tons.) 6, 5, 4, 3, Los tres cultivos mencionados muestran menores producciones estimadas para la presente campaña con respecto a la campaña anterior. 2, 1,, 28/29 29/21 21/ /212 Soja 32, 54,5 49, 48, Maíz 15,5 23,3 22,5 22, Trigo 11, 12, 16,1 14,5 Soja Maíz Trigo Fuente: PwC Argentina en base a datos USDA Producción principales supbroductos (millones de tons.) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Con excepción de la campaña 29/21, la cual muestra una caída en la producción de aceite de girasol con respecto a la campaña anterior, el resto de los subproductos registra incrementos sostenidos a lo largo de las diferentes campañas., 28/29 29/21 21/ /212 Aceite de soja 5,91 6,48 7,18 7,51 Aceite de girasol 1,35 1,15 1,46 1,26 Pellets de soja 24,36 26,62 29,3 3,79 Aceite de soja Ace ite de girasol Pellets de soja Fuente: PwC Argentina en base a datos USDA PwC Argentina Página 8 de 27

9 Precios En los gráficos a continuación puede observarse la tendencia de las cotizaciones de los principales granos y aceites. Precios FOB promedio (U$S/Ton.) Soja (poroto) Trigo Maíz Si bien puede observarse una caída en las cotizaciones a partir del tercer trimestre de 211, desde el primer trimestre de 21 las mismas venían incrementándose sostenidamente. En cuanto a los precios promedios anuales de 211 vs. 21, vemos un incremento en los tres cultivos, del 47%, 24% y 22% para el maíz, soja y trigo, respectivamente. Soja (poroto) Trigo Maíz Fuente: PwC Argentina en base a datos de USDA. Precios FOB promedio (U$S/Ton.) En el caso del aceite de soja y aceite de girasol, se observa que la curva sigue la misma tendencia que los granos, mostrando incrementos en los precios promedios anuales del 32% y 25%, respectivamente A. de soja A. de Girasol Pellets de soja A. de soja A. de Girasol Pellets de soja Fuente: PwC Argentina en base a datos USDA. PwC Argentina Página 9 de 27

10 Exportaciones De acuerdo a información emitida por USDA relacionada con niveles actuales y proyectados de los principales países productores, hemos analizado la relación exportaciones/producción para las principales cultivos y subproductos: 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Maiz Relación Exportaciones/Produccion Estados Unidos Argentina Sudafrica Brasil FSU-12 Ucrania 29/1 21/11 Est. 211/12 Proj. Nov. Fuente: en base a datos USDA. Se observa que el cultivo con mayor participación de exportaciones en su producción es el maíz, superando el 65% en todos los períodos analizados. Adicionalmente, nuestro país ocupa el primer lugar en porcentaje exportado de producción de este grano, registrando para 212 un ratio proyectado cercano al 7%. 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Trigo Relación Exportaciones/Produccion Estados Unidos Argentina Australia Canada EU-27 29/1 21/11 Est. 211/12 Proj. Nov. A pesar de las fuertes regulaciones existen en el sector, se observan porcentajes elevados de participación de las exportaciones, siendo superado únicamente por Australia y Canadá con el 7% de la producción exportada, aproximadamente. Fuente: en base a datos USDA. 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Soja Relación Exportaciones/Produccion Estados Unidos Argentina Brasil 29/1 21/11 Est. 211/12 Proj. Nov. El poroto de soja tiene una relación Exportación / Producción algo superior al 2%, debido, principalmente, a que el mismo se industrializa mayormente en origen. Fuente: en base a datos USDA. PwC Argentina Página 1 de 27

11 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Aceite de soja Relación Exportaciones / Producción Estados Unidos Argentina Brasil EU /1 21/11 Est. 211/12 Proj. Nov. Según las últimas estimaciones de USDA, Argentina se ubica como. productor mundial y primer exportador de aceite de soja. Fuente: en base a datos USDA. 1,% 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Aceite de girasol Relación Exportaciones / Producción Ucrania Rusia EU - 27 Argentina 29/1 21/11 Est. 211/12 Proj. Nuestro país se ubica como. productor mundial de este aceite, luego Ucrania, Rusia y la Unión Europea. En términos de volúmenes de exportaciones, está ubicado en tercer lugar, luego de Ucrania y Rusia. Fuente: en base a datos USDA. 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% Pellets de Soja Relación Exportaciones/Produccion Estados Unidos Argentina Brasil India 29/1 21/11 Est. 211/12 Proj. Nov. Argentina se ubica como primer exportador mundial de pellets de soja, alcanzando sus exportaciones más del 9% de la producción. Es seguido por Brasil, Estados Unidos e India, con menores proporciones. Fuente: en base a datos USDA. PwC Argentina Página 11 de 27

12 Rentabilidad relativa frente al gasoil Con el fin de evaluar la rentabilidad de los granos entre sí en una medida homogénea, se ha comparado la relación insumo producto de los granos más relevantes frente a un insumo crítico como lo es el gasoil. Dicha relación es cuantificada en quintales cada 1 litros. En líneas generales, se observa que la relación respecto a todos los granos ha sufrido importantes caídas durante el año 21, incrementándose en 211. Interanualmente, tomando como referencia el tercer trimestre de 211, la soja, el girasol y el maíz han reducido sus relaciones frente al gasoil. En cambio, el trigo fue el único cultivo que incrementó considerablemente su relación frente a aquel insumo, con un crecimiento del 32,9% interanual, lo cual muestra la pérdida de competitividad de este cultivo. Se evidencia una caída en la rentabilidad a lo largo del año 211 impulsada por los incrementos observados en los primeros 3 trimestres del año. Evolución del promedio trimestral en la relación grano respecto al gasoil (qq/1 l.) Año Trimestre Soja Girasol Maíz Trigo ,41 3,4 6,55 4,8 4 2,96 2,86 5,8 4, ,83 2,5 5,4 4,75 2 3,8 2,78 5,36 5,2 3 3,25 3,3 6,35 6,38 Variación respecto último trimestre 5,53% 18,56% 18,61% 22,63% Variación respecto al mismo trimestre año anterior -4,88% -2,85% -3,5% 32,85% Fuente: PwC Argentina en base a datos Revista Agromercado. PwC Argentina Página 12 de 27

13 Biocombustibles La ley del año 26 ( Régimen de Regulación y Promoción para la Producción y Uso Sustentables de Biocombustibles ) dio un fuerte impulso a la producción, al establecer un corte obligatorio de combustibles fósiles con un 5% de biocombustibles. Este porcentaje se amplió al 7% en 21 y se prevé de una posible ampliación al 1%. Con respecto al biodiesel en particular, nuestro país se ubica como primer exportador mundial y cuarto productor mundial, luego de Estados Unidos, Alemania y Brasil. Producción de biodiesel y bioetanol La producción de biocombustibles en nuestro país ha mostrado un crecimiento a lo largo del año 211, justificado en gran parte por las nuevas inversiones realizadas en el sector. Producción Sep Sep. 211 (toneladas) Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Bioetanol Biodiesel Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. Comparando el tercer trimestre del año 211 contra el mismo trimestre del año anterior, el biodiesel y el bioetanol han incrementado sus niveles de producción un 34% y 37%, respectivamente. Producción (Tons.) Biodiesel Bioetanol 21 Julio Agosto Septiembre Julio Agosto Septiembre Variación interanual 3 trimestre 34% 37% Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. PwC Argentina Página 13 de 27

14 Precios internos Tal como lo refleja el cuadro a continuación, tanto el precio interno del biodiesel como el del bioetanol se han incrementado a lo largo del año 211: Evolución de los precios internos de biocombustibles (moneda corriente) Biodiesel ($/Ton.) Bioetanol ($/Litro) 21 Octubre 3.769, 2,97 Noviembre 3.922, 2,96 Diciembre 4.268, 2, Enero 4.812,5 2,96 Febrero 5.36,5 3,1 Marzo 5.84,82 3,11 Abril 4.927,2 3,12 Mayo 4.953,34 3,11 Junio 4.963,76 3,28 Julio 5.69,5 3,34 Agosto 5.152,24 3,82 Septiembre 5.24,66 3,86 Octubre 5.217,47 3,92 Noviembre 4.975,33 3,93 Diciembre 5.46,74 3,95 Fuente: Secretaría de Energía Ministerio de planificación federal, inversión pública y servicios. Si analizamos la suba registrada de enero a diciembre, observamos que el incremento en el bioetanol es sensiblemente superior al registrado en el biodiesel. En este sentido, mientras que el primero se ajustó un 33,45%, el segundo lo hizo un 4,88%. Se expone a continuación la relación existente entre el precio del biodiesel y el precio del aceite de soja (en $/tonelada), uno de los insumos utilizados en su producción. Precio del Biodiesel 5.5, 5., 4.5, 4., 3.5, 3., 2.5, 31, 36, 41, 46, 51, Precio del Aceite de Soja Puede observarse una clara correlación entre el precio del aceite de soja y del biodiesel. Los puntos más cercanos al origen son los más antiguos (se analiza desde febrero de 21 a octubre de 211), mientras que los más lejanos (ambos productos con precios superiores) corresponden a los meses más recientes. Esto denota que, con el paso del tiempo, el precio de ambos bienes se ha incrementado. Fuente: PwC Argentina en base a datos MAGyP y Secretaría de Energía. PwC Argentina Página 14 de 27

15 Exportaciones vs. mercado interno del biodiesel Producción, ventas locales y exportaciones Sep Sep. 211 (toneladas) La producción de biodiesel presenta una tendencia al alza en el período analizado, mientras que las ventas locales tienden al amesetamiento. La diferencia puede observarse en el crecimiento de las exportaciones acaecido en este período. Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Exportaciones Ventas locales Producción Fuente: PwC Argentina en base a datos del INDEC. PwC Argentina Página 15 de 27

16 Maquinaria agrícola Venta de maquinaria agrícola (unidades anuales) * Total Unidades Nacionales Importadas Nota*: información de los 9 primeros meses anualizada. Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. De acuerdo al último informe publicado por INDEC para el tercer trimestre de 211, las ventas de maquinaria agrícola en dicho trimestre alcanzaron las 5.29 unidades, correspondiendo un 72% a máquinas nacionales y el resto a importadas. En términos de facturación, el total de unidades implicó ventas por 1.365,1 millones de pesos (62% maquinaria nacional y 38% importadas). Cosechadoras En el tercer trimestre 211 se vendieron 295 unidades a un precio promedio aproximado de $94 mil, lo cual implica 48 unidades adicionales respecto al mismo período de 21. En cuanto al precio promedio, el incremento se ubica en el orden del 4%. Cabe destacar que la participación de cosechadoras nacionales en las ventas se incrementó de un 33% a un 43%, medido en unidades. Haciendo un análisis de los primeros tres trimestres de 21 y 211, vemos un incremento de las unidades vendidas de un 7,8%, y de la facturación en un 28,2%. El mayor incremento de estas variables se observó en el tercer trimestre. Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. Sembradoras Durante el tercer trimestre de 211 se vendieron unidades, es decir casi un 25% más que el mismo trimestre de 21. El precio promedio de venta de $348 mil, que mejora en términos corrientes el precio promedio de $258 mil registrado en el tercer trimestre de 21. En cuanto a la participación de las sembradoras nacionales en las ventas, continua siendo muy alta (superior al 94%). Comparando los primeros tres trimestres de 21 con los de 211, las unidades vendidas se incrementaron en un 22,3 %, la facturación lo hizo en 67,4% y los precios en aproximadamente 39,4%, registrándose los mayores incrementos en el primer trimestre. Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. Tractores Las ventas durante el trimestre bajo análisis alcanzaron las 1.1 unidades, es decir un 42% menos que igual trimestre del año anterior. La participación de tractores importados sigue superando a la participación de los nacionales, aunque se redujo del 62% al 54%. En cuanto al precio promedio de las unidades, fue de $254 mil, lo que implica un incremento del 4% con respecto a 21. PwC Argentina Página 16 de 27

17 En cuanto al acumulado enero septiembre 21 vs. mismos meses de 211, los tractores disminuyeron sus ventas en términos de unidades vendidas (-24,5%) y facturación (-8,1%), a pesar del incremento del precio promedio (2,6%). Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. Implementos Las ventas de implementos alcanzaron las unidades, a un precio promedio aproximado de $133 mil. Al igual que para el caso de los tractores, las unidades vendidas en el tercer trimestre de 211 se redujeron con respecto al mismo período del año anterior, casi un 34%. En cambio, el precio promedio muestra un incremento en términos corrientes del 159% si se comparan ambos trimestres. El análisis del acumulado hasta septiembre, muestra que los implementos redujeron las unidades vendidas en 211 con respecto a 21 (-15,2%), pero no la facturación (+79,%), debido fundamentalmente a un incremento de sus precios promedios (aproximadamente 15,4%). Fuente: PwC Argentina en base a datos INDEC. Unidades vendidas, precio promedio y participación nacional En los gráficos a continuación se expone el número de unidades vendidas, el precio promedio y la participación nacional de los diferentes tipos de maquinarias. Tercer trimestre 211 Precio promedio ($ s/ IVA) Cosechadoras Tractores Sembradoras Implementos Unidades vendidas Fuente: PwC Argentina en base a INDEC. Tercer Trimestre Precio promedio ($ s/ IVA) 7. Cosechadoras Sembradoras Tractores Implementos Unidades vendidas Fuente: PwC Argentina en base a INDEC. PwC Argentina Página 17 de 27

18 Ganadería Faena A continuación se observa el comportamiento de la fanea, tanto para producción bovina, aviar y porcina Faena Bovinos (Cabezas) En el caso de la faena bovina, la cual muestra los mayores altibajos, se observa una caída del 32,4% comparando el cuarto trimestre de 211 vs. el mismo trimestre del año 29, momento a partir del cual se profundiza la crisis del sector. Faena anual (mill. de cabezas) 29: 16,1 21: 11,8 211: 1, Fuente: PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación Faena Aviar (Miles de cabezas) La tendencia de la faena en este tipo de proteína animal es inversa a la anterior, observándose un incremento de más del 13% comparando el último trimestre de 211 vs. último trimestre de 21. Faena anual (mill. de cabezas) 29: 573,1 21: 615,7 211: 676,9 Fuente: PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación. PwC Argentina Página 18 de 27

19 Faena Porcinos (Cabezas) En el caso de la faena porcina, se observa un comportamiento con altibajos a lo largo de los 3 años analizados, disminuyendo en los primeros trimestres de cada año. Faena anual (mill. de cabezas) 29: 3,3 21: 3,2 211: 3, Fuente: PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación. Producción aves y bovinos Si bien la producción bovina continua teniendo mayor participación que la aviar a lo largo de la serie, se observa una disminución de la misma Bovinos (miles de tons.) Aves (miles de tons.) Fuente: PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación. PwC Argentina Página 19 de 27

20 Consumo por habitante La carne bovina continua siendo la más consumida en nuestro país, sin embargo en los últimos años se ha acortado la brecha con otros tipos de proteína animal, especialmente con el segmento de carne aviar. En este sentido, el consumo por habitante de carne bovina alcanzaba, a principios de 29, los 7,3 kg./año; es decir, casi un 25% más que los 56,3 Kg./año registrados en noviembre 211. Contrariamente, el consumo de carne aviar se incrementó un 25% en el período transcurrido entre enero 29 y octubre 211, pasando de 33,6 a 41,25 kg./año por habitante. En cuanto al consumo de carne porcina, si bien mostró incrementos en términos relativos, presenta consumos inferiores a los otros tipos de carne. Año Mes Consumo Bovinos Consumo aves Consumo porcinos 21 Octubre 53,5 33,7 7,96 Noviembre 57, 38,67 8,32 Diciembre 53,7 39,52 8, Enero 52,8 35,54 7,45 Febrero 5,7 37,61 7,82 Marzo 58, 38,26 8,16 Abril 5,3 39,8 8,99 Mayo 55,7 39,24 9,3 Junio 54,4 39,32 9,12 Julio 52,3 36,87 8,33 Agosto 59,1 39,1 9,7 Septiembre 57,5 4,92 8,57 Octubre 53,9 38,25 s/d Noviembre 56,3 41,25 s/d Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación. 8, Comparación consumo anual per cápita (Kg./Cap.) 7, 6, 5, Kg./Cap. 4, 3, 2, 1,, Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Consumo bovinos Consumo aves Consumo porcinos Fuente: PwC Argentina en base a datos MAGyP de la Nación. PwC Argentina Página 2 de 27

21 Relación precio consumo Precio del asado/consumo bovinos Precio asado $ 4, $ 35, $ 3, $ 25, Consumo bovinos Precio Asado $ 2, 8, $ 15, 7, 6, $ 1, 5, 4, $ 5, 3, 2, $, 1, 45, 5, 55, 6, 65, 7, 75,,8, Consumo bovino Precio del pollo/consumo aves Precio pollo 4,9 4,7 4,5 4,3 4,1 45, 4, 35, 3,9 3, 3,7 25, 2, 15, 3,5 1, 29, 31, 33, 35, 37, 39, 41, 5, Consumo aves, Precio del pechito de cerdo/consumo porcinos Precio cerdo 33, 31, 29, 27, 25, 23, 21, 19, 17, 15, 1, 6,5 7, 7,5 8, 8,5 9, 5,9,5 Consumo porcino, Fuente: PwC Argentina en base a datos IPCVA y MAGyP. 35, 3, 25, 2, 15, Consumo Aves Precio Pollo Consumo Aves Precio Pollo PwC Argentina Página 21 de 27

22 Se observa que entre enero 29 y noviembre 211 el precio del asado aumentó un 164%, mientras que el consumo por habitante de carne vacuna disminuyó en un 19,9%. Adicionalmente a lo antedicho, el gráfico de dispersión muestra una cierta inelasticidad de la demanda, ya que a pesar de este aumento del precio el consumo se retrajo en una menor proporción (esto obedece, fundamentalmente, a los patrones de consumo de la sociedad). En el segundo gráfico es notable el movimiento de ambas curvas, moviéndose casi con igual trayectoria pero en forma de espejo. Respecto de las aves, vemos que entre puntas el precio del pollo se incrementó un 12,2%. A pesar de esto, su demanda aumentó un 24,8%. Puede inferirse que este comportamiento se debe, fundamentalmente, a que el pollo es un bien sustituto de la carne y su precio aumentó en menor proporción que el de la misma. Lo antedicho es aplicable, asimismo, al cerdo, cuyo precio aumentó un 83,9% y su demanda un 19,9%. A su vez, hay que destacar que el cerdo y el pollo presentan una mayor dispersión respecto de la tendencia en comparación con la carne vacuna. Exportación carne bovina y aviar Las exportaciones avícolas se incrementaron un 5,1% comparando 211 vs. 21, mientras que el incremento 211 vs. 29 alcanza el 28,2%. En el caso de las exportaciones bovinas se observa lo contrario; observando una caída del 16,6% si comparamos las exportaciones de 211 vs. 21. Expo. aves (tons.) Expo. bovinos (tons.) Fuente: PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación. Relaciones producto producto Con el fin de comparar el beneficio relativo entre ganadería y agricultura, se analiza la relación producto producto en términos de cereal, para un ternero de 18 kg. La relación se analizará para los cultivos de maíz, trigo, girasol y soja. A continuación se indica el volumen de granos que equivale a un ternero de 18 kg (qq/ternero) para el año 211: Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Sep. Oct. Nov. Dic. Maíz 25,39 28,84 3,4 28,2 27,75 28,96 3,92 34,89 35, ,9 44,79 Trigo 23,6 28,1 28,1 26,83 25,57 3,1 3,92 35,8 35,49 36,48 37,1 46,56 Girasol 12,48 14,84 14,65 15,11 15,11 13,98 15,78 17,61 19,42 2,99 2,94 2,13 Soja 14,5 16,45 17,8 16,82 16, ,58 17,91 17,54 17,75 17,75 17,95 Fuente: PwC Argentina en base a datos Revista Agromercoado PwC Argentina Página 22 de 27

23 Como se puede observar, actualmente el cultivo más competitivo con relación a la ganadería es la soja, ya que se podría decir que el valor de un ternero de 18 kg. equivale a 17,95 quintales de la misma. En segundo lugar se encuentra el cultivo de girasol, que en los últimos meses viene reduciendo su equivalencia llegando en el mes de diciembre a un valor de 2,13 quintales por ternero. En cuanto al trigo y maíz, se puede notar claramente la caída en competitividad de estos cultivos, tanto con respecto a la ganadería como a las oleaginosas. Adicionalmente, al observar el ritmo de crecimiento en sus relaciones de equivalencia con la ganadería, podemos notar que en apenas 12 meses estos valores han crecido un 97,2% en el caso del trigo y un 76,4% en el caso del maíz. Ciclo ganadero bovino En los últimos años la actividad ganadera se está recuperando lentamente de la liquidación de stocks y la sequía de 29. Nos encontramos en una fase de retención de vientres que, sumado al menor stock nacional, se evidencia claramente en los indicadores graficados a continuación: Faena (cabezas) Hembras a faena (%) Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Peso Novillo (kv) Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Precio Novillo ($/kv) Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov PwC Argentina Página 23 de 27

24 Industria láctea Producción primaria y consumo De acuerdo a la última información disponible, la producción nacional de leche acumulada en el primer semestre de 211 fue de millones de litros; es decir, un 12,7% más que el mismo semestre del año 21, y un 9,8% superior al mismo semestre de 29. Comparando las producciones de los años 21 y 29, se mantuvieron relativamente estables (+2,5%), recuperando los volúmenes históricos de producción Producción primaria nacional (En millones de Litros).... trim.... trim Producción Nacional de leche - en millones de litros. Fuente: PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación En cuanto al consumo per cápita de leche en Argentina, el mismo se ha venido incrementando en los últimos 5 años, ubicándose en 21 (última información disponible) en los 226 litros/año por habitante (+7% con respecto a 29). A modo de referencia, podemos mencionar que el consumo en Brasil fue de 141 litros por habitante, en Estados Unidos de 275 litros por habitante y en Francia de 317 litros por habitante. Producción industrial Según información de USDA, Argentina se ubicó en el año 211 como 6to. productor mundial de leche en polvo descremada (5mil toneladas), después de Unión Europea, Estados Unidos, India, Nueva Zelanda y Australia. En cuanto a la leche en polvo entera, estadísticas de dicho organismo ubican a nuestro país como 5to. productor mundial (315mil toneladas), luego de China, Unión Europea, Nueva Zelanda y Brasil. La producción de quesos también ubica a nuestro país en un lugar relevante. En este sentido, Argentina se ubica como. productor mundial de este producto con 555mil toneladas, luego de Unión Europea, Estados Unidos y Brasil. PwC Argentina Página 24 de 27

25 Exportaciones lácteas Cabe destacar la importancia de Argentina en materia de exportación de leche en polvo entera, ubicándose en. lugar a nivel mundial (222mil toneladas), luego de Nueva Zelanda y la Unión Europea. Los principales destinos de este producto son Venezuela, Brasil y Argelia, concentrando cerca del 7% de las ventas. En cuanto a la participación relativa de los diferentes productos en las exportaciones, la leche en polvo entera encabeza el ranking con un 56% presentando una marcada diferencia con el resto de los productos. Lo siguen los quesos con el 16% (principal comprador Brasil con más del 4%) y la leche fluida con un 1%. El 27% restante está conformado por productos varios. 27% 56% 16% 1% Leche en Polvo Leche Fluida Quesos Resto A continuación se expone la evolución de las exportaciones lácteas en los últimos 12 trimestres: En miles de dólares FOB 6., 5., 4., 3., 2., Es destacable el significativo crecimiento observado a partir del. trimestre de 21 en la mayor parte de los productos. 1.,,.trim.trim.trim Leche en Polvo Leche Fluida Quesos Resto Total Fuente: PwC Argentina en base a datos del MAGyP de la Nación PwC Argentina Página 25 de 27

26 Precio promedio Precio promedio informado de leche cruda 1,6 1,55 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 Precio promedio informado de proteínas, grasa butirosa y sólidos Totales 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5,, Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Leche cruda ($/Lt.) Abril Mayo Junio Julio Julio Agosto Agosto Septiembre Septiembre Octubre Octubre Noviembre Noviembre Puede observarse en ambos gráficos que el producto cuyo precio muestra mayor variabilidad es la leche cruda, aunque en todos ellos se observa una tendencia al alza. El precio de la leche cruda creció entre noviembre de 21 y noviembre de 211 un 9.8%, el de la proteína en un 1.9%, el de la grasa butirosa en un 8.9% y el de los sólidos en un 9.9% (es decir todos crecieron de manera similar). Proteína ($/Kg.) Grasa Butir. ($/Kg.) Sólidos Totales ($/Kg.). PwC Argentina Página 26 de 27

27 Contactos Buenos Aires Mariano C. Tomatis Socio Líder de Agronegocios (+54 11) Rosario Gustavo H. Barrichi Associate Partner Sebastián Azagra Gerente Gervasio Blasco Gerente ( ) Esta publicación ha sido preparada para una orientación general acerca de asuntos de interés solamente, y no constituye asesoramiento profesional. Los receptores de la misma no deben actuar en base a la información contenida en esta publicación sin obtener asesoramiento independiente. No se efectúa manifestación ni se otorga garantía alguna (expresa o implícita) con respecto a la exactitud o integridad de la información contenida en esta publicación y, en la medida en que lo permite la ley, PwC Argentina, sus miembros, empleados y agentes no aceptan ni asumen ninguna responsabilidad, ni deber de cuidado por cualquier consecuencia de su accionar, o del accionar de terceros, o de negarse a actuar, confiando en la información contenida en esta publicación, o por ninguna decisión basada en la misma. 212 En Argentina, las firmas miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited son las sociedades Price Waterhouse & Co. S.R.L., Price Waterhouse & Co. Asesores de Empresas S.R.L. y PricewaterhouseCoopers Jurídico Fiscal S.R.L., que en forma separada o conjunta son identificadas como PwC Argentina.