LAS CUENTAS EN QUINTALES 2010

Transcripción

1 LAS CUENTAS EN QUINTALES 2010 Lic. Mario R. Arbolave Director de Márgenes Agropecuarios UCEMA - MAYO 2010

2 Resumen Las cuentas en quintales constituyen una forma muy particular de evaluación de negocios agrícolas, que contrasta con la evaluación clásica de comparar los costos contra los ingresos futuros. Las cuentas en quintales tienen tanta gravitación en el mercado de arrendamientos que constituyen un dato relevante incluso para quienes hacen sus números sin mezclar los ingresos del último ciclo agrícola con los costos de la próxima siembra. El mercado de arrendamientos se mueve al ritmo de las cuentas en quintales.

3 ÓPTICA DEL ARRENDATARIO 1. Evaluación clásica Costos futuros se vinculan con los ingresos del próximo ciclo agrícola. Evaluación basada en proyecciones de rindes, precios y costos futuros. 2. Cuentas en quintales Los quintales disponibles (provenientes de la cosecha precedente) financian los costos de la próxima siembra. Prevalece el criterio de caja. Los ingresos disponibles (quintales x precio) definen la tónica del mercado de arrendamiento.

4 VENTAJAS El ingreso del último ciclo agrícola (rinde x precio) es un dato cierto, frente a cualquier proyección para el ciclo siguiente, donde los rindes pueden ser más altos o más bajos. Un fracaso en la cosecha (previa) no se traduce necesariamente en un quebranto expresado en US$/ha sino en una menor capacidad de pago para afrontar el próximo ciclo agrícola. Un resultado bueno de la cosecha previa es un factor alcista para los arrendamientos. Si el valor de arriendo fuera muy alto, esto no constituye un eventual quebranto para el próximo ciclo sino que es la reinversión de un buen resultado. La variable de ajuste en las cuentas en quintales es el valor de arriendo.

5 DESVENTAJAS Se mezclan ingresos del ciclo previo con costos del ciclo siguiente. Para pool de siembras que deben rendir cuentas a inversores, cada ciclo agrícola es un negocio independiente, de modo que la lógica de las cuentas en quintales no es aplicable. Ante resultados buenos en el ciclo previo se tiende a sobrevalorar el arriendo siguiente, sin tomar en cuenta que a futuro los resultados pueden no ser tan buenos.

6 MECÁNICA DE CÁLCULO RINDE 09/10 x PRECIO GASTOS de comercialización y cosecha 09/10 = INGRESO NETO Con este ingreso tendremos que afrontar: - costos de arrendamiento 2010/11 - costos de producción 2010/11 - costos de administración 2010/11 Precios o rindes altos Precios o rindes bajos aumento más que proporcional en el valor de arrendamientos (otros costos bajan cuando se los expresan en qq/ha) baja más que proporcional en el valor de arrendamientos

7 TIPOS DE CONTRATOS DE ARRENDAMIENTOS Arrendamiento pactado en quintales fijos Contratos a porcentaje, en los cuales el campo recibe un % de la cosecha. Contratos mixtos, con un básico en quintales fijos y un excedente a % a la cosecha. Contratos con escalas según rindes Contratos de doble escala, que varían según rindes y precios

8 SOJA Zona de referencia: ZONA NÚCLEO SOJA 10/11 LAS CUENTAS EN QUINTALES PRECIO MAYO/10 US$/tn 220 SENSIBILIDAD A VARIACIONES DE ARRIENDO Y RINDE RENDIMIENTO 09/10 QQ/ha 37-1, GS.COMERCIALIZ. 09/10 QQ/ha 6,9 16-6,2-3,4-1,2 0,2 2,3 3,8 ARRENDAM. EN QQ SOJA/ha RINDE QQ/HA CAMPAÑA 09/10 COSECHA 09/10 QQ/ha 2,4 17-7,2-4,4-2,2-0,8 1,3 2,8 INGRESO NETO 2010 QQ/ha 27,7 18-8,2-5,4-3,2-1,8 0,3 1,8 LABRANZAS (por contratista) QQ/ha 3,9 19-9,2-6,4-4,2-2,8-0,7 0,8 SEMILLA QQ/ha 1, ,2-7,4-5,2-3,8-1,7-0,2 AGROQUIMICOS QQ/ha 2,6 FERTILIZANTES QQ/ha 1,2 RESULTADO NETO EN QQ/HA, CON PRECIO DE SOJA 2010 DE 220 US$/tn (no incluye imp.ganancias) ADM. DE SIEMBRA QQ/ha 0,9 SEGURO CONTRA GRANIZO QQ/ha 0,9 IMP.s/cred.y deb. bancarios QQ/ha 0,3 SUBTOTAL COSTOS IMPL. QQ/ha 11,5-1, ARRENDAMIENTO 10/11 QQ/ha 18, ,9-6,1-4,0-2,6-0,5 0,9 RESULTADO NETO (antes de Gan.) -1, ,2-5,4-3,2-1,8 0,3 1,8 RINDE DE INDIFERENCIA QQ/ha 38, ,9-5,0-2,8-1,4 0,7 2,2 Planteo técnico soja: 3,15 UTA/ha, 70 kg semilla RR, inoculante, 4,0 lt Glifosato, 0,5 lt 2,4D 100%; 8 cc Metsulfuron Metil, 1,50 kg Roundup Max, 1,4 lt Lorsban, 0,15 lt Cipermetrina, 42 kg Superfosfato triple, 16 kg Sulfato de calcio, 50 cc Decis Forte, 0,5 lt Opera; Distancia a puerto: km. Zona Norte Bs. As. PRECIO SOJA US$/TN SENSIBILIDAD A VARIACIONES DE PRECIO Y RINDE RINDE QQ/HA CAMPAÑA 09/ ,5-4,7-2,5-1,1 1,1 2, ,9-4,0-1,8-0,4 1,8 3,3 RESULTADO NETO EN QQ/HA, CON ARRENDAMIENTO 10/11 DE 18 QQ/HA

9 CUENTAS EN QUINTALES DE SOJA Precio. Si fuera mayor, algunos costos se abaratan (medidos en qq/ha), si el precio fuera menor, ocurre lo contrario. Deudas al momento de cosecha. Disminuye el ingreso neto disponible para afrontar el costo de arrendamiento. Costos. El valor de semilla corresponde al de compra. Es posible que más de un arrendatario utilice semilla de propia producción y que la misma no se haya valorizado. Administración de la siembra. En este rubro existe una amplia disparidad entre los diferentes casos. Rindes altos. Es probable que presionen sobre el mercado de arrendamientos con efectos alcistas sobre los precios de arriendo.

10 TRIGO Zona de referencia: ZONA NÚCLEO TRIGERA TRIGO 09/10 LAS CUENTAS EN QUINTALES PRECIO ENE-MAR/10 US$/tn 130 RENDIMIENTO 09/10 QQ/ha 37-5, GS.COMERCIALIZ. 09/10 QQ/ha 6,9 8-11,5-9,4-6,6-3,1 0,4 2,5 COSECHA 09/10 QQ/ha 2,8 9-12,5-10,4-7,6-4,1-0,6 1,5 INGRESO NETO 2010 QQ/ha 27, ,5-11,4-8,6-5,1-1,6 0,5 LABRANZAS (por contratista) QQ/ha 6, ,5-12,4-9,6-6,1-2,6-0,5 SEMILLA QQ/ha 2, ,5-13,4-10,6-7,1-3,6-1,5 AGROQUIMICOS QQ/ha 0,6 FERTILIZANTES QQ/ha 9,9 ADM. DE SIEMBRA QQ/ha 1,5 SEGURO CONTRA GRANIZO QQ/ha 0,9 IMP.s/cred.y deb. bancarios QQ/ha 0,3 SENSIBILIDAD A VARIACIONES DE PRECIO Y RINDE RINDE QQ/HA CAMPAÑA 09/10 SUBTOTAL COSTOS IMPL. QQ/ha 22,5-5, ARRENDAMIENTO 10/11 QQ/ha 10, ,7-13,6-10,8-7,4-4,0-1,9 RESULTADO NETO (antes de Gan.) -5, ,5-11,4-8,6-5,1-1,6 0,5 RINDE DE INDIFERENCIA QQ/ha 42, ,7-9,6-6,7-3,1 0,5 2,6 Planteo técnico trigo: 3,24 UTA/ha, 110 kg semilla, curasemilla, 100 kg Fosfato Diamónico, 150 kg urea, 0,10 lt Misil II, 0,10 lt Cipermetrina; Distancia a puerto Quequen km; Zona Núcleo triguera. SENSIBILIDAD A VARIACIONES DE ARRIENDO Y RINDE ARRENDAM. en QQ trigo/ha PRECIO US$/tn RINDE QQ/HA CAMPAÑA 09/10 RESULTADO NETO EN QQ/HA, CON PRECIO DE TRIGO 2010 DE 130 US$/tn ,1-7,9-5,0-1,4 2,3 4, ,7-6,5-3,6 0,1 3,8 6,0 RESULTADO NETO EN QQ/HA, CON ARRENDAMIENTO 10/11 DE 10 QQ/HA

11 CUENTAS EN QUINTALES DE TRIGO Quintales necesarios para afrontar los costos, no dependen solamente de cuales son los costos sino fundamentalmente del precio del cereal. Precios. Al trigo le falta precio (por retenciones y distorsiones operativas del mercado) y esto constituye un elemento clave para proyectar siembras de trigo en campos arrendados. Compensaciones para productores chicos (de menos de 800 tn) no tendrán un mayor impacto sobre el mercado de arrendamientos, por cuanto quienes siembran en campos arrendados posiblemente superen dicho volumen de producción. Foto actual del trigo: los números de los arrendatarios son muy ajustados, por un problema de precios.

12 CONCLUSIONES Las cuentas en quintales marcan la tónica del mercado de arrendamientos. A partir del resultado del ciclo previo, la variable de ajuste es el valor de arriendo. Las cuentas en quintales responden a un criterio de caja. Aunque la evaluación se realice tomando en cuenta los ingresos futuros, no puede dejar de tenerse en cuenta cómo es la situación de quienes hacen las cuentas en quintales.

13 MUCHAS GRACIAS