Banco Central de Reserva de El Salvador

Transcripción

1 Banco Central de Reserva de El Salvador Diciembre 2010 Departamento de Investigación Económica y Financiera Gerencia del Sistema Financiero

2 TABLA DE CONTENIDO INTRODUCCIÓN...1 I. LA ACTIVIDAD ECONOMICA Y FINANCIERA EN Desempeño Económico Saldo externo y flujos financieros Condiciones financieras internacionales...5 II. EVALUACIÓN DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA Tendencias en el Entorno Internacional Tendencias en el Entorno Doméstico Actividad Financiera Evaluación de riesgos Crédito Riesgo de crédito Tasas de Interés Liquidez Variables de Liquidez III. CONCLUSIONES ANEXOS Recuadro No. 1 Implementación del Sistema de Interconexión de Pagos (SIP) Recuadro No. 2 Ley de Supervisión y Regulación del Sistema Financiero y Modificaciones a otras leyes. Recuadro No. 3 Norma para Gobierno Corporativo en las Entidades Bancarias APENDICE Investigación sobre experiencia internacional en cuanto a regulaciones de riesgo de crédito

3 ÍNDICE DE GRÁFICOS Pág. Gráfico 1 Cotizantes al Seguro Social 3 Gráfico 2 Salarios reales promedio 3 meses, sector privado 4 Gráfico 3 El Salvador, Flujos de la Cuenta Financiera 5 Gráfico 4 Diferenciales en mercados emergentes (EMBIG) 6 Gráfico 5 Principales tasas de política monetaria en EE.UU y Europa 7 Gráfico 6 Sistema Bancario Tasas Activas y Pasivas 12 Gráfico 7 Sistema Bancario Costo estimado de depósitos y préstamos 13 Gráfico 8 Crecimiento del Crédito y Montos Otorgados por los Bancos 15 Gráfico 9 Crecimiento del Crédito y Saldos Adeudados 17 Gráfico 10 Participación por Grupos de Bancos 17 Gráfico 11 Principales Destinos del Crédito 18 Gráfico 12 Crecimiento de la mora contable 20 Gráfico 13 Crecimiento Activos Improductivos 21 Gráfico 14 Préstamos vencidos y cobertura de reservas 22 Gráfico 15 Exposición del sistema financiero en crédito al Sector Público 23 Gráfico 16 Tasa de Interés Básica Activa y Tasa de Interés Básica Pasiva 24 Gráfico 17 Rentabilidad patrimonial de Bancos, Aseguradoras y Bancos Cooperativos 26 Gráfico 18 Variables de liquidez 28 Gráfico 19 Composición de Activos Líquidos 28 Gráfico 20 Requerimientos y Reserva de Liquidez 29 Gráfico 21 Coeficiente de Liquidez Neta 29 Gráfico 22 Brecha Depósitos Cartera de Crédito 30 INDICE DE TABLAS Pág. Tabla 1 PIB Real Trimestral de El Salvador 2 Tabla 2 Número de Empleados del Sistema Financiero 3 Tabla 3 Proyecciones de Crecimiento Económico para regiones y países seleccionados 10 Tabla 4 Fuentes de Fondeo de las Instituciones Bancarias 13 Tabla 5 Indicadores de Rentabilidad 14 Tabla 6 Indicadores de Solvencia 15 Tabla 7 Crecimiento del crédito y montos otorgados por Sector Económico 16 Tabla 8 Crecimiento del crédito y saldos adeudados por Sector Económico 18 Tabla 9 Estructura Saldos Adeudados por País Destino 19 Tabla 10 Crecimiento del Crédito por Categoría de Riesgo 19 Tabla 11 Estructura de Crédito por Categoría de Riesgo y Destino Económico 20 Tabla 12 Participación y Crecimiento de la Mora por Sector Económico 21 Tabla 13 Composición de Cartera de Inversiones de Bancos y Fondos de Pensiones 23 Tabla 14 Márgenes sobre Activos Productivos Brutos Promedios de Bancos 25 Tabla 15 Estructura de Ingresos de Bancos del Sistema Financiero 26

4 INTRODUCCIÓN De acuerdo con el artículo 3 de su Ley Orgánica, le corresponde al Banco Central de Reserva (BCR), entre otras funciones, mantener la liquidez y estabilidad del sistema financiero y propiciar el desarrollo de un sistema financiero eficiente, competitivo y solvente. El BCR propicia el fortalecimiento y modernización del marco legal del sistema financiero mediante propuestas de reformas o aprobación de nuevas leyes; como ejemplo de ello, está la reciente modificación a la Ley de Bancos, a la Ley Orgánica del Banco Central de Reserva, entre otras y la nueva Ley de Supervisión y Regulación del Sistema Financiero (ver Anexos y recuadros finales). Asimismo, realiza el seguimiento de la liquidez y análisis global de los riesgos, a fin de evaluar la solidez del sistema financiero salvadoreño. A continuación se presenta una nueva emisión del Informe de Estabilidad del Sistema Financiero salvadoreño. La evaluación se centra en el sector bancario, enmarcado en el entorno económico y financiero local e internacional durante el año 2010 y las perspectivas para I. LA ACTIVIDAD ECONOMICA Y FINANCIERA EN Desempeño Económico La economía de El Salvador mostró señales de reversión en su tendencia de caída y el inicio de la recuperación en 2010, dado el crecimiento de 1.4% del PIB en el presente año, resultado que aunque modesto, revierte la etapa de reducciones sucesivas iniciada el último trimestre de En similar sentido, el Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE), reportó variaciones anuales positivas desde el mes de marzo de 2010, finalizando el período de resultados negativos mostrados desde el mes de julio de El desempeño positivo reflejó el inicio de una trayectoria de recuperación en la mayoría de divisiones de la economía, siendo relevante el avance de las actividades: Agropecuario (3.4%); Industria Manufacturera (2.2%); y Comercio, Restaurantes y Hoteles (1.1%), que son las de mayor participación en la estructura productiva del país. El resultado global se vio disminuido por la reducción en Construcción, mientras que las actividades de Transporte, Almacenaje y Comunicaciones tuvieron un aporte todavía muy modesto. La recuperación de la demanda externa asociada al desempeño de la economía estadounidense, constituye el factor de impulso de la actividad industrial; si bien los correspondientes indicadores de empleo, exportaciones y maquila, evolucionaron favorablemente, señalan una recuperación lenta en el sector. Por su parte, el flujo de remesas familiares se mantiene como un soporte fundamental del gasto de consumo en la economía salvadoreña. El sector Transporte, Almacenaje y Comunicaciones reportó una leve recuperación de 0.6% en la producción durante 2010, mejorando respecto de la caída del año anterior (-5.9%), debido al empuje de las comunicaciones, mientras el transporte sigue con actividad moderada. 1

5 La Construcción registra por cuarto año consecutivo tasas de crecimiento negativas, situación que se retroalimenta con las restricciones en el financiamiento bancario y se encuentra condicionado por la recuperación del empleo y la realización de proyectos tanto públicos como privados. No obstante, los nuevos créditos para la actividad habían aumentado en 26.2% (acumulado a diciembre). Tabla No. 1 PIB Real de El Salvador: Tasas de crecimiento anual PIB/ Divisiones Agricultura, Caza, Silvicultura y Pesca Explotación de Minas y Canteras Industria Manufacturera Electricidad, Gas y Agua Construcción Comercio, Restaurantes y Hoteles Transporte, Almacenaje y Comunicaciones Establecimientos Financieros y Seguros Bienes inmuebles y Servicios Prestados a las Empresas Alquileres de Viviendas Servicios Comunales, Sociales, Personales y Domésticos Servicios del Gobierno Producto Interno Bruto Fuente: Banco Central de Reserva (2010) La mejora en el desempeño empresarial corresponde con la evolución favorable de la demanda externa, que presenta una expansión del 17.8% en las exportaciones acumuladas al mes de diciembre, las cuales son destinadas en su mayoría a Estados Unidos, cuya recuperación económica se mantiene como la principal condición externa para la economía salvadoreña. Las importaciones han renovado su dinamismo en los componentes de bienes de consumo e intermedios, registrando expansiones de 12.9% y 22.9%, respectivamente, reflejo de la reactivación de las actividades del comercio y la industria, así como del nuevo ascenso de precios del petróleo. La generación de ingresos empresariales ha iniciado un proceso de mejoría, que fortalece el perfil de pagos de la deuda bancaria para algunos sectores, por lo que se conservan con mayor prioridad las actividades de recuperación de créditos por sobre el otorgamiento, que parece expectante a señales de una recuperación económica más sólida. Precios Los precios al interior de la economía salvadoreña revirtieron la tendencia descendente observada durante 2009, reflejando los ajustes en los impuestos de algunas bebidas, y el alza en los precios de los combustibles y de los alimentos. La variación anual del IPC al mes de diciembre de 2010 fue 2.1%, resultado del aumento de precios en los grupos de Bebidas Alcohólicas y Tabaco (17.3%), Transporte (3.4%) y Alimentos y Bebidas no Alcohólicas (7.9%) 2

6 Ingreso de las Familias El empleo fue una de las principales variables de ajuste ante los efectos de la crisis internacional que afrontó el país; la pérdida en el empleo formal pareció tocar fondo en agosto de 2009, pero decayó nuevamente en diciembre, experimentando una incompleta recuperación durante 2010, en línea con el todavía débil avance de la economía salvadoreña. Las cifras al mes de octubre de 2010 reportan un total de 701,165 cotizantes de los sectores privado y público, registrando una recuperación de 17,549 trabajadores respecto al mismo mes del año anterior. Cotizantes 720,000 Gráfico No. 1 Cotizantes al Seguro Social Número de trabajadores y variación anual (Miles y porcentajes) Porcentaje 6.00% 710, % 700, , , , , % 0.00% -2.00% -4.00% 650, % No. De cotizantes Var anual Fuente: Instituto Salvadoreño del Seguro Social (2010) No obstante, las primeras señales de recuperación que ha reportado la actividad económica, incluida la de las entidades financieras, el sistema financiero ha perdido 69 puestos de trabajo de acuerdo a la información publicada por la Superintendencia del Sistema Financiero al 30 de septiembre de El sector que ha registrado la mayor reducción de empleo es el bancario con 75 puestos menos, el sector de bancos cooperativos por su parte disminuyó su plantilla laboral únicamente en 7 trabajadores. Lo contrario ha ocurrido en el sector de seguros, donde se generaron 13 nuevos puestos de trabajo. Tabla No. 2 Número de Empleados del Sistema Financiero Al 30 de Septiembre Sistema Variación Bancario 13,344 13, Bancos Cooperativos Seguros 1,180 1, Total 15,144 15, Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero 3

7 Los salarios reales presentaron una importante recuperación a inicios de 2009, superando la fuerte caída de 2008, favorecidos por las bajas tasas de inflación. La tendencia se ha visto interrumpida por el comportamiento alcista que tomó la inflación a partir de septiembre de 2010, reportando las tasas más altas en octubre y diciembre de este año (2.8% y 2.1%, respectivamente). Gráfico No. 2 Salarios Reales Sector Privado promedio 3 meses 415 US$ E-08 M-08 M-08 J-08 S-08 N-08 E-09 M-09 M-09 J-09 S-09 N-09 E-10 M-10 M-10 J-10 S-10 N-10 Fuente: Estadísticas del ISSS 2. Saldo externo y flujos financieros El dinamismo de la demanda externa, constituye uno de los principales impulsores de la recuperación económica del país, evidenciada en la expansión de 17.8% en las exportaciones de bienes durante el año, destacando las ventas de azúcar y de productos no tradicionales; por su parte, el valor de las importaciones incrementó 17.8% debido a mayores montos de bienes intermedios y de consumo, siendo influidos los primeros por la nueva escalada de precios del petróleo y sus derivados. El saldo de transacciones comerciales y de factores con el resto del mundo, cerró al tercer trimestre de 2010 con un déficit de US$269.3 millones, resultado que incorpora un deterioro del 50.3% con respecto al déficit en 2009, debido a las mayores erogaciones en concepto de compras de bienes. Los ingresos de remesas de trabajadores registraron una leve recuperación de 2.4% anual, proveyendo US$2,645.4 millones para la actividad económica y financiamiento de las importaciones salvadoreñas. Las necesidades de financiamiento externo del país hasta el tercer trimestre de 2010 fueron cubiertas mediante el uso de Reservas Internacionales por el Banco Central; los movimientos de activos y pasivos en la cuenta financiera determinaron una salida neta de fondos por US$366.1 millones, sentido que dominó para las operaciones del resto de agentes en la economía. Los ingresos netos obtenidos en concepto de capital de empresas extranjeras sumaron US$177.3 millones, superando en 5.4% las cifras de 2009; en el mismo período se efectuaron pagos netos de préstamos por US$42.6 millones a las empresas en los países de origen, a lo que se sumó la salida de US$ 79.8 millones por inversiones de salvadoreños en 4

8 el exterior, para determinar una entrada neta de US$60.4 millones en la cuenta de Inversión Extranjera Directa. Los principales sectores receptores de inversión fueron Comercio, Financiero y Servicios. Los bancos privados aumentaron sus inversiones en el exterior y amortizaron deuda externa, induciendo una salida neta de fondos por US$413.8 millones. El Banco Central continuó la devolución de fondos al Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y la amortización de deudas a otros acreedores, operaciones que superaron a los desembolsos de préstamos del Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y produjeron salidas netas por valor de US$68.3 millones en las instituciones financieras del sector público. Dado el sentido de salida de las transacciones financieras de los agentes internos con el resto del mundo, las necesidades de financiamiento externo de la economía se suplieron con el ingreso de Reservas Internacionales por el Banco Central, por un monto de $467.3 millones. En este período, los pagos de deuda externa del gobierno y entidades del sector público, así como los cambios de tenencia de los eurobonos emitidos por el gobierno, determinaron una reducción de US$73.3 millones en la deuda del Sector Público no Financiero con el exterior, mientras el gobierno preparaba una nueva emisión de deuda en los mercados internacionales. Gráfico No. 3 El Salvador, Flujos de la Cuenta Financiera III-2010 Millones US$ S Privado no Financ Variación neta AE Endeudamiento Neto Entrada(Salida) Neta IED BANCOS GOBIERNO SPFinanciero Uso RIN Fuente: Banco Central de Reserva (2010) El temprano inicio de la recuperación de importantes economías como Brasil y Argentina en la región latinoamericana infundió confianza para el retorno de capitales que habían salido debido a la crisis financiera internacional, aunque los inversionistas se muestran susceptibles a las condiciones económicas y fiscales de los emisores soberanos en las diferentes regiones. 3. Condiciones financieras internacionales La nueva turbulencia en los mercados financieros originada en Europa durante el segundo trimestre de 2010, suspendió el retorno de las primas de riesgo a niveles más estables, al poner en duda la sostenibilidad fiscal de las economías avanzadas y la sostenibilidad y solidez de la recuperación mundial misma. 5

9 El robusto desempeño de las economías emergentes de Asia durante el auge y salida de la crisis mundial, valió para que en los primeros cuatro meses de 2010, esta región fuera la única en acercarse a los niveles de primas de riesgo que estuvieron vigentes en septiembre de 2007, manteniendo una marcada separación del resto de economías. La crisis de deuda pública de Grecia en el mes de mayo impulsó nuevamente las primas de riesgo en todos los países y regiones, situación de la cual Asia regresó consistentemente a niveles previos sustentados por su fortaleza económica, mientras que las emisiones de América Latina y de El Salvador en particular, se mantienen por sobre los niveles de confianza observados en Durante los años anteriores a la crisis internacional, el diferencial de riesgo para emisiones de El Salvador se mantuvo muy cercano al de Asia y por debajo del de América Latina, pero desde 2009 muestra una mayor semejanza con esta última. 980 Gráfico No. 4 Diferenciales en Mercados Emergentes (EMBIG), Puntos Básicos pbs EMBIG A.L. EMBIG ES EMBI Global EMBIG Asia 80 e f ma mj jl a s ond e f mamj jl a s o nd e f mamj jl a s o nde f ma mj jl a s o nd e f mamj jl As o nd e f mamj jl as ond e Fuente: JP Morgan Tasas de Política Las tasas de interés en Estados Unidos mantuvieron, en general, una trayectoria de descenso durante 2010, alcanzando niveles mínimos en correspondencia con la tasa de política del banco central. La Reserva Federal ha mantenido la tasa de referencia para los fondos federales en el rango entre 0% y 0.25% desde diciembre de 2008, sustentando las expectativas que los niveles se mantendrán durante un período considerable de tiempo. Los principales elementos para mantener el excepcionalmente reducido nivel de la tasa de fondos federales, fueron las débiles condiciones económicas, así como la menor utilización de la capacidad instalada, las bajas inflación y expectativas de inflación. La desconfianza desatada en los mercados financieros a consecuencia de los problemas de deuda en algunos países de Europa, reforzó las decisiones de política de tasas, al considerarse las nuevas condiciones financieras menos estimulantes para el crecimiento de la economía estadounidense. 6

10 La evaluación a finales de año, de que el ritmo de recuperación económica de Estados Unidos resultaba insuficiente para resolver el problema del desempleo, respaldaba las expectativas en el mercado acerca de la continuidad en las decisiones de política monetaria expansiva de la FED. El crecimiento moderado del consumo de los hogares se encuentra restringido por factores como la estrechez del crédito bancario. Como parte de las medidas para salir de la recesión en la zona euro, el Banco Central Europeo aplicó desde el cuarto trimestre de 2008 una acentuada reducción de sus principales tasas, llevando la tasa de principales operaciones de financiación a un mínimo de 1% en mayo de 2009, nivel que se mantuvo durante % Gráfico No. 5 Principales tasas de Política Monetaria en EE.UU. y Europa FED: Tasa de referencia de los Fondos Federales BCE: Principales operaciones de financiación BCE FED Fuente: Reserva Federal, Banco Central Europeo Las tensiones en los mercados financieros suscitadas a finales de abril, por la alta probabilidad de default soberano en varios países de la zona euro, entre los que destaca Grecia, dieron razones adicionales para continuar la política de tasas y requirió de nuevas inyecciones extraordinarias de liquidez a los mercados de bonos, así como el establecimiento del mecanismo europeo de estabilización financiera. El rescate de los países en problemas ha dado resultados positivos, al estabilizar las primas de riesgo de las economías emergentes. Los acontecimientos financieros y las dudas sobre la solidez del crecimiento económico mundial, estarían contribuyendo a aplazar la fase de endurecimiento monetario en los mercados de los países desarrollados. Bancos en América Latina La banca en América Latina reflejó la relativa mayor fortaleza macroeconómica de la región ante la crisis mundial, con una sólida posición patrimonial y una limitada exposición a los activos tóxicos inmobiliarios. La baja dependencia del fondeo externo es un factor que limitó la presión de fondos que afectó a otros sistemas de países desarrollados y en desarrollo. 7

11 De acuerdo al FMI (2010), los bancos de propiedad local demostraron ser una fuente de financiamiento más estable, pues los bancos extranjeros mostraron caídas más pronunciadas en el crédito; las sucursales y subsidiarias de bancos extranjeros en general desaceleraron su oferta de crédito antes y, a menudo, en mayor medida que los bancos de propiedad interna, resultados que muestran una de las debilidades de los sistemas bancarios dominados por instituciones extranjeras, dada la relativa mayor sensibilidad de los bancos internacionales a los cambios en las condiciones financieras mundiales. En promedio, algunos bancos públicos cumplieron una función anticíclica moderada durante la desaceleración, al expandir el crédito o reducir su tasa de crecimiento a un ritmo mucho más lento que el de los bancos locales privados y bancos extranjeros, hecho que resultó especialmente significativo en Brasil, Chile y Costa Rica. La función anticíclica fue posible, por el espacio fiscal con que contaban dichos países y el efecto de las medidas dependió, de la participación inicial de los bancos públicos en el crédito total. La cartera de activos crediticios se deterioró a diferente escala en 2009, de acuerdo al grado de retroceso de la actividad económica y el empleo, siendo también importante para algunas economías de la región, la reducción en los ingresos de remesas familiares. El alza registrada en los préstamos morosos llegó a duplicar la razón sobre el crédito total, habiendo partido de tasas bajas. Los indicadores de deterioro en la calidad de cartera tendieron a reducirse en La actividad desarrollada por los bancos estatales fue determinante para el crecimiento de la cartera de préstamos en algunas de las economías grandes de la región, desplazando en algunos casos, la participación de los bancos privados. Ese crecimiento inusualmente alto del crédito de los bancos estatales, ha contrarrestado el problema de la restricción de crédito pero a la vez plantea desafíos importantes en términos del capital y fondeo requeridos, así como de la calidad de cartera, la cual incrementa las obligaciones contingentes para el gobierno. Como parte del proceso de reducción de deuda externa realizado por los bancos privados durante la desaceleración, estos repagaron los recursos de no residentes y acumularon liquidez en activos del sector público. De acuerdo a Fitch Ratings (2010), los bancos en Centroamérica resistieron satisfactoriamente el fuerte impacto de la crisis en 2009, favorecidos por la estabilidad de las fuentes de fondeo, la cual se encuentra concentrada en captaciones internas de depósitos. La mayoría de sistemas en la región presentan indicadores patrimoniales robustos que se han fortalecido por las reducciones de cartera de crédito de los últimos años y los mayores aportes patrimoniales ya sea voluntarios o exigidos por la regulación prudencial. De acuerdo a la calificadora, la amplia posición de liquidez y la robusta situación patrimonial de los sistemas bancarios, proveen el respaldo y liquidez para el crecimiento del crédito, conforme se consolide la recuperación económica. Mientras tanto, se registraron mejoras en los indicadores de rentabilidad y una expansión todavía lenta en las carteras de crédito. 8

12 Calificaciones y emisiones soberanas E.S Las agencias evaluadoras de riesgo de crédito decidieron rebajar las calificaciones de la deuda soberana del país a lo largo de La primera agencia en hacerlo fue Standard & Poor s en el mes de mayo, acción seguida un mes después por Fitch Ratings. Con ambas agencias, El Salvador poseía grado BB+ desde finales de los años noventa. Como consecuencia de estas acciones, la calificación se ubicó en BB, en moneda extranjera, con la diferencia de que Fitch asignó una perspectiva negativa. En noviembre, Moody s se sumó a las rebajas y otorgó al país una calificación de Ba1, hecho que implicó la pérdida del único grado de inversión que se poseía desde Las rebajas aplicadas reflejaban el deterioro en algunos indicadores macroeconómicos, como consecuencia de la crisis financiera internacional, lo que a juicio de las agencias aumenta el riesgo de no pago de la deuda soberana por parte del país. Asimismo, las emisiones futuras de bonos de El Salvador podrían resultar más costosas, por la relación directa que existe entre el mayor riesgo de impago, reflejado en las calificaciones, y el rendimiento exigido por los inversionistas. En el caso de la perspectiva estable se ponderaban los riesgos provenientes del deterioro en las cuentas fiscales y la dificultad prevista para reducir la carga de la deuda en los próximos años; el apoyo financiero de instituciones multilaterales se consideraba una sólida base para solventar presiones de liquidez. La perspectiva se respaldaba por el compromiso con políticas afines al mercado, la reforma fiscal aprobada y la posición de liquidez estable del sector bancario. Durante 2010 prosiguieron las acciones gubernamentales para la obtención de recursos financieros para acelerar la recuperación de la economía y fortalecer la posición financiera del país ante los efectos de la crisis internacional. En ese marco, se negoció un nuevo Acuerdo Stand- By con el Fondo Monetario Internacional por un valor aproximado de US$787.9 millones (ver Sección 4.3 Liquidez), el cual fue aprobado el 17 de marzo y tendrá un carácter precautorio. La necesidad del nuevo Acuerdo se sustentó en que la menor actividad productiva ocasionó una fuerte reducción de los ingresos tributarios en El continuado apoyo de Organismos Multilaterales al país, así como la emisión colocada en los mercados internacionales en el último trimestre de 2009, son valorados positivamente por parte de las agencias. Como factores favorables en la calificación de Fitch se incluían la estabilidad monetaria, apoyada por la dolarización oficial; el buen historial de reformas estructurales y un sector financiero estable. Fitch (2010) basó la perspectiva negativa en el relativamente débil crecimiento del PIB, la base de ingresos fiscales estrecha y la rigidez fiscal, particularmente a la luz de la vulnerabilidad de la economía a la recesión en los Estados Unidos y los reducidos influjos de capital. Durante 2010 no se dieron acciones por parte de las agencias que significaran un movimiento en la calificación asignada a El Salvador, aunque continuó el seguimiento al desempeño crediticio del país y de las condiciones sociales y políticas. El año finalizó en la categoría Ba1 otorgada por Moody s y BB por Fitch y Standard & Poor s. 9

13 II. EVALUACIÓN DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA 1. Tendencias en el Entorno Internacional Perspectivas de crecimiento La recuperación mundial siguió su marcha durante 2010, pero a un ritmo menor al necesario para reducir el alto desempleo. El desempeño mundial fue afectado limitadamente por las turbulencias financieras que se derivaron de la frágil situación fiscal en algunos países europeos, que en su momento acentuó la desconfianza sobre el pago de la deuda soberana y de la exposición de los sistemas bancarios a esa deuda. El Fondo Monetario Internacional (2011) estimó un crecimiento de 5.0% para la economía mundial en 2010 y calcula un 4.4% para Las medidas de política aplicadas por la autoridad europea, se espera que mantengan limitados a la periferia de la zona del euro, los efectos de las turbulencias en los mercados financieros, para un efecto moderado en el resultado mundial de Las principales economías emergentes en Asia y Latinoamérica continúan impulsando la recuperación mundial. Según el organismo, los datos de Estados Unidos resultaron menos débiles que lo esperado en la revisión de octubre de 2010, debido al crecimiento del consumo en el tercer trimestre. Se estima que esta economía creció 2.8% en 2010 y se proyecta 3.0% para 2011, en razón de nuevas medidas de estímulo a la economía. Tabla No. 3 Proyección Crecimiento Económico para regiones y países seleccionados Países/Regiones Economía Mundial Estados Unidos Euro zona Japón China India América Latina y el Caribe Centro América El Salvador Fuente: FMI, World Economic Outlook octubre de 2010, actualización enero de 2011 y BCR 2011 La Eurozona presenta resultados dispares en la recuperación, con un moderado crecimiento de 1.8% en 2010 y una proyección de 1.5% para Aunque se considera insuficiente con relación a la caída de 2009, Alemania reportó el mejor desempeño en este grupo al crecer 3.3% en 2010, estimándose una tasa menor de 2.0% para 2011, debido al débil crecimiento de sus socios comerciales. La expansión de las economías de España, Grecia e Irlanda será limitada por los desequilibrios fiscales y de competitividad. Las economías en desarrollo de Asia se encuentran liderando la recuperación global. Países como China, India e Indonesia experimentaron desaceleración en su crecimiento en 2009 sin llegar a la recesión, gracias a importantes estímulos fiscales y monetarios, sobretodo en China, donde se impulsó un ambicioso programa público que incluyó aumento del gasto en infraestructura y donde el crédito registró un marcado aumento que ayudó a estimular la demanda. 10

14 La recuperación de América Latina ha sido bastante rápida comparado con otros episodios de crisis, siendo impulsada por economías como Brasil, Chile y México. Esto fue posible por la mayor solidez construida por la región a través de la implementación de políticas macroeconómicas prudentes, el aprovechamiento del auge de precios de las materias primas y la diversificación de sus mercados de exportación. El FMI (2011) estima un crecimiento para la región de 5.9% en 2010 y proyecta 4.3% para 2011, reflejando el recalentamiento que están experimentando algunas economías como Brasil. Después de las turbulencias en los mercados financieros de los meses de abril y mayo, los flujos de capital resurgieron hacia las economías emergentes y en desarrollo, impulsados por su mejor desempeño macroeconómico y las bajas tasas de interés en las economías avanzadas, por lo que las condiciones de liquidez y tasas se presentan favorables para el financiamiento externo. No obstante, los flujos de capital también ejercen presiones de apreciación de las monedas y presentan riesgo de salidas abruptas cuando las tasas de interés externas se incrementen. 2. Tendencias en el Entorno Doméstico En 2011 se espera que continúe la recuperación de la economía, alcanzando el PIB un crecimiento de 2.5%. Las estimaciones se fundamentan en la evolución positiva del Índice de Volumen de la Actividad Económica, el despegue de las exportaciones (que muestran un crecimiento de 23.7% a febrero de 2011), el crecimiento del 8.0% en las remesas durante el primer trimestre de 2011, y el inicio del crecimiento en el crédito bancario. Adicionalmente, la recaudación tributaria en el primer trimestre de 2011 presenta un mejor desempeño al superar en más de US$122 millones la recaudación del primer trimestre de 2010, y en cerca de US$40 millones la meta del presupuesto de 2011 para dicho período. Los sectores que se espera impulsen el crecimiento durante 2011 son Agropecuario; Industria Manufacturera y Comercio, Restaurantes y Hoteles. Se estima además que la Construcción empiece a salir del retroceso experimentado en los últimos cuatro años. Comportamiento y perspectivas de tasas de Interés Las tasas locales de préstamos continuaron en niveles relativamente altos en relación a las tasas de referencia internacional, con ligera tendencia a la baja. Los altos niveles estarían reflejando la mayor percepción de riesgo de crédito asociado al entorno económico todavía débil, mientras que el ajuste descendente iniciado durante el segundo semestre de 2009, obedece a la holgura en los niveles de liquidez bancaria, ocasionada por el limitado otorgamiento de préstamos. La tasa de interés promedio anual de préstamos a corto plazo descendió desde 9.31% en 2009 a 7.62% en 2010, principalmente la correspondiente al financiamiento corporativo que bajó de 8.91% a 7.47%, en tanto, las tasas de financiamiento a las familias aumentaron de 10.23% a 10.89%, reflejando entre otras aspectos, el riesgo vinculado a este tipo de usuario y las políticas de otorgamiento de crédito. Similar comportamiento, aunque en menor grado, se observa en las tasas de largo plazo que descendieron de 10.92% a 10.24%, con una disminución 11

15 más pronunciada en el crédito a las empresas, que pasó de 10.06% a 8.90%; en tanto, el crédito a las familias sólo descendió 20 puntos base, de 12.22% a 12.02%. Las mencionadas tasas de nuevas operaciones de préstamos habrían regresado a los niveles previos a las del alza registrada desde finales de 2008, como preludio de los efectos de la crisis externa; no obstante, las tasas implícitas activas estimadas con base a la información de los estados financieros bancarios, reproducen una tendencia de leve descenso (con niveles alrededor del 11%), pero superan en más de medio punto porcentual el cálculo para diciembre de Por su parte, el promedio anual de la tasa básica de captación (TIBP 1 ) se contrajo en 161 puntos base, pasando de 4.48% a 2.87%, en un contexto de holgada liquidez en el mercado. Gráfico No. 6 Evolución de las Tasas de Interés 11.90% 10.90% 9.90% 8.90% 7.90% 6.90% 5.90% 4.90% 3.90% 2.90% 1.90% TIBP Prést. <= 1 año Prést. 1 año > 0.90% Fuente: BCR Fuente: Banco Central de Reserva (2010) Los indicadores económicos han comenzado a mostrar signos de recuperación, respaldados por el resurgimiento de la concesión de créditos, lo que podría incidir en la estabilización de las tasas domésticas, como preámbulo a un posterior aumento de las mismas. 3. Actividad Financiera Al cierre de 2010, la industria bancaria comienza a dar señales de recuperación de su actividad, después de dos años de lento dinamismo en la intermediación financiera. Este comportamiento respondería a la reanudación del crecimiento económico interno. El otorgamiento de crédito cerró el año 2010 con una variación anual positiva, lo que contribuye a atenuar la caída en los saldos de la cartera de préstamos. La constitución de reservas de saneamiento ha continuado presionando negativamente los resultados financieros de los bancos; no obstante, dicho rubro mostró un crecimiento menos acelerado. Intermediación El sistema bancario registró una reducción anual de 2.7% en los saldos de crédito al mes de diciembre de No obstante, dicha contracción 1 Tasa de Interés Básica Pasiva: aplicada a depósitos a 180 días. 12

16 tiende a ser cada vez menor, debido al incremento de colocación de créditos experimentada en el último semestre del año, denotando una recuperación del dinamismo del crédito. Por su parte, la estrategia de fondeo del sistema bancario presenta una estructura concentrada en fuentes internas. A Diciembre de 2010, la captación de depósitos reflejó un crecimiento anual de 4.8%, reforzando su posición de principal fuente de fondeo. Por su parte, los Títulos de Emisión Propia han disminuido su importancia. Pasivos de intermediación TABLA NO 4 FUENTES DE FONDEO DE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS (PORCENTAJES RESPECTO AL TOTAL) Dic-10 Depósitos 73.70% 77.44% 74.85% 80.10% 85.28% Préstamos 15.41% 11.64% 13.68% 8.04% 5.10% Títulos de Emisión Propia 7.50% 8.04% 8.75% 9.13% 6.47% Otros Pasivos 1.94% 1.75% 1.89% 1.78% 2.14% Deuda Subordinada 0.77% 0.40% 0.24% 0.21% 0.19% Obligaciones a la Vista 0.61% 0.65% 0.52% 0.54% 0.63% Reportos 0.08% 0.07% 0.07% 0.20% 0.21% Fuente: elaboración propia en base a los balances de las instituciones bancarias (BCR y SSF) La caída del crédito bancario en 2009 y la eliminación de los requerimientos adicionales de liquidez, derivaron en una amplia posición de liquidez bancaria que se mantuvo en 2010, la que sumada a la preferencia por fuentes de fondeo internas, justificó la reducción de US$331.5 millones en los préstamos del exterior al mes de diciembre. Costo de fondos El costo de los recursos de intermediación experimentó un sostenido incremento en el componente de préstamos hasta aproximadamente mayo de 2007, para luego decaer conforme la reducción en las tasas internacionales. La estimación con base en los estados financieros ubicó en 4.3% la tasa de interés pagada por préstamos en diciembre de 2009, la cual se ha reducido a 3.9% para diciembre de 2010 (Gráfico No. 7). 10% Gráfico No 7 Sistema Bancario: Costo estimado de depósitos y préstamos 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% TIP Préstamos TIP (Dep+Pres) TIP Depósitos Fuente: elaboración propia con base en estados financieros de bancos 13

17 La tasa implícita de los depósitos (TIP Depósitos) en el sistema bancario en los últimos doce meses ha presentado un comportamiento similar, al pasar de 2.9% a 1.9%, en el mismo período. Rentabilidad Sistema Bancario Los resultados financieros del sistema bancario local mejoraron respecto a diciembre de 2009 (Tabla No. 5); no obstante, el incremento de los Gastos de Operación y la constitución de Reservas de Saneamiento (producto del crecimiento en la mora de créditos), continuaron presionándolos negativamente. Si bien la constitución de reservas castiga las utilidades, un nivel superior a los mínimos requeridos fortalece otros indicadores bancarios, como el ROE ajustado por Reservas de Saneamiento, el cual supera a la rentabilidad sin ajuste, evidenciando el excedente de reservas sobre préstamos vencidos a nivel de sistema. Tabla No. 5 Indicadores de Rentabilidad Dic-09 Dic-10 Indicador Prom Min Max Prom Min Max ROE 2.57% -4.85% 9.06% 6.64% % 14.09% ROE Ajustado por Reservas 3.20% -4.80% 13.95% 7.64% % 19.52% ROA 0.33% -1.94% 1.14% 0.87% -3.90% 1.95% Margen de Intermediación Bruto 5.51% 2.77% 9.25% 5.98% 0.96% 23.05% Fuente: Elaboración propia sobre la base de Balances de las instituciones bancarias Nota: Promedios de ROE y ROE Ajustado ponderado por patrimonio; Promedio ROA ponderado por Activos El Margen de Intermediación Financiero Bruto también muestra la mejoría en los resultados bancarios, debido a que los bancos lograron disminuir los costos en mayor proporción que la reducción experimentada por los ingresos de intermediación, resultado que refleja el comportamiento de las tasas de interés y de la cartera de crédito. Solvencia La reducción de la cartera de préstamos ha incidido en que la solvencia del sistema bancario sea robusta con un menor nivel de activos de riesgo. Los indicadores relacionados presentan niveles superiores a los requerimientos legales; el coeficiente patrimonial ajustado por insuficiencia de reservas presenta mejoría debido al mayor nivel de reservas de saneamiento. Cabe mencionar que en diciembre de 2008 la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) actualizó el capital social mínimo de los bancos a US$16 millones. Dicho nivel se incrementará a US$16.3 millones a partir de enero de 2011, otorgándole a las instituciones un plazo de seis meses para alcanzarlo. A diciembre de 2010, solamente una institución estaba por debajo del nuevo requerimiento. Por el concepto de Activos Extraordinarios, la exposición patrimonial se calcula en 3.0% al mes de diciembre de 2010, resultado ligeramente superior al de los dos años anteriores. Sin embargo, en el mediano plazo, la tendencia de este indicador ha sido a la baja, debido a la venta de activos extraordinarios y a la obligación de las instituciones de constituir reservas, desde el momento que recibe el bien en pago hasta cubrir el 100%, en un plazo de 4 años. 14

18 Tabla No. 6 Indicadores de Solvencia Indi cador Dic-08 Di c-09 Di c-10 Coef.Pat.de Solv. de Acti vos Ponderados 15.09% 16.48% 17.58% Exposición Patrimoni al por Act. Extraordinarios 2.63% 2.78% 3.00% Coef.Pat.de Solv. Ajustado por Insuf.de Rvas % 16.60% 17.68% Fuente: Banco Central de Reserva. 4. Evaluación de riesgos 4.1 Crédito El año 2010 representó para las instituciones bancarias una firme recuperación respecto al desempeño mostrado en 2009, siendo el sector Establecimientos Financieros y Seguros el de mayor crecimiento en la economía del país, con una variación anual de 4.4% (Ver Tabla 1) Riesgo de crédito Los créditos otorgados en 2010 ascienden a US$5,578.9 millones, incrementándose en 13.8% respecto a lo registrado en 2009; sin embargo, dicho nivel aún es inferior a los de 2007 y 2008, años previos al fuerte impacto de la crisis externa (Gráfico No.8). A pesar del mejor desempeño de la actividad económica del país en 2010, las instituciones financieras aún perciben alto riesgo en la colocación de créditos, aunque en menor medida que el año anterior. US$ Millones 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 Gráfico No. 8 Montos otorgados por los bancos y tasa de crecimiento enero-diciembre de cada año 6.6% -6.5% -23.9% % % Montos Otorgados Var. Anual Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) En general, la mayoría de bancos del sistema registró en 2010 un aumento en los montos otorgados, lo cual da una señal de la leve recuperación de la economía. El mayor aporte provino de los bancos grandes, que concedieron US$466.9 millones más que en 2009, representando un incremento de 12.4%. Los bancos estatales, al igual que en 2009, continuaron mostrando fuerte dinamismo en el otorgamiento de créditos al reportar un crecimiento de 41.6%, lo cual está relacionado con la propuesta gubernamental del 15

19 mayor protagonismo de la banca estatal en la atención a sectores productivos con dificultades de acceso a financiamiento. En relación al destino de los créditos otorgados en el año por el sistema bancario, destacaron los sectores Servicios, Transporte, Industria Manufacturera y Consumo. El sector Comercio concentra la mayor proporción de montos de crédito, aunque el financiamiento obtenido en 2010 resultó similar al del año anterior, cuando la economía se encontraba más deprimida. El crédito bancario del sector Instituciones Financieras registró la reducción más significativa, por el orden de US$161.4 millones (Tabla No.7). DESTINO Tabla No.7 Montos Otorgados por Sector Económico Ene-Dic 2009 Ene-Dic 2010 Variación (US$ MM) Variación Anual (%) % Particip. Ene- Dic 2010 Adquisición de Vivienda Agropecuario Minería y Canteras Industria Manufacturera , Construcción Electricidad, gas, agua y servicios Comercio 1, , Transporte, almacenaje y comunicación Servicios Instituciones Financieras Otras Actividades Consumo , Total 4, , Crédito Personal (Vivienda+Consumo) 1, , Crédito a Empresas 3, , Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) El dinamismo observado en los créditos al Consumo obedece a la política expansiva adoptada principalmente por los bancos grandes del sistema, sobre todo en la modalidad de créditos decrecientes, los cuales aumentaron 34.3% (equivalente a US$261.3 millones); en cambio, los montos otorgados mediante tarjeta de crédito registraron un caída de 5.1% (equivalente a US$4.8 millones) 2. Los créditos destinados a la Adquisición de Vivienda aumentaron 20.0%, es decir, US$38.1 millones más que en Nuevamente son los bancos grandes quienes determinan este comportamiento, y destaca el incremento de 24.8% en los créditos cuyo plazo de financiamiento es mayor a 20 años, los cuales se habían contraído en El crédito otorgado a empresas creció 9.9% anual, siendo las grandes empresas las que recibieron la mayor proporción de los nuevos créditos (73.1%), seguidas por la mediana empresa (17.0%), pequeña empresa (6.2%) y microempresa (3.7%). La modalidad de créditos rotativos han reducido su participación en el crédito empresarial, siendo los créditos decrecientes los que representan la mayor proporción (50.8%), lo cual refleja un cambio en la política de los bancos. En relación a los plazos, sólo el financiamiento con un horizonte mayor a 20 años disminuyó en 15.3%. 2 Análisis de Crédito Bancario a diciembre de 2010 DESF. 16

20 Los saldos de crédito al cierre de 2010 alcanzaron US$8,398.6 millones, registrando una reducción de 2.7%, que resulta inferior a la caída de 6.3% observada en 2009 (Gráfico No.9), como efecto del mayor otorgamiento en el año, lo que genera expectativas positivas acerca de la recuperación de esta variable. US$ Millones 9,600 Gráfico No. 9 Saldos adeudados y tasa de crecimiento Var. Anual (%) 15.0% 9, % 8,800 8, % 8, % 0.0% 7, % -5.0% 7, % Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dic-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10 Saldos Adeudados Crecimiento Interanual del Crédito Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) Aunque los bancos grandes concentran la mayor proporción de los saldos de crédito (76.7%), han perdido cierta cuota de mercado debido al crecimiento de la participación de los bancos de menor tamaño y los bancos estatales (Gráfico No.10), lo cual sugiere que estas instituciones están cubriendo parte de la demanda insatisfecha de crédito % 90.00% Gráfico No. 10 Participación por Grupo de Bancos Bcos. Grandes (Ej.Izq.) Bcos. Pequeños Bcos. Estatales 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 85.00% 12.00% 80.00% 10.00% 8.00% 75.00% 6.00% 4.00% 2.00% 70.00% 0.00% Dic-00 Jun-01 Dic-01 Jun-02 Dic-02 Jun-03 Dic-03 Jun-04 Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Dic-06 Jun-07 Dic-07 Jun-08 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Jun-10 Dic-10 Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) 17

21 En la composición del crédito por destino, los correspondientes a Consumo y Adquisición de Vivienda, representan conjuntamente 53.7% del total a diciembre de 2010, proporción que se ha incrementado levemente respecto al año anterior (52.4%). El auge de los créditos de Consumo ocurrido entre los años 2004 y 2007, se desaceleró desde finales de 2008 ante los cambios en las condiciones externas y domésticas derivadas de la turbulencia financiera, que restringió el acceso al crédito en general. En 2009 y 2010, dichos saldos registraron modestos incrementos de 2.0% y 0.5%, respectivamente (Tabla No.8). Tabla No.8 Variación Anual Saldos Adeudados por Sector Económico Aporte al Variación Anual Variación Anual DESTINOS ECONOMICOS Crecimiento Dic 08 - Dic 09 Dic 09 - Dic 10 Dic-10 Adquisición de Vivienda -3.7% -1.2% -0.3% Agropecuario -11.0% -2.0% -0.1% Minería y Canteras -3.4% -89.5% -0.2% Industria Manufacturera -3.9% 4.3% 0.4% Construcción -7.4% -8.5% -0.5% Electricidad, gas, agua y servicios -17.2% -16.0% -0.2% Comercio -11.2% -4.2% -0.6% Transporte, almacenaje y comunicación 17.3% -17.9% -0.5% Servicios -13.4% -0.7% -0.1% Instituciones Financieras -44.8% -48.0% -0.8% Otras Actividades -34.8% 1.1% 0.0% Consumo 2.0% 0.5% 0.1% TOTAL -6.3% -2.7% -2.7% Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) Los préstamos destinados a empresas representan 46.3% del total, y continuaron decreciendo a razón de 5.3% en 2010, siendo Instituciones Financieras; Comercio; Construcción y Transporte, Almacenaje y Comunicaciones las actividades económicas con mayor incidencia en el resultado (Gráfico 11). Gráfico No. 11 Principales destinos del Crédito 30.0% 25.0% 25.7% 25.3% 28.0% 27.1% 20.0% 15.0% 14.7% 14.5% 10.0% 5.0% 9.0% 9.6% 7.4% 7.5% 5.4% 5.1% 11.1% 9.6% 0.0% Adquisición de Vivienda Consumo Comercio Industria Manufacturera Servicios Construcción Otros* dic-09 dic-10 *Otros: Agropecuario; Minas y Canteras; Instituciones Financieras; Electricidad, Gas y Agua; Transporte, Almacenaje y Comunicaciones;Otros Actividades. Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) 18

22 En cuanto a la distribución del riesgo de crédito por país de destino, la cartera de clientes está concentrada en los residentes en el territorio nacional, al representar entre el 94% y 97% del total (Tabla No.9); por su parte, los saldos adeudados por clientes no residentes en el país han disminuido su participación, llegando a 2.3% en El aumento observado en 2005 y 2007 está relacionado con la adquisición de algunos bancos del sistema por parte de bancos de capital internacional, lo cual permitió avances en la integración financiera regional. Tabla No. 9 Estructura Saldos Adeudados por País de Destino Estructura Saldos Adeudados (%) Año No Residente Residente Total Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) Calidad de cartera La reducción en el saldo adeudado ha generado una recomposición de la cartera por categoría de riesgo; sin embargo, los créditos con menor riesgo (A1 y A2) mantienen una participación conjunta similar a la de 2009, mientras que los créditos en situación irrecuperable (categoría E) aumentaron 8.2%, reflejando el deterioro de las categorías superiores (Tabla No.10). Tabla No.10 Crecimiento del Crédito por Categoría de Riesgo Cartera Crecimiento Dic 09 - Dic 10 Participación Participación Dic-09 Dic-10 % US$ (millones) A1 77.9% 79.8% 0.9% A2 7.4% 6.1% -18.8% -1,281.4 B 5.5% 5.3% -4.6% C1 2.5% 2.1% -16.1% C2 1.0% 1.0% -2.1% D1 1.0% 0.8% -26.1% D2 0.7% 0.6% -17.6% E 3.8% 4.2% 8.2% Total 100.0% 100.0% -1.5% -1,375.2 Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) La estructura de la cartera de crédito de los sectores vivienda y empresas presenta una mayor participación relativa en la categoría de mayor riesgo (Tabla No.11); la aparente mejor calidad de la cartera de consumo responde a las frecuentes acciones de saneamiento aplicadas a este destino. 19

23 Tabla No.11 Estructura Cartera de Créditos por categoría de riesgo y destino económico Cartera Dic-09 Dic-10 Vivienda Empresas Consumo Total Vivienda Empresas Consumo Total A1 81.6% 73.7% 82.5% 77.9% 81.9% 75.8% 85.4% 79.8% A2 5.2% 9.6% 5.1% 7.4% 4.5% 7.7% 4.6% 6.1% B 4.7% 7.3% 3.0% 5.6% 4.3% 7.4% 2.3% 5.3% C1 1.7% 3.2% 2.0% 2.5% 1.5% 2.8% 1.4% 2.1% C2 1.4% 0.6% 1.7% 1.1% 1.2% 0.7% 1.5% 1.0% D1 0.9% 0.9% 1.5% 1.1% 0.8% 0.7% 0.9% 0.8% D2 0.5% 0.7% 1.0% 0.7% 0.7% 0.5% 0.7% 0.6% E 4.0% 4.0% 3.3% 3.8% 5.0% 4.3% 3.1% 4.2% Total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) Incumplimientos de Cartera La mora contable 3 en el sistema bancario alcanzó US$331.3 millones a diciembre de 2010, registrando un incremento anual de 4.3%, lo que denota una estabilización del deterioro de cartera registrado en 2009, cuando la mora aumentó 23.7%. Este crecimiento equivale a US$ 13.6 millones y eleva a 3.9% la proporción sobre los préstamos totales, superando levemente al 3.6% registrado al cierre de Luego de experimentar una reducción en los saldos a raíz de castigos y venta de cartera en Diciembre 2009 y una menor colocación de recursos, la mora continúo con una tendencia al alza en los primeros tres trimestres de 2010 para luego presentar una tendencia decreciente en el cuarto trimestre del año (Gráfico No.12). % Mora sobre Préstamos 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% Gráfico No. 12 Evolución de Mora Contable Mora Contable (US$ Millones) % 0.5% % Mora sobre Préstamos Mora Contable % 150 Dic-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10 Fuente: Elaboración propia sobre la base de información extracontable (SSF, 2010) La mayor proporción de mora por sector económico corresponde a la banca de personas, integrada por los préstamos para Adquisición de vivienda y Consumo, que a diciembre de 2010 representan 60.2%. (Tabla No.12). 3 Se entiende por mora contable el capital con atrasos de 90 días o más, datos contables de balances. 20