ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2016 (Valores en miles de dólares)

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1 ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE MARZO DE 2016 (Valores en miles de dólares) ANÁLISIS SOBRE LA CONDICIÓN FINANCIERA ESTRUCTURA DE ACTIVOS Y PASIVOS Diferencia Variación MUSD MUSD MUSD % ACTIVOS Activos Corrientes ,20 Activos No Corrientes (1.545) (1,16) Total activos (898) (0,59) PASIVOS Pasivos Corrientes ,63 Patrimonio Total (1.862) (1,22) Total pasivos y patrimonio (898) (0,59) Estado de Situación financiera y Variaciones Principales Al cierre del primer trimestre del 2016 y cierre del año 2015,, un 84% de nuestros Activos corresponden a inversiones en el sector pesquero vía las coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A., el restante 16% del total, corresponde principalmente a activos financieros líquidos y otros. Variaciones Principales A nivel de Activos Corrientes, la variación se explica principalmente por un mayor valor de de los activos financieros en la fracción invertida en instrumentos en denominación pesos, que por efectos de la caída del tipo de cambio generan un mayor valor en dólares.. La disminución de los activos No Corrientes corresponde al resultado negativo en nuestra asociada Corpesca S.A. El aumento de los Pasivos corrientes al 31 de marzo de 2016 se explica con una mayor nivel de pasivos por instrumentos derivados, los cuales están principalmente asociados a colocaciones en dólares, que se estructuran en pesos cubriendo con seguros de cambio, los que frente al alza del tipo de cambio generan pasivos. 1

2 INDICADORES FINANCIEROS A continuación se presentan los principales indicadores financieros relacionados con los Estados Financieros al 31 de Marzo de 2016 y 31 de Diciembre de 2015 Liquidez Liquidez Corriente (Activos Corrientes/Pasivos Corrientes) (veces) 14,92 46,64 Razón Ácida ((Activos Corrientes-Inventarios)/Pasivos Corrientes) (veces) 14,92 46,64 Capital de Trabajo (Activos Corrientes-Pasivos Corrientes) (MUSD) Endeudamiento (Pasivo Corriente/Total Patrimonio) (veces) 0,0093 0,0028 Leverage ((Pasivos Corrientes+Pasivos no Corrientes)/Patrimonio (veces) 0,0093 0,0028 Leverage Financiero ((Otros Pasivos Finan.Ctes+Otros Pas Finan. No Ctes./Patrimonio) (veces) 0,0081 0,0016 Deuda Corto Plazo (Pasivos Corrientes/Pasivos Totales) (veces) 1,00 1,00 Deuda Largo Plazo (Pasivos No Corrientes/pasivos Totales) (veces) 0,00 0,00 Rentabilidad Rentabilidad del Patrimonio (Ganancia Atribuible a la Controladora/Patrimonio atrib a la Controladora) % -1,85-5,48 Rentabilidad de los Activos (Ganancia Atribuible a la Controladora/Activos Totales) % -1,84-5,46 Utilidad por Acción (Ganancia Atribuible a la Controladora/N de Acciones) % -0,014-0,043 Valor Libro por Acción (Patrimonio/N de Acciones) USD 0,772 0,782 2

3 COMPONENTES PRINCIPALES ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN Diferencia Variación MUSD MUSD MUSD % Resultado de Operación (243) (321) 78 (24,30) Otras Ganancias (Pérdidas) (1.012) 93 (1.105) (1.188) Ingresos/Costos Financieros (137) (46,92) Participación en Ganancias (Pérdidas) en Asociadas y negocios Conjuntos (2.699) (3.329) 630 (18.92) Diferencia de Cambio/Unidad de Reajuste (100) (1.126,00) Ganancias antes de Impuesto (2.773) (3.365) 592 (17,59) Ingreso (Gasto) por Impuesto a la Renta (25) 35 (60) (171,43) Resultado atribuible a prop.de la Controladora (2.798) (3.330) 532 (15,98) ESTADO DE RESULTADOS. Al 31 de Marzo de 2016 el Resultado Atribuible a los Propietarios de la Controladora presenta una pérdida de MUSD (2.798), el que se compara con una pérdida de MUSD (3.330) al 31 de Marzo de El resultado del período actual se explica principalmente por: a) Efecto Resultado de Coligadas: MUSD (2.699) de pérdida a Marzo de 2016 v/s MUSD (3.329) de pérdida a Marzo El efecto dentro de las coligadas se desglosa en: - MUSD 392 de utilidad correspondiente a la participación del 20 % al 31 de Marzo de 2016 en la Coligada Orizon S.A., que se compara con MUSD (1.332) de pérdida al 31 de Marzo de El aumento de resultados en Orizon se explica por los menores costos unitarios y mayores volúmenes comercializados en 3

4 conservas, harinas y aceite debido a una mayor materia prima disponible, en tanto los precios en harina y aceite han sido inferiores. - MUSD (3.091) de pérdida correspondiente a la participación del 23 % en resultado al 31 de Marzo de 2016 en la coligada Corpesca S.A. (MUSD de pérdida al 31 de Marzo de 2015). Este negativo resultado en Corpesca, está explicado principalmente por la fuerte caída en las capturas en la Zona Norte, lo que impactó en los volúmenes comercializados de harina y aceite de pescado además de una caída en los precios, compensado parcialmente por los resultados provenientes de su inversión en la filial indirecta Sementes Selecta S.A. tanto en su operación como por efectos en diferencia de cambio positivos por la apreciación del real brasilero respecto del cierre del año. b) Actividad de la Sociedad: La actividad de la sociedad arrojó perdida por MUSD (74) a Marzo de 2016 v/s MUSD (36) de Pérdida a Marzo Estas se explican por: b1) Actividad Operacional: MUSD (243) de Pérdida Neta al 31 de Marzo de 2016 resultante de los arriendos y otros ingresos de operación menos costos operacionales y de Administración de la sociedad v/s los MUSD (321) de Pérdida a Marzo b2) Efectos Financieros y Otras Ganancias y Pérdidas: MUSD 169 de Utilidad Neta al 31 de Marzo de 2016 resultante de intereses, inversiones financieras, bonos y acciones, resultado de diferencia de cambio menos derivados y resultado por unidades de reajuste, comparado con MUSD 285 de utilidad al 31 de Marzo de Destaca en el trimestre de este año el valor positivo obtenido por diferencia de cambio asociado a la baja del peso, que se compensa con el valor negativo en Otras Ganancias/ Pérdidas asociadas a la posición Derivados que cubre las colocaciones en pesos. c) Impuesto Renta: MUSD (25) por Impuestos, asociados por un menor reconocimiento de activos por impuestos diferidos en el período enero a marzo 2016, que se compara con los MUSD 35 del período enero a marzo 2015, asociados al resultado tributario negativo. 4

5 COMPONENTES PRINCIPALES ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DIRECTO Diferencia Variación MUSD MUSD MUSD % Flujo por Actividades de Operación (510) (24.882) (97,95) Flujo por Actividades de Inversión (811) (2.169) (159,72) Flujo por Actividades de Financiación EFE al Inicio del ejercicio (30.644) (66,82) Efectivo y Equivalentes al efectivo al Final del Ejercicio (8.441) (37,98) INFORMACIÓN SEGMENTADA Los segmentos de operación son, Inversiones permanentes en sector pesquero, Inversiones financieras, Arriendos y Otros servicios. El Segmento Inversiones Financieras absorbe todo el gasto operativo, así como los gastos por asesorías por nuevos proyectos, efectos de Valor Justo de Derivados y de Diferencia de Cambio. En la Nota 29 de los Estados Financieros de encuentra el detalle de resultados y activos y pasivos de esta clasificación Inversiones Permanente s Sector Pesquero Inversiones Financieras Arriendos y Otros Servicios Total Activos, Pasivos y Resultado Al Inversiones Permanentes Sector Pesquero Inversiones financieras Arriendos y Otros Servicios Total Activos, Pasivos y Resultado Al Activos Pasivos Resultado marzo 2016 y marzo 2015 (2.699) (239) 140 (2.798) (3.329) (148) 147 (3.330) 5

6 DESCRIPCIÓN DE LAS ACTIVIDADES Y NEGOCIOS Las coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A. desarrollan sus actividades sobre recursos pelágicos (anchoveta, sardina, jurel, caballa, merluza de cola y jibia) que son variables en su disponibilidad de acuerdo a cambios ambientales y niveles de explotación. Estas especies tienen un régimen de cuotas global anual, fijadas por Comités Técnicos. El porcentaje de cuotas por empresa dentro de la fracción industrial también ha quedado fijado por la ley. Corpesca S.A., que opera en la XV, I y II Regiones, procesa principalmente anchoveta, jurel y caballa. El desembarque zonal ha caído un 95%, siendo una cifra prácticamente nula el primer trimestre del Esto tiene directa relación con la Corriente del Niño, que ha afectado fuertemente los desembarques de la Zona Norte de Chile y el Perú. A la fecha, las capturas continúan a un ritmo muy inferior a periodos similares. Por su parte, Orizon S.A. opera desde la III a la X Región capturando, para su posterior proceso, anchoveta, sardina, jurel, caballa, merluza de cola, jibia y cultiva y procesa choritos en la zona de Puerto Montt. En la Zona Centro Sur, la materia prima disponible alcanzó las 261 Mtons, siendo superior a la del primer trimestre del año 2015 en un 17%. Esta positiva diferencia se explica por un alza en las capturas de Jurel las que en el año 2015 iniciaron su temporada con retraso, sin embargo se debe considerar que la cuota anual de Jurel sigue siendo de la misma magnitud que el año El siguiente cuadro muestra la disponibilidad de materias primas a nivel industria en las zonas Norte y Centro-Sur para las principales especies en el primer trimestre del año. Desembarques Principales Pesquerías Pelágicas 2016/2015 Cifras en Mtons I-II-XV Región III - X Región Ene / Mar 2016 Ene / Mar 2015 Ene / Mar 2016 Ene / Mar 2015 Anchoveta / Sardinas Jurel Caballa Jibias Otros 2 5 Total

7 PRODUCCIÓN La Sociedad en forma directa no tiene actividades productivas. Por medio de sus coligadas tiene una diversificación de productos. Así es como Corpesca S.A. se orienta a la producción y comercialización de harina y aceite de pescado y vía su filial Corpesca do Brasil participa en la producción y comercialización de concentrados de harinas proteicas de origen vegetal, en tanto Orizon S.A. produce, además de Harina y Aceite de Pescado, conservas, congelados, surimi, choritos y productos derivados de la jibia. Los volúmenes de producción están sujetos a la variabilidad de disponibilidad de materias primas. Adicionalmente vía Corpesca y Orizon se participa en el negocio de Omega 3, a través de la sociedad Golden Omega S.A., orientada a la elaboración y comercialización de concentrados de EPA y DHA a partir de Aceites de Pescado, en el cual nuestras coligadas participan en un 35% cada una. MERCADOS Y PRECIOS En relación a los precios de la harina y aceite de pescado los niveles de precios de los productos comercializados mostraron una caída respecto del mismo periodo del año anterior, pese a que la oferta proveniente de Chile se vio afectada por la disminución de capturas de la Zona Norte y Perú. Esta caída en la oferta ha sido reemplazada en algunos segmentos por harinas de origen Europeo y de Africa, a lo que se agrega una demanda ligeramente mas débil. En los productos de consumo humano, las capturas de Jurel se dieron con una estacionalidad tradicional, por lo cual los volúmenes comercializados de conservas se vieron incrementados respecto del año pasado, con precios presentando una ligera baja. En tanto en los congelados de jurel, se mantiene la situación de una debilidad en los mercados destino, por lo cual los volúmenes comercializados y precios han bajado fuertemente. ANÁLISIS DE RIESGOS Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés del valor razonable y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo se centra en la incertidumbre de los mercados 7

8 financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera de la Sociedad. La gestión de riesgo está administrada por el área de Finanzas la cual identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros. El análisis de riesgo efectuado considera la Sociedad Matriz, Sociedad Pesquera Coloso S.A. Las inversiones en Corpesca S.A. y Orizon S.A. están sujetas, entre otros, a los riesgos de su actividad pesquera, mercados, tipo de cambio, marco regulatorio siendo su política y gestión definida por su grupo controlador. Destacamos la revisión a la que está siendo sometida la actual Ley de Pesca, lo que introduce un factor de riesgo adicional al negocio, el cual ya contaba con un marco regulatorio desde el año Respecto de los Riesgos de Inversiones Financieras de la Sociedad, la identificación y descripción de los mismos se encuentra en la Nota 30 de los Estados Financieros. 8