Comercio al día Informe trimestral sobre el sector comercio, hotelería y turismo* Junio de 2017

Transcripción

1 Comercio al día Informe trimestral sobre el sector comercio, hotelería y turismo* Junio de 2017 Contenido Hechos destacados Ventas del comercio al por menor Ventas nacionales Ventas por ciudades principales Hipermercados y grandes almacenes Generación de empleo Percepción empresarial y del consumidor Percepción de los comerciantes Percepción de los consumidores Crédito de consumo Cartera de consumo y tasas de interés Tarjetas de crédito Hotelería y turismo Ocupación hotelera Movilización de pasajeros por vía aérea Turismo receptivo Anexo Estadístico

2 Hechos destacados Las ventas generales del comercio minorista crecieron 1.7% en 2016 y entre enero y abril de 2017 cayeron 1.6%. Frente al primer cuatrimestre de 2016, las ventas de este año exhiben una marcada desaceleración debido no sólo a las distorsiones inducidas por los precios domésticos y la tasa de cambio sino a una cada vez más evidente contracción en la demanda agregada. Davivienda proyecta un desempeño del sector en 2017 con una leve desaceleración frente a lo observado en En 2017, dicha dinámica se manifestará con un incremento real de 1.3%. El sector viene enfrentando el impacto del incremento en la tasa de IVA, la pérdida de confianza de los consumidores y, esto, afecta directamente el consumo de los hogares. Barranquilla lidera el sector comercio en general en el país pues en abril es la única ciudad que registra una variación positiva. Las demás ciudades muestran un pobre desempeño, especialmente en Bucaramanga que continúa como la de peores resultados. Bogotá nuevamente enfrenta un deterioro en sus ventas. La opinión de los comerciantes en 2017 muestra retrocesos frente a Por su parte, el índice de confianza del consumidor se encuentra en los niveles históricamente más bajos en lo corrido de Barranquilla es la única ciudad con percepción positiva en los consumidores mientras que Bogotá es la que peor desempeño muestra en el acumulado de los últimos 12 meses. La cartera de consumo se recuperó significativamente en los últimos meses del año pasado y continúa con dicha tendencia, a pesar de su ligera desaceleración del mes de abril. Se espera que esta recuperación se prolongue hasta julio de este año y luego se presente una nueva desaceleración hasta finales de No obstante, el aumento promedio de la cartera en 2017 estará por encima del registrado en En sintonía con los recientes recortes de tasas del Banco de la República, las tasas de interés de los establecimientos de crédito han comenzado a retroceder. Con datos con corte a la primer semana de junio se observa que los consumos con tarjeta de crédito para personas se aceleran mientras los consumos con tarjetas de crédito empresariales se estabilizan en bajas tasas de crecimiento. Con respecto al sector de hotelería y turismo, después de una caída en la ocupación hotelera durante el primer trimestre del año, las cifras del mes de abril muestran una leve recuperación a causa de la temporada de vacaciones de Semana Santa. Sin embargo, en el agregado de los últimos 12 meses se siguen observando tasas de ocupación en sus niveles máximos de los últimos 11 años. La movilización de viajeros en los aeropuertos del país durante el primer trimestre de 2017 evidenció una notable pérdida de dinámica que, según datos de la Aeronáutica Civil, pusieron la tasa de crecimiento trimestral a febrero de 2017 como la más baja desde mayo de En abril hay una recuperación pero se debe, nuevamente, al efecto de la Semana Santa. La entrada de turistas al país muestra avances notables en lo corrido de La entrada de extranjeros no residentes se aceleró entre enero y abril frente a 2016 así como el ingreso de turistas que ingresan por zonas de frontera debido al efecto base que existe con respecto a los cierres de las fronteras con Venezuela en Norte de Santander, Arauca y La Guajira que tuvieron lugar durante buena parte de

3 1. Ventas del comercio al por menor 1.1. Ventas nacionales En abril de 2017 las ventas minoristas cayeron un 2.0% real anual según reportó el Dane, volviendo a los retrocesos en las ventas que fueron característicos durante el segundo semestre del año pasado y luego del repunte de noviembre y diciembre, cuyas causas son atribuibles a un efecto puramente estacional. Al excluir el efecto de la comercialización de vehículos las ventas se estancaron en abril frente al mismo mes de Nuevamente, las ventas de vehículos y motocicletas registraron tasas de variación significativamente más bajas que las de las demás agrupaciones comerciales, con lo cual la brecha entre el comercio total y el comercio sin vehículos se amplió nuevamente, algo que no había sucedido en Gráfico 1 En abril pasado, las mayores contribuciones al crecimiento de las ventas minoristas las generaron los alimentos y bebidas no alcohólicas (1.87 p.p), electrodomésticos, muebles e informática (0.45 p.p) y las bebidas alcohólicas y productos de tabaco (0.20 p.p.). Por su parte, las contribuciones más importantes que presionaron las ventas a la baja fueron las de vehículos automotores y motocicletas (-2.00 p.p.), autopartes y lubricantes (-1.40 p.p.) y artículos de ferretería, vidrio y pinturas (-0.99 p.p). Al parecer, la reforma tributaria ha impactado de manera importante el desempeño del sector comercio en lo corrido del año y ni la desaceleración de la inflación ni la reducción de las tasas de interés han logrado contrarrestar dicho efecto. En el primer trimestre del año las ventas minoristas cayeron un 1.5% y si tenemos en cuenta el mes 3

4 de abril, esta variación cae hasta el -1.6%. La implementación de la nueva tasa de IVA así como de otros impuestos por cuenta de la reforma tributaria genera, aparte de un efecto precio y un deterioro en la confianza del consumidor, un efecto ingreso al limitar el flujo de caja y el ingreso disponible de los hogares, situación que podría estar presionando a la baja en las ventas. Davivienda proyecta una recuperación progresiva en las ventas del comercio minorista para lo que resta de 2017, a causa principalmente de reducciones adicionales en las tasas de interés de los establecimientos de crédito y, en parte, por un efecto base con respecto a Se estima que este año cierre con un crecimiento en las ventas de 1.3%, cifra marginalmente inferior a la registrada en 2016 (1.7%). Gráfico 2 Los bienes semidurables serán los que, en promedio, registrarán mayores crecimientos mientras que los bienes durables serán los de peor desempeño a causa de la reciente caída en la demanda y, mayormente, por efecto del persistente mal desempeño en las ventas de vehículos. Los malos resultados de las ventas en los últimos dos años obedecen a una cadena de eventos que se han presentado progresivamente: en primer lugar, el alza sostenida en la tasa de cambio en 2015 contrajo significativamente la demanda de bienes importados, situación que se verá contrarrestada en 2017 con una tasa de cambio más estable frente a la registrada en 2016; en segundo lugar, el desborde inflacionario durante el primer semestre de 2016 afectó principalmente el precio de bienes de primer necesidad, lo cual derivó en una reducción relativa en el consumo de estos bienes debido a la pérdida de poder de compra de los hogares, por lo cual se espera un repunte en las ventas de bienes no durables este año; y en tercer lugar, en lo corrido de 4

5 2017 la demanda continuó contrayéndose con lo cual se generó una eliminación del consumo de ciertos bienes, en particular los semidurables como el calzado y las confecciones. En resumen, se pasó de una situación en la cual la tasa de cambio disuadió a los hogares de consumir bienes durables como automóviles y artículos para el hogar a una situación en la que se posterga la decisión de compra de este tipo de bienes y de aquellos semidurables como calzado, vestuario, bebidas alcohólicas y utensilios para el hogar principalmente. La devaluación del peso junto con la alta inflación de mediados del año pasado provocaron en los hogares una constante búsqueda por bienes sustitutos (importado por nacional, marca por genérico, sustitutos perfectos) a causa de los cambios en precios, pero dicha sustitución ha pasado a convertirse en reducción, o incluso, en la eliminación del consumo de algunos bienes. Este comportamiento podría mermarse en 2017 con unas condiciones macroeconómicas estables frente a 2016 y de ahí que proyectemos una estabilidad en las ventas minoristas Ventas por ciudades principales En abril de 2017, tan sólo Barranquilla registró un incremento, aunque tímido, en sus ventas en términos reales frente al mismo mes de 2016 dentro del grupo de cinco principales ciudades. Dicho aumento fue de 0.9%. Por el contrario, las demás ciudades registraron caídas significativas y revelan un desempeño muy inferior al observado en Si se compara dicho desempeño con el agregado nacional se encuentra que solo en Barranquilla se dio una variación superior con respecto a las ventas totales nacionales en abril. Bogotá fue la de peor desempeño al registrar un descenso en las ventas reales de 5.8% a la vez que Bucaramanga, Medellín y Cali retrocedieron 5.0%, 4.9% y 4.8%, respectivamente. Así, al analizar el comportamiento de las ventas durante los últimos doce meses se observa que Cali, Barranquilla y Medellín muestran incrementos en sus ventas minoristas, al crecer 1.2%, 0.8% y 0.3% en orden respectivo. Bogotá y Bucaramanga presentan caídas de 1.6% y 6.3%, respectivamente, en sus ventas minoristas durante los últimos doce meses Hipermercados y grandes almacenes 1 Durante abril de 2017 el nivel de ventas de las grandes superficies alcanzó 4.02 billones de pesos (valor nominal), cifra que un mes atrás había sido de 4.16 billones, 1 Los hipermercados y grandes almacenes se definen según la Encuesta Mensual de Comercio al por Menor del Dane como aquellos establecimientos que hayan registrado ventas en el año 2016 iguales o superiores a millones de pesos y/o cuenten con 200 o más personas ocupadas en promedio, cuya actividad principal es el comercio al por menor de mercancías o productos nuevos. 5

6 naturalmente por el choque positivo de tipo estacional que las ventas reciben durante la Semana Santa cuando esta se presenta en meses diferentes durante años consecutivos. Así, las ventas de abril registraron un incremento nominal de 6.9% frente a abril de 2016, mes en el cual el nivel de facturación alcanzó 3.76 billones de pesos. Si bien parece aceptable este desempeño, vale la pena resaltar que hace un año este incremento se ubicó en 15.2%, lo cual evidencia una marcada desaceleración en las ventas de este tipo de establecimientos. Al corregir estos valores nominales con el deflactor del comercio sin combustibles ni vehículos de la EMCM del Dane se pudo concluir que en abril pasado el crecimiento real anual fue de 3.4% frente al 5.1% registrado en el mismo mes de En lo corrido de 2017 (enero-abril), las ventas nominales de los hipermercados han crecido 4.8% y las reales lo han hecho en 0.6%, cifras que se ubicaron en hace un año en 13.8% y 4.0%, respectivamente. Con lo anterior, se concluye que a la par con el comercio minorista en general, las ventas en hipermercados y grandes superficies han continuado moderando su ritmo de crecimiento en el primer cuatrimestre de La inflación presentada en la primera parte del año 2016 impactó este canal de comercialización, situación que se ha moderado en 2017 por lo cual la desaceleración en las ventas puede atribuirse a una contracción generalizada en la demanda agregada Generación de empleo Gráfico 3 6

7 El sector comercio evidenció desde marzo de 2015 una fuerte desaceleración en el ritmo de crecimiento de su personal ocupado. En marzo de 2016, el sector registró su crecimiento más bajo en los últimos tres años (2.0%). No obstante, a partir de abril hubo un leve repunte en esta variable pues la tasa pasó a ser 3.3% y se ha mantenido alrededor de esta tasa aunque con altibajos hasta el mes de abril del presente año. 2. Percepción empresarial y del consumidor 2.1. Percepción de los comerciantes En mayo de 2017, la encuesta de opinión empresarial de Fenalco arrojó un balance de 5 puntos respecto a la percepción empresarial sobre las ventas del comercio. Al comparar este resultado con los meses recientes se observa una clara tendencia a la baja en la percepción positiva por parte de los comerciantes; de hecho, el dato de mayo es inferior al balance observado en el mismo mes de 2016 (19 puntos) y hasta ahora el promedio del período junio de 2016 mayo de 2017 (10.9 puntos) también es significativamente inferior al del período marzo de 2015 febrero de 2016 (17 puntos). Gráfico Percepción de los consumidores Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) calculado por Fedesarrollo continúa en niveles históricamente bajos en mayo de 2017, registrando en dicho mes un retroceso frente al mes de abril. El ICC registró en mayo un valor de -16.9, cayendo ligeramente frente al mes de abril, mes en el que el indicador presentaba un balance de 7

8 Este comportamiento contrasta con los registros de abril y mayo del año pasado, los cuales se ubicaron en y -12.5, respectivamente, cifras que en su momento fueron de los registros más bajos en la historia del indicador para estos meses. Gráfico 5 Gráfico 6 8

9 Si bien las tasas de interés de los establecimientos de crédito siguen en niveles altos, la tasa de cambio se estabilizó en niveles cercanos al rango de 2,900-3,000 pesos 2 por dólar y el IVA del 19% ha creado presiones alcistas moderadas sobre los precios, las bajas ventas del comercio al inicio del año obedecen a una contracción en la demanda agregada que, por supuesto, presiona a la baja el consumo de los hogares. En general, todos los componentes del índice de confianza del consumidor han influído en su caída, aunque preocupa que en mayo el que más se deterioró es la percepción actual del hogar por encima, incluso, de la percepción de si es o no buen momento para comprar bienes durables. Por ciudades, Bogotá es la ciudad que registra los menores niveles de confianza del consumidor en los últimos doce meses (-17.2) mientras que Barranquilla sobresale con un puntaje promedio de 0.5, seguida por Cali (-5.1), Bucaramanga (-13.2) y Medellín (- 14.1). Estos resultados guardan estrecha relación con lo observado en las ventas minoristas por ciudad. 3. Crédito de consumo 3.1. Cartera de consumo y tasas de interés Gráfico 7 2 A pesar de dicha estabilización, en la segunda quincena de junio el dólar ha venido sumando alzas sucesivas debido a la caída en los precios del petróleo y al debilitamiento del dólar a nivel internacional por cuenta de las perspectivas sobre la economía de los Estados Unidos. 9

10 Según la Superintendencia Financiera el valor de la cartera de consumo en términos nominales a abril de 2017 fue de billones de pesos. La variación real anual en dicho mes fue de 8.2%, cifra muy superior al dato registrado en abril del año 2016 (3.4%), dando cuenta de una notable recuperación que comenzó en agosto del año pasado. En términos nominales, por su parte, la cartera de consumo tuvo un incremento anual de 13.2% en abril de este año frente al 11.6% que se observó en el mismo mes del año anterior. La recuperación durante el segundo semestre del año pasado y los primeros meses de 2017 es evidente, como ya se mencionó, y se espera que continúe con una eventual persistencia en la reducción de la tasa de interés, proceso que comenzó en diciembre con una reducción de 25 puntos básicos (pb) a 7.5% y descensos sucesivos entre febrero y mayo del presente año en la tasa de referencia del Banco de la República, la cual se ubica actualmente en 6.25%. A pesar de la evidente desaceleración en las ventas del comercio minorista de 2016 y a la continuidad de tal comportamiento en lo corrido de 2017, Davivienda pronostica que la cartera de consumo continuará acelerando su dinámica hasta alcanzar un crecimiento real anual de 8.9% en diciembre próximo. De este modo, el crecimiento real promedio durante 2017 será de 9.0%, más del doble del registrado en 2016 (4.3%). Por su parte, el crecimiento nominal de la cartera llegaría a 14.2% en 2017 frente al 12.1% que se registró en Esta recuperación será inducida por la continuidad en la senda descendente en la inflación así como en reducciones progresivas en las tasas de interés de los establecimientos de crédito durante los próximos meses. Gráfico 8 Proyección de la cartera de consumo (Variación % anual) Fuente: Davivienda Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos con base en datos de la Superintendencia Financiera. 10

11 Con respecto a los costos de financiación, las cifras más recientes publicadas por el Banco de la República señalan que todas las tasas de interés para crédito de consumo muestran estabilidad en lo corrido de 2017 con respecto al cierre de Sin embargo, es evidente cómo las tasas para las obligaciones de muy corto plazo (menos de un año) aumentaron en el primer semestre de 2017 cerca de 100 pb frente a su nivel de diciembre de 2016 debido al aumento en la tasa de usura mientras que para los demás plazos las tasas se han mantenido estables o han descendido marginalmente en promedio. Las tasas mensuales promedio más altas se ubican en colocaciones entre 1 y 3 años de plazo (25.2% E.A.) mientras que las de muy largo plazo continúan siendo las más bajas (17.9% E.A.), a la vez que la tasa para el consumo total sin tarjeta de crédito se ubica en un promedio de 19.7% E.A. en el mes de junio. Gráfico Tarjetas de crédito La Superintendencia Financiera de Colombia informó que el número de tarjetas de crédito vigentes con corte a abril de 2017 fue de millones. Esta cifra representó un aumento de 5.8% frente al total de tarjetas vigentes al cierre de abril de En términos de transacciones y con corte al 2 de junio de 2017, las cifras semanales del Banco de la República evidencian que en los últimos doce meses se han realizado desembolsos por $58.16 billones (nominal), cifra que es 16.4% superior a la del período 11

12 inmediatamente anterior. Sin embargo, al descontar la inflación esta cifra se reduce a 9.4%. En general, los desembolsos de todos los plazos registran tasas positivas, mientras que se observan tendencias al alza en la mayoría de ellos. Una clara excepción se presenta en los consumos entre 13 y 18 meses, los cuales revelan una marcada tendencia a la baja desde marzo pasado. Los avances en efectivo son los que más crecen (17.7%) y continúan con una fuerte tendencia al alza, seguidos por los desembolsos a 1 mes (10.3%). Los consumos con un plazo mayor a 18 meses, por su parte, crecen 7.6% y continúan acelerando su dinámica. Los consumos de entre 2 y 6 meses con los que registran la tasa de crecimiento real más baja (2.5%) y exhiben una leve tendencia descendente desde hace cerca de un año. Gráfico 10 Una situación opuesta sucede con las tarjetas de crédito empresariales pues han registrado desaceleraciones profundas en la mayoría de plazos. A junio de 2017, los consumos con este tipo de tarjetas revelan un crecimiento real de 3.7% en los últimos 12 meses, siendo los avances en efectivo los que más crecen (13.4%), reemplazando por primera vez en los últimos tres años a las compras a más de 18 meses, las cuales crecen 7.0% y presentan la más significativa desaceleración. Las compras de entre 2 y 6 meses, por su parte, son las únicas que caen (-4.5%). 12

13 Gráfico 11 Fuente: Banco de la República. Cálculos Davivienda Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos Ocupación hotelera 4. Hotelería y turismo Gráfico 12 Según el Dane, la Tasa de Ocupación Hotelera (TOH) en abril de 2017 fue 51.9%, cifra superior a la registrada en el mismo mes de 2016 (49.8%). Al consolidar la información de los últimos doce meses se aprecia que el promedio de ocupación a abril fue de 13

14 55.8%, significativamente superior a lo observado un año atrás (54.5%). A pesar del pequeño quiebre en la tendencia del promedio anual de ocupación que se venía presentando desde diciembre pasado, nuevamente aparece una tendencia al alza y la ocupación se encuentra en niveles históricamente altos. Los últimos dos años se han caracterizado por una mejoría en las cifras de ocupación hotelera, a causa del impulso al turismo doméstico y al ingreso de turistas extranjeros al país que genera la devaluación del peso frente al dólar. Las tasas de ocupación registradas entre 2016 y 2017 son las más altas de los últimos 11 años. No obstante este comportamiento aceptable de la TOH en los últimos meses, los ingresos se redujeron entre enero y marzo y ya se habían contraído en diciembre del año pasado. Al observar lo que sucede tanto en lo corrido del año como en los últimos 12 meses es evidente que mientras la ocupación continúa en tasas históricamente altas, los ingresos hoteleros continúan perdiendo su dinámica: en los últimos 12 meses, estos ingresos aumentaron apenas 1.0% mientras que un año atrás el crecimiento era significativamente superior (10.0%) Movilización de pasajeros por vía aérea Según la Aeronáutica Civil, en lo corrido de 2017 (enero-abril) se movilizaron por los aeropuertos del país millones de pasajeros, cifra que es 4.2% superior a la del mismo período de Por su parte, en abril de 2017 viajaron 2.9 millones de pasajeros en los aeropuertos del país, lo cual representó un aumento de 11.2% frente a abril de La cifra registrada en abril indujo una aceleración en la cifra de viajeros durante los últimos 12 meses. Sin embargo, este efecto se debe a la estacionalidad causada por la Semana Santa, la cual se dio en abril durante este año pero en 2016 su ocurrencia fue en marzo. Gráfico 13 14

15 Adicionalmente, en meses recientes se observa que, de acuerdo con el promedio móvil trimestral, la movilización de pasajeros vuelve a acelerarse también por la estacionalidad y alcanza su tasa de crecimiento más alta desde noviembre de No obstante, esta tasa sigue siendo baja con respecto a lo observado en 2015 y el primer semestre de La baja dinámica en los viajeros por vía aérea de los últimos meses ha sido concomitante con el aumento de los impuestos en la compra de tiquetes aéreos y las sobretasas aplicadas a los combustibles a partir de enero. Sin embargo, los precios al consumidor de los tiquetes aéreos vienen cayendo desde octubre de 2016 y, si bien han registrado un rebote desde enero pasado, continúan en terreno negativo. Lo anterior indica que un efecto ingreso prevalece sobre el efecto precio en este caso y, por ende, la caída en la demanda agregada sería la causa de este comportamiento en el transporte aéreo Turismo receptivo El número de personas que ingresaron al país en abril de 2017 fue de frente a personas en el mismo mes de 2016, con lo cual en lo corrido del año han ingresado un total de personas a través de todas las modalidades de transporte (sin incluir zonas de frontera). En comparación con lo registrado en 2016, esta cifra aumentó en un 16.0%. Gráfico 14 Del total de personas que ingresaron al país en los primeros cuatro meses de 2017, el 70.5% correspondió a extranjeros no residentes, el 15.4% a colombianos residentes en el extranjero y el 14.0% restante a pasajeros en cruceros internacionales. Al incluir los viajeros por zonas de frontera el total de viajeros no residentes asciende a personas entre enero y abril de 2016, un 43.1% más con respecto a idéntico lapso del año

16 Anexo Estadístico Ventas del comercio minorista /1 Variación real anual (%) Abril 2016 Abril 2017 Año corrido 12 meses VENTAS TOTALES VENTAS SIN VEHÍCULOS Autopartes Electrodomésticos, muebles e informática Libros, papeleria, revistas y periódicos Prendas de vestir y textiles Productos para el aseo del hogar Ferretería, vidrios y pinturas Calzado y artículos de cuero Automóviles y motocicletas Utensilios de uso doméstico Otras mercancías de uso personal Combustibles para vehículos Alimentos y bebidas no alcohólicas Bebidas alcohólicas y productos del tabaco Farmacéuticos Aseo personal, cosméticos y perfumería Personal ocupado Ventas en hipermercados Ventas del comercio minorista por ciudad /1 Variación real anual (%) Abril 2016 Abril 2017 Año corrido 12 meses Barranquilla Bogotá D.C Bucaramanga Cali Medellín Percepción Balance promedio May 2016 May 2017 Ventas del comercio según comerciantes / Índice de confianza del consumidor / Promedio 12 meses Datos a abril de 2017 Var% real anual Var% nominal anual Saldos de cartera de consumo / Desembolsos de tarjeta de crédito (personas naturales) a junio de 2017 /5 Variables financieras Billones $ corrientes Miles de millones de $ corrientes Ene-Jun '16 Ene-Jun '17 Var% real anual 12 meses Var% nominal anual 12 meses Total 21, , Avances en efectivo 5, , Consumos a 1 mes 5, , Consumos de 2 a 6 meses 4, , Consumos de 7 a 12 meses 2, , Consumos de 13 a 18 meses Consumos a más de 18 meses 4, ,

17 Turismo Abril 2016 Abril 2017 Año corrido 12 meses Tasa de ocupación hotelera promedio (%) / Entrada de turistas al país /7 Abril 2016 Abril 2017 Año corrido 12 meses Viajeros extranjeros no residentes 182, , ,811 2,739,421 Pasajeros en cruceros internacionales 33,926 48, , ,463 Colombianos residentes en el exterior 47,478 54, , ,820 Viajeros por zonas transfronterizas 54, , ,585 1,885,045 Variación anual /7 Abril 2016 Abril 2017 Año corrido 12 meses Viajeros extranjeros no residentes Pasajeros en cruceros internacionales Colombianos residentes en el exterior Viajeros por zonas transfronterizas Movilización de pasajeros por vía aérea /8 Abril 2016 Abril 2017 Año corrido 12 meses Total movilizado (Número de pasajeros) 2,614,254 2,906,894 11,685,169 36,239,435 Salidas (Número de pasajeros) 2,209,228 2,416,779 9,768,294 30,263,962 Llegadas (Número de pasajeros) 2,184,751 2,408,383 9,690,596 30,184,805 Variación anual /8 Abril 2016 Abril 2017 Año corrido 12 meses Total movilizado Salidas Llegadas Fuente: /1 Dane - Encuesta Mensual de Comercio al por Menor. /2 Fenalco, Bitácora Económica. /3 Fedesarrollo, Encuesta de Opinión del Consumidor. /4 Superintendencia Financiera de Colombia. /5 Banco de la República. /6 Dane - Muestra Mensual de Hoteles. /7 Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, Oficina de Estudios Económicos. /8 Aeronáutica Civil. La suma de las salidas y llegadas no corresponde al total de pasajeros movilizados debido a que en vuelos nacionales las salidas y llegadas son equivalentes, por lo cual sumarlos llevaría a una doble contabilización de la cifra. 17

18 *Informe elaborado por la Dirección Ejecutiva de Estudios Económicos del Grupo Bolívar. Director: Andrés Langebaek. Especialista: Nelson Fabián Villarreal. Dirección de Estudios Económicos Grupo Bolívar Director: Andrés Langebaek Rueda Ext: Jefe de Análisis de Mercados: Silvia Juliana Mera Ext: Análisis Fiscal y Externo: María Isabel García migarciag@davivienda.com Ext: Análisis Inflación y Mercado Laboral: Hugo Andrés Carrillo hacarrillo@davivienda.com Ext: Análisis Sectorial: Nelson Fabián Villarreal nfvillar@davivienda.com Ext: Análisis Sectorial: Jorge Enrique Perilla jeperill@davivienda.com Ext: Análisis Financiero: Ana Isabel Mejía aimejia@davivienda.com Ext: Análisis Centroamérica: Vanessa Santrich vasantri@davivienda.com Ext: Profesionales en Práctica: Nicolás Benavides Carlos Jaramillo Laura Peñaranda Teléfono: (571) Dirección: Av. El Dorado No. 68C - 61 Piso 9 Bloomberg: DEEE<GO>/DAVI<GO> Para nosotros es importante conocer sus comentarios, si tiene alguno por favor remitirlo a: eseconomicosdavivienda@davivienda.com Los datos e información de este informe no deberán interpretarse como una asesoría, recomendación o sugerencia por parte de Davivienda para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. Se pueden presentar errores sobre los cuales el Banco Davivienda no asume responsabilidad alguna, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del usuario. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. 18