Presentación de Resultados Primer Trimestre Mayo 14 de 2015

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1 Presentación de Resultados Primer Trimestre 2015 Mayo 14 de 2015

2 Contenido 1 Resumen Ejecutivo 2 Resultados Financieros & Gestión 3 Flujo de Caja & Deuda 4 Comentarios Finales 2

3 Resumen Ejecutivo A partir de 2015 se reportan 4 Unidades de Negocio: ICSA, Edificación, Inmobiliaria (IACO), Activos&Rentas. Salfacorp, consolidó Resultados por MM$ 2.543, con mejoras en márgenes y flujo: Disminución de GAV plan desde 2014 Mejor ciclo de recaudación de CxC (especialmente en Inmobiliaria) Reducción de Viviendas Terminadas foco para este año 2015 Mayor Flujo Operacional por menor capital de trabajo Menor nivel de endeudamiento & mejores indicadores financieros ICSA con menores ingresos atraso en inicio de construcción de proyectos ya adjudicados. Sin embargo Backlog y Proyectos en Estudio permanecen en buenos niveles IACO con escrituración en UF similar al 2014 y de acuerdo a Plan y márgenes superiores. Pero con mayor concentración en asociaciones que no consolidan. Edificación continúa con resultados negativos. Meta es un año 2015 sin pérdidas 3

5 Estado de Resultados Mar-2015 SalfaCorp (Consolidado) (MM$ de cada periodo) mar-15 mar-14 Variación MM$ % Ingresos de actividades ordinarias (99.401) -41,8% Ganancia bruta (7.476) -32,6% % de los ingresos 11,2% 9,6% Otros ingresos (223) -52,3% Gastos de administración y ventas (1) (10.983) (14.156) ,4% % de los ingresos -7,9% -5,9% Ganancias (pérdidas) de Actividades Operacionales (4.528) -49,1% % de los ingresos 3,4% 3,9% Ganancias (pérdidas) de Actividades No Operacionales (2): (1.932) (4.695) ,8% Otras (pérdidas) ganancias (78) (271) ,0% Costos Financieros netos de Ingresos Financieros (3.319) (3.335) 16-0,5% Participación en asociadas y negocios conjuntos (837) -42,5% Diferencias de cambio (466) -79,7% Resultados por unidades de reajuste 214 (3.644) ,9% Gasto por impuestos a las ganancias (239) (605) ,5% Ganancia Total del período (1.399) -35,7% % de los ingresos 1,8% 2,8% Ganancia (pérdida), atribuible a Participaciones No Controladoras (21) 519 (540) -104,1% Ganancia (pérdida), atribuible a los Propietarios de la Controladora (858) -25,2% % de los ingresos 1,8% 1,4% EBITDA (3) (5.514) -36,4% % de los ingresos 6,9% 6,4% Nivel de Ingresos dentro del Plan de la Compañía Menor ingreso refleja: o atrasos en inicio de obras ya adjudicadas en ICSA el 2014 o Menor edificación a 3ros o Mix escrituración consolidada vs asociaciones 40/ vs 60/ Mayor Mg Bruto % en ICSA & IACO - GAV en MM$3.172 Mejor Resultado por Unidad de Reajuste en MM$ Var. UF Menor Resultado en Asociadas por MM$837 Principalmente VPP Miami-EEUU Margen EBITDA 6,9% (+50bps) Ganancia del Controlador, MM$ Δ- en MM$858 5

6 Resultados por Segmento de Negocio Resumen de Estado de Resultado Consolidado Mar-15 (MM$) ICSA Edificación IACO Rentas Ajustes Consolidado Ingresos por Actividades de Operación (14.815) EBITDA (1.705) (553) Ganancia (Pérdida) Atribuible a la Controladora (1.551) (474) Mar-14 (MM$) ICSA Edificación IACO Rentas Ajustes Consolidado Ingresos por Actividades de Operación (18.254) EBITDA (353) (141) Ganancia (Pérdida) Atribuible a la Controladora (661) (939) ICSA e IACO conforman la Utilidad a la fecha. IACO con un desempeño a la fecha muy superior al Edificación (Novatec) con tareas por ejecutar. 6

7 SalfaCorp (Consolidado) MM$ cada período mar-15 dic-14 Variación MM$ % Activos Corrientes, Totales (32.810) -7,2% Efectivo y equivalentes al efectivo ,2% Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (22.905) -13,7% Deudores comerciales ICSA ,7% Deudores comerciales Edificación (2.944) -17,9% Deudores comerciales Inmob. Aconcagua (20.750) -63,4% Deudores comerciales Rentas & DI ,2% Deudores comerciales SalfaCorp (25) -32,6% Cuentas por cobrar a entidades relacionadas (18.876) -35,6% Inventarios ,9% Materia prima ,6% Viviendas terminadas (8.863) -17,5% Viviendas en construccion ,9% Otros ,6% Activos No Corrientes, Totales ,3% Inventarios no corrientes (2.587) -2,4% Cuentas por cobrar a entidades relacionadas ,8% Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación ,4% Activos intangibles distintos de la plusvalía (432) -0,6% Plusvalía (76) -0,3% Propiedades, planta y equipo (3.601) -5,7% Propiedad de inversión ,0% Activos por impuestos no corrientes (117) -1,4% Activos por impuestos diferidos ,1% Otros ,1% Activos, Totales (31.573) -3,5% Balance a Mar-2015 Activos Mejora continua en capital empleado: Disminución de Deudores Comerciales en MM$ refleja Disminución de viviendas terminadas en MM$8.863 Marginal inversión en Activos de Plazo (PP&E, Terrenos, Asoc.) 7

8 Gestión de Deudores Comerciales SalfaCorp Consolidado Cuentas x Cobrar - Cesiones de Cartera - Días Calle MMM$ Días * Durante el primer trimestre de 2015 se destaca el mejor ciclo de recaudación en particular Unidad Inmobiliaria * Con base de 365 días 8

9 SalfaCorp (Consolidado) MM$ cada período mar-15 dic-14 Variación MM$ % Pasivos Corrientes, Totales (29.099) -7,6% Otros pasivos financieros (30.292) -12,8% Créditos Construcción ICSA ,2% Créditos Construcción Edificación (4.020) -49,0% Créditos Construcción Inmob. Aconcagua (18.441) -16,4% Créditos Construcción Activos&Rentas (1.119) -100,0% Creditos Capital de Trabajo ICSA (11.257) -100,0% Creditos Capital de Trabajo Edificación ,5% Creditos Capital de Trabajo Inmob. Aconcagua ,7% Créditos Estructurados ICSA ,5% Creditos Estructurados Inmob. Aconcagua (7.970) -74,2% Créditos Estructurados SalfaCorp ,2% Bonos ,4% Arriendo Financiero ICSA (294) -3,1% Arriendo Financiero Edificación ,5% Opciones Compra Terreno Activos&Rentas (197) -15,3% Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar (3.800) -3,6% Cuentas por pagar a entidades relacionadas ,3% Pasivos por impuestos corrientes (1.925) -13,0% Otros pasivos no financieros ,0% Otros ,0% Pasivos No Corrientes, Totales (4.609) -2,4% Otros pasivos financieros ,5% Creditos Estructurados ICSA ,7% Creditos Estructurados Inmob. Aconcagua (1.357) -17,0% Créditos Estructurados SalfaCorp (1.336) -3,9% Bonos ,1% Arriendo Financiero ICSA (1.988) -14,5% Arriendo Financiero Edificación (22) - Opciones Compra Terreno Rentas & Des. Inmob (910) -3,8% Opciones Compra Terreno Edificación (0) 0,0% Otras cuentas por pagar (254) -44,5% Cuentas por pagar a entidades relacionadas ,8% Pasivo por impuestos diferidos ,9% Otros (7.644) -47,3% Pasivos, Totales (33.707) -5,9% Patrimonio atribuible a los Propietarios de la Controladora ,8% Participaciones no Controladoras (324) -4,5% Total Patrimonio Neto ,6% Patrimonio Neto y Pasivos, Totales (31.573) -3,5% Deuda Financiera (28.034) -7,2% Deuda Financiera Neta (30.594) -8,5% Leverage Financiero Neto 1,00 1,10 Leverage Total 1,63 1,75 Balance a Mar-2015 Pasivos & Patrimonio Total Pasivos disminuyeron en MM$ Reducción total de Financiamiento fue de MM$ : En Deuda Financiera Neta por MM$ Y saldo de cesiones de cartera sin responsabilidad por MM$9.611 Leverage Financiero Neto: 1,00x Leverage Total Neto: a 1,63 desde 1,75x 9

10 Resumen del Balance Consolidado Apertura por Segmento de Negocio Mar-15 (MM$) ICSA Edificación IACO Rentas Ajustes Consolidado Total Activos (12.722) Total Pasivos (58.706) Total Patrimonio Neto Deuda Financiera Neta Leverage Total 1,24 20,42 2,38 3,38 1,63 Dic-14 (MM$) ICSA Edificación IACO Rentas Ajustes Consolidado Total Activos (15.546) Total Pasivos (61.512) Total Patrimonio Neto Deuda Financiera Neta Leverage Total 1,29 14,07 2,73 3,53 1,75 ~ 50% de la base de activo proviene de los negocios inmobiliarios. Sin embargo con una estructura de funcionamiento financiero más apalancada:.créditos de Construccion y Financiamiento de Terrenos 10

11 Estado de Resultados Mar 2015 ICSA (MM$ de cada periodo) mar-15 mar-14 MM$ % Ingresos de actividades ordinarias (75.854) -42,1% Ganancia bruta (5.891) -36,8% % de los ingresos 9,7% 8,9% Otros ingresos (199) -49,4% Gastos de administración y ventas (5.821) (7.319) ,5% % de los ingresos -5,6% -4,1% Ganancias (pérdidas) de Actividades Operacionales (4.593) -50,5% % de los ingresos 4,3% 5,1% Ganancias (pérdidas) de Actividades No Operacionales: (1.241) (3.345) ,9% Otras (pérdidas) ganancias (2) (273) ,3% Costos Financieros netos de Ingresos Financieros (1.439) (1.383) (56) 4,1% Participación en asociadas y negocios conjuntos (19) -11,9% Diferencias de cambio (28) 69 (98) -140,6% Resultados por unidades de reajuste 88 (1.919) ,6% Gasto por impuestos a las ganancias (800) (1.219) ,4% Ganancia Total del período (2.069) -45,7% % de los ingresos 2,4% 2,5% Ganancia (pérdida), atribuible a Participaciones No Controladoras (31) (26) (5) 19,6% Ganancia (pérdida), atribuible a los Propietarios de la Controladora (2.064) -45,3% % de los ingresos 2,4% 2,5% EBITDA (4.736) -36,8% % de los ingresos 7,8% 7,1% Variación Ingresos Δ- MM$ i. Menor ingreso refleja atraso en los inicios de obra de los proyectos ya adjudicados, principalmente en lo relacionado a permisos e ingeniería Márgenes & GAV i. Mg% en 9,7% vs 8,9% en Mar-14. Mejor calidad de mix de ingresos, no obstante el menor volumen ii. GAV se ajusta al Ingreso: disminución de MM$ Resultado Operacionales.: Δ- MM$2.105 i. Resultado por Unidades de Reajuste fue de MM$ 88 vs pérdida de MM$ a marzo Menor variación de UF durante el 1T 2015 comparado con 1T 2014 EBITDA i. EBITDA Δ- en MM$4.736 pero con mayor margen: 7,8% desde 7,1% Resultado del Controlador: MM$

12 Apertura de Ingresos por Línea ICSA Ingresos de Actividades Ordinarias por Área de Negocio Mar-2015 MM$ Mar-2014 MM$ Var. MM$ Montajes (54.808) Proyectos & Servicios a la Minería (22.478) Construcción Perú (7.003) Otros Total (75.854) Ingresos por Segmento de Negocio (Mar-15) Ingresos por Segmento de Negocio (Mar-14) Perú 5% Otros 2% Construcción 9% Perú 7% Otros 1% Construcción 24% Montajes 51% Proyectos & Servicios a la Minería 23% Montajes 60% Proyectos & Servicios a la Minería 18% - Proyectos & Servicios asociados a la Minería incluyen Movimiento de Tierra, Minería Subterránea y Perforación & Tronaduras. - Construcción incluye Obras Civiles y Zona Austral. 12

13 Backlog a Mar-2015 Marzo 2015 Saldo por Ejecutar de Obras por Segmento de Negocio Marzo 2014 Saldo por Ejecutar de Obras por Segmento de Negocio Perú 10% Colombia 1% Panamá 3% Panamá Colombia 2% 4% Perú 8% Otros 1% Montaje 24% Construcción 21% Backlog Combinado $ MM Montaje 46% Construcción 20% Backlog Combinado $ MM Proyectos & Svos Minería 19% Proyectos & Svos Minería 41% A Mar-15, el Backlog fue MM$ % respecto a Mar-14 El saldo de proyectos presentados y en estudio se ha mantenido en el orden de ~MM$ a Mar-15 similar a Dic-14 36% del Backlog representa ingresos recurrentes - Proyectos & Servicios a la Minería incluye Geovita, Fe Grande e Icem - Construcción incluye Obras Civiles y Zona Austral. 13

14 Estado de Resultados Mar 2015 Edificación (MM$ de cada periodo) mar-15 mar-14 Variación MM$ % Ingresos de actividades ordinarias (19.989) -44,2% Ganancia bruta (531) 19 (550) -2962,4% % de los ingresos -2,1% 0,0% Otros ingresos 24 (24) -100,0% Gastos de administración y ventas (1.259) (517) (742) 143,5% % de los ingresos -5,0% -1,1% Ganancias (pérdidas) de Actividades Operacionales (1.790) (474) (1.316) 277,4% % de los ingresos -7,1% -1,0% Ganancias (pérdidas) de Actividades No Operacionales: (177) (306) ,1% Otras (pérdidas) ganancias (76) (11) (64) 569,8% Costos Financieros netos de Ingresos Financieros (88) (137) 48-35,3% Participación en asociadas y negocios conjuntos (3) (1) (2) 210,2% Diferencias de cambio (0) (2) 2-86,4% Resultados por unidades de reajuste (9) (155) ,2% Gasto por impuestos a las ganancias ,1% Ganancia Total del período (1.549) (661) (888) 134,4% % de los ingresos -6,1% -1,5% Ganancia (pérdida), atribuible a Participaciones No Controladoras 1 (0) ,8% Ganancia (pérdida), atribuible a los Propietarios de la Controladora (1.551) (661) (890) 134,7% % de los ingresos -6,1% -1,5% Ingresos se componen de: o Construcción de proyectos inmobiliarios propios o Proyectos con asociaciones inmobiliarias relacionadas o Proyectos con terceros no relacionados o Construcción y venta de viviendas sociales (Noval) Ingresos Δ- en MM$ Menor actividad de proyectos con terceros no relacionados Margen fue -2,1%, explicado por contratos en proceso de término con costos superiores a los proyectado GAV fue de MM$1.790, asignación de partidas más ajustadas a la realidad EBITDA alcanzó MM$(1.705) Resultado del Controlador: MM$(1.551) EBITDA (1.705) (353) (1.353) 383,4% % de los ingresos -6,8% -0,8% 14

15 Backlog Edificación Mar-2015 Marzo 2015 Saldo por Ejecutar de Obras por Segmento de Negocio Proyectos con Terceros 5% Marzo 2014 Saldo por Ejecutar de Obras Proyectos con Terceros 23% por Segmento de Negocio Proyectos con Socios 59% Backlog Combinado $ MM Proyectos Propios 36% Proyectos con Socios 47% Backlog Combinado $ MM Proyectos Propios 30% Backlog a Terceros/Externos disminuyó desde MM$ en Mar-14 a MM$3.297 en Mar-15, en línea con estrategia Mejora calidad de la cartera de proyectos 15

16 Estado de Resultados Mar 2015 Inmobiliaria Aconcagua (MM$ de cada periodo) mar-15 mar-14 Variación MM$ % Ingresos de actividades ordinarias (6.998) -22,6% Ganancia bruta (962) -13,6% % de los ingresos 25,4% 22,8% Otros ingresos Gastos de administración y ventas (3.715) (6.473) ,6% % de los ingresos -15,5% -20,9% Ganancias (pérdidas) de Actividades Operacionales ,9% % de los ingresos 9,9% 1,9% Ganancias (pérdidas) de Actividades No Operacionales: (758) (1.412) ,3% Otras (pérdidas) ganancias (0) 0 (0) - Costos Financieros netos de Ingresos Financieros (1.862) (1.896) 33-1,8% Participación en asociadas y negocios conjuntos (816) -45,1% Diferencias de cambio (371) -71,7% Resultados por unidades de reajuste (37) (1.844) ,0% Gasto por impuestos a las ganancias (290) -67,3% Ganancia Total del período (394) ,6% % de los ingresos 7,4% -1,3% Ganancia (pérdida), atribuible a Participaciones No Controladoras (0) 545 (546) -100,1% Ganancia (pérdida), atribuible a los Propietarios de la Controladora (939) ,1% % de los ingresos 7,4% -3,0% EBITDA ,0% % de los ingresos 15,0% 8,4% Ingresos se componen de: i. Escrituraciones de viviendas de proyectos propios ii. Escrituraciones de viviendas de proyectos de asociaciones inmobiliarias relacionados iii. Tarifas devengadas por gestión inmobiliaria Ingresos Δ- en MM$6.998: mayor ponderación de escrituración de asociaciones que no consolidan 60% en Mar-15 vs 40% en Mar-14 Margen Δ+ a 25,4% vs 22,8% i. Mejor mix de escrituraciones GAV: Δ- en MM$2.758, consecuencia del plan implementado en 2014 Menor Pérdida No Operacional por MM$653 i. Mayor resultado por Unidad de Reajuste en MM$1.80 ii. Menores Ganancia en Asociadas por ausencia de operaciones de Miami en Mar- 15 EBITDA Δ+ en MM$990 i. Con mayor margen de 15,0% vs 8,4% Resultado Neto de la Controladora Δ+ en MM$

17 Ingresos Ordinarios Mar 2015 Apertura de Ingresos Combinados Inmobiliaria Aconcagua En MM$ Mar-15 MM$ Mar-14 MM$ Escrituración sobre proyectos que Consolidan Ingresos por tarifas Ingresos Ordinarios - Consolidado Escrituración sobre proyectos que no Consolidan Ingresos Totales - Combinado Total Escrituras - Combinado Escrituras Consolidadas 41% 61% Escrituras No Consolidadas 59% 39% Margen Bruto % Ingresos Ordinarios 25,4% 23,0% Margen Bruto % Escrituras Consolidadas 23,9% 20,7% Margen Bruto % Escrituras No Consolidadas 21,0% 19,0% 17

18 Evolución de Promesas y Escrituras Combinadas Promesas de Compraventa Combinadas UF millones Escrituras de Compraventa Combinadas UF millones 8,6 10,8 * 4,6 2,4 2,2 2,3 2,2 1,7 2,7 1,9 1,7 2,1 El total de la Escrituración Combinada de UF 2,1 millones mayor concentración en proyectos con asociaciones que no consolidan El total de Promesas Combinadas generadas durante el 1T 2015 en niveles similares al 1T 2014 Backlog de promesas escriturables combinadas de UF 8,0 millones o Del orden de UF 6,0 millones se escriturarían durante el año 2015, lo que se sumará a las promesas generadas durante el mismo período * Incluyen UF 1,2 millones de escrituraciones en Miami 18

19 Estado de Resultados Mar 2015 Activos & Rentas (MM$ de cada periodo) mar-15 mar-14 Variación MM$ % Ingresos de actividades ordinarias Ganancia bruta % de los ingresos Otros ingresos Gastos de administración y ventas (553) (141) (412) 292,3% % de los ingresos - - Ganancias (pérdidas) de Actividades Operacionales (553) (141) (412) 292,3% % de los ingresos - - Ganancias (pérdidas) de Actividades No Operacionales: (2) 193 (196) -101,2% Otras (pérdidas) ganancias Costos Financieros netos de Ingresos Financieros (15) 43 (58) -134,8% Participación en asociadas y negocios conjuntos Diferencias de cambio Resultados por unidades de reajuste (138) -91,6% Gasto por impuestos a las ganancias (20) -19,7% Ganancia Total del período (474) 153 (627) -410,8% % de los ingresos - - Ganancia (pérdida), atribuible a Participaciones No Controladoras 0 (3) 3-100,0% Ganancia (pérdida), atribuible a los Propietarios de la Controladora (474) 156 (630) -404,0% % de los ingresos - - Ingresos se componen de: Venta de terrenos y opciones de terrenos a terceros y a empresas relacionadas No hubo ingresos bajo este concepto Sólo se registraron Gastos de Administración y Ventas, los Costos Financieros Netos asociados a la deuda y el Resultado por Unidades de Reajuste de la misma. Resultado Neto de la Controladora fue de MM$ (474) EBITDA (553) (141) (412) 292,3% % de los ingresos

21 SalfaCorp Partidas Relevantes Análisis de Generación de Caja Enero-Marzo 2015 (MM$) Enero-Marzo 2014 Consolidado ICSA Edificación IACO Activos&Rentas Consolidado Resultado Operacional + Depreciaciones & Amortizaciones (1.702) (553) Gasto Financiero Neto (3.319) (1.439) (88) (1.862) (15) (3.335) - Impuestos (239) (800) (605) Subtotal (1.373) 876 (487) Variación Capital de Trabajo (297) Flujo Operacional (784) Inversión Operacional (11.649) (1.657) (1.005) (8.988) 0 (14.551) Inversión de largo plazo (58) (78) (4.930) Flujo de Asociaciones (11.619) (11.450) 0 (169) 0 (5.070) Flujo Inversion (21.526) (13.165) (1.083) (8.761) (24.550) Variacion Impuestos Diferidos (largo plazo) (2.407) (1.804) (419) (68) (125) (2.599) Dividendos Pagados Flujo de Caja Libre (a) Subtotal financiamientos sobre Activos (b) (26.404) (1.698) (4.040) (18.441) (2.225) Flujo de Caja Disponible (a+b) (744) Generación de Flujo Operacional ~ 2x el de marzo 2014 por mayor flujo de KT - CxC Flujo de Inversión similar al de marzo 2014 Mayor Flujo de Caja Libre, fue MM$ a marzo 2015 versus MM$4.226 a marzo 2014 Flujo de Caja Disponible utilizado para servir financiamientos totales de MM$

22 Perfil de Vencimientos SalfaCorp a Mar 2015 Financiamientos sobre Activos Tipo Total Créditos de Construcción Leasing Pasivos por Opciones sobre Terrenos Total Financiamiento sobre Activos Financiamiento de Capital de Trabajo Tipo Total Créditos Cap. Trab. - Cartas de Crédito Saldo de Cesiones de Cartera con Responsabilidad Subtotal Financiamiento Capital de Trabajo Financiamiento Estructurado Tipo Total Créditos Estructurados Bonos Derivados Registrados como Cobertura Financiera Subtotal Financiamiento Estructurado Total Financiamiento Saldo en Caja Financiamiento Estructurado (post. Giro tramo II Credito Sindicado) Tipo Total Créditos Estructurados (incluye amort. Crédito Sindicado) Bonos (pago bono con Crédito Sindicado) Derivados Registrados como Cobertura Financiera Subtotal Financiamiento Estructurado Total Financiamiento Saldo en Caja

23 Indicadores Financieros SalfaCorp (Consolidado) Índices Financieros mar-15 dic-14 mar-14 Liquidez (veces) 1,20 1,19 1,34 Endeudamiento (veces) 1,63 1,75 1,96 Endeudamiento Neto (veces) 1,54 1,66 1,87 Endeudamiento Financiero (veces) 1,09 1,18 1,33 Endeudamiento Financiero Neto (veces) 1,00 1,10 1,23 Deuda Financiera Neta / EBITDA (veces) 5,23 5,26 5,81 (DFN - Créd. Const. - Fin. Terrenos) / EBITDA (veces) 3,23 3,25 3,34 EBITDA / Gastos Financieros Netos (veces) 6,12 6,65 5,13 Rentabilidad sobre el Patrimonio del Controlador % 6,6% 6,9% 8,3% Indicadores financieros muestran evolución positiva desde Mar-14 a Mar-15, especialmente los de Cobertura y Leverage Todos los Covenants Cumplidos y con Holguras ICSA Índices Financieros mar-15 dic-14 mar-14 Liquidez (veces) 1,64 1,66 1,45 Endeudamiento (veces) 1,24 1,29 1,56 Endeudamiento Neto (veces) 1,10 1,17 1,38 Endeudamiento Financiero (veces) 0,59 0,60 0,79 Endeudamiento Financiero Neto (veces) 0,45 0,48 0,61 Deuda Financiera Neta / EBITDA (veces) 2,00 1,84 2,04 EBITDA / Gastos Financieros Netos (veces) 6,40 7,32 7,16 Rentabilidad sobre el Patrimonio del Controlador % 7,0% 8,5% 11,3% Inmobiliaria Aconcagua Índices Financieros mar-15 dic-14 Liquidez (veces) 1,09 1,06 Endeudamiento (veces) 2,38 2,73 Endeudamiento Neto (veces) 2,32 2,66 Endeudamiento Financiero (veces) 1,73 2,08 Endeudamiento Financiero Neto (veces) 1,67 2,01 23

24 Clasificaciones de Riesgo Clasificadora Solvencia / Bonos Outlook / Perspectivas Deuda Corto Plazo / efectos de Comercio Feller Rate BBB Positivas N2 Fitch Ratings BBB Estables N2 ICR BBB+ Estables N2 Fitch Ratings y Feller Rate subieron la clasificación de los Efectos de Comercio de SalfaCorp desde N3 a N2 Ambas mantuvieron la clasificación de Solvencia/Deuda LP en BBB Feller Rate mejoró Outlook a Positiva Clasificaciones basadas en: o o Fortalecimiento de su perfil crediticio Flexibilidad financiera 24

26 Comentarios Finales & Perspectivas ICSA Ingresos más planos en 1Sem 2015, sin embargo Backlog actual y proyectos en estudio hace suponer un IISem 2015 con ingresos mayores. Proyectos relevantes en fase final de adjudicación. Profundización de ICSA en segmentos de mayor valor, tanto en Chile como en otros países. Edificación Saldo de Backlog con Terceros terminando en el corto plazo. No se esperan utilidades en 2015 en esta Unidad. Foco principal en esta Unidad es de excelencia operacional. Noval (viviendas sociales) con buenas perspectivas (DS116). Inmobiliaria Aconcagua Backlog actual de promesas escriturables permite suponer un 2015 con escrituración combinada similar a Mejora importante en el ciclo de viviendas en pie y cuentas por cobrar. Impacto positivo en GAV 25 inicios de construcción de nuevos proyectos (2016). Activos & Rentas Plan asume ventas de terrenos a terceros entre UF 0,5-1,0 millones para 2015 Gestión de adquisición de terrenos en curso para Unidad Inmob. (Edificios) 26

27 Organización de los Negocios a Contar de 2015 SalfaCorp S.A. I&C Edificación Unidad (ICSA) (Novatec) Inmobiliaria Gestion de Activos Aconcagua Viviendas El negocio de Edificación pasa a ser una Unidad de Negocio que reporta directamente a SalfaCorp La Unidad Inmobiliaria se divide en dos: Inmobiliaria Aconcagua (Viviendas) y Gestión de Activos, cada una como Unidad de Negocios con objetivos independientes y complementarios. Estructura de Organización de Negocios 2015 en adelante pretende: Potenciar cada Unidad de Negocio Resguardar sinergias y apoyos transversales en un modelo matricial/operativo Mejor visibilidad de fuentes de valor y de asignación de capital Cada Unidad de Negocio con sus fuentes de Financiamiento Ad-Hoc. 27

28 Presentación de Resultados Primer Trimestre 2015 Mayo 14 de 2015