CONTENIDO. Antes de tomar una decisión de inversión, no olvide consultar a su Ejecutivo de Ventas. Para sus comentarios o preguntas contacte a

Transcripción

1 Presentación 30 de Enero del 2008 CONTENIDO 1. Presentación. 2. El sector minorista se prepara para el impacto de una recesión. 3. Consejos al inversionista: Consideraciones al gastar. 4. Rendimientos del mercado accionario costarricense al Antes de tomar una decisión de inversión, no olvide consultar a su Ejecutivo de Ventas. Llegará Estados Unidos a una recesión? Ese es el tema del momento. En esta ocasión se transcribe un análisis en torno al sector minorista y cómo se prepara ante el eventual impacto que una recesión tendría sobre el mismo. Gastar es una de las palabras favoritas de mucha gente. También debería tener mucha importancia en el vocabulario de un inversionista, por lo que esta semana hay otro pequeño grupo de que vale la pena hacerse. Y como siempre, le dejamos nuestras secciones usuales de los rendimientos accionarios locales GRAFICO DE LA SEMANA Variación en el crédito al sector privado en Costa Rica (% anual) Para sus comentarios o preguntas contacte a MBA Walter Chinchilla Sánchez, Economista, bncr1wcs@bnv.co.cr Fuente: Banco Central de Costa Rica

2 EL SECTOR MINORISTA SE PREPARA PARA EL IMPACTO DE UNA RECESION 1 2 La industria del comercio minorista en Estados Unidos se encamina hacia su primer gran desplome en más de 17 años. A medida que el consumo en EE.UU. se enfría, las cadenas han aplazado la apertura de nuevas tiendas, han reducido sus inventarios y se están preparando para tiempos más difíciles. La velocidad con que las ventas se desaceleraron durante las fiestas de fin de año incluso sorprendió a los minoristas más cautelosos, provocando de paso una avalancha de advertencias sobre bajas en las ganancias. "El consumidor está muy cauteloso", dice Trudy Sullivan, presidenta ejecutiva de Talbots Inc., un minorista de ropa que este año reducirá su inventario en torno a 8% y que usará más estrategias de descuentos. Los minoristas estadounidenses no 1 La publicación de este artículo no implica acuerdo alguno con su contenido por parte de BN Valores Puesto de Bolsa, ni empresa alguna del grupo Banco Nacional. Se publica únicamente con fines informativos. 2 Fuente: html La velocidad con que las ventas se desaceleraron durante las fiestas de fin de año incluso sorprendió a los minoristas más cautelosos paquete de estímulo económico que podría alcanzar los US$ millones. Medidas similares a estas ayudaron a contener la recesión de 2001, que sólo duró ocho meses. enfrentan tantas dificultades desde la crisis de 1990 y Los economistas advierten que el primer semestre de este año será decepcionante. "Mucha gente sentirá como si estuviera en una recesión, incluso si ésta se evita técnicamente", dice Frank Badillo, un economista de la firma de investigación de mercado TNS Retail Forward. Rosalind Wells, economista jefa de la Federación Nacional de Minoristas de EE.UU., dice que la conducta de los consumidores se verá afectada por "el estrés financiero provocado por los altos costos de la energía, el bajón del mercado de las viviendas y la debilidad del mercado de empleo y el estancamiento de los salarios". Todavía es demasiado temprano para juzgar cuán profundo o prolongado será el bajón. Badillo y otros expertos pronostican mejoras discretas en las ventas minoristas, pero algunos inversionistas ven una fuerte recesión en el sector de retail. El sentimiento en Wall Street está en su nivel más bajo en décadas si se mide por la razón precio-ganancias (el precio de una acción dividido por las ganancias por acción). Con la esperanza de revertir una recesión, el gobierno de George W. Bush anunció un paquete de estímulo económico que podría alcanzar los US$ millones. Medidas similares a estas ayudaron a contener la

3 recesión de 2001, que sólo duró ocho meses. Co., mientras que Kmart completó la compra de Sears, Roebuck & Co. Consolidación post-crisis Lo que complica las perspectivas del comercio minorista es que la última década ha visto una competencia nueva y más intensa. Hoy, el número de cadenas minoristas y de tiendas es mucho mayor que en Ese año ni siquiera existía Internet, que ha cambiado la manera en que los consumidores compran y comparan precios. Cómo afectaría una recesión a la industria minorista actual? Una mirada al pasado muestra que el enfoque de los bajos costos tiene una mayor tasa de supervivencia, mientras que compañías que sean financieramente débiles o que estén sobrecargadas con deudas podrían verse forzadas a reestructurarse. Entre fines de 1989 cuando las ventas de las fiestas de fin de año se desaceleraron por primera vez hasta abril de 1991, al menos 50 grandes minoristas estadounidenses que representaban US$ millones en ventas anuales buscaron la protección judicial ante la bancarrota. Esa recesión debilitó a varias cadenas regionales y nacionales de EE.UU., creando el contexto para el explosivo crecimiento de los grandes minoristas de descuento como Wal-Mart Stores Inc., Home Depot Inc., Target Corp. y Best Buy Co. Incluso la recesión más suave de 2001 presagió la posterior consolidación de las cadenas de tiendas por departamento en EE.UU. En 2005, Macy's adquirió May Department Stores CONSEJOS PARA EL INVERSIONISTA: Consideraciones al gastar 3 Para muchas personas no hay nada más relajante que irse para el centro comercial y gastar todo lo que se pueda, tarea simplificada con los cajeros automáticos y las tarjetas de crédito, que dan la posibilidad de gastar dinero 24 horas al día 365 días al año. Pero el primer paso para desarrollar su estrategia personal de inversión es precisamente eliminar esos hábitos que le hacen gastar más dinero del que realmente debería, razón por la cual le 3 Estas ideas son de carácter general. No deben considerarse como una regla para todo tipo de inversionista. En última instancia, el inversionista debe tomar sus decisiones financieras con la asesoría personalizada de su Corredora o Corredor de Bolsa de BN Valores, Puesto de Bolsa S.A.

4 presentamos una lista de sugerencias para hacer esos hábitos a un lado: No utilice excesivamente la tarjeta de crédito para que no se convierta en su enemiga, pero si cree que ya está atado a ella, cámbiela por una de débito. No se limite a pagar el monto mínimo, pues así nunca saldrá de su deuda. No se rinda a la presión de sus amigos, la cual puede conducirle a comprar productos más caros de los que necesita. No gaste únicamente para sentirse bien, pues hay muchas formas de disfrutar la vida sin gastar en exceso. Es adicto al gasto?, Analícese para ver si sus hábitos de coonsumo son más que eso y se han tornado en una compulsión. No se mantenga al último grito de la moda, lo cual es válido no solamente para ropa, sino para computadoras y programas de cómputo, autos y accesorios, lugares de diversión y otras áreas. No ignore sus objetivos financieros, de los cuales le indicamos en números anteriores. No se limite a comprar y comprar cosas a sus hijos, recuerde sus necesidades de tiempo y cariño personal. No crea que el dinero compra la felicidad, y ejemplos de esto es probable que usted conozca muchos. Fuentes varias. RENDIMIENTOS DEL MERCADO ACCIONARIO Emisor Rendimiento de Último Período de Inversión (%) Precio Actual ( ) Rendimiento desde Última Asamblea (%) Atlas Eléctrica S.A. Acciones Comunes Corporación Banex S.A. Corporación BCT S.A. ILG Logistics S.A. Corporación Interfin Durman Esquivel S.A. Acciones Com

5 Emisor Rendimiento de Último Período de Inversión (%) Precio Actual ( ) Rendimiento desde Última Asamblea (%) Inmobiliaria Enur S.A. Florida Ice and Farm S.A , , Grupo Financiero Improsa Holcim Costa Rica S.A La Nación S.A (1) Período de inversión: Tiempo que transcurre entre dos asambleas en las que se define el pago de dividendos. Fuente: Capitales y Mercados Disclaimer Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A., con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento, ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. no

6 asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (hield yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos. BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. o cualquier otra subsidiaria del Banco Nacional de Costa Rica, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable. Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. u otra entidad del grupo BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. pueden proporcionar comentarios de mercado verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejan opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; así mismo BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. o cualquier otra entidad del grupo BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A. puede adoptar decisiones de inversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento. Ninguna parte de este informe puede ser (i) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuida o (iii) citada, sin el permiso previo por escrito de BN Valores, Puesto de Bolsa, S. A.. Ninguna parte de este documento podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante, tal es el caso de los Estados Unidos de América. BN Valores, Puestos de Bolsa S.A. y/o cualquier otras subsidiaria del Banco Nacional de Costa Rica, tiene o puede tener relaciones de negocio, comercial o de banca de inversión con la (s) compañía (s) objeto de éste informe.