RESULTADOS 1er TRIMESTRE 2010 PLAZA S.A.
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- Francisco Javier Navarro Herrero
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1 RESULTADOS 1er TRIMESTRE 2010 PLAZA S.A. Resumen ejecutivo Plaza S.A., principal cadena de centros comerciales en, es dueña de 11 centros comerciales Mall Plaza en el país. Además, administra 2 malls Aventura Plaza en Perú, sociedad en la cual participa con un 20% de su propiedad. Su superficie arrendable (GLA) alcanza a m2 en y m2 en Perú. El flujo de visitantes de Plaza S.A. al término del 1Q2010 supera los 200 millones de personas para los últimos 12 meses. Las ventas netas (sin IVA) de las tiendas alcanzaron los US$ MM para el año 2009 y US$ 648 MM para 1Q2010. Su utilidad 1Q2010 fue US$ 18,9 MM y de US$ 97,9 MM para los últimos 12 meses (abril 2009 a marzo 2010). EBITDA 1Q2010 alcanzó a US$ 38,4 MM mientras que el EBITDA últimos doce meses fue US$ 176 MM con un margen EBITDA sobre ingresos netos de un 83%. En, Plaza S.A. continúa desarrollando su negocio en el 2010 a través de las ampliaciones de Mall Plaza Norte y Mall Plaza Calama. En Perú, se ha iniciado la construcción de Mall Aventura Plaza en la ciudad de Arequipa. El terremoto del 27 de febrero pasado no afectó significativamente a sus centros comerciales de Santiago, Concepción y Los Angeles, normalizando sus operaciones antes del 10 de marzo. Los activos afectados representan sólo el 0,5% del total de activos de la compañía en. A partir de enero 2010, Plaza S.A. reporta sus estados financieros bajo la Norma Internacional de Información Financiera (NIIF o IFRS). Los comparativos respecto del año 2009 están realizados sobre bases IFRS para ambos períodos. *Las cifras en dólares están calculadas con el tipo de cambio de cierre de cada período.
2 1Q 2010 Su superficie arrendable (GLA) creció 7% entre 1Q2009 y 1Q2010, principalmente por la adquisición de Mall Plaza Calama en abril 2009 que incorpora m2. llegando a m2. El flujo de visitantes en Mall Plaza al término del 1Q2010 supera los 188 millones de personas para los últimos 12 meses, alcanzando un crecimiento de 10%. Las ventas netas (sin IVA) de las tiendas en Mall Plaza crecieron 24% real respecto al 1Q2009, superando los US$ 648 MM. En el caso de las ventas en los mismos malls (same store sales) el crecimiento real es 14%. Sostenido crecimiento de sus ingresos, manteniendo su eficiencia. Sus ingresos netos, de gasto común, llegaron a US$ 50,7 MM en el 1Q2010, lo que es un 6% real mayor que el mismo trimestre Su margen bruto continúa incrementándose, superando los US$ 39,9 MM en el trimestre siendo mayor en 5,3% real que 1Q2009. EBITDA 1Q2010 fue US$ 38,4 MM, mostrando un margen EBITDA sobre los ingresos, neto de gasto común, de 83% para el período abril marzo Es inferior 2% respecto al 1Q2009, caída explicada por los deducibles de los seguros aplicados con motivo del terremoto del 27 de febrero pasado. El EBITDA acumulado a doce meses a marzo 2010 alcanzó a US$ 176 MM. 44% de disminución de gastos financieros en 1Q2010 respecto al 2009, por refinanciamientos a corto y largo plazo a menores tasas. Inicio de ampliaciones de Mall Plaza Norte y Mall Plaza Calama, con inversión proyectada de US$ 37,9 MM, aumentando las superficies arrendables en 7 mil m2 y 20 mil m2 respectivamente. 2
3 Plaza S.A. Perú Su superficie arrendable (GLA) supera los m2. El flujo de visitantes en Mall Aventura Plaza al término del 1Q2010 supera los 20 millones de personas para los últimos 12 meses. Las ventas netas de las tiendas en Mall Aventura Plaza crecieron 25,6% respecto al 1Q2009, superando los US$ 49 MM. Los ingresos en dólares crecieron un 16% el 1Q2010 respecto 1Q2009, llegando a US$ 4,5 MM con un margen bruto de US$ 2,6 MM lo que representa un aumento de 12% respecto a 1Q2009. EBITDA 1Q2010 fue US$ 2,4 MM, mostrando un crecimiento de 15,6% respecto a 1Q2009. En marzo 2010 se ha iniciado la construcción de Mall Aventura Plaza Arequipa, con una inversión estimada de US$ 40 millones y una superficie arrendable de 55 mil m2. Mall Aventura Plaza, Lima - Callao. 3
4 1Q Nuestro negocio Plaza S.A. agrupa a todas las sociedades propietarias de los centros comerciales que operan bajo la marca Mall Plaza. En controla y administra 11 centros comerciales Mall Plaza, que con sus m2 de superficie arrendable, convierten a Plaza S.A. como el principal operador de centros comerciales de. Seis de sus malls se ubican en Santiago y los cinco restantes en Antofagasta, La Serena, Concepción, Los Angeles y Calama. De estos centros comerciales Plaza posee el 100% de su propiedad, salvo Mall Plaza Alameda y Mall Plaza Sur, donde cuenta con el 77,5% y el 22,5% restante es de Ripley S.A. En mayo 2009, Plaza incorporó Mall Calama a su cadena, centro comercial con m2 arrendables, mejorando su cobertura en la zona norte del país. En Perú, Plaza administra dos centros comerciales bajo la marca Mall Aventura Plaza en las ciudades de Lima - Callao y Trujillo, donde su superficie arrendable supera los m2 y visitantes sobre 20 millones anuales. De esta operación, Plaza posee un 20% de participación accionaria. Evolución Superficie Arrendable (al término de cada período) (en miles de m2) CAGR18,9% ,5% Perú (en miles de m2) CAGR 43,5% ,9% Q2009 1Q201o CAGR: Tasa de crecimiento anual compuesta, período Q2009 1Q2010 Abre a público en diciembre 2008 Mall Aventura Plaza en la ciudad de Lima - Callao. CAGR: Tasa de crecimiento anual compuesta, período
5 Plaza S.A. Alta diversificación en portafolio de centros comerciales Superficie arrendable (GLA) por país Plaza S.A. Superficie arrendable (GLA) Perú 13% MP Sur 7% MP Trébol 13% MP Los Angeles 3% MP Calama 6% MP Antofagasta 9% MP La Serena 4% MP Alameda 7% MP Vespucio 15% 87% MP Tobalaba 7% MP Norte 11% MP Oeste 17% Superficie arrendable (%) por tipo de negocio Tiendas Departamentales 31% Automotriz 8% Entretención 10% Edificios y servicios 12% Tiendas especializadas 17% Grandes formatos (Hipermercados & Hogar y construcción 22% Tiendas especializadas 16% Perú Tiendas departamentales 26% Automotríz 1% Entretención 14% Grandes formatos (hipermercados & hogar y construcción 39% Edificios y servicios 4% 5
6 1Q 2010 Flujo de Público Anual (en millones de personas) CAGR 12,9% % Q2009 1Q2010 CAGR: período Ventas netas (sin IVA) de tiendas - millones de UF 66 CAGR 14,7% % Q2009 1Q2010 Se mantiene la alta tasa de crecimiento anual histórica de venta de los operadores, llegando al 24% el 1Q
7 Plaza S.A. Perú Flujo de Público Anual (en millones de personas) Ventas netas (sin IVA) de tiendas - millones de US$ CAGR 104% 20 CAGR 51,3% % ,6% Q2009 1Q2010 CAGR: período Aplicación norma contable IFRS Q2oo9 1Q2o10 Plaza S.A reporta sus estados financieros de acuerdo a las normas contables denominadas International Financial Reporting Standards (IFRS) a partir del 1 de enero de 2010, siendo los estados financieros del I.2010 los primeros que se presentan al público en forma comparada, según IFRS, con el I.2009 El principal efecto para Plaza S.A. de cambiar la forma de llevar su contabilidad según la norma contable chilena a IFRS ha sido la forma de valorizar sus activos fijos (Centros Comerciales) denominados en IFRS como Propiedades de Inversión- y la inexistencia, bajo la norma IFRS, del concepto de Corrección Monetaria de los activos, pasivos y patrimonio. Respecto a las Propiedades de Inversión, la compañía optó por el método de Costo Histórico para su contabilización, y no de fair value (lo que habría significado revalorizaciones periódicas). Para ello, sus centros comerciales fueron valorizados solo al inicio de la aplicación de IFRS (1º de enero de 2010) mediante el descuento de sus flujos de caja esperados, cifra que permanecerá inalterada, con la excepción del descuento por depreciación que se lleva a cabo linealmente durante la vida útil de los activos. Esta valorización inicial significó un aumento en el valor de los activos totales de US$ MM a US$ MM al 01 de enero 2010, con el consiguiente aumento en el valor del Patrimonio y el mayor cargo por Depreciación en el Estado de Resultados Integrales. Junto con la mayor depreciación ya indicada que resulta por el mayor valor inicial de las Propiedades de Inversión, los Estados de Resultado se ven afectados por la variación eventual de los pasivos en UF, lo que se refleja en la cuenta específica denominada Resultado por Unidades de Reajuste. En el caso de Plaza, este efecto es producto de las deudas financieras en UF. El método IFRS no contempla el concepto de Corrección Monetaria para los activos y pasivos no monetarios, mientras que la norma contable anterior sí la consideraba. Para el caso de Plaza la corrección monetaria de los activos casi compensaba los efectos de la corrección monetaria de los pasivos, incluidos la deuda financiera en UF, y patrimonio, por lo que al eliminarse ésta, solo se refleja en el Estado de resultado el efecto de ajuste de los pasivos financieros en UF. 7
8 1Q Ganancia y Flujo de Efectivo Estados de Resultados Integrales (MM$) 01 de enero al 31 de marzo Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas (5.692) (5.204) Ganancia bruta Gastos de administración (4.483) (2.488) Otros gastos, por función - (29) Ingresos financieros Costos financieros (4.132) (7.408) Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación Diferencias de Cambio (148) 530 Resultados por Unidades de Reajuste (981) Ganancia antes de impuestos Gasto por impuestos a las ganancias (1.389) (3.283) Ganancia(1) La Ganancia del 1Q2010 fue MM$ 9.934, y de MM$ para los últimos 12 meses. Al comparar la ganancia 1Q2010 respecto al año anterior se observa una caída de 36%, que se explica por el efecto de la eliminación de corrección monetaria sobre activo fijo y patrimonio que se refleja en la cuenta Resultados por Unidades de Reajuste. Cabe señalar que la UF tuvo una variación negativa de -2,3% en el 1Q2009, mientras que para igual período 2010 la variación fue positiva en +0,3%. Es importante tener en cuenta que los flujos de caja de este negocio están indexados a la Unidad de Fomento tanto a nivel de sus ingresos como de sus gastos. A nivel agregado destacan el aumento de 5,5% en su margen bruto respecto al mismo período del 2009, que su EBITDA fue MM$ , siendo levemente inferior al año anterior, y que sus gastos financieros cayeron 44% respecto al 1Q EBITDA (1) Ganancia pro forma bajo IFRS considerando la aplicación de la corrección monetaria del peso sobre activos, pasivos y patrimonio de cada período, sería de MM$ para el 1Q2009 y MM$ para el 1Q2010, con un crecimiento de 166%. Flujo de Efectivo (MM$) Mar-10 Mar-09 Var Mar10-Mar09 De la Operación % De Inversión % De Financiamiento % El incremento neto del Efectivo y equivalentes en 1Q2010 fue MM$ (en 1Q2009 fue negativo en MM$ ). Esto se explica por aumento de MM$ en el Flujo de las Operaciones respecto al 2009 (1Q2010 MM$ vs 1Q2009 MM$ ), menor flujo utilizado en Actividades de Inversión por MM$ (1Q2010 MM$ y 1Q2009 MM$ ) y un nivel similar de flujo por Actividades de Financiamiento (1Q2010 MM$ vs 1Q2009 MM$ 3.330).
9 Plaza S.A. Alta y sostenida estabilidad de ingresos Composición de ingresos netos consolidados Perú Arriendo variable 7% Arriendo variable 13% Arriendo fijo 93% Arriendo fijo 87% 4.Ganancia Bruta y EBITDA La ganancia bruta alcanzó a MM$ , lo que representa un incremento de 5,5% respecto al 1Q2009. Este mayor resultado se debe a incrementos en Ingresos por la incorporación de Mall Plaza Calama en mayo 2009, y la maduración de Mall Plaza Alameda y Mall Plaza Sur que abrieron en mayo y diciembre 2008, respectivamente. Por su parte, los Costos de Venta aumentaron en un 9,4% debido principalmente a los deducibles de seguros asociados a daños por el terremoto del 27 de febrero pasado, efecto parcialmente compensado por menores costos de mantenimiento y operación de los centros comerciales. EBITDA El EBITDA 1Q2010 alcanzó los MM$ , lo que representa una leve disminución de 2% respecto del período Si bien hubo un mayor margen bruto, éste fue contrarrestado por un mayor gasto en publicidad, promociones y gastos de administración para el apoyo a las operaciones. Respecto a los costos financieros, alcanzaron a MM$ en el período enero a marzo 2010, lo que representa una caída de 44% respecto al período Se explica por refinanciamientos de corto y largo plazo a menores tasas promedio. 9
10 1Q 2010 EBITDA (en Miles UF/año) y margen EBITDA / Ingresos Netos (en %) de Plaza S.A * CAGR 12,6% Q 1Q EBITDA en MUF a término de cada período. *Margen EBITDA de 83% al 1Q2010, correspondiente a año móvil abril marzo Análisis del Estado de Situación Financiera a) Activos (en millones de $) Mar-10 Dic 09 Var Mar10-Dic09 Activos Corrientes ,7% Activos No Corrientes ,2% Total Activos ,8% Activos Corrientes El aumento del 16,7% en los activos corrientes, equivalente a MM$ , se explica por mayor Efectivo y Equivalentes al Efectivo por MM$ asociado a mayores inversiones financieras, parcialmente compensado por una caída en los Deudores Comerciales por MM$ 6.846, debido a los mayores ingresos de Diciembre 2009 asociados al ciclo normal del negocio. Activos No Corrientes Los Activos No Corrientes se mantuvieron en línea, aumentando 0,2% (equivalente a MM$ 3.323), lo que se explica por traspaso de Garantías por Arriendos desde corto a largo plazo, asociadas a renovaciones de contratos a más de 1 año. Además, hubo aumento en Inversiones en Asociadas por MM$ 637, explicada por la inversión que se mantiene en la sociedad Aventura Plaza S.A. en Perú. 10
11 Plaza S.A. b) Pasivos (en millones de $) Mar-10 Dic-09 Var Mar10-Dic09 Pasivos Corrientes ,6% Pasivos No Corrientes ,7% Patrimonio Neto ,0% Patrimonio Neto y Pasivos, Total ,8% Pasivos Corrientes El aumento del 29% de los pasivos corrientes, equivalente a MM$ , se genera principalmente por traspaso de préstamos desde el largo al corto plazo, dado que al 31 de marzo de 2010 su vencimiento es inferior a 12 meses. Pasivo No Corriente La disminución de 8% de los pasivos no corrientes por un total de MM$ , se explica por amortizaciones de deudas financieras y traspaso de deudas desde mediano plazo a corto plazo por su período remanente al vencimiento. Patrimonio: El saldo del Patrimonio Neto al 31 de Marzo de 2010 se compone de la siguiente manera: Mar-10 Dic-09 Capital Emitido Ganacias (Pèrdidas) Acumuladas Otros Total Patrimonio El Patrimonio presenta un aumento de MM$ , debido al mayor Resultado Integral del período enero a marzo 2010, compuesto por MM$ de ganancia en el período y MM$ 615 de ajustes por conversión de la inversión en Aventura Plaza S.A. Aires de Mall Plaza 11
12 1Q 2010 Indicadores de endeudamiento Plaza S.A Nivel de Endeudamiento (Pasivos / Patrimonio) Endeudamiento Financiero Neto (Deuda Finan. Neta / Patrimonio) Q2009 1Q Q2009 1Q2010 La principal diferencia entre Pasivos y Endeudamiento financiero es que bajo IFRS, se genera un impuesto diferido debido a la retasación inicial de sus centros comerciales, antes explicada. Mar-10 Dic-09 Var Mar10-Dic09 Razón de Liquidez 0,37 0,40-0,03 Razón de Endeudamiento 0,65 0,65 - Deuda Financiera Neta / Patrimonio 0,40 0,42-0,02 Pasivo Corriente/Pasivo Total 28,6% 22,3% 6,3% Mall Plaza Oeste 12
13 Plaza S.A. La razón de liquidez (activos corrientes / pasivos corrientes) alcanzó a 0,37 similar al cierre 2009 y niveles históricos del negocio. La variación está asociada a un mayor aumento de pasivos corrientes (MM$ , por mayor deuda financiera corto plazo) respecto a los activos corrientes (MM$16.121, por mayor inversión financiera). Por su parte, la razón de endeudamiento ([pasivo corriente + pasivo no corriente] / patrimonio) se mantuvo en 0,65 veces. Asimismo, la relación Deuda Financiera Neta (préstamos que devengan intereses menos efectivo y equivalentes al efectivo) sobre Patrimonio se mantiene en niveles similares, siendo 0,40 veces en marzo El Pasivo Corriente sobre Total Pasivos aumentó desde 22,3% en diciembre 2009 a 28,6%, manteniéndose un nivel de pasivos corrientes dentro de los rangos mostrados los últimos años. Esto se debe a deudas financieras de mediano plazo a diciembre 2009 que en marzo 2010 su vencimiento es menor a 12 meses. Efectos del terremoto de fecha 27 de febrero de En relación al terremoto ocurrido el 27 de febrero pasado, solo se vieron afectados algunas instalaciones de 8 centros comerciales ubicados en las ciudades de Santiago, Concepción y Los Angeles. Estos no sufrieron daños que pudieran haber comprometido su operación de forma importante, por lo que seis de los malls afectados reabrieron sus operaciones dentro de los 2 días posteriores y los dos restantes dentro de los 10 días siguientes al terremoto. Sucedido el sismo, la Compañía realizó un proceso de evaluación de todas sus instalaciones y eventuales perjuicios, activando oportunamente sus seguros. Estas pólizas de seguros consideran coberturas suficientes para los daños ocasionados y el perjuicio por paralización de actividades. Los activos afectados representan el 0,5% del total de activos de la compañía en. A marzo 2010 se han incluido en el resultado los gastos derivados del terremoto por concepto de deducibles. Información de contacto Pablo Cortés De Solminihac Gerente de Administraciòn y Finanzas pablo.cortes@mallplaza.cl teléfono (56 2) Cristián Valdés Lawrence Subgerente de Finanzas cristian.valdes@mallplaza.cl teléfono (56 2)
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