4 Proyecto. Nuevas venturas. Se pone en marcha un programa para crear una bolsa junior en Chile. No.24 / Marzo Generadores de prospectos

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1 Foto: Bolsa de Comercio de Santiago 4 Proyecto Destacado: KM60 5 Generadores de prospectos 11 Entrevista: Revelo Resources 12 Noticias de Exploración Nuevas venturas Se pone en marcha un programa para crear una bolsa junior en Chile D os juniors canadienses Chilean Metals (CVE: CMX) y Puma Exploration (TSXV: PUM) - se han convertido en las dos primeras en cotizar sus acciones en Chile bajo el plan de la Bolsa de Comercio de Santiago para crear un nuevo mercado de riesgo para financiar proyectos de exploración minera. El proyecto, que ha estado varios años en desarrollo, busca cerrar la notoria brecha entre la gigantesca industria minera del país, que produce casi un tercio del cobre del mundo, y los dinámicos mercados financieros de Santiago. A pesar de sus potenciales sinergias, los dos sectores rara vez se cruzan. Sólo tres empresas mineras cotizan en la Bolsa de Comercio de Santiago el grupo CAP de hierro y acero, el productor de nitratos SQM y el productor mediano de cobre, Pucobre-. En consecuencia, los inversionistas chilenos tienen limitadas oportunidades para invertir en el sector más importante de su país. La banca chilena se ha expuesto escasamente a un sector industrial del que entiende poco, encontrando retornos más seguros en el retail y en la banca corporativa. La minería tampoco es una actividad clave para la élite empresarial de Chile. Aparte de la familia Luksic, que controla alrededor del 65% de la productora de Sólo tres compañías mineras están listadas en la Bolsa de Comercio de Santiago. cobre Antofagasta plc (LON: ANTO), sólo algunas de las fortunas más grandes del país tienen participaciones significativas en el sector, que en su lugar está dominado por multinacionales, como BHP Billiton (LON: BLT) y Glencore (LON: GLEN), y la cuprífera estatal Codelco. La creación de un mercado local para el financiamiento de las exploraciones mineras se ha considerado, durante mucho tiempo, como el primer paso para la creación de vínculos más estrechos entre estos dos sectores clave de la economía, que requiere sólo una cantidad limitada de capital y ofrece a los inversionistas enormes tasas potenciales de retorno. "El objetivo", señala Nicolas Almazán, jefe de planificación y desarrollo de la bolsa, "es crear y fortalecer un vínculo entre la minería y el mercado de capitales local". El proyecto también busca impulsar el sector de exploraciones en Chile, considerado como poco desarrollado, en que las junior representaron sólo el 20% de la inversión en exploración en el país durante el año pasado, en comparación con el 50% y el 60% a nivel mundial.

2 Foto: Chilean Metals Artículo En enero de este año, U308 Corp (TSX: UWE), empresa exploradora de uranio que cotiza en el listado senior de Toronto, se convirtió en la primera minera canadiense en listar en Santiago. Córdoba indica que está en conversaciones con varias empresas canadienses sobre la posibilidad de una cotización cruzada en Chile. Con un costo mínimo y sin obligaciones adicionales, no debieran pensarlo dos veces. Además del propio mercado financiero circulante en Chile, una cotización firme en la bolsa de Santiago también puede atraer inversionistas en Colombia, Perú y México gracias al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), un proyecto de integración de los mercados de capital de los cuatro países. Los inversionistas locales ya hicieron una aproximación a la exploración minera a través del programa Fénix del gobierno. El proyecto, lanzado en 2011, ofreció seis fondos de inversión exclusivos por un total de US$90M en préstamos para coinvertir con inversionistas privados en proyectos de exploración en Chile. La creación de la Comisión Minera, encargada de elaborar un código chileno para la estimación de recursos minerales y reservas, y la certificación de personas calificadas, fue otro paso clave. Pero los primeros pasos para la creación de un mercado público en acciones de exploración ocurrieron en marzo pasado con la firma del Memorando de Entendimiento entre la bolsa de Santiago y la Toronto Venture Exchange, lo que permitiría a las empresas que ya cotizan en Canadá, que lo hagan en cotización cruzada en Chile. Esto se ha complementado con un acuerdo entre el regulador local de valores, la SVS, y sus contrapartes de Canadá, por medio del cual las empresas canadienses cotizando en Chile no estarán sujetas a otras obligaciones por parte de las autoridades chilenas. La norma N 264 emitida por la SVS el año pasado permite a las empresas ya registradas en Canadá, así como en Colombia, México y Perú, que coticen sin registro previo en Chile. Mapa de proyectos de Chilean Metals Esta es una gran oportunidad para los emisores canadienses para listar en Chile y potencialmente acceder a liquidez. Rodrigo Cordova, CCI Capital Igualmente importante fue un acuerdo del Banco Central que permite que las empresas extranjeras coticen sus acciones en pesos chilenos. RÁPIDO, FÁCIL Y BARATO El resultado de esta sucesión de cambios regulatorios ha sido la enorme simplificación del proceso y la reducción del costo de listar a una empresa de la TSXV en Chile. Según Rodrigo Córdoba, abogado chileno en Montreal que se encargó de inscribir a CMX y PUM, todo el proceso puede tomar sólo dos semanas y costar unos pocos miles de dólares. "Hubo mucho desarrollo el año pasado y ahora el mercado comienza a moverse", señala. NUEVOS INVERSIONISTAS Pero la oportunidad de cotización bursátil cruzada tampoco se limita a la esfera de la minería. El programa está abierto a las empresas que cotizan en la TSXV de cualquier sector y para otros tipos de valores, incluidos los fondos negociados en bolsa. "Esta es una gran oportunidad para que los emisores canadienses coticen en Chile y accedan a tener liquidez", dice Córdoba. Terry Lynch, CEO of Chilean Metals 2

3 Foto: Puma Exploratio. Artículo Puma Exploration está desarrollando proyectos de metales básicos en el Este de Canadá. Para CMX, el atractivo está en el potencial para atraer nuevos inversionistas para financiar la exploración de sus prometedores proyectos en Chile. Anteriormente llamada International PBX Ventures, CMX cambió su nombre después de vender su proyecto de cobre Copaquire en la I Región a Teck (TSX: TCK) en 2013, por US$3M más un NSR de 3%. CMX se ha focalizado ahora en una cartera de seis propiedades, que cubren h en el norte de Chile, incluyendo su proyecto Zulema, cerca de la mina Candelaria de Lundin Mining (TSX: LUN) en la III Región. Lynch señala que el equipo se entusiasmó con Zulema en base a un estudio geofísico dirigido a una propiedad cercana que destacó su potencial. Después de dos años de trabajo de campo, la construcción del modelo geológico y la ampliación de la propiedad (ver página 13), el proyecto está casi listo para las pruebas de perforación, posiblemente en una fecha tan cercana como el segundo trimestre de Considerando los aletargados mercados canadienses, Lynch espera que la cotización en Chile sea una nueva fuente de financiamiento de inversionistas locales interesados en participar en proyectos de exploración. La primera tarea consiste en añadir un director chileno al directorio para ayudar a construir redes y luego nombrar a una empresa de inversiones o a un corredor de bolsa para actuar como creador de mercado. Lynch tiene previsto comenzar reunirse con potenciales inversionistas en su próxima visita a las propiedades de CMX en Chile. "No esperamos milagros de un día para otro, pero se abre un camino, señala. AUMENTA EL PERFIL Para PUM, cotizar en Chile ofrece no sólo una fuente potencial de financiamiento, sino también la oportunidad de elevar su perfil en una de las industrias mineras más importantes del mundo. La empresa está desarrollando una serie de proyectos de metales básicos en el este de Canadá, que tienen muchas similitudes con los yacimientos que se encuentran comúnmente en Chile. Los proyectos de PUM más avanzados son Nicholas-Denys y Turgeon en Nueva Brunswick. Se han perforado más de m en cada sitio, interceptando cobre, zinc y molibdeno de alta ley. Por otra parte, las propiedades se encuentran cerca de la fundición de zinc Bathurst de GLEN y el puerto marítimo adyacente. "No se podía conseguir una mejor infraestructura", dice el presidente de la compañía, Arness Cordick. Con la cotización de sus acciones en Santiago, PUM apunta a hacer contacto con empresas mineras que operan en Chile en busca de oportunidades en otra jurisdicción minera de primer nivel. Alternativamente, PUM podría ponerse en contacto con los dueños de interesantes propiedades en Chile con las que busca unirse en joint venture. Con tres empresas en el listado, la bolsa de exploraciones de Santiago está finalmente tomando forma. Ahora sólo necesita inversionistas. CER Chile Explore Report es una publicacion mensual que provee informacion independiente y autoritativa sobre el sector de la exploracion minera en Chile. Para suscripciones, escribe a: Nereidina Gonzalez 3

4 Proyecto Destacado Proyecto: Kilómetro 60 Descubrimiento reciente en área sin trabajos previos, actualmente en etapa de exploración básica; prospección resultó en descubrimiento de un sistema de vetas con hasta 3 kg/ton Ag y sobre 10% Pb Central Northing (UTM): Central Easting (UTM): Altura (msnm): 2120 Metal(es): Ag-Pb Tipo de Yacimiento: Epitermal linked to Porphyry Etapa de Exploración: Exploración Avanzada Área (hectáreas): 296 Proyecto más cercano: Lomas Bayas E n un área de 300 hectáreas, ubicada aproximadamente 130km al este noreste de Antofagasta, 57 km al este de Baquedano, el equipo de exploración generativa de SQM descubrió una mineralización vetífera controlada estructuralmente con minerales de clorargirita y anglesita (una asociación oxidada de plata-plomo). A la fecha cuatro vetas han sido identificadas. Esta mineralización se encuentra ubicada en las franjas metalogénicas Paleoceno Oligoceno, caracterizada tanto por depósitos tipo pórfido de cobre bien conocidos, tales como Chuquicamata, Spence, Esperanza, Encuentro y Lomas Bayas, como por mineralizaciones de metales preciosos como El Inca (Ag), Faride (Au) y Caracoles (Ag). El trabajo de seguimiento geológico, luego del descubrimiento original, incluye una malla de 20 metros por 20 metros de muestreo de rocas, trincheras que cubren parcialmente las cuatro vetas descubiertas, 924 metros de sondajes cortos de aire reverso confirmando que las vetas y la oxidación se extienden al menos hasta los metros de profundidad. Litología: Riolita del Paleoceno a flujos de dacita y andesita e intrusiones de ignmimbritas intruidas por pórfidos sub-volcánicos dacíticos y dioríticos a monzodioríticos del Paleoceno tardío. Cobertura de la propiedad con material coluvial y aluvial es de un 40%. Alteración: Alteración argílica incluyendo caolín-sericita-cuarzo y alunita supérgena. Estructura: El control estructural de la mineralización es aproximadamente nor-oeste en un contexto regional de una desviación noreste del sistema de la falla de Domeyko. El sistema de vetas observado está abierto en todas las direcciones. Contacto: Daniel Jimenez Senior VP of Exploration Darryl D. Lindsay, PhD, PGeo Manager Metal Business Development Tomas Esguep Metal Business Development Engineer

5 Foto: Mirasol Artículo E n medio de la escasez de financiamiento para la exploración de minerales, un número creciente de compañías junior están adoptando un nuevo modelo de negocio cuyo objetivo es reducir costos, mitigar el riesgo y garantizar la sustentabilidad de la compañía a largo plazo. Si bien las junior tradicionales se concentran en uno o unos cuantos proyectos e intentan desarrollarlos tanto como pueden, los generadores de prospectos gestionan grandes carteras de tierra prospectiva, buscando identificar diversos objetivos para los que posteriormente buscan posibles socios que financien las exploraciones. La búsqueda de socios desde el principio en el proceso de exploración reduce significativamente los montos que la empresa tiene que invertir en cada proyecto, señala Lawrence Winter, Vicepresidente de Exploraciones en Altius Minerals (TSX: ALS), una de las empresas que lideraron el modelo de negocio en la década de De sesenta y cuatro proyectos llevados a joint ventures en los últimos diecisiete años, ALS sólo hizo pruebas de perforación en tres, antes de atraer a un socio. En lugar de ello, la firma se queda con técnicas de exploración de bajo costo, tales como la interpretación de imágenes satelitales, estudios geofísicos y geoquímicos, prospección y cartografía de alteraciones para identificar suelos interesantes y generar objetivos de perforación. Algunos de los mayores descubrimientos de ALS se han hecho a través de un análisis teórico de las bases históricas de datos. Como resultado, el gasto en cada objetivo gira normalmente en torno a los cientos de miles de dólares o menos, en lugar de decenas de millones de dólares. La incorporación de socios para financiar todo, excepto las primeras etapas de la exploración, permite al generador de prospectos avanzar en un número mucho mayor de objetivos que una junior trabajando en unos cuantos sitios de su propiedad. Diversificando el riesgo En un mercado complejo, un modelo optimizado de exploraciones está ganando adeptos. Preferiríamos mucho más terminar con 25% de un importante hallazgo que tener 100% de un proyecto que no podemos financiar. Tim Beale, Revelo Re- Exponerse a un gran número de posibles objetivos implica para la empresa aumentar significativamente sus posibilidades de participación en uno de los pocos proyectos que, proporcionalmente, logran llegar a fase de producción. Preferimos quedarnos con el 25% de un importante descubrimiento que con el 100% de un proyecto que no podemos financiar, dice Tim Beale, CEO de Revelo Resources (TSXV: RVL), empresa de reciente creación que ha adoptado un enfoque similar para sus propiedades en Chile. Los generadores de prospectos manejan amplios portafolios para identificar objetivos múltiples. Además de la identificación de buenos suelos, la generación de prospectos también requiere de un socio adecuado para cada propiedad. Es decir, no se trata sólo de una empresa con los recursos económicos para financiar los trabajos de exploración necesarios, sino también con las habilidades técnicas para darse cuenta de su potencial y ponerlo en producción. Podría ser una gran empresa minera, una de nivel medio, una junior o una firma de capital privado. No siempre se trata de mayores compromisos financieros; consideramos quién es el mejor socio en general para cada proyecto, señala Winter. En Canadá, ALS ha hecho varios acuerdos con empresas estatales chinas que pueden proporcionar no sólo el músculo financiero para desarrollar un proyecto, sino también la demanda por el producto una vez que la mina se encuentra en producción. O los proyectos pueden emigrar a una nueva compañía, aunque esta salida depende del ensamblaje de un equipo de 5

6 Foto: Revelo Resources Artículo Proyecto Montezuma, propiedad de cobre de Revelo Resources en la II Región. dirección adecuado y la recaudación de fondos suficientes, añade Winter. Aunque la mayoría de las empresas junior raramente duran más de cinco años a menudo van a la quiebra o se venden antes que eso, los generadores de prospectos buscan convertir la exploración en un negocio sustentable, que pueda seguir creciendo durante décadas. Los acuerdos de sociedad a menudo combinan una participación de capital minoritaria y un royalty en caso de que algún proyecto entre en producción, dotando a la firma de una fuente de ingresos para seguir financiando sus programas básicos de exploración. Considerando que un prospecto puede tardar una década o más en pasar por los procesos de exploración y desarrollo hasta convertirse en una mina en operación, la generación de prospectos es necesariamente un negocio a largo plazo, comenta Winter. ALS, con casi dos décadas de vida, pronto podría ver ingresos por royalties de los proyectos que ha desarrollado a lo largo de estos años. Este es el caso de la mina Kami en Labrador, Canadá, propiedad de Alderon Iron Ore Corp (TSX: ADV), un proyecto generado por Altius que le valió el apoyo del mayor Estábamos cansados de las grandes empresas que revisaban nuestros proyectos de cobre en el este de Canadá y nos decían si esto fuera en Chile, estaríamos haciendo negocios. Lawrence Winter, Altius Minerals productor de acero de China, Hebei Iron & Steel (de propiedad estatal). La caída en los precios del mineral de hierro ha retrasado el financiamiento de ADV, aunque el proyecto, que cuenta con todos los permisos, iniciará su construcción una vez que se haya completado el financiamiento. Mientras tanto, ALS destinó fondos obtenidos de sus exploraciones básicas a la adquisición de 12 royalties que a su vez se han convertido en una fuente clave de ingresos para financiar nuevas exploraciones y compras de royalties. ALS ahora considera a otras firmas de royalties como sus pares; es el caso de Franco-Nevada (TSX: FNV), Royal Gold (Nasdaq: RGLD) y, más recientemente, Osisko Gold Royalties (TSX: OR), que quedó fuera de la adquisición de Osisko Mining por parte de Agnico Eagle Mines y Yamana Gold el año pasado. Pero mientras ellos se especializan principalmente en metales preciosos, ALS ve un nicho en los royalties de metales básicos y commodities por volumen. Después de crecer vastamente en su tierra natal del este de Canadá hasta convertirse en una compañía de US$400M, ALS comenzó a buscar nuevas fronteras para aplicar su modelo de negocio. Chile siempre fue un probable candidato. Estábamos cansados de las grandes empresas que revisaban nuestros proyectos de cobre en el este de Canadá y nos decían: si esto fuera en Chile, estaríamos haciendo negocios, explica Winter. Los proyectos de exploración considerados de alto riesgo en otras partes se vuelven más atractivos en Chile, debido a la riqueza de la infraestructura minera y las sinergias con operaciones existentes. Cuando Zeus Capital contactó a ALS en Santiago el año 2012, dicha administradora de fondos había obtenido US$14M para invertir en exploración minera bajo el programa Fénix del gobierno y ALS, que no dejó pasar la oportunidad de formar una alianza con empresarios mineros locales con un conocimiento invaluable acerca de la industria minera en Chile. Las dos empresas formaron Prospex SpA para aplicar el modelo ALS en Chile. Hasta la fecha la empresa ha invertido cerca de US$3,9M, según la agencia de desarrollo económico de Chile, CORFO. El activo más avanzado de Prospex SpA es el proyecto Morsas en la III Región, que cubre una gran área de concesiones cubiertas de grava al este de la Carretera Panamericana entre la mina Candelaria de Lundin Mining (TSX: LUN) y la operación de mineral de hierro Los Colorados de CAP. A partir del mapeo geológico, la empresa confirmó estilos de alteración y mineralización típicamente asociados con yacimientos de hierro-cobre-oro. Pero está lejos de ser el único proyecto 6

7 Foto: Arena Minerals Artículo de ALS en Chile. La empresa controla actualmente alrededor h de suelo y ha identificado dieciséis proyectos que están casi listos para las pruebas de perforación. Ahora que hemos construido una posición importante en cuanto a terrenos, hicimos reconocimiento y reunimos datos, vamos a empezar a comercializar estos proyectos a posibles socios, comenta Winter. ALS no es la única empresa que sigue el modelo de generación de prospectos en Chile. Mirasol Resources (TSX: MRZ) ha construido un amplio portafolio en la III Región. Mientras First Quantum Minerals (TSX: FQM) ya está explorando la propiedad de MRZ, Rubí, cerca de El Salvador, MRZ está buscando socios para su cinturón Gorbea, que a su juicio es la extensión norte del cinturón de Au Maricunga. Revelo Resources (TSXV: RVL), creada a través de la reciente fusión de Iron Creek capital y Polar Star Mining, controla alrededor h de propiedad minera en todo el norte de Chile y ya cuenta con acuerdos en joint venture con BHP Billiton (LON: BLT), Newmont Mining (NYSE : NEM) y Kinross Gold (TSX: K). NEM se adjudicó recientemente una participación del 51% en la propiedad de cobre Montezuma, de RVL, en la II Región, a través de la inversión de US$2,5M en trabajos de exploración dentro del plazo requerido. (Para más detalles vea nuestra entrevista con el CEO de RVL, Tim Beale, en la página 11 y en noticias de exploraciones en la página 12). Uno de los últimos en adoptar el modelo es Arena Minerals (TSXV: AN). A través de un acuerdo de opción de compra con el productor de nitratos, SQM (NYSE: SQM), que controla el paquete de tierras más grande de Chile, AN puede ganar una participación del 80% en la propiedad Atacama de h (que inicialmente era de h). Situada entre algunas de las mayores minas de cobre de Chile, la propiedad no ha sido explorada en busca de yacimientos metálicos (el interés de SQM se limita en gran medida a cubiertas de caliche). Gracias a la recopilación de datos, incluyendo resultados de perforación proporcionados por SQM y algunos trabajos de campo, AN ha identificado 9 objetivos (ocho pórfidos de Proyecto Atacama de Arena Minerals, ubicado entre algunas de las minas de cobre más extensas de Chile. cobre y uno epitermal de oro y plata). Cada uno tiene un potencial muy alto de ser un descubrimiento importante, señala el CEO de la empresa, William Randall. Aun cuando el modelo de generación de prospectos normalmente implica la propiedad de los bienes subyacentes, AN está comercializando su acuerdo exclusivo con SQM a terceros. En febrero, B2Gold (TSX: BTO) firmó una opción para adquirir hasta el 60% de dos propiedades (Pampa Paciencia y Cerro Barca), que cubren alrededor del 20% de Atacama, a través de un gasto de más de US$20M en exploraciones durante los próximos cinco años. BTO también pagará US$ a SQM y US$2,5M a AN. En el marco del abatido mercado actual de exploraciones mineras, el modelo de generación de prospectos es atractivo para las junior con problemas de liquidez. Recaudar fondos suficientes para perforar todos los objetivos habría significado una dilución castigadora para los accionistas de AN, señala Randall. De ahí la decisión de buscar socios más poderosos. Los inversionistas adversos al riesgo también se han animado con un modelo que ofrece retornos a largo plazo, cuando muchas empresas de exploraciones están luchando por sobrevivir. El precio de las acciones de ALS se ha mantenido relativamente estable desde la mayor alza del boom de los commodities, mientras que el valor de mercado de la mayoría de las empresas mineras se ha desplomado, señala Nik Rasskazovskiy, quien sigue a ALS para Salman Partners. Pero mientras la generación de prospectos puede ser un modelo atractivo durante la recesión, se requiere disciplina para continuar por ese camino cuando los mercados se reactivan. Si se dispone de efectivo y el prospecto parece prometedor, la tentación es desarrollar completamente el proyecto y eventualmente ganar un premio mucho más grande que quedarse con una participación minoritaria. Cuando el mercado regresa y estamos en la cima del ciclo, los inversionistas recién llegados y las junior incipientes no se preocupan por el largo plazo, sino que buscan el siguiente pozo que les dé un beneficio diez veces mayor advierte Winter. Para los geólogos de exploraciones, la entrega de su prospecto favorito a un tercero, que podría tomar el oro y la gloria de un hallazgo importante, puede ser una traba psicológica, dice Rasskazovskiy. Y una vez que una firma se aleja del modelo, puede ser muy difícil volver. Pero por ahora, con la escasez de dinero y la supervivencia como preocupación principal, el modelo de generación de prospectos está ganando adeptos. CER 7

8 Artículo Construyendo relaciones más fuertes durante las exploraciones Por Susan Joyce, Presidente, On Common Ground Consultants Inc.* y William Grosso, Gerente de Relaciones Comunitarias, Lundin Perú. Utilizar los mecanismos que existen en la comunidad para apoyar la credibilidad del liderazgo de la comunidad y el proceso de toma de decisiones. L a mayoría de proyectos de exploración y desarrollo de hoy se enfrentan o se ven frenados por problemas sociales y comunitarios. Las demandas que desafían los permisos emitidos por el Estado, como en Chile, o las crecientes movilizaciones sociales contra proyectos en Perú, Colombia y Argentina, entre otros, pueden presentar retos significativos en todas las etapas de exploración y desarrollo. El riesgo social presenta un desafío particular para las empresas de exploración que cuentan con recursos limitados y enfrentan la necesidad de entregar noticias positivas al mercado. Simplemente tirar dinero a una comunidad no es la solución; varias empresas se están dando cuenta de que crean más problemas de los que resuelven cuando asumen ese enfoque. En lugar de solucionar los problemas, los postergan y tienden a crear conflictos mayores a futuro en la vida de un proyecto al afianzar la práctica de hacer demandas a las empresas por una compensación financiera, o generando dependencia de fuentes de financiación aparentemente "fáciles". Entonces, qué es eficaz al momento de abordar las expectativas de la comunidad y las buenas prácticas para las empresas de exploración y desarrollo? Los retos sociales fundamentales incluyen tener como contraparte a una organización que sea fuerte, opere legalmente, formalmente, de acuerdo con los procedimientos establecidos, y que desarrolle la transparencia como eje principal de la relación. La gestión adecuada de estos El riesgo social presenta un desafío para las empresas de exploración con recursos limitados y enfrentan la necesidad de entregar noticias positivas al mercado. temas lleva a mejores acuerdos y relaciones más fuertes con el tiempo, especialmente en los países con instituciones débiles y con bajos niveles de credibilidad, como Perú. En Chile u otros países con instituciones más fuertes, estas mismas acciones demuestran respeto y fomentan la confianza en la empresa. Cómo puede una empresa asegurarse de que está ayudando a crear una institución más fuerte? En primer lugar, trabajando dentro de los parámetros de los derechos y obligaciones legales y la estructura institucional de las propias comunidades. Por ejemplo, en Perú, la Declaración de Impacto Ambiental (DIA) se 8

9 Artículo requiere antes de la perforación y se establece el área de influencia directa del proyecto. La DIA ofrece un marco jurídico para los debates y la divulgación de información con las comunidades locales y ayuda a reforzar la legitimidad y responsabilidad de la compañía de exploraciones o desarrollo. Como muchas comunidades no están familiarizadas con los requisitos legales del sector del medio ambiente o la minería, prepararlas de antemano con sesiones informativas o incluso con un asesor técnico, les permite jugar su papel con eficacia y comprender y desarrollar mayor confianza en el sistema de la que tenían antes. En segundo lugar, utilizando los mecanismos que existen en la comunidad para apoyar la credibilidad del liderazgo de la comunidad y el proceso de toma de decisiones. Esto es muy diferente de apoyar a una persona específica como autoridad, lo que a menudo se hace al asegurarse de que los líderes se beneficien personalmente por la presencia de la empresa. En su lugar, estamos hablando de la institución de autoridad en la comunidad, con los derechos y obligaciones que la acompañan. Debido a que una contraparte fuerte es lo mejor para lograr acuerdos más fuertes, piense en cómo su presencia y la interacción con las autoridades de la comunidad pueden fortalecer la institución con la que está tratando; es muy común que la discusión de acuerdos socave la legitimidad de un líder y genere división y sospechas dentro de la comunidad. Establecer un procedimiento transparente y equitativo para el empleo local es un buen ejemplo, ya que, si se hace mal, puede conducir a un aumento de los conflictos sociales, los celos e incluso el derrocamiento de los líderes locales/ comunitarios, lo cual es muy contraproducente para el esfuerzo de construir relaciones. El siguiente cuadro expone algunos de estos riesgos y cómo abordarlos: Trabaje con los procedimientos que ellos (las comunidades locales, alcaldes municipales, etc.) utilizan para conservar la integridad de su autoridad de modo de mantenerlos alineados y haciéndose cargo de ello. Por ejemplo, una comunidad campesina en Perú tiene un presidente, La comunidad dueña de las tierras espera que sólo los miembros de la comunidad se beneficien de las oportunidades de empleo. Se celebran reuniones en privado con algunos líderes de la comunidad para hacer acuerdos o discutir problemas; se hace por conveniencia o porque con esos líderes se obtiene apoyo. Como las necesidades de empleo crecen con el proyecto, el conflicto surge cuando se dan puestos de trabajo a personas de fuera de la comunidad. La credibilidad de los líderes se pone en duda cuando los demás no conocen los acuerdos alcanzados; las sospechas de sobornos o de ganancia personal debilitan al líder, incluso si no es cierto. así como una 'Junta Directiva' (Consejo de Administración) y las decisiones se toman con la participación del voto de los miembros activos de la comunidad. Rara vez una decisión es legítima si no está respaldada por una votación en la Asamblea General. Los procesos básicos siempre incluyen reuniones con varias autoridades presentes; vaya más allá para lograr que la Junta Directiva reúna, revise y luego apruebe en Asamblea (con la presencia de la empresa) las listas de todos los miembros de la comunidad que pueden optar a la participación en la rotativa de empleos y cómo se distribuirá el acceso a la misma. En resumen, algunos puntos clave para trabajar con las comunidades locales de una manera que apoye su capacidad de organización, incluyen: 1. Saber cómo funciona la comunidad y si los miembros de la comunidad respetan y aceptan a las autoridades. 2. Entender la gestión y los procedimientos de los líderes de la comunidad. Asunto Riesgo para el proyecto Oportunidad Los líderes comunitarios consiguen preferencia en la contratación de amigos y familiares El acceso desigual a las oportunidades de trabajo conduce a conflictos dentro de la comu- Trabajar con las autoridades comunitarias para elaborar listas de todos los calificados para el empleo; reafirmar la para empleos nidad y debilita a los lista en la Asamblea General rotativos. líderes con los que se construye la relación. y publicarla; establecer un programa de rotación y poner la información a disposición de todos. Establecer desde el principio que hay varias comunidades afectadas, que la compañía cuenta con políticas para extender el empleo local a ellos, y que las decisiones de empleo permanecerán en manos de la empresa. Asegúrese de que se programen y notifiquen las reuniones con antelación, para asegurarse de que otros miembros de la comunidad y del Consejo de Administración estén presentes y participen en las discusiones y decisiones. 3. Informarse acerca de los conflictos anteriores o problemas que han tenido, para no repetir los errores del pasado. 4. Entender y basar el trabajo inicial en los derechos legales de ambas partes. 5. Cumpla con las obligaciones legales escrupulosamente si espera que las autoridades de la comunidad confíen en usted, y trabaje con sus estructuras y procesos formales. Con el apoyo de la PDAC y otras organizaciones se desarrolló una herramienta muy útil denominada "Prevención de Conflictos en Exploración". search/? q=preventing+conflict+in+exploration&d s_st_all=on#.vdxjxlzbhwq * On Common Ground Consultations se especializa en temas sociales y su gestión para empresas extractivas en las Américas. 9

10 Foto: Codelco Artículo Comisión Minera prepara nuevo Código de Certificación L a Comisión Calificadora de Competencias en Recursos y Reservas Mineras (Comisión Minera) alista un nuevo Código de Certificación para marzo de este año, el que ya está terminado y en etapa final. Esta actualización del Código de Recursos y Reservas tiene como objetivo principal tratar de estandarizar ciertas terminologías y precisiones equivalentes con respecto a lo que está ocurriendo en los códigos extranjeros, ya que responde a los acuerdos de reciprocidad con otros países. Está asociado a mantener códigos muy similares con terminología equivalente y con precisiones enfocadas a ciertos temas de forma simple, pero precisa, explica el presidente de la Comisión Minera, Juan Pablo González. El Código de la Comisión Minera tiene como objetivo informar sobre la estimación, categorización y evaluación de Recursos y Reservas Mineras La Comisión Minera mantiene acuerdos de reciprocidad vigentes con Canadá, Estados Unidos, la Comunidad Europea y Rusia. Pero también fue reconocida en Australia por parte del Comité JORC, con lo que se convierte en una organización profesional reconocida en el extranjero por la Australian Securities Exchange (ASX), comisión encargada de regular el mercado de capitales en ese país. Estos acuerdos significan también una oportunidad para los profesionales calificados en Chile por la Comisión, ya que ellos pueden firmar informes en otros países bajo el estándar JORC. Y según González, las personas competentes en Chile son cada vez más requeridas en el extranjero. La Comisión Minera es la entidad encargada de administrar el Registro Público de Personas Competentes en Recursos y Reservas Mineras, también dicta el Código, da asistencia técnica a entidades reguladoras, revisa informes o reportes de las personas competentes, dicta normas y criterios especiales para los informes o (El código) está asociado a mantener códigos muy similares con terminología equivalente y con precisiones enfocadas a ciertos temas de forma simple, pero precisa Juan Pablo Gonzalez, Comisión Minera reportes de una persona competente, establece estándares de buenas prácticas para estos profesionales y realiza estudios sobre certificación de prospectos, recursos y reservas mineras, así como la capacitación de los profesionales competentes. En marzo próximo estará lista la actualización del Código, que responde a los acuerdos de reciprocidad con otros países, entre los cuales se sumó el reconocimiento en Australia El nuevo código busca estandarizar ciertas terminologías y precisiones equivalentes con respecto a lo que está ocurriendo en los códigos extranjeros. 39 NUEVAS PERSONAS COMPETEN- TES EN RECURSOS Y RESERVAS MI- NERAS La Comisión Calificadora de Competencias en Recursos y Reservas Mineras (Comisión Minera) calificó a 39 profesionales como personas competentes para la estimación de Recursos y Reservas Mineras durante Sólo estos profesionales calificados pueden suscribir o emitir un informe técnico para informar y reportar prospectos de exploración, recursos y reservas mineras para una oferta pública de valores, así como suscribir o emitir reportes públicos en esta materia. El total de personas competentes que tiene la Comisión llegó a 274 profesionales, de los cuales el 50% son ingenieros de minas, 40% geólogos, 4% ingenieros metalúrgicos y el 6% de otras especialidades. CER 10

11 Entrevista Tim Beale, Presidente y CEO REVELO RESOURCES CORP (TSX-V: RVL) RVL se formó por la fusión de Iron Creek capital y Polar Star Minining, y está buscando socios para explorar su portafolio de h. CER: Cuál fue la idea tras la fusión? TB: Estábamos pensando en lo que podríamos hacer para convertirnos en una empresa más sostenible y exitosa. Ser una firma junior en un mercado difícil no es una manera muy sostenible de mantenerse. Nuestro trabajo se centra en proyectos de exploración en fase inicial y era casi imposible recaudar dinero para hacer pruebas de perforación. Decidimos tener el control sobre un terreno con buenos prospectos y construir un portafolio de suelos más grande. Una de las estrategias de crecimiento era fusionarnos y buscamos a otras empresas que estuviesen atravesando por dificultades y que contasen con un interesante portafolio de propiedades para comprar o con las cuales nos podríamos fusionar. CER: Por qué Polar Star? TB: Polar Star había estado en nuestro radar desde hace algún tiempo, pero sus valoraciones estaban fuera de lugar hasta el verano pasado. Hicimos una aproximación con respecto a una posible fusión y les gustó nuestra propuesta; pudimos negociar una fusión amistosa que se cerró a mediados de diciembre. CER: La fusión los ha puesto en una posición mucho más fuerte? TB: La nueva compañía Revelo Resources controla h de suelo altamente prospectivo. Estos son terrenos de propiedad absoluta así es que no hay acuerdos subyacentes. Existen algunos royalties, pero en el caso de haber descubrimientos la mayoría son parcialmente adquiribles. Ya tenemos joint ventures activos con tres grandes corporaciones. CER: Eso significa que están adoptando el modelo generador de prospectos? TB: Ese término se está utilizando mucho. No estamos diciendo que nunca más vamos a hacer un pozo de perforación. Siempre vamos a emplear las técnicas de exploración más apropiadas dadas las circunstancias, pero no es nuestra intención llevar los proyectos hasta su viabilidad. Queremos atraer socios para disminuir el riesgo del proceso de exploración y reducir la exposición al fracaso. Lo que estamos tratando de hacer es emplear el capital de manera efectiva para que podamos ampliar nuestros fondos tanto como sea posible y ofrecer a los accionistas múltiples oportunidades de éxito en las exploraciones. Preferiríamos tener el 25% de un descubrimiento importante que el 100% de un proyecto que no podamos financiar. CER: Coméntenos acerca de esos joint ventures. TB: Tenemos uno con Kinross Gold (TSX: K) en nuestra propiedad de h Las Pampas, principalmente prospectiva para oro y plata -en su mayoría con vetas de oro y plata de alta ley del tipo de El Peñón-. K está trabajando en ella. Hay otro con Newmont Mining (NYSE: NEM) en el proyecto Montezuma, que abarca alrededor de h entre la gigantesca mina de cobre de Chuquicamata de Codelco y el distrito minero Esperanza- Tesoro de Antofagasta Minerals (LON: ANTO). Y tenemos un acuerdo con BHP Billiton (LON: BLT), que abarca tres bloques separados de suelo, uno al norte del gigante distrito minero de cobre Escondida y dos más entre Escondida y el distrito minero Salvador. BLT está explorando activamente esos tres bloques. CER: Y ahora están buscando socios para otros proyectos TB: Sí, tenemos 16 en total, cinco ya están en joint venture, así es que estamos buscando activamente socios en joint venture para los 11 proyectos restantes. CER: Cómo va eso? TB: Este sigue siendo un mercado difícil. Las empresas recortaron sus presupuestos de exploración. Pero las grandes empresas se están focalizando en jurisdicciones estables como Chile, particularmente en el sector del cobre, pero también en oro y plata. Obviamente nuestros proyectos deben alcanzar un rango comparable a lo que ellos tienen en sus portafolios, pero tenemos una buena oportunidad de hacerlo. No se han firmado otros acuerdos además de los de confidencialidad, pero estamos en conversaciones con varias empresas respecto de diferentes propiedades. CER: Cuéntenos acerca de las propiedades que tienen en oferta. TB: Tenemos una serie de proyectos de cobre que se encuentran a lo largo de los principales cinturones de cobre en el norte de Chile. Por ejemplo, Reina Hija se encuentra en la I Región, al este de Iquique, en un distrito de cobre donde varias compañías grandes están haciendo exploraciones. Los prospectos Calvario-Mirador de la IV Región, al noreste de La Serena, albergan enormes zonas de alteración hidrotermal, donde se ha hecho alguna perforación anteriormente y hemos identificado nuevos objetivos de cobre muy interesantes. San Valentino es otra, al norte de Santiago, un atractivo objetivo de Cu que nunca ha sido perforado. La información sobre todos nuestros proyectos se puede encontrar en nuestro sitio web (www.reveloresources.com). CER: Gracias 11

12 Foto: Los Andes Cooper Noticias de Exploración Los Andes Copper (TSXV: LA) Tiene previsto realizar una campaña de perforación diamantina de 5.000m en su Proyecto Vizcachitas (Cu-Mo), en la V Región, como parte de un programa de gasto anual de aproximadamente US$2,3M. Los pozos testearán extensiones de alta ley de mineralizaciones conocidas dentro del núcleo de la concesión San José, que fue perforada por última vez en la década de 1990 por Placer Dome y General Minerals Corp. Se harán pruebas de Ag en la nueva perforación y en algunas muestras anteriores de pulpa, luego de que en el Estudio Económico Preliminar de 2014 se identificara presencia de este metal en muestras metalúrgicas. LA también investigará un sesgo negativo del 17% en las pruebas de Mo y de probarse, se testearán nuevamente muestras antiguas de pulpa. Los resultados de ambos procesos y la nueva campaña de perforación serán incluidos en una estimación de recursos actualizada que formará parte de un nuevo Estudio Económico Preliminar para el proyecto, que implica una fase inicial reducida, de tpd, un túnel menor para el desvío del río y la planta hidroeléctrica planificada en el sitio, con el objetivo de reducir costos de capital. Este plan de mina revisado priorizará el material supergénico de ley superior en los primeros años y aplazará el retroceso principal hasta que se pague la inversión de capital inicial, señaló LA. Mandalay Resources (TSX: MND) Ha sustituido las reservas probadas y probables agotadas durante el 2015 por medio de perforación de relleno en las extensiones de las vetas Coyita y Yasna a fines de MND perforó aproximadamente m de diamantina, con un costo de US$3.46M durante 2014 en las vetas Coyita, Yasna, Fabiola, Irene, Kasia, Esperanza, Cristal y Cerro Amarillo, y realizó el mapeo y muestreo poco espaciado a lo largo de 4.954m en las unidades de desarrollo de las vetas Dagny, Dalila, Fabiola, Yasna y Delia NW, en las cuales 3.354m contenían mineralización. El trabajo permitió que los recursos indicados e inferidos se actualizaran pasando a recursos medidos y, posteriormente, a reservas minerales probadas. Los recursos medidos e indicados se sitúan ahora en 3,18 g/t Au y 322 g/t Ag. Cerro Bayo, adquirido inicialmente en 2010 y reiniciado con una vida útil nominal de tres años sobre la base de reservas probadas y probables de la época, reemplazó el agotamiento de 2014 y ahora tiene una vida nominal de aproximadamente seis años después de cuatro años de producción, señaló el CEO de la empresa, Brad Mills. No se ha perforado completamente en Coyita ni en Yasna y esperamos que sigan aumentando las reservas minerales a medida que continuamos extendiendo nuestra perforación poco espaciados en estas vetas, añadió. En Challacollo, I Región, MND completó 9.153m de perforación en más de 52 pozos, a un costo de US$2,03M. La perforación fue diseñada para rellenar y ampliar los recursos minerales identificados previamente en la veta Lolon y en 13 pozos se testearon nuevos objetivos para la veta. El trabajo permitió a MND actualizar aproximadamente 22Moz Ag en Lolon y traspasarlos de inferidos a indicados, aumentando el recurso indicado a 0,32 g/t Au y 200 g/t Ag. Aún quedan aproximadamente 7Moz Ag en el recurso mineral inferido a lo largo de Lolon que se pueden actualizar, así como objetivos adicionales de exploración con intersecciones mineralizadas a las que se puede hacer seguimiento en el futuro, señaló Mills. Proyecto de Cu-Mo Vizcachitas de Los Andes Copper. Newmont Mining (NYSE: NEM) Ha ganado una participación del 51% en Montezuma (Cu), propiedad de Revelo Resources (TSXV: RVL) en la II Región, con un gasto superior a los US$2,5M requeridos bajo el acuerdo de JV firmado en enero de NEM está entrando en Fase 2, durante la cual debe gastar otros US$5,5M en 2,5 años para ganar un 14% adicional. La compañía invirtió US$2,7M el año pasado en Montezuma, que cubre h a 20km al S de Calama, entre los distritos mineros de Chuquicamata y Centinela. NEM está explorando en busca de yacimientos de pórfidos de Cu-Au-Mo y mineralizaciones relacionadas, utilizando registros de datos históricos con cartografía geológica y tecnologías patentadas de penetración profunda. Ahora está avanzando para hacer pruebas de perforación en varios objetivos de Cu-Au que se ocultaban en gran medida bajo gravas post-minerales y depósitos de flujos de lodo a lo largo de la falla West Fissure y ensanchamientos de fallas asociadas que se extienden al S de Chuquicamata. Kinross Gold (TSX: K) Ha completado el compromiso de gasto del primer año en el proyecto Las Pampas (Au-Ag) de Revelo Resources (TSXV: RVL) en la II Región, a raíz del gasto por sobre US$ requerido bajo el JV y opción de compra de Abril de Bajo el acuerdo, K puede obtener una participación de 60% en Las Pampas mediante la financiación de US$5M en trabajos de exploración durante 4 años. Hasta la fecha, K ha realizado cartografía geológica detallada sobre partes clave de la propiedad, muestreo geoquímico de suelos, taludes y rocas, incluso de trincheras excavadas, que suman más de muestras. También ha realizado estudios magnéticos terrestres detallados y análisis espectrales profundos de imágenes satelitales Aster en toda la propiedad. RVL señaló que los resultados indican la presencia de un cinturón interesante con anomalías geoquímicas, geofísicas y geológicas simultáneas que se extienden desde Cerritos Sur en el SE de la propiedad, a través de Cerritos Este y Cerritos Norte hacia Cerritos Centro, en la parte centro-sur de la propiedad, en gran parte ocultas por gravas post-minerales y flujos de barro de más de 100m de espesor. 12

13 Foto: Yamana Gold Foto: Herencia Resources Noticias de Exploración Herencia Resources (AIM: HER) Está a punto de finalizar la primera Estimación de Recursos Minerales para el proyecto Picachos (Cu) en la IV Región, el que espera publicar dentro de poco. El trabajo de estimación de recursos ha tardado un poco más de lo esperado, dada la tradicional temporada de vacaciones de verano en Chile, pero ahora está a punto de finalizar, con probabilidades de entrega este trimestre, señaló su MD Graeme Sloan. El trabajo ha identificado dos áreas inmediatamente adyacentes a la mineralización de 40m Shaft que tiene el potencial de aumentar significativamente los recursos minerales cerca de la superficie. Estas nuevas áreas están en lo alto de la secuencia geológica, por lo tanto cerca de la superficie; su importancia radica en que podrían reemplazar (en un cielo abierto planificado) lo que antes se consideraba material de desecho con mineral, reduciendo así los márgenes de desmonte y mejorando aún más la rentabilidad del proyecto, advierte Sloan. Puede ser que no sólo aumente lo que estamos planeando para 40m Shaft, sino también podría mejorar las posibilidades a partir de las áreas restantes ya identificadas (Flor del Bosque, La Nipa, Santa Rosa, Rancho 4, La Dura etc.), señaló. Chilean Metals (TSXV: CMX) Has Amplió el radio de su proyecto Zulema (Cu) en la III Región en más 1.300h por medio de dos acuerdos. CMX adquirió nueve concesiones mineras que abarcan 724h de Compañía Minera Casale, empresa de propiedad conjunta de las filiales chilenas de Barrick Gold (TSX: ABX) y Kinross Gold (TSX: K), por US$ También firmó una carta de intención con dos privados chilenos por concesiones mineras que abarcan 600h en la misma zona. Bajo el acuerdo, CMX pagará a los vendedores US$ en efectivo y emitirá acciones. Zulema se encuentra a 30km de la mina Candelaria (Cu-Au) de propiedad de Lundin Mining (TSX: LUN) y a 15km de la carretera Panamericana. Durante 2015, CMX tiene previsto llevar a cabo estudios geofísicos limitados para definir y refinar los objetivos de perforación, seguido de la primera fase de un programa de perforación en el 2 o 3 trimestre, sujeto a financiamiento, señaló Terry Lynch, CEO de la compañía. Desde una perspectiva de costos, es un proyecto ideal para explorar y desarrollar. A diferencia de los proyectos más hacia el este y a una mayor elevación, acá se pueden realizar trabajos de exploración durante todo el año... Con los costos de perforación a precios de ganga, creemos que ahora es el momento de impulsar Zulema, añadió. Lundin Mining (TSX: LUN) Planea invertir US$35M este año en exploración de objetivos cercanos a su mina Candelaria (Cu-Au) en la III Región, que recientemente adquirió de Freeport-McMoRan (NYSE: FMI) por US$1.852M. En conferencia telefónica, el CEO de LUN, Paul Conibear señaló que la empresa planea mantener niveles similares de gasto en exploración en los próximos tres años, ya que hace testeos en objetivos brownfield y extensiones subterráneas en el sitio. El programa representa más de la mitad de su presupuesto de exploraciones 2015 que se ha reducido en alrededor de un 20% a US$60 millones (excluyendo los trabajos en la mina de FMI Tenke Fungurume Cu-Co en la República Democrática del Congo), a raíz de la reciente caída de los precios de los metales. El resto se invertirá en exploración en las minas de LUN o en proyectos de exploración ya existentes en América del Sur y Europa del Este. LUN también ha puesto en marcha un plan de optimización de mina de cinco años en Candelaria, cuyos resultados se esperan para el segundo semestre de Proyecto de cobre Picachos Cu en la IV Región. Yamana Gold (TSX: YRI) Tiene previsto centrar el trabajo de exploración en su mina El Peñón (Au) en la II Región durante 2015 en la conversión de recursos minerales a reservas minerales y en el descubrimiento de nuevos yacimientos a través de un programa de perforación de relleno focalizado en las estructuras Esmeralda Sur, Laguna, Borde Este, Caracoles, Sorpresa y Providencia Norte. Los recursos minerales se elevaron en 2014 a oz Au y 26.8Moz Ag, un 6% y 11% respectivamente, contenidos en 7.83 g/t Au y 228 g/t Ag, en la medida en que los objetivos previamente identificados fueron delineados por medio de perforaciones para comprobar la mineralización. Pero las reservas de Au cayeron un 14% a 1,7Moz a medida que se minaron áreas de ley superior, y no se logró la conversión esperada de los recursos minerales en reservas, debido a la angostura de algunas áreas y la menor cantidad de perforaciones realizada en Mina de Au El Peñon en la II Región. 13

14 Foto: Metallum Ltd Foto: Revelo Resources Foto: Medinah Minerals Noticias de Exploración Revelo Resources (TSX: RVL) Ha delineado un potencial sistema de pórfidos de Cu e identificado dos posibles objetivos de perforación en su proyecto Calvario (Cu), 100% de su propiedad, en la IV Región. El prospecto consiste en una gran zona de alteración hidrotermal que mide 6.000m por 700m donde predomina una alteración de cuarzosericita, con características de un sistema de pórfidos de cobre en las porciones superiores. La interpretación de los trabajos recientes en superficie y las perforaciones realizadas en indican un posible núcleo mineralizado de potasio a profundidades de más de 200m. Las perforaciones hechas por Minera Fuego en 2008 en búsqueda de una manta de enriquecimiento secundario, interceptaron una alteración de cuarzosericita moderada a débil, con óxidos de cobre de menor importancia en la forma de revestimientos en pirita y en las fracturas, además de una mineralización de calcosina menor que indica un enriquecimiento secundario débil. El hecho de que no se haya observado alteración potásica en Calvario sugiere que el sistema de pórfido está en un nivel intermedio de erosión y que se puede esperar un posible núcleo mineralizado de potasio en profundidades de más de 200m de la superficie y su origen debe ser hipógeno. Proyecto de Calvario en la IV Región, propiedad de Revelo. B2Gold Corp (TSX: BTO) Ha firmado un acuerdo vinculante con Arena Minerals (TSXV: AN), concediendo a BTO una opción para adquirir una participación del 60% en las propiedades Pampa Paciencia y Cerro Blanco. Las propiedades cubren h de la propiedad de AN de h en Atacama, II Región. Bajo el acuerdo, BTO deberá invertir un mínimo de US$20,5M en la propiedad durante cinco años y hacer pagos por un total de US$ a SQM (NYSE: SQM), dueño subyacente de la propiedad, durante tres años. BTO también efectuará pagos por un total de US$2,5M a AN durante tres años. El acuerdo cumplirá con todos los compromisos de trabajo de AN para todo el proyecto Atacama hasta la finalización de la opción de compra, al tiempo que cubre sólo el 20% de la posición de la tierra, lo que otorga flexibilidad a AN para continuar con sus transacciones por el 80% restante, señaló el CEO de AN, William Randall. AN comentó que está en conversaciones con varias mineras importantes sobre posibles JVs en diversas propiedades. Medinah Minerals (OTC PINK: MDMN) Señaló que Auryn Mining Chile SpA ha interceptado mineralización de Au de alta ley en su propiedad Altos de Lipangue, cerca de Santiago. El pozo L15-24 interceptó 0,78 g/t Au a una profundidad de 3m, incluyendo 8.34g/t y una zona de 5m de óxido de Cu 0,25% Cu. Esta mineralización de Au cercana a la superficie no se había encontrado en perforaciones anteriores y genera un nuevo e interesante objetivo en la propiedad Altos de Lipangue, puntualizó MDMN. Altos de Lipangue, propiedad de Medinah Minerals. Metallum Ltd (ASX: MNE) Dio inicio a la extracción por cámaras almacén e instaló una rampa de descenso en la mina San Sebastián, que forma parte de su proyecto El Roble (Cu), en la III Región. El trabajo ha aumentado significativamente la eficiencia de la operación, reduciendo los tiempos de perforación y tronadura, proporcionando además ventilación natural a través de la mina. MNE también pudo introducir un pequeño camión de volteo en la mina. El transporte de plena producción comenzará una vez que se haya perforado y tronado el primer panel de escalones entre los niveles de 1030 y La mina continúa arrojando altas leyes continuamente, con una ley procesada de 4,25% Cu y muestras de hasta el 32% de Cu. Mientras tanto, los trabajos para establecer un almacén seguro de explosivos, se encontraron con extensiones al oeste de la veta mineralizada Viuda aumentando la certeza acerca del potencial de la veta Viuda de contribuir a las operaciones mineras de El Roble. Proyecto de Cu El Roble de Metallum en la III Región. 14

15 Foto: NGEx Resources Noticias de Exploración Hot Chili (ASX: HCH) Tiene programado incluir una operación de óxidos de cobre en su proyecto Productora (Cu) en la III Región después de realizar un estudio inicial. El estudio estimó los recursos de óxido en el sitio en ~ 0,52% Cu, incluyendo 0,58% Cu dentro de lo que sería la fosa central. La operación podría producir hasta tpa de Cu durante 6-8 años y reduciría los costos generales ya que los recursos fueron considerados anteriormente como desechos de prestripping. El estudio de prefactibilidad de Productora, con fecha de entrega para este año, ahora incluirá la operación de óxidos, además de la producción de concentrados de tpa. El estudio de alcance que comenzó en agosto pasado y que está efectuando la firma australiana de consultores de ingeniería Mintrex, propone un tratamiento de lixiviación en pilas convencional seguido por un circuito de SX/EW para producir cátodos de cobre, usando una de las plantas de procesamiento de segunda mano existentes en la zona para el agotamiento del mineral de disponible. Alternativamente, HCH firmó cartas de intención con Empresa Nacional de Minería (ENAMI) y la Sociedad de Exploración y Desarrollo Minero SA (EXPLODESA) para el procesamiento de mineral de Productora. Mientras tanto, una filial de HCH, Sociedad Minera El Corazón Limitada, ha firmado un memorando de entendimiento con Puerto Las Losas SA para estudiar la prestación de servicios portuarios en las instalaciones de PPL Las Losas, en Huasco, 40 km al este de Productora. PPL es un joint venture entre el productor de mineral hierro CAP (51%) segundo mayor accionista de HCH, y la sociedad agroindustrial Agrocomercial AS Ltda (49%). PPL presentará una estimación de costos para el Estudio de Prefactibilidad que será financiado por HCH con un costo de capital de US$ PPL ha completado un estudio inicial para el envío de concentrado de cobre a través de Las Losas, actividad que ya ha recibido la aprobación medioambiental. Capstone Mining Tiene previsto perforar m en su proyecto Providencia (Cu) en la II Región, apuntando al menos a tres de los principales prospectos de pórfido de Cu e IOCG en el sitio. Existen algunos objetivos menos avanzados que también pueden ser considerados para pruebas de perforación. CS también proseguirá con estudios de geofísica y geoquímica en Providencia y en una propiedad adyacente. Entre noviembre y diciembre de 2014 se perforaron 7.036m en más de 25 pozos, luego de realizar un estudio aéreo magnético y un VTEM, así como muestreos de suelo, roca y sedimentos además de un mapeo geológico detallado. También se están realizando estudios de polarización inducida polo-dipolo e IP vectorial, además de la interpretación de todo el conjunto de datos. CS tiene una opción con SQM (NYSE: SQM) de ganar hasta un 70% en el prospecto en 7,5 años. Providencia cubría inicialmente h, pero debe reducirse a un máximo de h si se forma un JV finalmente. CS planea gastar US$5,4M en Providencia durante el NGEx Resources (TSX: NGQ) Interceptó mineralización de Ag de alta ley en los primeros ocho pozos de un programa de perforación en curso en su proyecto Filo del Sol (Cu-Au-Ag) en la III Región y en la Provincia de San Juan, Argentina. Se destacan 106g/t Ag en el pozo VRC80, 565g/t Ag en el pozo VRC81 y 338g/t en el pozo VRC86. El pozo VRC85 interceptó 3.41% Cu en el fondo del pozo, pero éste fue abandonado en fuerte mineralización debido a que se atascaron las barras de perforación. Los resultados de hoy... han ampliado significativamente la mineralización de Ag de alta ley al O del recurso. Ahora estamos perforando hacia el exterior del recurso actual y nos estamos enfocando en áreas que podrían representar potenciales alimentadores de la mineralización, dijo el CEO de la empresa, Wojtek Wodzicki. Los ocho pozos abarcaron una distancia NS de poco más de 1,7km. Proyecto de Filo del Sol en la III Región y Argentina. Exeter Resource (TSX: XRC) Estima que ha descubierto un nuevo y amplio acuífero subterráneo, sin conexión con agua en la superficie, a través de exploraciones de perforación de agua para su proyecto Caspiche (Au-Cu) en la III Región. Cinco pruebas de bombeo de exploración de gran diámetro realizadas en la concesión de agua Peñas Blancas han confirmado fuertes flujos constantes de agua y con tasas de recarga rápida, con una tasa de flujo agregado de más de 300l/s. El Estudio Económico Preliminar de 2014 para Caspiche calcula una demanda de agua máxima de menos de 50l/s para la operación de óxidos de tpd, por lo que este descubrimiento podría proporcionar un excelente recurso de agua a largo plazo para otros posibles usuarios de este árido, una región de Chile en gran parte despoblada, comentó Wendell Zerb, CEO de la firma. XRC ahora planea completar el programa de exploración a fines de mayo, incluyendo dos pozos adicionales de gran diámetro, y solicitará los derechos de agua por su descubrimiento. Barrick Gold (TSSX: ABX) Focalizará sus exploraciones durante el 2015 en proyectos brownfield, lo que consumirá hasta dos tercios de su presupuesto de exploraciones de US$ M; el resto será asignado a descubrimientos emergentes que tienen el potencial de convertirse minas rentables. Alrededor del 50% se gastará en el estado norteamericano de Nevada. 15

16 Foto: Metminco Noticias Corporativas Metminco recauda A$1M Metminco Limited (ASX: MNC) completó un aumento de capital de A$1M, con la colocación de acciones de RFC Ambrian a un precio de $0,006 cada una. Esto incluye millones de acciones colocadas de los seis directores de MNC. Los fondos serán utilizados para realizar un Estudio Económico Preliminar para su proyecto Los Calatos (Cu) en el sur de Perú y también para asegurar los derechos de acceso minero en el proyecto Mollacas (Cu) en la IV Región, además de proporcionar capital de trabajo. El Estudio Económico Preliminar es un paso importante para avanzar en Los Calatos, que es un Proyecto de Interés Nacional, ya que evaluará la viabilidad económica de una pequeña operación minera de alta ley en etapa inicial, que se focaliza en zonas de cobre y molibdeno de alta ley que se producen dentro de áreas brechadas de anhidrita, señaló William Howe, Director General de la empresa. MNC comentó que está en conversaciones avanzadas con terceros por un posible acuerdo para conseguir activo flujo de caja a corto plazo. Proyecto de Cu Los Calatos en el sur de Perú. Mariana recauda GBP1,8M Mariana Resources (AIM: MARL) ha recaudado aproximadamente GBP1,8M a través de una colocación de capital. Los recursos netos de GBP1,76M financiarán trabajos en los activos de MARL en Perú, Argentina y Surinam, incluyendo perforaciones. MARL ahora emitirá nuevas GBP0,016. Tras la colocación, Exploration Capital Partners 2014 Limited Partnership, que forma parte de Sprott Group of Companies, se ha convertido en un importante accionista, con un 7,5% de las acciones. Los fondos recaudados se utilizarán para avanzar en una serie de activos de MARL incluyendo perforaciones más profundas en Soledad, perforación exploratoria de objetivos de Au y Ag de alta ley en Argentina y la continuación de perforación de objetivos en el proyecto de Au Nassau en Surinam, dijo el CEO de la firma, Glen Parsons. Mientras tanto, a raíz del alza en el precio de las acciones de MARL y el interés mostrado por inversionistas institucionales, MARL finalizó el Acuerdo de Títulos Convertibles firmado con el Bergen Global Opportunity Fund, LP, el pasado mes de septiembre. Según la empresa, el acuerdo le permitió adquirir nuevos activos en Surinam y Turquía. Mirasol nombra a Tognetti en el directorio Mirasol Resources (TSXV: MRZ) nombró a John Tognetti, presidente de Haywood Securities Inc., como miembro del directorio. Tognetti es el mayor accionista de MRZ y ha participado y/ o coordinado todo su financiamiento de capital. MRZ se beneficiará de la amplia experiencia del Sr. Tognetti, tanto en el negocio de las inversiones como en los mercados de capital, particularmente para empresas de exploración de recursos, señaló Stephen Nano, CEO de la empresa. HER emite 379M de acciones Herencia Resources (AIM: HER) ha emitido acciones a un precio de GBP0,01 como parte de su acuerdo de reducción de capital con el Australian Special Opportunity Fund, inversionista institucional con base en Nueva York controlado por The Lind Partners. Como resultado, Lind mantiene de acciones de HER, lo que representa un 14,25% del total de derechos de voto y de emisión de capital. Lind también mantiene 25M de opciones de compra de nuevas acciones a GBP y, a través de una nota de crédito por los US$ restantes, una participación indirecta en acciones ordinarias; en conjunto, esto representa una participación indirecta en el 0,74%. Lachlan Star designa equipo de administración Lachlan Star (ASX: LSA) designó a un equipo administrativo luego de que fracasara una propuesta de venta de su filial chilena DMC Newco Pty a Hamilton Place Associates LLC. El directorio ha llegado a la conclusión de que la propuesta no podía progresar con un grado adecuado de certeza y en un plazo que garantizara la solvencia actual de LSA; por lo tanto resolvió hacer el nombramiento, señaló la firma. La medida no afectará inmediatamente las operaciones chilenas de LSA, incluyendo la mina CMD (Au) en la IV Región. Esperamos que los administradores trabajen en estrecha colaboración con el directorio de LSA para determinar el camino más apropiado para llevar adelante la operación, añadió LSA. Herencia designa nuevo director Sen Ming (Jimmy) Lim ha sido nombrado miembro del directorio de Herencia Resources (AIM: HER) como representante designado de Shining Capital Management Limited, de la que es MD. Lim es también director de una serie de compañías mineras, incluyendo las empresas Maligreen Mining Company Limited (Privada), Panafrican Mining Company Limited (Privada), Pickwerl Mining Company Limited (Privada) y Trench Mine Limited (Privada). Lim posee 10M de acciones de HER, mientras que Shining posee 400M de acciones o el 12,35% del total de los derechos de voto de HER. La experiencia de Jimmy en asuntos financieros y corporativos será de gran valor para contribuir al éxito de HER, señaló Graeme Sloan, MD de HER. 16

17 Calendario Calendario de Eventos y Conferencias 1 al 4 de Marzo 24 y 25 de Marzo 26 de Marzo 13 de abril PDAC 2015 Latin America Mining Summit Competencias en Recursos y Reservas Mineras Exploration Forum 2015 Metro Toronto Convention Center Toronto, CANADÁ Hotel Mercure Santiago, CHILE Hotel Antay Copiapó, CHILE Centro Parque, Santiago CHILE 13 al 15 de Abril 15 de Abril 5 al 7 de Mayo 11 al 15 de Mayo 14th World Copper Conference Cena Cesco ARMINERA Exponor Grand Hyatt Santiago Santiago, CHILE Club Hípico Santiago, CHILE Centro Costa Salguero Buenos Aires, ARGENTINA Recinto Ferial AIA Antofagasta, CHILE al 20 de Mayo 20 y 21 de Mayo 31 de Mayo y 1ro de Junio 8 al 10 de Junio IX Congreso Internacional de Prospectores y Exploradores Sheraton Lima & Convention Center Lima, PERÚ Latin America Down Under 2015 Sheraton on the Park Sydney, AUSTRALIA r.com Canadian Investor Conference Vancouver Convention Center West Vancouver, CANADÁ GEOMIN 2015 Hotel Enjoy Antofagasta, CHILE geomin 12 y 13 de Agosto 9 de Septiembre 21 al 25 de Septiembre 4 al 8 de Octubre Valorización de Activos y Mercado de Capitales PERUMIN Mining Convention 2015 Congreso Geológico Chileno Hotel Intercontinental Santiago, CHILE Hotel Radisson Santiago, CHILE Campo Ferial Cerro Juli Arequipa, PERÚ m Hotel-Casino Enjoy La Bahia de Penuelas La Serena, CHILE hileno.cl 17

18 La Lista de Chile / Actualizada al 27 de Febrero del 2015 Nano Cap Símbolo Acciones (M) Diluido (M) Precio Capitalización Efectivo ($M) Deuda ($M) <C$10m Diluted (M) AQM Copper AQM ,246 0,065 9,04 N/A M Cerro Grande Mining CEG ,011 1,21 N/A M Chilean Metals PBX 16,1 18,5 0,005 0,08 N/A M Condor Resources CN 81,2 100,8 0,055 4,47 0, M Cougar Minerals COU ,01 0,25 N/A M Ginguro Exploration GEG 82, ,075 6,22 0,7 0 $0.56 Global Hunter BOB ,035 0,05 0, Goldeye Explorations GGY 46,7 65,9 0,045 2,10 N/A 0 16,4M New World Resource NW 13,3 17,7 0,03 0,40 0, Mar 2015 Pinestar Gold PNS 28,2 28,2 0,03 0,85 N/A 0 N/A Revelo Resources RVL 91,4 129,6 0,0125 1,14 N/A 0 Sendero Mining SM 21,9 28,5 0,005 0,11 0, M Savant Explorations SVT 70,65 88,06 0,015 1,06 0, M Micro Cap Símbolo Acciones (M) Diluido (M) Diluted (M) $0.7 Jun 2015, $0.88 Jan 2016, $0.31 Apr 2019 Precio Capitalización Efectivo ($M) Deuda ($M) C$10-100M Arena Minerals AN 60,8 67,2 0,145 8,82 1,6 0 Apogee Silver APE ,005 1, N/A Coro Mining COP 159,4 177,9 0,03 4,78 0,4 0 10,5 Lachlan Star LSA 147, ,024 3,54 2, M Los Andes Copper LA 200,4 200,9 0,18 36,07 0,6 0 None Mirasol Resources MRZ 44,2 47,9 0,96 42,43 19, M Orosur Mining OMI 96,6 100,8 0,2 19,32 10,8 4,9 4,2 Apr 2014 / $0.80 Oct 2014 Regulus Resources REG 99,9 118,9 0,395 39,46 3,2 0 $1.60 Southern Hemisphere SH 248,5 286,32 0,04 9, N/A TriMetals Mining Inc TMI 135,7 144,2 0,08 10, M White Mountain Titan WMTM 73,8 86,6 0,35 25, M Aus Capital Símbolo Acciones (M) Diluido (M) Diluted (M) Precio Capitalización Efectivo ($M) Deuda ($M) Castillo Copper CCZ ,001 0,42 0,4 N/A N/A Condor Blanco Mines CDB ,001 0,94 N/A N/A N/A Equus Mining EQE 374,3 378,3 0,01 3,74 7,3 N/A N/A Estrella Resources ESR 108,3 116,08 0,026 2,82 1,1 0 None Helix Resources HLX ,038 8,93 1,8 N/A N/A Hot Chili HCH 347,7 358,7 0,14 48, N/A Kingsgate Consolida- KCN 224 N/A 0,79 176,96 N/A N/A N/A Oro Verde OVL ,007 2,52 0,267 N/A N/A Oz Minerals OZL , , N/A N/A Precio ABOUT CHILE EXPLORE REPORT: Chile Explore Report is published twelve times a year during the first week of each month by Tiger Information Services SpA, Badajoz 130, of 1406, Las Condes, Santiago; legal representative Iain Cassidy, The information contained herein is derived from sources believed to be reliable but no warranty expressed or implied exists between the recipient and the Publisher that this information is accurate. The contents of Chile Explore Report are intended for information purposes only based on news and information obtained and/or researched by the Publisher and is not intended to be construed as advice to buy or sell shares in any security or asset. The Chile Explore Report is intended to be authoritative, critical and independent. The Publisher is not a stock tipper or promoter and is not paid, sponsored, provided with stock options or otherwise enticed to write positive pieces about the companies covered. The Publisher does invest in some of the companies active in the Chile exploration sector and ends up with dogs as well as winners. The Publisher has been involved in mining information research, analysis and publication for over ten years including roles such as investor relations, media relations, senior reporter and research consultant for companies involved in mining and exploration, and reputable industry information providers. The Publisher is not a registered securities professional and as such is not qualified to give personal or individual investment advice. Resource investing is risky and you could lose part or all of your investment. Consult a registered investment professional before making any investment in any security. For more information contact please write to COPYRIGHT: 2013 Chile Explore Report. All Rights Reserved. Unauthorized duplication or distribution of all content herein prohibited. This document is copyright protected and may not be copied, disseminated or distributed without the prior express consent of the publisher. 18

19 La Lista de Chile / Actualizada al 28 de Febrero del 2015 Australian Cap Nano Cap 1200, ,00 800,00 600,00 400,00 200,00 0,00 CCZ CDB EQE ESR HLX HCH KCN OVL OZL Pequeño-Mediano Cap 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 AQM CEG PBX CN COU GEG BOB GGY NW PNS RVL SM SVT Small-Medium Cap 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 0,00 ARG ATM CS EDR XRC HER MND NGQ RBI SSO Peq-Med Cap Símbolo Acciones (M) Diluido (M) Diluted (M) Precio Capitalización Efectivo ($M) Deuda ($M) >100M Amerigo Resources ARG 173,7 187,4 0,315 54, None Atacama Pacific Gold ATM 55,3 64,8 0,3 16, $1.00 $1.40 Capstone Mining CS ,3 1,47 561, None Endeavour Silver EDR ,8 2,89 294, Exeter Resource XRC 88,4 96,8 0,65 57, None Herencia Resources HER 24,43 21,40 0,24 5,86 N/A 0 N/A Mandalay Resources MND 408,8 425,9 0,91 372, None NGex Resources NGQ 187,7 192,5 1,06 198, None RB Energy RBI 263, ,075 19, M Silver Standard Resources SSO 80,7 80,7 6,63 535, N/A None Biggest Gainers Biggest Losers Sector Tot Mkt Cap Ave Mkt Cap Change % NW 50% ESR -35% Nano Cap 26,97 2,07 2% AN 45% LSA -27% Micro Cap 202,55 18,41 1% ARG 37% SVT -25% Sml-Med Cap 2116,71 211,67 1% RVL 25% BOB -22% Total 2346,22 77,39 1% 19

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