Presentación Corporativa. CCAF LOS HEROES Diciembre 2016

Transcripción

1 Presentación Corporativa CCAF LOS HEROES Diciembre 2016

2 Industria Agenda 1. Descripción 2. Indicadores 3. Marco Regulatorio Modelo de Negocio 1. Estrategia de Negocio 2. Transacciones y Redes 3. Contribución Social 4. Productos Financieros Sociales Solidez Financiera 1. Indicadores financieros 2. Covenants Financieros 3. Perfil de vencimientos 4. EERR Acum Junio 2016

3 1. Descripción Cinco son las cajas que integran la industria Corporaciones de derecho privado sin fines de lucro Asociación de Industrias Metalúrgicas y Metalmecánicas (ASIMET) Camara Chilena de la Construcción (CChC) Originadas en los gremios empresariales que crearon el beneficio de la asignación familiar para sus trabajadores Posteriormente, asumen la administración de otros beneficios y servicios de seguridad social para incentivar el desarrollo y mejorar el bienestar de los trabajadores, los pensionados y sus familias Otorgamiento de créditos sociales y otros servicios financieros Otorgamiento de beneficios (recreación, salud, educación y bonos en dinero). Cámara de Comercio de Santiago (CCS) Ventas de Créditos Sociales (CLP miles de millones) 10,1% Otras CCAF ,0% Cámara de Cuero y el Calzado CCAF Los Héroes ,0% 15,1% Sociedad de Fomento Fabril (SOFOFA) ,7% Sep 2016 (1) Pago de pensiones públicas y privadas Pago y gestión de subsidios del Estado Sep 2016 (UDM) Fuente: SUSESO a septiembre 2016 (1) Entre octubre 2015 y septiembre 2016, el 16,7% de las ventas de Créditos Sociales son realizadas por CCAF Los Héroes 3

4 1. Descripción Total Afiliados Los Héroes: % pensionados ( ) y 38% trabajadores ( ). N Afiliados Stock de Crédito Neto Total de Afiliados (7 millones) 3 Lugar 18 de Septiembre Los Héroes 8% 14% La Araucana 19% 18 de Septiembre 7% Los Héroes 7% La Araucana 20% Gabriela Mistral 3% Los Andes 57% Segmento Trabajadores (5,5 millones) Gabriela Mistral 3% Los Andes 64% 3 Lugar Segmento Pensionados (1,5 millones) Los Héroes 41% 18 de Septiembre 9% Gabriela Mistral 2% 1 Lugar Total Stock Neto ($ millones) 3 Lugar Los Héroes 17% La Araucana 18% 18 de Septiembre 5% Gabriela Mistral 1% Los Andes 59% Stock Neto Trabajadores ($ millones) 18 de Septiembre 5% Los Héroes 11% La Araucana 16% Gabriela Mistral 2% Los Andes 66% Stock Neto Pensionados ($ millones) Los Héroes 40% 18 de Septiembre 5% Gabriela Mistral 1% 3 Lugar 1 Lugar La Araucana 17% Los Andes 31% La Araucana 27% Los Andes 27% 40% 36% 37% 38% 41% 15% 14% 14% 14% 14% 8% 8% 8% 7% 7% Fuente: SUSESO a septiembre 2016 Total Trabajadores Pensionados sep

5 2. Indicadores EBTDA Industria 2015 fue un 54% menor en comparación a 2014, explicado principalmente por la pérdida de La Araucana. La Cartera Neta / Deuda Financiera Neta de Los Héroes es el mayor de la Industria. El Índice de Provisiones de Los Héroes es, junto a Los Andes, el más bajo de la Industria. EBTDA (1) (CLP millones) , sep ,61 Cartera Neta / Deuda Financiera Neta (veces) (3) 2,20 1,74 1,50 1,06 1,83 1,57 1,63 1,10 1,69 1,60 1,67 1,62 (1) EBTDA = Resultado antes de Impuestos, Depreciación y Amortización. (2) (Colocaciones de Crédito Social Corrientes y no Corrientes + Deudores Previsionales Colocaciones de Crédito Social y Deudores Previsionales de Activos Securitizados) / (Otros Pasivos Financieros Corrientes y no Corrientes Efectivo y Equivalente al Efectivo + Convenio por pagar IPS Obligaciones con el Público por Bono Securitizado). (3) Índice de Provisión Total = (Stock de Provisiones Estándar Días + Stock de Provisión Complementaria)/ Cartera Días 1,39 1,01 1,28 1,03 0,94 0,91 0, sep-16 6,9% Industria Los Andes Índice de provisiones (3) (CLP millones) 6,6% 8,3% 7,6% 4,8% 4,6% 4,3% 4,6% 4,4% 4,0% 8,8% Los Héroes Gabriela Mistral 9,7% 9,1% 5,4% 5,3% 10,6% sep de Sept. 9,4% 8,8% 6,4% 5,5% La Araucana 5

6 Sep-13 Dic-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Sep-13 Dic-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Sep-13 Dic-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dic-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep Indicadores Los Andes Gabriela Mistral 4,01% 4,01% 4,38% 4,36% 5,28% 5,27% 6,42% 6,41% 6,86% 8,34% 6,05% 5,76% 8,82% 6,20% 10,59% 7,60% Los Héroes P. Estándar P. Total 3,98% 4,81% 5,54% 5,54% P. Estándar P. Total 3,89% 3,81% La Araucana 6,74% 4,79% 6,62% 4,69% 8,79% 8,01% 2,60% 3,46% P. Estándar P. Total 3,89% 3,61% 6,64% 5,82% 18 de Septiembre 9,06% 7,56% 7,96% 6,98% 9,38% 7,33% P. Estándar P. Total P. Estándar P. Total Índice de Provisión Total = (Stock de Provisiones Estándar Días + Stock de Provisión Complementaria)/ Cartera Días Índice de Provisión Estándar = Stock de Provisiones Estándar 360 Días/ Cartera Días 6

7 2. Indicadores Evolución Índice Provisiones Estándar (1) CCAF`s (%) 9,53% 8,47% 8,01% 7,60% 6,05% 5,82% 7,13% 6,85% 6,62% 6,07% 6,04% 5,27% 7,33% 6,41% 4,69% 3,81% 4,01% 4,36% 3,46% 3,89% 3,61% 2,60% Sep-13 Dic-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dic-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dic-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Los Andes La Araucana Los Héroes Gabriela Mistral 18 de Septiembre (1) Índice de Provisión Estándar = Stock de Provisiones Estándar 360 Días/ Cartera Días Para hacer comparables las provisiones Estándar, las Colocaciones de Los Héroes no incluyen créditos provisionados al 100% por arrastre. 7

8 3. Marco Regulatorio Marco Supervisadas por la Superintendencia de Seguridad Social (SUSESO), la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), en caso de estar autorizados a emitir valores de oferta pública y la SBIF por la tasa máxima convencional. Sistema de control interno Circular 3.220, marzo 2016 Nuevos requerimientos de procedimientos de control interno que debe estar en cumplimiento por Cajas de Compensación a partir del 1 de septiembre de Ambiente de Control Interno La evaluación de riesgo y el sistema de control interno. El riesgo reputacional y el sistema de control interno. Actividades de control. Supervisión Continua. Auditoría Interna y Control Interno. Últimos cambios Conducta y prácticas corporativas Circular 3.237, julio 2016 Marco regulatorio en la forma de relacionarse con los afiliados y reducir las asimetría de información y trabajo existente en la industria a ser implementada desde el 01 enero Afiliación: Sin incentivos a entidades, organizaciones, gremios o dirigentes sindicales. Mantención: Prestaciones adicionales universales y sólo personal interno y sin incentivos. Venta Crédito: Sólo personal interno, sin foco en empresas en particular. Afiliación Oficio , julio 2016 Los empleadores de trabajadores de casa particular, pueden afiliarse a las Caja de compensación y consecuentemente con ello, incorporar a sus dependientes a partir del 29 de agosto de Información disponible en y 8

9 Industria Agenda 1. Descripción 2. Indicadores 3. Marco Regulatorio Modelo de Negocio 1. Estrategia de Negocio 2. Transacciones y Redes 3. Contribución Social 4. Productos Financieros Sociales Solidez Financiera 1. Indicadores financieros 2. Covenants Financieros 3. Perfil de vencimientos 4. EERR Acum Junio 2016

10 1. Estrategia de Negocio Foco en Negocios propios de una Caja de Compensación: Foco en rol social de entrega de beneficios a afiliados a través de convenios con terceros, que son financiados con ingresos generados por los negocios de Crédito Social y Transaccional. Las Cajas cumplen una labor fundamental en la administración por cuenta del Estado, de beneficios sociales (licencias médicas, asignación familiar y otros), lo que implica procesos con altos costos operativos y comerciales. Por lo tanto, Los Héroes divide su gestión en 3 áreas: Productos Financieros Sociales, Transacciones y Redes y Contribución Social. 11

11 2. Transacciones y Redes Entrega de servicios transaccionales a través de redes para servir a entidades del ámbito de la seguridad social, AFP s, Compañías de Seguro y transacciones individuales. El 22 de abril de 2016 Los Héroes firmó un nuevo contrato de prestación de servicios de Atención y Pago de beneficios de Seguridad Social con el IPS: 24 meses a partir del 1 de mayo de 2016 al 30 de abril de sucursales de la red de oficinas (sucursales) y puntos de pago rurales (empresas transportadoras de valores), alcanzando más de transacciones mensuales y MM$ entregados. No requiere nuevas inversiones, se cerraron 48 sucursales y los ingresos anuales debiesen mantenerse. Satisfacción neta en los pagos beneficios sociales (1) 93% 96% 96% 94% 96% (1) Corresponde al promedio de las encuestas anuales. 17

12 3. Contribución Social Es la entrega de beneficios para mejorar el bienestar y la calidad de vida de los afiliados y a otros grupos de interés relevantes. Los beneficios se entregan fundamentalmente a través de convenios con terceros. Entre octubre 2015 y septiembre 2016 se repartieron más de CLP millones en beneficios sociales con foco en prestaciones de Salud. Principales beneficios a afiliados: Servicios de salud Bonos en dinero Estímulos académicos Atención dental Descuento farmacias Llamadas de acompañamiento Eventos Principales beneficios a otros Grupos de Interés: Nuevos Héroes Héroes del Barrio Diálogos Voluntariado de colaboradores Distribución de beneficios a pensionados por monto a sep-16 (UDM) Distribución de beneficios a trabajadores por monto a sep-16 (UDM) Prestaciones de salud 37% Otros Bono nupcialidad 0% 5% Prestación adicional crédito condición especial 28% CLP millones Gastos por eventos 26% Llamadas de acompañamiento 3% Prestaciones de salud 66% CLP millones Bono natalidad 11% Bono nupcialidad 3% Bono fallecimiento 3% Estímulos académicos 17% 18

13 4. Productos Financieros Sociales Los Héroes dispone de distintos productos financieros para pensionados y trabajadores: Crédito social de consumo Seguros personales Ventas crédito social Créditos de consumo: CCAF Los Héroes originó Créditos Sociales por un total de CLP millones en el primer semestre de 2016 ( y CLP millones respectivamente a junio 2015) Stock Neto de créditos (CLP millones) (1) Participación Colocaciones de crédito Social por Tipo de Afiliado (2) Trabajadores Pensionados % 55% 44% 40% 42% 36% 45% 56% 60% 58% sep sep-16 Cambio tendencia composición cartera (1) Stock Neto: Colocaciones de crédito social Corrientes y no Corrientes netas más Deudores previsiones netos, incluye Crédito Hipotecario (Capital + Intereses + Reajuste) evolutivo a septiembre 2016 (2) Nota 4 de Estados Financieros SVS Los Héroes a septiembre

14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep Productos Financieros Sociales Total Cartera Crédito Social Indicadores de Riesgo evolucionan al alza por desempleo que afecta a segmento de Trabajadores Colocación Pensionado MM$ Colocación Trabajador MM$ % Mora Índice Provisiones Tasa de Pérdida ,99% 4,64% 47% 53% 4,80% 4,34% 44% 56% ,84% 5,44% 5,00% 4,52% ,76% 5,71% 5,54% 41% 59% ,00% ,16% 40% 60% 5,82% 40% 5,50% 60% 5,32% 5,37% 6,00% 41% 59% 5,51% 5,57% 5,00% 42% 58% 42% 58% 4,00% 3,00% ,98% 2,03% 2,13% 2,03% 1,95% 1,84% 1,84% 2,13% 2,23%2,24% 2,00% ,00% - 0,00% % Mora = colocaciones / colocaciones (saldo insoluto) Ind. Provisiones = Provisiones cartera vigente / cartera vigente (saldo contable) Tasa de pérdida = Tasa de castigo - Tasa de recuperaciones 13

15 4. Productos Financieros Sociales sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 Cartera Pensionados Crédito Social La cartera de Pensionados aumenta desde el tercer trimestre 2015 producto del foco puesto en este segmente que mantiene buenos indicadores de riesgo Colocación MM$ % Mora Tasa de Pérdida Índice Provisiones ,6% ,03% 0,76% ,86% 0,86% 0,75% 0,80% 0,73% 0,75% 0,77% 0,69% 0,73% 0,68% 0,56% 0,35% 0,39% 0,34% 0,30% 0,31% 0,24% ,58% 0,61% 0,53% 0,57% 0,57% 0,52% 0,55% 0,06% -0,06% 1,1% 0,6% 0,1% ,17% -0,26% -0,4% Stock de colocaciones = colocaciones brutas en saldo insoluto % Mora = colocaciones / colocaciones (saldo insoluto) Ind. Provisiones = Provisiones cartera vigente / cartera vigente (saldo contable) 14

16 4. Productos Financieros Sociales sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 Cartera Trabajadores Crédito Social Stock de Trabajadores comenzó a bajar a principios de 2016 debido a las restricciones de financiamiento primero y luego al proceso de cambio de la fuerza de venta externa por una interna dada las nuevas normativas. A partir de mayo 2015 comienza alza de morosidad por incremento de deudores desempleados (aumento de finiquitos en febrero 2015). Colocación MM$ % Mora Tasa de Pérdida Índice Provisiones ,84% 7,90% ,0% 10,14% 10,31% 12,0% 8,76% 9,28% 9,17% 8,73% 8,65% 8,92% 8,49% 10,0% 7,76% 8,0% 8,87% 8,55% 8,55% 8,65% 9,11%9,26% 6,85% 7,40% 6,0% 3,73% 3,67% 3,68% 3,49% 3,17% 2,99% 3,07% 3,63% 3,89%3,96% 4,0% 2,0% 0,0% Fecha ingreso afiniquito Ingreso Mensual de Finiquitos MM$ Stock de colocaciones = colocaciones brutas en saldo insoluto % Mora = colocaciones / colocaciones (saldo insoluto) Ind. Provisiones = Provisiones cartera vigente / cartera vigente (saldo contable) 15

17 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep Productos Financieros Sociales Gasto de riesgo (castigos y recuperaciones) 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 4,64% 4,99% % Mora Índice Provisiones Tasa de Pérdida 4,80% 4,84% 4,34% 4,52% 5,00% 5,44% 5,76% 5,71% 5,54% 6,13% 6,16% 5,50% 5,32% 5,37% 5,51% 5,57% 2,00% 1,00% 1,98% 2,03% 2,13% 2,03% 1,95% 1,84% 1,84% 2,13% 2,23% 2,24% 0,00% sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 Índices de Castigos y Recuperaciones Total Los Heroes Anual año móvil 2,65% 2,77% 2,92% 3,14% 3,47% 3,66% 3,77% Evolución Castigos y Recuperaciones Total Los Heroes ,67% 0,93% 1,12% 1,29% 1,43% 1,49% 1,53% Castigo año móvil Recuperación año móvil Castigo Recuperaciones Castigo incluye traspaso provisión 100% % Castigo o % Recuperaciones = Castigos o Recuperaciones 12 meses móvil / Promedio Colocaciones Tasa de pérdida = Tasa de castigo - Tasa de recuperaciones 16

18 Industria Agenda 1. Descripción 2. Indicadores 3. Marco Regulatorio Modelo de Negocio 1. Estrategia de Negocio 2. Transacciones y Redes 3. Contribución Social 4. Productos Financieros Sociales Solidez Financiera 1. Indicadores financieros 2. Covenants Financieros 3. Perfil de vencimientos 4. EERR Acum Junio 2016

19 1. Indicadores Financieros Diversificación de ingresos respecto a la industria. Ingresos totales (1) (CLP millones) Ingresos por intereses Ingresos por pago de pensiones IPS Otros Ingresos (2) Sostenido nivel de EBTDA en el tiempo. EBTDA (3) (CLP millones) y Margen EBTDA (4) (%) 8,3% 9,6% 10,9% 9,6% 11,4% 17% 27% 56% sept 2016 (UDM) Bajo nivel de deuda financiera sept 2016 (UDM) Incremento sostenido del patrimonio. Deuda financiera (CLP millones) Patrimonio (CLP millones) sep sep-16 (1) Considera en ingresos totales los Ingresos por intereses y reajustes, Ingresos de actividades ordinarias, Otros ingresos, Otras ganancias e Ingresos financieros (2) Otros Ingresos: Remuneración por recaudación de Seguros; Cotización 1% pensionados; Comisión por administración de Fondos Nacionales; Intereses, reajustes, multas y otros; Otros. (3) EBTDA = Resultado antes de Impuestos, Depreciación y Amortización (4) Margen EBTDA = EBTDA / Ingresos totales 20

20 1. Indicadores Financieros La deuda financiera al 30 de septiembre de 2016 está distribuida en un 48% con Bonos Corporativos y 52% con Deuda Bancaria y el 87% de la deuda financiera es mayor a 1 año. 2,02x Razón de endeudamiento neto (veces) (1) 1,65x 1,58x 1,52x 1,37x La razón de liquidez corriente es de 2,7 veces a sept 2016 vs 1,4 veces a dic 2015 (Activos corrientes / Pasivos corrientes) sep-16 Clasificaciones de Riesgo local (diciembre 16): A- /Estable por FitchRatings BBB+ /Estable por Feller Rate A /Estable por Humphreys 76% Distribución deuda financiera (%) Bancos Bonos corporativos y securitizados (4) 55% 54% 57% 52% El 10 de mayo de 2016, Los Héroes firmó acuerdo con acreedores bancarios para el refinanciamiento de su deuda (MM$ ) en una estructura de pago del 20% en un plazo de 2 años (a marzo 2018). 45% 46% 43% 48% 24% sep-16 El 1 de julio de 2016, Los Héroes colocó la serie L de bonos corporativos (5ta emisión) por MM$ de monto nominal. El uso de fondos se destinarán en un cien por ciento al refinanciamiento de sus pasivos. 1,41x Cartera neta / deuda financiera neta (veces) (2) 1,74x 1,57x 1,62x 1,69x sep-16 (1) Razón de endeudamiento = (Total Pasivos Efectivo y Equivalentes al Efectivo) / Total Patrimonio (2) Definido como: (Colocaciones de Crédito Social Corrientes y no Corrientes + Deudores Previsionales Colocaciones de Crédito Social y Deudores Previsionales de Activos Securitizados) / (Otros Pasivos Financieros Corrientes y no Corrientes Efectivo y Equivalente al Efectivo + Convenio por pagar IPS Obligaciones con el Público por Bono Securitizado). 21

21 2. Covenants Financieros Covenants Bancos LIMITE SEPT 16 Patrimonio mínimo (MM$) (i) > Razón de Endeudamiento Neto (ii) < 3,5x 2,02 1,65 1,58 1,52 1,37 Cartera Neta / Deuda Financiera Neta (iii) > 1,4x 1,41 1,74 1,57 1,62 1,69 Mora de Cartera (iv) < 6,5% 2,2% 2,4% 3,9% 3,5% 4,0% Los 2 primeros covenants son obligaciones con los bonistas y los 4 con la banca. Al 30 de septiembre Los Héroes cumple con todas sus obligaciones financieras i. Patrimonio Mínimo: Mantener un Patrimonio no inferior a $ millones. ii. iii. iv. Razón de Endeudamiento Neto: Mantener nivel de endeudamiento neto sobre Patrimonio igual o inferior a 3,5 veces. Cartera Neta / Deuda Financiera Neta: Mantener una Cartera Neta medida sobre Deuda Financiera Neta mayor o igual a 1,4 veces. Mora de Cartera: Mantener una Mora de Cartera entre 91 y 360 días promedio de 12 meses móviles, no superior a un 6,5% del total de la Cartera. 22

22 3. Perfil de vencimientos Bancos Bonos Corporativos IV-2016 I-2017 II-2017 III-2017 IV-2017 I-2018 II-2018 III-2018 IV-2018 I-2019 II-2019 III-2019 IV-2019 I-2020 II-2020 III-2020 IV-2020 En diciembre 2017, vencimiento Bono serie A (bullet) por MM$ En marzo 2018, vencimiento de Acuerdo Acreedores Bancos por MM$ (1) Montos en millones de pesos de Capital amortizable. (2) Bonos Corporativos: Series A, C, E y G. Series E y G según cobertura a través de Cross Currency Swap. (3) Bono Serie L: colocada el 1 de Julio de (4) Fecha corresponde al último mes del trimestre. 23

23 4. EERR Acum Septiembre sept sept-15 Variación Variación (MM$) (MM$) (MM$) (%) Ingresos por intereses y reajustes (1) % Gastos por intereses financieros netos (2) % Deterioro por Riesgo de Crédito Neto de Recuperaciones (3) % Ingresos de actividades ordinarias (4) % Otros ingresos (5) % Gastos por beneficios a los empleados % Otros gastos por naturaleza % Depreciaciones y Amortizaciones % Otros (6) % Excedente (Déficit) % EBTDA (7) % Aumento en Ingresos por Intereses y Reajustes en MM$1.727 debido al incremento del Stock de Cartera promedio. Menor Deterioro por riesgo de Crédito Neto en MM$808 por aumento de Recuperaciones. Aumento de Otros Ingresos en MM$1.815 por aumento en Ingresos por seguros e Ingresos de 1% pensionados. Aumento de Gastos por beneficios empleados en MM$4.025 por efecto de Provisiones e IPC. Menores Otros Gastos por naturaleza en MM$1.087 por menos Servicios subcontratación y Gastos en promoción. (1) Corresponde a los ingresos por los intereses devengados por los créditos sociales (Consumo e Hipotecarios). (2) Definido como: (Gastos por intereses y reajustes + Costos Financieros - Ingresos Financieros). (3) Deterioro por Riesgo de Crédito menos Recuperaciones de Créditos Castigados y Provisionados 100% (se contabiliza en la cuenta Intereses, Reajustes, Multas y Otros del Segmento Prestaciones Sociales Financieras de la nota 34). (4) Comisión por la administración de los Fondos Nacionales, Comisión por pago de pensiones públicas y beneficios (IPS) y pensiones privadas (AFP y compañías de seguros) y Otros ingresos. (5) Prestaciones complementarias, Remuneraciones por recaudación de seguros y servicios asistenciales y Cotización 1% pensionado. (6) Pérdidas por deterioro de valor (de Otras Cuentas por Cobrar distintas del Crédito Social), Resultados por unidades de reajuste, Participación en resultados de asociadas, Impuestos, materias primas y consumibles utilizados. (7) Definido como el resultado antes de Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones. 24

24