9.- Valuación de inversiones y control interno

Transcripción

1 Victor Manuel Editorial Patria. México. 9. Valuación de inversiones y control interno 9.1 Reporte de flujo de Efectivo El reporte del flujo de efectivo es un reporte financiero que muestra los ingresos y egresos de efectivo obtenidos y aplicados durante un periodo de tiempo determinado por las actividades propias de la entidad. El resultado final de este reporte es el total de flujo de efectivo y está compuesto de un flujo de efectivo operativo y un flujo de efectivo financiero. El reporte de flujo de efectivo no es un estado financiero de acuerdo a las Normas de Información Financiera, NIFs, emitidas por la profesión contable, éste es un reporte de control y planeación de uso interno ya sea para un individuo o una organización. Al no tener una norma que establezca los lineamientos que debe cubrir dicho reporte, la estructura, presentación y mecánica del reporte de flujo de efectivo depende exclusivamente del emisor y del usuario de la información. El camino para lograrlo puede ser distinto, pero al final se debe obtener el flujo de efectivo generado o aplicado en las actividades de propias de una organización. Observe en la Tabla 1 la estructura básica de un reporte de flujo de efectivo. Reporte del flujo de efectivo Al xx de xx de 2X1 Saldo inicial en bancos (A) $2 Ingresos operativos (B) $25 Egresos operativos ( C) $28 (B) ( C) = FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO (D) ($3) Ingresos financieros ( E) $6 Egresos financieros (F) $1 ( E) (F) = FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO (G) $5 (D) + (G) = TOTAL FLUJO DE EFECTIVO (H) $2 (A) + (H) = Saldo final en bancos (I) $4 Tabla 1 Estructura del reporte del flujo de efectivo.

2 Victor Manuel Editorial Patria. México. Como se observa en la Tabla 1 la estructura del reporte del flujo de efectivo anterior es muy sencilla y útil en términos de información. Se inicia y se termina con el saldo de bancos. Se separan los ingresos y egresos en dos grandes áreas, operación y financiamiento, y con la suma de los flujos resultantes en cada una de estas áreas se determina el flujo total de efectivo. Los pasos para elaborar el reporte del flujo de efectivo son los siguientes: 1. Determinar el flujo operativo (ingresos operativos egresos operativos) 2. Determinar el flujo financiero (ingresos financieros egresos financieros) 3. Determinar el total de flujo de efectivo (flujo operativo + flujo financiero) 4. Determinar el saldo de bancos (saldo inicial + total de flujo de efectivo) Enseguida se muestra paso a paso la elaboración del reporte de flujo de efectivo: Paso 1. se determina el flujo de efectivo operativo Reporte de Flujo de efectivo Al xx de xx de 2X1 Ingresos operativos (B) 25 Egresos operativos ( C) 28 (B) ( C) = FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO (D) (3) Paso 2. se calcula el flujo de efectivo financiero Ingresos financieros ( E) $6 Egresos financieros (F) $1 ( E) (F) = FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO (G) $5 Paso 3. se determina el total de flujo de efectivo FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO (D) ($3) FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO (G) $5 (D) + (G) = TOTAL FLUJO DE EFECTIVO (H) $2 Paso 4. se encuentra el saldo final en bancos Saldo inicial en bancos (A) $2 TOTAL FLUJO DE EFECTIVO (H) $2 (A) + (H) = Saldo final en bancos (I) $4

3 Victor Manuel Editorial Patria. México. En el ejemplo anterior el flujo de efectivo operativo es de $3 negativo, existen ingresos por $25 y egresos por $28. En este momento se presenta la primera pregunta Cómo cubrir el saldo negativo? Lo primero sería considerar el saldo de bancos, pero en el ejemplo es de $2 y no es suficiente, las alternativas que quedan son fáciles de identificar, y seguramente muy difíciles de aplicar en la práctica, por ejemplo: 1) Se puede tratar de conseguir más ingresos operativos (eficiencia en la cobranza, política de descuentos por pagos anticipados a los clientes, ventas de contado, etc.) 2) Tratar de disminuir los egresos (tal vez difiriéndolos o consiguiendo más plazo), 3) Financiar el saldo faltante con recursos externos a la operación. (deuda o capital) 4) Una combinación de las tres alternativas anteriores En el ejemplo se muestra la tercera opción: financiar el saldo faltante con recursos externos. Los ingresos financieros muestran un movimiento de $6, esta cantidad cubre perfectamente el saldo negativo de $3, y existe un gasto financiero, que puede ser por ejemplo de intereses, por $1. El importe del flujo financiero es de $5 ($6 $1) y por lo tanto, el total de flujo de efectivo es de $2 ($3 + $5). El flujo de efectivo total de $2 se suma al saldo inicial en bancos, también de $2, lo que da como resultado un saldo final en bancos de $4. El saldo final de bancos se convertirá en el saldo inicial de bancos para el próximo periodo de flujo de efectivo. Por otra parte, podemos afirmar que el reporte de flujo de efectivo normalmente es utilizado para dos actividades importantes: 1) El control de la tesorería y 2) la planeación financiera. Un reporte de flujo de efectivo que sirve como control de la tesorería implica trabajar con los datos reales de ingresos y egresos de efectivo mostrados en los estados de cuenta bancarios. Los usuarios del reporte de flujo de efectivo pueden obtener información relevante que permita tomar decisiones operativas y financieras en el quehacer diario. La planeación financiera a través del reporte de flujo de efectivo permite visualizar la situación que tendrá una organización respecto a su flujo efectivo en periodos futuros. Los planes de negocio, los proyectos de inversión y los presupuestos normalmente están basados en los importes del flujo de efectivo. Las decisiones operativas y financieras que se tendrán que tomar se pueden ir conformando a través de la revisión del flujo de efectivo; además, las políticas de cobranza, de compras y pagos, de control de gastos, y de cumplimiento de obligaciones financieras, podrán ser diseñadas a través de las necesidades de efectivo que se estén considerando.

4 Victor Manuel Editorial Patria. México. La necesidad de conocer la capacidad de generación de flujos de efectivo de una entidad económica se vuelve cada día más relevante. Recordemos que los estados financieros que surgen de la contabilidad están sujetos a normas de registro y presentación muy estrictas y especiales, por lo tanto, el análisis y la toma de decisiones a partir de los estados financieros implica el conocimiento exacto de las reglas normativas que les dan origen. Esto no sucede con el flujo de efectivo donde la única regla es identificar de dónde proviene el dinero y en dónde se aplica. En el reporte de flujo de efectivo dinero es dinero. Por eso y con mucha razón se afirma que: La utilidad del estado de resultados es una opinión mientras que el flujo de efectivo es una realidad. Cash is King. Como ejemplo en la Tabla 2 se presenta el reporte proyectado de flujo de efectivo para el primer semestre del 2X2 de la empresa Manufacturas Goli, S.A. Los importes presentados son estimados del futuro excepto el saldo inicial de bancos que se supone es el saldo real al iniciar el periodo de proyección. Para comprender y repasar nuevamente la estructura del reporte se recomienda hacer una lectura por columnas, esto es, primero se revisa la columna del mes de enero en cada uno de los renglones hasta llegar al saldo final de bancos, posteriormente se observa el mes de febrero de la misma manera.

5 Victor Manuel Editorial Patria. México. Manufacturas Goli, S.A. Reporte del flujo de efectivo proyectado enero junio 2X2 ene Feb mar Abril may jun total Saldo inicial en bancos (A) 48, 48,9 64,58 58,26 52,14 42,82 48, Ingresos operativos + Ventas 54,4 45,6 41,6 42,8 44,6 41, 27, + Otros ingresos = Total ingresos operativos (B) 54,4 45,6 41,6 42,8 44,6 41, 27, Egresos operativos + Sueldos 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,2 + Comisiones 2,6 2,6 2,6 2,6 2,6 2,6 15,6 221, + Proveedores 6, 32, 3, 31, 36, 32, + Gastos papelería ,2 1, + Maquinaria y equipo 5, 5, = Total egresos operativos (C) 114,5 86,5 34,5 35,5 4,5 36,5 348, (B) ( C) = FLUJO DE EFECTIVO 6,1 OPERATIVO (D) 4,9 7,1 7,3 4,1 4,5 78, Ingresos financieros + Prestamos 61, 61, + Capital social 7, 7, = Total de ingresos financieros (E) 61, 7, 131, Egresos financieros + Pagos préstamo 12,2 12,2 12,2 12,2 12,2 61, + Intereses 1,22 1,22 1,22 1,22 1,22 6,1 + Dividendos 15, 15, = Total egresos financieros (F) 13,42 13,42 13,42 13,42 28,42 82,1 ( E) (F) = FLUJO DE EFECTIVO) 61, 56,58 FINANCIERO (G 13,42 13,42 13,42 28,42 48,9 (D) + (G) = TOTAL FLUJO 9 15,68 6,32 6,12 9,32 DE EFECTIVO (H) 23,92 29,1 (A) + (H) = Saldo final en bancos (I) 48,9 64,58 58,26 52,14 42,82 18,9 18,9 Tabla 2. Reporte de flujo de efectivo proyectado.

6 Victor Manuel Editorial Patria. México. En el ejemplo de la Tabla 2 se pueden identificar y remarcar algunos aspectos relevantes: a) Los importes se presentan en la fecha en que se piensa serán efectivamente registrados en la cuenta de bancos. Por ejemplo, los importes del concepto de ventas presentado en el segmento de ingresos operativos, representan los importes cobrados y no los importes facturados. Recuerde que la contabilidad registra las ventas cuando se facturan (base devengada), y en el reporte de flujo de efectivo las ventas se registran cuando se cobran. Lo mismo sucede con las compras a proveedores y los gastos. La contabilidad registra las compras y gastos cuando los conoce, el flujo de efectivo cuando efectivamente se pagan. En el caso de las inversiones en activo fijo la diferencia de registro entre la contabilidad y el flujo de efectivo es mayor, la contabilidad registra el importe de la inversión como un gasto por depreciación en determinados periodos, en el flujo de efectivo el egreso de efectivo es en el momento en que se pagan los activos. b) Los conceptos a detalle de ingresos y egresos tanto operativos como financieros son conceptos que se eligen de manera libre, cada entidad elegirá los conceptos que sean relevantes, que proporcionen información útil y que tengan una incidencia significativa en las operaciones. c) El horizonte de planeación y/o control del flujo de efectivo depende de las necesidades específicas de cada usuario. Normalmente se trata de periodos mensuales y anuales, cuando se trata de flujos de efectivos proyectados, pero también hay empresas que realizan el flujo de efectivo en forma diaria como manera de control y administración del efectivo. Para analizar de manera general y rápida el reporte de la empresa Manufacturas Goli, S.A. presentado anteriormente, en la Tabla 3 se muestra el reporte de flujo de efectivo resumido:

7 Victor Manuel Editorial Patria. México. Manufacturas Goli, S.A. Reporte del flujo de efectivo (Flujo de efectivo) proyectado enero junio 215 Ene Feb Mar Abril May Jun Total 48,9 64,58 58,26 52,14 42,82 Saldo inicial en bancos (A) 48, 48, (B) ( C) = Ingresos operativos (B) 54,4 114,5 Egresos operativos ( C) FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO (D) 6,1 45,6 41,6 42,8 44,6 41, 86,5 34,5 35,5 4,5 36,5 4,9 7,1 7,3 4,1 4,5 27, 348, 78, ( E) (F) = Ingresos financieros ( E) 61, Egresos financieros (F) FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO (G) 61, 7, 131, 13,42 13,42 13,42 13,42 28,42 82,1 56,58 13,42 13,42 13,42 28,42 48,9 (D) + (G) = TOTAL FLUJO DE EFECTIVO (H) 9 15,68 6,32 6,12 9,32 23,92 29,1 (A) + (H) = Saldo final en bancos (I) 48,9 64,58 58,26 52,14 42,82 18,9 18,9 Tabla 3. Reporte de flujo de efectivo resumido Del reporte anterior podemos observar que la empresa Manufacturas Goli, S.A. presenta en el mes de enero un saldo inicial de bancos de $48,. Durante el mismo mes de enero los egresos operativos superan a los ingresos operativos en $6,1, esta diferencia será financiada y por lo mismo se tiene un ingreso financiero de $61,. El total de flujo de efectivo entonces será de $9 (6,1 + 61,). Esta cantidad se agregará al saldo inicial en bancos para llegar así a un saldo final de $48,9. Observe que el saldo final en bancos al mes de enero será el saldo inicial en bancos del mes de febrero, y así sucesivamente. Se puede ver en la Tabla 3 que la empresa Manufacturas Goli, S.A está considerando durante enero y febrero flujos operativos negativos y a partir de marzo los flujos positivos. No se conoce cual se la razón de estos resultados, pero se puede ver que en enero y febrero los egresos operativos son notablemente mayores que en el resto de los meses. Los flujos financieros cubren perfectamente el déficit de efectivo en enero y febrero, en los demás meses los flujos financieros son negativos debido a la amortización de los préstamos y al pago de dividendos. Al final del reporte se encuentra la columna marcada como total en la que se pueden ver los importes globales del periodo comprendido de enero a junio. Se observa que la empresa inició con $48, en bancos y, según la proyección, terminará con

8 Victor Manuel Editorial Patria. México. $18,9. Bajo el supuesto de que ya ha transcurrido el primer mes de planeación, es decir el mes de enero, la empresa Manufacturas Goli, S.A tiene ahora la tarea de comparar los flujos de efectivos planeados contra los reales. Para este efecto la empresa preparó el reporte mostrado en la Tabla 4 (para efectos de una mejor visualización se han eliminado las columnas de mayo, junio y total). Se puede observar que ahora la columna de los conceptos ha quedado al centro, del lado izquierdo el reporte comparativo y del lado derecho los meses de planeación. Del lado izquierdo, en el comparativo, se presentan en una columna los importes proyectados, en otra los importes reales de ese mismo mes, y en la tercera columna las cifras de las diferencias entre lo real y lo proyectado: Enero proyectad o Comparativo Enero Real Manufacturas Goli, S.A. Reporte de Flujo de efectivo enero junio 2X5 Proyectado Diferencia s Feb Mar Abril 48, 48, Saldo inicial en bancos 48,9 64,58 58,26 54,4 58, +3,6 Ingresos operativos 45,6 41,6 42,8 114,5 1, 14,5 Egresos operativos 86,5 34,5 35,5 FLUJO DE EFECTIVO 6,1 42, 18,1 OPERATIVO 4,9 7,1 7,3 61, 4, 21, Ingresos financieros 7, Egresos financieros 13,42 13,42 13,42 61, 4, 21, FLUJO DE EFECTIVO FINANCIERO 56,58 13,42 13,42 9 2, 2,9 TOTAL FLUJO DE EFECTIVO 15,68 6,32 6,12 48,9 46, 2,9 Saldo final en bancos 64,58 58,26 52,14 Tabla 4. Reporte de flujo de efectivo comparado Con este nuevo reporte (Tabla 4) lleno de datos importantes la empresa puede rehacer su planeación original atendiendo las nuevas realidades. Los Gerentes de la empresa tendrán que proporcionar una aclaración por cada uno de los rubros, de cómo y por qué fueron generadas las diferencias. Responder a preguntas como: Por qué hubo más ingresos? Por qué menos egresos operativos? o Cuál fue la fuente de financiamiento elegida? Normalmente, cuando se termina el periodo de comparación es momento de ajustar

9 Victor Manuel Editorial Patria. México. la proyección original. Ya se tiene una realidad conocida y por lo tanto, esta realidad representa el mejor pronóstico del futuro. Primero, se tendrá que corregir el saldo inicial de bancos del mes de febrero con el saldo final de enero que es de $46,, esto obviamente cambia toda la proyección. Segundo, se tendrán que ajustar los importes de ingresos y egresos según lo recuperado o diferido, y tercero, los intereses y pagos de préstamos que se habían considerado inicialmente también tendrán que ser modificados. Como se puede ver, el reporte de flujo de efectivo proporciona información relevante que puede ayudar a tomar mejores decisiones. Este reporte es de los más utilizados por las organizaciones, incluso por las personas. Cualquier persona necesita conocer sus ingresos y planear sus costos y gastos. Debe decidir sobre la forma de financiar sus faltantes y como controlar sus operaciones financieras futuras. Tal vez no se realice un reporte como tal, pero es un hecho que todos los individuos en algún momento elaboran algún tipo de cálculo relacionado con los ingresos y egresos financieros.