CURSO DE VALORACIÓN DE CARTERAS CREDITICIAS

Transcripción

1 CURSO DE VALORACIÓN DE CARTERAS CREDITICIAS 1

2 Objetivos El objetivo del curso es el de abordar, de forma práctica, los principales métodos de valoración de diversos tipos de activos financieros garantizados y no garantizados incluidos los activos inmobiliarios, alternando, la explicación de los conceptos, con la realización de múltiples casos prácticos, tanto desde el punto de vista del comprador como de los impactos en el vendedor. De esta manera, se facilitará que los asistentes entiendan cómo aplicar las diferentes metodologías de valoración, entendiendo cuál utilizar en cada caso, así como sus puntos fuertes y débiles. En las explicaciones, se detallarán los riesgos de utilizar cada método de valoración. Adicionalmente, los alumnos aprenderán a utilizar modelos de valoración en Excel, con la misma metodología que utilizan los analistas, realizando análisis de sensibilidad (stress test) de la valoración ante distintos escenarios. Estos modelos se entregarán resueltos a los participantes para que puedan utilizarlos en el futuro en su práctica profesional. Estructura El programa está dividido en 5 módulos claramente diferenciados entre sí. Módulo 1. Distressed debt transactions En este módulo se analizarán los antecedentes y datos macroeconómicos de la crisis, la tipología de la deuda y de los activos, así como el entorno de las transacciones, para finalizar con un análisis de las soluciones utilizadas. Módulo 2. Fundamentos de medición del riesgo de crédito Se realizará una definición de riesgo de crédito, se analizarán las tipologías de activos con riesgo de crédito, así como de la medición según cada tipología. Se estudiará la pérdida esperada y pérdida no esperada, los principales factores del riesgo de crédito, la probabilidad de default, la tasa de recuperación, el papel de las agencias de rating y se finalizará con un análisis del papel de los mercados de CDS. 2

3 Módulo 3. Modelos de descuento de flujos de caja Se estudiarán las curvas cupón cero y las funciones de descuento, así como sus técnicas de cálculo. Se analizarán la tipología de carteras y la construcción de flujos. Se examinarán los costes involucrados y se finalizará con la construcción de las funciones de descuento y su calibración. Módulo 4. Modelos de valoración estocástica de colaterales En este módulo se estudiarán los modelos para la valoración de préstamos garantizados, el impacto en el vendedor, las particularidades en la valoración aplicadas por fondos distressed, la aplicación de los métodos a casos prácticos, así como el análisis de escenarios y de sensibilidad. Módulo 5. Análisis complementarios Se realizará un análisis de la solvencia, las fuentes de información, el tratamiento de garantías compartidas, los modelos de rating, la valoración de situaciones especiales, para concluir con la exploración de los concursos de acreedores. Duración, Calendario y Precio El programa tiene una duración de 24 horas lectivas y se imparte una o dos tardes por semana en horario de 19:00 a 22:00 horas. Comienza en octubre de cada año. El precio del curso es de 900 euros. Perfil de los asistentes El Programa está eminentemente dirigido a profesionales del sector financiero, banca, empresas de servicios de inversión, distressed funds, empresas dedicadas a la compraventa y gestión de carteras crediticias. 3

4 Programa 1. Distressed debt transactions Históricos de Crisis Antecedentes Datos Macro, evolución y efectos Tipología de Deuda y Activos Originación de Entidades Financieras Políticas de Riesgo Gestión de la Mora Aspectos Regulatorios Tipos de Deuda y garantías El entorno de la Transacción Visión Comprador/Vendedor Due Diligence Valoración Información como Driver Valor Soluciones utilizadas Conclusiones 2. Fundamentos de medición del riesgo de crédito Definición de riesgo de crédito, contrapartida Tipologías de activos con riesgo de crédito Tratamiento de la medición según cada tipología Pérdida esperada y pérdida no esperada Principales factores del riesgo de crédito Probabilidad de default Tasa de recuperación El papel de las agencias de rating El papel de los mercados de CDS 3. Modelos de descuento de flujos de caja Curvas cupón cero y funciones de descuento Curva swap Curva tesoro Técnicas de cálculo de funciones de descuento Tipología de carteras: préstamos garantizados/no garantizados, carteras performing/non performing Construcción de flujos: carteras revolving/carteras en liquidación, probabilidad de recobro (añadas y valor de las garantías) Costes involucrados: impuestos, servicing Construcción de las funciones de descuento (costes financieros y de capital) Calibración de las funciones de descuento 4. Modelos de valoración estocástica de colaterales Modelos para la valoración de préstamos garantizados Impacto en el vendedor: capital, fondos de insolvencia, liquidez Particularidades en la valoración aplicadas por fondos distressed Aplicación de los métodos a casos prácticos Análisis de escenarios y de sensibilidad 5. Análisis complementarios Análisis de la solvencia Fuentes de información Tratamiento de garantías compartidas Modelos de rating Valoración de situaciones especiales Concursos

5 Cuadro Docente Knop, Roberto Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad Autónoma de Madrid Director General de Riesgos- SAREB Martín, Jorge Licenciado en Física Universidad. Autónoma de Madrid Máster en Finanzas Cuantitativas. AFI Director de Valoración y Riesgo de Crédito. SAREB Moro, Gonzalo Licenciado en Administración de Empresas. Universidad de Marketing y Dirección de Empresas del País Vasco MBA. ICADE Programa de Desarrollo Directivo. IESE Managing Partner. ETC RREE Director Estrategia y Operaciones. PwC Pernas, Isaac Ingeniero Industrial. Carlos III de Madrid Master en Bolsa y Mercados Financieros. IEB Master en Finanzas Cuantitativas. AFI Director de Modelos de Crédito. SAREB

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