INFORME DIARIO CONFIANZA COMERCIAL E INDUSTRIAL MEJORARON EN MARZO

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1 Abril 25 de 2018 INFORME DIARIO CONFIANZA COMERCIAL E INDUSTRIAL MEJORARON EN MARZO En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos. De esta manera, el Dow Jones cerró la jornada en 24, puntos con una valorización de 0.25% frente al último cierre, impulsado por la valorización diaria de 4.19% en las acciones de Boeing, luego de su anuncio de aumentar la producción de su línea 767. De acuerdo con el informe semanal de la Administración de Información de Energía (AIE), los inventarios de petróleo en EEUU aumentaron en 2.2 millones de barriles en la semana finalizada el 20 de abril, en contraste con la caída que esperaba el mercado (2.2 millones de barriles), y a la registrada en la semana anterior (1.1 millones). El índice compuesto de aplicaciones hipotecarias en EEUU se contrajo 0.2% s/s en la semana finalizada el 20 de abril, en contraste con el crecimiento de la semana previa (4.9% s/s). El Índice de Confianza Comercial (ICCO) en Colombia, elaborado por Fedesarrollo, aumentó a 24.6 puntos en marzo, por encima de los 20.5 puntos registrados en febrero. El Ministerio de Hacienda anunció las nuevas proyecciones de producción y precios del petróleo para los próximos años. Así, el nuevo marco fiscal a mediano plazo incluirá una estimación del precio del petróleo de 65 dpb en la referencia Brent para 2018, 2019 y 2020, en lugar de los 55 dpb estimados anteriormente. Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -5.68% TRM 2, % -6.66% *TES 11-sep % *TES 24-jul % 2-98 COLCAP 1, % 2.93% COLEQTY 1, % 2.10% Dow Jones 24, % -2.57% *IBR overnight 4.50% 0-19 IDP % 1.14% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Miguel Eduardo Robayo Torres Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: EEUU: Dale más gasolina Abril 23 de 2018 Parte de tranquilidad (parte II) Abril 16 de 2018 Rápida convergencia a la meta Informe de Inflación Abril 13 de 2018 Servido en bandeja de plata Abril 9 de 2018 Parte de tranquilidad Abril 2 de 2018 Mirada interior Informe de Renta Fija Marzo 23 de 2018 Optimismo escéptico Marzo 20 de 2018 Monitor del Banquero Central Marzo (Marzo 2018) Marzo 16 de 2018 Continúa el ajuste Informe de Inflación Marzo 14 de 2018 Camisa sin fuerza Marzo 12 de 2018 Impulso limitado Marzo 5 de 2018 Módica advertencia

2 Abril 25 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos. De esta manera, el Dow Jones cerró la jornada en 24, puntos con una valorización de 0.25% frente al último cierre, impulsado por la valorización diaria de 4.19% en las acciones de Boeing, luego de su anuncio de aumentar la producción de su línea 767. El Nasdaq finalizó la sesión en 7, puntos, con una desvalorización de 0.05% con respecto a la jornada anterior, mientras que el S&P 500 cerró en 2, puntos con un aumento de 0.18% d/d. Por otra parte, en Europa, el Euro Stoxx 50 cerró en 3, puntos y se desvalorizó 0.71% frente a su último cierre, mientras que el FTSE 100 finalizó la jornada en 7, puntos con una desvalorización diaria de 0.62%. Finalmente, la tasa de los Tesoros a 10 años volvió a subir y cerró en 3.026%, al final de la jornada, un nivel que no se había alcanzado desde inicios del De acuerdo con el informe semanal de la Administración de Información de Energía (AIE), los inventarios de petróleo en EEUU aumentaron en 2.2 millones de barriles en la semana finalizada el 20 de abril, en contraste con la caída que esperaba el mercado (2.2 millones de barriles), y a la registrada en la semana anterior (1.1 millones). De esta manera, los inventarios se ubicaron en millones de barriles. Sin embargo, los precios del petróleo no han registrado mayores variaciones debido a las tensiones en el Medio Oriente, especialmente con Irán. De esta manera, las referencias WTI y Brent se ubicaron en dpb y dpb, respectivamente, registrando un incremento de 0.46% d/d y 0.19% d/d, respectivamente. El índice compuesto de aplicaciones hipotecarias en EEUU se contrajo 0.2% s/s en la semana finalizada el 20 de abril, en contraste con el crecimiento de la semana previa (4.9% s/s). El comportamiento del índice compuesto estuvo principalmente explicado por el deterioro del componente de refinanciación, el cual disminuyó 0.3% s/s, luego de haber crecido 4% s/s en la semana finalizada el 13 de abril. Adicionalmente, el porcentaje de refinanciamiento de la actividad hipotecaria disminuyó a 37.2% del total de solicitudes, el nivel más bajo desde septiembre de Finalmente, la tasa de interés de hipotecas menores a 453 mil dólares aumentó a 4.73% frente al 4.66% de la semana previa. El Índice de Confianza Comercial (ICCO) en Colombia, elaborado por Fedesarrollo, aumentó a 24.6 puntos en marzo, por encima de los 20.5 puntos registrados en febrero. El aumento en el optimismo de los comerciantes estuvo principalmente asociado un mejor resultado en las expectativas de la situación económica para el próximo semestre. Por otra parte, el Índice de Confianza Industrial (ICI) se ubicó en 0.2 puntos en marzo, ligeramente por debajo de los 1.9 puntos registrados en febrero, aunque superior al registro en marzo del año pasado cuando se encontraba en terreno negativo (-0.9 puntos). Con lo anterior, la serie desestacionalizada mejoró en el último mes pero continúa en terreno negativo, donde se encuentra hace más de un año. El Ministerio de Hacienda anunció las nuevas proyecciones de producción y precios del petróleo para los próximos años. Así, el nuevo marco fiscal a mediano plazo incluirá una estimación del precio del petróleo de 65 dpb en la referencia Brent para 2018, 2019 y 2020, en lugar de los 55 dpb estimados anteriormente. Por otra parte, las estimaciones de producción de petróleo son de 844 mil bpd para este año, 872 mil bpd en 2019 y 936 mil bpd en Este anuncio es relevante para el déficit fiscal pues implicaría mayores ingresos fiscales, y la consecuente reducción del déficit fiscal. Abril 25 de 2018 Indicador País Período Observado Esperado Anterior índice compuesto de aplicaciones hipotecarias EEUU Abr % - 4.9% Índice de Confianza Comercial de Fedesarrollo Colombia Mar Índice de Confianza Industrial de Fedesarrollo Colombia Mar Abril 26 de 2018 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Tasa de operaciones principales de financiación BCE Eurozona Abr % 0.00% 6:45 Tasa de facilidad marginal de crédito BCE Eurozona Abr % 0.25% 6:45 Tasa de facilidad de depósito BCE Eurozona Abr % -0.40% 6:45 Balanza comercial de bienes (miles de millones) EEUU Mar :30 Inventarios minoristas (m/m) EEUU Mar % 7:30 Inventarios mayoristas (m/m) EEUU Mar P % 7:30 Órdenes de bienes durables (m/m) EEUU Mar P 1.20% 3.00% 7:30 Ventas al por menor (m/m) Japón Mar P 0.00% 0.50% 18:50 Producción industrial (a/a) Japón Mar P 2.00% 1.60% 18:50 Objetivo BoJ de tasa de títulos a 10 años Japón Abr % Tasa de política del BoJ Japón Abr % P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:00 10:20 10:40 11:00 11:20 11:40 12:00 12:20 12:40 13:00 19-abr. Abril 25 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso registró una depreciación diaria de 1.10% frente al dólar. De esta manera, el dólar interbancario se ubicó en 2, pesos al final de la sesión, y se negoció entre un rango de 2, y 2, pesos, con un promedio de 2, pesos. Durante la jornada se realizaron 1,736 transacciones con un volumen total de negociación de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región registraron comportamientos negativos frente al dólar. De esta manera, el peso chileno, el mexicano y el real brasileño se depreciaron 0.92%, 0.15% y 0.36%, respectivamente. Por su parte, el índice LACI registró un aumento de 0.03% durante la jornada de hoy y se situó en puntos. Tasa Representativa del Mercado TRM Abril 25 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria -0.51% Nominal año corrido -6.66% Nominal 12 meses -3.02% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 2,800 2,770 2,740 2,710 2,680 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) 1, , No. de Transacciones 1,736 1,600 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,835 2,820 2,805 2,790 2,775 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Abril 25 de MERCADO DE DEUDA Hoy los títulos de deuda pública local se desvalorizaron en el tramo medio y largo de la curva: las tasas de los TES de la parte corta disminuyeron en promedio 1 pb; mientras que en la parte media y larga de la curva aumentaron en promedio 2 pbs y 1 pb, respectivamente, frente al último cierre. La tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 4.482% en SEN y en 4.480% MEC, por lo que bajó 2 pbs en SEN y se mantuvo estable en MEC, respecto a la sesión anterior. Por su parte, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 5.920% en SEN y en MEC, por lo cual aumentó 2 pbs en SEN y 1 pb en MEC, durante la jornada de hoy. Finalmente, la tasa de negociación del TES de agosto de 2026 cerró en 6.272% en SEN y 6.300% en MEC, de esta manera subió 1 pbs en SEN y 3 pbs en MEC, frente al último cierre. Hoy el Ministerio de Hacienda realizó hoy una colocación de títulos TES por 700 mil millones denominados en pesos con vencimiento a ocho, diez y 15 años. Se recibieron demandas por 1.4 billones, lo que representa 1.96 veces el monto ofrecido. La tasa de interés de corte para la referencia con vencimiento en nov-25 fue de 6.225%, para la referencia abr-28 de 6.490% y para la referencia jun-32 de 6.860%. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación negativa de 0.05% frente al cierre de ayer. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 6.17 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT nov TFIT ago TFIT abr TFIT sep TFIT jun TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar TUVT mar TUVT abr , SEN. 4...

5 19-abr. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13: :00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 Abril 25 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES Tasa Intradiaria TES (%) (%) Tasa Intradiaria TES 2026 Curva Curva del del mercado mercado de de TES TES tasa tasa fija fija Curva del mercado de TES tasa fija (%) (%) may.-22 ago.-26 abr.-28 nov.-25 jul.-24 sep.-30 jun jul.-20 sep.-19 nov.-18 Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Abril 25 de Abril 24 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior -0.05% Variación semanal 0.96% Variación mensual 0.96% Variación año corrido 1.14% Nominal 12 meses 5.39% Duración modificada 6.17 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana

6 19-abr. 19-abr. pbs pbs 19-abr. 19-abr. pbs pbs Abril 25 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB mar COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Argentina CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 8:30 9:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:30 Abril 25 de MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos negativos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1, puntos con una caída de 0.29% frente al cierre de ayer. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en 1, puntos tras registrar una desvalorización diaria de 0.29%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue ECOPETROL, con una participación del 39.67% dentro del volumen total negociado, de esta manera finalizó la sesión con una desvalorización de 0.49% y un precio de 3,045 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue CLH con una caída de 2.47%, y un precio de cierre de 8,680 pesos. Finalmente, el título con mejor rendimiento durante la jornada fue PFCORFICOL, el cual se valorizó 3.33% y cerró con un precio de 21,700 pesos al cierre de la sesión. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación PFCORFICOL 21, % ECOPETROL 3,045 61, % ISA 14, % PFBCOLOM 33,060 24, % PFGRUPSURA 36, % GRUPOSURA 38,680 14, % PFGRUPOARG 16, % ISA 14,900 9, % PFDAVVNDA 32, % PFDAVVNDA 32,980 7, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria CLH 8, % Dow Jones EEUU 24, % BCOLOMBIA 33, % S&P 500 EEUU 2, % GRUPOARGOS 19, % Nasdaq EEUU 7, % FABRICATO % Nikkei 225 Japón 22, % PROMIGAS 7, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 9, % Bovespa Brasil 85, % Mexbol México 48, % IPSA Chile 5, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY 1, % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,568 1,561 1,554 1,547 1,

8 Abril 25 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Julio Cesar Romero Economista Jefe (+57-1) Ext Andrés Duarte Pérez Director de Renta Variable (+57-1) Ext Ana Vera Nieto Especialista Renta Fija (+57-1) Ext Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com Miguel Eduardo Robayo Torres Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext miguel.robayo@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de 8...