INFORME DIARIO. Abril 30 de 2018 EEUU: INFLACIÓN PCE SE ACELERÓ EN MARZO

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1 Abril 30 de 2018 INFORME DIARIO EEUU: INFLACIÓN PCE SE ACELERÓ EN MARZO En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de las tensiones en el medio oriente frente a la incertidumbre de los acuerdos nucleares de Irán. El Dow Jones cerró la jornada en 24, puntos con una desvalorización de 0.61% frente al último cierre. El Nasdaq finalizó la sesión en 7, puntos, con una caída de 0.75% con respecto a la jornada anterior, mientras que el S&P 500 cerró en 2, puntos con una disminución de 0.82% frente al cierre del viernes. La inflación PCE en EEUU se aceleró desde 1.7% a/a en febrero y se ubicó en 2% a/a en marzo, alcanzando el objetivo de inflación de la Fed, en línea con las estimaciones del mercado. El gasto en consumo personal (PCE) en EEUU creció 0.4% m/m en marzo, en línea con las expectativas del mercado, y registrando una aceleración con respecto al crecimiento de febrero (0% m/m, cifra revisada a la baja desde 0.2% m/m). Las ventas pendientes de vivienda en EEUU aumentaron 0.4% m/m en marzo, por debajo del crecimiento esperado por el mercado y al registrado en febrero (2.8% m/m, cifra revisada a la baja desde 3.1% m/m). De acuerdo con el Informe de Actualidad del Sector Financiero de febrero, publicado por la Superfinanciera, los activos de los Establecimientos de Crédito (EC) se ubicaron en billones de pesos y crecieron 1.9% a/a real (todos los crecimientos de este párrafo son reales). Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -6.13% TRM 2, % -5.96% *TES 11-sep % *TES 24-jul % 1-99 COLCAP 1, % 3.43% COLEQTY 1, % 2.49% Dow Jones 24, % -2.25% *IBR overnight 4.26% IDP % 1.30% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Miguel Eduardo Robayo Torres Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Ajuste en camino Abril 30 de 2018 Monitor del Banquero Central Abril (Abril 2018) Abril 25 de 2018 EEUU: Dale más gasolina Abril 23 de 2018 Parte de tranquilidad (parte II) Abril 16 de 2018 Rápida convergencia a la meta Informe de Inflación Abril 13 de 2018 Servido en bandeja de plata Abril 9 de 2018 Parte de tranquilidad Abril 2 de 2018 Mirada interior Informe de Renta Fija Marzo 23 de 2018 Optimismo escéptico Marzo 20 de 2018 Monitor del Banquero Central Marzo (Marzo 2018) Marzo 16 de 2018 Continúa el ajuste Informe de Inflación Marzo 14 de 2018 Camisa sin fuerza

2 Abril 30 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de las tensiones en el medio oriente frente a la incertidumbre de los acuerdos nucleares de Irán y la incertidumbre comercial debido al fin de las exenciones arancelarias a los grandes aliados de EEUU como México, Canadá y la Unión Europea. El Dow Jones cerró la jornada en 24, puntos con una desvalorización de 0.61% frente al último cierre. El Nasdaq finalizó la sesión en 7, puntos, con una caída de 0.75% con respecto a la jornada anterior, mientras que el S&P 500 cerró en 2, puntos con una disminución de 0.82% frente al cierre del viernes. Por otra parte, en Europa, el Euro Stoxx 50 cerró en 3, puntos y se valorizó 0.50% frente a su último cierre, mientras que el FTSE 100 finalizó la jornada en 7, puntos con una valorización diaria de 0.09%. Finalmente, los precios del petróleo alcanzaron un nuevo máximo, y cerraron a las 4 de la tarde con un precio de dpb para la referencia WTI y dpb para la referencia Brent, con una valorización de 0.57% y 0.71%, respectivamente. La inflación PCE en EEUU se aceleró desde 1.7% a/a en febrero y se ubicó en 2% a/a en marzo, alcanzando el objetivo de inflación de la Fed, en línea con las estimaciones del mercado. Este resultado se dio en medio de la mayor dinámica en los precios de los servicios y de los precios de bienes durables. Por otra parte, la inflación núcleo, que excluye los precios de los alimentos y la energía, también registró una aceleración al pasar de 1.6% a/a en febrero a 1.9% a/a en marzo. Este dato es significativamente positivo para el mercado, sin embargo, no esperamos mayores incrementos por parte de la Fed, teniendo en cuenta que es necesario que la inflación se continúe manteniendo en ese nivel o por encima, permitiendo así observar que los precios están repuntando por factores base, y no por efectos transitorios. El gasto en consumo personal (PCE) en EEUU creció 0.4% m/m en marzo, en línea con las expectativas del mercado, y registrando una aceleración con respecto al crecimiento de febrero (0% m/m, cifra revisada a la baja desde 0.2% m/m). Este resultado estuvo asociado a la recuperación en las ventas de los bienes no durables, luego de dos meses de contracción. Por otra parte, el ingreso personal creció 0.3% m/m en marzo, manteniendo el mismo ritmo de crecimiento en febrero (0.3% m/m), al igual que el ingreso disponible. Finalmente, la tasa de ahorro se ubicó en 3.1%, disminuyendo frente al 3.3% registrado en febrero. Las ventas pendientes de vivienda en EEUU aumentaron 0.4% m/m en marzo, por debajo del crecimiento esperado por el mercado y al registrado en febrero (2.8% m/m, cifra revisada a la baja desde 3.1% m/m). Este comportamiento estuvo explicado por las fuertes tormentas invernales en el noreste del país y al aumento de los precios de la vivienda. Adicionalmente, el economista jefe del NAR, Lawrence Yun, afirmó que las condiciones económicas saludables están creando una demanda considerable para comprar una casa, pero no todos los compradores pueden firmar contratos debido a la falta de elecciones de inventario, lo que refleja un problema con la oferta. De acuerdo con el Informe de Actualidad del Sector Financiero de febrero, publicado por la Superfinanciera, los activos de los Establecimientos de Crédito (EC) se ubicaron en billones de pesos y crecieron 1.9% a/a real (todos los crecimientos de este párrafo son reales). El saldo total de la cartera bruta, incluyendo al Fondo Nacional del Ahorro (FNA), se ubicó en billones y creció 2.5% a/a. El saldo de la cartera total aumentó gracias a un incremento en las carteras de consumo, vivienda y de microcrédito, mientras que la cartera comercial disminuyó 0.1% a/a. Se destaca que en febrero los balances del sistema financiero pasaron de ganar 5.8 billones en enero a perder 6.39 billones en febrero. Por otro lado, los depósitos registraron un crecimiento de 2.1% a/a, hasta ubicarse en billones. A nivel de la solvencia, los establecimientos de crédito contaron con una capacidad patrimonial (medida por el margen de solvencia), de 15.4% en febrero. Abril 30 de 2018 Indicador País Período Observado Esperado Anterior Ingreso personal (m/m nominal) EEUU Mar 0.3% 0.4% 0.3% Gasto personal (m/m nominal) EEUU Mar 0.4% 0.4% 0.0% Inflación PCE (a/a) EEUU Mar 2.0% 2.0% 1.7% Inflación núcleo PCE (a/a) EEUU Mar 1.9% 1.9% - Ventas pendientes de vivienda (m/m) EEUU Mar 0.4% 0.7% 2.8% Mayo 1 de 2018 Indicador País Período Esperado Anterior Hora PMI manufacturero de Markit (puntos) Reino Unido Abr :30 PMI manufacturero de Markit (puntos) EEUU Abr F :45 PMI de servicios (puntos) Japón Abr :30 PMI compuesto (puntos) Japón Abr :45 PMI manufacturero (puntos) China Abr :45 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:00 10:20 10:40 11:00 11:20 11:40 12:00 12:20 12:40 13:00 24-abr. Abril 30 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso registró una apreciación diaria de 0.21% frente al dólar. De esta manera, el dólar interbancario se ubicó en 2, pesos al final de la sesión, y se negoció entre un rango de 2, y 2, pesos, con un promedio de 2, pesos. Durante la jornada se realizaron 1,056 transacciones con un volumen total de negociación de millones de dólares. Las principales monedas de la región registraron comportamientos negativos frente al dólar. De esta manera, el peso chileno, el mexicano y el real brasileño se depreciaron 0.94%, 0.54% y 1.40%, respectivamente. Por su parte, el índice LACI registró una disminución de 0.83% durante la jornada de hoy y se situó en puntos. Tasa Representativa del Mercado TRM Abril 30 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria -0.23% Nominal año corrido -5.96% Nominal 12 meses -4.80% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 2,830 2,795 2,760 2,725 2,690 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) No. de Transacciones 1, Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,830 2,820 2,810 2,800 2,790 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Abril 30 de MERCADO DE DEUDA Hoy los títulos de deuda pública local tuvieron comportamientos mixtos: las tasas de los TES de la parte corta de la curva aumentaron en promedio 1 pb, frente al último cierre, mientras que las tasas de la parte larga disminuyeron en promedio 1 pb. Finalmente, las tasas de la parte media se mantuvieron estables en promedio. La tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 4.454% en SEN y en MEC, por lo que bajó 6 pbs en SEN y se mantuvo estable en MEC, respecto a la sesión anterior. Por su parte, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 5.910% en SEN y en MEC, por lo cual aumentó 1 pb en ambos mercados, durante la jornada de hoy. Finalmente, la tasa de negociación del TES de agosto de 2026 cerró en 6.226%, con una disminución de 2 pbs en SEN frente al último cierre, mientras que en MEC no se negoció. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación positiva de 0.03% frente al cierre del viernes. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 6.16 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT nov TFIT ago TFIT abr TFIT sep TFIT jun TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar TUVT mar TUVT abr , SEN. 4...

5 24-abr. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13: :00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 Abril 30 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES Tasa Intradiaria TES (%) (%) Tasa Intradiaria TES 2026 Curva Curva del del mercado mercado de de TES TES tasa tasa fija fija Curva del mercado de TES tasa fija (%) (%) may.-22 ago.-26 abr.-28 nov.-25 jul.-24 sep.-30 jun jul.-20 sep.-19 nov.-18 Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Abril 30 de Abril 27 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior 0.03% Variación semanal 1.12% Variación mensual 1.12% Variación año corrido 1.30% Nominal 12 meses 5.14% Duración modificada 6.16 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana

6 24-abr. 24-abr. pbs pbs 24-abr. 24-abr. pbs pbs Abril 30 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB mar COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Argentina CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 8:30 9:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:30 Abril 30 de MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos negativos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1, puntos con una caída de 0.06% frente al cierre del viernes. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en 1, puntos tras registrar una desvalorización diaria de 0.06%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue PFBCOLOM, con una participación del 22.44% dentro del volumen total negociado, de esta manera finalizó la sesión con una desvalorización de 1.19% y un precio de 33,300 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue PROMIGAS con una caída de 2.63%, y un precio de cierre de 7,400 pesos. Finalmente, el título con mejor rendimiento durante la jornada fue TERPEL, el cual se valorizó 1.46% y cerró con un precio de 12,480 pesos al cierre de la sesión. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación TERPEL 12, % PFBCOLOM 33,300 53, % PFDAVVNDA 33, % ECOPETROL 3,100 51, % NUTRESA 27, % BCOLOMBIA 33,200 29, % CORFICOLCF 24, % NUTRESA 27,200 10, % CEMARGOS 9, % GRUPOSURA 38,980 9, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria PROMIGAS 7, % Dow Jones EEUU 24, % BCOLOMBIA 33, % S&P 500 EEUU 2, % CLH 8, % Nasdaq EEUU 7, % CNEC 9, % Nikkei 225 Japón 22, % VILLAS 6, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 9, % Bovespa Brasil 86, % Mexbol México 48, % IPSA Chile 5, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY 1, % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,574 1,571 1,568 1,565 1,

8 Abril 30 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Julio Cesar Romero Economista Jefe (+57-1) Ext Andrés Duarte Pérez Director de Renta Variable (+57-1) Ext Ana Vera Nieto Especialista Renta Fija (+57-1) Ext Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com Miguel Eduardo Robayo Torres Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext miguel.robayo@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de 8...