INFORME DIARIO EEUU: INICIOS DE CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA CAEN EN AGOSTO

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1 Septiembre 19 de 2017 INFORME DIARIO EEUU: INICIOS DE CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA CAEN EN AGOSTO Las declaraciones del presidente de EEUU, Donald Trump, en su primer discurso ante la ONU, en el cual se refirió a temas como el terrorismo, Corea del Norte y Venezuela, y el inicio de la reunión de la Fed en la cual se espera el anuncio del desmonte del balance de activos, acapararon la atención de los mercados mundiales durante la jornada de hoy. Así, el Dow Jones cerró la jornada en 22, puntos alcanzando un nuevo récord histórico, adicionalmente, registró un aumento de 0.18% frente al cierre de ayer. Los inicios de construcción de vivienda en EEUU redujeron su ritmo de contracción en agosto y disminuyeron 0.8% m/m hasta ubicarse en 1.18 millones de unidades. El déficit de la cuenta corriente en EEUU aumentó durante el segundo trimestre y se ubicó en mil millones de dólares, superior a las expectativas del mercado (116 mil millones de dólares). Diego Alejandro Ruiz Montalvo Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Midiendo el Vaso Septiembre 18 de 2017 Crónica de una Iliquidez Anunciada Monitor Fiscal Septiembre 11 de 2017 EEUU: Lo que el viento se llevó Septiembre 11 de 2017 Sentido y Sensibilidad Septiembre 4 de 2017 Rebaja Descontada Informe de Renta fija Agosto 30 de 2017 Monitor del Banquero Central (agosto de 2017) Agosto 25 de 2017 El Eclipse de Trump Agosto 28 de 2017 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -3.33% TRM 2, % -3.15% *TES 21-nov % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 10.64% COLEQTY 1, % 10.46% Dow Jones 22, % 13.20% *IBR overnight 5.25% IDP % 6.67% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Trump Eclipsa la Economía Agosto 22 de 2017 Mínimo del Año Informe de Inflación Agosto 18 de 2017 Monitor Fiscal (agosto de 2017) Agosto 15 de 2017 Débil Crecimiento Económico Agosto 14 de 2017

2 Septiembre 19 de RESUMEN DE LA JORNADA Las declaraciones del presidente de EEUU, Donald Trump, en su primer discurso ante la ONU, en el cual se refirió a temas como el terrorismo, Corea del Norte y Venezuela, y el inicio de la reunión de la Fed en la cual se espera el anuncio del desmonte del balance de activos, acapararon la atención de los mercados mundiales durante la jornada de hoy. Lo anterior se reflejó en un aumento de los niveles de aversión al riesgo, medida por el índice VIX, en la debilidad del dólar (índice DXY cayó 0.23%, y se situó en puntos), un incremento en el rendimiento de los tesoros y una valorización de los índices accionarios mundiales. Así, el Dow Jones cerró la jornada en 22, puntos alcanzando un nuevo récord histórico, adicionalmente, registró un aumento de 0.18% frente al cierre de ayer. Este comportamiento estuvo asociado especialmente a las ganancias del sector de telecomunicaciones y energía. Por otro lado, el Nasdaq finalizó la sesión en 6, puntos tras valorizarse 0.10% con respecto a la jornada anterior; asimismo, el S&P 500 cerró en 2, puntos con un incremento diario de 0.11%. Por su parte, en Europa el Euro Stoxx 50 cerró en 3, puntos tras valorizarse un 0.13% frente a su último cierre, mientras que el FTSE 100 finalizó la jornada en 7, puntos con una valorización diaria de 0.30%. Los inicios de construcción de vivienda en EEUU redujeron su ritmo de contracción en agosto y disminuyeron 0.8% m/m hasta ubicarse en 1.18 millones de unidades. Está dinámica en la construcción de viviendas contrastó con el crecimiento esperado por los analistas del mercado (1.7% m/m), pero fue superior a la caída de 2.2% observada el mes anterior (cifra revisada al alza desde -4.8% m/m). Este resultado estuvo explicado por la fuerte disminución en la construcción de unidades multifamiliares, a pesar de la recuperación del componente unifamiliar. Sin embargo, los permisos de construcción se recuperaron en agosto y crecieron 5.7% m/m (1.3 millones de unidades), después de haberse contraído 3.5% m/m en julio, lo que sugiere una mejor dinámica en la construcción de viviendas futura. El déficit de la cuenta corriente en EEUU aumentó durante el segundo trimestre y se ubicó en mil millones de dólares, superior a las expectativas del mercado (116 mil millones de dólares) y a la cifra registrada en 1T17 (113.5 mil millones de dólares). Cómo porcentaje del PIB el déficit de la cuenta corriente se situó en 2.6% alcanzando la mayor proporción desde el primer trimestre del año pasado. Esta dinámica estuvo asociada a una caída en la renta de los factores y las transferencias corrientes, a pesar de una mejora en la balanza comercial de bienes y servicios. Septiembre 19 de 2017 Indicador País Período Observado Esperado Anterior Inicios de vivienda EEUU Ago 1,180 1,174 1,190 Inicios de vivienda (m/m) EEUU Ago -0.8% 1.7% -2.2% Permisos de construcción EEUU Ago 1,300 1,220 1,230 Permisos de construcción (m/m) EEUU Ago 5.7% -0.8% -3.5% Balanza Comercial (miles de millones de yenes) Japón Ago Exportaciones (a/a) Japón Ago 13.7% 13.4% Importaciones (a/a) Japón Ago 11.6% 16.3% Septiembre 20 de 2017 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Ventas minoristas (a/a) Reino Unido Ago 1.1% 1.3% 3:30 Ventas minoristas sin transporte (a/a) Reino Unido Ago 1.4% 1.5% 3:30 Índice compuesto de aplicaciones hipotecarias EEUU Sep % 1.9% 6:00 Ventas de viviendas usadas (millones) EEUU Ago :00 Ventas de viviendas usadas (m/m) EEUU Ago 0.4% -1.3% 9:00 Límite inferior del a tasa del FOMC EEUU Sep % 1.0% Límite superior del a tasa del FOMC EEUU Sep % 1.25% Índice compuesto de la actividad industrial Japón Jul -0.1% 0.4% 23:30 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:20 10:40 11:20 11:40 12:20 12:40 13-sep. Septiembre 19 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso registró una apreciación diaria de 0.24% frente al dólar. De esta manera, el dólar interbancario se ubicó en 2, pesos al final de la sesión, y se negoció entre un rango de 2, y 2, pesos, con un promedio de 2, pesos. Durante la jornada de hoy se realizaron 1,378 transacciones con un volumen total de negociación de millones de dólares. Las principales monedas de la región registraron comportamientos mixtos frente al dólar. Durante la jornada de hoy el peso mexicano y el peso chileno se depreciaron 0.02% y 0.07%, respectivamente, mientras que el real brasileño registró un comportamiento positivo y se apreció 0.07%. Tasa Representativa del Mercado TRM Septiembre 19 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria 0.28% Nominal año corrido -3.15% Nominal 12 meses -1.71% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 2,924 2,914 2,904 2,894 2,884 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) No. de Transacciones 1,378 1,383 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,911 2,907 2,903 2,899 2,895 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Septiembre 19 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron disminuciones en los tres tramos de la curva de rendimientos: las tasas de los TES de la parte corta y media de la curva disminuyeron en promedio 3 pbs y 1 pb, respectivamente, frente al cierre de ayer, mientras que el rendimiento promedio de los títulos de largo plazo cayó 2 pbs en la jornada de hoy. La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 5.02% en SEN y 5.03% en MEC, de esta manera se redujo 5 pbs en SEN y 4 pbs en MEC frente al último cierre. Por su parte, la tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 5.24% en SEN y 5.26% en MEC, por lo cual registró una caída de 1 pb en cada uno de los mercados con respecto a la sesión anterior. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.19% en SEN y 6.18% en MEC, aunque no registró cambios en SEN si aumentó 1 pb en MEC durante la jornada de hoy. Hoy fueron colocados 200 mil millones de pesos en Títulos de tesorería a corto plazo (TCO), denominados en pesos con vencimiento el 11-sep-18, como parte de la estrategia de la Nación para contribuir al desarrollo del mercado de capitales, incorporando referencias liquidas en la parte corta de la curva de rendimientos. Por su parte, la tasa de interés de corte de la subasta fue 5.199%. Adicionalmente, se recibieron demandas por 839 mil millones de pesos, es decir 4.19 veces el monto ofrecido. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación positiva de 0.02% frente al cierre de ayer. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 4.26 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb Nd Nd TUVT may TUVT mar Nd Nd, SEN. 4...

5 13-sep. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12: :00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12:30 08:00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12:30 Septiembre 19 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES (%) Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES 2024 Curva del mercado de TES tasa fija Curva del mercado de TES tasa fija jul.-20 may.-22 jul.-24 ago.-26 abr.-28 sep.-30 (%) 6.18 (%) 6.10 nov Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Septiembre 19 de Septiembre 18 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior 0.02% Variación semanal 0.03% Variación mensual 1.34% Variación año corrido 6.67% Nominal 12 meses 10.05% Duración modificada 4.26 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana 5...

6 13-sep. 13-sep. pbs pbs 13-sep. 13-sep. pbs pbs Septiembre 19 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 09:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:00 14:30 15:00 15:30 16:00 Septiembre 19 de MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos negativos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1, puntos con una desvalorización de 0.09% frente al cierre de ayer. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en 1, puntos tras registrar una caída diaria de 0.06%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue PFBCOLOM, con una participación del 23.41% dentro del volumen total negociado, de esta manera finalizó la sesión con una desvalorización de 0.64% frente al cierre anterior, y un precio de 34,300 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue ENKA con una caída de 9.61% y un precio de cierre de 9.22 pesos. Finalmente, el título con mejor rendimiento durante la jornada fue CNEC, el cual se valorizó 1.53% y alcanzó un precio de 9,950 pesos al cierre de la sesión. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación CNEC 9, % PFBCOLOM 34,300 24, % PROMIGAS 6, % BCOLOMBIA 33,200 19, % PFGRUPSURA 40, % ECOPETROL 1,370 7, % CONCONCRET 1, % PFDAVVNDA 33,280 6, % PFDAVVNDA 33, % GRUPOARGOS 21,180 6, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria ENKA % Dow Jones EEUU 22, % BVC % S&P 500 EEUU 2, % PFCEMARGOS 10, % Nasdaq EEUU 6, % PFAVAL 1, % Nikkei 225 Japón 20, % PFBCOLOM 34, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 10, % Bovespa Brasil 75, % Mexbol México 50, % IPSA Chile 5, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY 1, % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,498 1,496 1,494 1,492 1,

8 Septiembre 19 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) Ext Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) Ext carlos.ramos@corficolombiana.com Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext juliana.pinzon@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Diego Alejandro Ruiz Montalvo Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext diego.ruiz@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los q ue se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indi rectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo t anto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán cli entes de Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales. 8...