INFORME DIARIO BCE NO MODIFICÓ SU POLÍTICA MONETARIA.

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1 Septiembre 8 de 2016 INFORME DIARIO BCE NO MODIFICÓ SU POLÍTICA MONETARIA. En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron desvalorizaciones, en medio de la decisión de política monetaria tomada por el BCE y el aumento de los precios internacionales del petróleo en aproximadamente 4%. En su reunión de hoy el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener su política monetaria inalterada, en línea con la expectativa del mercado. Los inventarios de petróleo en EEUU en la semana de septiembre 2 se ubicaron en millones de barriles, 14.5 millones de barriles menos que la semana anterior. La estimación final del PIB de Japón para 2T16 mostró un crecimiento de 0.2% t/t, superior a la estimación inicial de un crecimiento nulo. El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana del 3 de septiembre se presentaron 259 mil peticiones de subsidio por desempleo, inferiores a las esperadas por el mercado y a las registradas en la semana anterior. Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Nueva postura monetaria Septiembre 5 de 2016 Monitor del Banquero Central (Agosto de 2016) Agosto 29 de 2016 Se agudiza la desaceleración Agosto 29 de 2016 Culpa del paro Informe de Inflación Agosto 24 de 2016 Exuberancia irracional Informe de Renta Fija Agosto 23 de 2016 Llega la estabilidad Agosto 22 de 2016 La regla fiscal en 2016 Agosto 16 de 2016 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % % TRM 2, % -9.81% *TES 21-nov % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 22.75% COLEQTY % 21.32% Dow Jones 18, % 6.05% *IBR overnight 7.75% IDP % 11.54% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Rompecabezas fiscal Agosto 8 de 2016 Pronóstico reservado Agosto 1 de 2016 Monitor del Banquero Central (Julio de 2016) Julio 27 de 2016 Más razones para una pausa Julio 25 de 2016

2 Septiembre 8 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron desvalorizaciones, en medio de la decisión de política monetaria tomada por el BCE y el aumento de los precios internacionales del petróleo en aproximadamente 4%. De esta manera, el Dow Jones cerró en 18, puntos, con variación negativa de 0.25% y el S&P 500 cerró en 2,181.3 puntos con una disminución diaria de 0.22%. El Nasdaq cerró en 5, puntos, con una desvalorización de 0.46%. Por su parte, en Europa, el Stoxx 50 cerró en 3, puntos, con variación negativa de 0.26% y el Eurofirst 300 cerró en 1, puntos, con una desvalorización de 0.38% comparado con el cierre de ayer. En su reunión de hoy el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener su política monetaria inalterada, en línea con la expectativa del mercado. De esta manera, la tasa de operaciones de refinanciación, la tasa de facilidad de crédito marginal y la depósitos se mantuvieron estables en 0.00%, 0.25% y -0.40%, respectivamente. Adicionalmente, anunció que las compras de activos mensuales continuarán en 80 mil millones de euros por lo menos hasta el final de marzo de 2017; y reafirmaron que la fecha límite se podrá extender de ser necesario, con el objetivo de encaminar en el mediano plazo la senda de inflación hacia la meta de política del banco. Por otro lado, en la conferencia de prensa Mario Draghi, presidente del BCE, dio a conocer las nuevas proyecciones para el crecimiento del PIB y la inflación. Cabe resaltar que las estimaciones sufrieron leves cambios a la baja respecto a las calculadas en junio. Por lo tanto, el crecimiento económico para 2016 se estima en1.7%, mientras que el del 2017 y 2018 en 1.6%; en cuanto a la inflación se proyectan tasas de 0.2% en 2016, 1.2% en 2017 y 1.6% en Los inventarios de petróleo en EEUU en la semana de septiembre 2 se ubicaron en millones de barriles,14.5 millones de barriles menos que la semana anterior. Aunque este nivel representa el nivel de inventarios más bajo desde febrero de este año, continúa siendo alto en términos históricos. Cabe resaltar que, para la misma semana terminada el 2 de septiembre, las refinerías operaron al 93.7% de su capacidad, al producir 351 mil barriles por día más que el promedio de la semana anterior. La reducción en el nivel de inventarios, cuando la producción aumenta podría estar indicando un mayor dinamismo de la demanda de petróleo. La estimación final del PIB de Japón para 2T16 mostró un crecimiento de 0.2% t/t, superior a la estimación inicial de un crecimiento nulo. Bajo este escenario, el crecimiento t/t anualizado se ubicó en 0.7%, el cual superó el 0.2% que se había estimado inicialmente. El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana del 3 de septiembre se presentaron 259 mil peticiones de subsidio por desempleo, inferiores a las esperadas por el mercado y a las registradas en la semana anterior (265 mil y 263 mil, respectivamente). De esta manera, se convierte en el menor nivel registrado desde la semana que finalizó el 15 de julio. Adicionalmente, el promedio móvil de cuatro semanas disminuyó hasta ubicarse en mil. Se debe destacar que este dato se ha mantenido por debajo de 300 mil peticiones durante 79 semanas consecutivas, lo que es considerado como una señal de un mercado laboral saludable. Septiembre 8 de 2016 Indicador País Período Observado Esperado Anterior Tasa principal de refinanciación del BCE EUROZONA Sep-8 0.0% 0.0% 0.0% Tasa de facilidad del depósito del BCE EUROZONA Sep-8-0.4% -0.4% -0.4% Tasa marginal de facilidad de préstamo del BCE EUROZONA Sep-8 0.3% 0.3% 0.3% Objetivo de compra de activos del BCE EUROZONA Sep Peticiones iniciales de subsidio al desempleo EEUU Sep IPC (a/a) CHINA Ago 1.7% 1.8% IPP (a/a) CHINA Ago -1.0% -1.7% Septiembre 9 de 2016 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Inventarios mayoristas (m/m) EEUU Jul F 0.0% 0.0% 9:00 Ventas mayoristas (m/m) EEUU Jul 0.2% 1.9% 9:00 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:20 09:40 10:20 10:40 11:20 11:40 12:20 12:40 2-sep. Septiembre 8 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy, el peso registró una apreciación de 0.65% frente al dólar. De esta manera, el dólar se ubicó en 2,845 pesos al final de la sesión, y se negoció en un rango 2,828.6 y 2,869 pesos, con un promedio de 2, pesos. Se realizaron 2,543 transacciones por un valor de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región presentaron depreciaciones frente al dólar. El real brasilero, peso mexicano y el peso chileno se depreciaron 0.57%, 1.68% y 0.39%, respectivamente. Tasa Representativa del Mercado TRM Tasa Representativa del Mercado TRM Septiembre 8 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 3, Devaluaciones Nominal diaria -1.64% Nominal año corrido -9.81% Nominal 12 meses -9.50% Fuente: Superintendencia Financiera ,000 2, ,965 2,930 2,895 2,860 2,825 2, , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) 1, , No. de Transacciones 2,543 2,661 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,872 2,857 2,842 2,827 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % USDEUR - Zona Euro Café* % GBPUSD - Reino Unido Carbón % JPYUSD - Japón Cobre* % BRLUSD - Brasil Petróleo WTI % MXNUSD - México Petróleo Brent % CLPUSD - Chile Azúcar % PENUSD - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Septiembre 8 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron comportamientos mixtos en los tres tramos de la curva de rendimientos frente al cierre de ayer. En promedio, las tasas de los TES de la parte corta y media y larga se incrementaron en 1 pb. Mientras que las tasas de los TES de la parte larga se redujeron 4 pbs. La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 6.47% en SEN y en 6.49% en MEC, con una reducción de 2 pbs en SEN y un incremento de 1 pb en MEC. Por su parte, la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 6.53% en SEN y en 6.56% en MEC, con una variación positiva de 2 pbs en SEN y de 3 pbs en MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.87% en SEN y en 6.86% MEC, con un aumento de 2 pbs en SEN y sin variación en MEC, frente al cierre de ayer. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación positiva de 0.02% frente al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 4.42 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT may TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar , SEN. 4...

5 2-sep. 08:00 08:30 09:30 10:30 11:30 12: :00 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 08:00 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 Septiembre 8 de Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES (%) Tasa Intradiaria TES 2024 Curva del del mercado de de TES tasa fija (%) (%) jul.-24 may.-22 jul.-20 nov.-18 abr.-28 sep.-30 ago.-26 Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Septiembre 8 de Septiembre 7 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior 0.02% Variación semanal 1.78% Variación mensual 3.19% Variación año corrido 11.54% Nominal 12 meses 11.99% Duración modificada 4.42 Fuente: Corficolombiana Curva Índice del Deuda mercado Pública de TES Corficolombiana tasa TRM fija Fuente: Corficolombiana 5...

6 2-sep. 2-sep. pbs pbs 2-sep. 2-sep. pbs pbs Septiembre 8 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB ene COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 08:30 09:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:00 14:30 15:00 Septiembre 8 de MERCADO ACCIONARIO Los índices locales registraron variaciones negativas durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1, puntos y el Coleqty cerró la jornada en puntos, con un retorno diario negativo de 0.10% y 0.06%, respectivamente. Finalmente, el volumen negociadodurante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción de BCOLOMBIA fue la más negociada de la sesión, con una participación de 32.07% dentro del volumen total negociado, precio de cierre de 27,400 pesos (variación negativa de 0.94%). La acción más valorizada fue la de ECOPETROL con una aumento de 2.56% y un precio de cierre de 1,400 pesos. La acción más desvalorizada fue la de CONCONCRET con una disminución de 1.79% y precio de cierre de 1,100 pesos. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen (millones) Participación ECOPETROL 1, % BCOLOMBIA 27,400 78, % CNEC 9, % ECOPETROL 1,400 32, % ELCONDOR 1, % PFBCOLOM 29,940 29, % PFAVH 2, % EXITO 14,940 15, % CELSIA 4, % CORFICOLCF 38,200 11, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria CONCONCRET 1, % Dow Jones EEUU 18, % FABRICATO % S&P 500 EEUU 2, % BCOLOMBIA 27, % Nasdaq EEUU 5, % PFBCOLOM 29, % Nikkei 225 Japón 16, % PFAVAL 1, % FTSE 100 Inglaterra 6, % Fuente: BVC IBEX 35 España 9, % Bovespa Brasil 60, % Mexbol México 47, % IPSA Chile 4, % COLCAP Intradiario 1,419 Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,417 1,415 1,413 1,411 1,

8 Septiembre 8 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 andres.pardo@corficolombiana.com Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) Ext andres.duarte@corficolombiana.com Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) Ext carlos.ramos@corficolombiana.com Samuel Alfonso González Rozo Analista de Investigaciones (+57-1) Ext samuel.gonzalez@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext natalia.rodriguez@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuen tra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas.las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los q ue se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo t anto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales. 8...