INFORME DIARIO ÍNDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR EN EEUU SE ACELERÓ EN MARZO

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1 Abril 10 de 2018 INFORME DIARIO ÍNDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR EN EEUU SE ACELERÓ EN MARZO En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos positivos, en medio del anuncio del presidente de China, Xi Xinping, de comprometerse con una mayor apertura de la economía y reducir los aranceles sobre las importaciones. Hoy el presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, habló en una entrevista para Bloomberg en Pekín, donde mencionó acerca de las actuales tensiones comerciales entre EEUU y China, que las disputas no se resolverán pronto pero cree que es demasiado pronto para juzgar cómo esto afectará la economía. El Índice de Precios al productor en EEUU fue de 3% a/a en marzo, ubicándose por encima de las expectativas del mercado (2.9 % a/a) y acelerándose frente al 2.8% a/a de febrero. Los mercados estarán atentos a la publicación del dato de inflación IPC el día de mañana. El crecimiento de los inventarios mayoristas de los Estados Unidos fue de 1% m/m en su estimación final de febrero, acelerándose por quinto mes consecutivo y alcanzando un máximo de 52 meses, ubicándose ligeramente por encima de las expectativas del mercado (0.8% m/m), y acelerándose frente al crecimiento de 0.9% m/m de enero. Miguel Eduardo Robayo Torres Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Servido en bandeja de plata Abril 9 de 2018 Parte de tranquilidad Abril 2 de 2018 Mirada interior Informe de Renta Fija Marzo 23 de 2018 Optimismo escéptico Marzo 20 de 2018 Monitor del Banquero Central Marzo (Marzo 2018) Marzo 16 de 2018 Continúa el ajuste Informe de Inflación Marzo 14 de 2018 Camisa sin fuerza Marzo 12 de 2018 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -7.12% TRM 2, % -6.77% *TES 11-sep % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 2.27% COLEQTY 1, % 1.65% Dow Jones 24, % -1.26% *IBR overnight 4.42% IDP % 0.51% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Impulso limitado Marzo 5 de 2018 Módica advertencia Febrero 26 de 2018 Primer desvanecimiento Informe de Inflación Febrero 22 de 2018 Es lo que hay Febrero 19 de 2018

2 Abril 10 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos positivos, en medio del anuncio del presidente de China, Xi Xinping, de comprometerse con una mayor apertura de la economía y reducir los aranceles sobre las importaciones. De esta manera, el Dow Jones cerró la jornada en 24, puntos con un incremento de 1.79% frente al último cierre. El Nasdaq finalizó la sesión en 7, puntos, con una valorización de 2.07% con respecto a la jornada anterior, mientras que el S&P 500 cerró en 2, puntos con un aumento de 1.67%. Por otra parte, en Europa el Euro Stoxx 50 cerró en 3, puntos y se valorizó 0.70% frente a su último cierre, mientras que el FTSE 100 finalizó la jornada en 7, puntos con una valorización diaria de 0.58%. Hoy el presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, habló en una entrevista para Bloomberg en Pekín, donde mencionó acerca de las actuales tensiones comerciales entre EEUU y China, que las disputas no se resolverán pronto pero cree que es demasiado pronto para juzgar cómo esto afectará la economía. A pesar de esto, se mantiene optimista con el crecimiento económico de EEUU, destacando el bajo nivel de desempleo y la expectativa de la convergencia gradual de la inflación hacia el 2%, gracias al impulso de los recortes de impuestos y el aumento del gasto público. Por último, Kaplan reiteró su expectativa de dos aumentos en la tasa de interés de la Fed este año. El Índice de Precios al productor en EEUU fue de 3% a/a en marzo, ubicándose por encima de las expectativas del mercado (2.9 % a/a) y acelerándose frente al 2.8% a/a de febrero. Por su parte el IPP núcleo (que excluye alimentos y energía) también se aceleró hasta ubicarse en 2.7% a/a en marzo, frente al 2.5% a/a en febrero. Finalmente, los mercados estarán atentos a la publicación del dato de inflación IPC el día de mañana, donde se espera una variación de 2.4% a/a. El crecimiento de los inventarios mayoristas de los Estados Unidos fue de 1% m/m en su estimación final de febrero, acelerándose por quinto mes consecutivo y alcanzando un máximo de 52 meses, ubicándose ligeramente por encima de las expectativas del mercado (0.8% m/m), y acelerándose frente al crecimiento de 0.9% m/m de enero. Este resultado estuvo asociado al crecimiento de inventarios de los bienes durables a pesar de una disminución de los bienes no durables. Finalmente, las ventas al por mayor se recuperaron de una contracción de 1.5% m/m en enero a crecer 1% m/m en febrero, como resultado de la mejora en las ventas de los bienes durables y no durables. Abril 10 de 2018 Indicador País Período Observado Esperado Anterior Índice de Precios al Productor (a/a) EEUU Mar 3.0% 2.9% 2.8% Ventas mayoristas (m/m) EEUU Feb 1.0% 0.1% -1.5% Inventarios mayoristas (m/m) EEUU Feb F 1.0% 0.8% 1.1% Índice de Precios al Productor (a/a) Japón Mar - 2.0% 2.5% Inflación IPC (a/a) China Mar - 2.6% 2.9% Abril 11 de 2018 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Producción industrial (a/a) Reino Unido Feb 2.9% 1.6% 3:30 Inflación IPC (a/a) EEUU Mar 2.4% 2.2% 7:30 Inflación núcleo IPC (a/a) EEUU Mar 2.1% 1.8% 7:30 Minutas de la reunión de la Fed EEUU Mar :00 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:00 10:20 10:40 11:00 11:20 11:40 12:00 12:20 12:40 13:00 4-abr. Abril 10 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy el peso registró una apreciación diaria de 0.21% frente al dólar. De esta manera, el dólar interbancario se ubicó en 2, pesos al final de la sesión, y se negoció entre un rango de 2, y 2, pesos, con un promedio de 2, pesos. Durante la jornada se realizaron 1,535 transacciones con un volumen total de negociación de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región registraron comportamientos positivos frente al dólar. De esta manera, el peso chileno, el mexicano y el real brasileño se apreciaron 0.46%, 0.44% y 0.38%, respectivamente. Por su parte, el índice LACI registró un incremento de 0.28% durante la jornada de hoy y se situó en puntos. Tasa Representativa del Mercado TRM Abril 10 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria -0.36% Nominal año corrido -6.77% Nominal 12 meses -2.66% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 2,800 2,790 2,780 2,770 2,760 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) 1, No. de Transacciones 1,535 1,180 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,780 2,775 2,770 2,765 2,760 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Abril 10 de MERCADO DE DEUDA Hoy los títulos de deuda pública local se valorizaron en los tres tramos de la curva: las tasas de los TES de la parte corta, media y larga disminuyeron en promedio 1 pb, 4 pbs y 7 pbs, respectivamente, frente al último cierre. La tasa del TES de septiembre de 2019 cerró en 4.563% en SEN, por lo que cayó 2 pbs en SEN, respecto a la sesión anterior, mientras que en MEC no se negoció. Por su parte, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 5.93% en SEN y 5.928% en MEC, por lo cual disminuyó 6 pbs en SEN y 5 pbs en MEC, durante la jornada de hoy. Finalmente, la tasa de negociación del TES de agosto de 2026 cerró en 6.261% en SEN y 6.265% en MEC, de esta manera bajó 6 pbs en SEN y 4 pbs en MEC, frente al último cierre. Hoy fueron colocados 250 mil millones de pesos en Títulos de tesorería a corto plazo (TCO) denominados en pesos con vencimiento el 12-mar-19, como parte de la estrategia de la Nación para contribuir al desarrollo del mercado de capitales interno, incorporando referencias líquidas en la parte corta de la curva de rendimientos. La tasa de interés de corte de la subasta fue 4.539%, y se recibieron demandas por 743 mil millones de pesos, es decir 2.97 veces el monto ofrecido. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación negativa de 0.07% frente al cierre de ayer. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 6.52 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT nov TFIT ago TFIT abr TFIT sep TFIT jun TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb TUVT may TUVT mar TUVT mar TUVT abr , SEN. 4...

5 4-abr. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13: :00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 08:00 08:30 09:00 09:30 10:00 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 Abril 10 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES Tasa Intradiaria TES (%) (%) Tasa Intradiaria TES 2026 Curva Curva del del mercado mercado de de TES TES tasa tasa fija fija Curva del mercado de TES tasa fija ago.-26 abr.-28 nov.-25 jul.-24 sep.-30 jun.-32 (%) (%) may.-22 jul.-20 sep.-19 nov.-18 Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Abril 10 de Abril 9 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior -0.07% Variación semanal 0.33% Variación mensual 0.33% Variación año corrido 0.51% Nominal 12 meses 5.77% Duración modificada 6.51 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana

6 4-abr. 4-abr. pbs pbs 4-abr. 4-abr. pbs pbs Abril 10 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Argentina CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 8:30 9:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:30 Abril 10 de MERCADO ACCIONARIO Los índices accionarios locales registraron comportamientos positivos durante la jornada de hoy. De esta manera, el índice de capitalización bursátil de la Bolsa de Valores de Colombia, COLCAP, cerró la jornada en 1, puntos con un incremento de 1.06% frente al cierre de ayer. Por su parte, el COLEQTY finalizó la sesión en 1, puntos tras registrar una valorización diaria de 0.92%. Finalmente, el volumen total de negociación durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción más negociada durante la sesión fue PFBCOLOM, con una participación del 23.81% dentro del volumen total negociado, de esta manera finalizó la sesión con una valorización de 3.08% y un precio de 34,120 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue BVC con una caída de 4.18%, y un precio de cierre de 22.9 pesos. Finalmente, el título con mejor rendimiento durante la jornada fue HCOLSEL, el cual se valorizó 3.13% y cerró con un precio de 14,200 pesos al cierre de la sesión. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación HCOLSEL 14, % PFBCOLOM 34,120 48, % PFBCOLOM 34, % ECOPETROL 2,790 45, % GRUPOAVAL 1, % GRUPOSURA 37,980 28, % PFDAVVNDA 32, % BCOLOMBIA 34,100 19, % BCOLOMBIA 34, % TERPEL 12,880 14, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria BVC % Dow Jones EEUU 24, % ETB % S&P 500 EEUU 2, % CARTON 5, % Nasdaq EEUU 7, % CORFICOLCF 24, % Nikkei 225 Japón 21, % NUTRESA 26, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 9, % Bovespa Brasil 84, % Mexbol México 48, % IPSA Chile 5, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY 1, % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,550 1,545 1,540 1,535 1,

8 Abril 10 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 Julio Cesar Romero Economista Jefe (+57-1) Ext Andrés Duarte Pérez Director de Renta Variable (+57-1) Ext Ana Vera Nieto Especialista Renta Fija (+57-1) Ext Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com Miguel Eduardo Robayo Torres Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext miguel.robayo@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de 8...