INFORME DIARIO EEUU: DÉFICIT COMERCIAL DISMINUYÓ EN MARZO.

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1 Mayo 4 de 2017 INFORME DIARIO EEUU: DÉFICIT COMERCIAL DISMINUYÓ EN MARZO. En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de una menor aversión y de una caída en el precio del petróleo. Los pedidos de bienes de fábrica de EEUU se desaceleraron en marzo y crecieron 0.2% m/m. El déficit comercial en EEUU fue de 43.7 mil millones de dólares en marzo. El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana del 28 de abril se presentaron 238 mil peticiones iniciales de subsidio por desempleo. El PMI Servicios del Reino Unido se ubicó en 55.8 puntos en abril. Las ventas al por menor en la Eurozona crecieron 0.3% m/m en marzo. El Índice de Precios al Productor (IPP) de Colombia presentó una contracción de 0.41% m/m en abril Rafael Ricardo Alviz Pico Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) Otros informes: Recorte acelerado Mayo 2 de 2017 Mirada interior Informe de Renta fija Mayo 2 de 2017 Regla debilitada Abril 24 de 2017 Semana Santa Abril 17 de 2017 Deterioro informal Abril 3 de 2017 Escepticismo creciente Marzo 27 de 2017 Monitor del Banquero Central (Marzo de 2017) Marzo 22 de 2017 Principales indicadores Cierre Var. Diaria Var. Año corrido Dólar interbancario 2, % -0.64% TRM 2, % -2.35% *TES 21-nov % *TES 24-jul % COLCAP 1, % 1.85% COLEQTY % 1.63% Dow Jones 20, % 6.02% *IBR overnight 6.50% IDP % 4.88% *Variaciones en puntos básicos, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana Lo que faltaba Informe de Inflación Marzo 21 de 2017 Sin pausa Marzo 21 de 2017 Sueño americano Informe de Renta Fija Marzo 21 de 2017 Escenario moderado Marzo 13 de 2017

2 Mayo 4 de RESUMEN DE LA JORNADA En la jornada de hoy los principales índices accionarios mundiales registraron comportamientos mixtos en medio de una menor aversión y de una caída en el precio del petróleo. De esta manera, el Dow Jones cerró en 20, puntos, con una variación negativa de 0.03% frente al cierre de ayer. El Nasdaq cerró en 6, puntos con una valorización diaria de 0.05%, mientras el S&P 500 cerró en 2, puntos con un aumento diario de 0.05%. Por su parte, en Europa el Stoxx 50 cerró en 3, puntos tras valorizarse 1.16%, mientras el FTSE 100 cerró en 7, puntos, con una valorización de 0.19% comparado con el cierre de ayer Los pedidos de bienes de fábrica de EEUU se desaceleraron en marzo y crecieron 0.2% m/m. Este resultado fue significativamente inferior al crecimiento del mes pasado (1.2% m/m) y se ubicó por debajo de las expectativas del mercado (0.4% m/m). La desaceleración en los pedidos de fábrica estuvo influenciada principalmente por el menor ritmo de crecimiento en las órdenes de bienes durables que pasaron de 2.4% m/m en febrero a crecer 0.9% m/m en marzo. Adicionalmente se presentó una contracción en el componente de equipos de transporte y bienes no durables. De esta manera, los pedidos de bienes de fábrica sin transporte presentaron una contracción al pasar de 0.3% m/m en febrero a - 0.3% m/m en marzo. El déficit comercial en EEUU fue de 43.7 mil millones de dólares en marzo, registrando un leve reducción frente al déficit de febrero (43.8 mil millones de dólares) y ubicándose por debajo del déficit de 44.5 mil millones de dólares que esperaba el mercado. Este ligero descenso se produjo por una disminución marginal tanto en las exportaciones como en las importaciones, ambos registraron contracciones de 0.87% m/m y 0.73% m/m, respectivamente. El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana del 28 de abril se presentaron 238 mil peticiones iniciales de subsidio por desempleo, dato que fue inferior a las peticiones que se registraron la semana pasada (257 mil) y ubicándose por encima de las expectativas del mercado (248 mil). El PMI Servicios del Reino Unido se ubicó en 55.8 puntos en abril, presentando un aumento frente a la cifra del mes anterior (55 puntos) y ubicándose por encima de los 54.5 puntos que esperaba el mercado. El crecimiento en nuevos trabajos y una mayor creación de empleo, fueron fundamentales para esta aceleración. Por su parte, el PMI Compuesto fue de 56.2 puntos, logrando su nivel máximo desde septiembre de Este resultado estuvo asociado al incremento que presentaron el sector servicios y el sector manufacturero, los cuales registraron crecimientos históricos. Las ventas al por menor en la Eurozona crecieron 0.3% m/m en marzo. Este dato fue inferior al crecimiento del mes pasado (0.5% m/m, cifra revisada a la baja desde 0.7% m/m) y fue superior al 0.1% m/m que esperaban los analistas. Esta dinámica estuvo influenciada principalmente por la caída en las ventas de textiles y de automóviles. El Índice de Precios al Productor (IPP) de Colombia presentó una contracción de 0.41% m/m en abril, en línea con las menores variaciones registradas en los sectores de Industria y Agricultura. Con lo anterior, la inflación al productor anual se ubicó en 1.05% en abril (misma variación del mes anterior). Mañana será publicado el Índice de Precios al Consumidor (IPC), del cual esperamos un incremento de 0.37% m/m, levemente por debajo del promedio del mercado (0.38% m/m, encuesta Bloomberg). La inflación mensual será menor a la de 0.50% m/m de hace 12 meses, con lo cual, la inflación anual se ubicaría en 4.56% a/a en abril, inferior al 4.71% a/a de marzo. Mayo 4 de 2017 Indicador País Período Observado Esperado Anterior PMI Compuesto Eurozona Abr PMI Compuesto Reino Unido Abr F Ventas al por menor (m/m) Eurozona Mar 0.3% 0.1% 0.5% Balanza comercial (miles de millones de dólares) EEUU Mar Peticiones iniciales de subsidio al desempleo (miles) EEUU Abr Órdenes fabriles (m/m) EEUU Mar 0.2% 0.4% 1.2% Órdenes de bienes durables (m/m) EEUU Mar F 0.9% 0.7% 0.7% IPP (m/m) Colombia Abr -0.40% % Mayo 5 de 2017 Indicador País Período Esperado Anterior Hora Cambio en nóminas no agrícolas EEUU Abr :00 Tasa de desempleo EEUU Abr 4.6% 4.5% 3:30 Ganancias promedio por hora (a/a) EEUU Abr 2.7% 2.7% 4:00 Tasa de participación de la fuerza laboral EEUU Abr % 7:30 IPC (a/a) Colombia Abr :30 IPC Núcleo Colombia Mar :00 P: preliminar; A: avanzado; F: final; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual. 2...

3 08:00 08:20 08:40 09:00 09:20 09:40 10:20 10:40 11:20 11:40 12:20 12:40 28-abr. Mayo 4 de MERCADO CAMBIARIO Durante la jornada de hoy, el peso registró una depreciación de 1.83% frente al dólar. De esta manera, el dólar se ubicó en 2, pesos al final de la sesión, y se negoció en un rango entre 2, y 2, pesos, con un promedio de 2, pesos. Se realizaron 2,713 transacciones por un valor de 1, millones de dólares. Las principales monedas de la región presentaron comportamientos negativos frente al dólar. El peso mexicano, el real brasilero y el peso chileno se depreciaron 1.02%, 0.55% y 0.99%, respectivamente. Tasa Representativa del Mercado TRM Mayo 4 de , Anterior 2, Hace un mes 2, Cierre de , Hace un año 2, Devaluaciones Nominal diaria -0.52% Nominal año corrido -2.35% Nominal 12 meses 1.20% Fuente: Superintendencia Financiera TRM Tasa Representativa del Mercado 2,950 2,945 2,940 2,935 2,930 2,925 2, , , , , Mercado interbancario de dólar Hoy Anterior Rango de negociación Máxima 2, , Mínima 2, , Apertura 2, , Cierre 2, , Promedio 2, , Volumen (USD$ Millones) 1, , No. de Transacciones 2,713 1,825 Volatilidad causada (1 mes)* Volatilidad implícita (1 mes) Fuente: SET-FX, Bloomberg *Cálculos Corficolombiana. Dólar Interbancario Diario 2,992 2,982 2,972 2,962 2,952 2,942 Commodities Monedas Hoy Var. Diaria Hoy Anterior Oro 1, % EUR - Zona Euro Café* % GBP - Reino Unido Carbón % JPY - Japón Cobre* % BRL - Brasil Petróleo WTI % MXN - México Petróleo Brent % CLP - Chile Azúcar % PEN - Perú Índice CRB de alimentos % Índice DXY Índice CRB de commodities % Índice LACI * Centavos por libra 3...

4 Mayo 4 de MERCADO DE DEUDA Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron aumentos en los tres tramos de la curva de rendimientos frente a los datos del miércoles. En promedio, las tasas de los TES de la parte corta, media y larga aumentaron 1 pb, 6 pbs, y 5 pbs, respectivamente. La tasa del TES noviembre de 2018 cerró en 5.42% en SEN y 5.43% en MEC, con una variación negativa de 2 pbs en SEN y de 1 pb MEC. Por su parte, la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 5.63% en SEN y 5.61% en MEC, con una variación positiva de 3 pbs SEN y de 1 pbs MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 6.06% en SEN y en 6.05% MEC, con una variación positiva de 5 pbs en SEN y de 3 pbs en MEC, frente al cierre de ayer. El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en puntos, con una variación negativa de 0.19% frente al cierre de ayer. Por su parte, la duración modificada del portafolio fue de 4.13 al cierre de hoy. Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Tasa (%) Precio Hoy Anterior Hoy Anterior TES Tasa Fija TFIT nov TFIT sep TFIT jul TFIT may TFIT jul TFIT ago TFIT abr TFIT sep TES UVR TUVT abr TUVT mar TUVT feb Nd Nd TUVT may TUVT mar , SEN. 4...

5 28-abr. 08:00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12: :00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12:30 08:00 08:30 09:00 09:30 10:30 11:30 12:30 Mayo 4 de Tasa Tasa Intradiaria Intradiaria TES TES Tasa Intradiaria TES (%) (%) Tasa Intradiaria TES 2024 Curva del mercado de TES tasa fija Curva del mercado de TES tasa fija (%) (%) may.-22 jul.-20 nov.-18 jul.-24 ago.-26 abr.-28 sep.-30 Hoy Hace un mes Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Mayo 4 de Mayo 3 de Hace una semana Hace un mes Cierre de Hace un año Variación desde el cierre anterior -0.19% Variación semanal 0.02% Variación mensual 1.50% Variación año corrido 4.88% Nominal 12 meses 15.32% Duración modificada 4.13 Fuente: Corficolombiana Curva Curva Índice del del Deuda mercado mercado Pública de de TES TES tasa tasa TRM fija fija Índice de Deuda Pública Corficolombiana Fuente: Corficolombiana

6 28-abr. 28-abr. pbs pbs 28-abr. 28-abr. pbs pbs Mayo 4 de MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono Cupón (%) Vencimiento Duración Libor Z - Tasa (%) Precio Spread Hoy Anterior Hoy Anterior COLGLB mar COLGLB feb COLGLB jul COLGLB may COLGLB sep COLGLB ene COLGLB feb COLGLB jun Bonos (tasas, %) Cierre Anterior CDS 5 años (pbs) Cierre Anterior US T Brasil US T México US T Chile US T Perú Brasil 4.25% 2025 (USD) Venezuela CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 5 años CDS Colombia - 10 años EMBI + Global EMBI + Colombia

7 09:30 10:30 11:30 12:30 13:30 14:00 14:30 15:00 15:30 16:00 Mayo 4 de MERCADO ACCIONARIO Los índices locales registraron variaciones positivas durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1, puntos y el Coleqty cerró la jornada en puntos, con una valorización de 0.47% y de 0.44%, respectivamente. Finalmente, el volumen negociado durante la jornada fue de mil millones de pesos. La acción de ECOPETROL fue la más negociada de la sesión, con una participación de 25.95% dentro del volumen total negociado y un precio de cierre de 1,345 pesos (con una variación diaria de -0.74%). La acción más valorizada fue la de PFCORFICOL con una valorización diaria de 5.25% y un precio de cierre de 22,840 pesos. Por su parte, la acción más desvalorizada fue la de FABRICATO con una caída diaria de 1.85% y un precio de cierre de pesos. Acciones con mayor valorización Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Var. Diaria Acción Precio Volumen Participación PFCORFICOL 22, % ECOPETROL 1,345 35, % ENKA % PFBCOLOM 29,560 26, % BVC % BCOLOMBIA 27,300 16, % CORFICOLCF 28, % PFGRUPSURA 37,600 9, % EEB 1, % CORFICOLCF 28,800 5, % Fuente: BVC Fuente: BVC Acciones con mayor desvalorización Índices accionarios externos Acción Precio Var. Diaria Índice País Hoy Var. Diaria FABRICATO % Dow Jones EEUU 20, % CNEC 8, % S&P 500 EEUU 2, % ISA 11, % Nasdaq EEUU 6, % ECOPETROL 1, % Nikkei 225 Japón 19, % MINEROS 2, % FTSE 100 Inglaterra 7, % Fuente: BVC IBEX 35 España 11, % Bovespa Brasil 64, % Mexbol México 48, % IPSA Chile 4, % COLCAP Intradiario Mercado accionario local Hoy Var. Diaria COLCAP 1, % Mínimo 1, % Máximo 1, % Apertura 1, % COLEQTY % Monto Negociado* % * Cifras en mil millones de pesos Fuente: BVC 1,378 1,376 1,374 1,372 1,370 1,368 1,

8 Mayo 4 de INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext.6165 andres.pardo@corficolombiana.com Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) Ext andres.duarte@corficolombiana.com Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) Ext carmen.salcedo@corficolombiana.com Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) Ext carlos.ramos@corficolombiana.com Juliana Pinzón Tróchez Analista de Investigaciones (+57-1) Ext juliana.pinzon@corficolombiana.com Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) Ext ana.rodriguez@corficolombiana.com Rafael Ricardo Alviz Pico Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) Ext rafael.alviz@corficolombiana.com Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) Ext sebastian.mayor@corficolombiana.com -Advertencia- Este informe y todo el material que incluye, no fue preparado para una presentación o publicación a terceros, ni para cumplir requerimiento legal alguno, incluyendo las disposiciones del mercado de valores. La información contenida en este informe está dirigida únicamente al destinatario de la misma y es para su uso exclusivo. Si el lector de este mensaje no es el destinatario del mismo, se le notifica que cualquier copia o distribución que se haga de éste se encuentra totalmente prohibida. Si usted ha recibido esta comunicación por error, por favor notifique inmediatamente al remitente telefónicamente o a través de este medio. La información contenida en el presente documento es informativa e ilustrativa. Corficolombiana S.A. no extiende ninguna garantía explícita o implícita con respecto a la exactitud, confiabilidad, veracidad, integridad de la información obtenida de fuentes públicas. Las estimaciones y cálculos son meramente indicativos y están basados en asunciones, o en condiciones del mercado, que pueden variar sin aviso previo. La información contenida en el presente documento fue preparada sin considerar los objetivos de los inversionistas, su situación financiera o necesidades individuales, por consiguiente, ninguna parte de la información contenida en el presente documento puede ser considerada como una asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones, la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para cualquier transacción. Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de 8...