Noticias económicas destacadas (2 de enero - 9 de enero de 2009)

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1 9 de enero de 29 Noticias económicas destacadas (2 de enero - 9 de enero de 29) En las reuniones de política monetaria de esta semana, recorta 1 pb los tipos e interés tras un buen dato de inflación, y pone sesgo bajista a la política monetaria. Perú mantiene los tipos, de momento, a la espera de una reducción de la inflación en los próximos meses, pero aprueba nueva reducción del encaje. No se perciben por ahora señales de moderación de la inflación en Venezuela, México y Colombia. En cuanto a la actividad, los datos de producción industrial en Brasil han sido especialmente negativos al registrarse una caída superior al 5%. En los mercados destacan las colocaciones de Brasil y Colombia de sendos bonos a 1 años por sendos importes e 1 millones USD, en el caso de Colombia queda así asegurado el plan de financiamiento externo para 29.garantizadas. Semana positiva en tipos de cambio, bolsas y riesgo país. 1. Argentina La recaudación tributaria creció un 2.5 % a/a en diciembre de 28, por debajo de las expectativas de mercado, cerrando el año con un aumento de 34.8%. El dato de diciembre confirma el menor crecimiento de la recaudación que ya se anticipaba el mes anterior, ya que si se excluyen los aportes personales de la seguridad social que se dirigían previamente a las AFJP, el aumento en la recaudación de diciembre es de 15.8 %. La mayor debilidad se advierte en el crecimiento del IVA (4.1 % interanual) y en las Retenciones a las exportaciones que cayeron un 15 % en el mismo período debido a la baja de los precios internacionales de las materias primas. var. interanual 1% 8% 6% 4% 2% % Argentina: Recaudación Impuestos Seleccionados Acumulado Diciembre -2% Ganancias IVA Derechos de Exportación 2. Brasil La producción industrial sorprende al mercado con una disminución del 5,2% en noviembre. Esta es la mayor caída en casi 7 años. La caída estuvo influenciada principalmente por la industria automotriz (-22,4%) y la producción de máquinas y equipos (-11,9%). El saldo comercial registró en diciembre una disminución del 38,2% y/y. El saldo positivo de millones de dólares en 28 está por debajo del superávit del 27, que totalizó 4.32 millones de dólares. El gobierno colocó una emisión a 1 años por importe de 1 millones USD en los mercados internacionales a un tipo del 6.13% Brasil: Producción Industrial (variación % a/a) jul- ene-1 jul-1 ene-2 jul-2 ene-3 jul-3 ene-4 jul-4 ene-5 jul-5 ene-6 jul-6 ene-7 jul-7 ene-8 jul-8 3. El Banco Central determinó reducir en 1 puntos básicos, a 7,25%, la Tasa de Política Monetaria. Dos factores explican esta decisión: diciembre registró una inflación mensual negativa de 1,2%, superior a las expectativas del mercado, con lo que 28 cerró con una variación de 7,1% en los precios, con una significativa reducción con relación a los últimos meses. De esta forma se consolida la perspectiva de alcanzar la meta del Banco Central (2-4%) durante 29. En segundo término, el Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) creció sólo,1% durante noviembre, mostrando una moderación del ritmo de crecimiento económico. Por otro lado, el sesgo del comunicado es claramente expansivo y anuncia ulteriores recortes jun-7 ago-7 : Inflación, Imacec y TPM. oct-7 dic-7 feb-8 abr-8 jun-8 ago-8 oct-8 dic-8 TPM IPC variación interanu IMACEC variación interanual Servicio de Estudios Económicos

2 4. Colombia EL gobierno colocó un bono global con vencimiento a 219 por US$ 1 millones, asegurando el plan de financiamiento externo para 29, el bid cover ratio fue 2,7. La inflación en diciembre fue,44% lo que implica una tasa interanual de 7,7% para 28, por encima de lo esperado por el mercado. El resultado es explicado principalmente por el aumento de precios de alimentos perecederos. En noviembre la cartera total creció 19,2% resultado inferior al registrado en el mes de octubre (19,8%). Se destaca la desaceleración de la cartera comercial que paso de 23,5% a 22,4% y continua la desaceleración de la cartera de consumo llegando a 13,4% Colombia:Inflation (%12 month- Var) 3. jul-3 ago-4 sep-5 oct-6 nov-7 dic-8 5. México La inflación de diciembre fue.69% (6.53% anual) y subyacente de.62% (5.73%). La variación anual del INPC fue la mayor desde 21 y se ubicó muy por arriba del nivel estimado por Banxico para dicha fecha (6%). A pesar de ello, la tendencia es de bajada en la inflación ante el ciclo de bajo crecimento, la disminución de precios públicos en energía y la reducción en los costos de insumos internacionales. El Gobierno Federal anunció un nuevo programa contracíclico que implica un aumento en el gasto público de.5% del PIB Inflación México (Var.% Anual) INPC Subyacente No Subyacente. ene-5 abr-5 jul-5 oct-5 ene-6 abr-6 jul-6 oct-6 ene-7 abr-7 jul-7 oct-7 ene-8 abr-8 jul-8 oct-8 6. Perú Inflación. La inflación registró en diciembre una variación interanual de 6,65% (,36% m/m). Con ello, la tendencia creciente que venía mostrando se estaría disipando. Reunión de política monetaria. El Directorio del Banco Central (BCR) mantuvo la tasa de interés de referencia en 6,5%, en línea con lo esperado. En el comunicado de prensa se anuncia que en la medida de que la inflación y las expectativas de inflación converjan a la meta (2%, +/- 1pp), el BCR adoptará una posición de política monetaria más flexible. Adicionalmente se decidió reducir la tasa de encaje mínimo legal en 1 punto porcentual, complementando las medidas que ya ha venido tomando para asegurar el normal flujo del crédito. Calificación crediticia. La agencia clasificadora de riesgos DBRS ratificó la calificación crediticia de la deuda peruana de largo plazo como grado de inversión (BBB), con perspectiva estable. La agencia manifestó que Perú está relativamente bien posicionado para hacer frente a la volatilidad de los mercados y a la desaceleración económica global. 7. Venezuela Persistentes presiones inflacionarias. El Índice Nacional de Precios al Consumidor experimentó en diciembre un incremento mensual de 2,6%, superando en,3pp al incremento observado el mes anterior y completando una inflación de 3,9% durante el 28. Los grupos con mayor variación de precios en el mes fueron Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,9%), Restaurantes y hoteles (3,8%) y Transporte (3,%). Por su parte, el Índice de Precios al Consumidor del Área Metropolitana de Caracas se incrementó 2,6% en diciembre, completando una inflación acumulada anual de 31,9% d-5 Perú: Tasa de interés de referencia (%) Jul4 Mar5 Jul5 Mar6 Jul6 Mar7 Jul7 Mar8 Jul8 m-6 Venezuela. Tasa de Inflación. Caracas (Interanual, %) j-6 s-6 d-6 m-7 j-7 Meta oficial anunciada 27% s-7 d-7 m-8 j-8 s-8 d Servicio de Estudios Económicos Page 2 of 5

3 Lo último de los mercados Mercado monetario y de deuda: Mercado Argentina Cierre Var. Sem.pb Var. Anual pb Prev. Dic 29 Tasa pasivos BC 7 días Tasa Badlar Brasil Tipo oficial Andima Bono 1 año Tipo oficial Swap CLP Tipo 1 años Colombia Tipo oficial (BR) DTF TES jul México Tipo oficial (Tasa de fondeo bancaria) months rate years rate Perú Tipo oficial 6, , Tipo 1 años* Venezuela Overnight-interbancaria (diaria) CD 28d (oficial) DPF 9d Mercado de divisas Ligeras apreciaciones de las divisas latinoamericanas. Destaca la apreciación del peso chileno debido a una alta liquidez en dólares en el mercado cambiario de ese país. Mientras que Perú ha sido el único país con una ligera depreciación debido a vencimiento de depósitos en moneda local y una mayor demanda interna de divisas. Tipos de cambio Cierre Var. Sem. % Var. Anual % América Prev. Dic 29 Argentina (peso-dólar) Brasil (Real-dólar) Colombia (Peso-dólar) (Peso-dólar) México (Peso-dólar) Perú (Nuevo sol-dólar) Venezuela (Bolívar-dólar) Dólar-Euro Servicio de Estudios Económicos Page 3 of 5

4 Spreads emergentes Resultados mixtos en los spreads de los países emergentes debido a que en algunos países se han empezado a tomar medidas de rescate ante el deterioro económico. Spreads soberanos EMBI+ End Var. Sem. Var. Anual EMBI EMBI + Latinoamérica Argentina Brazil Colombia * México Peru Venezuela EMBI+ Asia EMBI+ Europe Mercado de materias primas Los precios de los granos permanecen fuertes debido a las condiciones del clima seco en Sudamérica. Los últimos datos macroeconómicos y factores geopolíticos, junto con el conflicto de Medio Oriente y los trastornos de oferta del abastecimiento de Gas Natural de Rusia a Europa, han liderado las caídas en el resto de los precios de las materias primas. Prev. Dic Materias primas Cierre Var. Sem. % Var. Anual % 29 Petróleo Brent ($/b) Oro ($/onza) Cobre (USD/lb) Soja (USD/t) Café (USD/lb) Maíz (USD/t) Índice Goldman-Sachs Índice CRB Mercado bursátil Las nuevas medidas bancarias han ocasionado que algunos mercados bursátiles corrijan sus volúmenes de posiciones. Sin embargo, en América Latina se registraron ganancias generalizadas con excepción de México y Venezuela. Mercados bursátiles Cierre Var. Sem. % Var. Anual % América S&P Nasdaq Argentina (Merval) Brasil (Bovespa) Colombia (Ind. General) (IGPA) México (IPC) Perú (General Lima) Venezuela (IBC) EE.UU. S&P Nasdaq Europa Londres (FTSE) EuroStoxx Ibex Estambul Asia Nikkei China Servicio de Estudios Económicos Page 4 of 5

5 Calendario indicadores económicos, próxima semana Día País Indicador Período Previo Consenso BBVA Lunes México Inversión Fija Bruta Oct 7.6% 4.5% 2.5% Martes Argentina Índice de Precios al Consumidor dic-8,3% m/m,6% m/m Argentina Índice de Precios al por Mayor dic-8 -,3% m/m Argentina Índice de Costo de la Construcción dic-8,3% m/m Miércoles Informe de Política Monetaria Informe de Estabilidad Financiera México IGAE Oct. 1.9% -1.8% -.62% Jueves Colombia Venta de Vehiculos Dic 1775 U Perú PIB Noviembre 8,7% 6,4%- 6,8% Perú Desempleo Noviembre 7,7% Ven Tasas de interés 26/12/28 17% (DPF) Tasas de interés semanales al cierre de 28 Viernes Mexico Decisión Política Monetaria Ene Venezuela Precio promedio semanal de la canasta petrolera Venezolana 32,14 US$/Barril Indicadores macroeconómicos PIB (a/a) Inflación Desempleo Prod. Industrial Ventas Exportaciones Saldo comercial 3T 8 2T 8 1T 8 4T 7 3T 7 a/a (% pob. activa) a/a a/a a/a m USD Argentina Nov T Oct 37.5 Nov -5.8 Nov 952 Nov Brasil nov 7.6 nov -3.4 nov 1.1 oct -2.9 dic 2,31 dic dic 7.5 nov -5.7 nov -6.6 nov dic 1,16 dic Colombia Dic 1.8 Nov -7.5 Oct -.1 Oct 24.8 Sep -433 Sep Mexico Dic 4.1 Oct 2.7 Nov -1.1% Oct 16. jun -2,834 Nov. Perú dic 7.9 Nov 4.5 Oct n.d nov Oct Venezuela nov 6.7 Oct -6.8 Ago 12.3 Ago 66.7 sep 19,21 sep Fuente: Bloomberg, Reuters,y estimaciones de BBVA. Servicio de Estudios Económicos Page 5 of 5

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