INTA EEA Pergamino Área Estudios Económicos y Sociales INFORME DE COYUNTURA DEL MERCADO DE GRANOS.

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1 1 INTA EEA Pergamino Área Estudios Económicos y Sociales INFORME DE COYUNTURA DEL MERCADO DE GRANOS. Inscríbase gratis . panorama@pergamino.inta.gov.ar Informe Quincenal Mercado de Granos Actual: 28 Enero Nro. 381/2013 Próximo informe: 11 febrero 2013 El informe analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas). Incorpora los datos mensuales de oferta y demanda y el informe semanal del clima y de estado de los cultivos del USDA. Los comentarios y las estrategias comerciales sugeridas son realizados desde el punto de vista del productor. Esta destinado básicamente al productor rural, a los agentes de Extensión, Asesores y Agentes del Programa Cambio Rural y al público en general. Las opiniones no comprometen a la institución e intentan reflejar un análisis objetivo e independiente. Ud. puede consultar este informe en la hoja Web de la EEA Pergamino, o recibirlo por el correo electrónico. Responsable; Dr. Reinaldo R Muñoz. Referente Regional de Comercialización. Contactos Te (02477) Interno / FAX (02477) panorama@pergamino.inta.gov.ar Sobre calendario 2012/13. El calendario de informes quincenales se ajustará a las fechas alrededor del primero y quince de cada mes. La razón es para que las entregas coincidan con las fechas del informe del USDA (WASDE) de oferta y demanda mundial que se publica alrededor del 10 de cada mes. Fechas del informe año 2013 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Sobre Perspectivas Agrícolas 2012/2013 El grupo de economía de INTA Pergamino, ofrece a los organizadores de reuniones las conferencias sobre Perspectivas Agrícolas de la Cosecha 2012/13. Las mismas brindan un panorama actual del mercado de granos, aspectos económicos y estrategias comerciales. Presentación en Power Point con modernos sistemas audio visuales. También se brinda asesoramiento capacitación sobre estrategias comerciales más aconsejables para el productor rural Resumen: el reporte de enero-13 del USDA dejo bajas la soja y en los cereales, especialmente en el trigo. Si bien los cambios fueron leves, eran esperados y el fondo bajista que predomina en el mercado, tiene focalizado a la cosecha sojera de Suramérica y a un alza fuerte de la Norteamericana. Esto se repite para el maíz, con un optimismo de poco fundamento, pero que rige entre los operadores y al parecer entre los fondos de inversión. El mercado de granos no respondió a las alzas del crudo y a un dólar más barato. El mundo financiero tuvo semanas de calma y un pase a futuro asegurado con la política monetaria expansiva y a tasa casi cero tanto para los EEUU como para el Banco Central Europeo. Para Argentina hubo datos positivos del balance comercial y se sumaron otros negativos como la alta emisión y la desvalorización del dólar oficial. Para el sector rural, persistieron las dudas sobre el resultado de la campaña, máxime cuando los precios parecen ser bajistas a mediano plazo. En el sector exportador de carne vacuna la Argentina declinó abruptamente. En lo puntual, la retención de la soja vieja no tiene mucho tiempo ni fundamento sin arbitrarse. EL mercado de granos en Chicago durante la última quincena mostró alzas para los granos y para la soja. Los movimientos de los precios tuvieron en su mayor parte las expectativas climáticas de la producción de Sudamérica, donde el mes de enero viene apareciendo como más seco de lo esperado.

2 2 Si bien la oferta de soja de Brasil y de la Argentina, fueron estimadas por el USDA en 82 y en 54 millones de toneladas, el mercado esta agotando esa prima climática. Se requieren novedades para darte darle dirección al mercado, como ser el ritmo de las exportaciones de los EE.UU. o las novedades económico financieras mundiales. El la ultima semana, las lluvias en la Argentina fueron noticias alcistas y bajistas mas de lo corriente. Por ahora, las mermas de Argentina en materia de soja serian compensadas con la producción de Brasil, generando un balance final de oferta sudamericana dentro de lo esperado. La producción de soja, de Sudamérica (154 Mt) seria un nuevo récord, importante para el consumo, dada la vocación exportadora de esta región. Un tema especial, que puede atrasar la comercialización serian las ventas de los productores de la Argentina. Según las estimaciones privadas el ritmo de las ventas de soja 2013, presentó una caída del 50% respecto al año anterior. Según Agripacc, antes que comience la cosecha, los agricultores pueden haber vendido para marzo 12,3 Mt un 25% de la cosecha contra 16,1 Mt vendido en el mismo mes del 2012, que eran el 40% de la zafra de ese año. Varios analistas prevén que el atraso de las ventas y la propensión a retener el grano, proviene de la incertidumbre y de las expectativas con la desvalorización de la moneda respecto al dólar. Si la misma aumenta como lo indica el Banco Central entre un 16% a un 20% las demoras significan mas pesos y también posibilidades de captar aumentos en el mercado internacional. Entre las estimaciones productivas locales, el GEA estimó para el país 26,5 Mt de maíz y 53 Mt de soja. Las estimaciones están por debajo de las cifras del USDA. Con respecto a las previsiones de los EEUU, en el mes de febrero se conocerán las primeras aproximaciones sobre le nueva cosecha 2013/14. Los eventos relevantes son el Forum 2013, donde se divulgan las estimaciones y el Baseline para las cosechas futuras. Mientras tanto las condiciones siguen extremadamente secas para la zona productiva de EEUU, especialmente las planicies trigueras. El pronóstico de sequía al 30/04/13 indica algunas mejoras en el extremo noroeste de los grandes lagos, y el centro, pero las planicies trigueras y el oeste y centro seguirían en condiciones de sequía. El fantasma de una continuidad de la sequía en los EEUU no se puede descartar. Con respecto al gran importador China, se conocieron datos de su producción y de la transformación agroindustrial. Según un informe de la FAO va a producir mas arroz, pero registro un mayor consumo de carne y de productos lácteos. Según las cifras del Consejo de Granos, en los últimos 20 años, el consumo de aves de corral aumentó en China un 300%, de cerdo en un 85% y de carne vacuna un 155%. Esto requiere fuertes importaciones de granos y de soja, tal como ha venido ocurriendo. En el mercado financiero global, los indicadores fueron positivos. Durante la última quincena, los indicadores bursátiles mostraron un desvalorización del dólar y alza del crudo, que alienta al precio de los granos. Se sumaron alzas de Dow Jones y estabilidad del oro. En la quincena, el crudo de Texas, aumentó de 93,5 para cerrar a 95,9 u$s/barril. El Dow Jones ganó 3% a puntos, el dólar cayó respecto al euro 1% alcanzando a 1,347 u$s/euro y el oro cerró sin cambios a 1660 u$s/onza. Como vemos, este contexto afirmo el precio de las commodites, siendo destacable el aumento de los aceites vegetales, que compensaron parte de las mermas anteriores y el factor bajista del aceite de palma. Para la soja, los operadores y los analistas recomiendan fijar pisos de precios, dado que a la fecha es poco el volumen asegurado. Para el futuro los 330 u$s/t son atractivos y puede ser combinados con compras de opciones de call. TRIGO Durante la última quincena (11-25/01/13), las cotizaciones del cereal en Chicago y en Kansas para el contrato más cercano marzo-2012, mostraron alzas en la primer semana (5%) y una baja en la última (- 2%), arrojando una ganancia neta de 3%. Si bien no fue una ganancia importante, representó una interrupción de las caídas en las cotizaciones del cereal. Desde el mes de noviembre bajo casi 60 u$s/t en Chicago y en Kansas, y tocó un mínimo el 10/01 de 275 y 295 u$s/t, respectivamente. Las recuperaciones en las últimas semanas fueron de 25 a 30 dólares, pero encontraron una resistencia a la suba, cayendo nuevamente en torno de 10 dólares. Se puede destacar, un rebote alcista en la primera semana y en la segunda bajista, casi hasta el cierre. Para la plaza de Chicago, la ganancia neta de la quincena fue de 8 dólares al cerrar a 285,3 u$s/t (277,3 quincena y 286,2 mes anterior). Para Kansas, la alza neta fue de 9 al cerrar a 304,8 u$s/t (296,5 quincena y 303,5 mes anterior). En esta quincena el trigo fue el grano que mas ganó en sus cotizaciones. Según el análisis técnico, para las plazas de Chicago y de Kansas y para el contrato de cosecha marzo-13, la tendencia cambió de bajista a lateral y puede continuar en esa condición. Dado que los precios quedaron en ambas plazas coincidentes con la media móvil de los últimos 20 días, en torno a los 285 y 305 u$s/t, respectivamente.

3 3 Con respecto al cultivo del trigo de invierno en los EEUU del ciclo 2013/14, la condición buena a excelente fue de solo 34%, antes de ser cubierta por la nieve una de las más bajas históricas. Por su parte el monitor de sequía sostiene condiciones extremadamente secas para la zona productiva de EEUU, especialmente las planicies trigueras. Según su proyección hasta el 30/04/13 prevé una mejora en mejora en el extremo noroeste de los grandes lagos, y el centro, pero en las planicies trigueras y en el oeste y centro seguirían en condiciones de sequía. Si esto se cumpliera, la continuidad de la sequía tan seria de la temporada anterior, puede ser un escenario alcista. Para la cosecha 2012/13 el USDA no mostró cambios para los EEUU en su informe de enero-13. La producción 2012/13 se mantuvo en 61,8 Mt (54,4 año anterior), producto de un área cosechada de 19,8 Mha (18,5 año 2011) y un rinde de 3.11 t/ha (2,94 año 2011). De acuerdo al reporte de oferta y demanda para dicho país y el ciclo 2012/13, su balance de trigo, cierra con un stock final de 20,5 Mt (20,5 mes y 20,2 año 2011). La relación stock/uso seria de 56,3% (56,3% mes y 62,9% año 2011). Recordemos que en el nivel mundial, el USDA para 2012/13 prevé un balance mundial de trigo con un stock rebajado a 176,6 Mt (176,9 mes y 195,8 año 2011). La relación stock/uso seria de 26,2% (26,3% mes y 28,0% año 2011). Como vemos, los indicadores fundamentales, bajaron pero el contexto sigue siendo holgado. La atención estará focalizada en el ciclo nuevo 2013/14 tanto en los EEUU, como en los países del Mar Negro, que tienen un invierno extremo y hasta ahora muy con poca nieve y humedad. Hasta el presente el factor fundamental es de debilidad para los precios. Para que ocurra un shock de oferta deben darse un problema conjunto en varias naciones productoras y exportadoras, lo que por ahora es poco probable. Durante la última semana, las exportaciones desde los EEUU fueron consideradas alcistas para los precios del trigo. Según el USDA y para la semana concluida el 17/01/13 se reportaron ventas de 647,5 mil toneladas (574,7 semana anterior), por arriba del rango esperado por el mercado, de 350 a 550 mil toneladas. El saldo acumulado en la temporada se ha corregido, alcanzó a 71% contra el 72% del año anterior. Los principales destinos fueron Japón, México y China. Se puede concluir que el mercado mundial de trigo siguió con precios que tienden a volver a los de 290 y 310 u$s/t para Chicago y Kansas. No obstante, el contexto global es de holgadas existencias finales. En el futuro, la primavera boreal 2013 será determinante, en lo productivo mundial... Mercado local Durante la última quincena en las principales plazas el mercado el trigo local tuvo fuertes alzas pese al avance de cosecha y contrario al contexto externo. Las limitaciones a las exportaciones y la demanda de exportadores y de los molinos fueron determinantes. Esto provoco en los mercados futuros locales alzas para enero-13 que superaron a los 250 u$s/t, Pero sobre la ultima semana, el cierre llego a tocar en baja los 225 u$s/t. Luego de la fuerte puja, el mercado se paralizo y los operadores estimaron que no se modificaría en el corto plazo. La Bolsa de Comercio de Rosario, estimo la cosecha en 9,3 Mt, inferior a los 9,8 de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires; y de los 10,1 del Minagri y por debajo de los 11 Mt, del último reporte del USDA. Con niveles declinantes productivos, los exportadores tienen comprado casi todo el saldo exportable. Por su parte los molinos, realizaron ofertas entre 1150 y 1520 pesos por tonelada de trigo, según calidad, procedencia y forma de pago. El breve calentamiento del mercado llevo a elevar fuertemente la cotización de la harina, y el Secretario de Comercio suspendió las exportaciones ante precios que alcanzaron un récord. Se congeló la emisión de licencias de exportación desde el 18/01/13 no emite más ROE del producto. Como consecuencia las ventas externas argentinas de harina de trigo se derrumbaron en pleno enero. Según los precios del disponible reportados por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires los consumos pagaron en récord de 1280 $/t según calidad y procedencia de la mercadería. Sobre el final cayeron a 1265 $/t. Los precios de la exportación del trigo en el Golfo de México siguieron a las alzas y bajas de Chicago, cerrando con leve cambios. El cereal de este origen cerro a 314,7 u$s/t (310,8 quincena y 319,2 mes anterior). Para el trigo origen Kansas, tuvo ganancias marginales cerrando a 347,1 u$s/t (344,4 quincena y 349,4 mes anterior). En el mercado de exportación Puertos Argentinos, mostró pocos cambios en el valor FOB, para las ventas de trigo y las posiciones enero -13, y cerró a 360 u$s/t (360 quincena y 360 mes anterior). Utilizando un precio FOB de exportación de 360 u$s/t, con retenciones del 23% y el dólar comprador Banco Nación a 4,9 y los gastos habituales daría un FAS teórico de 1305 u$s/t, en línea con el FAS teórico informado por el MAGyP de 1275 $/t. Durante la última quincena en el mercado de futuro local (MATBA) el precio del cereal disponible aumentó 4 a 255 u$s/t (251 quincena y 219 mes anterior). El contrato mas cercano enero-13, subió

4 4 igual y finalizo a 256,5 u$s/t. el contrato mas cercano es marzo que cerro a 254 u$s/t (243 quincena y 230 mes anterior). Para julio a septiembre-13 las alzas fueron de 1% y cerraron entre 256 y 265 u$s/t. La posición de la nueva cosecha enero-14 cerro con bajas a 209 u$s/t (211 quincena y 210,5 mes anterior). Para febrero y marzo-14 cerro a 210 y 213u$s/t, respectivamente. Como vemos, los valores locales del trigo detonaron en la semana anterior, tanto para el cereal entrega inmediata y el futuro cercano. Pero este rally parece haber llegado a su fin, considerando que no hay mas saldo exportable, o al menos nuevos registros de exportación. La rentabilidad proyectada para la cosecha futura 2012/13 declinó nuevamente. Según el precio de 254 u$s/t para marzo-13 y los rendimientos de 35 y 45 qq/ha daría márgenes brutos entre 233 y 398 u$s/t (ver Cuadro). Con respecto a la sostenibilidad del precio, es evidente que los precios tocaron máximos por los ajustes ante los cortes para exportar y los compromisos efectivos ya realizados. El cambio abrupto incluido la cancelación de permisos de exportación de harina, hace prever un mercado más calmo. El saldo para exportar rondaría solo 2 Mt. El volumen ya comprado por los exportadores esta en torno de dicho nivel. Para meses futuros, sin urgencias de demanda, la brecha entre el precio externo y el domestico puede incrementarse. Ese fenómeno fue muy claro por largos meses del ciclo pasado. Recordemos que este sistema comercial, llevo a los productores a plantar menos trigo, cerrando una campaña entre las mas bajas históricas en el país. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 17/01/13, se dio por concluida la cosecha de trigo 2012/13 con un 100% de la superficie apta a nivel nacional de 3,36 Mha. Se estimó un área perdida de 240 mil hectáreas y el total sembrado fue de 3,6 Mha. El rinde promedio resulto de 29,2 qq/ha, y el volumen logrado fue de 9,805 millones de toneladas. La cosecha concluyo la trilla en el Sudeste, Sudoeste y Centro de Buenos. Esta región aportó el 33% de la producción nacional. Pero las reiteradas lluvias y fuertes vientos, demoraron el fin de la cosecha y además, provocaron el vuelco de numerosos lotes y el lavado del grano. El volumen final fue el tercero más bajo de las últimas trece campañas. En cuanto a la superficie implantada, fue la segunda más baja desde 2009/10, cuando se implantaron 3,3 Mha. Estas siembras quedaron muy lejanas de las 6 a 7 sembradas a principio de la década. La producción de la campaña fue un 30% inferior al ciclo previo (2011/12, 14 MT). Esta merma fue, principalmente, por la reducción del área, de -22% (2011/12, 4,6 Mha). Se sumaron, las pérdidas de áreas debido a las excesivas lluvias, y problemas de calidad del grano, en varias zonas productivas del país Con respecto a la cebada cervecera al 10/01/13, se dio por finalizada la cosecha a nivel nacional. Se recolectaron 1,45 Mha a nivel nacional, con un rinde medio de 34,4 qq/ha, alcanzando una producción final de 5 Mt, la mayor producción de la historia del cultivo en el país: El incremento se atribuyó a la superficie sembrada que, comparado al ciclo previo, fue de +33,1% al pasar de 1,18 a 1,57 Mha. Según el informe WAP de Enero-2013, la producción Argentina de trigo 2012/13 se proyectó a 11 Mt (11,5 mes y 15,5 año anterior), producto de un área de 3,7 Mha (3,8 mes y 5,17 año anterior), y un rinde de 2,97 ton/ha (3,03 mes y 3 año anterior). La exportación seria de 5 Mt (5,5 mes y 12,9 año anterior). MAÍZ Durante la última quincena (11-25/01/13), las cotizaciones del cereal en Chicago para el contrato más cercano marzo-2012, mostraron alzas de 2,6% y bajas en la última semana de 0,9%, llevando a ganancias netas quincenales de 1,5%. Las cotizaciones del cereal cayeron desde los 300 a 270 u$s/t, en forma ininterrumpida desde fines de noviembre al 7/01/13. Durante las posteriores semanas hubo un rebote alcista hasta tocar 287 u$s/t por varias jornadas y en la ultima semana declino hasta el cierre 3 u$s/t, arrojando un saldo positivo. Para la plaza de Chicago, el alza neta de la quincena fue de 5 dólares al cerrar a 283,8 u$s/t (279,0 quincena y 273,2 mes anterior). Para el contrato mayo 2013 cerró a 284,0 y para septiembre 2013 (nueva cosecha) cerró a 239,1 u$s/t. Según el análisis técnico y para el contrato mas cercano, la tendencia fue alcista y podría pasar a lateral, dado que el cierre quedó 5 dólares arriba de la media de los últimos 20 días, en torno de 280 u$s/t. Como vemos, mostró una de recuperación pero sin alcanzar el piso mas frecuente de meses atrás de alrededor de 290 u$s/t. La fortaleza del precio del cereal esta dada por las existencias mas bajas del cereal, y cuya previsión condición no cambiaria hasta la nueva zafra de EEUU en 2013/14. Falta más de un año hacia delante que el mercado deberá ajustarse a los remanentes mundiales más bajos de los últimos cuarenta años. Por su parte las variables financieras fueron neutras positivas en la última quincena, pero sus efectos no fueron notables. Hubo un debilitamiento

5 5 del dólar frente al euro que llego a 1,34 u$s/euro y un alza del petróleo que llego a 96 u$s/barril. Según el reporte del USDA de enero-13, y para los EEUU el balance de maíz 2012/13 cerraría con un stock final de 15,3 Mt (16,4 mes y 25,1 año 2011). La relación stock/uso seria de 5,84% (6,45% mes y 9% año 2011). Para el nivel mundial, el reporte del USDA de enero-13, mostró un balance mundial de maíz 2012/13, que cerraría con un stock de 116 Mt (117,6 mes y 131,8 año 2011). La relación stock/uso seria de 13,4% (13,6% mes y 15% año 2011). Los indicadores fundamentales pese a ser tan estrechos son incorporados por la información del mercado, y por lo tanto, no generaron fuertes subas en los precios. Las proyecciones de los indican que los precios deberán ser altos en el corto y el mediano plazo para racionar el consumo y para promover la siembra de la próxima campaña. Es probable que los precios puedan aumentar según el curso de la siembra del H. Norte, a partir de marzo-13. Por ahora la debilidad proviene de las variables financieras más relevantes y en la última semana de exportaciones semanales bajas. Según el USDA y para la semana concluida el 17/01/13 las exportaciones semanales de maíz fueron consideradas bajistas. Se reportaron como vendidas 189,8 mil toneladas (393,3 semana anterior) debajo del rango esperado por el mercado de 200 a 450 mil toneladas. Las exportaciones de la nueva temporada acumuladas alcanzaron a 55% versus 66% del ciclo anterior. Los principales compradores de la campaña 2012/13 fueron China y Japón, y de la campaña 2013/14 México. Cabe destacar la oferta exportable de maíz de los EEUU fue corregida a 24,2 Mt, la más baja desde 2003/04. Esto genera una mayor demanda de los demás granos forrajeros, incluido el trigo. Lo mismo ocurrió en 2011, cuando se relevaron exportaciones históricas de avena, cebada, sorgo, y de trigo forrajero. Dado que el mercado mundial de maíz esta dominado por la producción y las exportaciones de los EEUU, es relevante conocer la prospectiva de maíz de la nueva temporada 2013/14. Luego de estimaciones privadas se espera en el mes de febrero, las proyecciones del USDA de su Forum 2013 y las Baseline proyection Si bien se espera un nuevo récord a ser plantado parece difícil de lograr, dado que la siembra del año en curso fue la mayor en varias décadas. Sin embargo, esta hipótesis esta remanente y constituye un factor bajista fuerte. Esto esta en línea con los precios esperados para el mes de esa cosecha norteamericano, que tienen una prima negativa de 40 a 45 u$s/t sobre los valores de marzo-13. Mercado local Durante la última quincena, el precio local del maíz siguió a la pauta externa variable pero los compradores se retiraron y fueron reduciendo el volumen negociado. El precio se declino de 955 a 935 $/t. En la zona de Rosario hubo exportadores que ofrecieron 195 u$s/t por el cereal con entrega en febrero y 190 para la nueva cosecha. Para Bahía Blanca, se oferto a 200 u$s/t para entrega en mayo/julio. En la zona de Rosario, si bien la BCR las indicó ofertas abiertas se redujeron, hubo compradores a 190 u$s/t para la nueva cosecha. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, los consumos pagaron en Baradero 930 $/t entrega del 28 al 31 de enero; 189 para febrero, y 182 para marzo/abril. En Chacabuco, se ofertó 890 $/t para febrero y 172 $/t para marzo/abril. Según los precios del disponible de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, por maíz con entrega cercana, se pago entre 935 $/t (955 quincena y 955 mes anterior). Para el sorgo, de la cosecha vieja hubo pocos participantes. Para el cereal condición cámara y entregas abril/junio, se oferto 170 a 178 u$s/t por. Durante la última quincena, el precio del maíz para el contrato mas cercano en el Golfo de México, mostró subas cerrando a 307,4 u$s/t (303,8 quincena y 302,7 mes anterior). En los puertos Argentinos, el precio del cereal para mes de cosecha abril subió y cayo fuerte en las semanas y cerro a 280,1 u$s/t (274,4 quincena y 270,4 mes anterior). Adoptando el precio FOB de referencia de 280 u$s/t para embarques cercanos en los puertos locales, con un dólar de 4,9 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación cercano a 10 dólares, darían una capacidad de pago de 1050 $/t, abajo del FAS teórico publicado por el Minagri de 1085 $/t. En el mercado de futuros local (MATBA), durante la última quincena el precio del maíz disponible solo reflejo bajas y cerro a 187,5 u$s/t (190,5 quincena y 189 mes anterior). El contrato mas cercano, corresponde a febrero-13 cerro a 187,5 u$s/t. El contrato para la nueva cosecha, abril-13 cayó fuerte 3,9% a 188,5 u$s/t (195,7 quincena y 194 mes anterior). Para mayo a septiembre-13 hubo ligeras bajas del orden de 4% y cerraron entre 189 y 190,5 u$s/t, respectivamente. Para abril-14, se negociaron cambios en baja de 3,6% cerrando a 187 u$s/t (194 quincena y 194 mes anterior). Como vemos, los precios locales del maíz para los meses cercanos como los de nueva cosecha cayeron en torno de 4%.

6 6 La rentabilidad del cultivo para la cosecha actual y la futura, en base al precio del contrato abril 2013 de 190 u$s/t y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha proyectó márgenes brutos entre 467 y 710 u$s/ha. Los mismos resultaron superiores a los de la soja. Estos siguen entre los más altos de la temporada. (Ver Cuadro). El mercado de maíz siguió a los precios internacionales en el último trimestre de 2012, porque el Gobierno anunció en julio la liberación de 15 Mt para la exportación. Esto dio ofertas de 200 a 205 u$s/t acorde a la capacidad teórica de pago de los exportadores. En cambio hoy está a la espera de autorizar 2 o 3 millones más a la exportación. Para esto hay que esperar si la cosecha llega a 26 o 27 Mt dado que con 8 o 9 abastecería al consumo interno y quedarían 17 a 18 millones para exportar Según la Bolsa de Comercio de Rosario (GEA), estimó la producción en 26,5 Mt, con un rinde promedio de 75,4 quintales, superior al promedio de 68 qq de los últimos ciclos. El saldo exportable sería de 18,5 Mt, dando posibilidad de abrir 3 Mt más de Roe Verde. Sin embargo hay que tener presente en los tiempos que esto se haría. Usualmente se demora hasta relevamientos finales hacia el fin de la trilla, como están realizando actualmente con el trigo. Esto podría llevar dichos nuevos permisos más allá de abril-13. La alternativa maíz sigue como una de las más rentable en la campaña actual. Con los precios actuales a cosecha, los márgenes brutos son similares a los de la soja para los rindes más bajos. Para los rindes mas altos son aventajados por el maíz (ver tabla). Respecto a la firmeza del precio del maíz, las dudas son enormes por el divorcio de los precios locales con el mercado internacional. Como ya fue comentado una vez acabados los saldos exportables, la posibilidad de paralizar los mercados parece muy alta. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 24/01/2013 se sembró un 96,4% de las 3,4 Mha estimadas para la campaña 2012/13. Dado el fuerte avance, se pasó a un adelanto de 1,4%. Si bien el grueso del área implantada, transita etapas de llenado de grano en óptimas condiciones, la falta de precipitaciones sumado a los elevados registros térmicos registrados durante enero, comienza a ser una limitante importante para la generación del rendimiento. Este fenómeno afecta a los productores de la zona núcleo y aledaños, especialmente, para los lotes implantados en fechas tempranas. Se han finalizado las siembras de maíz tardío y/o de segunda en el sur de Córdoba, en el Centro-Este de Entre Ríos, y también en la Cuenca del Salado, el Centro y Sudoeste de Buenos Aires. Falta incorporarse lotes en el extremo norte cordobés, en Salta, Chaco y Santiago del Estero, donde la limitante es la falta de humedad superficial para finalizar la implantación. En el Centro-Norte santafecino, las siembras tempranas transitan estadios de madurez fisiológica en buenas condiciones y se espera rindes por encima de la media histórica. En la zona Núcleo Norte el grueso de los lotes están en grano pastoso-duro en condiciones de buenas a muy buenas y se espera rindes por encima de los 100 qq/ha. En el Núcleo Sur, los lotes están en pleno llenado de grano, en buenas condiciones, con algunos inconvenientes por ataques de insectos y por enfermedades fúngicas, que debieron ser tratadas por superar el daño económico. En el Centro-Este de Entre Ríos el cereal esta en buenas condiciones, con aplicaciones para el control sanitario. Se esperan rendimientos de 85 qq/ha en promedio. En el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires, hay lotes en buenas condiciones para las en fechas tempranas, también esperando rindes por encima de los históricos. La ausencia de precipitaciones durante el mes de enero, favoreció la no proliferación de las enfermedades fúngicas. En términos generales, los lotes más afectados por falta de precipitaciones y por altas temperaturas, son los lotes implantados en fechas tardías de noviembre, los cuales están en floración. La falta de agua útil en el perfil, puede ser una limitante del rendimiento. Si bien no hay pronósticos locales de volumen, sobre una superficie proyectada de 3,4 Mha (3,87 año anterior), y con un rinde proyectado de 75 qq/ha, la producción rondaría 25,5 Mt. Cabe destacar que las fuentes internacionales, reiteraron a la misma, por arriba de dicho volumen. De acuerdo al USDA y al informe WAP de Enero -2013, la proyección de la producción Argentina de maíz 2012/13 fue de 28 Mt (27,5 mes y 21 año anterior), producto de un área de 3,5 Mha (3,7 mes y 3,6 año 2011), y un rinde de 8 ton/ha (7,43 mes y 5,83 año 2011). Las exportaciones se proyectaron en 19,5 Mt (18,5 mes y 17,5 año 2011). Según esta proyección, la Argentina continuaría como segundo proveedor mundial detrás de los EEUU (24,1 Mt). Esta fuente no corrobora las noticias sobre Brasil como segundo lugar, cuyas exportaciones se estimaron en 17,5 Mt. Por su parte se ubicarían en tercer lugar, a los principales ex republicas soviéticas con 15,2 Mt. SOJA

7 7 Durante la última quincena (11-25/01/13), las cotizaciones de la soja grano en Chicago y para el contrato más cercano Marzo-2013, mostraron leves pero graduales alzas en las semanas, con variaciones netas positivas (1,1%). Sin embargo, para todas las posiciones desde marzo en adelante, hubo leves alzas y el balance fue positivo. Esto fue extendido a las posiciones de futuros de septiembre a noviembre, de la nueva cosecha en los EEUU, que siguen entre los valores más bajos. El mercado siguió con una tendencia levemente alcista aunque en parte lateralizada pero se prolongan las alzas por tres semanas consecutivas. Así, el mercado paso desde un mínimo de mediados de noviembre (510 u$s/t), a un máximo a mediados de diciembre (550 u$s/t), y cerro a un valor intermedio al 25/01 de 529 u$s/t. El mercado ha dejado atrás las fuertes fluctuaciones y busca un equilibrio, con oscilaciones en períodos más cortos y menos abruptos. El rango de variación mas reciente oscilo entre un piso de 510 y un techo de los 530 u$s/t. La variación neta de la quincena para el contrato más cercano Marzo-13, fue DE 6 al cerrar a 529,4 u$s/t (523,5 quincena y 523,2 mes anterior). Como fue destacado, las alzas se extendieron al contrato mayo que cerraron a 523,9 U$S/T (501,2 quincena y 517,9 mes anterior) y septiembre 2013 que cerro a 493,3 u$s/t (475,7 quincena y 494,0 mes anterior), respectivamente. Según el análisis técnico, para el poroto soja y para el contrato más cercano marzo-13, la tendencia fue levemente alcista y debería continuar o para a lateral. Esto dado que dado que los valores del cierre, quedaron apenas 5 dólares por arriba de la media de los últimos 20 días, en torno de 525 u$s/t. El precio de la harina de soja, mostró las mayores alzas, en torno de un 3,5% y cerró a 459 u$s/t (444,3 quincena y 471,5 mes anterior). Por su parte, el precio del aceite de soja en igual período, se mostró con fuerte alza (+6,5%) y cerró a 1148,8 u$s/t (1077,8 quincena y 1079,1 mes anterior). Como vemos, los precios de la soja poroto, del aceite y de la harina crecieron a tono con las alzas del complejo. No obstante, siguen mostrando un premio negativo para los meses de la cosecha de Sudamérica y de los EEUU. Esto supone un escenario mas holgado de suministros para la nueva cosecha. Los factores alcistas destacados por los operadores en la Bolsa de Chicago, fueron la falta de lluvias relevantes en las zonas productoras de la Argentina y la firmeza del mercado disponible estadounidense. La tónica positiva tuvo que ver con las limitadas ventas de disponible de los productores estadounidenses, como los argentinos, que esperan mejores valores para desprenderse de la mercadería. En el orden comercial, según el reporte de las exportaciones de poroto soja desde los EEUU al 17/01/12 fueron alcistas para los precios. Se alcanzó un volumen de ventas de 978,3 mil toneladas (1.722 semana anterior), arriba del rango esperado por el mercado de 750 a 950 mil toneladas. El principal demandante de la oleaginosa para la campaña vieja y la nueva (2013/14) fue China. Las ventas de la campaña de soja 2012/13 se encuentran adelantadas respecto a los años anteriores. El saldo acumulado vendido fue de 90% versus 69% del ciclo anterior. Las exportaciones de harina de soja fueron neutras para los precios. Se alcanzó un volumen de ventas de 218 mil toneladas (245,1 semana anterior), dentro del rango esperado por el mercado de 200 a 300 mil toneladas. El saldo acumulado fue de 81% versus 49% del ciclo anterior. Las exportaciones de aceite de soja fueron consideradas neutras. Se alcanzó un volumen de ventas de 26,3 mil toneladas (12,9 semana anterior), dentro del rango esperado por el mercado de 10 a 30 mil toneladas. El saldo acumulado fue de 73% versus 29% del ciclo anterior. Con respecto al mercado financiero, fue alcista para las commodities al devaluarse el dólar y al aumentar el precio petróleo. Sin embargo, y como quedo demostrado, la soja y su complejo las alzas siguieron a dicho impulso pero no fueron muy destacadas. Es importante destacar que China, acumuló en 2012 compras de 68,4 Mt de poroto un 11,2% mayor al el año anterior. Esto mostró que se demanda sigue muy firme, a pesar del pico máximo de los precios internacionales del complejo, que no logró deprimir su nivel de consumo. Según el reporte del USDA de enero-13, para los EEUU el resultado del balance 2012/13 fue un stock de 3,67 Mt (3,5 mes y 4,61 año 2011). La relación stock/uso seria de 7,82% (7,69% mes y 9,44% año 2011). Para el nivel mundial, dichos reportes del USDA de enero-13, mostraron un balance mundial de soja 2012/13, que cerraría con un stock de 59,5 Mt (59,9 mes y 55,1 año 2011). La relación stock/uso seria de 22,6% (22,9% mes y 21,5% año 2011). Los indicadores fundamentales de oferta y demanda, fueron considerados neutrales. En realidad el contexto es muy estrecho pero ya están conocidos por el mercado. Los remanentes mundiales fueron los más bajos desde 1983/84. Con respecto de la oferta de Sudamérica, que entraría al mercado entre abril y mayo-13. La producción total de soja Sudamericana aumentaría a 148,5 Mt (148,1 mes y 114,9 año 2011). Esta oferta futura sigue condicionada a las

8 8 perspectivas climáticas normales. La misma generando un mercado climático con las variaciones ante falta de lluvias en la región. Si sumamos a los pronósticos de una súper siembra de soja en los EEUU, el panorama apunta a una recomposición de la oferta. Solo factores severos climáticos adversos, puede cambiar este escenario de mediano plazo. Mercado local Durante la última quincena en el mercado local, las cotizaciones se estabilizaron o declinaron leve pero al margen de las referencias externas. El precio de la soja sigue tonificado por la demanda local insatisfecha. El contexto predominante fue de escasos negocios por la falta de interés de los vendedores en convalidar las mermas de los precios. Las fábricas ofertaron 1790 $/t en las San Martín y San Lorenzo. Para la próxima cosecha en (BCR), hubo ofertas por 320 u$s/t en San Lorenzo y en San Martín. No obstante, algunos compradores pagaron hasta 324 u$s/t. Las fábricas de Timbúes, Ricardone, Puerto Gral. San Martín y San Lorenzo ofrecieron 1790 $/t por la soja descarga inmediata. En Bahía Blanca, se ofreció 1650 $/t. No obstante, el valor en la quincena fue subiendo desde 1840 hasta 1910 $/t, pero luego bajo nuevamente a 1840 $/t, según precios del disponible de la BCBA. La tendencia estable se reflejó también sobre la mercadería de la próxima cosecha. Para la zona de Rosario, hubo ofertas abiertas y algunas operaciones en torno de los 325 $/t. En Bahía Blanca y en Necochea, la oleaginosa se lanzaron ofertas a 315 y a 310 u$s/t para entregas en mayo/junio-13. La escasez de soja disponible se reflejó en caída de la molienda, las fábricas no habían alcanzado un nivel tan bajo de ocupación. Esto se atribuyó al volumen de la cosecha que fue mucho menor a la esperada por causa de la sequía. Durante la última quincena en el mercado de exportación en zona del Golfo de México y para los embarques cercanos, las cotizaciones tuvieron alzas en las semanas del orden de 3,5%. Cerraron a 569,4 u$s/t (548,3 quincena y 567,3 mes anterior). Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja FOB para embarques en mayo-13 aumento 4% a 529,5 u$s/t (507,4 quincena y 486,9 mes anterior). Adoptando el valor FOB de referencia 530 u$s/t para embarques en mayo-13, con un dólar comprador BNA de 4,9 u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 1640 $/t. Este valor quedó por debajo del estimado por el Minagri de 1730 $/t. En el mercado de futuros local (MATBA) y para soja con entrega en Rosario, el disponible cayó fuerte a 367 u$s/t (375 quincena y 388 mes anterior). Este fue el valor mas bajo desde agosto último. El contrato enero-13, finalizo a 376 u$s/t. El contrato mas cercano febrero cerro con bajas a 367 u$s/t (370 quincena y 379,5 mes anterior). Para marzo- 13, cerraron dichos contratos con alzas del orden de 4% entre 330 u$s/t. Para la soja abril-13 cerro a 330 u$s/t y para mayo-13 de la nueva cosecha, gano casi 4% a 330 u$s/t (317,5 quincena y 326,6 mes anterior). Para julio a noviembre-13, cerro con bajas del orden de 4% entre 333 a 338 u$s/t. El contrato para mayo-14 sin cambios cerro a 292 u$s/t (292 quincena y 300 mes anterior). Como vemos, los precios de la soja vieja declinaron ubicándose, por debajo de los 380 u$s/t y los de la nueva cosecha, subieron, ubicándose en torno de 330 a 335 u$s/t. Una vez mas el mercado ha mostrado que los precios nunca están asegurados y que sus cambios modifican el resultado proyectado de la cosecha. En el mercado forward y en futuros operando en opciones con volúmenes interesantes, se pueden confeccionar estrategias para fijar pisos interesantes y aprovechar eventuales subas que tenga el mercado. Como ejemplo, el precio de la soja mayo-13 cerro a 330 u$s/t. Para dicho mes, las opciones de venta puts están asegurando un precio entre 302 a 322 con primas de 6 a 11 u$s/t, o sea, un precio mínimo de 298 a 311 u$s/t. Del lado de las opciones de compra call, se puede fijar un precio máximo de 330 a 370 con el gasto de primas de 7 a 2,5 u$s/t, es decir un precio máximo de 337 a 372,5 u$s/t. Para el ciclo nuevo con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio Mayo-13 de la cosecha 2012/13 de 330 u$s/t, se proyectó márgenes brutos entre 391 y 6 u$s/t (ver cuadro). Este resultado puede considerarse bueno y se sitúa entre los más altos para la nueva cosecha. No obstante, los márgenes de la soja quedaron por debajo de los de maíz. Los precios futuros de la soja local, llegaron a 360 u$s/t, y cayeron a 317 u$s/t. Las mermas son fuertes y con el escenario bajista no se pueden descartar. Es importante fijar un piso y conservar la posibilidad de ganar más en el caso de eventuales alzas. Falta meses y ciertamente las posibilidades de más coberturas estarán vigentes. Según los operadores, se vendieron a futuro 5 millones de toneladas del ciclo 2012/13, la mitad del año pasado. Los productores están retrasando sus ventas de la campaña 2012/13 a la espera de mejores precios y de una mayor depreciación de la moneda local. Si esto persiste sobre la salida de la cosecha, puede poner presión sobre la oferta mundial de la oleaginosa. Las ventas de la actual temporada representan el

9 9 10% de los 53 Mt de la campaña 2012/13, previstos por la Bolsa de Comercio de Rosario. El ciclo pasado fue del 25% para una cosecha de 40,1 Mt En suma, las ventas anticipadas se frenaron por la incertidumbre económica, la expectativa de una mayor devaluación de la moneda y por un mayor precio de la soja. Los productores reciben en pesos en el mercado local, aunque sus costos están atados al valor del dólar. Actualmente no pueden acceder por las restricciones existentes a la compras de divisas que impuso el Gobierno desde Según las entidades del campo los resultados de la soja distan de la rentabilidad lograda en años anteriores. El ciclo anterior fue perjudicado por la sequía y en este nuevo ciclo, la amenaza de menores precios esta latente. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 24/01/13 la siembra de soja avanzo a un 97,4% sobre las 19,7 Mha proyectadas para la campaña 2012/13. El retraso interanual paso a un adelanto de 1,1% gracias a los fuertes progresos semanales. La siembra de primera fecha esta casi finalizada, sólo restan escasas hectáreas de las provincias norteñas, retrasadas por la falta de humedad superficial. Respecto a la soja de segunda, aún esta pendiente en varias zonas. Sin embargo, el 75 % de la misma se ubica en NOA y NEA donde la siembra puede prolongarse hasta principios de febrero. Para el Centro-Norte de Córdoba, los cultivos están en fase de diferenciación de vainas (R3), ingresando en el período crítico de rendimiento con humedad de regular a mala. El sur de esta provincia similares etapas reproductivas pero con humedad adecuada a regular. Sobre el Centro-Norte de Santa Fe, dependiendo los lotes de primera de fechas muy tempranas, están en diferenciación de nudos y comienzo de llenado. En términos generales la condición del cultivo es buena a muy buena. Sobre los Núcleos productivos Norte y Sur más de la mitad de primera esta en diferenciación o fijado de vainas (R3-R4) con una condición hídrica buena comparado a las regiones antes descriptas. Los lotes de segunda tienen una menor oferta hídrica en comparación con las de primera, y gran parte de estos lotes en fases vegetativas con un menor porcentaje iniciando floración (R1). Según el informe climático, se prevé en la semana lluvias de 25 a más de 100 mm, en sectores del NOA, como así también en Córdoba y La Pampa. Para una gran parte del Chaco y del Sudeste de Buenos Aires, las lluvias serían moderadas (10 a 25 mm). Según el informe WAP del USDA de enero , se proyectó una producción Argentina de soja 2012/13 de 54 MT (55 mes y 40,1 año anterior). El área a cosechar seria de 19,5 Mha (19,8 mes y 17,6 año anterior) y el rinde también proyectado fue de 2,77 t/ha (2,78 mes y 2,28 año anterior). Con este volumen, seria el tercer exportador mundial de poroto (11 Mt), y el primero de harina y de aceite con 28,8 y 4,6 Mt, respectivamente. GIRASOL Durante la última quincena (11-25/01/13), las cotizaciones de los aceites vegetales en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores mostraron predominio de alzas entre las semanas, que alcanzaron a todos los aceites vegetales y también a los del complejo palma. Las alzas netas de la quincena fueron las mayores en varios meses. Si bien el complejo palma tanto en Rotterdam como en Malasia, sigue siendo el factor bajista a raíz de sus reportes productivos, en las últimas semanas tuvieron ganancias entre 2% a 4%. No hubo bajas netas en la quincena y las alzas netas fueron lideradas por el aceite de soja en la plaza europea con 4,4% y el aceite de Canola con un 5%. Con este movimiento creciente, el índice promedio de los aceites vegetales mostró alzas que se continuaron en las semanas, arrojando un balance neto positivo del orden de 3%, el mayor desde diciembre del año pasado. El mercado de los aceites vegetales, en la quincena respondió a las alzas del crudo y a la desvalorización del dólar, que fueron esta vez factores positivos para los precios de los aceites. Como fue señalado, luego de las semanas de fiestas de fin de año, en enero suele ocurrir un rebalanceo de los fondos, pudiendo provocar precios en fuertes alza o bajas, pero acorde a las variables financieras más relevantes. Los precios del complejo de aceite de palma retornaron por arriba de los 800 u$s/t, situación que no habían alcanzado desde mediados de octubre. La brecha usual entre los aceites mas caros y mas baratos paso a casi 400 u$s/t. Un dato atípico desde mediados de noviembre a actual fue que los precios del aceite de Palma en Rotterdam quedaron por debajo de los valores de la plaza Asiática. Los aceites estuvieron tonificados por la desvalorización del dólar que cerro a 1,347 u$s/euro y por el alza del petróleo que cerro a 96 u$s/t. Estos datos normalmente son alcistas para los precios de los aceites, situación que se produjo en la presente quincena. Con respecto al comportamiento entre el precio del aceite de soja, de colza y de girasol en la plaza europea, en las ultimas semanas las brechas se redujeron a solo 30 u$s/t. El aceite de girasol se ha afirmado en el primer lugar con 1250 u$s/t, le siguió el aceite de colza con 1222 y en tercer lugar el aceite

10 10 de soja que quedo en torno de 1220 u$s/t. Para el conjunto y según el índice promedio de precio de los aceites vegetales, los cambios en la quincena fueron alzas sostenidas en torno de 3,2%,. Dicho indicador cerró a 1044,4 u$s/t (1012,2 quincena y 1010,4 mes anterior). Precio de los principales Aceites en Rótterdam. En dólares por tonelada. Aceite 28/12 4/01 11/01 18/01 26/01 Soja Girasol Canola Oleína CIF Palma CIF Palma FOB Índice* Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 25/01/2013. *promedio Posic. Cercanas Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t... Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma corresponde a Malasia. Según el análisis técnico para dicho índice - promedio de aceites-, la tendencia fue alcista y podría continuar en esa condición, dado que los precios del cierre quedaron 25 dólares por arriba de la media de los últimos 20 días, en torno de 1020 u$s/t. Con respecto a los fundamentos del mercado de los aceites vegetales, para el ciclo 2012/13, hubo pocos cambios entre la oferta y la demanda, pero una merma anual de los remanentes. Según el informe WASDE de oferta y demanda del USDA de enero-13 el mercado de los principales aceites vegetales en 2012/13 cerró con una merma del stock a 16,05 Mt (17,3 año anterior). Las relaciones de stock/uso quedaron en 10,3% (11,5% año anterior). Con respecto al girasol en semilla mundial 2012/13, declinó en sus indicadores luego del excepcional ciclo anterior, cuando supero sus récordes productivos de uso y de comercio. Según el USDA de enero-13 su balance mundial cerraría con un stock de 0,8 Mt (0,78 mes y 1,65 año 2011). La relación stock/molienda quedaría en 2,18% (2,13% mes y 4,08% año anterior). Para el aceite de girasol mundial 2012/13, también se estimo un balance que cerraría con un stock de 2,08 Mt (2,05 mes y 2,48 año 2011). La relación stock/uso quedaría en 15,6% (15,3% mes y 19,1% año anterior). Para fines de la temporada 2012/13, se prevé mermas de los remanentes, tanto de los aceites globales como para el grano y el aceite de girasol. La excepción, fue el complejo de los aceites derivados de palma, cuyas producciones son perennes, y vienen y aumentando año a año, como así también el nivel del comercio. Este complejo constituye un fondo bajista para todos los aceites vegetales. Se puede resumir que el mercado de los aceites vegetales tiene fundamentos alcistas, por sus ajustados stocks. Sumando a las demandas el biodiesel, hay argumentos adicionales que fortalecen el precio. Mercado local Durante la última quincena las pautas de variaciones del mercado global se reflejaron locamente en forma leve. El girasol disponible contractual se negoció hasta 1750 $/t en Rosario. En tanto que sobre Bahía Blanca y Necochea para descarga en marzo-13 se ofrecieron entre 1470 a 1500 $/t. En el forward en Junín se ofrecieron 320 u$s/t para entrega marzo. Mientras que en Necochea y Bahía Blanca se ofrecieron 310 u$s/t. El valor de la exportación del aceite de girasol (FOB) en puertos argentinos para las puntas compradoras y vendedoras cayo 2,1% a 1130 u$s/t (1155 quincena y 1170 mes anterior). El FAS teórico oficial para el girasol fue estimado el 24/01 fue de 1671 $/t y para el aceite de girasol crudo de 3901 $/t. En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol disponible quedó en 360 u$s/t (360 quincena y 357 mes anterior). Para la nueva cosecha marzo-13 se sostuvieron las referencias a 333 u$s/t pero sobre el cierre cotizó a 340 u$s/t (332 quincena y 332 mes anterior). Con el precio del girasol proyectado de 34 u$s/t, y para rendimientos de 18 y 25 qq/ha, la rentabilidad del cultivo se estimó con márgenes brutos de 219 y 403 u$s/ha. Según la Bolsa de Cereales al 10/01/13 se avanzó la cosecha a un 25,9% (retraso interanual del 1,2%) del área apta nacional de 1,781 Mha, reportándose un área perdida de 19 mil hectáreas y una siembra total de 1,8 Mha. El rinde promedio fue de 17,1 qq/ha. Se han cosechado 461 mil hectáreas y se ha logrado 789 mil toneladas de semilla. La ausencia de lluvias permitió avanzar la cosecha en el norte argentino que se concentran en la región NEA y en el Centro-Norte de Santa Fe. También comenzaron lotes aislados en el Centro- Norte de Córdoba y en la región Núcleo Norte, con muy buenos rendimientos. Puntualmente en el NEA, la recolección de girasol esta en su recta final, con un avance de trilla del 91% de las 355 mil ha. El rinde medio finalizaría en 16,5 qq/ha, por debajo del logrado en las últimas dos campañas. Las reiteradas tormentas con granizo y vientos, mas el daño de las aves, causaron mermas en el potencial. De todas formas, se relevaron rindes de 30 a 32 qq/ha, con lo cual, dichas adversidades no impactaron fuerte en esa región. En el Centro-Norte de Santa Fe se ha recolectado más del 70% del área apta, con un rinde medio de

11 18,5 qq/ha. En el NEA, las precipitaciones acompañadas de fuertes vientos produjeron daños impidiendo una normal recolección. Sumado a lo ocurrido en las últimas campañas, el daño de aves en el cultivo, fue bajando el rendimiento potencial. En el sur del área agrícola nacional, el Norte de La Pampa y el Centro y Oeste de Buenos Aires, el 70% de los lotes están en llenado de granos, y el 30% en etapa de floración, con muy buenas condiciones. Respecto al estado sanitario, los productores realizan los monitoreos y las aplicaciones correspondientes para el control de insectos (gata peluda e isoca) para sostener el rendimiento potencial. Otras zonas con numerosos monitoreos de isoca medidora, son el Sur de La Pampa y el Sur de Buenos Aires, con lotes en excelentes condiciones y potencial de muy buenos rindes. En base a los rendimientos ya relevados en el norte del país y el escenario global la proyección de la producción se mantuvo en 3,2 Mt. Seria una merma respecto a la campaña anterior, de un 11, % (ciclo 11/12, 3.6 Mt). El informe WAP del USDA de enero -2013, proyectó la cosecha Argentina de girasol 2012/13 en 3,4 MT (3,4 mes y 3,34 año 2011). Esto en base a un área a cosechar de 1,7 Mha (1,7 mes y 1,82 año 2011) y un rinde proyectado de 2 t/ha (2 mes y 1,83 año 2011). 11

12 12 Avances siembra y cosecha Argentina. Fecha: 24/01/13 Soja Soja* Girasol* Girasol* Maíz* Maíz* Trigo Trigo * 11/12 12/13 11/12 12/13 11/12 12/13 11/12 12/13 Siembra Mil ha * Perdida Mil ha ,240 Cosechable Mil ha Avance Cos/Siemb % Avan. Año anterior % Rinde T/ha R. Año anterior T/ha Prod/Siem Mil t ó ha Proyección Mil t * Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (24/01/2013) *proyectado Márgenes brutos de los cultivos en dólares. Zona Norte Bs. As. Fecha 25/01/2013 TRIGO GIRASOL MAÍZ SOJA Rendimiento Qq/ha Precio futuro U$/qq Ingreso Bruto U$/Ha G Comercialización %/IB Ingreso Neto U$/Ha Labranzas U$/Ha Semilla U$/Ha Urea, FDA U$/Ha Agroquímicos U$/Ha Cosecha U$/Ha Costos Directos U$/Ha Margen Bruto U$/Ha SIEMBRA PORCENTAJE MB-40%IB U$/Ha ARRENDAMIENTO Alquiler promedio qq/ha M B- Alquiler U$/Ha Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km. Fuente: INTA EEA Pergamino.