Scotiabank, Chile. Fundamentos de Clasificación. Ratings. Informe de Clasificación de Nuevo Instrumento (EEFF noviembre 2017)

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1 Informe de Clasificación de Nuevo Instrumento (EEFF noviembre 2017) Scotiabank, Chile Ratings Gonzalo Parragué Analista Instituciones Financieras Instrumentos Rating Acción de Rating Tendencia Metodología Mariela Urbina Subgerente Instituciones Financieras Línea de bonos bancarios AAA Nuevo Instrumento Estable Instr. de oferta pública emitidos por bancos, filiales e instituciones financieras. Bonos bancarios, serie AK AAA Nuevo Instrumento Estable Instr. de oferta pública emitidos por bancos, filiales e instituciones financieras. Bonos bancarios, serie AL AAA Nuevo Instrumento Estable Instr. de oferta pública emitidos por bancos, filiales e instituciones financieras. Fundamentos de Clasificación ICR clasifica en categoría AAA con tendencia estable la nueva línea de bonos bancarios (repertorio ) y la emisión de bonos bancarios con cargo a tal línea, series AK y AL, de Scotiabank Chile. La clasificación se fundamenta, en primera instancia, en la clasificación internacional asignada a la matriz del banco por las agencias de clasificación Moody s (A1/Negativa), S&P (A+/Estable), Fitch (AA-/Estable) y DBRS (AA/Negativa); considerando además la positiva evolución de los indicadores financieros del banco, la consistencia en su estrategia y el mejoramiento de la calidad de su cartera. De acuerdo a nuestra metodología de clasificación, se otorga a la solvencia del emisor, la categoría SA1 (Support Assessment), la cual significa que la entidad tiene una muy fuerte a buena probabilidad de respaldo externo en forma predecible y oportuna de su casa matriz. La estrategia de Scotiabank se encuentra enfocada a ser un banco universal, por lo cual posee una completa gama de productos y servicios financieros para sus segmentos de negocios, que se complementa con la oferta de sus filiales. Para cumplir con esta estrategia, el banco contempla el crecimiento orgánico y a través de adquisiciones, como ha sido el caso de la compra de Banco del Desarrollo y la adquisición del 51% de Administradora de Tarjetas de Crédito S.A. ( CAT ). En la actualidad Scotiabank se encuentra en un proceso para adquirir una participación que le permite controlar BBVA Chile, el cual otorgaría mayor fortaleza a la franquicia, logrando ser el cuarto banco más grande del país, ubicándose como el cuarto con mayor monto de colocaciones y tercero en depósitos a plazo. Lo anterior ha permitido que las colocaciones totales muestren un importante crecimiento (CAC de 11,2% en el período ), impulsado principalmente por el aumento en las colocaciones del segmento personas. Sus colocaciones ascienden a MM$ a noviembre 2017, un 15,5% más que diciembre 2016, dado por un incremento en los segmentos comercial, consumo y vivienda, que crecieron entre 15,4% y 15,9%. Scotiabank se posiciona como el sexto banco con mayor participación de mercado en base al monto de las colocaciones (sin considerar inversión en el extranjero), la que a noviembre 2017 es de 7,0%, superando el 6,3% que tenía al cierre del año anterior. El nivel de riesgo, calculado como provisiones sobre colocaciones, ha experimentado una tendencia alcista durante los últimos años, siendo de 2,6% a noviembre 2017, cercano al 2,5% de la industria, lo cual se debe a mayores provisiones en el sector consumo, cuyo índice particular pasó de ser 5,2% en diciembre 2016 a 6,6% en noviembre 2017, así como a mayores exigencias en los sectores comercial y de vivienda, incrementado por la adquisición de CAT. Los indicadores de calidad de cartera, tales como cartera deteriorada, morosa de 90 días o más y cartera vencida, presentan durante los últimos años una tendencia a la baja que se ha mantenido a noviembre 2017, reduciendo la brecha con el sistema respecto a diciembre La evolución de las utilidades durante el intervalo analizado es positiva, reflejando un CAC de 28,4% entre 2009 y A noviembre de 2017 la utilidad fue de MM$ , inferior en 6,1% a la obtenida a noviembre 2016, debido principalmente a mayores gastos de provisiones y de apoyo, así como a pérdidas de cambio netas por la variación del tipo de cambio, pese al incremento de los ingresos operacionales, el cual no logra compensar las pérdidas. Scotiabank se financia principalmente a través de depósitos a plazo, lo cual representa un 40,5% de su estructura de fondeo, levemente superior al 37,2% del sistema. Los instrumentos de deuda, principalmente bonos bancarios, representan un 23,0% del fondeo vs. 18,7% del sistema, existiendo una leve brecha, situación distinta a la de los depósitos a plazo, que tienen una menor importancia dentro del banco (10,9% vs. 19,2% del sistema). En cuanto al patrimonio, su ponderación es similar a la de la industria (7,4% vs. 8,4% del sistema). El endeudamiento, medido como activos menos patrimonio sobre patrimonio, es de 12,5 veces a noviembre 2017, superior a las 10,9 veces del sistema y las 11,5 veces que tenía el banco el año anterior, siguiendo con la tendencia al alza de los últimos años. Respecto al índice de Basilea, este se encuentra sobre el 8% exigido, siendo de 10,9% a octubre 2017, inferior al 13,8% de la industria y al 12,5% del año anterior. Pese a la existencia de una reducción de dicho índice durante el período de análisis, amplificada por la incorporación de CAT, el banco posee holgura para mejorar este indicador a través de la emisión de bonos subordinados, a la vez que la proporción de capital básico respecto a patrimonio efectivo es mayor para el banco en relación a la industria.

2 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 2 Con el objetivo de financiar las colocaciones de largo plazo, el banco se encuentra en proceso de inscripción de una nueva línea de bonos bancarios, cuyas principales características son: Monto de la línea: UF Plazo de la línea: La línea tiene un plazo máximo de duración de 30 años contados desde la fecha del presente instrumento, dentro del cual deberán colocarse y vencer todas las obligaciones de pago de las distintas emisiones de bonos que se efectúen con cargo a esta línea. Características generales de los bonos: Los bonos que se emitan con cargo a la línea tendrán las siguientes características: Podrán ser colocados en el mercado en general. Estarán expresados pesos o Unidades de Fomento, según se establezca en las respectivas Escrituras Complementarias. Los bonos podrán emitirse en una o más series o sub-series. Los bonos que se emitan con cargo a esta Línea serán al portador y desmaterializados. Los bonos emitidos con cargo a la Línea y el monto a pagar en cada cuota, tanto de capital como de intereses, podrán estar ex-presados en UF y se reajustarán según la variación que experimente ésta. El emisor no podrá rescatar anticipadamente en forma total o parcial los bonos de cualquiera de las series o sub-series emitidas con cargo a la línea pactada en esta escritura. Los bonos no tendrán garantía alguna, salvo el derecho de prenda general sobre los bienes del emisor. Adicionalmente, iniciará un proceso de inscripción de la emisión de dos series de bonos bancarios con cargo a la línea, por un monto total de UF Las principales características de los bonos son las siguientes: I. Series: Los bonos se emitirán en dos series, denominadas AK y AL. II. Monto total de la emisión: La serie AK tendrá un valor nominal de UF , encontrándose dividida en bonos de UF cada uno. Por su parte, la serie AL tendrá un valor nominal de UF , encontrándose dividida en bonos de UF cada uno. III. Moneda: Los bonos de ambas series serán expresados en UF. IV. Plazo: Los bonos de la serie AK se emitirán a cinco años y medio, en tanto que los de la serie AL lo harán a quince años. V. Tasa de interés: La serie AK devengará una tasa de interés anual efectiva de 2,10%, en tanto que la serie AL devengará una tasa de interés anual efectiva de 2,70% VI. Amortización de capital: La amortización de capital de los bonos de ambas series se realizará en una única cuota al vencimiento de cada uno. De esta forma, la amortización para la serie AK se realizará el 1 de julio de 2023 y para la serie AL el 1 de enero de VII. Garantías: Los bonos no tendrán garantías. VIII. Convertibilidad: Los bonos emitidos no serán convertibles en acciones. IX. Rescate anticipado: La emisión no contempla rescate anticipado. Los bonos no serán convertibles en acciones. Análisis Financiero ACTIVOS Los activos totales de Scotiabank muestran una tendencia creciente durante el período analizado, gracias a un incremento sostenido en el monto de sus colocaciones, alcanzando a noviembre 2017 MM$ , un 17,3% más que diciembre 2016, debido principalmente al aumento en los créditos, lo cual explica un 68,0% del crecimiento de los activos el último año. Las colocaciones netas, representan un 74,5% del total, siguiéndole otros activos con un 14,1% e inversiones con 9,6%. Dicha composición se ha mantenido estable históricamente, sin mayores variaciones. Comparando con el sistema, se aprecia que el banco posee una mayor proporción de colocaciones y de otros activos, contando con menos inversiones y disponible. La posible fusión entre Scotiabank y BBVA Chile llevaría que el banco consolidado duplicaría su nivel de activos (MM$ a noviembre 2017), lo cual implicará que tenga una menor proporción de colocaciones netas, aunque seguiría siendo el principal tipo de activo, ya que BBVA las pondera en menor medida, aumentando de esta manera otros activos, que en BBVA son más relevantes, los cuales son, principalmente, derivados financieros.

3 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 3 Gráficos 1 y 2: Distribución de los activos de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) COLOCACIONES Las colocaciones de Scotiabank han aumentado sostenidamente durante el período de análisis, a un ritmo mayor que la industria, con un CAC de 11,2% entre 2009 y 2016, superior al 10,3% alcanzado por el sistema, debido principalmente al fuerte incremento en el sector consumo por la adquisición de CAT en 2015, donde las colocaciones de dicho segmento aumentaron a más del doble. Respecto a diciembre 2016, las colocaciones han crecido un 15,5% (14,3%) a noviembre 2017, alcanzando los MM$ , gracias a mayores colocaciones en sus tres segmentos de clientes (comercial, consumo y vivienda), las cuales crecieron entre 15,4% y 15,9% (entre 14,2% y 14,7% real) durante el último año. Dado que las colocaciones de cada segmento de negocio tuvieron un crecimiento similar, la distribución entre carteras se mantuvo estable respecto al período anterior, así como su mayor exposición al sector hipotecario, tal como muestra el gráfico N 4. Gráficos 3 y 4: Colocaciones de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) El incremento en las colocaciones a significado una mejora en la posición competitiva de Scotiabank a nivel local, ubicándose como el sexto banco más grande del país en base al monto de colocaciones, con una cuota de mercado de 7,0% a noviembre 2017, superior al 6,3% de diciembre De este modo, continúa una tendencia al alza que empezó en 2015 con la adquisición de CAT, que potenció el sector personas, destacando que la participación en dicho segmento ha seguido creciendo, así como en los demás segmentos de negocios. Una vez que Scotiabank adquiera BBVA Chile, su competitividad en la industria mejoraría, al potenciar cada uno de sus segmentos, erigiéndose como el cuarto banco más grande de Chile, con una cuota de mercado que alcanzaría a 13,7%, con una distribución similar a la actual, puesto que la de BBVA no difiere mayormente de la del banco.

4 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 4 Gráficos 5 y 6: Participación de mercado de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) RIESGO DE CARTERA El nivel de pérdidas esperadas, producto del riesgo de crédito de los clientes de un banco, se representa mediante el índice de riesgo, que muestra el porcentaje de las colocaciones que se encuentra provisionado. El aumento en las colocaciones ha provocado que la cartera del banco se haya vuelto más riesgosa, dejando atrás un período en que el riesgo fue menor al del sistema bancario, que duró desde 2011 hasta diciembre 2016, cuando el índice concordó con el 2,5% de la industria. A noviembre 2017 el indicador del banco se sitúa en 2,6%, levemente superior al 2,5% del sistema, continuando una tendencia alcista desde 2015, generada por un aumento de las provisiones en los sectores empresa y personas. En el caso del segmento comercial, el aumento en riesgo se origina por efectos regulatorios y casos particulares de reclasificación, en tanto que el del sector personas deriva de la adquisición de CAT en Es así como el índice de riesgo del sector comercial es de 2,5% contra 2,4% del sistema a noviembre 2017, registrando un alza respecto a diciembre 2014 cuando era de 2,2%. Por su parte, el del sector consumo es de 6,6% frente a 6,4% del sistema a noviembre 2017, subiendo 0,9 pp desde diciembre Cabe agregar que el menor nivel de riesgo del sector vivienda logra amortiguar el mayor riesgo de los otros dos segmentos, al corresponder a un 35,6% de las colocaciones totales, el cual a noviembre 2017 es de 0,9%, mismo nivel que la industria. La adquisición de BBVA Chile provocaría que el riesgo de cartera disminuya y vuelva a encontrarse bajo el sistema bancario, al tener un BBVA un índice de riesgo inferior al de Scotiabank y al del sistema, global (1,5%) como en cada una de sus carteras. Gráficos 7 y 8: Índices de riesgo de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF)

5 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 5 CARTERA DETERIORADA Y CARTERA MOROSA DE 90 DÍAS O MÁS Aquellos clientes sobre los cuales existe evidencia de que no cumplirán con el pago de sus deudas en las condiciones estipuladas conforman la cartera deteriorada de un banco, independiente de la posibilidad de recuperación que exista, incluyéndose los créditos pertenecientes a la cartera morosa de 90 días o más, cartera vencida, entre otras. Durante el período de análisis, Scotiabank ha mejorado significativamente la calidad de su cartera de clientes, evidenciándose claramente una tendencia a la baja de las carteras deteriorada y morosa, reduciendo la brecha con el promedio de la industria. La cartera deteriorada a noviembre 2017 es de 5,2%, ubicándose al mismo nivel que el sistema bancario y cercana la de bancos pares, luego de ser de 5,5% a diciembre 2016, mostrando un claro avance respecto a diciembre 2010, cuando era de 15,8%, o incluso de la de dos períodos atrás, cuando alcanzaba un 6,9% y la del sistema 5,0%. Su reducción los últimos años se ve influenciada por las carteras comercial y vivienda, que a noviembre 2017 tienen un nivel similar al de la industria (4,8% para la comercial y 5,2% para la de vivienda), el cual era significativamente mayor en períodos anteriores. La cartera morosa también ha seguido una tendencia decreciente, siendo de 2,4% a noviembre 2017, inferior al 2,5% de diciembre 2016, evidenciando una importante disminución de la brecha con el sistema, bajando respecto al 7,4% de diciembre Respecto a bancos pares, Scotiabank posee mayor morosidad, lo cual se explica por una mayor mora en todos los segmentos de negocios. Con la fusión con BBVA, el banco consolidado incorporaría una cartera de clientes con menores niveles de deterioro y mora, lo cual mejoraría los índices de calidad. Gráficos 9 y 10: Indicadores de calidad de cartera de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) FINANCIAMIENTO La estructura de financiamiento de Scotiabank, a noviembre 2017, se compone principalmente de depósitos a plazo (40,5%), instrumentos de deuda (23,0%) y otras fuentes de fondeo (18,3%), siguiéndole en menor grado de importancia depósitos a la vista (10,9%) y patrimonio (7,4%). Con respecto al sistema bancario el banco se financia con menos con depósitos a la vista, dando mayor importancia a instrumentos de deuda, debido a la mayor exposición que posee en créditos hipotecarios. Gráficos 11 y 12: Evolución y distribución del fondeo de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF)

6 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 6 En cuanto a los instrumentos de deuda emitidos por el banco, durante el intervalo analizado destaca un aumento sostenido en el monto de los bonos bancarios, que a noviembre 2017 alcanzan MM$ , correspondientes a un 87,7% del fondeo con instrumentos de deuda, disminuyendo a la vez el monto e importancia relativa de las letras de crédito (6,0%), equiparándose con los bonos subordinados (6,3%). Tal estructura difiere de la del sistema, donde si bien la proporción de bonos bancarios es cercana, la de bonos subordinados es más importante (13,4%), y menos la de letras de crédito (3,0%), conclusión que se mantiene al comparar el banco con sus pares. Gráficos 13 y 14: Evolución y distribución de los instrumentos de deuda de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) PATRIMONIO El nivel de patrimonio sobre activos totales del banco presenta una tendencia a la baja desde diciembre 2010, cuando era de 10,2%, consecuente con el aumento del nivel de endeudamiento, que ha mostrado una tendencia creciente durante el período analizado. Pese a ello, dicha razón se mantuvo sobre el nivel de la industria hasta el cierre de 2015, encontrándose a noviembre 2017 en 7,4%, bajo la del sistema (8,4%). Adicionalmente, el banco cumple la normativa establecida en la Ley General de Bancos que establece que el capital básico debe ser como mínimo un 3% de los activos totales, con un nivel de 6,3%. Gráficos 15 y 16: Indicadores de patrimonio de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF)

7 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 7 ENDEUDAMIENTO E ÍNDICE DE BASILEA En línea con el apartado anterior, y con la nueva emisión de deuda, el nivel de endeudamiento del banco ha mostrado una tendencia alcista durante el período de análisis, situándose en la actualidad como el cuarto banco más endeudado. Cabe mencionar que hasta el cierre de 2016 su nivel de deuda no superaba al de la industria, mientras que a noviembre 2017 es de 12,5 veces, superior a las 10,9 veces de la industria. En adición a lo mencionado, Scotiabank cumple con la normativa establecida en la Ley General de Bancos que establece que el patrimonio efectivo sobre los activos ponderados por riesgo debe ser al menos de 8%, contando con un índice de Basilea, de 10,9%, a octubre 2017, no obstante, se ubica como el segundo banco con menor índice del sistema. Cabe agregar que el banco cuenta con capacidad de incrementar el índice a través de bonos subordinados, ya que a octubre 2017 tales instrumentos representan un 17,6% del capital básico, encontrándose bajo el máximo de 50% que la normativa establece se pueden computar como parte del capital básico. Gráfico 17 y 18: Evolución del endeudamiento y del índice de Basilea de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) La liquidez de una institución se refleja en la capacidad que tenga para cumplir con sus obligaciones al momento de su vencimiento. Un buen grado de liquidez evita que sea necesario desprenderse de recursos valiosos a bajos precios. Scotiabank ha mantenido una liquidez inferior a la del sistema y algunos bancos pares durante todo el período de análisis, al medir la liquidez como activos líquidos (disponible, instrumentos para negociación y de inversión para la venta, descontado la reserva técnica) sobre las fuentes de financiamiento de terceros (obligaciones vistas, depósitos y captaciones, instrumentos de deuda y obligaciones con bancos). LIQUIDEZ No obstante, el banco posee holgura suficiente para cumplir con sus obligaciones de corto plazo, de acuerdo al informe de situación de liquidez a diciembre Gráfico 19: Evolución de la liquidez de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF)

8 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 8 Posición de Liquidez - Banco Scotiabank - Moneda Consolidada (MM$) - Diciembre 2017 Banda Temporal Hasta 7 días Hasta 15 días Hasta 30 días Hasta 90 días Flujo de efectivo por recibir (activos) e ingresos Flujo de efectivo por pagar (pasivos) y gastos Descalce (ingresos - egresos) Descalce afecto a límites Límites: Una vez el capital básico Dos veces el capital Margen disponible Tabla 1: Situación de liquidez de Scotiabank a diciembre 2017 (Fuente: Elaboración propia con información de Scotiabank) RESULTADOS FINANCIEROS Scotiabank presenta utilidades positivas durante todo el período analizado, con una evolución favorable debida a un aumento en la magnitud del resultado operacional bruto. Sin embargo, a noviembre 2017, las utilidades no logran superar las registradas a noviembre 2016, alcanzando los MM$ , un 6,1% (7,4% real) menos, lo cual se explica, principalmente, por un mayor gasto en provisiones. MM$ dic-2009 dic-2010 dic-2011 dic-2012 dic-2013 dic-2014 dic-2015 dic-2016 nov-2016 nov-2017 Ingresos por Intereses y Reajustes Netos Ingresos por Comisiones Netos Utilidad Neta de Operaciones Financieras Utilidad (Pérdida) de Cambio Netas Recuperaciones de Créditos Castigados Otros Ingresos Operacionales Netos Resultado Operacional Bruto Gastos de Apoyo Gasto en Provisiones Resultado Operacional Resultado por Inversión en Sociedades Resultado Antes de Impuesto Utilidad Tabla 2: Evolución de los resultados financieros de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF)

9 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 9 RENTABILIDAD La rentabilidad del banco ha sido inferior a la del sistema durante la mayor parte del período analizado, destacando que el año anterior lograron superarla gracias a la mayor utilidad obtenida. A noviembre 2017, el ROE y ROA, que son 11,4% y 0,8% respectivamente, son inferiores a los del sistema, de 12,4% y 1,0%. Gráficos 20 y 21: Indicadores de rentabilidad de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) MARGEN Y EFICIENCIA El margen neto de Scotiabank, calculado como la razón entre los ingresos operacionales netos totales sobre los activos totales, se ha mantenido en general en torno al promedio del sistema bancario, superándolo en diciembre de 2016 y noviembre 2017, siendo en este último período de 4,6% contra un 4,3% del sistema. Scotiabank presenta un indicador de eficiencia, medido como gastos de apoyo sobre resultado operacional, más favorable que el sistema bancario y que bancos pares a noviembre 2017, siendo de 46,1% vs. 49,0% del sistema a noviembre 2017, aunque durante el resto de períodos fue menos eficiente que la industria. Gráficos 22 y 23: Evolución del margen neto y del indicador de eficiencia de Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DEL NUEVO INSTRUMENTO Con el objetivo de financiar las colocaciones de largo plazo, el banco se encuentra en proceso de inscripción de una nueva línea de bonos bancarios, cuyas principales características son: Monto de la línea: UF Plazo de la línea: La línea tiene un plazo máximo de duración de 30 años contados desde la fecha del presente instrumento, dentro del cual deberán colocarse y vencer todas las obligaciones de pago de las distintas emisiones de bonos que se efectúen con cargo a esta línea.

10 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 10 Características generales de los bonos: Los bonos que se emitan con cargo a la línea tendrán las siguientes características: Podrán ser colocados en el mercado en general. Estarán expresados pesos o Unidades de Fomento, según se establezca en las respectivas Escrituras Complementarias. Los bonos podrán emitirse en una o más series o sub-series. Los bonos que se emitan con cargo a esta Línea serán al portador y desmaterializados. Los bonos emitidos con cargo a la Línea y el monto a pagar en cada cuota, tanto de capital como de intereses, podrán estar ex-presados en UF y se reajustarán según la variación que experimente ésta. El emisor no podrá rescatar anticipadamente en forma total o parcial los bonos de cualquiera de las series o sub-series emitidas con cargo a la línea pactada en esta escritura. Los bonos no tendrán garantía alguna, salvo el derecho de prenda general sobre los bienes del emisor. Los bonos no serán convertibles en acciones. Adicionalmente, iniciará un proceso de inscripción de la emisión de dos series de bonos bancarios con cargo a la línea, por un monto total de UF Las principales características de los bonos son las siguientes: I. Series: Los bonos se emitirán en dos series, denominadas AK y AL. II. Monto total de la emisión: La serie AK tendrá un valor nominal de UF , encontrándose dividida en bonos de UF cada uno. Por su parte, la serie AL tendrá un valor nominal de UF , encontrándose dividida en bonos de UF cada uno. III. Moneda: Los bonos de ambas series serán expresados en UF. IV. Plazo: Los bonos de la serie AK se emitirán a cinco años y medio, en tanto que los de la serie AL lo harán a quince años. V. Tasa de interés: La serie AK devengará una tasa de interés anual efectiva de 2,10%, en tanto que la serie AL devengará una tasa de interés anual efectiva de 2,70% VI. Amortización de capital: La amortización de capital de los bonos de ambas series se realizará en una única cuota al vencimiento de cada uno. De esta forma, la amortización para la serie AK se realizará el 1 de julio de 2023 y para la serie AL el 1 de enero de VII. Garantías: Los bonos no tendrán garantías. VIII. Convertibilidad: Los bonos emitidos no serán convertibles en acciones. IX. Rescate anticipado: La emisión no contempla rescate anticipado.

11 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 11 Definición de Categorías CATEGORÍA N1 Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. CATEGORÍA AAA Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se verían afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. CATEGORÍA AA Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se verían afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. La Subcategoría +, denota una mayor protección dentro de la Categoría. HISTORIAL DE CLASIFICACIÓN Fecha Solvencia, depósitos de largo plazo, letras de crédito, bonos bancarios, líneas de bonos bancarios Bonos subordinados Depósitos de corto plazo Tendencia Motivo dic-12 AAA AA+ N1+ Estable Reseña anual jul-13 AAA AA+ N1+ Estable Nuevo instrumento dic-13 AAA AA+ N1+ Estable Reseña anual jul-14 AAA AA+ N1+ Estable Nuevo instrumento dic-14 AAA AA+ N1+ Estable Reseña anual feb-15 AAA AA+ N1+ Estable Nuevo instrumento dic-15 AAA AA+ N1+ Estable Reseña anual dic-15 AAA AA+ N1+ Estable Nuevo instrumento jun-16 AAA AA+ N1+ Estable Reseña anual jun-17 AAA AA+ N1+ Estable Reseña anual ene-18 AAA AA+ N1+ Estable Nuevo Instrumento

12 Informe de Clasificación Bonos Bancarios Scotiabank, Chile ICRCHILE.CL 12 Anexo Estados Financieros e Indicadores MM$ dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 nov-16 dic-16 nov-17 Ingresos por Intereses y Reajustes Netos Ingresos por Comisiones Netos Utilidad Neta de Operaciones Financieras Utilidad (Pérdida) de Cambio Netas Recuperaciones de Créditos Castigados Otros Ingresos Operacionales Netos Resultado Operacional Bruto Gastos de Apoyo Gasto en Provisiones Resultado Operacional Resultado por Inversión en Sociedades Resultado Antes de Impuesto Utilidad Colocaciones Depósitos Provisiones Patrimonio Riesgo Índice de Riesgo 3,32% 2,90% 2,09% 2,15% 2,10% 2,09% 2,33% 2,49% 2,52% 2,63% Índice Cartera Vencida 3,43% 2,51% 1,66% 1,06% 0,69% 0,43% 0,31% 0,41% 0,42% 0,48% Índice de Cartera Morosa de 90 días o más 7,42% 6,35% 4,86% 3,57% 3,00% 2,72% 2,17% 2,24% 2,21% 2,21% Índice de Cartera Deteriorada #N/A 15,81% 10,78% 8,41% 7,20% 7,01% 6,89% 5,53% 5,52% 5,16% Eficiencia G. de Apoyo/ R.O.B. (Neto de Prov. Adicionales) 59,05% 50,55% 52,12% 52,06% 49,55% 49,66% 54,87% 49,83% 50,48% 46,10% Rentabilidad Utilidad / Activos (12 meses) 0,36% 1,38% 1,27% 0,84% 0,95% 1,31% 0,84% 1,06% 1,04% 0,88% Utilidad / Patrimonio (12 meses) 2,88% 14,62% 12,92% 8,77% 10,36% 14,73% 10,18% 13,31% 13,06% 11,49% Margen Neto (12 meses) 5,04% 5,17% 4,87% 4,77% 4,65% 4,47% 4,76% 5,11% 5,15% 5,06% Endeudamiento (Activos - Patrimonio) / Patrimonio 9,99 8,85 9,14 9,94 9,95 10,65 11,85 11,13 11,49 12,54 Anexo 1: EEFF Scotiabank (Fuente: Elaboración propia con información de SBIF) La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.