A continuación resumimos las principales noticias de los mercados, opinión, y perspectivas:

Transcripción

1 . Estimads, A cntinuación resumims las principales nticias de ls mercads, pinión, y perspectivas: Las blsas de EEUU cerrarn mixtas, cn el Nasdaq (indicadr tecnlógic) en alza mientras que el Dw Jnes cerró cn caídas. El mercad pnderó ls reveses de ds asesres de Trump y ls buens resultads de ds empresas clave para determinar la frtaleza de la ecnmía, cm Target y Lwe s. Esta última refleja al sectr de la cnstrucción, mientras que Target vende al pr menr cmpitiend cn Wal-Mart. Target reprtó mejres resultads en el trimestre y elevó su estimación de ganancias para el añ. Se cnciern las minutas de la Fed sbre la reunión de agst, l que cnfirmaría una nueva suba de tasas en setiembre. La Fed discutió esta psibilidad cm medida para cntrlar la inflación en el rang del 2%, sin que est afecte el crecimient de la ecnmía. También se mencina cm punt para atención la guerra cmercial y su impact en EEUU. El prblema que alguns analistas ven es que Trump estaría haciend esfuerzs pr debilitar el dólar para mejrar la cmpetitividad de EEUU, una medida que según el prpi presidente lleva adelante China cn su mneda desde hace añs. El petróle mstró una fuerte recuperación esta jrnada lueg que la infrmación de inventaris publicada pr la Agencia Estatal de Energía mstrara una imprtante caída en ls misms. Lueg que la semana pasada se reprtara un alza de 6,8 millnes de barriles, las imprtacines cayern 1,5 millnes de barriles pr día para ubicarse en 7.5 millnes de barriles diaris. La variación esta semana muestra una baja de 5,8 de millnes de barriles. Se estima que el sprte de ls precis se encuentra en la caída de las exprtacines desde Irán, lueg que entraran en efects las sancines de Estads Unids. El efect de las sancines sbre la ecnmía de Irán ya cmienzan a sentirse, dad que empresas petrleras eurpeas también han cmenzad a crtar cmpras, aunque China cntinúa utilizand barcs iraníes para mantener el fluj cmercial. Pr tra parte, la OPEP, junt cn Rusia y trs países aliads, decidió en juni aumentar la prducción cm frma de cntrarrestar el efect de Irán, per Arabia Saudita se muestra reticente a hacerl e inclus infrmó que recrtó la prducción para juli. Sja (cierre Set-18 US$ 315/tn, Nv-18 US$ 320/tn, Ene-19 US$ 325/tn, Mar-19 US$ 329/tn) EEUU va cnfirmand ptencial récrd EEUU Tur cnfirma excelente ptencial Ls precis permanecen en niveles muy similares al miércles pasad, per tras subir fuertemente el jueves ante la psibilidad de un acercamient entre China y EEUU, las siguientes sesines se caracterizarn pr caídas en las ctizacines ante la falta de avances y la cnfirmación del excelente ptencial de EEUU. Esta semana cmenzó el renmbrad Pr Farmer Tur, que recrre ls cultivs del medi este nrteamerican. Ls primers resultads sn vists cm negativs para ls precis, debid a un cnte de chauchas pr metr

2 cuadrad bastante mayr al prmedi. El lunes fue el turn de Dakta del Sur, dnde el cnte fue chauchas frente a 899 el añ pasad, mientras que en Ohi fue frente a el añ anterir. Ayer fue el turn de Indiana y Nebraska, dnde también ls resultads fuern mejres que el añ pasad. El lunes se reprtó un nuev estad de ls cultivs, cn una nueva caída en el ttal de ltes buens y excelentes a 65%, versus 66% la semana anterir y 60% el añ pasad. Indiana y especialmente Nebraska están en cndicines espectaculares, cn 71% y 81% respectivamente. Las Daktas emperarn y sn, dentr de ls mayres prductres, las que presentan peres cndicines. El 91% del ttal ya frmó vaina. El clima cntinúa acmpañand en la mayr parte del cinturón, dnde Dakta del Sur, Iwa y el sur de Minnesta recibiern lluvias en ls últims cinc días. Dakta del Nrte, Wiscnsin y el nrte de Minnesta precisarían más humedad. Ls prnóstics de 6-10 días y 8-14 días da temperaturas superires a l nrmal y lluvias justamente para el nrte de la región prductra. Esta semana se implementaría en EEUU el paquete de ayuda de US$ millnes para ls agricultres. En el cas de la sja, ls prductres recibirían hasta US$ 60/tn, aunque para cncretarse deben esperar a csechar el cultiv. La semana pasada hub subas tras cnfirmarse la visita a EEUU de una delegación de China durante esta semana, liderada pr el viceministr de cmerci y respnsable de las negciacines glbales del país asiátic. N bstante, Trump n se mstró ptimista acerca de alcanzar algún acuerd, l que añadió presión a las ctizacines. Hy cmenzarn las charlas per n hubiern avances significativs. Ayer se reprtarn ventas de tns de harina de sja a destins sin especificar, l que se sumó a buenas inspeccines de exprtación el lunes pasad cn tns. N bstante, precupa que la previsión del USDA de exprtacines es similar al vlumen del cicl anterir, aún en el cntext actual dnde un acuerd entre China-EEUU parece lejan. Las exprtacines del cicl cmercial que cmienza el 1º de setiembre están en 20,5% de la pryección del USDA frente a 27,8% de prmedi quinquenal. Brasil Precis lcales atraen El real superó ls R$ 4 = US$ 1 y mejró ls precis frecids a ls prductres, quienes según Agrinvest deberían aprvechar para vender anticipadamente parte de la próxima zafra. La cnsultra bservó una queda en ls premis pagads pr sja brasilera y factres de riesg que pdrían debilitar ls precis lcales, cm un acuerd entre China y EEUU, la psibilidad de una zafra récrd en este últim país. Brandalizze sin embarg advierte que la prducción mundial de sja está al límite y n pdrá satisfacer la demanda pr el prduct, l que generaría un alza de precis en el median plaz. El analista especula que Brasil cmprará unas tns de sja de EEUU antes de fin de añ, sl para pder cumplir cn ls cmprmiss ya realizads para exprtar harina y aceite de sja. Aprsja advierte que sin el glifsat la próxima zafra de sja está baj amenaza. Est surge lueg que se suspendiera tempralmente la aplicación del herbicida en EEUU, l que genera que ls prductres n puedan a cmenzar sus trabajs de la próxima zafra. Al respect, el ministr Blair Maggi dij que el 95% de la sja, maíz y algdón están en riesg, y que n hay salida psible sin el glifsat.

3 Argentina Falta de lluvias precupa La Blsa de Cmerci de Rsari reprtó que Santa Fe y Córdba tienen indicis de sequía a semanas de cmenzar la siembra de maíz y sja, l que pdría cmplicar el inici de zafra. En Córdba se estima que el déficit hídric es de mm. En cas de prlngarse la seca, parte del área de maíz pdría pasar para sja. Las plantas de bidiesel frenarn la prducción tras el aument de las retencines a las exprtacines desde 8% a 15%, cm medida para abrir mercads que hy acusan a Argentina de subsidiar la prducción. A est se sumó que el gbiern descartó aumentar el us en las mezclas cn naftas, pr l que la pérdida de exprtacines n será cmpensada cn un mayr us lcal. A pesar de l anterir, y de la suspensión en la rebaja de retencines para ls subprducts de la sja, la semana tuv subas cm cnsecuencia de la depreciación del pes argentin. En agst, sl la lira turca y el rand sudafrican se devaluarn más que el pes argentin en el mund. Otrs China cn gripe prcina? En China se reprtó ayer el tercer cas de la altamente cntagisa gripe prcina africana. Un nuev glpe a la demanda pdría darse si se cnfirma la prpagación a gran escala, ya que afectaría aún más el mercad de carne de cerd que está en baja, y que demanda sja y subprducts a gran escala. La ctización de la harina de sja en China cayó 1,5% el lunes pr ests temres. China vendió tns de reservas adquiridas en 2013, un 25,5% de las tns fertadas. Las imprtacines de sja de la Unión Eurpea en el cicl actual (desde el 1º de juli) ttalizarn 1,7 mmt hasta el 19 de agst, una caída de 13% respect de igual períd a Las cmpras de harina de sja y de aceite de palma también sn menres en un 16% y 23% respectivamente. Ls fnds de inversión especulativs aumentarn sus psicines vendidas al 14 de agst a cntrats, l que representó ventas de cntrats (equivalente a 1,7 mmt) en la semana del USDA. En el cas de aceite de sja, ls especuladres tenían cntrats vendids, mientras que para harina de sja la psición es cmprada en cntrats. Cnclusión El tur de ls cultivs parece cnfirmar las buenas perspectivas previstas pr el USDA, aunque en algún cas se especula cn un menr rinde que la estimación de agst. Esta situación, sumad a la falta de avances cmerciales y ls cmentaris de Trump, ha generad caídas en ls precis a niveles del jueves pasad. Si bien es ciert que cualquier atisb de acuerd cmercial generará subas, también debe recrdarse que el USDA es bastante ptimista en sus pryeccines de exprtación. Pr el lad de Sudamérica, hay varias situacines de incertidumbre en Brasil y Argentina que pdrían impulsar ls precis si se cnfirman, aunque ests factres seguramente n se tmen en cuenta hasta bien avanzada la csecha de EEUU. Cberturas Una cbertura a juli 2019 a preci de mercad actual (US$ 336), se ctiza hy a US$ 20/ tn. El preci mínim para la próxima zafra pr l tant se ubicaría en US$ 316 referencia Chicag. Trig (cierre Set-18 US$ 193, Dic-18 US$ 201, Mar-19 US$ 209) Dólar fuerte y mejra de Australia presinan

4 Ls precis cntinúan baj presión pr la frtaleza del dólar y la negativa del gbiern rus de limitar las exprtacines. Adicinalmente, lluvias pryectadas para Australia mejrarían las perspectivas prductivas, aunque tdavía restan cncretarse. En EEUU la csecha de trig de inviern llegó a 97%, frente a 98% en 2017 y de prmedi de cinc añs. A su vez, la csecha del trig de primavera se ubica en 60% frente a 55% de En relación al trig de primavera, el estad de ls cultivs tuv recrtes en las cndicines buenas y excelentes, de 75% a 74% y frente a 34% del añ pasad. La frtaleza del dólar impactó en las ctizacines de trig, que cayern tant en Francia cm en Rusia y Ucrania, medids en términs de la mneda nrteamericana. En la jrnada de hy, las ctizacines de París (Matif) cayern a 203,25 (mínim de tres semanas) para lueg revertir la caída y cerrar levemente en alza. La caída de ls últims días también se generó lueg de que Rusia aumentara la estimación de prducción granífera a 105 mmt, de 100 mmt anterires. N bstante, hy se mantuv la estimación de trig en 64,4 mmt, l que mtivó subas en las ctizacines. El Ministr de Agricultura de Rusia también cmentó que n hay planes de limitar las exprtacines de trig, cm supne el mercad. Ls exprtadres de Rusia igualmente están acelerand las ventas prque creen que cuand se termine la csecha, algún tip de restricción será impuesta. La asciación de prductres alemana DBV estimó la prducción de trig en 18,6 mmt, pr encima de las 18 mmt estimadas el mes anterir per un 23% inferir a la de Esta caída reduciría las psibilidades de exprtación de Alemania, segund mayr prductr de la Eurzna. En Dinamarca la prducción de trig, cebada y centen cayó un 40% pr la sequía. Agri-Fd Canada recrtó la estimación de prducción a 30,3 mmt, de 30,6 mmt anterires y versus 32,5 mmt pryectadas pr el USDA. En el cas de Australia, la región de New Suth Wales y Queensland recibiría lluvias de entre 25 mm y 50 mm. Ucrania en tant terminó la csecha cn 25 mmt de prducción, pr debaj de las 25,5 mmt estimadas pr el USDA y 26,6 mmt del añ pasad. China clcó slamente tns sbre un ttal fertad de 1,6 mmt, cnfirmand que ls cmpradres n desean pagar precis alts (en el entrn de US$ 300/tn) pr trigs de baja calidad. Japón en tant n recibió fertas pr su última licitación de tns de trig frrajer. Culminó ficialmente la siembra de trig en Argentina, cn 6,1 mmhá implantadas, un 7% más que en El sur de Buens Aires y La Pampa está en excelentes cndicines, cn el 70% en ese estad. La Blsa de Rsari indicó que hace añs n existía un ptencial tan buen y que las heladas recientes n afectarn el cultiv, que ya se acstumbró al fri de este inviern. Cnclusión La frtaleza del dólar sigue pesand, ya que ls principales cmpetidres de EEUU, entre ells Rusia, tuviern fuertes devaluacines. La mejra en Australia y las buenas perspectivas de Argentina también ejercen presión sbre el mercad, aunque hay suficientes raznes para creer que hay sprte en trn a US$ 200/tn. Pr un lad, se van cnfirmand las caídas en Eurpa, el Mar Negr y Australia, mientras que ahra cmienza a precupar la situación de India, segund mayr prductr mundial de trig. Finalmente, es prbable que Rusia y Ucrania limiten de alguna frma sus exprtacines de trig, ya sea mediante retencines cn tpes de vlúmenes. Si est curriera, se abre el ptencial exprtadr para trs mercads y debería darse un impuls a ls precis.

5 Cberturas Una cbertura a Diciembre 2018, a preci de mercad (US$ 201), se ctiza hy a US$ 10 / tn. Maíz (Set-18 US$ 139, Dic-18 US$ 144, Mar-19 US$ 149) Presión pr buenas perspectivas de EEUU Ls precis sienten la presión del tur Pr Farmer que va cnfirmand el ptencial del maíz, aunque cn un tn mens ptimista que las pryeccines del USDA. Pr tra parte, el reprte de ls cultivs de EEUU n lgró dar sstén a ls precis a pesar de un deterir en las cndicines. El lunes el tur estimó el rinde de Dakta del Sur en kgs/há, frente a kgs/há en 2017 y kgs/há estimads pr el USDA. Ayer se estimó el rinde de Indiana en kgs/há (vs kgs/há en 2017 y kgs/há USDA) y Nebraska en kgs/há (vs kgs/há en 2017 y kgs/há USDA). Hy en tant se visitó Iwa y el rinde primari se estimó en kgs/há. El lunes hub un nuev recrte en las cndicines buenas y excelentes de EEUU, que cayern a 68% (de 70% la semana anterir). El añ pasad había un 62% en esas cndicines. Dakta del Nrte, Dakta del Sur y Wiscnsin fuern quienes más emperarn. El grup brasiler exprtadr Anec estima que, de mantenerse una tarifa mínima para ls fletes de grans, las exprtacines de maíz pdrían caer de las 27 mmt estimadas actualmente a unas 20 mmt. La situación, que añade incertidumbre a la cmercialización, se discutirá a nivel de la Suprema Crte de Justicia. China lleva vendids 64,3 mmt de reservas en sl cuatr meses y medi, cn tns clcadas el viernes pasad y 1,53 mmt el jueves. Infrmes 23/08 Exprtacines semanales de EEUU 27/08 Estad de ls cultivs EEUU 29/08 Infrme semanal del petróle 12/09 Infrme mensual del USDA Saluds crdiales,