Javier Buján MES DE SUBAS. Informe de mercado Segunda quincena de enero 2016

Transcripción

1 Javier Buján MES DE SUBAS Infrme de mercad Segunda quincena de ener 2016 Javier Buján Gustav A Piclla piclla@gphc.cm.ar

2 MES DE SUBAS Infrme de mercad Segunda quincena de ener 2016 SOJA - El Mund: La sja en Chicag cierra la segunda quincena de ener cn subas del 0,37% para la psición marz y del 0,71% para la psición juli. Las variacines mensuales fuern del 2,08% y 1,51% respectivamente. $330,00 $328,00 $326,00 $324,00 $322,00 $320,00 $318,00 $316,00 $314,00 Juli 2016 Marz 2015 Fundament de Subas: Clima sec en Argentina Recuper de ls precis del petróle. Liquidación de la psición vendida pr ls fnds en 3,- millnes de tneladas. - Fundaments de Bajas: Devlución de exprtacines de pr parte de China. Mejra climática en Brasil. Cmentari La leaginsa mstró que n tiene fundaments fuertes tant para la baja cm para la suba de precis. Sól le diern vlatilidad nticias cm el rechaz de ls chins. En este tema aún hay que prestar cierta atención ya que entre l cmprmetid pr USA cn China y cn destins descncids, que pr l general sn para China, hay 7 millnes de tneladas que aún n han sid embarcadas y tant Argentina cm Brasil frecen prt más barat que USA para embarques en marz, abril y may. N decims que vaya a haber rechazs, sl a estar atents prque puede suceder. Seguims creyend que el desarrll de la campaña en Sudamérica, entrand en etapa crítica en Argentina, marcará la tendencia de las ctizacines y habrá que estar atents a la liquidación de la psición vendida pr parte de ls fnds, la cual aún asciende al 26/01 a 11,20 millnes de tneladas. 1

3 Argentina Las ctizacines en nuestr país cerrarn $224,00 la quincena cn subas del 1,17% para la $222,00 psición may y del 1,65% para la psición $220,00 $218,00 juli. Las variacines mensuales fuern del $216,00 0,84% y 1,60% respectivamente. $214,00 En el dispnible la exprtación pagaba $212,00 $2.900 en Bahía. Para may pagaban u$s $210, en Bahía, u$s 213 en Necchea y u$s 217 en Rsari. En materia de cmercialización, según Jul-16 May-16 dats del Ministeri de Agricultura, para la campaña 2014/15 se cmercializarn al 20/ tneladas, de las cuales el 38.89% se negció baj la mdalidad a fijar preci. Resta pnerle preci a 12,70 millnes de tneladas aprximadamente. Para la campaña 2015/16 se llevan negciadas tneladas de las cuales el 84,30% se efectuó a fijar preci. - Recmendación La segunda quincena vlvió a mstrar un buen nivel de cmercialización, en el transcurs de la misma se negciarn un ttal Tns., de las cuales siguiend cn el criteri de hacer un crte el 15/3 para diferenciar csechas, crrespnden a la campaña 14/15 y Tns. a la campaña 15/16, dats extraíds de Tal cual mencinárams en nuestr últim infrme, sigue siend imprtante el pase entre el mercads Dispnible (u$238 = $ 3300 psición Febrer MaTba) y el Mercad May/16 u$ Seguims recmendand la venta de Dispnible/Febrer MaTba, existiend la psibilidad de cubrir la misma cn cmpras de may cn pase a favr de u$ 21.5, y si la duda es el tip de cambi, también se pueden cmprar dólares cntra la cbranza la dispnible bien dispner de ess para tra csa y cmprar dólar Rfex (ejempl May $14,875 valr al cierre viernes 29/1). Para la nueva campaña siguen las psibilidades de tmar psicines de cberturas de preci cn Puts May evitand cualquier psible caída pr debaj de ls niveles actuales, se pueden vender frwards futurs Abril/May cubriend cn Call May ante la psibilidad de subas, se puede cmbinar pcines asegurand piss de u$ 214 sin estar vendid (sl pis asegurad) y tener un riesg de venta en u$ 230 (u$ 13.5 pr encima de ls u$ que ctiza may/16), existen múltiples cmbinacines para realizar, cualquier situación imprevista en el cmprtamient de ls precis hy puede ser cubierta. 2

4 MAÍZ El Mund El maíz en Chicag cierra la segunda quincena de ener cn subas del 2,41% para la psición marz y una variación mensual del 3,69%. $149,00 $147,00 $145,00 $143,00 $141,00 $139,00 $137,00 $135,00 MARZO Fundament de Subas: Pr prblemas climátics, Sudáfrica, un de ls principales exprtadres, tendría que imprtar maíz pr encima de l previst. La demra en la reclección de la sja en Brasil demra la siembra del maíz zafrinha, se agregan a ls incnvenientes en su mercad intern debid a la falta del cereal mtivad pr el vlumen de exprtacines. Rumr de que Rusia aplicaría retencines a la exprtación. Seca en la zna núcle de Argentina que puede casinar perdidas de cultivs. Recuper de ls valres del petróle. - Fundaments de Bajas: La presencia de Argentina cm cmpetidr en el mercad mundial, cn fertas pr debaj de ls valres del Glf. La debilidad en el vlumen de exprtacines nrteamericanas. Cmentari Decíams que prblemas climátics en Sudamérica pdrían generar un recuper de las ctizacines. En efect, la seca que está sufriend algunas áreas prductivas de nuestr país es un de ells, sumad a la situación de Brasil cn su mercad intern just cuand Sudáfrica, un de ls principales exprtadres, necesitará imprtar. Ests hechs generarn un cntext que sstiene ls precis. Esta situación ha llevad a que ls fnds de inversión liquiden 14 millnes de tneladas, el 46% de l que tenían al 12 de ener. Hay que seguir de cerca el cmprtamient climátic puest de cntinuar advers pdría incentivar a ls fnds a liquidar las 16 millnes de tneladas que aún tienen vendidas. 3

5 Argentina $160,00 $155,00 $150,00 $145,00 $140,00 En nuestr país la ctización de la psición abril cerró la quincena cn subas del 4,50%, cerrand un mail cn una suba del 8,59%. Sin dudas la vedette pst Kris. Abr-16 En el Dispnible se pagaba sbre Bahía, Necchea y en Rsari $ Ls frwards Marz/Abril y May ctizarn a u$s 155,- en Rsari y Bahía, u$s 155,50 en Rsari y en Necchea u$s 155 Febrer/Marz y u$ 153 Abril/May. Según el Miniagri la exprtación lleva cmpradas tneladas de la campaña 2014/15, de las cuales de tneladas sn en cndición a fijar preci. Cn respect a la nueva campaña la exprtación lleva cmpradas tneladas, un 30,40% mens que el añ pasad. Recmendación - Cntinua siend el mercad cn más fluidez de ferta, en la segunda quincena según refleja el vlumen ttal negciad ascendió a Tns., sbre las cuales si hacems un crte de csecha en el 1/3, Tns. crrespnden a la campaña 14/15 y Tns. a la campaña 15/16. Cntinúa el anunci de vapres cn imprtantes vlúmenes a la carga de l que denminams Maíz Viej y tal cual mencinárams en nuestr infrme anterir esta situación le sigue dand sstén a este mercad, bservándse vapres en Puerts cm Bahía y Necchea para ls meses de Febrer/Marz que hace much tiemp n se daba. Si tmams prmedi valres FOB Rsari/Bahía y Quequén, el mercad está pagand la paridad y se bserva claramente una caía de 5 dólares para las psicines de Juni en adelante. Si bien aún resta tiemp, ls cmentaris indican un crecimient del área a sembrarse cn maíz en EEUU, en la medida que est cmience a tmar cuerp n hay que descartar bajas en el mercad internacinal y que desde ya afectaran nuestrs precis. Ante esta situación recmendams tmar psicines sbre ls niveles actuales, existen psibilidades de tmar cbertura para Juli/16 en el MaTba a niveles de precis interesantes y que permitirán transitar td este tiemp cn la tranquilidad de un preci asegurad, dedicándse a la csecha de sja y lueg al maíz. 4

6 TRIGO El Mund El trig en Chicag cierra la segunda quincena de ener cn subas del 1,16% para la psición marz y una variación mensual psitiva del 1,97%. $179,00 $177,00 $175,00 $173,00 $171,00 $169,00 Mar-15 - Fundaments de Subas Rumres de que Rusia incrementaría la retención a las exprtacines. Reducción de siembra en Canadá. Prblemas climátics en Eurpa. Liquidación de ls fnds de 2,83 millnes de tneladas. $167,00 $165,00 31/12/ /01/ /01/ /01/ /01/ Fundaments de Bajas: Se desvanece la psibilidad de aument en las retencines a las exprtacines en Rusia. Licitación de Egipt vuelve a dejar afuera el cereal nrteamerican. Cmpró trig francés, rus y ruman. El retrn de Argentina al mercad cn exprtacines a Marruecs, Indnesia, Bangladesh, Egipt y USA. El Cnsej Internacinal de Cereales incrementó su estimación de prducción mundial y ls stcks finales para la campaña 2015/16. Cmentari Basads en rumres y pequeñas nticias alcistas, ls fnds de inversión cntinuarn esta quincena liquidand su psición de venta y est sstiene al trig. Sigue esta tendencia? Y la verdad que es difícil, la abundancia del cereal en el mund la frena. Seguims ssteniend que algún event climátic sbre la csecha de inviern en el hemisferi nrte y la liquidación de ls fnds de las 12,50 millnes de tneladas de su psición traerán alg de frtaleza. Argentina 5

7 $170,00 $168,00 $166,00 $164,00 $162,00 $160,00 $158,00 $156,00 $154,00 $152,00 $150,00 $148,00 $146,00 $144,00 $142,00 $140,00 Mar-16 Jul-16 En nuestr país la ctización de la psición marz cerró la quincena cn bajas del 0,68%. En el mism sentid fue la variación mensual del 4,61%. En el dispnible ls precis de exprtación ctizarn sbre Bahía Blanca $2.020,- cndición cámara, $ cn prteína 9,5% y u$s 185 cn 10,5 de prteína y 78 de PH. Para Puert Quequén la exprtación frecía $2.020 cndición cámara, u$s 165,- cn 10 de prteína y 78 de PH y u$s 170 cn 10,5 prteína y 78 de PH. Pr su parte la Mlinería pagaba $ cn 30 de gluten y llegand hasta $ 3150 pr mercadería cn 30 de gluten y 300 de W sbre Buens Aires. En Rsari la exprtación pagaba $ 1.900,- cndición cámara y u$s 185 cn PH 78 y 10,50% de prteína. Según dats del ministeri la exprtación lleva cmprad, de la campaña 2014/15, tneladas mientras que la industria lleva cmpradas tneladas y sl cmpra trigs de calidad. Mientras que para la campaña 2015/16 las cmpras de la exprtación al 20 de ener ascienden a tneladas, mientras que la industria cmpró El ttal de cmpras es 54,61% menr que el añ anterir. Recmendación - Sigue siend el mercad que mens pera en l que a vlumen se refiere, cntra un ttal de Sja de casi 2,7 millnes de Tns., Maíz 3,2 millnes de Tns., el Trig apenas lgró alcanzar Tns. en la segunda mitad de Ener. Alg lógic, excelentes precis de Maíz (u$ 155) y de Cebada Frrajera (u$ 150 sbre puerts del Sur). Si bien es ciert que pr el lad de la exprtación ls precis pr calidad llegan hasta ls u$ 185 cntra ls u$ 140/145 que se btienen pr mercadería cndicines cámara y ls de la Industria dnde la calidad va desde el equivalente a u$ 175 u hasta ls u$ 230, td parece indicar que la prducción ha decidid guardar el trig y es muy factible que el mercad le dé la razón, es l verems cuand estems más adentrads en Marz dnde n sl la Industria cntinúe cn su búsqueda de calidad, sin cmience a tallar Brasil. Ahra bien, dich est, resulta indispensable que el prductr sepa que calidad ha csechad, llama muchísim la atención que habiéndse implementad planes gratuits para que cualquiera, prductr/acpi/cperativa pueda cncer al mens dats básics de calidad, que según sea el resultad puede ampliar el espectr analític, haya sid tan baja la participación cntand cn un mercad que sl pr prteína varia de u$ 40 (cámara u$ ,5% prteína u$ 180) y si tmams industria llega hasta ls u$ 230. Es sumamente necesari cncer la calidad de la mercadería que psee, ya que a partir de es se puede determinar qué estrategia seguir cn ese Trig, y si se tuviese que asumir un cst analític, n hay que dudarl, analizar pr ejempl un blsón de 220 Tns cuesta aprximadamente u$ 0,1 pr tnelada, y es ns dirá si estams en u$ 140, u$ 180 u$