FUNDAMENTOS INFORME DE CALIFICACIÓN /ABRIL CORTE DE CALIFICACIÓN: 31 DE DICIEMBRE DE 2013

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1 Dic. 29 Dic. 29 Dic. 29 Dic. 28 Dic. 29 INFORME DE CALIFICACIÓN FINANCIERA EXPORTADORA PARAGUAYA S.A. FINEXPAR CORTE DE CALIFICACIÓN: 31 DE DICIEMBRE DE 213 CALIFICACIÓN ANTERIOR ACTUALIZADA Analista: Juan Carlos Núñez ABRIL/213 ABRIL/214 Tel.: ( ) ( ) SOLVENCIA BBBpy BBBpy La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su TENDENCIA ESTABLE ESTABLE emisor El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa S.A. no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria ,% 16,% 14,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Dic. 29 Principales Rubros del Activo (En millones de G.) Participación en el Sistema ( En % del Sist.) Dic. 21 Capacidad Financiera (En Millones de G.) Dic ,53% Indicadores Financieros (%) 48,8% 3,% 8,48% 1,% Patrimonio Neto y Principales Rubros del Pasivo (En millones de G.) ,69% 19,4% 7,1% 7,33% 1,37% Dic. Dic CDA ,6% 1,12% Empréstitos de Entidades Internos Pasivos Totales Margen Operativo Neto Gastos Administrativos Utilidad Neta del Ejercicio Margen Financiero Cartera Vencida/ PN Morosidad Cobertura ROA ROE Disponibilidades Colocaciones Netas Activos Totales Disp. + Inv. Temp./ Depósitos Totales FUNDAMENTOS La calificación asignada a la Financiera Exportadora Paraguaya S.A. FINEXPAR se fundamenta en la performance de la gestión de negocio y crediticia alcanzada recientemente por su conducción estratégica, habiéndose reflejado en una mayor intermediación financiera y en la recuperación de la calidad de la cartera, producto de los importantes ajustes en las políticas y procedimientos crediticios. En contrapartida, se encuentra atravesando procesos de cambios y ajustes internos, tanto en la estructura organizacional como de procedimientos. Además, considera las limitaciones observadas en tecnología, en la automatización de los procesos y en la eficiencia operativa, las cuales deberían acompañar el crecimiento de los negocios junto a una prudente gestión crediticia. Igualmente, la entidad se encuentra ejecutando un proceso de actualización y mejora de sus sistemas informáticos. Lo anterior, contempla también un periodo de adecuación y de requerimientos para el fortalecimiento de su gestión de riesgos financieros y operativos, así como la segregación de funciones y el desarrollo de un mejor entorno de gobierno corporativo, sobre todo considerando los recientes cambios evidenciados en la plana ejecutiva y el grado de funcionamiento de los diferentes comités. Finexpar opera como financiera desde el año 1989, enfocando estratégicamente sus operaciones crediticias en los sectores comercial y de consumo, principalmente, así como en clientes vinculados a la actividad agrícola. Conforme al proceso de aprobación de la ampliación de la base accionarial de la entidad, la administración y propiedad se encuentran al cierre de diciembre bajo la supervisión y control de sus dos accionistas, acompañado por su Alta Gerencia. Si bien en los últimos años ha demostrado una moderada participación en el sistema dado los niveles de crecimiento de sus colocaciones y depósitos, ha alcanzado un elevado incremento en volúmen de negocios durante el año 213. Esto se ha reflejado en una mayor participación y posición en el sistema financiero. En relación a la administración crediticia, la entidad ha cerrado el año 213 con una morosidad del 1,37%, la cual ha demostrado una dismución sistemática desde finales del año 212. Esto ha sido posible luego de la aplicación de las políticas de saneamiento y recuperación de la cartera vencida, que ha sido acompañada del mantenimiento de un bajo nivel de cartera RRR (renovación, refinanciación y reestructuración) y un crecimiento de la cobertura de previsiones, explicado por la reducción de la cartera vencida en relación a las previsiones constituidas. La gestión financiera de la Entidad ha reflejado un moderado desempeño para la generación de ingresos netos en los últimos años. Asimismo, al cierre de diciembre de 213, ha registrado una utilidad neta entorno a una media histórica, con unos indicadores de ROA y ROE de 1,12% y 8,48%, respectivamente, que han permanecido acotados y muy por debajo del sistema. Esto ha estado unido a un crecimiento de su estructura de gastos en los últimos años, que ha contemplado un menor nivel de eficiencia operativa, con un indicador que ha aumentado desde 51,6% hasta 65,7% durante el año 213. Por su parte, el patrimonio neto ha registrado un aumento de 3,86%, el cual ha estado acotado por los bajos niveles de capitalización y el fortalecimiento de recursos propios. Al respecto, el capital adecuado se ha ajustado a menores niveles en los últimos años, a raíz de un crecimiento de sus negocios, que ha registrado una disminución de su ratio desde 28,33% a 14,16%

2 TENDENCIA Se califica de Estable la tendencia de Finexpar, considerando los resultados obtenidos a través del nuevo enfoque de gestión de negocios y de riesgos que ha generado recientemente un aumento de sus operaciones por intermediación financiera, con la apertura de una sucursal y agencia en el interior del país. Solventa espera que la Entidad vaya fortaleciendo los cambios internos realizados y alcance un mejor entorno tecnológico, mediante la actualización de su sistema informático de gestión, que generará las bases para la automatización de procesos, de controles y generación de reportes que acompañarían las metas estratégicas mitigando los riesgos inherentes a sus operaciones financieras. Asimismo, que lo anterior se desarrolle en el marco de un fortalecimiento patrimonial y de recursos humanos. FORTALEZAS RIESGOS Fortalecida conducción estratégica a través de la incorporación de profesionales de amplia trayectoria a su plana ejecutiva. Cuenta con políticas y procedimientos crediticios, que han incorporado recientemente enfoques adicionales de saneamiento y recuperación de la cartera de créditos. Observa una elevada cobertura de previsiones, entre las más altas del sistema de financieras, a partir de la significativa reducción de la cartera vencida. Significativo aumento de la estructura de fondeo, principalmente en certificados de depósitos de ahorros, lo que ha podido acompañar el crecimiento de sus negocios. Se encuentra expuesta a una elevada competencia en el sistema financiero y a un moderado escenario económico previsto. Elevada concentración de la cartera de créditos en el rubro agrícola, que dependen de buenas condiciones climáticas. Si bien se ha iniciado un proceso de actualización de sus sistemas informáticos, el grado de desarrollo de su entorno tecnológico aún acota una mayor integración de las distintas áreas y el logro de un crecimiento de productos y servicios, lo cual supone la exposición a riesgos operativos. Estructura organizacional y operativa presenta oportunidades de fortalecimiento continúo en procedimientos y en la segregación de funciones, que permitan adecuados niveles de seguimiento y control. Acotado nivel de capital para acompañar un mayor crecimiento de activos en riesgo. GESTION DE NEGOCIOS ENFOQUE ESTRATÉGICO Orienta sus negocios principalmente a la asistencia crediticia del segmento corporativo, vinculados a la actividad agrícola conforme a su estructura operativa y de fondeo La Financiera Exportadora Paraguaya S.A. ha iniciado sus operaciones como entidad financiera desde el año 1989, con el propósito de atender las necesidades de recuros de clientes vinculados a los sectores comercial y consumo. Esto ha cambiado con la incorporación a la plana ejecutiva de profesionales de amplia trayectoria en el ámbito financiero, que conjuntamente con el directorio han cambiado el enfoque de negocios al segmento corporativo. Este cambio en el enfoque estratégico ha causado la disminución considerable de los préstamos de consumo que resulta ser muy costoso para la estructura y recursos disponibles Comercio actualmente. Así, la entidad se focaliza en el segmento corporativo 36% principalmente ligado al sector agrícola comercial, que resulta ser más formal y se ajusta a la estructura actual del banco y los recursos disponibles para su gestión. Consumo 17% Exportaci{on Agricultura 16% De esta forma, la entidad ha iniciado su plan de expansión de negocios mediante la apertura de una nueva sucursal en Encarnación y una agencia en Santa Rita de modo a tener presencia en estas zonas geográficas. Servicio 12% Cartera de Créditos Brutos por Actividad Económica (% de participación) Ganaderia 4% Industria 13% - 2 -

3 ADMINISTRACIÓN Y PROPIEDAD La administración y propiedad de la entidad se encuentra a cargo de sus principales accionistas, quienes mantienen una influencia importante en la toma de decisiones estratégicas La conducción estratégica de la entidad está encabezada por profesionales de amplia trayectoria en el sistema financiero en temas de planificación, ejecución y control, quienes cuentan con el apoyo y compromiso de los principales accionistas para la ejecución de los planes estratégicos y operativos. Al respecto, los profesionales se han incorporado recientemente a la entidad y a la plana ejecutiva, lo que ha permitido generar una reorganización estructural gradual de la entidad y del enfoque de negocio, orientado al segmento corporativo principalmente. Todo esto, ha reflejado el grado de compromiso de la plana directiva para llevar adelante los planes estratégicos y operativos. En este sentido, ha contemplado mejoras en los procedimientos mediante la formalización de sus manuales. Asimismo, ha observado el fortalecimiento de las áreas, acompañada de una renovación de su fuerza de oficiales de créditos. En relación al área de captaciones, ha incrementado su cartera mediante la incorporación de profesionales con amplia experiencia y conocimiento, principalmente en certificados de depósitos de ahorros, lo que ha favorecido un mayor calce de fondeo y una mayor atomización de su portafolio. Lo anterior, ha sido producto de la ampliación de su cobertura geográfica mediante la apertura una sucursal en Encarnación y una agencia en Santa Rita. Los cambios realizados en la conducción han tenido una incidencia importante en el crecimiento del negocio mejorando su posicionamiento en el sistema financiero, así como una mejor performance de los indicadores de calidad de sus activos. En cuanto al aspecto de control, ha mejorado a través del desempeño de la auditoría interna, que ha reflejado un adecuado cumplimiento del plan anual de trabajo, así como por los requerimientos de sus órganos de supervisión. Entre otros factores, ha venido trabajando en el desarrollo de un mejor entorno de gobierno corporativo, mediante una política de mayor transparencia de funcionamiento y divulgación de informaciones en su página web. Al respecto, la entidad ha impulsado un mayor funcionamiento del Comité de activos y pasivos principalmente, así como de los Comités de tecnología, de auditoría y de prevención de Lavado de Dinero y Financiación al Terrorismo, producto de la baja periodicidad de sus sesiones registradas anteriormente. Por su parte, se encuentra en etapa de elaboración y planificación de un código de ética. Propiedad En relación a la propiedad de la entidad se ha reflejado una concentración de accionistas al cierre de diciembre de 213, en sus dos únicos accionistas, que poseen el 1% de las acciones hasta tanto se obtenga la autorización del Banco Central del Paraguay para ampliar su composición accionaria, quienes a la fecha han recibido una activa partipación de la Alta Gerencia de la Entidad en el funcionamiento de los diferentes comités. Si bien la entidad cuenta con capital social autorizado de G. 5. millones según sus estatutos sociales, ha alcanzado un capital de G millones al cierre de diciembre de 213. Esto como reflejo del escaso fortalecimiento patrimonial registrado en los últimos años, debido a la baja capacidad de generación de ingresos y a la política de capitalización observada en los últimos años, las cuales han evidenciado a su vez el grado de compromiso de sus accionistas para acompañar el crecimiento previsto con mayores niveles de capital. POSICIONAMIENTO EN EL SISTEMA FINANCIERO Si bien ha evidenciado un moderado posicionamiento en los últimos años, ha alcanzado una mayor participación y ubicación el año 213, producto de un incremento en la intermediación financiera Al cierre de diciembre de 213, la entidad ha demostrado un mayor nivel de intermediación financiera debido al crecimiento en volumenes de negocios registrados, lo que que a su vez ha permitido un mejor posicionamiento de sus principales rubros en relación al Sistema Financiero. Sin embargo, esto ha sido reciente debido a que su comportamiento diferente en los últimos años ha demostrado menores niveles históricos de participación. La gestión realizada en el ejercicio 213 ha contemplado una participación más activa dentro del sistema financiero, a través de un crecimiento de su negocio. Esto le ha permitido subir una posición dentro del ranking en cuanto al tamaño de sus activos, hasta el séptimo lugar con una participación del 5,56%, siendo su valor G millones. Participación en el Sistema ( En % del Sist.) 8,% 7,% 6,67% 6,25% 7,8% 6,% 5,62% 5,56% 5,67% 5,18% 5,% 4,44% 4,% 2,85% 2,89% 3,37% 3,35% 3,35% 3,38% 3,12% 3,% 3,1% 2,68% 2,5% 2,24% 2,% 2,73% 1,%,% Dic. 29 Dic.212 Dic.213 Activos Depósitos Colocaciones Netas Patrimonio Neto Con respecto a las colocaciones netas, su valor al cierre del ejercicio ha sido de G millones, con una participación del 5,67% dentro del sistema financiero, escalando una posición para ubicarse en el séptimo lugar. Mientras que los depósitos han alcanzado G millones, luego de un crecimiento del 165,43%, cuya participación ha sido de 4,44% en relación a todo el sistema, y le ha permitido aumentar su posición ocupando el octavo lugar

4 Por su parte, el patrimonio neto mantuvo su posición en el octavo lugar con un valor de G millones, lo que representa el 5,18% del patrimonio total del sistema financiero, el cual ha reflejado un bajo nivel de fortalecimiento en los últimos dos años, conforme a los niveles de capitalización observados. Esta mayor participación dentro del sistema financiero se debe al enfoque de negocios de colocación y captación realizado por la plana directiva y ejecutiva y el cumplimiento de sus planes operativos y estratégicos. GESTION DE RIESGOS DE CRÉDITO Mejora en la gestión del riesgo de crédito a partir del saneamiento y recuperación de la cartera de créditos, así como de los ajustes y controles efectuados al proceso de crediticio Para la gestión del riesgo de crédito la entidad ha incorporado recursos humanos calificados, han mejorado los procedimientos y el área para el análisis y recuperación de los créditos. En este sentido, la contratación de un profesional de amplia trayectoria en la gerencia de riesgos ha introducido cambios en la gestión del riesgo de crédito. Entre los cambios que han influido en la calidad de la cartera, se ha evidenciado la reestructuración organizacional del análisis de créditos y la actualización de los procedimientos, así como el monitoreo estricto de los préstamos renovados, refinanciados y reestructurados, los cuales han registrado una disminución en la cantidad de operaciones de estos tipo de créditos. Cabe indicar el trabajo y desempeño demostrado por el área de cobranzas, que ha incorporado profesionales más calificados y ha observado cambios internos que facilitaron el monitoreo de los préstamos para la recuperación de los mismos, obteniendo como resultado una mejor gestión de la cartera, que se evidencia en el mejoramiento de sus indicadores de calidad. Asimismo, ha influido su política de ventas de cartera vencida y el aumento de la cobertura de previsiones, factores que han sido acompañados por la reducción sistemática de la morosidad durante el último periodo, incluso permanenciendo por debajo del promedio del sistema de financieras. Composición y concentración de créditos en tipos de deudores Al analizar la distribución de la cartera clasificada por tipo de deudores corresponde a Grandes Deudores el 66%, seguido por Vinculados a otros Grupos con un 1,93%, para Deudores Personales el 1,49%, para Pequeños y Medianos Deudores el 6,66%, para Microcréditos el 1,62% y para Deudores Vinculados a la Entidad de crédito con un 1,84%. Al considerar la clasificación de la cartera de créditos por actividad económica podemos notar el efecto del nuevo enfoque de negocios de la entidad donde la participación del segmento de comercio alcanzó una tasa del 36,69%, mientras que en el 212 ha sido del 2,25%. En tanto el rubro agropecuario ha registrado una tasa del 19,85%, siendo en el 212 del 25,57%. En cuanto al sector consumo ha registrado una disminución considerable a una tasa del 16,79%, siendo en el 212 del 48,8%. Por el lado del sector industrial la asistencia ha aumentado al 12,88%, superior al,78% del 212. Para el rubro de servicios ha demostrado similar comportamiento alcanzando una tasa del 11,78%, mientras que para el 212 ha sido del 4,59%. De esta forma la entidad ha diversificado más su cartera de créditos, dejando de focalizarse en el segmento consumo. Con respecto a la gestión de la cartera de renovados, refinanciados y reestructurados podemos notar un aumento del 141,81%, que equivale a G. 769 millones. Sin embargo, no registró una variación significativa sobre el total de la cartera que ha sido de 3,8%, siendo en el 212 de 2,87%. Si analizamos la composición de la cartera de renovados, refinanciados y reestructurados constatamos que el 76,78% corresponde a refinanciados que ha registrado un aumento del 93,41% con respecto al periodo anterior, y para la cartera de renovados representa el 23,22% del total de la cartera RRR. DE LIQUIDEZ Y MERCADO Grandes Deudores 68% Distribución de Cartera clasificada por Riesgo (% de Participación) Vinculados a otros grupos 11% Las posiciones de liquidez se encuentran monitoreadas periódicamente por la Alta Gerencia, mientras que la gestión de riesgos de mercados se encuentra en etapa de desarrollo Pequeños y medianos deudores 7% Deudores Personales 11% Microcreditos 1% Vinculados a la entidad 2% Para la gestión del riesgo de liquidez y mercado la entidad se encuentra en proceso de adecuación a los requerimientos exigidos por la Superintendencia de Bancos para su adecuada identificación, medición y control de los riesgos financieros. En cuanto al riesgo de liquidez es monitoreado muy de cerca por la gerencia general que dispone de información actualizada de todas las necesidades de liquidez en forma diaria, semanal y mensualmente, así como de los plazos de las - 4 -

5 Dic. 29 Dic. 29 INFORME DE CALIFICACIÓN captaciones que están principalmente en certificados de depósitos de ahorros a plazos mayores que las colocaciones. Con esta estructura de financiación los calces financieros se encuentran dentro de los parámetros de gestión de riesgos de liquidez. En el aspecto de riesgos financieros, la entidad aún cuenta con limitaciones en la implementación de manuales de procedimientos y modelos de identificación, medición y control de los riesgos de tasas y tipo de cambios, así como una reducida participación del Comité de Activos y Pasivos para la toma de decisiones sobre estos riesgos. OPERATIVO La entidad se encuentra en etapa de implementación y desarrollo de un entorno de gestión del riesgo operacional y legal La entidad viene avanzando en materia de riesgos operativos mediante la actualización de procedimientos y la planificación y ejecución de los trabajos para el cumplimiento de los requerimientos exigidos por la Superintendencia de Bancos. Con respecto a la gestión del riesgo operativo, la entidad ha realizado la asignación de los encargados para llevar a cabo la definición de las políticas y procedimientos sobre el mismo. En este sentido, la entidad ya cuenta con un cronograma de implementación y un borrador de política de riesgo operacional que establece el marco de actuación para una adecuada administración del mismo conforme a su estructura, recursos, procesos y operaciones que realiza la entidad, así como de la capacitación de los encargados de llevar a cabo la gestión de riesgo operativo. No obstante, la entidad deberá aún realizar un esfuerzo importante para disponer de las herramientas y procedimientos de gestión de riesgos exigidos por la normativa de la Superintendencia de Bancos. La entidad en el aspecto de tecnología de la información, presenta limitaciones y como acción a tomar, la entidad ya se encuentra actualmente en etapa de actualización de sus sistemas informáticos que facilitaría la automatización de sus procesos y reportes. Así como, ya cuentan con un manual de política de seguridad informática y en proceso de desarrollo de un plan de contingencia que soporte la operativa de la entidad en caso de fallas del sistema. GESTION FINANCIERA RENTABILIDAD Y EFICIENCIA OPERATIVA Acotada capacidad de generación de ingresos netos unida a menores indicadores de eficiencia operativa, debido al crecimiento de su estructura de gastos administrativos La entidad ha realizado un desempeño más eficiente en su gestión por medio del crecimiento de sus ingresos financieros, logrando un crecimiento de su margen financiero y manteniendo bajo la constitución de previsiones gracias a la calidad alcanzada en su cartera. Como medida de la gestión realizada por la administración se ha aumentado la utilidad neta en un 24,56% con respecto al periodo anterior. Al cierre del ejercicio 213, la entidad ha registrado ingresos financieros por G millones, superior al 212 en G millones, con una tasa de crecimiento del 64,92%. En relación a los egresos financieros el valor ha sido de G millones, registrando un aumento de G millones, que equivale a una tasa del 72,85%. Con estos números podemos notar el aumento de las operaciones por intermediación financiera producto del nuevo enfoque de negocios implementado por la nueva plana ejecutiva. El margen por intermediación con el sector financiero y no financiero ha sido de G millones, siendo su tasa de crecimiento del 22,96%. Por el lado del margen operativo ha cerrado con G millones, registrando un decrecimiento del 2,57%. En cuanto a los gastos administrativos ha alcanzado un valor de G millones, registrando un aumento de G millones, equivalente a una tasa del 24,1%. Este aumento se ha producido por el crecimiento de los gastos en personal por las incorporaciones de profesionales con experiencia en el ámbito financiero, así su valor ha sido de G millones, equivalente a una tasa del 35,3%. La entidad ha demostrado una generación de ingresos financieros con tendencia creciente, sin embargo para los ingresos por servicios se ha registrado una disminución con relación al periodo anterior ,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% Capacidad Financiera (En Millones de G.) ,8% 1,% Indicadores Financieros (%) 3,6% 3,% 8,48% 1,12% Margen Operativo Neto Gastos Administrativos Utilidad Neta del Ejercicio Margen Financiero ROA ROE Disp. + Inv. Temp./ Depósitos Totales - 5 -

6 dic-9 dic-1 dic-11 dic-12 dic-13 INFORME DE CALIFICACIÓN Si analizamos la gestión de la entidad desde el punto de vista de los gastos administrativos relacionados al crecimiento de las colocaciones podemos notar una reducción en este indicador que fue del 3,18%, siendo en el 212 del 5,49%. Esta disminución se ha debido al aumento considerable de las colocaciones. Así también, si relacionamos el aumento del nivel de depósitos con los gastos administrativos se puede apreciar que este indicador ha registrado una disminución en el 213 a 4,36%, siendo en el 212 de 9%. La reducción de estos indicadores demuestra la gestión más eficiente de los recursos humanos para el crecimiento de las captaciones y colocaciones. La utilidad neta alcanzada en el 213 ha sido de G millones, logrando un aumento de G millones con respecto al periodo anterior, lo que equivale a un crecimiento en términos relativos del 24,56%. Este crecimiento del resultado neto se debe a la buena gestión en la generación de ingresos y la administración de su cartera activa constituyendo menos previsiones sobre su cartera vencida que ha disminuido y ampliando así su cobertura de previsiones. Con respecto a los indicadores de rentabilidad anualizados registraron aumentos en relación al ejercicio anterior. El ROA y el ROE han registrado índices del 1,12% y 8,48%, respectivamente, encontrándose los mismos por debajo del promedio del sistema financiero (2,24% y 18,99%). Los índices obtenidos se han debido a la reducción de las previsiones, así como al aumento de los ingresos financieros. CALIDAD DE ACTIVOS Se ha reflejado recientemente una mejor performance de los indicadores de calidad de activos, luego de gestión alcanzada en el saneamiento y en la recuperación de la cartera de créditos Finexpar ha demostrado una mejor gestión de su cartera activa, lo que se evidencia en la mejora de sus indicadores de calidad de activos. Este desempeño ha sido producto del enfoque de riesgo implementado en el área de créditos, realizando una reorganización estructural para el análisis de créditos y fortaleciendo el área de cobranzas que contribuyó en el control y monitoreo de los créditos que ha hecho más eficiente la recuperación de los mismos. También influyó en la calidad del portafolio la venta de carteras vencidas realizadas en el ejercicio. Como resultado de la estrategia de aumento de cartera, la entidad ha cerrado en colocaciones netas con un valor de G millones, registrando una tasa de crecimiento del 133,36% en relación al periodo anterior, equivalente a G millones. El principal activo de la entidad lo constituye la cartera de créditos, así el 77,71% del activo corresponde a este rubro, luego de haber registrado una participación del 7,37% en el 212, lo que evidencia un incremento anual. Con respecto a la cartera vencida, el valor de la misma asciende a G millones, registrando una disminución del 61,69% en relación al periodo anterior. En cuanto al índice de morosidad ha sido del 1,37%, registrando una reducción considerable en comparación al 212, que ha sido de 7,33%. Esta disminución se debe a los cambios realizados en el área de riesgos crediticios en los aspectos de recursos humanos, procedimientos y reorganización del área de cobranzas para un mejor monitoreo y control de la cartera, así como a su política de ventas de carteras. De esta forma ocupa el primer lugar como entidad con más bajo índice de morosidad, y muy por debajo del promedio del sistema de financieras que registra un índice de 4,11%. Analizando la cartera vencida con relación al Patrimonio Neto, este indicador se redujo considerablemente al 7%, siendo en el 212 de 19%, producto de la reducción considerable de la cartera de vencidos. Al cierre del 213, las previsiones han alcanzado un valor de G millones, registrando un ligero aumento del 7,67%. El nivel de cobertura sobre la cartera vencida aumento al 161,69%, siendo en el 212 de 57,53%. Este aumento se debe a la reducción de la cartera vencida, registrando un índice muy por encima del promedio del sistema de financieras que se sitúa en 119,94%, ocupando de esta forma el segundo lugar con mayor cobertura. LIQUIDEZ Y FONDEO Posición de liquidez adecuada a la estructura de fondeo, marcada por el aumento de las captaciones a plazo y las líneas de créditos disponibles en instituciones financieras. La entidad ha demostrado una gestión de liquidez acorde a su estructura y composición de fondeo que principalmente están a largo plazo. Así, la liquidez ha sido de 3,59%, inferior al periodo anterior que ha registrado un índice de 48,81%, que sigue siendo superior al promedio del sistema financiero que se ha situado en un 23,14%. La estructura de liquidez de la entidad está concentrada en un 89,19% en disponibilidades, y en un 1,81% en inversiones temporales con un valor total de G millones. Así, el saldo en disponibles asciende a G millones, cuya composición está focalizada principalmente en depósitos en otras instituciones financieras con un 74,25%, mientras que los depósitos en el BCP representan 1,66%, y 4,28% en caja. La buena liquidez con que cuenta la entidad le permite realizar operaciones a corto plazo. 6% 5% 4% 3% 2% 1% % Indicadores de Liquidez (En veces) 3,59% 2,26% Disponibildad + inversiones termp/ Depósitos Disponibildad + inversiones termp/ Pasivos - 6 -

7 dic-8 dic-9 dic-1 dic-11 dic-12 dic-13 Dic. 29 INFORME DE CALIFICACIÓN Con respecto al fondeo, podemos notar que los depósitos representan el 66,23% del total del pasivo de la entidad, alcanzando un valor de G millones, superior en G millones al 212, con una tasa de crecimiento del 165,43%. En cuanto a su distribución por monedas corresponde a moneda nacional el 61,33% y a moneda extranjera el 38,67%. Si analizamos la estructura de los depósitos vemos que el 81,7% corresponde a certificados de depósitos de ahorros con un valor de G millones, superior al 212 en G millones, con una tasa de crecimiento del 133,29%. Es importante destacar que la cartera pasiva se encuentra más atomizada, hecho que mitiga el riesgo de depender de unos pocos grandes depositantes, además de contar con plazos superiores a un año manteniendo controlado el riesgo de descalce financiero Principales rubros del pasivo (En millones de G.) CDA Empréstitos de Entidades Internos Pasivos Totales La entidad también utiliza otras fuentes de financiamientos como las operaciones repo como forma de obtener fondos a corto plazo, y la apertura de líneas de créditos en instituciones financieras privadas, y en la Agencia Financiera de Desarrollo que le permite ofrecer productos que requieran financiamiento a largo plazo. CAPITAL Los niveles de suficiencia de capital se han ajustado significativamente al crecimiento de los activos ponderados por riesgo El capital de la entidad ha demostrado una tendencia creciente hasta el ejercicio 212 producto de las capitalizaciones de sus resultados acumulados. Para el cierre del 213, la Financiera no ha registrado variación con respecto al periodo anterior, siendo su valor G millones, permaneciendo por encima del capital mínimo exigido por la Superintendencia de Bancos, establecido en G millones para el ejercicio 213. En cuanto al patrimonio neto de la entidad su valor al cierre ha sido de G millones, superior en G millones al periodo anterior, que equivale a un crecimiento del 3,86%. Este aumento ha sido producto de la utilidad obtenida en el ejercicio 213. Con respecto a la relación de solvencia entre el total de activos y contingentes ponderados por riesgos se han registrado los siguientes índices 13,6% y 14,32% para TIER 1 y TIER 2, permaneciendo por encima a lo exigido por la normativa del BCP, establecidos en 8% y 12%, respectivamente. Si comparamos con los índices de solvencia patrimonial Indicadores de Capital (En millones de G. y %) 32% % % 5% 4% 3% 2% 1% % Patrimonio Efectivo Act y Cont ponderados por riesgo Indicadores de solvencia 28,3% y 32,4% del periodo anterior, podemos notar la reducción considerable de los mismos, y que ha sido uno de los efectos del crecimiento importante de la cartera de créditos registrado en el

8 FINANCIERA EXPORTADORA PARAGUAYA S.A.(FINEXPAR) PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS INDICADORES Dic. 29 Dic.212 % de Crecimiento Activos Totales ,33% Disponibilidades ,8% Colocaciones Netas ,36% Pasivos Totales ,19% Depósitos Totales ,43% Depósito a la Vista ,% CDA ,29% Otras Entidades Locales ,58% Patrimonio Neto ,86% Capital Integrado ,% Reservas ,38% Margen Financiero ,96% Margen Operativo Neto ,57% Gastos Administrativos ,1% Utilidad neta del ejercicio ,56% Cartera Vigente ,47% Cartera Vencida ,69% Previsiones de Cartera ,67% Renovados N/D Refinanciados ,41% Reestructurados ,% Cartera Total (RRR) ,81% PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS VARIACIÓN ROA anualizados 5,37% 5,6% 2,94%,75% 1,12%,37% ROE anualizados 14,41% 17,19% 9,1% 2,65% 8,48% 5,83% Cartera Vencida/ Patrimonio Neto 9,71% 11,5% 14,22% 19,4% 7,1% -12,3% Morosidad 4,91% 5,24% 7,33% 7,33% 1,37% -5,96% Cobertura 131,56% 86,94% 84,59% 57,53% 161,69% 14,16% Renovados,3% 1,4%,%,%,8%,8% Refinanciados 4,8%,%,8% 1,4% 2,6% 1,28% Reestructurados,1% 1,4%,1%,1%,% -,6% Cartera Total (RRR) 5,2% 2,8%,9% 1,4% 3,4% 2,2% Cartera RRR/Cartera Total 14,41% 17,19% 11,7% 2,87% 3,8%,21% Cartera Vencida + RRR/ Cartera Total 8,91% 6,12% 7,91% 8,3% 2,1% -6,2% Disponibilidades + Inv. Temp./ Depositos 29,9% 26,% 53,7% 48,8% 3,6% -18,22% Tasa de Crecimiento Colocaciones Netas 2,9% 33,1% -5,5% 35,4% 133,4% 97,97% Tasa de Crecimiento de Depósitos 2,7% 48,8% 9,6% -4,2% 165,4% 169,61% Gastos administrativo / Margen Operativo 44,2% 45,5% 48,3% 51,6% 65,7% 14,13% POSICIONAMIENTO EN EL SISTEMA Activos / Activos del Sistema 2,85% 3,37% 3,35% 3,38% 5,56% 2,18% Depósitos / Depósitos del Sistema 2,5% 3,1% 2,68% 2,24% 4,44% 2,2% Colocaciones netas / Colocaciones netas del Sistem 2,89% 3,35% 2,73% 3,12% 5,67% 2,55% Patrimonio Neto / Patrimonio Neto del Sistema 6,67% 6,25% 7,8% 5,62% 5,18% -,44% Fuente: Estados Financieros y Boletines Anuales del BCP. Periodo

9 Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente al FINANCIERA EXPORTADORA PARAGUAYA S.A., conforme a los dispuesto en los artículos 3 y 4 de la Resolución N 2, Acta N 57 de fecha 17 de Agosto de 21. Fecha de última actualización: 28 de abril de 214 Fecha de publicación: 29 de abril de 214 Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo Edificio San Bernardo 2 Piso Charles de Gaulle esq. Quesada Tel.: ( ) ( ) info@solventa.com.py CALIFICACIÓN LOCAL ENTIDAD SOLVENCIA TENDENCIA Financiera Exportadora Paraguaya S.A. BBBpy Estable Corresponde a aquellas entidades que cuentan con políticas de administración del riesgo, buena capacidad de pago de las obligaciones, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el ente, en la industria a que pertenece o en la economía. Solventa incorpora en sus procedimientos el uso de signos (+/-), entre las escalas de calificación AA y B. El fundamento para la asignación del signo a la calificación final de la Solvencia, está incorporado en el análisis global del riesgo, advirtiéndose una posición relativa de menor (+) o mayor (-) riesgo dentro de cada categoría, en virtud a su exposición a los distintos factores y de conformidad con metodologías de calificación de riesgo. NOTA: La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su emisor. El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria Mayor información sobre esta calificación en: La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet. Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1298/1 de la Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet. Durante el proceso de calificación de entidades financieras, se evalúan todas las informaciones requeridas y relacionadas a los aspectos cualitativos y cuantitativos siguientes: Perfil de Negocio y Planes estratégicos Administración y propiedad Posicionamiento en el Sistema Financiero Diversificación de créditos Gestión de Riesgos Crediticios, Financieros, Operacional y Tecnológico Gobierno Corporativo Indicadores Económicos, Patrimoniales y Financieros Rentabilidad (Capacidad de generación de ingresos) Calidad de Activos (Habilidad para identificar, administrar, controlar los riesgos inherentes) Liquidez (Capacidad para enfrentar compromisos de corto plazo) Gestión (Capacidad técnica, nivel de eficiencia y administrativa de los gerentes) Suficiencia de Capital (Capacidad para absorber eventuales pérdidas inesperadas por las operaciones y administración de riesgo). Elaborado por: CPN Juan Carlos Núñez, Analista de Riesgo - 9 -