Transcripción

1 Memoria Anual 2016

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6 Infografía 1. Nube de palabras de los discursos del Presidente del BCRA

7 Infografía 2. Cronología de medidas adoptadas

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11 3/1/11 3/5/11 3/9/11 3/1/12 3/5/12 3/9/12 3/1/13 3/5/13 3/9/13 3/1/14 3/5/14 3/9/14 3/1/15 3/5/15 3/9/15 3/1/16 3/5/16 3/9/16 Gráfico 1. Evolución de la cotización del contado con liquidación y el tipo de cambio oficial $/US$ Contado con Liquidación Tipo de Cambio Oficial Unificación Normalización Cambiaria (17/12/15) 2 Fuente: BCRA

12 Gráfico 2. Evolución del volumen operado en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) y volatilidad del tipo de cambio Contado con Liquidación Oficial 45 0, , ,014 0,012 0,010 0,008 0,006 0,004 0,002 0,000 2/1/15 2/3/15 2/5/15 2/7/15 2/9/15 2/11/15 2/1/16 2/3/16 2/5/16 2/7/16 2/9/16 2/11/16 miles de millones de US$ Volumen operado antes de la unificación (prom.) Unificación Cambiaria Volumen operado después de la unificación (prom.) MULC (promedio mensual) Volatilidad del tipo de cambio* (eje der.) * Desvío estándar 21 ruedas de la variación diaria del tipo de cambio Fuente: BCRA

13 Gráfico 3. Evolución de la posición neta del Banco Central en el mercado de dólar futuro /12/14 30/01/15 28/02/15 31/03/15 30/04/15 31/05/15 30/06/15 31/07/15 31/08/15 30/09/15 31/10/15 30/11/15 31/12/15 31/01/16 29/02/16 31/03/16 30/04/16 31/05/16 30/06/16 31/07/16 31/08/16 30/09/16 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Miles de millones de dólares % de las reservas internacionales (eje der.) Fuente: BCRA

14 Gráfico 4. Financiamiento del BCRA al Tesoro Nacional miles de millones de $ 300 Uso de reservas internacionales Adelantos transitorios + transferencia de utilidades Total (eje derecho) 5,2 % del PIB ,6 3,3 3,1 3,9 4,2 4, ,4 0,5 0,5 0,8 1,2 2, Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 Fuente: Elaboración propia en base a datos de INDEC y Secretaría de Hacienda. Gráfico 5. Evolución trimestral de agregados monetarios (variación interanual) % 40 M2 M3 Absorción de excesos de liquidez Fuente: BCRA

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18 Tabla 1. Evolución de los pasivos no monetarios del BCRA, contemplando el incremento de las reservas internacionales adquiridas (año 2016) En millones de $ En % del PIB LEBAC y Pases netos a fin de ,3% LEBAC y Pases netos a fin de 2016 (1) ,8% Reservas adquiridas por el BCRA (2) ,8% LEBAC y Pases a fin de 2016, netos de las Reservas adquiridas (1-2) ,9% Fuente: BCRA

19 Gráfico 6. Tasas de interés del BCRA y del mercado interfinanciero

20 Gráfico 7. Tasa de interés de política monetaria (LEBAC a 35 días) % Tasa nominal Inflación esperada Tasa real Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16 Nota: Tasas con plazo 35 días y expresadas en términos nominales anuales (TNA) Fuente: Elaboración propia en base a REM y Consensus Economics

21 Gráfico 8. Tipo de cambio y precios evolución frente a Brexit y elecciones en EE.UU. 2016

22 Gráfico 9. Variación acumulada del tipo de cambio real multilateral y bilaterales

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26 Gráfico 10. Inflación promedio mensual por semestre de 2016 (Nivel general) Fuente: Elaboración propia en base a Direcciones de Estadísticas provinciales de San Luis, Córdoba y Ciudad de Buenos Aires e INDEC. Gráfico 11. Inflación mayorista promedio mensual por semestre de 2016 Fuente: INDEC.

27 Gráfico 12. Medidas estadísticas de inflación núcleo *Estimaciones de inflación núcleo publicadas por las DPEs oficiales respectivas. Fuente: Elaboración propia en base a INDEC, Direcciones provinciales de Estadísticas de Córdoba y de la Ciudad de Buenos Aires.

28 Gráfico 13. Metas y expectativas de inflación (IPC-GBA-INDEC) var. % i.a. 30 Banda superior Objetivo 25 Banda inferior Inflación esperada en dic-16 20, , ,5 0 Ene-17 Dic-16 Dic-17 Dic-18 Dic-19 Fuente: REM - BCRA

29 Gráfico 14. Indicadores de liquidez y solvencia del sistema financiero % % (Cta. Cte. En BCRA + Disponibilidades + Pases + LEBAC) / Depósitos Integración de capital / Activos ponderados por riesgo - Eje der Fuente: BCRA dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 0

30 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 dic-16 Gráfico 15. Irregularidad y previsionamiento del crédito al sector privado % Ratio de irregularidad - Total sector privado Ratio de irregularidad - Familias Ratio de irregularidad - Empresas Ratio de previsionamiento (eje der.) % Fuente: BCRA

31 Gráfico 16. Depósitos y LEBAC del sector privado en términos del PIB (base a series mensuales s.e.) Fuente: BCRA.

32 Gráfico 17. Evolución del crédito total (variación mensual s.e. en términos reales) Fuente: BCRA. Nota: las áreas sombreadas resaltan meses en los que la actividad económica experimentó una recesión.

33 Gráfico 18. Depósitos y préstamos hipotecarios con UVA

34 Gráfico 19. Descalce de moneda extranjera del sistema financiero Activo ME - Pasivo ME + Compras netas a término de ME * % de la RPC 75 % de la RPC 75 Compras netas a término de ME * mar-13 dic-13 sep-14 jun-15 mar-16 *Compras netas a términos de ME sin entrega de subyacente. Cuentas de orden Fuente: BCRA dic mar-13 dic-13 sep-14 jun-15 mar-16 dic-16

35 Gráfico 20. Créditos y depósitos al sector privado en moneda extranjera

36 Tabla 2. Cuadro de rentabilidad del sistema financiero En %a. del activo neteado Anual Trimestral IVT-15 IT-16 IIT-16 IIIT-16 IVT-16 Margen financiero 11,8 11,4 12,8 12,1 12,0 11,2 10,6 Ingresos por intereses 12,6 12,5 12,8 12,8 13,4 12,8 11,2 Ajustes CER y CVS 0,2 0,3 0,2 0,4 0,4 0,4 0,2 Diferencias de cotización 0,8 0,9 1,5 1,4 0,7 0,7 0,9 Resultado por títulos valores 5,6 5,5 5,6 6,0 6,5 5,4 4,4 Primas por pases 0,1 0,2 0,2 0,1 0,3 0,2 0,1 Egresos por intereses -7,3-7,9-7,6-8,4-9,1-8,3-6,2 Otros resultados financieros -0,2-0,1 0,1-0,2-0,1 0,0 0,0 Por op. a término de ME 0,1 0,0 0,3 0,0 0,0 0,1 0,0 Resto -0,3-0,1-0,2-0,2-0,1-0,1-0,1 Resultado por servicios 4,2 3,8 4,2 3,6 3,9 4,0 3,8 Cargos por incobrabilidad -0,9-0,8-1,1-0,7-0,8-0,9-0,9 Gastos de administración -7,7-7,7-7,8-7,4-8,0-7,7-7,6 Impuestos y otros -3,3-3,1-3,3-3,3-3,2-2,9-3,0 Impuesto a las ganancias -2,0-1,7-2,0-2,0-1,9-1,6-1,4 Resultado total (ROA) 4,1 3,6 4,8 4,3 3,9 3,7 2,8 Resultado total / Patrimonio neto (ROE) - En % Fuente: BCRA 32,4 29,6 38,5 35,4 30,8 29,0 24,5

37 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 Gráfico 21. Filiales del sistema financiero cantidad total en unidades Variación trimestral de la cantidad de filiales (eje der.) Cantidad total de filiales Variación trimestral en unidades Var Var Nota: Filiales incluye casa central, casa matriz, sucursales, agencias y oficinas. Fuente: BCRA

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39 Índice Base Dic-15 = 100 Gráfico 22. Transferencias inmediatas (cantidades) , Fuente: BCRA

40 Gráfico 23. Utilización de distintos medios de pago -en cantidad 100 = Año 2014 Evolución 250 Transferencias no inmediatas a terceros Transferencias inmediatas Débitos Directos 200 Cheques compensados % Participación ene-14 ene-15 ene-16 Fuente: BCRA

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43 Gráfico 24. Circulación de efectivo y existencias de billetes en el BCRA (Millones de $) $ 600,000 $ 500,000 $ 400,000 Millones de $ $ 300,000 $ 200,000 $ 100,000 $ 0 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15 ene-16 abr-16 jul-16 oct-16 ene-17 Mes y año Fuente: BCRA B&M_PUBL B&M_BCRA B&M_EFIS

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55 Reconquista 266 (C1003ABF) Buenos Aires República Argentina